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本周，嘉年华邮轮(CCL)、皇家加勒比邮轮(RCL)和挪威邮轮( NCLH)等邮轮公司的股票再次集体下跌，这三家公司的股票都下跌了10%或更多。$嘉年华邮轮(CCL)$$皇家加勒比邮轮(RCL)$

不要说没有警告你。

德意志银行的分析师克里斯·沃伦卡(Chris Woronka)在一份报告中将目标股价稍稍调高。但与此同时，Woronka也警告投资者，这三只上市的邮轮股票目前都不够便宜，不值得买入。

尽管Woronka上调了他们的目标价，(嘉年华的目标价从每股11美元提高到13美元，皇家加勒比的目标价从36美元提高到40美元，挪威邮轮目标价从11美元提高到15美元)，但分析师仍然坚定地观望这三个公司,并重申三个股票"持有"评级。事实证明，虽然Woronka认为三家主要邮轮公司的股票在受到**恐慌的重创后有望复苏，但它们可能还需要几年时间才能开始好转。

那么，Woronka 到底是如何看待这种情况的呢？

首先,是背景。**对邮轮股票造成了很大影响，先是吓跑了潜在客户，后来又因为美国疾病控制中心实施的"禁航"令。因此，在过去的几个月里，邮轮公司们没有任何收入。最近，国际邮轮协会宣布，最早在9月15日之前不会有邮轮公司恢复航行，这意味着在接下来的3个月或更长时间内可能不会有任何收入。

为了在这种情况下生存，邮轮公司一直在尽可能地削减成本。Woronka认为，由于邮轮公司需要继续削减成本，并预测对其服务的需求将会下降，因此成本削减可能会导致邮轮公司推迟交付他们已经订购的邮轮，同时也会出售他们已经拥有的一些邮轮。

Woronka认为这些船的销售将会产生现金收入(例如嘉年华的30亿美元)，邮轮公司可以利用这些钱在港口生存下去，同时也会在两三年后情况开始好转时形成更小、更有效率的船队。该分析师预测，到2023年，嘉年华的机队规模将比目前的机队规模缩减20%，皇家加勒比的舰队将减少8%，挪威舰队减少7%。

小型船队更容易迅速满载乘客。Woronka还认为，到2023年嘉年华的"净收益"(满舱航行的船只)将比2019年高出3%。他还预测，由于船队将淘汰老旧、利润较低的船只，这三家邮轮公司的EBITDA利润率将会提高。

这是好消息。现在的问题是:除了出售旧船之外，邮轮公司还背负了大量的新债务，以筹集所需的现金，以便在仅限于港口的情况下保持偿付能力。自疫情爆发以来，嘉年华、皇家加勒比和挪威邮轮估计总共新增了约160亿美元的债务，而通过出售股票筹集的现金仅约10亿美元。

即使在低利率之下，Woronka估计,所有这些债务将使邮轮公司每年增加约13亿美元的利息支出，从而吸走本来会降到底线的资金，并使三家邮轮公司2023年的每股收益下降23% 至30% 。

总的来说，邮轮公司将在几年后恢复，当冠状病毒只是一个遥远的记忆，邮轮可能会回到满负荷航行。然而，由于邮轮公司必须采取措施才能活到那一天，这些邮轮公司的每一只股票都将减少盈利，这就是为什么德意志银行建议目前不购买嘉年华、皇家加勒比或挪威邮轮等任何邮轮股票。

利用TipRanks的股票比较工具，我们将这三家邮轮公司并列在一起，以了解分析师对这些邮轮公司长期增长前景的看法。

本文作者：TipRanks Team ，美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们