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7月8日晚，京东方A发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润50亿至55亿元，同比增长54%至69%；扣非净利润30.8亿至33.1亿元，同比增长35%至45%。结合一季度17.07亿元归母净利润倒推，二季度单季盈利约32.93亿至37.93亿元，环比增幅高达92%至122%。 $京东方A(000725)$ 利润走高主要依靠面板行情好转。海外不少老旧产线关停，行业整体控制产能，电视面板供需慢慢平衡，今年前4个月各类电视面板价格持续走高，5、6月份价格保持稳定。 本次半年利润里有20亿属于非经常性收益，相比去年同期有所增加，也拉高整体盈利水平。 “壹评级”指出，二季度为传统备货旺季，叠加前期涨价红利的集中兑现，推动京东方单季盈利创下本轮周期新高。 京东方这份预告，可以看作是其基本面“新账本”的一次预演，但最终能否引导市场重新定价，关键还要看主业现金流能否持续充沛，以支撑新业务穿越验证期。 行业真正的改善来自供给纪律和产品结构重排 2026年上半年，全球面板出货数量同比下滑1.7%，面板消耗面积却同比提升2.5%。当下的行业增长，显然已经从“多卖几片”转向“大尺寸化、结构升级和产能纪律”。上海证券报援引行业信息称，1至4月各主流尺寸TV面板价格全面上涨，5至6月受赛事及促销备货收尾影响价格持稳；供给端部分海外老旧产线退出，行业正常按需生产，供需关系得到改善。 行业背景给京东方利润弹性释放提供了必要的基础，但京东方自身的竞争力才是主因。公告显示，公司在显示领域保持领先优势，LCD面板出货量持续位居全球第一，柔性AMOLED产品上半年出货量超过8000万片，同比保持增长；上半年非经常性损益预计约20亿元，主要来自交易性金融资产公允价值变动收益增加。表观利润高增长确认了周期修复，扣非利润增长

2026年7月7日晚，行云科技披露上半年业绩预告，预计2026年1月至6月实现营业收入2.6亿元至3亿元，同比增长510.71%至604.67%；归母净利润1000万元至1500万元，同比增长432.77%至699.15%；扣非净利润620万元至930万元，上年同期为亏损899.93万元。 公司方面解释电商业务收入同比增幅较大，同时新开展的存储和算力业务开始确认收入。更关键的是，报告期内公司已销售67台服务器并确认收入，增加当期毛利润约6500万元；另有470台算力服务器、约5万P算力已完成供应商交付验收，其中413台正在客户侧压测验收，后续将形成固定资产并根据验收情况确认租赁收入。 $行云科技(300209)$ 这是行云科技的收入模型第一次被放到显微镜下。服务器销售确认的是短期利润弹性，算力租赁检验的是持续经营能力。前者靠交付，后者靠客户、租期、出租率、折旧、融资成本和回款周期。资本市场对行云科技的判断，也会沿着这条线展开：公司能否把AI算力订单，变成可持续、可审计、可复盘的经营现金流。 智能算力从资源扩张进入交付竞赛，跨境供应链能力开始被重新定价 AI算力行业的变化，不只是总量增长。IDC与浪潮信息联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2024年中国智能算力规模为725.3 EFLOPS，同比增长74.1%；预计2025年达到1037.3 EFLOPS，2026年达到1460.3 EFLOPS，2028年达到2781.9 EFLOPS，2023年至2028年五年复合增速预计为46.2%。这组数据背后，行业需求正在从训练侧大模型扩张，延伸到推理、应用、数据处理和企业级AI部署。 算力租赁公司的机会来自这里。很多企业并不愿意一次性采购大量GPU服务器，也不具备机房、液冷

7月7日，欧菲光披露2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润亏损3.6亿元至4.6亿元，扣非净利润亏损3.76亿元至4.76亿元。对此公司给出的解释是：存储芯片大幅涨价，下游终端市场需求走弱，部分终端厂商主动下调生产及出货计划，导致公司销售订单规模阶段性减少，主营业务毛利减少；同时，与收益相关的政府补助同比减少，少数股东损益同比增加。欧菲光还提醒：该预告未经审计，最终数据仍需等半年报披露。 $欧菲光(002456)$ 欧菲光的亏损很容易引起市场关注，但更重要的是预告中释放了一个信号：消费电子链条正在经历一轮利润再分配，上游涨价、品牌控量、中游承压同时发生。例如欧菲光所在的光学模组环节，既要面对存储、芯片等成本抬升对终端BOM的挤压，也要承接整机厂下修出货计划后的订单波动。本次预告，欧菲光给市场提供了一个很有观察意义的消费电子修复不均衡的样本。 成本上行先打到中游，模组厂的利润空间被终端厂重新压缩 欧菲光2026年一季度已经出现压力。公司一季报显示，报告期营业收入37.29亿元，同比下降23.60%；归母净利润亏损2.47亿元，上年同期亏损5894.98万元；扣非净利润亏损2.53亿元；经营活动产生的现金流量净额4.68亿元，同比增长1147.31%。收入下降和现金流改善同时出现，说明公司在经营回款、资金周转上有改善，但主营盈利能力仍处于承压区间。 成本上行与订单减少同时出现是中游公司最怕出现的情况之一。存储涨价对半导体上游是景气，对终端品牌则是BOM压力。品牌厂为了保护利润，会减少低端机型投放、压缩促销力度、调整备货节奏；模组厂拿到的结果就是订单能见度下降和毛利空间收窄。欧菲光在预告中提到“终端厂商主动下调生产及出货计划”，这句话本质上就是供应链议价链条向下传导后的结果。 对于供应链公

7月8日盘后，德业股份披露2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润26.68亿元至27.28亿元，同比增长75.28%至79.22%；扣非净利润24.93亿元至25.53亿元，同比增长70.56%至74.67%。按2026年一季度归母净利润11.88亿元测算，二季度归母净利润约14.8亿元至15.4亿元，环比增长24.58%至29.63%。 $德业股份(605117)$ 储能赛道经历过库存、价格战和估值压制后，德业把“海外需求恢复”写成了“利润加速兑现”。 海外电力系统的短板，正在把储能从可选配置推向刚性投资 储能行业的变化，需要从电力系统本身看。便宜电曾经是核心叙事，稳定电正在成为新的约束条件。欧洲经历能源危机后，居民和企业对自发自用、紧急备电、峰谷套利的接受度提升；中东、东南亚、非洲等市场的电网稳定性不足，分布式储能更接近基础设施补丁；澳大利亚、印度等国家，则用补贴或大规模项目开发，把储能推向更清晰的资本开支周期。 BloombergNEF数据显示，2025年全球非抽水蓄能储能新增装机达到112GW，同比增长48%，对应新增电池容量307GWh；2026年预计新增装机达到158GW。IEA在电池与能源安全转型报告中也给出更长期的参照：为支撑2030年可再生能源目标，全球储能能力需要提升至1500GW，电池储能承担主要增量。 区域层面的数据更能解释德业的业绩弹性。 澳大利亚联邦电池补贴把前期安装成本压低，2026年1月至5月家庭电池安装量达到7.7GWh，超过此前六年总和；印度电池储能装机从2025年底0.78GWh增至2026年上半年的8.7GWh，仍有约260GWh项目处于不同开发阶段。海外储能需求不再由单一欧洲户储库存周期解释，需求来源已经扩散到电价、停电、补贴、电网投资滞后和

7月8日，港股科技板块迎来集体爆发，恒生科技指数升5%，阿里（9988.HK）以12.2%的涨幅领跑。 $阿里巴巴-W(09988)$ 阿里站稳2万亿港元市值，传递出一个信号：全球投资者重估中概股的时刻到来。 宏观层面，资金正在从高位的AI硬件撤出，重新寻找科技投资的方向。韩国综合指数盘中暴跌超8%触发熔断，美股费城半导体指数剧烈震荡，再加上恒生科技的估值吸引力回归。 估值筑底与AI叙事切换共振，在资金重估契机下，阿里率先用亮眼的财报前瞻，吹响了中概股的重估号角。 根据2027财年Q1财报前瞻，阿里云季度收入增长加速至45%左右，大超市场预期；淘宝闪购减亏快于市场预期；整体电商业务利润恢复同比持平，好于市场预期。 财报前瞻超预期，不仅仅是情绪反转，“闪购减亏+云爆发+估值筑底”，更应该被视为一个新故事的开始。 作为“云+AI+电商”三位一体的中国AI核心资产，阿里正在释放更高的成长确定性和未来想象力。 基本盘稳固，淘宝闪购奔跑在理想轨道上 电商基本盘稳了,在消费环境偏平淡、市场对平台盈利能力普遍谨慎的背景下，阿里的压舱石比想象中更稳。 根据财报前瞻信息，阿里巴巴整体电商业务，包括中国电商和AIDC，利润表现稳健，并恢复增长。更重要的是，淘宝天猫仍然贡献稳定现金流，这让阿里有能力继续投入云、AI、即时零售和国际化，而不是被迫在利润和增长之间二选一。 在此基础上，淘宝闪购让市场看到了，阿里在“大消费平台”战略上生态协同的成长确定性。前瞻显示，淘宝闪购减亏快于市场预期，与竞争对手的UE，也就是单位经济效益差距持续收窄，在逐步降低补贴的过程中，市场份额保持稳定。这个信号比单纯订单增长更重要，因为它说明闪购正在从补贴驱动，转向供给、履约、用户心智和平台协同共同驱动。 这意味着闪购已经从“烧钱换量”的最激

7月7日晚，创维数字发布2026年半年度业绩预告。公告显示，预计上半年归母净利润1.40亿元至1.80亿元，同比增长161.24%至235.88%；扣非净利润1.15亿元至1.50亿元，同比增长141.90%至215.52%。公司指出增长来自智能终端销售数量、营收规模和毛利率同比增加。由此可得公司可能同时出现了规模恢复和产品结构改善。 $创维数字(000810)$ 创维数字算不上市场认知里的AI核心资产。公司的基本盘仍然是数字智能机顶盒、融合终端、宽带连接设备、XR及智能眼镜、云电脑、网络摄像机、车载显示等硬件和系统方案。在此情况下，资本市场需要观察的重点，是端侧智能化扩散以后，原本偏传统的家庭终端、运营商终端、车载显示和智能眼镜，能否重新打开毛利率和收入空间。 智能终端的复苏越来越像结构修复，行业增长从出货数量转向入口质量 麦克卢汉说，“媒介即讯息。”智能终端产业正在重新验证这句话：屏幕、盒子、网关、车载显示和智能眼镜等硬件形态的竞争已经变成连接入口、交互入口和服务入口的竞争。 IDC在2025年11月发布的2026年中国智能终端市场洞察中预计，2026年中国智能终端市场出货量将超过9亿台，同比增长4%。IDC手机季度跟踪报告显示，2026年一季度中国智能手机市场出货量约6904万台，同比下降3.3%，但高端份额占比达到37%。 可见终端市场仍有体量，低端机型仍受需求和成本压制，高端化、智能化、场景化产品才有更强的价格承受能力。智能终端行业正在变得越来越复杂，AI能力、端侧算力、传感器、家庭网络、内容服务和多模态交互，正在把终端硬件从低毛利制造品推向场景入口。 Omdia判断，预计2026年全球智能手机出货量同比下降12.2%至10.93亿部，但市场总价值预计同比增长6.1%，行业均价从2

尼克拉斯·卢曼在系统论里强调，社会系统靠“差异”完成观察。放到AI硬件产业也一样，这里的差异指的是算力部署在哪里、成本由谁承担、数据在哪里处理、终端产品能否规模量产。端侧AI的竞争，也正在从“能不能演示”进入“能不能交付”。在此行业背景下，市场适时地迎来了新的观察样本。 $瑞芯微(603893)$ 7月7日，瑞芯微披露2026年半年度业绩预告。公司预计上半年实现营业收入28.7亿元至29.1亿元，同比增长40.28%至42.24%；归母净利润8.5亿元至9.1亿元，同比增长60.03%至71.33%；扣非净利润8.3亿元至8.9亿元，同比增长60.93%至72.56%。瑞芯微也对此预告情况进行了解释：AIoT平台布局和客户生态优势释放，RK3588、RK3576、RV11系列等AIoT算力平台继续高速增长，RK2118、RK2116系列音频产品在汽车品牌和世界著名品牌客户项目中落地量产。 如果资本市场对此预告只简单地理解为“AI概念催化”就有些片面了。更重要的判断是：端侧AI开始进入财务报表，瑞芯微或许会成为市场观察AIoT 2.0量产能力的一个硬样本。 端侧AI的分工重写，SoC公司开始承担更多产业入口功能 AI硬件过去两年的主线相对集中。训练和云端推理驱动大规模资本开支，产业链核心节点是GPU、存储、封装、光模块、电源和液冷。这一阶段相关公司的增长逻辑清晰，估值弹性也足够强。但随着云端推理成本、网络延时、隐私合规、终端实时响应等问题变得更突出，AI能力开始向设备侧分布。 端侧AI的难点在于功耗、成本、稳定性、接口能力、算法适配和量产交付。摄像头、车机、机器人、会议平板、工业设备、商业终端都需要一颗能够同时处理图像、音频、计算和AI任务的芯片。于是智能应用处理器SoC的重要性愈加突出。 瑞

彼得·德鲁克说，企业的目的只有一个，就是创造顾客。 $拓邦股份(002139)$ 放在制造业里，这句话更直接：客户结构变化，公司的命运也会变化。 数据显示，公司2025年实现营业收入110.82亿元，同比增长5.53%，归母净利润3.64亿元，同比下滑45.81%；2026年一季度，公司营业收入26.44亿元，同比微降1.01%，归母净利润0.52亿元，同比下滑73.65%。 拓邦股份不是没有收入规模，而是利润质量和增长结构正在接受检验。 天眼查显示，公司目前主要有两类业务：智能控制产品和自主智能产品，其中自主智能产品被列为中长期重要战略方向和第二成长曲线。公司给出的表达很清楚：把AI装进产品，让产品从“被人操作”走向“自主运行”。 这句话背后，是一家传统硬件公司试图从定制化部件供应商，向自主定义产品和系统解决方案延伸。 智能控制器行业进入结构战，收入规模已经不是唯一答案 拓邦股份的底盘仍然扎实。年报显示，公司成立于1996年，围绕电控、电机、电池、电源、物联网平台及AI形成“四电一网+AI”技术体系，服务工具和家电、汽车和高端装备、新能源三大行业。2025年，公司员工1.32万人，过去10年营收复合增长率22.59%。这说明拓邦股份不是短期追热点的公司，它的优势来自长期客户绑定、工程能力和制造交付。 但成熟业务的压力也很明显。2025年，公司智能控制产品收入110.40亿元，占收入比重99.62%；其中工具和家电收入84.71亿元，占比76.43%，同比增长6.14%；汽车和高端装备收入12.90亿元，同比增长50.84%；新能源收入12.79亿元，同比下滑22.71%。自主智能产品收入0.42亿元，同比增长312.23%，但收入占比只有0.38%。这组结构说明，传统业务仍是利润表主体，新

7月7日，妙可蓝多披露2026年半年度业绩快报，上半年实现营业总收入33.04亿元，同比增长28.71%；归母净利润1.51亿元，同比增长13.74%；基本每股收益0.301元。公司给出的解释是，“TOB+TOC双轮驱动”战略深度落地，C端、B端业务同比均有超20%增长，C端产品结构优化推动盈利水平提升。 $妙可蓝多(600882)$ 从数据来看，收入端已经明显恢复，利润端还没有完全同步。妙可蓝多2025年全年营业收入56.33亿元，同比增长16.29%；归母净利润1.18亿元，同比增长4.29%；奶酪业务收入46.15亿元，同比增长22.84%，毛利率33.81%。对比之下，2026年上半年收入已经达到2025年全年收入的约58.7%，上半年归母净利润也超过2025年全年水平。 资本市场对妙可蓝多的关注点，已经从“奶酪棒还能不能卖”转向“奶酪能不能成为更稳定的食品生意”。旧增长依赖儿童奶酪棒、线下渠道和高频促销；新增长需要家庭餐桌、餐饮工业、茶饮烘焙和大客户供应链一起贡献。妙可蓝多这份快报证明需求在回暖，但收入回暖不等于利润弹性已经完全释放，毛利率、费用率和现金流质量才是接下来半年报正式披露时的关键。 奶酪行业从爆品扩张转入场景扩张 妙可蓝多过去几年承受的压力，本质上是奶酪行业从高增长单品周期进入调整周期。儿童奶酪棒曾经承担了消费者教育、渠道铺货和品牌心智建立的任务，但单一爆品增长放缓之后，企业必须重新寻找消费场景。奶酪不可能长期只停留在儿童零食货架上，真正能打开规模的方向，是早餐、烘焙、茶饮、西式快餐、家庭佐餐和餐饮工业配料。 2026年上半年，妙可蓝多收入增长28.71%，这个增速相比2025年全年16.29%的营收增速明显抬升。更重要的是，公司没有把增长归因于单一渠道，而是明确提到C

2026年7月7日，康迪科技集团（NASDAQ：KNDI）宣布，旗下子公司康迪电动汽车（海南）有限公司（“康迪海南”）与浙江绿城社区商业集团有限公司（“绿城社区商业”）已正式签署为期五年的独家战略合作协议。双方将围绕社区场景下的电动观光车（低速电动车）的商业应用展开深度合作，共同推动社区新能源微循环出行生态建设。 $康迪科技(KNDI)$ 随着“双碳”战略及智慧社区建设的持续推进，社区内部短途接驳、园区巡游、物业服务等微循环交通需求正加速向电动化、智能化转型。此次合作标志着康迪科技切入具备高频使用、稳定运营及全国复制潜力的社区新能源出行赛道，公司有望扩大国内非公路电动车业务规模，进一步提升业务稳定性与长期现金流创造能力。 作为海南自贸港新能源制造的标杆企业，康迪海南将提供涵盖电动观光车等低速电动车产品，并配套智能调度系统与全生命周期安全溯源体系。结合绿城社区商业成熟的物业管理与社区运营能力，双方将共同打造“产品+运营+服务”的一体化解决方案，提升用户体验及客户粘性，增强单项目运营价值及整体盈利质量。 康迪科技首席执行官陈峰（Chen Feng）表示：“此次与绿城社区商业达成五年独家战略合作，是康迪科技深化非公路新能源业务布局的重要里程碑。社区微循环出行具备高频、刚需及可复制的运营特征，是新能源交通应用的重要增量场景。通过与头部社区服务平台建立长期渠道协同，我们将进一步强化市场覆盖能力，并推动业务模式从单一产品制造向‘产品+运营服务’升级，持续优化收入结构、盈利能力与现金流质量。同时，公司也将继续推动绿色低碳社区建设，积极践行企业可持续发展责任，为股东创造长期价值。”