比特币周一一度重回 9 万美元上方，表明在错过推动股市创下历史新高的 “圣诞行情” 后，这一全球最大加密货币可能迎来突破。数据显示，比特币一度上涨 3.1%，至 9.02 万美元。不过，截至发稿，比特币涨幅收窄至 0.3%，报 8.8 万美元。 在圣诞节前夕标普 500 指数飙升并创下收盘新高之际，比特币基本未受提振。更广泛的加密市场至今仍未从 10 月开始、持续数周的抛售中恢复过来 —— 当时约 190 亿美元的杠杆头寸被清算，这一轮去杠杆使市场 “被掏空”，此后交易员一直不愿大举押注反弹。尽管机构采用度不断提高、且在亲加密货币的美国总统特朗普任内取得了一系列政策层面的胜利，比特币在 2025 年迄今仍下跌约 4%。 如今，市场情绪开始显现出早期转变的迹象。加密资产金库公司 ReserveOne Inc. 的首席投资官 Sebastian Bea 表示，比特币周一的上涨 “似乎在一定程度上是由短期散户交易员在期货市场中不断加仓所推动的”。 根据 CryptoQuant 的数据，比特币资金费率 —— 衡量加密市场情绪的关键指标 —— 已升至 10 月 18 日以来的最高水平，显示永续期货市场中对做多押注的需求正在上升。比特币期货持仓的未平仓合约数量也已从近期低点反弹。不过，Sebastian Bea 表补充称，该水平仍 “远低于 10 月比特币近期高点时对应的峰值”。 加密资产管理巨头 Grayscale 在《2026 数字资产展望》中表示，2026 年将是加密 “机构时代” 加速之年，两大核心驱动力来自宏观价值储存需求上升与监管显著改善。报告预计，比特币有望在 2026 年再创新高，美国或在 2026 年推进两党支持的市场结构立法，推动稳定币、RWA、链上证券与传统金融深度融合。同时，资产代币化或迎来拐点，规模到 2030 年或有 1000 倍增长潜力。Grayscale

随着大饼从12万美元见顶回落，步入熊市之后，行情逐渐冷清。 最近有个想法，就是像以往那样买了大饼或者主流币，然后拿住不动就赚钱的日子，已经一去不复返了。无脑hold的方式，越来越难赚钱了。 首先我们看大饼每轮牛市的涨幅，很明显的一个特点是，涨幅在快速的衰减。 为什么早些年，只做holder就可以赚钱，因为每轮牛市的涨幅足够大，即使买在阶段高点，拿到下轮牛市依然可以大赚。 然后我们再看每轮牛市的最高点，这个涨幅同样也呈现指数型的衰减。这轮牛市最高是12.6万美元，上一轮最高是6.9万美元。4年过去了，仅仅涨了80%。 按照这个推算，下轮牛市最高也就20万美元，再下一轮最高不超过30万美元。 如果你是前段时间12万美元入的，长期持有可能还没拿着纳斯达克指数的收益高。 我估计等到下轮牛市，最多也就涨到20万美元，当大家发现大饼真的涨不动了的时候，holder的神话就会破灭。 现在之所以还没破灭，不少大V还在喊hold，那是因为早些年的暴富故事还历历在目。很多人还在幻想慢牛，不敢承认12万美元就是本轮牛市顶部。 怎么破局？我们要放弃holder思维，学会做波段，在大周期抄底逃顶，熊市底部买入，牛市顶部卖出。 举个例子，如果你在2021年最高点7万美元进场，拿到现在8.8万美元，4年过去了，只赚了25%，这个收益差强人意。 但如果会择时，在2023年熊市底部2万美元进场，拿到今年10月在11万美元卖出，3年时间能赚5倍。 会择时和不会择时，收益的差距天壤之别。币圈发展到今天，无脑hold已经很难赚到钱了，学会择时，把握好大周期的买点和卖点，才是赚钱的关键所在。 币圈本轮牛市已经结束，清仓大饼，清仓币股，清仓微策略。 发文时大饼价格：88600美元 $比特币ETF-iShares(IBIT)$ 、

这两天，如果你关注财经或加密世界的消息，大概会被一条新闻刷屏： 一家名叫Metaplanet的日本上市公司，在股东大会上通过了一项计划，说要在三年内买下全球1%的比特币。 1%是多少？21万枚。按现在行情算，差不多180多亿美元。 一家主业原本是酒店和地产的公司，怎么就突然要把这么多真金白银，砸进比特币里？更让人琢磨的是，它不只是偷偷买，而是大张旗鼓地发股、融资、开大会，搞得明明白白。 这背后，到底在发生什么？ 一、不是头脑发热，是一场计算好的“资产大搬家” 我们先捋捋Metaplanet想干什么。 它搞了个“555百万计划”，核心目标就一个：到2027年底，囤够21万枚比特币。钱从哪来？不是卖手里的币，而是发行一种叫“优先股”的东西，主要卖给海外的投资机构。这些股份带浮动利息、每季度还能分红，对机构挺有吸引力。 消息一出，公司股价噌噌涨，媒体直接封它“亚洲的MicroStrategy”。 但你可能会问，图啥呢？好好做酒店不行吗？ 实际上，Metaplanet从去年就开始“转型”了。它的理由很实际： 日元靠不住：日本长期低利率，日元贬值压力大，公司得找更硬的资产来放钱。 比特币够稀缺：全世界印钞机不停，但比特币就2100万枚，这个账算得过来。 本土没ETF：日本还没批准比特币现货ETF，像Metaplanet这样的上市公司，就成了普通人合规买比特币的一个重要“容器”。 所以，这不像一时炒作，更像一次冷静的、企业级的资产配置切换。从美国的MicroStrategy到日本的Metaplanet，大公司的账本上，比特币正在从一个“投机选项”，变成“战略储备”。 二、囤是囤了，但然后呢？ 好，现在我们假设Metaplanet真的成功了。到2027年，它账上躺着21万枚比特币，价值可能几百亿美元。 接着问题就来了：这么多币，然后干嘛？ 眼下，这些比特币大概率是躺在专门的托管账户里，或

这两天我一刷新闻， 好家伙， 各路分析师都在讨论同一个事：美联储，好像又要开始“放水”了。 当然，人家说得比较专业。 具体是这么回事：2025年12月，美联储正式宣布，干了三年多的“量化紧缩”（QT）到此为止。 紧接着，它反手就通过一个叫隔夜回购的操作，给银行系统塞了13.5亿美元。 这动作不大，但信号极强。 用圈内人的话说，这算是自打2020年疫情那波大放水之后，最重要的一个政策转向信号。 啥是QT？ 你可以简单理解成，美联储从市场的“资金水池”里往外抽水，目的是给过热的经济降温，摁住物价。 现在，抽水泵关了，甚至水管那头还开始嘀嗒往外流水了。 为啥突然“踩刹车”？ 这事得往回倒几年。 美联储当初开动抽水机，是因为通胀一度飙到9%以上，不下猛药不行。三年多下来，效果是有的，通胀被按到了2.5%左右。 但“抽水”有副作用。 水池里的水越来越少，银行手头可用的现金也开始变紧巴。 到了2025年底，虽然水还算够用，但已经快到“警戒线”了。 再抽下去，保不齐哪个角落就得干涸，重现2023年那种让人心慌的流动性危机。 再加上，经济增长的步子看着有点放缓了。 于是，美联储一合计：通胀控制住了，现在首要任务是不能让经济“硬着陆”。 得，抽水机先关了吧，稳一稳再说。 钱会往哪儿流？市场用脚投票 信号一放，市场心领神会。 美股，比如标普500指数，立马支棱起来反弹了。 大家觉得，借钱成本可能又要低了，那颗追逐风险的心又开始躁动。 对于比特币老哥来说，这剧情可太熟了。 在宏观金融的剧本里，比特币经常被贴上“风险资产”的标签。一个老套路是：每当美联储的水龙头拧松，市场上钱变多，总有一部分会哗哗流进比特币这个池子，试图捞点高回报。 看看当时的情况：比特币正好从年中的高点回调了差不多36%，有点萎靡不振。 这个“放水”预期的信号一来，好多人都觉得，这或许就是反弹要开始的发令枪了。 但这次，和202

大家好，这两天我一刷手机 满屏都在说一个事： 那个管着11万亿美元、一向看不上比特币的超级投资巨头——先锋集团（Vanguard），突然改口了。 从2025年12月2日起，它允许自家5000多万客户买卖比特币ETF了。 这事儿有意思在哪呢？ 先锋集团可不是什么新潮公司。它的创始人老早就把比特币叫“瘟疫”，公司文化就是只投能生利息、分红的“实在资产”。 前两年比特币ETF火得不行，黑石、富达都抢着上，唯独先锋死活不干，显得特别倔。 怎么说变就变了？ 一琢磨，原因其实挺简单。 首先是客户不干了。眼看着比特币价格蹭蹭涨，别人家能买，就你家不行，很多客户就跑去问，甚至威胁要转钱走人。先锋再固执，也架不住真金白银的压力。 其次是比特币ETF自己争气。推出来这一年多，经历了好几轮市场大跌大涨，没出什么乱子，买卖也方便，像个正经金融产品的样子了。加上监管给了“户口”，美联储那边环境也松了点，先锋总算找到了能说服自己的理由。 这个口子一开，动静不小。 消息一出，比特币价格应声往上走，先锋自家平台第一天的交易量就冲过了10亿美元。 长远看，意义更大：连最保守的“老钱”堡垒都开门了，后面那些养老金、保险金跟进，好像也变得顺理成章了。 但这热闹背后，其实藏着一个挺明显的问题：先锋们的“拥抱”，本质上是把比特币当成了一种更先进的“数字黄金”来配置。买它的ETF，就像买一坨锁在保险柜里的金块，看中的是它值钱、能抗风险。 可问题来了，在区块链这个自己声称要创造新金融体系的世界里，比特币这个最值钱的“金块”，用处却不大。 它很难像其他链上资产那样，拿去借贷款、做交易池子、或者参与什么复杂的生息游戏。 它大部分时间就在那里躺着，有价值，但没“活力”。 换句话说，比特币的“江湖地位”是稳了，但它在链上的“工作效率”，还低得很。 那有没有办法，能让这块“数字黄金”在链上自己动起来，还能生出点“小金粒”呢？ 这