社区
首页
集团介绍
社区
资讯
行情
学堂
TigerAI
登录
注册
“怡宝”母公司华润饮料赴港上市
“怡宝”母公司 华润饮料将于10月15日-10月18日招股，拟发行3.48亿股，每股发售价介于13.5-14.5港元，每手200股，入场费2,929.24港元。
关注
0人关注
登录后可发布短帖
资讯
资讯
帖子
帖子
精选
精选
大巴特
大巴特
·
2024-10-21
$华润饮料(02460)$
中了一手， 完犊子了，看了你的文章，这不废了吗！
超购236倍！华润饮料晋级“冻资王”！上限定价有没有底气？
港股打新市场火爆，瓶装水“怡宝”生产商华润饮料受追捧，刷新今年“冻资”纪录。分产品来看，华润饮料以怡宝为核心品牌，进行包装饮用水产品的生产与销售。但实际观察来看，华润饮料旗下饮料产品在市场上的影响力相当有限，市场知名度也不显，表现在收入上，也没有取得很好成绩。鉴于此，亟需扩充品类的华润饮料也不得不选择赴港“补血”。不过，就目前来看，饮料水业务尚未起势，成为华润饮料成长的隐忧。
超购236倍！华润饮料晋级“冻资王”！上限定价有没有底气？
看
1,813
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
熊猫168
熊猫168
·
2024-10-18
$华润饮料(02460)$
会不会翻一倍
华润饮料IPO估值接近农夫山泉，这票还能打吗？
可以看出2023年农夫山泉的收入规模是华润饮料的3倍之多，而在今年2月农夫山泉钟老板遭遇舆论危机以来，营收增速仍然比华润饮料快。对比发现，2023年农夫山泉的净利润是华润饮料的9倍之多，农夫山泉净利率是华润饮料的近3倍。华润饮料作为包装水行业的龙二和龙一农夫山泉差距这么大的主要原因有两个。华润饮料本次IPO估值22.5倍，很接近农夫山泉的25倍了。
华润饮料IPO估值接近农夫山泉，这票还能打吗？
看
1,446
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
虎虎0901
虎虎0901
·
2024-10-17
$华润饮料(02460)$
搞点玩玩[得意]
华润饮料招股倒计时，融资申购倍数已超70倍
本周四， $华润饮料$ 公开招股进入最后一天，截至发稿融资申购已超60倍，融资申购金额达335.4港元，预计申购倍数接近80倍：公司此次IPO拟发售3.48亿股股份，其中公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权，每股发行价13.5-14.5港元，预计将于10月23日开始在香港联交所买卖。根据灼识咨询报告，华润饮料是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。
华润饮料招股倒计时，融资申购倍数已超70倍
看
1,540
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
里二外三
里二外三
·
2024-10-15
$华润饮料(02460)$
吹吧，都没听说过。
一年净赚13亿，华润饮料“挑战”农夫山泉
从盈利能力看，华润饮料距离农夫山泉还有较大差距。今年前四个月，华润饮料净利润同比增长29.5%至4.6亿元。2021年至2023年，华润饮料的净利率分别为7.6%、7.8%和9.9%；农夫山泉的净利率分别为24.1%、25.6%和28.3%。招股书显示，华润饮料以“怡宝”为核心品牌。据招股书披露，截至2024年4月30日，华润饮料在中国有13家已投产的自有工厂及31家合作生产伙伴。华润饮料的全国化扩展也并非易事，势必会面临农夫山泉等重要竞争对手的阻击。
一年净赚13亿，华润饮料“挑战”农夫山泉
看
2,707
回复
2
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
付轶啸
付轶啸
·
2024-10-15
[新股分析]华润饮料申购策略
华润饮料（02460.HK），作为中国包装饮用水行业的开创者及即饮软饮行业的领先公司，于2024年10月15日正式启动招股程序，计划全球发售3.478亿股H股，为公司未来发展 注入新的动力。 一、公司概况与基本面分析 华润饮料历经40年的发展，已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业。其核心品牌“怡宝”在2023年零售额达到了395亿元人民币，占据了中国饮用纯净水市场的领先地位。这一成就不仅体现了华润饮料强大的品牌影响力和市场渗透力，也为其后续发展奠定了坚实的基础。 从财务角度来看，华润饮料拥有良好的盈利能力及稳健的现金流。随着消费者对健康饮品的日益关注，以及公司不断推出的新产品和创新营销策略，预计其未来业绩将持续增长。 二、招股详情与估值分析 华润饮料此次招股每股发售价介乎13.50至14.50港元，假设发售价定为每股14.00港元（发售价范围的中位数），公司预计将收取的全球发售净所得款项约为47.264亿港元。这笔资金将主要用于扩大产能、提升品牌影响力、拓展销售渠道及研发新产品等方面，有助于进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力。 从估值角度来看，考虑到华润饮料在包装饮用水行业的领先地位、稳定的盈利能力以及良好的市场前景，其估值具有较大的吸引力。然而，投资者也需关注市场波动、行业竞争等因素可能带来的风险。 三、市场前景与竞争优势 随着中国消费者对健康饮食的日益重视，包装饮用水及即饮软饮市场需求持续增长。华润饮料凭借“怡宝”等知名品牌，在市场中占据了领先地位。同时，公司不断推出新产品、拓展销售渠道、提升品牌影响力，进一步巩固了其市场地位。 此外，华润饮料还通过与基石投资者的合作，引入了瑞银资产管理、香港中旅、中邮保险、美国橡树资本等优质资本，为公司未来发展提供了强有力的支持。 四、新股申购策略 对于有意申购的投资者，建议采取以下策略： 关注招股进程：密切
看
1.08万
回复
1
点赞
2
编组 21备份 2
分享
举报
[新股分析]华润饮料申购策略
虎虎0901
虎虎0901
·
2024-10-15
$华润饮料(02460)$
这波得得融资打，只要市况别太拉胯，这个定价范围对比估值来说还是比较合理的
看
2,220
回复
1
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
加载更多
付轶啸
付轶啸
·
2024-10-15
[新股分析]华润饮料申购策略
华润饮料（02460.HK），作为中国包装饮用水行业的开创者及即饮软饮行业的领先公司，于2024年10月15日正式启动招股程序，计划全球发售3.478亿股H股，为公司未来发展 注入新的动力。 一、公司概况与基本面分析 华润饮料历经40年的发展，已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业。其核心品牌“怡宝”在2023年零售额达到了395亿元人民币，占据了中国饮用纯净水市场的领先地位。这一成就不仅体现了华润饮料强大的品牌影响力和市场渗透力，也为其后续发展奠定了坚实的基础。 从财务角度来看，华润饮料拥有良好的盈利能力及稳健的现金流。随着消费者对健康饮品的日益关注，以及公司不断推出的新产品和创新营销策略，预计其未来业绩将持续增长。 二、招股详情与估值分析 华润饮料此次招股每股发售价介乎13.50至14.50港元，假设发售价定为每股14.00港元（发售价范围的中位数），公司预计将收取的全球发售净所得款项约为47.264亿港元。这笔资金将主要用于扩大产能、提升品牌影响力、拓展销售渠道及研发新产品等方面，有助于进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力。 从估值角度来看，考虑到华润饮料在包装饮用水行业的领先地位、稳定的盈利能力以及良好的市场前景，其估值具有较大的吸引力。然而，投资者也需关注市场波动、行业竞争等因素可能带来的风险。 三、市场前景与竞争优势 随着中国消费者对健康饮食的日益重视，包装饮用水及即饮软饮市场需求持续增长。华润饮料凭借“怡宝”等知名品牌，在市场中占据了领先地位。同时，公司不断推出新产品、拓展销售渠道、提升品牌影响力，进一步巩固了其市场地位。 此外，华润饮料还通过与基石投资者的合作，引入了瑞银资产管理、香港中旅、中邮保险、美国橡树资本等优质资本，为公司未来发展提供了强有力的支持。 四、新股申购策略 对于有意申购的投资者，建议采取以下策略： 关注招股进程：密切
看
1.08万
回复
1
点赞
2
编组 21备份 2
分享
举报
[新股分析]华润饮料申购策略
虎虎0901
虎虎0901
·
2024-10-15
$华润饮料(02460)$
这波得得融资打，只要市况别太拉胯，这个定价范围对比估值来说还是比较合理的
看
2,220
回复
1
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
大巴特
大巴特
·
2024-10-21
$华润饮料(02460)$
中了一手， 完犊子了，看了你的文章，这不废了吗！
超购236倍！华润饮料晋级“冻资王”！上限定价有没有底气？
港股打新市场火爆，瓶装水“怡宝”生产商华润饮料受追捧，刷新今年“冻资”纪录。分产品来看，华润饮料以怡宝为核心品牌，进行包装饮用水产品的生产与销售。但实际观察来看，华润饮料旗下饮料产品在市场上的影响力相当有限，市场知名度也不显，表现在收入上，也没有取得很好成绩。鉴于此，亟需扩充品类的华润饮料也不得不选择赴港“补血”。不过，就目前来看，饮料水业务尚未起势，成为华润饮料成长的隐忧。
超购236倍！华润饮料晋级“冻资王”！上限定价有没有底气？
看
1,813
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
里二外三
里二外三
·
2024-10-15
$华润饮料(02460)$
吹吧，都没听说过。
非常抱歉，此主贴已删除
看
2,707
回复
2
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
虎虎0901
虎虎0901
·
2024-10-17
$华润饮料(02460)$
搞点玩玩[得意]
非常抱歉，此主贴已删除
看
1,540
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
熊猫168
熊猫168
·
2024-10-18
$华润饮料(02460)$
会不会翻一倍
华润饮料IPO估值接近农夫山泉，这票还能打吗？
可以看出2023年农夫山泉的收入规模是华润饮料的3倍之多，而在今年2月农夫山泉钟老板遭遇舆论危机以来，营收增速仍然比华润饮料快。对比发现，2023年农夫山泉的净利润是华润饮料的9倍之多，农夫山泉净利率是华润饮料的近3倍。华润饮料作为包装水行业的龙二和龙一农夫山泉差距这么大的主要原因有两个。华润饮料本次IPO估值22.5倍，很接近农夫山泉的25倍了。
华润饮料IPO估值接近农夫山泉，这票还能打吗？
看
1,446
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
{"themeInfo":{"themeId":"15ddd70ded924db1a6ba87c7f2420d3c","name":"“怡宝”母公司华润饮料赴港上市","description":"“怡宝”母公司 华润饮料将于10月15日-10月18日招股，拟发行3.48亿股，每股发售价介于13.5-14.5港元，每手200股，入场费2,929.24港元。","image":"https://static.tigerbbs.com/05308f927453200fe98f58754a482bb6","type":2,"style":4,"follow":false,"createTime":1728958824943,"userCounts":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/special/finance&rndata={\"themeId\":15ddd70ded924db1a6ba87c7f2420d3c}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","subscribe":false,"allowFollow":false,"hasReward":false,"rewardScore":0,"rewardValidDate":0,"rewardEnd":false,"symbols":[],"tweetCounts":6,"categoryId":"2929bb7468f5415f853fd96fb35d7c3b","options":[],"votedOptionId":"","totalUserCount":0,"followStatus":false,"themeName":"“怡宝”母公司华润饮料赴港上市","tweetAmount":6,"imageIsDefault":false},"tab":"all","isFinancial":true,"allList":[{"id":362398338965568,"gmtCreate":1729505521697,"gmtModify":1729505680559,"author":{"id":"3569674505068253","authorId":"3569674505068253","name":"大巴特","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ba616b7e514c63b828bfbdd3de8a8971","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569674505068253","authorIdStr":"3569674505068253"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a>中了一手， 完犊子了，看了你的文章，这不废了吗！","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a>中了一手， 完犊子了，看了你的文章，这不废了吗！","text":"$华润饮料(02460)$ 中了一手， 完犊子了，看了你的文章，这不废了吗！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/362398338965568","repostId":"2476323632","repostType":2,"repost":{"id":"2476323632","kind":"news","pubTimestamp":1729479048,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2476323632?lang=&edition=full","pubTime":"2024-10-21 10:50","market":"hk","language":"zh","title":"超购236倍！华润饮料晋级“冻资王”！上限定价有没有底气？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2476323632","media":"智通财经APP","summary":"港股打新市场火爆，瓶装水“怡宝”生产商华润饮料受追捧，刷新今年“冻资”纪录。分产品来看，华润饮料以怡宝为核心品牌，进行包装饮用水产品的生产与销售。但实际观察来看，华润饮料旗下饮料产品在市场上的影响力相当有限，市场知名度也不显，表现在收入上，也没有取得很好成绩。鉴于此，亟需扩充品类的华润饮料也不得不选择赴港“补血”。不过，就目前来看，饮料水业务尚未起势，成为华润饮料成长的隐忧。","content":"<html><head></head><body><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d705fea881c5a524d0ba459248e15000\" tg-width=\"668\" tg-height=\"275\"/></p><p>港股打新市场火爆，瓶装水“怡宝”生产商<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">华润饮料</a>(02460)受追捧，刷新今年“冻资”纪录。</p><p>截止周五(18日)中午认购结束，市传其公开发售部分已超购236倍，冻资金额逾1,323.9亿港元，超过本月初的上市的厨具品牌<a href=\"https://laohu8.com/S/02549\">卡罗特</a>(02549）的1010.5亿，成为今年新股“冻资王”。由于市场需求强劲，仅经香港本地券商辉立证券一家，累计申请认购总额近700亿元，约120倍。</p><p>华润饮料以每股招股价介乎13.5至14.5元，发行约3.47亿股，集资最多约50.43亿元，为今年第二大新股。每手200股，入场费2,929.24元，预期下周三(23日)挂牌。瑞银、中银国际、<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>及美银证券为联席保荐人。</p><p>IFR引述知情人士称，由于当下港股市场打新投资者对于定价并不敏感，发行人有望把价格定在招股价范围的最高位的14.5港元。</p><p>华润是9月25号过的聆讯，招股期本来定的10月初，最终延后了一周多，有未经证实的小道市场消息称，其中之一原因是定价没定好，询价时行情好，想募资80亿，结果众多机构不买账，最后定了50亿募资额。</p><p>从筹码上分析，公配超购230倍的这种大票，额度不大可能全部是散户打上来的，打新“老司机”猜测有机构因为国配拿不到货，选择从公配拿货。</p><p>从估值上来说，华润饮料如果按23年算是22PE，跟目前的<a href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>差不多；但基本面来看，与农夫山泉有差距，未来面临的挑战并不小：</p><p><strong>年营收135亿元 “怡宝”收入增速下降</strong></p><p>根据灼识咨询报告，华润饮料是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业(按2023年零售额计)。根据灼识咨询报告，公司的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了人民币395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。</p><p>凭借“怡宝”这个单一品牌，华润饮料以18.4%的市场份额位列中国包装饮用水市场第二名，仅次于农夫山泉，同时还成为我国最大的饮用纯净水企业，市场份额约占32.7%。</p><p>以“怡宝”品牌为中枢，通过不断丰富产品矩阵、拓展产品规格，目前华润饮料已经发展成为一个覆盖外出、居家、商务、 餐饮、运动等多种消费场景的龙头即饮软饮企业。</p><p>据招股书披露，目前华润饮料主要拥有怡宝、至本清润、蜜水系列、假日系列及佐味茶事等13个品牌的产品组合、共计56个SKU。于2023年，按零售额计，公司在中国即饮软饮企业中排名第五，市场份额约为4.7%。</p><p>业绩表现来看，2021年至2024年前4个月（以下简称：报告期内）华润饮料实现收入分别约为113.40亿元（单位：人民币，下同）、126.23亿元、135.15亿元、及41.50亿元；年内利润分别约为8.58亿元、9.89亿元、13.31亿元及4.47亿元。营收与净利润均呈现增长状态。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9659b0527a464129fa0ec28d1c9d27d5\" tg-width=\"480\" tg-height=\"478\"/></p><p>分产品来看，华润饮料以怡宝为核心品牌，进行包装饮用水产品的生产与销售。报告期内，怡宝包装饮用水产品产生的收入分别为107.97亿元、118.87亿元、124.05亿元及36.92亿元，占同期包装饮用水产品总收入的99.8%、99.8%、99.7%及99.2%。</p><p>根据智通财经APP了解，尽管已成为行业龙头，但华润饮料的压力仍存。</p><p>首先，是整个纯净水已经卷到天花板，市场难以讲好新故事。海通国际研报表示，纯净水为壁垒低，高度竞争的行业，同时单瓶利润薄、需要高周转，比拼企业的综合能力。包装水龙头经过多次变迁后，已进入中低速增长阶段，行业未来增长中数维持在3%-4%之间。这就注定了瓶装“水战”从来都是异常惨烈。招股书显示，怡宝近两年的收入增速呈现下降态势，2022年、2023年，其包装饮用水产品增速由10.06%降到了4.54%。</p><p>此外，怡宝的纯净水选择了“自有工厂+代加工”的模式，使得华润饮料的利润率与农夫山泉相比明显偏低。2021-2023年，华润饮料毛利率分别为43.8%、41.7%及44.7%。而农夫山泉都是自有工厂生产，毋须支付代工服务费，因此可以更好的控制利润率。农夫山泉公布的2023年业绩显示，其总营收和净利润分别为426.7亿元、120.8亿元。对比之下，营收是华润饮料的三倍之多，利润更是其九倍之多，毛利率也持续稳定在60%左右。</p><p><strong>除了“怡宝”，凭何增长？</strong></p><p>正如上文所言，包装饮用水行业仍处于增长状态，但竞争十分激烈。根据灼识咨询报告，按零售额计，2023年中国包装饮用水市场规模为人民币 2,150亿元，2018年至2023年的复合年增长率为7.1%，预计到2028年将达到人民币 3,143亿元，2023年至2028年的复合年增长率为7.9%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85e54d081481d4209f442eb9ed50960b\" tg-width=\"603\" tg-height=\"408\"/></p><p>正如“水大鱼多”的发展规律一样，这条千亿级的赛道也充满了较大的竞争压力。</p><p>在风险提示中，华润饮料亦坦言表示：“公司身处中国的即饮软饮行业，现在并将持续保持高度竞争。公司面临 来自现有竞争对手及新行业进入者的激烈竞争。部分竞争对手已在多个品类建 立了市场地位，并拥有更多的财务、研发、营销及其他资源。公司亦与一些较小的品牌竞争，其可能更具创新性，能够更好地将新产品推向市场，并更有效、更迅速地进入和服务利基市场。”</p><p>不过，就目前来看，华润饮料的营收支柱仍是纯净水业务，饮料产品营收占比不到一成。</p><p>事实上，饮料市场竞争激烈，消费者口味挑剔，不仅有<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>、康师傅及统一等老牌巨头，近年崛起的元气森林以及喜茶、霸王茶姬等网红即饮类品牌都在分流市场。虽然华润饮料援引灼识咨询报告，以2023年零售额计，其在中国菊花茶饮料市场排名第一，以及在风味水市场排名第二。但实际观察来看，华润饮料旗下饮料产品在市场上的影响力相当有限，市场知名度也不显，表现在收入上，也没有取得很好成绩。</p><p>多品类战略下，也就意味着公司将有大笔的现金流出——截至2024年4月30日止，华润饮料年末现金及现金等价物为21.90亿元，流动资产为56.50亿元，流动负债为53.08亿元，流动资产尚能覆盖流动负债，短期偿债压力正在显著增加。鉴于此，亟需扩充品类的华润饮料也不得不选择赴港“补血”。</p><p>更为重要的是，华润饮料此时谋划上市的真正意义和诉求，是期望资本对资源的整合和带动。比如对电商渠道的开拓和品类多元化的进一步发力。事实上，华润饮料的对标不仅有农夫山泉，靠酱油起家的海天、以冰箱起家的海尔，都是依靠单一产品打下知名度，上市后通过多元化的加速发展成长为消费巨头。华润饮料的野心，也正是如此。</p><p>综上，凭借“怡宝”品牌，华润饮料成长为国内包装饮用水市场龙头，营收与利润稳健增长。但随着纯净水市场增速放缓，公司仍需多品类夯实增长根基。不过，就目前来看，饮料水业务尚未起势，成为华润饮料成长的隐忧。</p></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>超购236倍！华润饮料晋级“冻资王”！上限定价有没有底气？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n超购236倍！华润饮料晋级“冻资王”！上限定价有没有底气？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-10-21 10:50 北京时间 <a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202410182025209f4d6f29&s=b><strong>智通财经APP</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>港股打新市场火爆，瓶装水“怡宝”生产商华润饮料(02460)受追捧，刷新今年“冻资”纪录。截止周五(18日)中午认购结束，市传其公开发售部分已超购236倍，冻资金额逾1,323.9亿港元，超过本月初的上市的厨具品牌卡罗特(02549）的1010.5亿，成为今年新股“冻资王”。由于市场需求强劲，仅经香港本地券商辉立证券一家，累计申请认购总额近700亿元，约120倍。华润饮料以每股招股价介乎13.5至...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202410182025209f4d6f29&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d705fea881c5a524d0ba459248e15000","relate_stocks":{"02460":"华润饮料"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202410182025209f4d6f29&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2476323632","content_text":"港股打新市场火爆，瓶装水“怡宝”生产商华润饮料(02460)受追捧，刷新今年“冻资”纪录。截止周五(18日)中午认购结束，市传其公开发售部分已超购236倍，冻资金额逾1,323.9亿港元，超过本月初的上市的厨具品牌卡罗特(02549）的1010.5亿，成为今年新股“冻资王”。由于市场需求强劲，仅经香港本地券商辉立证券一家，累计申请认购总额近700亿元，约120倍。华润饮料以每股招股价介乎13.5至14.5元，发行约3.47亿股，集资最多约50.43亿元，为今年第二大新股。每手200股，入场费2,929.24元，预期下周三(23日)挂牌。瑞银、中银国际、中信证券及美银证券为联席保荐人。IFR引述知情人士称，由于当下港股市场打新投资者对于定价并不敏感，发行人有望把价格定在招股价范围的最高位的14.5港元。华润是9月25号过的聆讯，招股期本来定的10月初，最终延后了一周多，有未经证实的小道市场消息称，其中之一原因是定价没定好，询价时行情好，想募资80亿，结果众多机构不买账，最后定了50亿募资额。从筹码上分析，公配超购230倍的这种大票，额度不大可能全部是散户打上来的，打新“老司机”猜测有机构因为国配拿不到货，选择从公配拿货。从估值上来说，华润饮料如果按23年算是22PE，跟目前的农夫山泉差不多；但基本面来看，与农夫山泉有差距，未来面临的挑战并不小：年营收135亿元 “怡宝”收入增速下降根据灼识咨询报告，华润饮料是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业(按2023年零售额计)。根据灼识咨询报告，公司的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了人民币395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。凭借“怡宝”这个单一品牌，华润饮料以18.4%的市场份额位列中国包装饮用水市场第二名，仅次于农夫山泉，同时还成为我国最大的饮用纯净水企业，市场份额约占32.7%。以“怡宝”品牌为中枢，通过不断丰富产品矩阵、拓展产品规格，目前华润饮料已经发展成为一个覆盖外出、居家、商务、 餐饮、运动等多种消费场景的龙头即饮软饮企业。据招股书披露，目前华润饮料主要拥有怡宝、至本清润、蜜水系列、假日系列及佐味茶事等13个品牌的产品组合、共计56个SKU。于2023年，按零售额计，公司在中国即饮软饮企业中排名第五，市场份额约为4.7%。业绩表现来看，2021年至2024年前4个月（以下简称：报告期内）华润饮料实现收入分别约为113.40亿元（单位：人民币，下同）、126.23亿元、135.15亿元、及41.50亿元；年内利润分别约为8.58亿元、9.89亿元、13.31亿元及4.47亿元。营收与净利润均呈现增长状态。分产品来看，华润饮料以怡宝为核心品牌，进行包装饮用水产品的生产与销售。报告期内，怡宝包装饮用水产品产生的收入分别为107.97亿元、118.87亿元、124.05亿元及36.92亿元，占同期包装饮用水产品总收入的99.8%、99.8%、99.7%及99.2%。根据智通财经APP了解，尽管已成为行业龙头，但华润饮料的压力仍存。首先，是整个纯净水已经卷到天花板，市场难以讲好新故事。海通国际研报表示，纯净水为壁垒低，高度竞争的行业，同时单瓶利润薄、需要高周转，比拼企业的综合能力。包装水龙头经过多次变迁后，已进入中低速增长阶段，行业未来增长中数维持在3%-4%之间。这就注定了瓶装“水战”从来都是异常惨烈。招股书显示，怡宝近两年的收入增速呈现下降态势，2022年、2023年，其包装饮用水产品增速由10.06%降到了4.54%。此外，怡宝的纯净水选择了“自有工厂+代加工”的模式，使得华润饮料的利润率与农夫山泉相比明显偏低。2021-2023年，华润饮料毛利率分别为43.8%、41.7%及44.7%。而农夫山泉都是自有工厂生产，毋须支付代工服务费，因此可以更好的控制利润率。农夫山泉公布的2023年业绩显示，其总营收和净利润分别为426.7亿元、120.8亿元。对比之下，营收是华润饮料的三倍之多，利润更是其九倍之多，毛利率也持续稳定在60%左右。除了“怡宝”，凭何增长？正如上文所言，包装饮用水行业仍处于增长状态，但竞争十分激烈。根据灼识咨询报告，按零售额计，2023年中国包装饮用水市场规模为人民币 2,150亿元，2018年至2023年的复合年增长率为7.1%，预计到2028年将达到人民币 3,143亿元，2023年至2028年的复合年增长率为7.9%。正如“水大鱼多”的发展规律一样，这条千亿级的赛道也充满了较大的竞争压力。在风险提示中，华润饮料亦坦言表示：“公司身处中国的即饮软饮行业，现在并将持续保持高度竞争。公司面临 来自现有竞争对手及新行业进入者的激烈竞争。部分竞争对手已在多个品类建 立了市场地位，并拥有更多的财务、研发、营销及其他资源。公司亦与一些较小的品牌竞争，其可能更具创新性，能够更好地将新产品推向市场，并更有效、更迅速地进入和服务利基市场。”不过，就目前来看，华润饮料的营收支柱仍是纯净水业务，饮料产品营收占比不到一成。事实上，饮料市场竞争激烈，消费者口味挑剔，不仅有可口可乐、康师傅及统一等老牌巨头，近年崛起的元气森林以及喜茶、霸王茶姬等网红即饮类品牌都在分流市场。虽然华润饮料援引灼识咨询报告，以2023年零售额计，其在中国菊花茶饮料市场排名第一，以及在风味水市场排名第二。但实际观察来看，华润饮料旗下饮料产品在市场上的影响力相当有限，市场知名度也不显，表现在收入上，也没有取得很好成绩。多品类战略下，也就意味着公司将有大笔的现金流出——截至2024年4月30日止，华润饮料年末现金及现金等价物为21.90亿元，流动资产为56.50亿元，流动负债为53.08亿元，流动资产尚能覆盖流动负债，短期偿债压力正在显著增加。鉴于此，亟需扩充品类的华润饮料也不得不选择赴港“补血”。更为重要的是，华润饮料此时谋划上市的真正意义和诉求，是期望资本对资源的整合和带动。比如对电商渠道的开拓和品类多元化的进一步发力。事实上，华润饮料的对标不仅有农夫山泉，靠酱油起家的海天、以冰箱起家的海尔，都是依靠单一产品打下知名度，上市后通过多元化的加速发展成长为消费巨头。华润饮料的野心，也正是如此。综上，凭借“怡宝”品牌，华润饮料成长为国内包装饮用水市场龙头，营收与利润稳健增长。但随着纯净水市场增速放缓，公司仍需多品类夯实增长根基。不过，就目前来看，饮料水业务尚未起势，成为华润饮料成长的隐忧。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02460":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1813,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":361236965740856,"gmtCreate":1729232632344,"gmtModify":1729232634153,"author":{"id":"3474629905084467","authorId":"3474629905084467","name":"熊猫168","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2d61a50182f063b3c92d01f6be910ff2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3474629905084467","authorIdStr":"3474629905084467"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 会不会翻一倍","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 会不会翻一倍","text":"$华润饮料(02460)$ 会不会翻一倍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/361236965740856","repostId":"2475487504","repostType":2,"repost":{"id":"2475487504","kind":"news","pubTimestamp":1728996771,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2475487504?lang=&edition=full","pubTime":"2024-10-15 20:52","market":"hk","language":"zh","title":"华润饮料IPO估值接近农夫山泉，这票还能打吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2475487504","media":"市场资讯","summary":"可以看出2023年农夫山泉的收入规模是华润饮料的3倍之多，而在今年2月农夫山泉钟老板遭遇舆论危机以来，营收增速仍然比华润饮料快。对比发现，2023年农夫山泉的净利润是华润饮料的9倍之多，农夫山泉净利率是华润饮料的近3倍。华润饮料作为包装水行业的龙二和龙一农夫山泉差距这么大的主要原因有两个。华润饮料本次IPO估值22.5倍，很接近农夫山泉的25倍了。","content":"<html><body><article><p>凡是主要原材料是水的商品，几乎都是暴利，例如饮料、白酒、液体化妆品、洗洁用品等，因为水是最便宜的，就说我们常喝的瓶装纯净水，瓶子往往比水的成本高。</p><p>卖水有多赚钱，大家看<a href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>的钟睒睒就知道啦，靠着卖水，力压众多互联网大佬，连续4年蝉联中国首富。</p><p>一、招股信息</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20241015205253923v163afcw9li0iqy\"/><p>二、公司概况</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">华润饮料</a>成立于1996年，是华润集团旗下专业的饮料企业，公司总部位于深圳市南山区。主营“怡宝”牌系列包装饮用水，在中国包装饮用水市场排名第二，市场份额约18.4%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20241015205304315v163fu4du91adqi\"/><p>公司近年来还推出了运动饮料、咖啡、乳味饮料、无糖茶、奶茶、果汁等全品类饮品，但都还不成气候。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20241015205307061v163ecyiz8i2npj\"/><p>财务数据显示，在过去的2021年～2023年和2024年前四个月，华润饮料的<span>营业收入</span>分别为人民币113.40亿、126.23亿、135.15亿和41.50亿元，相应的<span>净利润</span>分别为人民币8.58亿、9.89亿、13.31亿和4.61亿元。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20241015205314036v1634igixy3b8m5\"/><p>华润饮料的90%以上的收入来自销售包装饮用水“怡宝”(括小规格瓶装水产品、中大规格瓶装水产品、桶装水产品)，其他饮品营收占比只有10%。</p><p>目前中国包装饮用水市场的格局是，按照2023年零售额计，农夫山泉市场的份额23.6%，排名第一；其次就是怡宝的18.4%；第三是百岁山市场份额9.6%，后面还有娃哈哈、冰露、康师傅等众多品牌。</p><p>三、综合点评</p><p>在港股上市的饮料公司有康师傅、统一、农夫山泉，但康师傅、统一还有食品业务，不是纯粹饮料公司，这里主要拿农夫山泉来对比。</p><p>首先，从营收规模看，华润饮料2021年至2023年，营收113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元；今年前四个月，华润饮料收入41.5亿元，与2023年同期的39.4亿元相比，增长5.3%。</p><p>农夫山泉2021年至2023年，营收297亿元、332.4亿元、426.7亿元；今年上半年收入同比增长8.4%至221.7亿元。</p><p>可以看出2023年农夫山泉的收入规模是华润饮料的3倍之多，而在今年2月农夫山泉钟老板遭遇舆论危机以来，营收增速仍然比华润饮料快。</p><p>净利润方面，华润饮料2021年至2023年，净利润分别为8.58亿元、9.9亿元、13.31亿元，2022年和2023年，净利润同比增长15.2%和34.6%；今年前四个月，华润饮料净利润同比增长29.5%至4.6亿元。</p><p>农夫山泉2021年至2023年净利润分别为71.6亿元、85亿元、120.8亿元，同比增长35.7%、18.6%和42.2%。今年上半年，农夫山泉净利润为62.4亿元。</p><p>对比发现，2023年农夫山泉的净利润是华润饮料的9倍之多，农夫山泉净<span>利率</span>是华润饮料的近3倍。</p><p>华润饮料作为包装水行业的龙二和龙一农夫山泉差距这么大的主要原因有两个。</p><p>一是华润饮料的营收单一，90%以上的营收来自“怡宝”牌包装水，而农夫山泉的营收除了“农夫山泉”牌包装水外，其他品类的饮品例如，茶π、东方树叶、维他命水、尖叫、水溶CIOO等也贡献了一半收入。</p><p>二是华润饮料在全国拥有13家自有工厂及31家合作生产伙伴，每年要多支付一笔代工费，这就吃掉华润饮料一部分利润。而农夫山泉拥有106条饮用水生产线及31条饮料生产线，均为自建工厂。</p><p>目前，农夫山泉市值3390亿，估值25倍，农夫山泉作为行业龙头，无论是营收规模营收增速还是净利润和净利润增速都大幅领先第二名华润饮料，理应享受更高溢价。</p><p>华润饮料本次IPO估值22.5倍，很接近农夫山泉的25倍了。分析至此发现华润饮料不香了，甚至有点鸡肋。</p><p>打新华润饮料要想赚钱，要么新股上市仗着盘子小关注度高炒作一波，不过25亿的流通盘市场不一定炒得动。要么像美的在港股上市那样赶上港股大爆发，把农夫山泉的股价拉高，华润饮料就有了上涨空间，港股下周还能来第二波反弹吗？</p><p>华润饮料本次IPO发行股份占全部股份比例为14.81%，按照招股价中位数14港元算，募资约48.7亿，4名基石锁定3.1亿美元(约24.1亿港元)，流通盘24.6亿港元，盘子很大。</p><p>华润饮料回拨比率：14倍以下不回拨（11%）；14-45倍回拨至18%；45-90倍回拨至23%；90倍及以上回拨40%。</p><p>华润饮料目前<span>孖展</span>26倍，最终大概率会超购90倍启动回拨至40%，<span>甲乙组</span>各3.48万手，按照3万人申购算，预估一手中签率30%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20241015205322126v163oqc6qpvlowz\"/><p>目前孖展倍数没有<a href=\"https://laohu8.com/S/02549\">卡罗特</a>火热，按照卡罗特乙组5900位认购人数打个5折，按3000人申购乙组算，乙头预计中签10～20手，对应市值2.9万～5.8万。</p><p>市场行情和孖展数据都是动态，如果在招股结束前港股大反弹、农夫山泉暴涨或孖展超购300倍，我就上乙组，否则打一点意思一下就行。</p><p>郭二侠没搞星球也没有设置付费阅读，甚至打赏都没开，只是喜欢分享个人看法以及操作计划，不构成任何投资建议，财迷朋友们打新赚钱了是你英明果断，没打错过大肉也是自己眼拙，总之成年人要对自己的投资决策负责。</p><p>（转自：郭二侠说财）</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华润饮料IPO估值接近农夫山泉，这票还能打吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n华润饮料IPO估值接近农夫山泉，这票还能打吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-10-15 20:52 北京时间 <a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024101520532595aa328d&s=b><strong>市场资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>凡是主要原材料是水的商品，几乎都是暴利，例如饮料、白酒、液体化妆品、洗洁用品等，因为水是最便宜的，就说我们常喝的瓶装纯净水，瓶子往往比水的成本高。卖水有多赚钱，大家看农夫山泉的钟睒睒就知道啦，靠着卖水，力压众多互联网大佬，连续4年蝉联中国首富。一、招股信息二、公司概况华润饮料成立于1996年，是华润集团旗下专业的饮料企业，公司总部位于深圳市南山区。主营“怡宝”牌系列包装饮用水，在中国包装饮用水市场...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024101520532595aa328d&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024101520532595aa328d&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2475487504","content_text":"凡是主要原材料是水的商品，几乎都是暴利，例如饮料、白酒、液体化妆品、洗洁用品等，因为水是最便宜的，就说我们常喝的瓶装纯净水，瓶子往往比水的成本高。卖水有多赚钱，大家看农夫山泉的钟睒睒就知道啦，靠着卖水，力压众多互联网大佬，连续4年蝉联中国首富。一、招股信息二、公司概况华润饮料成立于1996年，是华润集团旗下专业的饮料企业，公司总部位于深圳市南山区。主营“怡宝”牌系列包装饮用水，在中国包装饮用水市场排名第二，市场份额约18.4%。公司近年来还推出了运动饮料、咖啡、乳味饮料、无糖茶、奶茶、果汁等全品类饮品，但都还不成气候。财务数据显示，在过去的2021年～2023年和2024年前四个月，华润饮料的营业收入分别为人民币113.40亿、126.23亿、135.15亿和41.50亿元，相应的净利润分别为人民币8.58亿、9.89亿、13.31亿和4.61亿元。华润饮料的90%以上的收入来自销售包装饮用水“怡宝”(括小规格瓶装水产品、中大规格瓶装水产品、桶装水产品)，其他饮品营收占比只有10%。目前中国包装饮用水市场的格局是，按照2023年零售额计，农夫山泉市场的份额23.6%，排名第一；其次就是怡宝的18.4%；第三是百岁山市场份额9.6%，后面还有娃哈哈、冰露、康师傅等众多品牌。三、综合点评在港股上市的饮料公司有康师傅、统一、农夫山泉，但康师傅、统一还有食品业务，不是纯粹饮料公司，这里主要拿农夫山泉来对比。首先，从营收规模看，华润饮料2021年至2023年，营收113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元；今年前四个月，华润饮料收入41.5亿元，与2023年同期的39.4亿元相比，增长5.3%。农夫山泉2021年至2023年，营收297亿元、332.4亿元、426.7亿元；今年上半年收入同比增长8.4%至221.7亿元。可以看出2023年农夫山泉的收入规模是华润饮料的3倍之多，而在今年2月农夫山泉钟老板遭遇舆论危机以来，营收增速仍然比华润饮料快。净利润方面，华润饮料2021年至2023年，净利润分别为8.58亿元、9.9亿元、13.31亿元，2022年和2023年，净利润同比增长15.2%和34.6%；今年前四个月，华润饮料净利润同比增长29.5%至4.6亿元。农夫山泉2021年至2023年净利润分别为71.6亿元、85亿元、120.8亿元，同比增长35.7%、18.6%和42.2%。今年上半年，农夫山泉净利润为62.4亿元。对比发现，2023年农夫山泉的净利润是华润饮料的9倍之多，农夫山泉净利率是华润饮料的近3倍。华润饮料作为包装水行业的龙二和龙一农夫山泉差距这么大的主要原因有两个。一是华润饮料的营收单一，90%以上的营收来自“怡宝”牌包装水，而农夫山泉的营收除了“农夫山泉”牌包装水外，其他品类的饮品例如，茶π、东方树叶、维他命水、尖叫、水溶CIOO等也贡献了一半收入。二是华润饮料在全国拥有13家自有工厂及31家合作生产伙伴，每年要多支付一笔代工费，这就吃掉华润饮料一部分利润。而农夫山泉拥有106条饮用水生产线及31条饮料生产线，均为自建工厂。目前，农夫山泉市值3390亿，估值25倍，农夫山泉作为行业龙头，无论是营收规模营收增速还是净利润和净利润增速都大幅领先第二名华润饮料，理应享受更高溢价。华润饮料本次IPO估值22.5倍，很接近农夫山泉的25倍了。分析至此发现华润饮料不香了，甚至有点鸡肋。打新华润饮料要想赚钱，要么新股上市仗着盘子小关注度高炒作一波，不过25亿的流通盘市场不一定炒得动。要么像美的在港股上市那样赶上港股大爆发，把农夫山泉的股价拉高，华润饮料就有了上涨空间，港股下周还能来第二波反弹吗？华润饮料本次IPO发行股份占全部股份比例为14.81%，按照招股价中位数14港元算，募资约48.7亿，4名基石锁定3.1亿美元(约24.1亿港元)，流通盘24.6亿港元，盘子很大。华润饮料回拨比率：14倍以下不回拨（11%）；14-45倍回拨至18%；45-90倍回拨至23%；90倍及以上回拨40%。华润饮料目前孖展26倍，最终大概率会超购90倍启动回拨至40%，甲乙组各3.48万手，按照3万人申购算，预估一手中签率30%。目前孖展倍数没有卡罗特火热，按照卡罗特乙组5900位认购人数打个5折，按3000人申购乙组算，乙头预计中签10～20手，对应市值2.9万～5.8万。市场行情和孖展数据都是动态，如果在招股结束前港股大反弹、农夫山泉暴涨或孖展超购300倍，我就上乙组，否则打一点意思一下就行。郭二侠没搞星球也没有设置付费阅读，甚至打赏都没开，只是喜欢分享个人看法以及操作计划，不构成任何投资建议，财迷朋友们打新赚钱了是你英明果断，没打错过大肉也是自己眼拙，总之成年人要对自己的投资决策负责。（转自：郭二侠说财）","news_type":1,"symbols_score_info":{"02460":1,"09633":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1446,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360885192712448,"gmtCreate":1729132059518,"gmtModify":1729132061062,"author":{"id":"3517889393362535","authorId":"3517889393362535","name":"虎虎0901","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bf5ceed057339dc620c41c2ab480878d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517889393362535","authorIdStr":"3517889393362535"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 搞点玩玩[得意] ","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 搞点玩玩[得意] ","text":"$华润饮料(02460)$ 搞点玩玩[得意]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360885192712448","repostId":"1119880727","repostType":2,"repost":{"id":"1119880727","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1729145731,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1119880727?lang=&edition=full","pubTime":"2024-10-17 14:15","market":"hk","language":"zh","title":"华润饮料招股倒计时，融资申购倍数已超70倍","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119880727","media":"老虎资讯综合","summary":"本周四， $华润饮料$ 公开招股进入最后一天，截至发稿融资申购已超60倍，融资申购金额达335.4港元，预计申购倍数接近80倍：公司此次IPO拟发售3.48亿股股份，其中公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权，每股发行价13.5-14.5港元，预计将于10月23日开始在香港联交所买卖。根据灼识咨询报告，华润饮料是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。","content":"<html><head></head><body><p>本周四（10月17日）， <a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">华润饮料</a> 公开招股进入最后一天，截至发稿融资申购已超70倍，融资申购金额达335.4港元，预计申购倍数超过90倍：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/740cdc34a44ad75b61a331d2a4982838\" tg-width=\"1224\" tg-height=\"1715\"/></p><p>公司此次IPO拟发售3.48亿股股份，其中公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权，每股发行价13.5-14.5港元，预计将于10月23日开始在香港联交所买卖。</p><p>根据灼识咨询报告，华润饮料是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业(按2023年零售额计)；公司的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了人民币395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。</p><p>凭借“怡宝”这个单一品牌，华润饮料以18.4%的市场份额位列中国包装饮用水市场第二名，仅次于农夫山泉，同时还成为我国最大的饮用纯净水企业，市场份额约占32.7%。</p><p>业绩表现来看，2021年至2024年前4个月（以下简称：报告期内）华润饮料实现收入分别约为113.40亿元（单位：人民币，下同）、126.23亿元、135.15亿元、及41.50亿元；年内利润分别约为8.58亿元、9.89亿元、13.31亿元及4.47亿元。营收与净利润均呈现增长状态。</p><p>作为超级央企华润集团的子公司，华润饮料在登陆港股的最后冲刺阶段适逢绝佳的市场时点：“9.24”以来中央释放的一揽子金融政策目前持续发酵，尤其是对资本市场的流动性支持大超预期，包括美联储降息、恒生指数持续回暖等因素驱动下，也使得二级市场情绪近期屡现高点。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华润饮料招股倒计时，融资申购倍数已超70倍</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n华润饮料招股倒计时，融资申购倍数已超70倍\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-10-17 14:15</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>本周四（10月17日）， <a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">华润饮料</a> 公开招股进入最后一天，截至发稿融资申购已超70倍，融资申购金额达335.4港元，预计申购倍数超过90倍：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/740cdc34a44ad75b61a331d2a4982838\" tg-width=\"1224\" tg-height=\"1715\"/></p><p>公司此次IPO拟发售3.48亿股股份，其中公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权，每股发行价13.5-14.5港元，预计将于10月23日开始在香港联交所买卖。</p><p>根据灼识咨询报告，华润饮料是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业(按2023年零售额计)；公司的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了人民币395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。</p><p>凭借“怡宝”这个单一品牌，华润饮料以18.4%的市场份额位列中国包装饮用水市场第二名，仅次于农夫山泉，同时还成为我国最大的饮用纯净水企业，市场份额约占32.7%。</p><p>业绩表现来看，2021年至2024年前4个月（以下简称：报告期内）华润饮料实现收入分别约为113.40亿元（单位：人民币，下同）、126.23亿元、135.15亿元、及41.50亿元；年内利润分别约为8.58亿元、9.89亿元、13.31亿元及4.47亿元。营收与净利润均呈现增长状态。</p><p>作为超级央企华润集团的子公司，华润饮料在登陆港股的最后冲刺阶段适逢绝佳的市场时点：“9.24”以来中央释放的一揽子金融政策目前持续发酵，尤其是对资本市场的流动性支持大超预期，包括美联储降息、恒生指数持续回暖等因素驱动下，也使得二级市场情绪近期屡现高点。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/05308f927453200fe98f58754a482bb6","relate_stocks":{"02460":"华润饮料"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1119880727","content_text":"本周四（10月17日）， 华润饮料 公开招股进入最后一天，截至发稿融资申购已超70倍，融资申购金额达335.4港元，预计申购倍数超过90倍：公司此次IPO拟发售3.48亿股股份，其中公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权，每股发行价13.5-14.5港元，预计将于10月23日开始在香港联交所买卖。根据灼识咨询报告，华润饮料是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业(按2023年零售额计)；公司的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了人民币395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。凭借“怡宝”这个单一品牌，华润饮料以18.4%的市场份额位列中国包装饮用水市场第二名，仅次于农夫山泉，同时还成为我国最大的饮用纯净水企业，市场份额约占32.7%。业绩表现来看，2021年至2024年前4个月（以下简称：报告期内）华润饮料实现收入分别约为113.40亿元（单位：人民币，下同）、126.23亿元、135.15亿元、及41.50亿元；年内利润分别约为8.58亿元、9.89亿元、13.31亿元及4.47亿元。营收与净利润均呈现增长状态。作为超级央企华润集团的子公司，华润饮料在登陆港股的最后冲刺阶段适逢绝佳的市场时点：“9.24”以来中央释放的一揽子金融政策目前持续发酵，尤其是对资本市场的流动性支持大超预期，包括美联储降息、恒生指数持续回暖等因素驱动下，也使得二级市场情绪近期屡现高点。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02460":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1540,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360338914435288,"gmtCreate":1728991670033,"gmtModify":1728991671539,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 吹吧，都没听说过。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 吹吧，都没听说过。","text":"$华润饮料(02460)$ 吹吧，都没听说过。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360338914435288","repostId":"1130384083","repostType":4,"repost":{"id":"1130384083","kind":"news","pubTimestamp":1728963838,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1130384083?lang=&edition=full","pubTime":"2024-10-15 11:43","market":"hk","language":"zh","title":"一年净赚13亿，华润饮料“挑战”农夫山泉","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1130384083","media":"异观财经","summary":"从盈利能力看，华润饮料距离农夫山泉还有较大差距。今年前四个月，华润饮料净利润同比增长29.5%至4.6亿元。2021年至2023年，华润饮料的净利率分别为7.6%、7.8%和9.9%；农夫山泉的净利率分别为24.1%、25.6%和28.3%。招股书显示，华润饮料以“怡宝”为核心品牌。据招股书披露，截至2024年4月30日，华润饮料在中国有13家已投产的自有工厂及31家合作生产伙伴。华润饮料的全国化扩展也并非易事，势必会面临农夫山泉等重要竞争对手的阻击。","content":"<html><head></head><body><p>继<a href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>之后，怡宝母公司、国内第二大包装饮用水企业华润饮料也将在本月登陆资本市场。</p><p>华润饮料发布公告，公司于2024年10月15日-10月18日招股，公司拟发售3.48亿股股份，公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权。发售价将不高于每股发售股份14.5港元，且预期不低于每股发售股份13.5港元，预计股份将于2024年10月23日开始在香港联交所买卖。</p><p>由此，华润饮料与农夫山泉较的“战场”进一步扩大，二者在资本市场，谁将更受投资者青睐呢？</p><p><strong>从市占率看，农夫山泉排名第一，华润饮料位列第二</strong>。据灼识咨询报告显示，在整个包装饮用水市场，2023年农夫山泉以23.6%的市场份额位列第一，华润饮料则以18.4%的市占率位列第二。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58b5e9c730e0a116431c6bd5068f49e9\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\"/></p><p><strong>从盈利能力看，华润饮料距离农夫山泉还有较大差距。</strong></p><p><strong>首先，从营收规模看，2023年农夫山泉收入规模是华润饮料的3倍之多。</strong></p><p>数据显示，2021年至2023年，华润饮料实现收入113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元，2022年和2023年，收入年度同比增速为11.3%、7.1%，今年前四个也，华润饮料收入41.5亿元，与2023年同期的39.4亿元相比，增长5.3%。</p><p>农夫山泉2021年至2023年，农夫山泉实现收297亿元、332.4亿元、426.7亿元，年度收入同比增速分别为29.8%、11.9%、28.4%，今年上半年收入同比增长8.4%至221.7亿元。</p><p>对比不难发现，无论是收入规模还是营收增速，华润饮料都均被农夫山泉甩在身后，<strong>2023年农夫山泉的收入规模是华润饮料的3倍之多，农夫山泉营收增速稳步增长，华润饮料则出现增速放缓的迹象。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5b22df2099fd29a4d13154bf4e33e5b\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"402\"/></p><p><strong>净利润方面，2023年，农夫山泉净利润是华润饮料的9倍之多。</strong></p><p>2021年至2023年，华润饮料实现归母净利润8.58亿元、9.9亿元、13.31亿元，2022年和2023年，净利润同比增长15.2%和34.6%。今年前四个月，华润饮料净利润同比增长29.5%至4.6亿元。</p><p>农夫山泉2021年至2023年净利润分别为71.6亿元、85亿元、120.8亿元，同比增长35.7%、18.6%和42.2%。今年上半年，农夫山泉净利润为62.4亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7767fcb0878a0433e0884b0cdac15cbd\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"501\"/></p><p>2021年至2023年，华润饮料的净利率分别为7.6%、7.8%和9.9%；农夫山泉的净利率分别为24.1%、25.6%和28.3%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/adec0684928a21adc2913dd3fb749d27\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"466\"/></p><p><strong>对比发现，仅2023年，农夫山泉的净利润是华润饮料的9倍之多，农夫山泉净利率是华润饮料的近3倍。从毛利率看，华润饮料2023年的毛利率44.7%，低于农夫山泉59.5%的毛利率。</strong></p><p><strong>从估计角度看，有消息显示，华润饮料此次在港IPO寻求的目标估值高达60亿美元，约466亿港元。目前农夫山泉的总市值在3450亿港元左右，市值远超华润饮料。</strong></p><p>对比后不难发现，华润饮料的赚钱能力还远逊于农夫山泉，而这背后与华润饮料的业务机构和商业模式息息相关。</p><p>从招股书披露的信息看，华润饮料的业务机构过于单一，其中九成以上的收入都由包装水茶品贡献，多年来尝试的饮料业务多元化战略难言成功。</p><p>招股书显示，华润饮料以“怡宝”为核心品牌。2021年、2022年、2023年以及截至2023年及2024年4月30日止四个月，以“怡宝”为核心品牌的包装饮用水产品产生的收入分别为107.96亿元、118.87亿元、124.05亿元、36.16亿元及36.92亿元，分别占同期包装饮用水产品总收入的99.8%、99.8%、99.7%、99.8%及99.2%。</p><p>反观农夫山泉，其产品类别更为多元，其收入来自包装饮用水品产品、茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品等。2021年至2023年，农夫山泉包装饮用水产品分别贡献了57.4%、54.9%和47.5%的收入，茶饮料、功能性饮料、果汁饮料合计贡献了49.5%的营收，综合饮料业务收入占比甚至超过了包装饮用水业务。</p><p>《2023年中国包装饮用水行业发展趋势白皮书》显示，2019年-2023年，我国包装饮用水销售规模持续增长，预计2025年可突破3100亿元大关。</p><p>虽说，包装水市场仍存在增量空间，但包装饮用水的赛道的竞争激烈也是不争的事实，景田、康师傅、统一等也是包装水行业的重要参与者，在行业竞争中，九成以上收入靠怡宝的华润饮料，抗风险能力要远弱于农夫山泉，华润饮料急需找到第二增长势能。</p><p>华润饮料盈利能力弱于农夫山泉，直接原因在于农夫山泉是自建工厂，而华润饮料则生产包装水及饮料产品依赖合作生产伙伴。</p><p>据招股书披露，截至2024年4月30日，华润饮料在中国有13家已投产的自有工厂及31家合作生产伙伴。这就意味着，华润支付给合作生产伙伴的相关服务费，则会“吃掉”华润饮料的一部分利润，招股书披露，2023年，华润饮料支付给合作生产伙伴服务的费用为20.67亿元，收入占比高达15.3%。</p><p>华润饮料似乎也意识到了这个问题，其在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于战略性扩张和优化产能，以提高整体供应链效率；加速销售渠道扩张并提升渠道效率；进行销售和营销活动；增强产品研发能力，以持续拓展新的产品品类和单品；数字化升级从而提高运营效率；进行潜在投资和并购的机会；以及用作营运资金及作一般公司用途。</p><p>华润饮料未来或将通过全国化扩张来打开增长空间。华润饮料正在积极加大相对薄弱区域自有产能建设，目前华润饮料已计划在浙江、湖北、重庆、上海新建工厂及扩建现有工厂。华润饮料的全国化扩展也并非易事，势必会面临农夫山泉等重要竞争对手的阻击。</p><p>今年4月华润饮料递交上市申请后不久，农夫山泉推出“绿瓶”纯净水产品线，直接对标华润怡宝纯净水产品，并在部分渠道开启降价促销“价格战”，12瓶售价9块9，平均不到1块钱一瓶，娃哈哈、康师傅也纷纷跟进，竞争对手发起的“价格战”打响，让利不让份额，让华润饮料面临的不小的挑战。</p></body></html>","source":"ygcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一年净赚13亿，华润饮料“挑战”农夫山泉</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n一年净赚13亿，华润饮料“挑战”农夫山泉\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-10-15 11:43 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/T-vMkBLr4r_vNUAfNidduQ><strong>异观财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>继农夫山泉之后，怡宝母公司、国内第二大包装饮用水企业华润饮料也将在本月登陆资本市场。华润饮料发布公告，公司于2024年10月15日-10月18日招股，公司拟发售3.48亿股股份，公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权。发售价将不高于每股发售股份14.5港元，且预期不低于每股发售股份13.5港元，预计股份将于2024年10月23日开始在香港联交所买卖。由此，华润饮料与农夫山泉较的“战场...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/T-vMkBLr4r_vNUAfNidduQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6b69e234a63c2c0a69ccede7b0faaa18","relate_stocks":{"BK1589":"北水核心资产","LU1981816686.USD":"EASTSPRING INV ASIAN MULTI FACTOR EQUITY \"A\" (USD) ACC","BK1200":"软饮料","02460":"华润饮料"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/T-vMkBLr4r_vNUAfNidduQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1130384083","content_text":"继农夫山泉之后，怡宝母公司、国内第二大包装饮用水企业华润饮料也将在本月登陆资本市场。华润饮料发布公告，公司于2024年10月15日-10月18日招股，公司拟发售3.48亿股股份，公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权。发售价将不高于每股发售股份14.5港元，且预期不低于每股发售股份13.5港元，预计股份将于2024年10月23日开始在香港联交所买卖。由此，华润饮料与农夫山泉较的“战场”进一步扩大，二者在资本市场，谁将更受投资者青睐呢？从市占率看，农夫山泉排名第一，华润饮料位列第二。据灼识咨询报告显示，在整个包装饮用水市场，2023年农夫山泉以23.6%的市场份额位列第一，华润饮料则以18.4%的市占率位列第二。从盈利能力看，华润饮料距离农夫山泉还有较大差距。首先，从营收规模看，2023年农夫山泉收入规模是华润饮料的3倍之多。数据显示，2021年至2023年，华润饮料实现收入113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元，2022年和2023年，收入年度同比增速为11.3%、7.1%，今年前四个也，华润饮料收入41.5亿元，与2023年同期的39.4亿元相比，增长5.3%。农夫山泉2021年至2023年，农夫山泉实现收297亿元、332.4亿元、426.7亿元，年度收入同比增速分别为29.8%、11.9%、28.4%，今年上半年收入同比增长8.4%至221.7亿元。对比不难发现，无论是收入规模还是营收增速，华润饮料都均被农夫山泉甩在身后，2023年农夫山泉的收入规模是华润饮料的3倍之多，农夫山泉营收增速稳步增长，华润饮料则出现增速放缓的迹象。净利润方面，2023年，农夫山泉净利润是华润饮料的9倍之多。2021年至2023年，华润饮料实现归母净利润8.58亿元、9.9亿元、13.31亿元，2022年和2023年，净利润同比增长15.2%和34.6%。今年前四个月，华润饮料净利润同比增长29.5%至4.6亿元。农夫山泉2021年至2023年净利润分别为71.6亿元、85亿元、120.8亿元，同比增长35.7%、18.6%和42.2%。今年上半年，农夫山泉净利润为62.4亿元。2021年至2023年，华润饮料的净利率分别为7.6%、7.8%和9.9%；农夫山泉的净利率分别为24.1%、25.6%和28.3%。对比发现，仅2023年，农夫山泉的净利润是华润饮料的9倍之多，农夫山泉净利率是华润饮料的近3倍。从毛利率看，华润饮料2023年的毛利率44.7%，低于农夫山泉59.5%的毛利率。从估计角度看，有消息显示，华润饮料此次在港IPO寻求的目标估值高达60亿美元，约466亿港元。目前农夫山泉的总市值在3450亿港元左右，市值远超华润饮料。对比后不难发现，华润饮料的赚钱能力还远逊于农夫山泉，而这背后与华润饮料的业务机构和商业模式息息相关。从招股书披露的信息看，华润饮料的业务机构过于单一，其中九成以上的收入都由包装水茶品贡献，多年来尝试的饮料业务多元化战略难言成功。招股书显示，华润饮料以“怡宝”为核心品牌。2021年、2022年、2023年以及截至2023年及2024年4月30日止四个月，以“怡宝”为核心品牌的包装饮用水产品产生的收入分别为107.96亿元、118.87亿元、124.05亿元、36.16亿元及36.92亿元，分别占同期包装饮用水产品总收入的99.8%、99.8%、99.7%、99.8%及99.2%。反观农夫山泉，其产品类别更为多元，其收入来自包装饮用水品产品、茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品等。2021年至2023年，农夫山泉包装饮用水产品分别贡献了57.4%、54.9%和47.5%的收入，茶饮料、功能性饮料、果汁饮料合计贡献了49.5%的营收，综合饮料业务收入占比甚至超过了包装饮用水业务。《2023年中国包装饮用水行业发展趋势白皮书》显示，2019年-2023年，我国包装饮用水销售规模持续增长，预计2025年可突破3100亿元大关。虽说，包装水市场仍存在增量空间，但包装饮用水的赛道的竞争激烈也是不争的事实，景田、康师傅、统一等也是包装水行业的重要参与者，在行业竞争中，九成以上收入靠怡宝的华润饮料，抗风险能力要远弱于农夫山泉，华润饮料急需找到第二增长势能。华润饮料盈利能力弱于农夫山泉，直接原因在于农夫山泉是自建工厂，而华润饮料则生产包装水及饮料产品依赖合作生产伙伴。据招股书披露，截至2024年4月30日，华润饮料在中国有13家已投产的自有工厂及31家合作生产伙伴。这就意味着，华润支付给合作生产伙伴的相关服务费，则会“吃掉”华润饮料的一部分利润，招股书披露，2023年，华润饮料支付给合作生产伙伴服务的费用为20.67亿元，收入占比高达15.3%。华润饮料似乎也意识到了这个问题，其在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于战略性扩张和优化产能，以提高整体供应链效率；加速销售渠道扩张并提升渠道效率；进行销售和营销活动；增强产品研发能力，以持续拓展新的产品品类和单品；数字化升级从而提高运营效率；进行潜在投资和并购的机会；以及用作营运资金及作一般公司用途。华润饮料未来或将通过全国化扩张来打开增长空间。华润饮料正在积极加大相对薄弱区域自有产能建设，目前华润饮料已计划在浙江、湖北、重庆、上海新建工厂及扩建现有工厂。华润饮料的全国化扩展也并非易事，势必会面临农夫山泉等重要竞争对手的阻击。今年4月华润饮料递交上市申请后不久，农夫山泉推出“绿瓶”纯净水产品线，直接对标华润怡宝纯净水产品，并在部分渠道开启降价促销“价格战”，12瓶售价9块9，平均不到1块钱一瓶，娃哈哈、康师傅也纷纷跟进，竞争对手发起的“价格战”打响，让利不让份额，让华润饮料面临的不小的挑战。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02460":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2707,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3515496828311147","authorId":"3515496828311147","name":"吴丽群","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3515496828311147","authorIdStr":"3515496828311147"},"content":"怡宝没喝过？","text":"怡宝没喝过？","html":"怡宝没喝过？"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360293659828296,"gmtCreate":1728980686443,"gmtModify":1728983243322,"author":{"id":"4096254028809090","authorId":"4096254028809090","name":"付轶啸","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c48d7f6fd931043edfcdc025f48fb4cc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4096254028809090","authorIdStr":"4096254028809090"},"themes":[],"title":"[新股分析]华润饮料申购策略","htmlText":"华润饮料（02460.HK），作为中国包装饮用水行业的开创者及即饮软饮行业的领先公司，于2024年10月15日正式启动招股程序，计划全球发售3.478亿股H股，为公司未来发展 注入新的动力。 一、公司概况与基本面分析 华润饮料历经40年的发展，已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业。其核心品牌“怡宝”在2023年零售额达到了395亿元人民币，占据了中国饮用纯净水市场的领先地位。这一成就不仅体现了华润饮料强大的品牌影响力和市场渗透力，也为其后续发展奠定了坚实的基础。 从财务角度来看，华润饮料拥有良好的盈利能力及稳健的现金流。随着消费者对健康饮品的日益关注，以及公司不断推出的新产品和创新营销策略，预计其未来业绩将持续增长。 二、招股详情与估值分析 华润饮料此次招股每股发售价介乎13.50至14.50港元，假设发售价定为每股14.00港元（发售价范围的中位数），公司预计将收取的全球发售净所得款项约为47.264亿港元。这笔资金将主要用于扩大产能、提升品牌影响力、拓展销售渠道及研发新产品等方面，有助于进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力。 从估值角度来看，考虑到华润饮料在包装饮用水行业的领先地位、稳定的盈利能力以及良好的市场前景，其估值具有较大的吸引力。然而，投资者也需关注市场波动、行业竞争等因素可能带来的风险。 三、市场前景与竞争优势 随着中国消费者对健康饮食的日益重视，包装饮用水及即饮软饮市场需求持续增长。华润饮料凭借“怡宝”等知名品牌，在市场中占据了领先地位。同时，公司不断推出新产品、拓展销售渠道、提升品牌影响力，进一步巩固了其市场地位。 此外，华润饮料还通过与基石投资者的合作，引入了瑞银资产管理、香港中旅、中邮保险、美国橡树资本等优质资本，为公司未来发展提供了强有力的支持。 四、新股申购策略 对于有意申购的投资者，建议采取以下策略： 关注招股进程：密切","listText":"华润饮料（02460.HK），作为中国包装饮用水行业的开创者及即饮软饮行业的领先公司，于2024年10月15日正式启动招股程序，计划全球发售3.478亿股H股，为公司未来发展 注入新的动力。 一、公司概况与基本面分析 华润饮料历经40年的发展，已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业。其核心品牌“怡宝”在2023年零售额达到了395亿元人民币，占据了中国饮用纯净水市场的领先地位。这一成就不仅体现了华润饮料强大的品牌影响力和市场渗透力，也为其后续发展奠定了坚实的基础。 从财务角度来看，华润饮料拥有良好的盈利能力及稳健的现金流。随着消费者对健康饮品的日益关注，以及公司不断推出的新产品和创新营销策略，预计其未来业绩将持续增长。 二、招股详情与估值分析 华润饮料此次招股每股发售价介乎13.50至14.50港元，假设发售价定为每股14.00港元（发售价范围的中位数），公司预计将收取的全球发售净所得款项约为47.264亿港元。这笔资金将主要用于扩大产能、提升品牌影响力、拓展销售渠道及研发新产品等方面，有助于进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力。 从估值角度来看，考虑到华润饮料在包装饮用水行业的领先地位、稳定的盈利能力以及良好的市场前景，其估值具有较大的吸引力。然而，投资者也需关注市场波动、行业竞争等因素可能带来的风险。 三、市场前景与竞争优势 随着中国消费者对健康饮食的日益重视，包装饮用水及即饮软饮市场需求持续增长。华润饮料凭借“怡宝”等知名品牌，在市场中占据了领先地位。同时，公司不断推出新产品、拓展销售渠道、提升品牌影响力，进一步巩固了其市场地位。 此外，华润饮料还通过与基石投资者的合作，引入了瑞银资产管理、香港中旅、中邮保险、美国橡树资本等优质资本，为公司未来发展提供了强有力的支持。 四、新股申购策略 对于有意申购的投资者，建议采取以下策略： 关注招股进程：密切","text":"华润饮料（02460.HK），作为中国包装饮用水行业的开创者及即饮软饮行业的领先公司，于2024年10月15日正式启动招股程序，计划全球发售3.478亿股H股，为公司未来发展 注入新的动力。 一、公司概况与基本面分析 华润饮料历经40年的发展，已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业。其核心品牌“怡宝”在2023年零售额达到了395亿元人民币，占据了中国饮用纯净水市场的领先地位。这一成就不仅体现了华润饮料强大的品牌影响力和市场渗透力，也为其后续发展奠定了坚实的基础。 从财务角度来看，华润饮料拥有良好的盈利能力及稳健的现金流。随着消费者对健康饮品的日益关注，以及公司不断推出的新产品和创新营销策略，预计其未来业绩将持续增长。 二、招股详情与估值分析 华润饮料此次招股每股发售价介乎13.50至14.50港元，假设发售价定为每股14.00港元（发售价范围的中位数），公司预计将收取的全球发售净所得款项约为47.264亿港元。这笔资金将主要用于扩大产能、提升品牌影响力、拓展销售渠道及研发新产品等方面，有助于进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力。 从估值角度来看，考虑到华润饮料在包装饮用水行业的领先地位、稳定的盈利能力以及良好的市场前景，其估值具有较大的吸引力。然而，投资者也需关注市场波动、行业竞争等因素可能带来的风险。 三、市场前景与竞争优势 随着中国消费者对健康饮食的日益重视，包装饮用水及即饮软饮市场需求持续增长。华润饮料凭借“怡宝”等知名品牌，在市场中占据了领先地位。同时，公司不断推出新产品、拓展销售渠道、提升品牌影响力，进一步巩固了其市场地位。 此外，华润饮料还通过与基石投资者的合作，引入了瑞银资产管理、香港中旅、中邮保险、美国橡树资本等优质资本，为公司未来发展提供了强有力的支持。 四、新股申购策略 对于有意申购的投资者，建议采取以下策略： 关注招股进程：密切","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e39ba144a83e432b5e4638a7b432de1b","width":"1200","height":"788"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360293659828296","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":10771,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3492559843025843","authorId":"3492559843025843","name":"veldyne","avatar":"https://static.tigerbbs.com/64ca85388a307089f69e3eb128b266af","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3492559843025843","authorIdStr":"3492559843025843"},"content":"这是AI写作的吧，说了很多，但感觉啥也没说","text":"这是AI写作的吧，说了很多，但感觉啥也没说","html":"这是AI写作的吧，说了很多，但感觉啥也没说"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360152393355552,"gmtCreate":1728959598544,"gmtModify":1728981566862,"author":{"id":"3517889393362535","authorId":"3517889393362535","name":"虎虎0901","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bf5ceed057339dc620c41c2ab480878d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517889393362535","authorIdStr":"3517889393362535"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 这波得得融资打，只要市况别太拉胯，这个定价范围对比估值来说还是比较合理的","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 这波得得融资打，只要市况别太拉胯，这个定价范围对比估值来说还是比较合理的","text":"$华润饮料(02460)$ 这波得得融资打，只要市况别太拉胯，这个定价范围对比估值来说还是比较合理的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360152393355552","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2220,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"essenList":[{"id":360293659828296,"gmtCreate":1728980686443,"gmtModify":1728983243322,"author":{"id":"4096254028809090","authorId":"4096254028809090","name":"付轶啸","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c48d7f6fd931043edfcdc025f48fb4cc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4096254028809090","authorIdStr":"4096254028809090"},"themes":[],"title":"[新股分析]华润饮料申购策略","htmlText":"华润饮料（02460.HK），作为中国包装饮用水行业的开创者及即饮软饮行业的领先公司，于2024年10月15日正式启动招股程序，计划全球发售3.478亿股H股，为公司未来发展 注入新的动力。 一、公司概况与基本面分析 华润饮料历经40年的发展，已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业。其核心品牌“怡宝”在2023年零售额达到了395亿元人民币，占据了中国饮用纯净水市场的领先地位。这一成就不仅体现了华润饮料强大的品牌影响力和市场渗透力，也为其后续发展奠定了坚实的基础。 从财务角度来看，华润饮料拥有良好的盈利能力及稳健的现金流。随着消费者对健康饮品的日益关注，以及公司不断推出的新产品和创新营销策略，预计其未来业绩将持续增长。 二、招股详情与估值分析 华润饮料此次招股每股发售价介乎13.50至14.50港元，假设发售价定为每股14.00港元（发售价范围的中位数），公司预计将收取的全球发售净所得款项约为47.264亿港元。这笔资金将主要用于扩大产能、提升品牌影响力、拓展销售渠道及研发新产品等方面，有助于进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力。 从估值角度来看，考虑到华润饮料在包装饮用水行业的领先地位、稳定的盈利能力以及良好的市场前景，其估值具有较大的吸引力。然而，投资者也需关注市场波动、行业竞争等因素可能带来的风险。 三、市场前景与竞争优势 随着中国消费者对健康饮食的日益重视，包装饮用水及即饮软饮市场需求持续增长。华润饮料凭借“怡宝”等知名品牌，在市场中占据了领先地位。同时，公司不断推出新产品、拓展销售渠道、提升品牌影响力，进一步巩固了其市场地位。 此外，华润饮料还通过与基石投资者的合作，引入了瑞银资产管理、香港中旅、中邮保险、美国橡树资本等优质资本，为公司未来发展提供了强有力的支持。 四、新股申购策略 对于有意申购的投资者，建议采取以下策略： 关注招股进程：密切","listText":"华润饮料（02460.HK），作为中国包装饮用水行业的开创者及即饮软饮行业的领先公司，于2024年10月15日正式启动招股程序，计划全球发售3.478亿股H股，为公司未来发展 注入新的动力。 一、公司概况与基本面分析 华润饮料历经40年的发展，已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业。其核心品牌“怡宝”在2023年零售额达到了395亿元人民币，占据了中国饮用纯净水市场的领先地位。这一成就不仅体现了华润饮料强大的品牌影响力和市场渗透力，也为其后续发展奠定了坚实的基础。 从财务角度来看，华润饮料拥有良好的盈利能力及稳健的现金流。随着消费者对健康饮品的日益关注，以及公司不断推出的新产品和创新营销策略，预计其未来业绩将持续增长。 二、招股详情与估值分析 华润饮料此次招股每股发售价介乎13.50至14.50港元，假设发售价定为每股14.00港元（发售价范围的中位数），公司预计将收取的全球发售净所得款项约为47.264亿港元。这笔资金将主要用于扩大产能、提升品牌影响力、拓展销售渠道及研发新产品等方面，有助于进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力。 从估值角度来看，考虑到华润饮料在包装饮用水行业的领先地位、稳定的盈利能力以及良好的市场前景，其估值具有较大的吸引力。然而，投资者也需关注市场波动、行业竞争等因素可能带来的风险。 三、市场前景与竞争优势 随着中国消费者对健康饮食的日益重视，包装饮用水及即饮软饮市场需求持续增长。华润饮料凭借“怡宝”等知名品牌，在市场中占据了领先地位。同时，公司不断推出新产品、拓展销售渠道、提升品牌影响力，进一步巩固了其市场地位。 此外，华润饮料还通过与基石投资者的合作，引入了瑞银资产管理、香港中旅、中邮保险、美国橡树资本等优质资本，为公司未来发展提供了强有力的支持。 四、新股申购策略 对于有意申购的投资者，建议采取以下策略： 关注招股进程：密切","text":"华润饮料（02460.HK），作为中国包装饮用水行业的开创者及即饮软饮行业的领先公司，于2024年10月15日正式启动招股程序，计划全球发售3.478亿股H股，为公司未来发展 注入新的动力。 一、公司概况与基本面分析 华润饮料历经40年的发展，已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业。其核心品牌“怡宝”在2023年零售额达到了395亿元人民币，占据了中国饮用纯净水市场的领先地位。这一成就不仅体现了华润饮料强大的品牌影响力和市场渗透力，也为其后续发展奠定了坚实的基础。 从财务角度来看，华润饮料拥有良好的盈利能力及稳健的现金流。随着消费者对健康饮品的日益关注，以及公司不断推出的新产品和创新营销策略，预计其未来业绩将持续增长。 二、招股详情与估值分析 华润饮料此次招股每股发售价介乎13.50至14.50港元，假设发售价定为每股14.00港元（发售价范围的中位数），公司预计将收取的全球发售净所得款项约为47.264亿港元。这笔资金将主要用于扩大产能、提升品牌影响力、拓展销售渠道及研发新产品等方面，有助于进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力。 从估值角度来看，考虑到华润饮料在包装饮用水行业的领先地位、稳定的盈利能力以及良好的市场前景，其估值具有较大的吸引力。然而，投资者也需关注市场波动、行业竞争等因素可能带来的风险。 三、市场前景与竞争优势 随着中国消费者对健康饮食的日益重视，包装饮用水及即饮软饮市场需求持续增长。华润饮料凭借“怡宝”等知名品牌，在市场中占据了领先地位。同时，公司不断推出新产品、拓展销售渠道、提升品牌影响力，进一步巩固了其市场地位。 此外，华润饮料还通过与基石投资者的合作，引入了瑞银资产管理、香港中旅、中邮保险、美国橡树资本等优质资本，为公司未来发展提供了强有力的支持。 四、新股申购策略 对于有意申购的投资者，建议采取以下策略： 关注招股进程：密切","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e39ba144a83e432b5e4638a7b432de1b","width":"1200","height":"788"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360293659828296","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":10771,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3492559843025843","authorId":"3492559843025843","name":"veldyne","avatar":"https://static.tigerbbs.com/64ca85388a307089f69e3eb128b266af","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3492559843025843","authorIdStr":"3492559843025843"},"content":"这是AI写作的吧，说了很多，但感觉啥也没说","text":"这是AI写作的吧，说了很多，但感觉啥也没说","html":"这是AI写作的吧，说了很多，但感觉啥也没说"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360152393355552,"gmtCreate":1728959598544,"gmtModify":1728981566862,"author":{"id":"3517889393362535","authorId":"3517889393362535","name":"虎虎0901","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bf5ceed057339dc620c41c2ab480878d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517889393362535","authorIdStr":"3517889393362535"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 这波得得融资打，只要市况别太拉胯，这个定价范围对比估值来说还是比较合理的","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 这波得得融资打，只要市况别太拉胯，这个定价范围对比估值来说还是比较合理的","text":"$华润饮料(02460)$ 这波得得融资打，只要市况别太拉胯，这个定价范围对比估值来说还是比较合理的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360152393355552","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2220,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":362398338965568,"gmtCreate":1729505521697,"gmtModify":1729505680559,"author":{"id":"3569674505068253","authorId":"3569674505068253","name":"大巴特","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ba616b7e514c63b828bfbdd3de8a8971","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569674505068253","authorIdStr":"3569674505068253"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a>中了一手， 完犊子了，看了你的文章，这不废了吗！","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a>中了一手， 完犊子了，看了你的文章，这不废了吗！","text":"$华润饮料(02460)$ 中了一手， 完犊子了，看了你的文章，这不废了吗！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/362398338965568","repostId":"2476323632","repostType":2,"repost":{"id":"2476323632","kind":"news","pubTimestamp":1729479048,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2476323632?lang=&edition=full","pubTime":"2024-10-21 10:50","market":"hk","language":"zh","title":"超购236倍！华润饮料晋级“冻资王”！上限定价有没有底气？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2476323632","media":"智通财经APP","summary":"港股打新市场火爆，瓶装水“怡宝”生产商华润饮料受追捧，刷新今年“冻资”纪录。分产品来看，华润饮料以怡宝为核心品牌，进行包装饮用水产品的生产与销售。但实际观察来看，华润饮料旗下饮料产品在市场上的影响力相当有限，市场知名度也不显，表现在收入上，也没有取得很好成绩。鉴于此，亟需扩充品类的华润饮料也不得不选择赴港“补血”。不过，就目前来看，饮料水业务尚未起势，成为华润饮料成长的隐忧。","content":"<html><head></head><body><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d705fea881c5a524d0ba459248e15000\" tg-width=\"668\" tg-height=\"275\"/></p><p>港股打新市场火爆，瓶装水“怡宝”生产商<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">华润饮料</a>(02460)受追捧，刷新今年“冻资”纪录。</p><p>截止周五(18日)中午认购结束，市传其公开发售部分已超购236倍，冻资金额逾1,323.9亿港元，超过本月初的上市的厨具品牌<a href=\"https://laohu8.com/S/02549\">卡罗特</a>(02549）的1010.5亿，成为今年新股“冻资王”。由于市场需求强劲，仅经香港本地券商辉立证券一家，累计申请认购总额近700亿元，约120倍。</p><p>华润饮料以每股招股价介乎13.5至14.5元，发行约3.47亿股，集资最多约50.43亿元，为今年第二大新股。每手200股，入场费2,929.24元，预期下周三(23日)挂牌。瑞银、中银国际、<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>及美银证券为联席保荐人。</p><p>IFR引述知情人士称，由于当下港股市场打新投资者对于定价并不敏感，发行人有望把价格定在招股价范围的最高位的14.5港元。</p><p>华润是9月25号过的聆讯，招股期本来定的10月初，最终延后了一周多，有未经证实的小道市场消息称，其中之一原因是定价没定好，询价时行情好，想募资80亿，结果众多机构不买账，最后定了50亿募资额。</p><p>从筹码上分析，公配超购230倍的这种大票，额度不大可能全部是散户打上来的，打新“老司机”猜测有机构因为国配拿不到货，选择从公配拿货。</p><p>从估值上来说，华润饮料如果按23年算是22PE，跟目前的<a href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>差不多；但基本面来看，与农夫山泉有差距，未来面临的挑战并不小：</p><p><strong>年营收135亿元 “怡宝”收入增速下降</strong></p><p>根据灼识咨询报告，华润饮料是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业(按2023年零售额计)。根据灼识咨询报告，公司的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了人民币395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。</p><p>凭借“怡宝”这个单一品牌，华润饮料以18.4%的市场份额位列中国包装饮用水市场第二名，仅次于农夫山泉，同时还成为我国最大的饮用纯净水企业，市场份额约占32.7%。</p><p>以“怡宝”品牌为中枢，通过不断丰富产品矩阵、拓展产品规格，目前华润饮料已经发展成为一个覆盖外出、居家、商务、 餐饮、运动等多种消费场景的龙头即饮软饮企业。</p><p>据招股书披露，目前华润饮料主要拥有怡宝、至本清润、蜜水系列、假日系列及佐味茶事等13个品牌的产品组合、共计56个SKU。于2023年，按零售额计，公司在中国即饮软饮企业中排名第五，市场份额约为4.7%。</p><p>业绩表现来看，2021年至2024年前4个月（以下简称：报告期内）华润饮料实现收入分别约为113.40亿元（单位：人民币，下同）、126.23亿元、135.15亿元、及41.50亿元；年内利润分别约为8.58亿元、9.89亿元、13.31亿元及4.47亿元。营收与净利润均呈现增长状态。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9659b0527a464129fa0ec28d1c9d27d5\" tg-width=\"480\" tg-height=\"478\"/></p><p>分产品来看，华润饮料以怡宝为核心品牌，进行包装饮用水产品的生产与销售。报告期内，怡宝包装饮用水产品产生的收入分别为107.97亿元、118.87亿元、124.05亿元及36.92亿元，占同期包装饮用水产品总收入的99.8%、99.8%、99.7%及99.2%。</p><p>根据智通财经APP了解，尽管已成为行业龙头，但华润饮料的压力仍存。</p><p>首先，是整个纯净水已经卷到天花板，市场难以讲好新故事。海通国际研报表示，纯净水为壁垒低，高度竞争的行业，同时单瓶利润薄、需要高周转，比拼企业的综合能力。包装水龙头经过多次变迁后，已进入中低速增长阶段，行业未来增长中数维持在3%-4%之间。这就注定了瓶装“水战”从来都是异常惨烈。招股书显示，怡宝近两年的收入增速呈现下降态势，2022年、2023年，其包装饮用水产品增速由10.06%降到了4.54%。</p><p>此外，怡宝的纯净水选择了“自有工厂+代加工”的模式，使得华润饮料的利润率与农夫山泉相比明显偏低。2021-2023年，华润饮料毛利率分别为43.8%、41.7%及44.7%。而农夫山泉都是自有工厂生产，毋须支付代工服务费，因此可以更好的控制利润率。农夫山泉公布的2023年业绩显示，其总营收和净利润分别为426.7亿元、120.8亿元。对比之下，营收是华润饮料的三倍之多，利润更是其九倍之多，毛利率也持续稳定在60%左右。</p><p><strong>除了“怡宝”，凭何增长？</strong></p><p>正如上文所言，包装饮用水行业仍处于增长状态，但竞争十分激烈。根据灼识咨询报告，按零售额计，2023年中国包装饮用水市场规模为人民币 2,150亿元，2018年至2023年的复合年增长率为7.1%，预计到2028年将达到人民币 3,143亿元，2023年至2028年的复合年增长率为7.9%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85e54d081481d4209f442eb9ed50960b\" tg-width=\"603\" tg-height=\"408\"/></p><p>正如“水大鱼多”的发展规律一样，这条千亿级的赛道也充满了较大的竞争压力。</p><p>在风险提示中，华润饮料亦坦言表示：“公司身处中国的即饮软饮行业，现在并将持续保持高度竞争。公司面临 来自现有竞争对手及新行业进入者的激烈竞争。部分竞争对手已在多个品类建 立了市场地位，并拥有更多的财务、研发、营销及其他资源。公司亦与一些较小的品牌竞争，其可能更具创新性，能够更好地将新产品推向市场，并更有效、更迅速地进入和服务利基市场。”</p><p>不过，就目前来看，华润饮料的营收支柱仍是纯净水业务，饮料产品营收占比不到一成。</p><p>事实上，饮料市场竞争激烈，消费者口味挑剔，不仅有<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>、康师傅及统一等老牌巨头，近年崛起的元气森林以及喜茶、霸王茶姬等网红即饮类品牌都在分流市场。虽然华润饮料援引灼识咨询报告，以2023年零售额计，其在中国菊花茶饮料市场排名第一，以及在风味水市场排名第二。但实际观察来看，华润饮料旗下饮料产品在市场上的影响力相当有限，市场知名度也不显，表现在收入上，也没有取得很好成绩。</p><p>多品类战略下，也就意味着公司将有大笔的现金流出——截至2024年4月30日止，华润饮料年末现金及现金等价物为21.90亿元，流动资产为56.50亿元，流动负债为53.08亿元，流动资产尚能覆盖流动负债，短期偿债压力正在显著增加。鉴于此，亟需扩充品类的华润饮料也不得不选择赴港“补血”。</p><p>更为重要的是，华润饮料此时谋划上市的真正意义和诉求，是期望资本对资源的整合和带动。比如对电商渠道的开拓和品类多元化的进一步发力。事实上，华润饮料的对标不仅有农夫山泉，靠酱油起家的海天、以冰箱起家的海尔，都是依靠单一产品打下知名度，上市后通过多元化的加速发展成长为消费巨头。华润饮料的野心，也正是如此。</p><p>综上，凭借“怡宝”品牌，华润饮料成长为国内包装饮用水市场龙头，营收与利润稳健增长。但随着纯净水市场增速放缓，公司仍需多品类夯实增长根基。不过，就目前来看，饮料水业务尚未起势，成为华润饮料成长的隐忧。</p></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>超购236倍！华润饮料晋级“冻资王”！上限定价有没有底气？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n超购236倍！华润饮料晋级“冻资王”！上限定价有没有底气？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-10-21 10:50 北京时间 <a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202410182025209f4d6f29&s=b><strong>智通财经APP</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>港股打新市场火爆，瓶装水“怡宝”生产商华润饮料(02460)受追捧，刷新今年“冻资”纪录。截止周五(18日)中午认购结束，市传其公开发售部分已超购236倍，冻资金额逾1,323.9亿港元，超过本月初的上市的厨具品牌卡罗特(02549）的1010.5亿，成为今年新股“冻资王”。由于市场需求强劲，仅经香港本地券商辉立证券一家，累计申请认购总额近700亿元，约120倍。华润饮料以每股招股价介乎13.5至...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202410182025209f4d6f29&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d705fea881c5a524d0ba459248e15000","relate_stocks":{"02460":"华润饮料"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202410182025209f4d6f29&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2476323632","content_text":"港股打新市场火爆，瓶装水“怡宝”生产商华润饮料(02460)受追捧，刷新今年“冻资”纪录。截止周五(18日)中午认购结束，市传其公开发售部分已超购236倍，冻资金额逾1,323.9亿港元，超过本月初的上市的厨具品牌卡罗特(02549）的1010.5亿，成为今年新股“冻资王”。由于市场需求强劲，仅经香港本地券商辉立证券一家，累计申请认购总额近700亿元，约120倍。华润饮料以每股招股价介乎13.5至14.5元，发行约3.47亿股，集资最多约50.43亿元，为今年第二大新股。每手200股，入场费2,929.24元，预期下周三(23日)挂牌。瑞银、中银国际、中信证券及美银证券为联席保荐人。IFR引述知情人士称，由于当下港股市场打新投资者对于定价并不敏感，发行人有望把价格定在招股价范围的最高位的14.5港元。华润是9月25号过的聆讯，招股期本来定的10月初，最终延后了一周多，有未经证实的小道市场消息称，其中之一原因是定价没定好，询价时行情好，想募资80亿，结果众多机构不买账，最后定了50亿募资额。从筹码上分析，公配超购230倍的这种大票，额度不大可能全部是散户打上来的，打新“老司机”猜测有机构因为国配拿不到货，选择从公配拿货。从估值上来说，华润饮料如果按23年算是22PE，跟目前的农夫山泉差不多；但基本面来看，与农夫山泉有差距，未来面临的挑战并不小：年营收135亿元 “怡宝”收入增速下降根据灼识咨询报告，华润饮料是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业(按2023年零售额计)。根据灼识咨询报告，公司的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了人民币395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。凭借“怡宝”这个单一品牌，华润饮料以18.4%的市场份额位列中国包装饮用水市场第二名，仅次于农夫山泉，同时还成为我国最大的饮用纯净水企业，市场份额约占32.7%。以“怡宝”品牌为中枢，通过不断丰富产品矩阵、拓展产品规格，目前华润饮料已经发展成为一个覆盖外出、居家、商务、 餐饮、运动等多种消费场景的龙头即饮软饮企业。据招股书披露，目前华润饮料主要拥有怡宝、至本清润、蜜水系列、假日系列及佐味茶事等13个品牌的产品组合、共计56个SKU。于2023年，按零售额计，公司在中国即饮软饮企业中排名第五，市场份额约为4.7%。业绩表现来看，2021年至2024年前4个月（以下简称：报告期内）华润饮料实现收入分别约为113.40亿元（单位：人民币，下同）、126.23亿元、135.15亿元、及41.50亿元；年内利润分别约为8.58亿元、9.89亿元、13.31亿元及4.47亿元。营收与净利润均呈现增长状态。分产品来看，华润饮料以怡宝为核心品牌，进行包装饮用水产品的生产与销售。报告期内，怡宝包装饮用水产品产生的收入分别为107.97亿元、118.87亿元、124.05亿元及36.92亿元，占同期包装饮用水产品总收入的99.8%、99.8%、99.7%及99.2%。根据智通财经APP了解，尽管已成为行业龙头，但华润饮料的压力仍存。首先，是整个纯净水已经卷到天花板，市场难以讲好新故事。海通国际研报表示，纯净水为壁垒低，高度竞争的行业，同时单瓶利润薄、需要高周转，比拼企业的综合能力。包装水龙头经过多次变迁后，已进入中低速增长阶段，行业未来增长中数维持在3%-4%之间。这就注定了瓶装“水战”从来都是异常惨烈。招股书显示，怡宝近两年的收入增速呈现下降态势，2022年、2023年，其包装饮用水产品增速由10.06%降到了4.54%。此外，怡宝的纯净水选择了“自有工厂+代加工”的模式，使得华润饮料的利润率与农夫山泉相比明显偏低。2021-2023年，华润饮料毛利率分别为43.8%、41.7%及44.7%。而农夫山泉都是自有工厂生产，毋须支付代工服务费，因此可以更好的控制利润率。农夫山泉公布的2023年业绩显示，其总营收和净利润分别为426.7亿元、120.8亿元。对比之下，营收是华润饮料的三倍之多，利润更是其九倍之多，毛利率也持续稳定在60%左右。除了“怡宝”，凭何增长？正如上文所言，包装饮用水行业仍处于增长状态，但竞争十分激烈。根据灼识咨询报告，按零售额计，2023年中国包装饮用水市场规模为人民币 2,150亿元，2018年至2023年的复合年增长率为7.1%，预计到2028年将达到人民币 3,143亿元，2023年至2028年的复合年增长率为7.9%。正如“水大鱼多”的发展规律一样，这条千亿级的赛道也充满了较大的竞争压力。在风险提示中，华润饮料亦坦言表示：“公司身处中国的即饮软饮行业，现在并将持续保持高度竞争。公司面临 来自现有竞争对手及新行业进入者的激烈竞争。部分竞争对手已在多个品类建 立了市场地位，并拥有更多的财务、研发、营销及其他资源。公司亦与一些较小的品牌竞争，其可能更具创新性，能够更好地将新产品推向市场，并更有效、更迅速地进入和服务利基市场。”不过，就目前来看，华润饮料的营收支柱仍是纯净水业务，饮料产品营收占比不到一成。事实上，饮料市场竞争激烈，消费者口味挑剔，不仅有可口可乐、康师傅及统一等老牌巨头，近年崛起的元气森林以及喜茶、霸王茶姬等网红即饮类品牌都在分流市场。虽然华润饮料援引灼识咨询报告，以2023年零售额计，其在中国菊花茶饮料市场排名第一，以及在风味水市场排名第二。但实际观察来看，华润饮料旗下饮料产品在市场上的影响力相当有限，市场知名度也不显，表现在收入上，也没有取得很好成绩。多品类战略下，也就意味着公司将有大笔的现金流出——截至2024年4月30日止，华润饮料年末现金及现金等价物为21.90亿元，流动资产为56.50亿元，流动负债为53.08亿元，流动资产尚能覆盖流动负债，短期偿债压力正在显著增加。鉴于此，亟需扩充品类的华润饮料也不得不选择赴港“补血”。更为重要的是，华润饮料此时谋划上市的真正意义和诉求，是期望资本对资源的整合和带动。比如对电商渠道的开拓和品类多元化的进一步发力。事实上，华润饮料的对标不仅有农夫山泉，靠酱油起家的海天、以冰箱起家的海尔，都是依靠单一产品打下知名度，上市后通过多元化的加速发展成长为消费巨头。华润饮料的野心，也正是如此。综上，凭借“怡宝”品牌，华润饮料成长为国内包装饮用水市场龙头，营收与利润稳健增长。但随着纯净水市场增速放缓，公司仍需多品类夯实增长根基。不过，就目前来看，饮料水业务尚未起势，成为华润饮料成长的隐忧。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02460":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1813,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360338914435288,"gmtCreate":1728991670033,"gmtModify":1728991671539,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 吹吧，都没听说过。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 吹吧，都没听说过。","text":"$华润饮料(02460)$ 吹吧，都没听说过。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360338914435288","repostId":"1130384083","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2707,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3515496828311147","authorId":"3515496828311147","name":"吴丽群","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3515496828311147","authorIdStr":"3515496828311147"},"content":"怡宝没喝过？","text":"怡宝没喝过？","html":"怡宝没喝过？"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360885192712448,"gmtCreate":1729132059518,"gmtModify":1729132061062,"author":{"id":"3517889393362535","authorId":"3517889393362535","name":"虎虎0901","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bf5ceed057339dc620c41c2ab480878d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517889393362535","authorIdStr":"3517889393362535"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 搞点玩玩[得意] ","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 搞点玩玩[得意] ","text":"$华润饮料(02460)$ 搞点玩玩[得意]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360885192712448","repostId":"1119880727","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1540,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":361236965740856,"gmtCreate":1729232632344,"gmtModify":1729232634153,"author":{"id":"3474629905084467","authorId":"3474629905084467","name":"熊猫168","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2d61a50182f063b3c92d01f6be910ff2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3474629905084467","authorIdStr":"3474629905084467"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 会不会翻一倍","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 会不会翻一倍","text":"$华润饮料(02460)$ 会不会翻一倍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/361236965740856","repostId":"2475487504","repostType":2,"repost":{"id":"2475487504","kind":"news","pubTimestamp":1728996771,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2475487504?lang=&edition=full","pubTime":"2024-10-15 20:52","market":"hk","language":"zh","title":"华润饮料IPO估值接近农夫山泉，这票还能打吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2475487504","media":"市场资讯","summary":"可以看出2023年农夫山泉的收入规模是华润饮料的3倍之多，而在今年2月农夫山泉钟老板遭遇舆论危机以来，营收增速仍然比华润饮料快。对比发现，2023年农夫山泉的净利润是华润饮料的9倍之多，农夫山泉净利率是华润饮料的近3倍。华润饮料作为包装水行业的龙二和龙一农夫山泉差距这么大的主要原因有两个。华润饮料本次IPO估值22.5倍，很接近农夫山泉的25倍了。","content":"<html><body><article><p>凡是主要原材料是水的商品，几乎都是暴利，例如饮料、白酒、液体化妆品、洗洁用品等，因为水是最便宜的，就说我们常喝的瓶装纯净水，瓶子往往比水的成本高。</p><p>卖水有多赚钱，大家看<a href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>的钟睒睒就知道啦，靠着卖水，力压众多互联网大佬，连续4年蝉联中国首富。</p><p>一、招股信息</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20241015205253923v163afcw9li0iqy\"/><p>二、公司概况</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">华润饮料</a>成立于1996年，是华润集团旗下专业的饮料企业，公司总部位于深圳市南山区。主营“怡宝”牌系列包装饮用水，在中国包装饮用水市场排名第二，市场份额约18.4%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20241015205304315v163fu4du91adqi\"/><p>公司近年来还推出了运动饮料、咖啡、乳味饮料、无糖茶、奶茶、果汁等全品类饮品，但都还不成气候。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20241015205307061v163ecyiz8i2npj\"/><p>财务数据显示，在过去的2021年～2023年和2024年前四个月，华润饮料的<span>营业收入</span>分别为人民币113.40亿、126.23亿、135.15亿和41.50亿元，相应的<span>净利润</span>分别为人民币8.58亿、9.89亿、13.31亿和4.61亿元。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20241015205314036v1634igixy3b8m5\"/><p>华润饮料的90%以上的收入来自销售包装饮用水“怡宝”(括小规格瓶装水产品、中大规格瓶装水产品、桶装水产品)，其他饮品营收占比只有10%。</p><p>目前中国包装饮用水市场的格局是，按照2023年零售额计，农夫山泉市场的份额23.6%，排名第一；其次就是怡宝的18.4%；第三是百岁山市场份额9.6%，后面还有娃哈哈、冰露、康师傅等众多品牌。</p><p>三、综合点评</p><p>在港股上市的饮料公司有康师傅、统一、农夫山泉，但康师傅、统一还有食品业务，不是纯粹饮料公司，这里主要拿农夫山泉来对比。</p><p>首先，从营收规模看，华润饮料2021年至2023年，营收113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元；今年前四个月，华润饮料收入41.5亿元，与2023年同期的39.4亿元相比，增长5.3%。</p><p>农夫山泉2021年至2023年，营收297亿元、332.4亿元、426.7亿元；今年上半年收入同比增长8.4%至221.7亿元。</p><p>可以看出2023年农夫山泉的收入规模是华润饮料的3倍之多，而在今年2月农夫山泉钟老板遭遇舆论危机以来，营收增速仍然比华润饮料快。</p><p>净利润方面，华润饮料2021年至2023年，净利润分别为8.58亿元、9.9亿元、13.31亿元，2022年和2023年，净利润同比增长15.2%和34.6%；今年前四个月，华润饮料净利润同比增长29.5%至4.6亿元。</p><p>农夫山泉2021年至2023年净利润分别为71.6亿元、85亿元、120.8亿元，同比增长35.7%、18.6%和42.2%。今年上半年，农夫山泉净利润为62.4亿元。</p><p>对比发现，2023年农夫山泉的净利润是华润饮料的9倍之多，农夫山泉净<span>利率</span>是华润饮料的近3倍。</p><p>华润饮料作为包装水行业的龙二和龙一农夫山泉差距这么大的主要原因有两个。</p><p>一是华润饮料的营收单一，90%以上的营收来自“怡宝”牌包装水，而农夫山泉的营收除了“农夫山泉”牌包装水外，其他品类的饮品例如，茶π、东方树叶、维他命水、尖叫、水溶CIOO等也贡献了一半收入。</p><p>二是华润饮料在全国拥有13家自有工厂及31家合作生产伙伴，每年要多支付一笔代工费，这就吃掉华润饮料一部分利润。而农夫山泉拥有106条饮用水生产线及31条饮料生产线，均为自建工厂。</p><p>目前，农夫山泉市值3390亿，估值25倍，农夫山泉作为行业龙头，无论是营收规模营收增速还是净利润和净利润增速都大幅领先第二名华润饮料，理应享受更高溢价。</p><p>华润饮料本次IPO估值22.5倍，很接近农夫山泉的25倍了。分析至此发现华润饮料不香了，甚至有点鸡肋。</p><p>打新华润饮料要想赚钱，要么新股上市仗着盘子小关注度高炒作一波，不过25亿的流通盘市场不一定炒得动。要么像美的在港股上市那样赶上港股大爆发，把农夫山泉的股价拉高，华润饮料就有了上涨空间，港股下周还能来第二波反弹吗？</p><p>华润饮料本次IPO发行股份占全部股份比例为14.81%，按照招股价中位数14港元算，募资约48.7亿，4名基石锁定3.1亿美元(约24.1亿港元)，流通盘24.6亿港元，盘子很大。</p><p>华润饮料回拨比率：14倍以下不回拨（11%）；14-45倍回拨至18%；45-90倍回拨至23%；90倍及以上回拨40%。</p><p>华润饮料目前<span>孖展</span>26倍，最终大概率会超购90倍启动回拨至40%，<span>甲乙组</span>各3.48万手，按照3万人申购算，预估一手中签率30%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20241015205322126v163oqc6qpvlowz\"/><p>目前孖展倍数没有<a href=\"https://laohu8.com/S/02549\">卡罗特</a>火热，按照卡罗特乙组5900位认购人数打个5折，按3000人申购乙组算，乙头预计中签10～20手，对应市值2.9万～5.8万。</p><p>市场行情和孖展数据都是动态，如果在招股结束前港股大反弹、农夫山泉暴涨或孖展超购300倍，我就上乙组，否则打一点意思一下就行。</p><p>郭二侠没搞星球也没有设置付费阅读，甚至打赏都没开，只是喜欢分享个人看法以及操作计划，不构成任何投资建议，财迷朋友们打新赚钱了是你英明果断，没打错过大肉也是自己眼拙，总之成年人要对自己的投资决策负责。</p><p>（转自：郭二侠说财）</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华润饮料IPO估值接近农夫山泉，这票还能打吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n华润饮料IPO估值接近农夫山泉，这票还能打吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-10-15 20:52 北京时间 <a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024101520532595aa328d&s=b><strong>市场资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>凡是主要原材料是水的商品，几乎都是暴利，例如饮料、白酒、液体化妆品、洗洁用品等，因为水是最便宜的，就说我们常喝的瓶装纯净水，瓶子往往比水的成本高。卖水有多赚钱，大家看农夫山泉的钟睒睒就知道啦，靠着卖水，力压众多互联网大佬，连续4年蝉联中国首富。一、招股信息二、公司概况华润饮料成立于1996年，是华润集团旗下专业的饮料企业，公司总部位于深圳市南山区。主营“怡宝”牌系列包装饮用水，在中国包装饮用水市场...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024101520532595aa328d&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024101520532595aa328d&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2475487504","content_text":"凡是主要原材料是水的商品，几乎都是暴利，例如饮料、白酒、液体化妆品、洗洁用品等，因为水是最便宜的，就说我们常喝的瓶装纯净水，瓶子往往比水的成本高。卖水有多赚钱，大家看农夫山泉的钟睒睒就知道啦，靠着卖水，力压众多互联网大佬，连续4年蝉联中国首富。一、招股信息二、公司概况华润饮料成立于1996年，是华润集团旗下专业的饮料企业，公司总部位于深圳市南山区。主营“怡宝”牌系列包装饮用水，在中国包装饮用水市场排名第二，市场份额约18.4%。公司近年来还推出了运动饮料、咖啡、乳味饮料、无糖茶、奶茶、果汁等全品类饮品，但都还不成气候。财务数据显示，在过去的2021年～2023年和2024年前四个月，华润饮料的营业收入分别为人民币113.40亿、126.23亿、135.15亿和41.50亿元，相应的净利润分别为人民币8.58亿、9.89亿、13.31亿和4.61亿元。华润饮料的90%以上的收入来自销售包装饮用水“怡宝”(括小规格瓶装水产品、中大规格瓶装水产品、桶装水产品)，其他饮品营收占比只有10%。目前中国包装饮用水市场的格局是，按照2023年零售额计，农夫山泉市场的份额23.6%，排名第一；其次就是怡宝的18.4%；第三是百岁山市场份额9.6%，后面还有娃哈哈、冰露、康师傅等众多品牌。三、综合点评在港股上市的饮料公司有康师傅、统一、农夫山泉，但康师傅、统一还有食品业务，不是纯粹饮料公司，这里主要拿农夫山泉来对比。首先，从营收规模看，华润饮料2021年至2023年，营收113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元；今年前四个月，华润饮料收入41.5亿元，与2023年同期的39.4亿元相比，增长5.3%。农夫山泉2021年至2023年，营收297亿元、332.4亿元、426.7亿元；今年上半年收入同比增长8.4%至221.7亿元。可以看出2023年农夫山泉的收入规模是华润饮料的3倍之多，而在今年2月农夫山泉钟老板遭遇舆论危机以来，营收增速仍然比华润饮料快。净利润方面，华润饮料2021年至2023年，净利润分别为8.58亿元、9.9亿元、13.31亿元，2022年和2023年，净利润同比增长15.2%和34.6%；今年前四个月，华润饮料净利润同比增长29.5%至4.6亿元。农夫山泉2021年至2023年净利润分别为71.6亿元、85亿元、120.8亿元，同比增长35.7%、18.6%和42.2%。今年上半年，农夫山泉净利润为62.4亿元。对比发现，2023年农夫山泉的净利润是华润饮料的9倍之多，农夫山泉净利率是华润饮料的近3倍。华润饮料作为包装水行业的龙二和龙一农夫山泉差距这么大的主要原因有两个。一是华润饮料的营收单一，90%以上的营收来自“怡宝”牌包装水，而农夫山泉的营收除了“农夫山泉”牌包装水外，其他品类的饮品例如，茶π、东方树叶、维他命水、尖叫、水溶CIOO等也贡献了一半收入。二是华润饮料在全国拥有13家自有工厂及31家合作生产伙伴，每年要多支付一笔代工费，这就吃掉华润饮料一部分利润。而农夫山泉拥有106条饮用水生产线及31条饮料生产线，均为自建工厂。目前，农夫山泉市值3390亿，估值25倍，农夫山泉作为行业龙头，无论是营收规模营收增速还是净利润和净利润增速都大幅领先第二名华润饮料，理应享受更高溢价。华润饮料本次IPO估值22.5倍，很接近农夫山泉的25倍了。分析至此发现华润饮料不香了，甚至有点鸡肋。打新华润饮料要想赚钱，要么新股上市仗着盘子小关注度高炒作一波，不过25亿的流通盘市场不一定炒得动。要么像美的在港股上市那样赶上港股大爆发，把农夫山泉的股价拉高，华润饮料就有了上涨空间，港股下周还能来第二波反弹吗？华润饮料本次IPO发行股份占全部股份比例为14.81%，按照招股价中位数14港元算，募资约48.7亿，4名基石锁定3.1亿美元(约24.1亿港元)，流通盘24.6亿港元，盘子很大。华润饮料回拨比率：14倍以下不回拨（11%）；14-45倍回拨至18%；45-90倍回拨至23%；90倍及以上回拨40%。华润饮料目前孖展26倍，最终大概率会超购90倍启动回拨至40%，甲乙组各3.48万手，按照3万人申购算，预估一手中签率30%。目前孖展倍数没有卡罗特火热，按照卡罗特乙组5900位认购人数打个5折，按3000人申购乙组算，乙头预计中签10～20手，对应市值2.9万～5.8万。市场行情和孖展数据都是动态，如果在招股结束前港股大反弹、农夫山泉暴涨或孖展超购300倍，我就上乙组，否则打一点意思一下就行。郭二侠没搞星球也没有设置付费阅读，甚至打赏都没开，只是喜欢分享个人看法以及操作计划，不构成任何投资建议，财迷朋友们打新赚钱了是你英明果断，没打错过大肉也是自己眼拙，总之成年人要对自己的投资决策负责。（转自：郭二侠说财）","news_type":1,"symbols_score_info":{"02460":1,"09633":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1446,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"allBottom":false,"essenBottom":false,"topicSource":"Post"}