• SG Visual Research 图解研报SG Visual Research 图解研报
        ·2025-12-22

        美团亏186亿,却敢说这是“最差一季”?

        $美团-W(03690)$   三季度美团核心本地商业由盈转亏,单季亏掉141亿。这不是业务崩了,是阿里京东砸钱抢市场,它只能硬扛——销售费用翻倍,换来的却是收入下滑,“战损比”难看至极。 但管理层放话:三季度就是补贴顶点。接下来要收缩低价订单,死守30元以上高价值用户,保住70%的优质份额。 更关键的是,账上现金加理财已冲到1412亿,够烧7个季度。它赌的不是明天盈利,而是对手先撑不住。 现在市场给它负PE,情绪冰点。可只要现金不断,这场仗它就有资格打到最后。 (一图详见主图👆) 一图读懂研报
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        $美团-W(03690)$   三季度美团核心本地商业由盈转亏,单季亏掉141亿。这不是业务崩了,是阿里京东砸钱抢市场,它只能硬扛——销售费用翻倍,换来的却是收入下滑,“战损比”难看至极。 但管理层放话:三季度就是补贴顶点。接下来要收缩低价订单,死守30元以上高价值用户,保住70%的优质份额。 更关键的是,账上现金加理财已冲到1412亿,够烧7个季度。它赌的不是明天盈利,而是对手先撑不住。 现在市场给它负PE,情绪冰点。可只要现金不断,这场仗它就有资格打到最后。 (一图详见主图👆) 一图读懂研报
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