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8月15日，中国在线音乐平台腾讯音乐（股票代码：TME）发布了截至2023年6月30日的第二季度未经审计财务报告。财报显示，腾讯音乐二季度实现营收为72.86亿元，较2022年同期的69.05亿元同比增长5.52%；录得归属净利润12.98亿元，较去年同期的8.56亿元同比大增51.64%。 近几年来，在线音乐平台的发展模式和环境发生了很大的变化，其中一个就是网络音乐“版权垄断”的时代终结；以及随着短视频平台的崛起，不断侵蚀在线音乐平台的市场。同时,国内外经济形势的严峻也对企业造成一定的冲击。 作为国内音乐行业龙头企业，腾讯音乐的经营如何反映行业的调整？公司做出哪些应对之策？ 01 营收低速增长，降本增效取得明显成效 结合腾讯音乐前几个季度的营收表现来看，不断变化的宏观环境以及来自其他平台的竞争，还是给予了腾讯音乐极大的挑战。腾讯音乐的季度营收增速在2021年Q4的时候陷入了负增长，并且后续连续五个季度增速为负，直到上季度营收同比才开始回正。 收入端方面，腾讯音乐本季度维持5.52%的低速增长。根据公司管理层所述，主要是腾讯音乐的在线音乐服务业务的增长，一定程度上抵消掉了社交娱乐业务的下降。从过往营收来看，这也是腾讯音乐营收恢复正向增速以来的第二个季度。 从净利润来看，营收增长疲乏影响盈利能力，此前在公司营收增速下滑期间，净利润的增速也随之下降，甚至出现连续四个季度的负增长。但与营收相比，净利润却能够更快实现增速趋势上扬，从跌势中恢复。腾讯音乐本季度归属净利润为12.98亿元，同比大幅增长51.64%，虽然较上两个季度增速回落明显，但也远超营收的表现。 从腾讯音乐的成本支出来看，本季度腾讯音乐录得总营收成本47.89亿元，同比下降1.09%，毛利率也从去年同期的30%提升至34%。这要归功于腾讯音乐在降本增效工作中取得的成效，近两年随着外部环境的变化和增长红利的消散，降本增

文 | 金卫 8月15日，四川百茶百道实业股份有限公司（简称“茶百道”）正式向港交所递交IPO招股书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。 2008年，茶百道在成都开出了第一家店，到目前，茶百道在全国共有7117家门店，覆盖全国31个省市。 2022 年，茶百道共卖出7.94亿杯奶茶，门店零售额达到约133亿元，2020年至2022年的复合年增长率为139.7%。 有媒体报道，除茶百道之外，古茗、沪上阿姨等均试图叩响港交所大门。2021年6月，奈雪的茶在港股上市，两年过去了，“新茶饮第二股”还没有诞生。按上市计划，茶百道将成为“新茶饮第二股”的有力争夺者。 7000多家门店 招股书称，茶百道专注探索天然食材与中式茶饮的创意搭配，秉持「好茶为底，制造新鲜」的核心产品理念，持续研发高质量、多元化、富有创意的新式茶饮产品。茶百道的产品组合包括各种经典茶饮、季节性茶饮及区域性茶饮。 2018年之前，茶百道的发展速度并不快，其门店数量仅百余家。2018年茶百道开始进行了一次全面的品牌升级，将带有成都属性的大熊猫元素融入到产品设计中，取名“丁丁猫”，以此迅速扩大了品牌认知，茶百道进入快速扩张时期。 从2020年初到2023年3月31日，茶百道的门店数的从531家迅速增至6,597家，并进一步扩张至截至7117家，其中10.8%的门店位于一线城市，其他新一线、二线、三线、四线及以下城市各占20%左右。 根据弗若斯特沙利文的报告，茶百道是中国前十大新式茶饮企业中增长最快的一家，在2020年至2022年间的零售销售额复合年增长率最高。另外，今年6月茶百道委托弗若斯特沙利文对中国多个城市的1720名新式茶饮店的消费者进行在线问卷调查显示，茶百道68%的消费者为女性，64%的消费者年龄在30岁以下。 财务方面，2020年至2022年，茶百道的营收分别为10.80亿元、36.44亿元和42.3

通胀持续回落，美国加息周期接近尾声，债券市场的投资机会如何？目前利率倒挂情况下，短债相对长债的投资机会是否更优？现阶段是亚洲美元债的配置良机吗？8月17日16点，我们特邀泰康资产固定收益投资总监，张婷，为大家带来有关债券市场的最新观察与分享，欢迎小虎们【点击此链接预约直播】，在本贴评论区分享你对债券投资机会的看法或问题，我们将在直播环节积极回复您的留言。直播互动惊喜礼品本场直播，我们为大家安排了三轮礼物抽奖活动，每轮有三份奖品，认真观看的直播，参与有奖互动回答，就都有机会获得精美奖品。 $泰康开泰海外短债基金A类港币累计份额(HK0000369188.HKD)$ $泰康开泰海外短债基金A类美元累计份额(HK0000369196.USD)$ @泰康资产香港

$标普500(.SPX)$ 昨晚尾盘正式跌破50日均线。从昨晚分时看出来，一直到收盘前两小时，多方还在坚守50日线，尾盘弃了。下面看两个剧本，一个是本周在50日线挣扎，拉反弹一波，然后继续看跌。另一个是更熊一点继续跌，预计这次能去4300附近，即去年8月的顶。如果从纳斯达克看，上周五就跌破了50日线，前面两天的反弹都被50日线给压制，佐证以上继续看跌的观点。我觉得标普在50日线应该多少还有一个反弹，但也只是反弹，提醒大家一定要趁反弹做好对冲做好保护，甚至减减仓。如果要对冲，期权是比较好的手段，看到老虎最近有一个期权对冲下跌行情的策略，大家可以看看。如果说有股票的持仓，可以用的期权策略最好的是sell covered call，大概可以判断现在卖一个比较价外的备兑期权被行权的可能性不大，大盘很弱，再强势的个股也很难逆行（VFS那种妖股除外）。如果说买put对冲，我个人不太推荐了，除非你的正股盈利已经非常丰厚，比如特斯拉成本是100多的那种。如果利润不是特别厚，买put是有成本的，没有太大的必要。还有一个是sell covered call + buy put的策略。这个就是用卖call获得的权利金来cover 买put的成本，肯定是比单独买put好，但因个人持仓而已了，有的强势股，由于iv比较高，卖call的权利金可能cover不了买put的成本。如果所有持仓都是科技股，其实可以买QQQ的put，或者SQQQ做对冲。要注意的是，SQQQ是反向杠杆ETF只适合短线做多。个人计划update这周已经陆续加仓ATVI的9月的sell put，行权价仍然是85和80。属于稳健套利的仓位。 $动视暴雪(ATVI)$

今天A股又跌了，各种段子漫天飞[捂脸]别这样，朋友们，熊市固然难熬，但我们还是要有信心，哪有过不去的坎呢，毕竟时光不会永远停留在这一刻，它终将会过去的。 其实，按道理今天上面掏出的工具还可以，三大关键政策利率同一天降息，即中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、7天期逆回购操作都同步降息。MLF降15BP，逆回购和SLF降10BP。 大家还记得上次降息是什么时候吗？就是今年的6月份，梅姨当时还写过《为什么，美国加息，我们降息？》。而当时都只下调了10BP。 所以，其实和上次相比，这次的力度挺超预期的。而且，无论是为了稳地产还是促销费，降息都是直接的利好，放水的意图还是很明显的。 奈何我大A就是不买账，依旧跌给你看。 不过，梅姨在7月25日的《逆转！A50暴涨，政策底来了！？》中就说过，“以我大A的特性，政策底之后还有市场底，市场底之后还有经济底。‘政策底-市场底-经济底’是我大A独有的一个周期见底的特征。“ 当时还贴了这样一张图： 图片 2008年政策底先于市场底2个月； 2012年政策底先于市场底3个月； 2015年政策底先于市场底1个月； 2018年政策底先于市场底3个月； 所以，无论现在是不是政策底，按这个规律，调整也是正常的，大家应该也不至于太过惊讶吧~ 咱们就稳住阵脚，耐心等它再磨一磨，看看到底能把底磨到什么位置。 另外，今天半导体行业大跌，跌超2.5%。受它影响，科创50也跟跌了1.4%。 这里要多提醒一句，梅姨在《创业板被爆买，真能买了吗？》中曾经提醒过，”哪怕我们买宽基指数，也尽量深挖一下，这个指数背后的行业属性。“像科创50主要是芯片半导体行业，所以你买科创板就相当于配置了芯片半导体了；而创业板主要是新能源和医疗两大行业，所以你买创业板就相当于配置新能源和医疗了。就没必要再和其他同类行业基金一同配置了。 其实，像科创50和创业板虽然名义上是宽基，但

Skyworks Solutions Inc是一家总部位于美国加利福尼亚州尔湾的模拟和混合信号半导体制造公司。在2023财年第三季度（截至6月底），公司财报显示，营收为10.71亿美元，环比上一季度下降了7%，同比去年同期下降了13%。财报数据折射出了公司在不同市场和产品领域的表现以及市场趋势。 $思佳讯(SWKS)$ $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ 客户结构和市场份额 财报显示，Skyworks最大的客户是苹果，占总营收的约64%。移动产品占据了公司总收入的59%，然而，由于安卓智能手机生态系统中的需求持续疲软，导致来自该领域的收入有所下降。与此同时，广泛市场占据了总收入的41%，其中汽车、基础设施和工业市场的表现较为强劲，特别是汽车应用实现了双位数的年同比增长。 盈利能力和成本控制 在盈利能力方面，公司的毛利率从去年的51.2%和上一季度的50%进一步下降至47.5%，主要受到工厂利用率下降的影响。公司采取了进一步的成本控制措施，将操作费用从去年的2.575亿美元降至1.82亿美元，优化了运营效率并着重管理可自由支配的费用。尽管净利润有所下降，但公司仍努力保持良好的现金流表现，实现了自由现金流的创纪录水平。 市场细分和前景展望 从财报中可以看出，公司在移动和物联网领域取得了一些积极成果，与谷歌、三星、Oppo、Vivo和小米合作获得了5G内容，支持了5G宽带客户端设备的推出。在广泛市场方面，公司在汽车、基础设施和工业应用中表现出色，尤其是汽车应用实现了双位数的年同比增长。 未来展望 对于2023财年第四季度，公司预计在新

截至到现在，距离我写Roblox的文章已经过去了2年。不得不承认，这个我看好的元宇宙第一股依然还在低谷徘徊。备注：之前的文章可以在公号菜单栏-股票分析中获取。那么，现在是继续持有、早日割肉还是低点买入？作为roblox的游戏创作者，是否会迎来类似抖音一样的大机会？怀着这样的疑问，我展开了对元宇宙第一股的新的探索旅程。首先，我们要明白——Roblox到底在做什么？简单来说，ta是一个UGC平台：用户可以创建自己的游戏或参与其他用户创建的游戏，使用平台提供的工具和资产创建游戏场景、角色和道具，并通过编程来控制游戏的逻辑和行为；用户可以在游戏中赚取虚拟货币 Robux，用于购买虚拟物品、提高游戏体验或将游戏发布到平台上供其他用户玩耍。Roblox 的商业模式便是基于虚拟物品销售和创作者分成的平台收益模式。这一模式的业务范围在美国和加拿大占比65.88%，在欧洲占比18.18%，亚太地区占比9.18%。而在同领域的市场份额里，roblox在2023年全球热门游戏下载量位居榜首，下载量约1830 万次。同时，根据移动应用市场研究公司Appmagic公布最新报告，2022年全球收入最高的前20款手游，roblox排名第五，月活跃用户超过1亿。这其中，腾讯位居第一，占比25.2%，原神9.97%。显然，roblox不是最氪金的游戏——相比腾讯、原神，roblox还没有多少中国用户；同时，高下载量，以及广告和电商的陆续落地将提升roblox上的吸金能力。这一切，基于roblox的护城河——双边网络效应+高粘性。最近这几年，roblox还在通过名人演唱会、品牌入驻等方式增加平台生态，持续扩大吸引人群。根据Statista数据，2008~2020年间，全球端游玩家数量从10亿增至18亿；同时，根据IDC提供的数据来看，全球云游戏市场规模在2025年有望超过740亿元。其中，Roblox 在 全