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感谢大家看到这里，我们对一支股票的分析又一次即将进入尾声。 在这几周里，我分别发布了： ​ 《英伟达：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？》 《英伟达竞争优势：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？（二）》 《英伟达竞争优势：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？（三）》 《英伟达竞争优势：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？（四）》 《英伟达财务健康与运营：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？（五）》 总结这五篇的内容—— 第一，从英伟达财报上看近十年的数据，无论是毛利率、净利率，还是自由现金流/销售收入占比，甚至ROA、ROE，英伟达均具备竞争优势。 而且，是在没有高财务杠杆的前提下。 第二，从英伟达的成长性上来讲，英伟达近十年的平均营收和净利润增长率，维持在20%和40%以上。 尽管有周期性影响，但作用不大。 而且，生成式AI未来市场规模足够大，自动驾驶的更久远未来也值得期待，英伟达未来成长可期。 第三，英伟达的收益性、健康性和运营都不必再多讲，大家都知道英伟达有多么赚钱。 随着生成式AI的buff加持，英伟达的毛利率逼近70%。 同时，企业的应收账款、固定资产以及总资产等周转率均从下降变为增长，企业正在增长的爆发期。 第四，英伟达在数据中心目前没有竞争对手，市占率90%以上。 在自动驾驶领域也是一路领先，其他诸如游戏早已稳坐第一把交椅。 AMD、Google等虽在追赶，但近几年仍不足为据。 以上，总结为： 英伟达拥有极强的竞争优势或者说护城河，未来成长空间很大，而且没有什么可以与之匹敌的竞争对手。 而且，自身也没有什么大的硬伤，确实值得关注！ 现在，我们剩下的最后问题，也是最关键的，就是： 随着英伟达的业绩增长，其股价也是在疯狂地走高。 那么，现在的ta，到底贵不贵？ 想知道答案的小伙伴，欢迎在公号回复：英伟达估值。 获取我最终的估值判断，作为参考。 以上，就是今天的内容。 在随后的几周，我还会持续

上周五网络游戏新规草案，引发了游戏行业的巨震。游戏股应声巨跌，市场陷入恐慌抛售状态[流泪]。 $网易-S(09999)$ 一日之内下跌24.6%，将辛苦涨上来的一次打回原形[喷血]。 $腾讯控股(00700)$ 一度跌到263.6的低价，收盘跌12.35%[心碎]。周五当天，腾讯便支付10亿港元回购359.00万股。周一，国家新闻出版署公布了游戏版号，共计105款游戏获批，释放积极信号。今日，12月27日，港股圣诞假期后首日开盘，游戏股板块大幅反弹，腾讯涨3.94%，网易反弹近12%。此外，多家游戏公司也表示将回购股份，以稳定及提升公司价值。那么，利好+回购带来的反弹，是否可以持续呢？当下是否是抄底游戏股的好时机？还是本次反弹仅为逃生窗口，真正的下跌趋势并没有改变呢？以下是各位虎友的观点，你是否认同[你懂的][你懂的]当前是否为抄底良机：@小镇做T家上周五利空出来时，我就说是黄金坑，而且当时就重点艾特网易和腾讯，当然我自己也抄了，今天游戏板块这不是慢慢回来了？炒股一定要理性，不要被一时的市场情绪所裹挟，我当时就说，一定要利好利空一起发，并重点强调多发游戏版号，结果周一关于版号的利好就来了@Patrick波波对腾讯来说，即使一个季度票几个亿的游戏利润，其他地方随便补一下，裁个员都可以弥补上来，所以对企业业绩的影响非常有限。

行情梳理：  港股上周五早盘在一片预期反弹中走得顺风顺水，盘中高点一度在1680附近，涨幅1个多点。从技术面上看指数此时已经确定走反弹行情，结果临近收盘，网上一则关于游戏的消息直接把市场的恐慌情绪给带出来，个股方面腾讯控股跌幅10个点，网易跌幅20+，成为周五港股市场的黑天鹅，恒生指数下午最终以水下1.69%收盘结束当日行情。指数虽然经历了大洗礼，但从午盘分时以及周末消息面发酵情况来看，明天周二港股还是走反弹行情的概率较大。游戏板块相关个股预计也会有不错的反弹若反弹点位较高，可早盘开局15分钟左右先出来，预计开盘半小时内游戏板块会回调，在游戏板块回调之际看港股指数是否撑得住抛压不下跌，届时可观察相应强势的板块，由于处于反弹初期，各种不明朗因素一出，就会干扰相当多投资者的判断。今日盘前理想涨幅相当可观，接近10%。蔚来也有4%的盘前涨幅，明日预计港股市场汽车板块可能会有不错的行情。 中概互联网指数ETF分析：中概互联网指数ETF  KWEB追踪的指数主要包括在美国上市的中国互联网公司。 以腾讯，阿里巴巴，拼多多，美团四大巨头持仓为主，网易，京东，携程百度等也有一定占比，在上周五盘中发布的《网络游戏管理办法草案（征求意见稿）》引发资本市场罕见大跌，截止上周五收盘，腾讯急跌12.35%，网易暴跌24.6%。 随后，版署迅速吸收民意并作出了积极回应。版署表示“向社会公开征求意见是更广泛听取意见、完善规章条款的过程，会在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。”这给市场情绪来了一记蜜枣，缓解对于市场上一些过度负面解读声音。市场情绪被稍稍安抚，加之近期预期反弹的需求以及市场反应，春节的红包行情应该是给了。KWEB的短期几周内可看多，《网络游戏管理办法草案》影响的是游戏板块的个股，暂时对大局的反弹行情不会造成太大的影响。但是我们需要警惕，在这波反

虎友，你好~自从国债产品上线老虎国际app之后，很多虎友争相购买，但在购买过程中仍有些小疑问。今天，芝士虎就帮大家梳理一些高频问题以及（敲黑板）告诉你如何能将国债的到期收益率最大化。1、为什么订单会失败？--系统撤单很多虎友在下单国债的时候会遇到这样的系统提示：“此笔债券订单成交可能无法实现正收益，建议您选择其他债券”。为什么会出现这样的提示？原因是：系统认为你这笔订单可能会亏损。很多虎友可能就开始疑惑了，不是说国债是“保本”产品吗？不是基本没有风险吗？为什么还会出现亏损的情况？先说一个简单的道理，做任何一笔投资前，我们首先会考虑两个因素：收益和成本。只有收益>成本，这笔投资才有得赚。因此，从收益端来看，国债产品的到期总收益由两部分组成：（1）面值和买入价格的价差（2）持有到期获得的总利息（想要进一步了解国债到期收率如何计算，可以点击《美国国债投资课》进行学习。）从成本端来看，交易国债产品时可能产生的成本有佣金费用、托管费用和平台费用等。所以，当你购买国债时的面值较小（最低1000美元），国债产品到期时间较短（最短一个月），价差太低，就有可能出现成本>收益的情况。为了避免这种情况发生，系统会自动判定该笔交易撤单，提示“此笔债券订单成交可能无法实现正收益，建议您选择其他债券”。2、如何最大程度挖掘国债投资的利润？清楚了以上问题后，你会发现在国债投资的旅程中，交易费用对你的最终收益至关重要。为了实现国债到期收益的最大化，降低交易费用的边际成本成为你的一个关键策略。在老虎国际app上交易国债，你一般会面临三种主要的交易费用：佣金费、平台费和托管费。目前的收费标准如下：佣金（按面值）：每笔订单交易面值的0.08%。托管费（按

这两天腾讯和网易先是暴跌，周一三七互娱还是继续下跌。 从三七互娱上来看，市场还是懂行业的。证明三七互娱的问题比较简单，市场在短时间内就形成了较为一致的判断。在三七互娱上，大概率不是市场先生，而是简单的问题容易很快达成一致。 在腾讯的各种探讨中，我发现市场内不同的声音认知差异还是很大的。这种认知差形成的原因有很多。 首先，腾讯作为一个上市公司，微信和QQ的用户就覆盖了绝大部分人。而且腾讯发展时间也比较久，市场也比较大，参与腾讯投资的人也比较多，所以，自然知道腾讯和能够参与腾讯探讨的人也比较多。 参与的人数多，每个人都觉得自己的腾讯有认知、有了解，都能说上两句，就很容易形成巨大的观点差异了。 其次，腾讯的业务调研起来比较复杂。即使是从业者，或者资深的投资领域的跟进互联网行业的分析师、基金经理，也不一定能对腾讯业务有很深入的认知。 业务复杂，体现在营收组成就有很多方面。比如游戏、广告、会员增值、企业服务等。这些板块具体的利润组成也没有明确的公开数据。 同时，腾讯还有大量的新项目，以及外部的投资。自研新项目的投入产出和外部投资的投入产出，以及这些项目之间的关系，理解起来也没那么容易。 比如，在很多探讨中，会发现很多人认为腾讯视频没有短视频价值大。甚至还观点认为阅文集团有一定的风险。 但是，实际上腾讯视频、腾讯音乐、腾讯新闻、阅文，这些恰恰是腾讯内容体系中重要的一环。包括公众号、视频号在内的许多内容，共同构成了腾讯内容体系。 再加上如看一看、搜一搜、朋友圈以及各种视频、音乐客户端，共同构成了腾讯内容分发体系。 在腾讯的体系里，这些内容体系既是他整个系统的一部分，又希望能够独立核算，自负盈亏。 互联网游戏，作为基于计算机和智能手机的特殊化的游戏产品，自身就是既有内容又有变现体系。所以，互联网游戏模式，天生就是互联网行业最好的独立变现模式。 所以，一家互联网公司可以只做互联网游戏就可以生

第一：先聊聊公司基准数据 苹果公司在2023年的行业收入估计为8.472亿美元，自2019年的7.278亿美元以来，年均增长率为3.9%。 与行业平均水平相比，收入属于较高水平。 年度增长表现优于行业。 苹果公司在2023年的估计利润率为39.0%，自2019年的24.6%以来，年均增长了14.4个百分点。 利润率低于行业平均水平。 苹果公司在该行业拥有最高的利润率。 年度增长表现优于行业。 苹果公司估计在2023年每名员工创造了5,165.9美元的营收。 每名员工的营收低于行业平均水平。 第二：谈谈竞争环境 音乐流媒体服务行业市场份额分析 2023年音乐流媒体服务行业市场份额分布 苹果公司在2023年音乐流媒体服务行业占据了总收入的4.8%，而拥有最大市场份额的是Spotify Technology S.A.，占据了33%。自2019年以来，苹果公司的市场份额下降了-1.9个百分点，而Spotify Technology S.A.则增加了6.7个百分点。 SWOT分析 以下分析基于音乐流媒体服务行业的外部因素，以识别机会和威胁，以及提供有关苹果公司表现的内部财务指标。请注意：私人公司的财务指标是基于可用信息和与类似公司的比较进行估算的。 优势 盈利能力 vs. 行业 29.2%， 5家同行中的第1家 ，根据最近的盈利数据，苹果公司在音乐流媒体服务行业表现优于其他公司。 收入趋势10.3%，5家同行中的第3家 ，苹果公司的五年年均收入增长在前50%内，表现优于该行业的平均经营者。 盈利能力347百万美元5家同行中的第3家 苹果公司的利润率位于其行业同行群体的前50%，表明公司可能比行业竞争对手更有效地管理其经营费用。 劣势 市场份额增长 -6.4% ，5家同行中的第4家 ，苹果公司的市场份额增长属于行业竞争对手的后50%。 生产力 vs. 细分平均水平 ，7,249美元 5