社区

【Ritholtz's Josh Brown: 美联储到底是3月还是5月降息，并没有很重要】Ritholtz's Josh Brown 和SoFi's Liz Young讨论了目前市场情况，财报季以及美联储首份利率决议相关内容，快来看看吧~ $标普500(.SPX)$

昨日美股盘后，手机芯片巨头高通发布了2024财年一季报，对应截止2023年12月24日的三个月业绩。与分析师预期相比，高通一季报全面超预期：其中，一季度营收99.35亿美元，同比增长5%，超过分析师预期的95.37亿，也超过管理层给出的91-99亿美元指引上限：分产品来看，核心的手机芯片业务大幅回暖，营收66.87亿美元，同比增长16%，超过分析师预期的63.1亿；IOT业务营收11.38亿美元，同比下滑32.3%，低于分析师预期的12.5亿，下滑幅度较此前三个季度有所扩大；汽车芯片业务营收5.98亿，创历史记录，大幅超过分析师预期的5.19亿，同比增长31.1%；技术授权营收14.6亿，同比下滑4.2%，下滑幅度较上一季有所收窄，超过分析师预期的14.1亿：手机芯片业务营收大幅增长主要是高通推出更高端的芯片，加上手机厂商补库存，营收暂时大幅回暖。但展望2024年全年，高通预计全球手机出货量与去年持平或略有增长，5G手机或有中高个位数至低两位数的增长。汽车芯片业务大增主要是汽车智能化趋势，越来越多的汽车厂采用高通芯片，以实现智能化座舱，在最近几个月中，包括小米汽车、极氪007皆采用的是高通的芯片，至少在中国汽车市场，高通有望复制手机芯片的辉煌！IOT业务的疲软在预期当中，但高通预计二季度IOT将环比出现中高个位数增长。技术授权收入和手机出货量相关。管理层预计2024财年二季度营收在89-97亿美元之间，中位数93亿，与分析师预期的93.6亿相近。总的来说，高通一季报和二季度业绩指引复合预期，但从整体增速来看，二季度营收增长约0.3%，低于一季度的5%，预示着当下消费电子的复苏并非坦途，高光时刻仍需等待。从估值上看，高通市销率仍在均值附近，不算高：虽然高增长还需等待，但高通有望充分受益AI手机和AI PC，AI有望带动手机和PC出货量迎来复苏，同时提升芯片价格，带动盈利能力提

图片 导语：微软走自己的路，亚马逊无路可走。 1月31日，微软(NASDAQ:MSFT)发布财报，综合财报、电话会及其它信息，我看到“离谱”两个字。它作为全球第一市值公司（3万亿美元），真的有东西，真的离谱。 横向看已发布财报的美股头部公司，它业绩离谱；比较云计算对手亚马逊，它竞争力离谱；放弃“到手的鸭子”，它下注大模型的决心离谱；率先进入下一个时代，它对未来的掌控力离谱。 几重“离谱”背后，反应的其实是云计算深度进化赋予微软的价值嬗变。企业服务市场，从广告营销，到软件及基础设施，再到AI大模型的形态变化，已经把一般公司和优质公司的长期定价彻底拉开。 以下，正文。 01 “你独自起飞是吧” 微软2024财年二季度（自然年23Q4）大略业绩： 收入620亿美元，yoy+18%； 毛利424亿美元，yoy+20%； 营业利润270亿元，yoy+33%。 可以横向看已发布财报的美股头部公司。 特斯拉，收入252亿美元，yoy+3%。奈飞（全球第一流媒体公司），收入88亿美元，yoy+12%。AMD（全球第二芯片公司），收入62亿美元，yoy+10%。谷歌，收入863亿美元，yoy+13%。 在大家过得一般，甚至是惨兮兮的时候，微软收入增加的快，利润增加的更快，堪称独自起飞。 微软财报的其它亮点： 商业剩余履约订单（类客户预付款）2200亿美元，yoy+17%。从这个数字能看到，它不存在玩财技透支业绩。 微软云收入337亿美元，yoy+24%，毛利率72%，阿里云看了情何以堪。这个数字快于公司平均增速，得益于Azure和Office 365的改善。 返还股东84亿美元，其中56亿美元是分红，28亿美元是回购股份。作为全球最大的公司，科技巨头中增速可能最快的公司，人家就不扯什么“钱留在公司投资扩张比在股东手上更好”，发钱发得很实在。 资本开支（包括融资租赁）为115亿美元，用以支持云

图片   23Q4 收入为863亿美元，增长了38％（按固定货币计算增长13％） 营业收入为237亿美元，增长33％，非公认会计准则增长25％（按固定货币计算增长23％） 净利为206.8亿美元，增长51.8％ 单季度自由现金流78.96亿 # 图片 图片 历年历季度业绩： 图片 营收细分： 图片 #美国本土领跑增长 图片 其他重要数据 2022 年 9 月 12 日，我们以 61 亿美元的总收购价完成了对 Mandiant 的收购，并增加了 2,600 多名员工。 从 2022 年第一季度开始，我们暂停了在俄罗斯的绝大多数商业活动，并有效地停止了我们俄罗斯实体的商业活动。这些直接行动对我们财务业绩的持续影响并不重大。 业绩指引 无 S： 图片 微软财季领先自然年2个季度，本文中所提及的都是自然年。 2023自然年，全年毛利1740.6亿美金，利润737.9亿美金。 Q4季度业绩增长出色，毛利487亿，同比增长19.7%；毛利率56%，提升1个百分点；净利206.8亿，同比增长51.8%，净利率24%，提升6个百分点。 从业绩端看，业绩持续回暖。但全年利润还未破历史新高。 预计未来12个月，谷歌的净利润将破达到868亿美金。财报日（1月31日）盘后前瞻PE约21x。 2024年以来，股价上涨了8.6%，一定程度上兑现了出色的Q4财报。我认为当前估值合理。 图片 Q4财报盘跌4.76%。 图片 $谷歌(GOOG)$ 最近跟踪：GOOG谷歌23Q2财报跟踪，波澜不惊 这家公司IPO始开始跟踪，关键词直达：