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随着美国大选结果即将出炉，债券市场和相关ETF投资者正密切关注其潜在影响。尽管股市通常成为焦点，但债券市场的反应同样不可忽视。比如，随着选情胶着，iShares 20年期以上美国国债ETF（TLT）周一上涨近2%。市场在押注哪位候选人获胜后，可能会带来更高的收益率还是更低的收益率。以下，我们来解读大选结果对债券市场可能的影响，以及投资者应当关注的其他关键因素。两位候选人的政策对债市的不同影响市场观察人士认为，特朗普和哈里斯的政策可能给债市带来不同的影响。通常，在过去一个月中，当特朗普胜选的可能性增大时，10年期美国国债收益率上升；而当哈里斯的胜算更高时，收益率则出现下滑。这背后的逻辑是，特朗普的经济政策更倾向于加大赤字支出和推动通胀，而哈里斯则可能更偏向温和的政策。数据显示，特朗普的经济政策被认为可能会使财政赤字进一步扩大。据联邦预算责任委员会预测，特朗普的政策可能在2035年使国债增加7.75万亿美元，而哈里斯的政策预计仅增加3.95万亿美元。赤字越大，通胀压力通常会随之增加，这可能进一步推高债券收益率。相应地，《华尔街日报》对经济学家的调查显示，68%的受访者认为，特朗普任期内的消费价格涨幅将高于哈里斯，而只有12%认为哈里斯的通胀率会更高。TLT的价格波动：市场对选情的直接反应TLT的价格表现充分反映了市场对选情的敏感性。在选情趋于胶着的情况下，TLT价格周一上涨近2%。通常来说，债券价格和收益率呈反向关系，因此TLT的上涨意味着投资者在押注收益率的下降。实际上，之前随着特朗普胜选概率上升，TLT价格一度持续下滑，这暗示市场预期特朗普的政策将导致更高的收益率。不过，虽然市场在推测“特朗普=更高收益率、哈里斯=更低收益率”这个逻辑，但真正的结果不一定按此发展。政治只是影响市场的一个因素，债券市场的走向还取决于其他多方面的因素。美联储政策与经济数据的角色除了选举结果，美联

期权除了套期保值和对冲外，还可以获得时间或者是买行权的权利，也就是说一个是收时间价值，二个是行权的高杠杆行为，收时间价值得恒定消耗，而买方行权的高杠杆的波动空间够大才核算。 一个末日期权（高杠杆投机），二个是趋势跟踪（趋势博弈），三个是长期代替（基本面代替）。 现在美国大选就1-2天到期了，自然就是可以选择波动大的买方期权了，也就是最稳双买，其次是赌单边的行为了。 特朗普一个是成功，或者是失败就是两种结果，自然会导致djt的大幅度波动，只需要波动大于双买的期权权利金就是有利可图的投资，或者是就做单边的一个方向，这个就看自己是稳健还是激进的玩法了。 十月末的时候djt就从30多直接拉伸到月boll上轨的57附近，结合又跌回来了，一个来回期权就是十多倍，现在有给机会了，之前的按之前策略来做，这次做的是即时的末日期权玩法。 目前个人看特朗普比哈里斯的概率高那么一些，所以更倾向于看多，不过稳健的就双买就好了，这样只要波动够大就能有利可图，到时候吃到一波后，另外一腿拿到期就好了。 从图上看上就是40-50附近，下就是20-10左右，从30附近计算，call 35and put 25就差不多，双买期权成本在10块附近。 一个六块，一个四块，合计成本大概就十块，上波动到45，下波动到15就可以获利，单独call 35就是得到40以上就能获利，如果低于这个计算是失败了，按照极值45-55计算，35call成本6块盈亏比就是1.6-3.3左右，勉强一般般，如果是25put跌倒极值10-15计算盈亏比就是2.5-3.8左右，符合最小买权3-5盈亏比其比，所以这笔投机博弈的头寸属于小头寸行列了。 参考文章： 24-10-26 特朗普之美国大选交易的获利玩法 本文记于24-11-5 早上

摘要：上周美债收益率进一步上行，黄金有所承压，但长期叙事并未有变化。对铜而言，就在各类资产就特朗普上台而放大波动、从而提前定价其上任后可能的情况之下，铜价的表现在最近两周表现却异常平静，处于波动收敛的状态。即便是上周大超预期的ADP就业与让人大跌眼镜的NFP数据，也并没有给铜价带来太大的波动。本周美国大选将尘埃落定，可能是决定方向的一周。核心观点1、上周铜价延续震荡，黄金创新高后回落贵金属方面，上周COMEX黄金下跌0.55%，白银下跌5.22 %；沪金2410合约下跌0.46%，沪银2410合约下跌5.12%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动-7.53%、-3.01%。2、波动继续收敛，等待大选落地就在各类资产就特朗普上台而放大波动、从而提前定价其上任后可能的情况之下，铜价的表现在最近两周表现却异常平静，处于波动收敛的状态。即便是上周大超预期的ADP就业与让人大跌眼镜的NFP数据，也并没有给铜价带来太大的波动。本周美国大选将尘埃落定，可能是决定方向的一周。3、特朗普交易暂停、利率抬升，黄金创新高后承压上周黄金价格一度再创新高，但是创出新高后回落。首先，黄金此前上涨与市场定价特朗普上任后债务的进一步扩张不无关系，但是周中特朗普交易有所退潮；其次，美债收益率在上周进一步上行，快速上升至4.3%以上，利率达到一定阈值后仍然对黄金形成了压制；最后，短期黄金多头太过拥挤也需要有所调整。一、 基本金属市场复盘COMEX和沪铜市场观察上周COMEX铜价延续震荡格局，运行重新略有抬升。就在各类资产就特朗普上台而放大波动、从而提前定价其上任后可能的情况之下，铜价的表现在最近两周表现却异常平静，处于波动收敛的状态。即便是上周大超预期的ADP就业与让人大跌眼镜的NFP数据，也并没有给铜价带来太大的波动。本周美国大选将尘埃落定，可能是决定方向的一周。上周SHFE铜价震荡运行，没有明

大家好，十月份美股大盘整体趋于平稳。但是半导体个股和原油却出现了一些波动，这期就来聊聊半导体板块、原油的走势及后续投资策略。 十月份的半导体板块出现了“冰火两重天”的现象。阿斯麦和AMD在财报后均出现了大幅度的下跌。但下跌的原因并不是基本面的恶化，而是前瞻预期没有惊艳到市场。 阿斯麦三季度财报显示订单量为26.3亿欧元，环比下降53%，远低于预期的53.9亿欧元。四季度预计销售额为88亿欧元至92亿欧元，基本符合预期的89.5亿欧元。毛利率预计为49%到50%，略低于预期的50.5%。2025年前瞻净销售额预计为300-350亿欧元，低于之前预期的300-400亿欧元。综合上述数据，阿斯麦25年前瞻估值在664-1413之间。周五的收盘价格为674.73美金，处于25年前瞻估值下限的位置。 AMD下季度给出的前瞻销售额预计为75亿美元，略低于预期的75.5亿美元。预计数据中心AI GPU收入将在2025年超过50亿美元，高于7月份的预测值45亿美元。但是依然没有达到市场认为惊艳的程度。AMD25年前瞻估值在155-207之间，按照周五收盘价141.8美元来看，AMD处在低估位置。 相比起上述两个“难兄难弟”，台积电和英伟达则呈现了不同的情况，台积电由于Q3财报的超预期，股价一度突破200，目前已经回到了25年前瞻估值中位略偏高的位置（25年前瞻区间为128-236）。综合上述情况来看，整个半导体板块的估值现在并不算便宜，而标普大盘仍处在偏高的位置。因此，策略上，可以布局一些估值相对偏低的半导体个股（如AMD）。同时，等待大盘下一波调整后再考虑布局做多半导体板块ETF。 接下来简单说说石油，目前WTI原油期货处在一个强支撑的位置附近（70美金上下）。在美国经济没有出现明显恶化的情况下， 当前的支撑位有效性会一直存在，可暂时基于70-75美金的区间来操作石油相关的ETF。 好了

美股收盘 | 科技巨头推动美股走高，三大指数齐涨超1%本周二（11月5日），美国大选投票正在火热进行中，美股市场在科技股集体上涨带动下悉数收涨。市场正在期待选举不确定性尽快过去，焦点重新回到上市公司基本面和美联储货币政策上来。截至周二收盘，标普500指数涨1.23%，报5782.76点；纳斯达克指数涨1.43%，报18439.17点；道琼斯工业指数涨1.02%，报42221.88点。【热门股表现】“科技七姐妹”集体上涨。 谷歌A 收涨0.3%， 亚马逊 收涨1.9%。 微软 收涨0.73%， Meta Platforms, Inc. 收涨2.1%，苹果 收涨0.65%。英伟达 收涨2.84%，收盘市值再次超过苹果公司，成为全球市值第一大公司。 特斯拉 收涨3.54%。【中概股】热门中概股继续表现稳健， 阿里巴巴 涨0.82%、 百度 涨1.57%、 拼多多 跌0.14%、

北京时间11月1日凌晨，亚马逊 $亚马逊(AMZN)$ 公布了2024年Q3季报 三季度，亚马逊实现营收1588.77亿美元，同比增长11.04%，净利润153.28亿美元，同比增长55.16%，营收小超预期，净利润基本符合预期 图片 财报公布后，次日亚马逊股价大涨近6.2% 图片 那么亚马逊这份季报到底好在哪儿？ 我们认为亚马逊这份财报最大的亮点主要有两方面： 一，国际零售业务利润高增长，带动公司营业利润率大增 二、AWS增长提速，下季度展望超预期 接下来逐点展开分析 ....... 一，国际零售业务利润高增长，带动公司营业利润率大增 先来说第一点，电商零售 亚马逊的业务条线比较多，其中最主要的三块业务是零售、云服务和广告 图片 零售业务又包含了在线商店、线下商店和三方商家服务，总营收占比达到66%，是公司核心基本盘 本季度，亚马逊在线商店收入增长7%至614亿美元，增速中规中矩 但是其国际业务扭亏为盈，且大超预期，带动公司营业利润率上升。 具体来看，亚马逊国际业务的营业利润率，从二季度的0.9%上升至3.6%，带动公司三季度营业利润率环比增长了1.1% 有分析师指出，亚马逊本季度最超预期的地方，就在于利润率的提升 此前投资者最担心的点，恰恰是零售业务的利润率情况，亚马逊则证明了公司利润依旧有提升空间 亚马逊并未细说国际业务是如何顶着友商的价格战攻势实现利润增长的，只是提到本季度的prime折扣日的销售额创纪录，带动了北美和国际零售业务增长 此外亚马逊在物流基础设施的搭建也开始见到成效，使得消费者日用品的复购频率得到增长 二、AWS增长提速，下季度展望超预期 说完了零售业务，再来聊聊为亚马逊贡献了第二条增长曲线的云服务 图片 本季度，亚马逊AWS实现营收274.52亿美元，同比增长19%，是近