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美联储降息，港股闻声而动，恒生指数上周一度冲破27000点！ 这个信号，值得咱们好好琢磨琢磨。 数据来源：Wind，统计区间20250801~20250919 毕竟，前两个月，A股一路“开挂”迭创新高，港股却有点掉队，8月份以来跑输沪深300不少。但美联储的降息利好，很可能再度“唤醒”资金对港股的关注。 港股是否将迎来新一轮的布局窗口？ 先来看看各路资金的动向。 01 单月流入破百亿美金！外资正在加大筹码 彭博数据显示，今年8月，港股ETF单月资金流入额首次突破100亿美元，创下历史新高！ 招商证券的数据也显示，自去年“924”以来(截至2025年9月13日)，外资通过ETF持续加仓港股，合计已经净流入了113亿美元。 为什么外资突然大举加仓港股？ 其实也不难理解。美联储降息，流动性充裕，国际资金要寻找能带来更高回报的资产。而港股市场流动性与外资息息相关，现在无风险利率下行，风险偏好上行，港股估值自然有了向上提升的动力。 另一方面，自今年6月初至8月中旬，由于港元兑美元长时间触发弱方兑换保证，香港金管局通过买入港币卖出美元，在维持港币汇率稳定，而这一操作也对港股市场流动性形成了压制。 从国金证券的研究数据可以看到，这一时期的恒生指数是跑不赢万得全A的。 但转机从8月22日的杰克逊霍尔会议开始了！美元降息预期一升温，港币兑美元立马走强，港股也跟着开启新一轮上涨，涨幅慢慢追上万得全A。 很明显，美元进入降息周期后，港股受益于资金外溢，之前资金面紧张的问题得到了解决，这对港股而言就是长期利好。 02 南向资金也在动！A股高位震荡，港股成性价比之选 南向资金也没有错失机会。 A股快速冲上3800点之后，最近一直在高位震荡，波动越来越大。 于是内资又将目光投向估值更低，相对滞涨港股。 中信建投证券的统计发现，从8月份开始，南向资金流入港股的速度明显加快。近一个月港股通买入前十的股票，

8 月 30 日，在比特币大会期间的香港，一场聚焦未来金融的思想盛宴正式拉开帷幕。由潘渡・Pando Finance 主办，隆领投资、ME 协办的「Pando Web3 Future Night」在香港蔡氏大厦成功举办。 这场专为Web3 领域顶尖资本、优质项目团队及机构代表打造的闭门社交盛会，围绕「Future of Finance」核心议题，深入探讨了人工智能驱动的投资主题、现实世界资产与资产代币化、去中心化金融基础设施以及稳定币新监管市场架构等前沿话题。 <活动回顾> 隆领投资创始人蔡文胜开场致辞：AI 和 Web3 将开启人类社会新的大航海时代 晚上19:00，活动在隆领投资创始人蔡文胜的主题演讲中正式开启。蔡文胜以「AI与Web3的结合」为核心，提出了一个引人深思的观点：AI代表生产力，是「大脑的衍生」，而 Web3 代表生产关系，正在推动组织形态的深刻变革。蔡文胜指出，AI 代表生产力，是「大脑的衍生」，而 Web3 代表生产关系，正推动组织形态发展。他强调，二者的结合将塑造「主权个人」时代，实现用户对身份与数据的真正掌控。 他回顾了互联网从Web1.0 到Web3.0 的演进路径，以及 AI 从图灵测试到DeepSeek的发展路径。他认为，人类社会发展本质是生产力与生产关系的协同进化，Web3 与 AI 的结合将共同开启人类社会新一轮的「大航海时代」，重塑全球协作与价值创造方式。他最后表示，未来的 Web3 需在「自由与监管之间寻求平衡」，以实现可持续创新发展。 潘渡集团创始人兼行政总裁任骏菲主题演讲：未来传统与数字资产市场将进一步融合 潘渡集团创始人兼行政总裁任骏菲以「TradFi and Digital Assets: Convergence for the Future」发表主题演讲，并介绍了集团在 A

前不久，大家还在为沪指时隔4年再度站稳3500点欢呼雀跃，没想到这才几天的功夫，沪指居然一口气冲过了3600点！ 越来越多人在喊：要切换牛市思维啦！ 来一组数据，感受下市场的加速度： 4月10日上证指数站上3200点后， 从3300到3400，走了26个交易日； 3400到3500，缩短到22个交易日； 而3500冲到3600，只用了10个交易日！ 是不是明显感觉，市场像踩了油门在跑？ 这场景，老股民可能并不陌生： 比如2020年7月，沪指破3000点后，3000到3400只用了7个交易日； 再比如2014年底到2015年中，从3000到5178点，也就6个月功夫。 所以，这几天市场越是涨得停不下来，身边焦虑的人反而越来越多： 市场涨得这么急，仓位还没有加上，怎么办？ 01 首先，要认清大趋势。 这波中国资产的全面重估，趋势已经得到确认！ 晨星最近发布了一份《中国市场展望》，里面就指出：未来十年，中国是最值得配置的新兴市场资产！ 晨星分析师指出，未来十年，作为最具吸引力的新兴市场资产，中国股票是投资者组合中新兴市场配置的核心选项，相较于印度、泰国、墨西哥，中国股票的长期预期收益率更具吸引力的。 关键是，外资这次不单单是唱多，行动也在加快。 外汇管理局7月22日披露数据显示：今年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元。尤其5、6月，直接加仓188亿美元，把过去两年的净减持态势，一下子给扭过来了！ 想起《股票作手回忆录》里的小故事：主人公当时天天盯着盘面做波段，一位老股民路过，对他说："傻瓜，这时候是牛市啊！" 这话如同当头棒喝。真正的投资，不是被短期波动困住，而是要看懂大方向，顺势而为，这才是最重要的。 毫无疑问，DeepSeek的横空出世，直接夯实了我国的科技底气，也引爆了这轮中国资产全面重估的行情，让科技成为了行情的超级主线。 02 其次，要带着资产配置的思维。 A

ETF，最适合我们散户的指数投资工具。今天我们就来聊聊如何用ETF获得不止于贝塔的收益。 内容摘要： 1.ETF是工具更是策略 2.市场近千只ETF，怎么选？ 3.如何找到适合自己的ETF玩法？ 是工具，更是策略 就发展速度而言，ETF在全球市场上都是神一般的存在。 上世纪90年代初，美国推出第一只真正意义上的ETF产品，此后一发不可收拾，截至2023年底，全球挂牌交易的ETF资产总规模达到11.6万亿美元。 我国境内ETF产品起步较晚，但从2004年第一只ETF诞生到现在，总规模也已经迅速突破了2万亿元；在A股表现颇为惨淡的2023年，ETF规模仍然在逆势爆发。ETF是投资者的选择，也是时代的选择。 我们来看看ETF何以被如此热捧。 指数投资工具中的王者 ETF全称是交易型开放式指数基金（Exchange-Trade Fund），作为指数基金的一种，ETF本质也是一篮子股票的组合。 炒股最怕的就是踩雷，万一选股不慎踩雷吃连续跌停，简直欲哭无泪，交易ETF则可以大大降低个股踩雷的风险。 这里想说，分散投资、降低风险是ETF最不值得一提的优点。以下三点让ETF成为指数投资工具中的王者。 第一，上手简单 我们常说的指数基金都是指在基金账户操作申购赎回的场外基金，“申赎”与“交易”相对，虽然ETF实际上也能做场外申赎，但操作极其复杂且资金门槛很高，一般个人投资者参与不了，在这里我们只聊场内ETF交易。 只要有股票账户我们就能在盘中买卖ETF，与股票交易基本无异，而且每手100份ETF份额也就几百块钱，可以轻松完成对一篮子股票的投资，大大降低了我们交易个股的门槛。 第二，满仓操作 目前A股市场上的ETF品种已经非常丰富，既可以买大盘指数也可以买行业指数，既有股票ETF也有债券ETF，既能投资A股也能投资全球市场。 当我们通过前边的课程能够对A股牛熊位置、风格轮动、行业发展周期等有一

宽基指数：市场与市值的双维坐标 国际市场上，宽基指数的核心是可以代表整体市场表现，比如标普500、纳斯达克100等，指数严格限定为大盘或全指指数，排除行业、风格等细分属性。 对比国内，传统上将所有规模指数统称为宽基，导致概念泛化，比如沪深300、中证500、中证 1000均被归为宽基。但是细想之下，沪深300是大盘指数、中证500是中盘指数、中证1000是小盘指数，实际的收益风险特征差异显著。 为了帮助投资者更好的认识和理解各种宽基指数，易方达基金依据监管机构的定义口径以及指数公司的规模指数框架体系，按照市场和市值两个维度，将泛称的宽基指数进行重新梳理、描述，更加客观地展示“规模指数（宽基）”的实际特征。 具体来看，先分为中国与国际市场。其中，中国这一类继续按市场和市值两个维度划分：市场按照指数成份股上市地，分为A股、沪市、深市、科创板和创业板、港股、沪港深，以区别不同交易所和市场板块；市值分为大盘、中盘、小盘和全市场。而国际只按全球、区域市场和单一国家进行划分，不区分市值。 具体明细见下表，建议大家保存，以后选择这类ETF的时候，可以对照表格判断。 规模指数（宽基）分类示例 有了这个图就清晰多了，大家可以很快的判断不同产品的特征差异并且选择自己心仪的产品。 比如去年大火的A500，核心特征是A股大盘指数。如果你看好A股小盘股表现，可以选择中证1000；看好创业板全市场或者大盘股，可以选择创业板综或者创业板指；看好科创板全市场或者中盘股，可以选择科创板综指或者科创100等等；如果是看好国际市场表现，则有纳指100、日经225等供选择。 同时需要注意的是，科创板、创业板指数波动性远大于中证A500、沪深300，因此风险偏好相对较低的投资者需要注意。 总之，大家可根据风险偏好选择适合自己的ETF，或者选择自己更看好的方向。 行业与主题ETF：边界明晰与趋势捕捉 对于宽基指数，大