虽然联储局政策走向持续引人关注，但美国经济及就业数据表现强韧，「高利率维持更久（Higher for Longer）」已成为市场共识[1]。 在利率高位波动的环境下，亚洲美元投资级债券凭借优质的信贷质素，成为市场焦点。稳健的基本面加上有吸引力的收益率，让投资者在获得潜在优质息率的同时，为投资组合筑起一道防御屏障。 💡 关注Global X 亚洲美元投资级债券 ETF（3075.HK） $GX亚洲美债(03075)$ ✔ 聚焦优质信贷：精选亚洲(日本除外)优质美元投资级债券 ✔ 透过高品质票息收益，获取相对稳健的流动性回报 ✔有望受益于未来利率环境变化带来的投资机会 随著现金收益率逐步接近周期高位，将优质债券纳入配置，正是部署长期回报、降低整体波动的重要契机。  [1]资料来源：Yahoo Finance, 2026年7月27日 - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。上述提及之个股仅供说明用途，不构成任何投资建议，且基金持股量可能改变。 投资于固定收益被动型ETF可能涉及潜在风险(如适用)，当中包括一般投资风险、被动投资风险、利率风险、集中风险、美元货币风险、交易风险、信贷评级风险、评级下调风险、信贷／交易对手风险、追踪误差风险、及以资本支付分派之风险。 本内容所讨论或提及的意见及数据截至刊发日期。本内容的若干陈述乃我们的预期及前瞻性陈述。该等预期、意见及观点基于大量最终未必会发生或未必正确的假设，如有变动，恕不另行通知。 投资涉及风险。过往表现并非未来表现的指示。无法保证基金的表现会带来回报，有可能不会产生回报或损失投资额。投资者于作出任

在震荡的港股市场中，如何一边部署大盘，一边争取具吸引力的现金流？ 不少关注高息资产的投资者，已留意到 Global X 恒指备兑认购期权 ETF（3419） $A GX恒指备兑(03419)$ $恒生指数(HSI)$ 的每股股息及收益率近期显著提升[1]。 背后的关键在于，该基金自 2026 年 2 月起引入的「每周期权（Weekly Options）」优化机制。 ❓ 什么是「每周期权」 3419 的主要收入来源，是靠「沽出期权」来赚取期权金。 备兑认购期权（Covered Call）策略通常每月沽出期权（Monthly Option），而 3419 目前改为每周沽出期权，旨在利用期权在临近到期日「时间值衰减加快（Faster Time Decay）」的特性，为组合收集更丰厚的期权金收入。 💡 每周部署的核心优势： 更灵活适应市况：港股市场波幅较大。每周重新调整行使价，能让基金经理更灵活地因应最新市况作动态部署，平衡上行空间与收益获取。 更高的潜在年化收益率：相对于同一执行价格的期权合约，每周期权的期权金通常比每月期权高。因为卖方收取的是绝对金额，虽然每周收取的期权金可能不如一个月期期权多，但如果持续每周滚动操作，年化收益率往往非常可观，备兑期权策略的优势更加得到体现，增加基金潜在能分配的股息。 这种源自海外市场（如日本及美国）的主流策略，现已在香港落地。了解更多，请访问我们的网站：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ [1]正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能

【仅供香港投资者参考】想把握有现金流入袋？Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) $GX亚洲美债(03075)$ $GX亚洲美债-U(09075)$ 及 Global X 亚太高股息率 ETF (3116) $GX亚太高股息率(03116)$ 即将派息！ 除息日：2026 年 8 月 3 日 派息日：2026 年 8 月 7 日 🔹 Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) 旨在每月派发一次股息。 🔹 Global X 亚太高股息率 ETF (3116) 旨在每月派发一次股息。 以上两只 ETF 为 Global X ETFs 香港旗下的收益型产品，旨在为投资者提供定期收入。 重要提示：派息率并不保证，股息可从资本中分派。 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ 派息率不保证，且股息可能从资本中分配。正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。过往业绩资料并不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。业绩表现以历年末的资产净值作为计算基础，其股息再投资。此等资料显示基金价值在有关历年内的升跌幅度。业绩表现以港元计算，当中包括持续收费，但不包括阁下可能需缴交的香港联交所交易成本。若未有列示过往业绩，即表示该年度未有足够资料以提供表

Global X 黄金备兑认购期权主动型 ETF* (3533 HKD/ 41533 USD)（*此基金为一只合成交易所买卖基金） $XAGX金兑(03533)$ $XAGX金兑-U(41533)$ ，透过总回报掉期（Total Return Swap），投资于黄金期货及／或追踪黄金价格的ETF，并结合备兑认购期权策略，以赚取期权金收入，为投资者提供在实金配置以外、提升收益潜力的崭新选择。 除息日: 2026 年7月29 日 派息日: 2026 年8月5日 – 目标每月派息1 — 透过备兑认购期权策略获取潜在收益，致力为投资者提供定期现金流来源（派息率并无保证，派息或会从资本中支付） – 全港首创 2— 全港首只黄金备兑认购期权策略的 ETF，为黄金配置提供全新工具 – 费用具竞争力3 — 采用单一管理费结构，一年内持续收费仅为 0.75%，为同类型产品中最低2 Global X ETFs 香港网站: https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/gold-covered-call-active-etf/ 1 派息/期权金并不保证，派息/期权金收益并不代表可取得正回报。投资者不应单凭以上资料作出投资决定。投资者应参阅有关基金之销售文件(包括产品资料概要)以了解进一步详情，包括风险因素。投资涉及风险。过往表现并不代表未来表现。 2 资料来源：未来资产(香港)，基金上市日: 2026年5月15日。 3 由于基金是新设立，此数值仅为估计值，并为12个月期间内的估计持续收费的总和，以同段期间内的上市类别股份估计平均资产净值的百分比表示。此数值可能与基金实际运作时的数值不同，每年

【仅供香港投资者参考】派息预告！Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) 及 Global X 亚太高股息率 ETF (3116)即将派息！ $GX亚洲美债(03075)$ $GX亚洲美债-U(09075)$ $GX亚太高股息率(03116)$ 除息日：2026 年 8 月 3 日 派息日：2026 年 8 月 7 日 🔹 Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) 旨在每月派发一次股息。 🔹 Global X 亚太高股息率 ETF (3116) 旨在每月派发一次股息。 以上两只ETF 为 Global X ETFs 香港旗下的收益型产品，旨在为投资者提供定期收入。 重要提示：派息率并不保证，股息可从资本中分派。 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ 派息率不保证，且股息可能从资本中分配。正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。过往业绩资料并不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。业绩表现以历年末的资产净值作为计算基础，其股息再投资。此等资料显示基金价值在有关历年内的升跌幅度。业绩表现以港元计算，当中包括持续收费，但不包括阁下可

3月底的市场恐慌，像一场压力测试。当情绪跌至冰点，反转的窗口往往正在靠近。 那么，当冲击逐渐缓和，哪些板块会率先修复？ 其实，我们从历史上，就可以找到一些蛛丝马迹。 复盘A股历次流动性冲击后的反弹，有两条主线清晰可辨： 一条是产业趋势驱动的热点板块； 另一条是对流动性敏感的弹性资产——周期。 中泰证券梳理了历史上两段典型时期的A股表现，很具有参考意义。 一段是2020年3月。市场在经历流动性冲击后，A股反弹的主线，落在了“消费升级”预期催化的消费板块上；除此以外，便是科技+周期两大弹性方向。 另一段是2025年4月。美国在全球范围内推行“对等关税”，流动性冲击再度上演。风暴过后，市场依然沿着科技+周期的路径展开反弹。涨幅榜上，一边是人工智能为代表的科技，另一边则是“反内卷”下的建筑材料、基础化工、电力设备以及稀土反制驱动的有色金属等。 历史不会简单重复，但总是押着相似的韵脚。 当前这一轮冲击过后，周期的布局窗口，或在重新打开。 01 潜伏：工银瑞信研究部周期组的精准布局 周期大概是很多人投资路上的“痛点”，眼看着别人戴维斯双击赚了大钱，自己一进场，却往往逃不过“追涨杀跌”的魔咒。 其实，周期投资的精髓，从来不是追逐热闹，而是提前感知温度的升降，在无人问津时，悄悄埋下种子。 在A股这一轮周期反转中，我们就观察到，有一批“潜伏者”，已经崭露头角。 比如工银瑞信周期组。 工银瑞信对周期的布局，是一场实打实的“战略性布局”。 周期组有2位基金经理+6位研究员，覆盖的行业从有色、煤炭、石油、钢铁，到军工、建筑建材、电力、交运、环保公用事业，我们能想得到的周期行业，他们几乎都有专人深耕。研究员平均从业年限接近4年，两位基金经理从业年限均超过7年。 在公募基金行业中，这样的配置放在周期领域，堪称“豪华”。 好处是什么呢？ 前瞻式的投研布局，加上毛细血管式的行业分工，让他们建立起了自己的“

提到巴菲特，大家首先想到的是什么？“股神”、“长期持有”、“复利奇迹” 这些高大上的标签。 但你知道吗？这位投资界顶流，曾因为区区0.125美元的差价，踩了个让他后悔20年的大坑，带来的损失更是高达千亿美元级别，折合人民币要用万亿元为单位！ 事情到底是怎么样的？ 故事要从1962年说起，当时32岁的巴菲特还不是“奥马哈先知”，而只是个管理着700万美元对冲基金的年轻投资人。年轻时候的巴菲特师从价值投资鼻祖格雷厄姆，投资理念就是“捡便宜货”，寻找市场中低于净流动资产的股票买入，然后一直持有至价值回归。 那年，有一家叫做伯克希尔・哈撒韦的纺织企业进入了他的视野。这家纺织企业早年也曾经风光过，旗下曾经有很多家工厂。但现在早就没了当年的辉煌，旗下工厂关了一家又一家，把自己活成了夕阳下垂死挣扎的样子。 但架不住它便宜啊！而且每次关掉一家工厂，公司都会用卖厂房的钱来回购股票。巴菲特心里一盘算：“我现在买入它的股票，等它下次再卖工厂，回购股票的时候，我把股票一抛，就能小小赚一笔，非常完美。” 于是他开始悄悄建仓，但买着买着到了1964年，他发现手上已经持有不少伯克希尔的股票。随后他跑到伯克希尔，登门拜访时任CEO的斯坦顿。巴菲特的目标很明确，就是谈个好价钱，把手上的股份一卖，落袋为安。 见面时，巴菲特表明了来意。斯坦顿反复确认，巴菲特会出售自己手上持有的伯克希尔股份，并开出了11.5美元/股的回购价格。巴菲特很开心，随即拍着胸脯保证：“你只要发起回购，我肯定卖！” 老铁们，当时伯克希尔的股价，仅仅11.5美元！ 就这样，这个买卖也算是被敲定了。 回到奥马哈，这一等就是几个星期，好在巴菲特最后还是收到了回购函，但回购价格却写着11.375美元，比协议价少了0.125美元！ 换作普通人可能也就吐槽两句，但巴菲特是何许人物！发现自己被耍之后，股神的脾气也就上来了：“你这不是明着坑我吗

做投资，大家最关心什么？ 不用说，必须是收益。 但有个问题，可能很多人都忽略了，在一笔投资开始之前，首先影响我们收益的，其实是成本。 同一只指数，同一个时间，选了费率高的ETF，30年后，可能直接少赚10%！ 这笔看不见的“隐形开销”，到底是怎么一点点吃掉我们收益的？ 今天我们一起来仔细算算这笔账。 01 成本，是收益的“隐形漏斗” 先看三个例子。 第一个，来自杰里米·西格尔教授，《股市长线法宝》的作者。 他算过一笔账：投资1000美元，年化收益11%，坚持30年，会增长到23000美元。 但如果每年需要缴纳1%的费用，最终的财富值会减少近3%。 费用如果达到3%，同样30年后，这笔投资最终只能拿到1万美元，连原本收益的一半都不到！ 西格尔教授还给出了一个更直观的结论，对一个年龄在25岁的投资者而言，年均交易成本每增加一个百分点，他的退休时间就得被迫延长两年。 市场涨跌我们控制不了，但这些看似不起眼的费率，对长期财富的吞噬，远比波动更直接。 第二个例子，来自约翰·博格，指数基金之父。 他把投资回报拆成四个维度：收益、风险、成本、时间。 大多数人都盯着前两个，但博格说，真正被忽视的，是第三个——成本，还特别强调： 忽视成本的基金投资者，一定会付出昂贵代价。 他以先锋领航集团为例，从1974年到2018年，旗下基金费率从0.66%一路降到0.10%，比同行平均水平低了0.65%。 但就是凭借这一点点的费率优势，先锋领航集团为持有人省下了2170亿美元。 换句话说，这些投资者只是选对了低成本的基金，就能多赚两千亿美元的真金白银。 第三个例子，回到我们当下的ETF。 目前国内ETF，主流管理费多为0.5%/年。 如果持有10年，管理费会收取4.9%；持有30年，会收取14.0%。 但如果你选的是管理费为0.15%的产品。 持有10年，仅收取1.5%；持有30年，仅4.4%。 也就是

马年的开局有点难。 地缘政治冲突，油价飙涨，恐慌性抛售，全球资本市场风声鹤唳，“现金为王”的论调，又一次站上了风口。 看一眼今年以来全球市场，韩国还是牛的，但波动超大；美股回调幅度不小，沪指也回落到3800点附近。不少小伙伴在群里晒账户： 2026年收益归零！ 大家体感高度一致：跟去年相比，今年赚钱明显更难了。 但换个角度看，市场波动加剧、行情高度结构化，恰恰是主动权益基金的超车窗口，擅长判断方向、精选个股、择机布局的基金经理，更容易在震荡中跑出超额收益。 我整理了一组数据，很能说明问题。 截至3月20日，沪深300指数年内下跌1.36%，上证指数微跌，可全市场成立满一年的主动权益基金中，2457只实现年内正收益，占比达56%。 也就是说，在今年市场调整之下，超过半数的主动权益基金依然在赚钱。 （数据来源：Choice，截至20260320，主动权益基金包括股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金，只统计主代码） 既然市场机会开始向主动权益倾斜，那么，哪些基金经理值得重点关注？ 翻完多组数据之后，今天想重点聊聊华泰柏瑞的几位主动权益实力派，无论是短期震荡中的表现，还是中长期的持续收益水平，都很有看点。 01 全市场长跑选手：董辰、杨景涵压箱底，陈乐上锐度 这几天市场风浪一大，大家又开始念起“稳健派”的好。能扛能打的长跑选手，往往才是真正拿得住的“压舱石”。 在主动权益基金的阵营中，华泰柏瑞手里，就握着几张这样的“长跑牌”。 先看一组数据。 过去5个完整年份（2021年~2025年）中，每年均实现正收益的主动权益基金，全市场只有23只。 如果再加上“同一基金经理任职”这一条件，连续5年正收益的基金数量更是锐减到8只。而华泰柏瑞的董辰，管理其中两只。 （数据来源：Choice，主动权益基金包括股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金中股票仓位≥50%的基金，只统计主代码）

21年前，国内还很少有人知道，ETF是什么。 华夏基金花了三年时间，把方案做出来，在2004年冬天报了上去。 那一次看似常规的产品上报，后来被证明是一个资产大时代的起点，中国ETF市场二十年的激荡大幕由此拉开。 2025年，我国ETF总规模突破6万亿，超越日本，成为亚洲第一，世界第二。 作为荒原的播种者，截至2025年年底，华夏基金ETF规模超过9000亿元，权益ETF年均规模连续21年稳居行业第一。 （规模数据来自上交所、深交所、Wind，截至2025.12.31，“连续21年”指2005-2025，采取“年日均规模”，指产品上市以来每个交易日规模数据的算术平均。基金规模并不代表业绩水平，规模数据为历史数据，不具备长期参考价值。） 但真正的故事，不在规模。 3月23日，华夏基金旗下122只ETF集体完成更名，统一采用“投资标的核心要素+ETF+华夏”的命名结构，今后，投资者只需要输入“标的指数”关键词，即可定位到相关的ETF。 这看似是一次命名规范的执行——沪深交易所去年底发布修订版业务指南，要求ETF完成场内简称规范化调整； 但对华夏系ETF来说，这更是一次华丽的集体亮相。 21年耕耘，122只ETF，超9000亿规模。当年那位孤勇的破局者，如今已经在荒原，耕种出一大片生机蓬勃的投资生态田。 从垦荒者，到深耕者，再到长期主义的园丁，华夏基金在20多年里，完成了ETF世界里的三次身份进化。 01 垦荒者：在没有路的地方，放下第一块积木 商业思想家诺曼·文森特·皮尔说过这样一句话： “如果你瞄准的是月亮，即使迷失，也是在星辰之间。” 2001年，上交所战略发展委员会提出一个构想：设计ETF。 对中国资本市场来说，这是一次从0开始的探索。 当时，全市场基金数量不过50多只，规模只有800多亿，尚属小众。ETF就更新鲜了，关键的问题是，当时没人知道，ETF应该怎么做。 没有法律

1920年，美国匹兹堡，KDKA电台正式开播。 当时没人意识到，这个会说话的盒子，将彻底改变人类获取信息的方式。就像今天，也没人敢断言，这一轮AI革命会把世界带向何方。 但有一点是确定的： 每次时代拐弯的时候，财富都会更换一轮座位。 但是，对普通投资者来说，科技投资门槛很高。如何少走一些弯路，通过投资更高效地分享到时代红利？ 一部分基金公司通过前瞻性布局正在尝试解决这个问题——通过提供工具化、专业化的细分领域产品，投资者只要根据个人偏好进行选择，择机“上车”，就有机会捕捉到核心板块的投资机遇。 例如华富基金，它这几年在产品布局和投资上的动作，更像是在技术革命浪潮中积极打造“基础设施”的先行者。 早在2019年，华富就抢先布局了市场上首批人工智能ETF，如今已成为百亿俱乐部的一员；而在2023年，华富科技动能精准卡位人形机器人，同样取得了业绩规模的双丰收。 结合最新的基金定期报告来看，旗下10余只产品分别聚焦人工智能、人形机器人、半导体、军工、新能源、可控核聚变、商业航天等硬核科技领域，这不是在押注某一个风口，而是在风口到来之前，把“基础设施”铺到每一座可能有金矿的山脚下。 本期，我们就来挖一挖，华富基金权益产品矩阵到底藏有哪些财富秘籍？ 01 13只产品2025年回报超50%，华富基金的权益实力居然这么强 2025年可以说是华富基金权益矩阵全面发力的一年。 据基金2025年四季报显示，旗下共有13只权益类基金2025年度涨幅超过50%，这不是单只“黑马”的昙花一现，而是多只绩优产品的厚积薄发。（数据来源：基金定期报告，统计区间为2025.1.1-2025.12.31。） 其中，华富科技动能混合A表现尤为突出，是去年备受瞩目的“翻倍基”之一。 这只基金的策略非常明确——聚焦人形机器人板块。2025年，人形机器人领域迎来爆发式行情，华富科技动能A的精准布局，完整捕捉到了这波风口

在全球经济风云变幻，不确定**织蔓延的当下，中国与东盟的经济联动仍持续深化、活力凸显。“中国+东盟”板块凭借坚实的发展底蕴与广阔的成长空间，持续聚焦全球资本市场目光，为投资者提供兼顾成长性与价值性的多元资产配置选择。 东盟：新兴市场的韧性增长引擎 根据东盟秘书处的数据显示，东盟已成为亚洲第三、全球第五大经济体。 同时，中国银河证券研究院分析指出，得益于区域内年轻化的人口结构与充沛的劳动力供给，东盟在当前复杂的宏观环境下展现出了强大的经济韧性。 数据来源：东盟秘书处，中国银河证券研究院 图片由AI生成 估值优势显现，港股东盟权益打开多元配置空间 在全球货币宽松的背景下，部分海外市场估值已明显高企。 与之形成鲜明对比的是，港股（MSCI Hong Kong）与东盟权益资产（MSCI AC ASEAN）的估值则处于相对偏低水平，无论从横向与其他区域市场对标，还是纵向复盘 2015-2025 年的自身周期，二者均落在估值低位区间。 这一估值特征，为全球资金寻求配置标的提供了新方向，也让港股东盟权益板块释放出结构化配置潜力。 双向融合赋能，解锁区域产业协作新价值 当下，中国与东盟的经济绑定持续深化：“十五五”规划提出，要加强与周边国家互联互通；地缘区位优势在全球经贸格局调整中持续凸显，自贸协议落地升级与跨境基建提速，共同推动区域产业链供应链融合走深。中国优势产业有序外溢，与东盟资源禀赋、劳动力优势精准互补，提升区域产业分工协作效能，为双边经济融合挖掘更多合作价值，助力共建紧密型中国-东盟命运共同体。 专属工具登场，对接区域融合配置需求 香港首支中国-东盟经济互联ETF：银河博时MSCI中国东盟经济互联指数ETF（2805.HK），精准对接中国+东盟权益资产配置需求，现已正式上市。此次发行由深耕香港资管市场多年的中资机构 —— 博时基金（国际）有限公司联合中国银河国际资产管理（香港）有

今年这波春季躁动行情十分强势，但大伙吐槽却更多了： 市场涨了，但账户却不一定能赚钱，A股到底玩的是什么套路？ 01 整理了一下全市场可交易指数的表现，从去年12月以来，A股的板块轮动堪比电风扇，热点几乎一周一换，如果追涨买入，高位接盘的风险真的不小！ 去年12月第3周，中证旅游乘着17连阳启动的东风猛攻，单周上涨6.82%，可热度转瞬即逝，今年以来只上涨了1.46%。保险主题、食品、消费红利也曾尝试补位，最终都草草收场，今年以来表现平平。 12月第4周新能源车赛道突然爆发，结果才一周就“没电”了。 今年1月第1周，机器人、港股科技接棒反攻，本以为熬了许久的港股行情终于来了，结果第2周又被半导体材料设备、中证传媒抢了风头。 第3周GEO概念崛起，软件指数、云计算大幅上涨，但之后热点又转到了电网设备上去了。 卫星产业、卫星通信算是持续比较久的，今年以来涨幅都在27%左右，但近期波动也在加大。 而到了上周，市场的聚光灯又集中在了贵金属、有色金属、能源、化工等方向。（数据来源：Choice，截至20260226） 也就是说，这波春季躁动看似强势，但实际上更多是主题炒作，资金博弈的痕迹很明显，主要靠流动性和情绪推动，持续性不强，赚钱的难度自然也就加大了。 02 不过，这波行情虽然不容易赚钱，却是一个很好的备战窗口，当前资金反复试探的热点中，很可能就隐藏着今年的市场主线。 怎么说？ 根据东方证券的研究，A股春季躁动如果在元旦前启动，常常会走出两波行情。去年12月17日启动的这波“17连阳”，刚好符合这个特征。 两波行情怎么走？ 第一波行情：主题博弈期。由高风险偏好资金主导，热点快速轮动，博弈色彩浓厚，恰恰是我们当前正在经历的阶段。 第二波行情：基本面驱动期。多在春节前后展开，机构增量资金成为主力，逻辑转向基本面和景气度。 更关键的是，在出现第二波春季躁动的年份里，第一波的领涨板块，往往