量化交易，分为高频量化交易和中低频量化交易。中低频量化交易，用的是日行情数据或者周行情数据，像开盘价、收盘价、交易量这些。 很多散户常用的均线策略，其实就属于中低频量化交易，这种对市场的冲击比较小。 我建议大家可以把自己的交易思路总结成中低频量化策略，既能避免人性的弱点，还能节省时间。要是觉得自己的感觉对交易决策也有影响，也可以把感觉当作一个因子，给它赋权打分。 而高频量化交易呢，采用的是买一价、卖一价实时挂单、成交明细等数据。 交易机会稍纵即逝，所以对交易速度要求极高。比如说，有的量化策略会实时监控涨停板买一价挂单量的消耗速度，一旦达到某个特定阈值，就会迅速砸盘撤退。 这也就是为什么很多散户讨厌量化，其实本质是游资出货速度过快或者撤单量过大，引发了量化的风控机制砸盘。 量化就像是一个无情的机器，它追求的是多次的胜率，和追求单次交易收益的游资不一样。短线选手其实也可以把自己看盘的战术总结成高频策略，最近国内有家被处罚的私募，被处罚的量化私募，他们具体是怎么操作的呢？为了让大家更好理解，用的是现成的3秒级聚合数据。一般高频量化交易的是北交所的股票，而北交所的股票有两大特点。一是，单日涨跌幅度能达到30%,主板个股要实现翻倍得8个涨停，在北交所只需要3个交易日。二是市值普遍偏低，毕竟定位是创新型中小企业，所以小资金就能快速推升股价。他们利用北交所个股日内流动性不足的时间段，用少量资金吃掉市场上的流动性，造成股价大幅波动，导致订单失衡。从而实现了在打板过程中用小资金点火的操作。他们的策略因子应该包含动量和交易量的因素，会先识别出早盘走势较好，且成交量不高的小盘股。然后分了两个阶段进行点火操作。第一个阶段是13.0分0秒40毫秒至13.01分55秒73毫秒这个区间。在13.0分0秒的时候，卖一价到卖5价的挂单数量明显偏少，总共才31手，而且无档价离散度较高，每一档都有两分钱至5分钱

历史告诉我们，世界总能营造出平静的时期，让人们误以为这种平静会永远持续。 人们忘记了大海有潮汐，忘记了风暴并非异常，而是不可避免的规律，我们开始相信这种平静是事物的新常态。 但是不要忘记还有60年代的投机狂热、70年代恶性通货膨胀、1987年的股市崩盘、互联网泡沫的破裂，以及2008年的金融危机 这些事件名称不同、出发点各异，但他们有一个共同点：在他们发生之前，人们普遍开始相信……我们现在正处于这样一个和平时期，就目前而言，我认为世界面临的不是单一事件，而是四股强大潮流的交汇，正将我们推向危险的激流 许多人正奋力划桨，却浑然不觉地冲向险境。 首先，大部分时间里，股市尽管日日波动，终与现实经济保持某种联系。 它与生产商品的工厂、运输货物的铁路以及销售产品的企业相连，股票的价格理应反映其背后企业的价值。”然而，到目前，这种联系如今已薄弱到几乎断裂。美国创造并推崇了一个全球金融体系，但是在这个体系中，金融经济几乎完全脱离了生产经济，这是不对的， 股市从资本分配给生产性企业的场所，蜕变为一个全球化的巨大赌场，筹码流动的比以往任何时候都要快。情况令人震惊：有人交易几小时后就到期的期权。 有人购买毫无实际价值、毫无生产能力的数字代币 还有一些毫无盈利甚至没有盈利前景的公司，却被估值数十亿美元。 这是什么？这不是投资，而是纯粹的赌博。 这种赌场心态已从边缘走向金融生活的核心。 一整代人被灌输了一种观念：致富之道不是通过建立企业或投资于生产性资产，而是猜测下周哪张彩票会成为热门。但是同学们——因为一个建立在投机之上的体系，就像建立在沙滩上的城堡，它创造了财富的幻象，却没有产生任何实际价值。 当你购买加密货币的份额，经济并未因此变得更具生产力，没有新产品被创造，没有新服务被提供，仅仅是金钱从一个口袋流到另一个口袋，而赌场从中抽取了丰厚的佣金。 相比之下，比如投资铁路，这笔资本会被用于铺设新轨

特朗普政府总以为，技术搞定了，就能造 但是我要告诉大家，在美国现行体制下，这不是想不想的问题，而是能不能的问题 先说‘镓’，很多人以为镓是稀土，其实不是。它是铝土矿的副产品，含量极低。 就像慈禧太后吃的那道“鸭舌鲤须’。 要宰一百只鸭、一百条鱼才凑一盘。美味是美味，但你天天吃得起吗？ “2025年，咱们中国镓产能340吨，占全球98%。美国呢？零。 “不是美国没技术，是整个产业链 从根子上烂了。从矿到成品，一共几步？ 四步 第一步，铝土矿，全球几亿吨，但铱含量只有百万分之五十。想产100吨镓，得先从2000万吨氧化铝里抠出来。 每吨氧化铝，要2吨铝土矿。所以，4000万吨铝土矿，得挖。 “咱们中国有成熟矿区，美国呢？2023年产量不到全球1%，几乎全靠进口。从几内亚运过来，每吨运费25美元，成本直接翻倍 更麻烦的是环保。 我去内蒙调研过，一个中型矿厂，审批卡了18个月，最后项目胎死腹中。工人都私业了，矿还没挖成 资料上——就算你搞定了开矿，第二步，拜尔法炼氧化铝。 矿石粉碎，加氢氧化钠，高温高压，生成铝酸钠溶液。就混在里面。每100万个铝原子，混100个镓原子一一这是第一个瓶颈。每吨氧化铝，要2吨矿、0.25吨石灰、0.5吨煤 2000万吨氧化铝，意味着4000万吨矿、500万吨石灰、1000万吨煤。”“石灰还好，美国能进口。煤也有。但氢氧化钠——得新建纯碱厂，年耗百万吨。建一个2000万吨氧化铝厂，投资1500亿美元 “时间呢，在咱们中国，3到5年。在美国? 环评、劳工、诉讼、社区抗议，十年起步。台积电在亚利桑那州，承诺3年投产，5年过去了，2025年还在培训工人，寸步难行。第三步，电解铝。 2吨氧化铝，产1吨电解铝。2000万吨氧化铝，得配套750万吨电解铝厂——比咱们中国铝业大1.5倍，比wq集团还大。投资750亿美元。技术不难，电分解就行。但耗电是个硬伤。 “每吨电

今天富老师复盘了一下黄金的走势，不可否认 8月底这波黄金涨得也太猛了，当然对比之前2011到2014年那四年，黄金为什么一动不动呢， 其实是因为那时候全球资金都在扎堆买美债，也就是外汇圈，期货圈所谓的美元涨必黄金跌规律 ，已经算是思维钢印了，相信看我文章的也有老手，所以我得提醒一下，不要固持己见，要不断学习成长方是生存之道，开明博学才能赚钱啊，你是来赚钱的，不是来争对错的。 回到正题，2015年之后不一样了，大伙儿慢慢觉得美国那套玩不转了，再加上俄罗斯乌克兰的事情，市场开始怀疑美元还能不能撑住‘全球货币’的架子，慢慢就成了老美自己的货币’。 再看欧洲，欧洲这三年也被折腾得够呛，同学们去瞅瞅欧债，还有英国那债券，也快绷不住了。 能影响黄金价格的大资金就那么几拨，盯准看大资金流向，就知道咱们该往哪儿配。 欧债危机不解决，黄金仓位大家就别轻易减。 我认为今年才是经济的真正拐点。不是去年，也未必是明年，为什么呢，有同学想经济还没复苏啊——同学们，复苏不是喊出来的，是靠政策推出来的。 记住公有制主体几个字——咱们是shzy国家，经济转型期的拐点，那么必然得靠政策侧发力，但政策要发力，得先解决一个核心问题——流动性，简单说，就是钱能不能转起来，政策有钱，银行有钱，企业敢花钱，老百姓也肯消费，这才叫流动性好。 上一轮经济转型，解决的是三角债’；这一轮，要拆的是‘隐形债务这个雷。 （隐，形，债，务）这个巨型灰犀牛。 这雷不拆，新钱出不来，政策不敢使劲，经济就转不动。而拆雷的过程，就是今年市场最核心的主线，“6月9号，是个关键节点——jz统筹。 不是‘筹盼’，是‘济舟新市民与城镇化高质量发展座谈会’，简称……统筹，这次会议，核心就讲了一个群体——新市民，咱们这轮经济转型的核心是什么?，是扩大内需，同学们是不是很熟悉。过去几十年，咱们靠外需拉动经济。现在全球一体化退潮，中美脱钩加速，必须转向内

最近富老师光顾着盯外盘走势了，没太留意国内重要的文章，也是团队小伙伴提醒，现在来进入最新宏观更新：——这些文章署名‘中财文’， 这是中央财经委员会的文章，“不是单个人的名字，是中央财经的简称，代表的是最高经济决策层的集体声音。 从9月30号到10月4号，连续五天，横跨整个国庆假期，这可不是普通的文章，是政策宣言，是给市场指方向的。 调子定得很足—— 第一篇讲的是历史成就，说从2012年到2024年，咱们的GDP从54万亿涨到了135万亿，全球创新指数从第34位升到第10位，还有近亿人实现脱贫。 字里行间都是自信的底气。 “所以，第一天的文章，就是给市场吃定心丸，亮家底。 到了10月1号国庆当天，第二篇文章《深刻认识咱们中国经济长期稳定发展的内在逻辑》就更深入了。 这篇文章就是在明说，咱们中国经济能稳得住、行得通，靠的是这些实打实的制度根基。 第三天10月2号的文章，风格就变了，《科学客观看待我国当前经济发展态势》，这篇倒是坦诚，直接点出了当前经济的困难。 比如AI行业的薪酬增速是其他行业的2倍，但房地产相关行业的就业人数在减少，薪酬也在缩水，这不正是我们平时在数据里看到的情况，跟现实有工作的同学们的职业情况吗 但它的定性很有讲究。 文章里说，这不是衰退，而是“分化有显现，转型在加快’。 这些困难不是根本性问题，是经济结构性转型必然经历的阵痛。 “第四天10月3号的《咱们中国经济转型升级蕴含重大机遇》，我觉得才是重头戏。 “这篇简直就是给我们这些市场参与者的投资指南，把未来的机遇讲得明明白白——这篇文章直接指出了六大新机遇：产业升级、科技创新、消费扩容、新老基础设施建设、新型城镇化，还有解决‘一老一小’的民生问题。 这些领域，就是未来政策和资金会重点倾斜的方向。 “最后一篇《全面认识把握咱们中国经济高质量发展的确定性》，是定调的关键。 它说在当前变乱交织的世界里，确定性是最稀

人的认知总是在不断学习中成长，同学们也来跟着我梳理下投资理念吧 所谓投资————在我看来从历史上来说，古代叫获得生产资料（人口与土地），而人类的文明总是在不断变化的，现代化文明从英国工业开始，具体来说是珍妮纺纱机带来的生产力质的提升（机器与以前人工比提升初为8倍，后续改进为40倍）生产资料变成工业品，变成工厂，后面又开始1战二战，钢铁，坦克，机枪，飞机又变成新或者当时历史环境下的重要生产资料，谁先早起或者意识到新的生产资料出现，那么赚钱就是必然的（且必然是百倍千倍回报）赚钱赚的本质就是你的认知不是，接下来就是靠时间了。 那么由古代到初近代，现代我们延伸出个话题————未来是什么呢，从政策与实际情况来说，自2000年来互联网化，全球化，互联网经济是新的生产资料，由此也出现马云，乔布斯，马斯克这些新的时代浪潮儿，而且同学们注意到没有，新的生产资料越来越往虚的方向去发展，从实际摸的着的土地人口，务实的，变成务虚的了，泡泡玛特算不算，比特币算不算，算力算不算？电力？满足了人类精神需求的这种新的生产资料，而且在这些行业成长起来翻几百倍几k倍之前，之时，你拿的住么。记得我1几年那会600美金的比特币跟200的以太坊，我那会认知也不够，当然，人也年轻，政策，环境，共识，新闻，都在不断让你犹豫，只有坚持与认知够的人才活下来，当然，活下来的人囤几百枚几k枚，到现在保底也亿万富翁了，当然拿这个搞事业中上的就是几十亿大佬了现在，普通人是拿不住的，所以这需要我们清楚的意识到他的本质，提高我们的认知，买的住也拿的住。 我的文章，课程本质是帮你们也是帮我梳理思路，这几天人造肉拉的厉害，0.5拉1.7了，就3天，我昨天还在隔壁看对他的讨论，有说这个股要砍掉90%，你们买了就是接盘，放量，大股东要跑路，有说买了就亏99%,也有拿数据说可以搏一搏，前面赚的可以把本金拿出来然后谨慎t。其实为什么说这个，是因为

下午在看中国古代的经济学著作：盐铁论，然后看了下电脑日历发现一星期又过去了，那就聊点讯息——刚扒完日本的盘，日元跳空低开1%，日经指数十分钟内直接飙了3.7%，1700个点，还以为是数据传输出错了——这哪是炒股，简直是坐火箭。 10月6号市场早就开始押注了。 “资本从不看情面，只看利益。正式结果还有十天，但盘面已经用脚投票了——接下来这老女人肯定要续上安倍经济学’那套。 说白了就是日本的三支箭换个弓手。大胆的金融政策，积极的财政政策。 安倍第二个任期那会儿，日经从1万点冲23000点，120%的涨幅 当然，日元贬得跟纸似的，出口数据好看得能当教科书，海外资金跟闻着血腥味的鲨鱼似的往里涌——那波‘安倍行情’，多少人靠它翻了身。 所以感觉现在是想复制高市行情，这可能性不小的。日本央行原本在为年底加息铺路，连前瞻指引都改了。 结果新上台的这个直接否了，说加息会把经济钉死在棺材里。一边往市场灌水，一边死死摁着利率——那这日元不接着贬才怪。 贝森特怕是要把咖啡泼到财政部的地毯上了。 前阵子他三天两头给日本央行打电话，逼人家加息挺日元。 现在好了，人家不仅不加息，还打算把宽松政策焊死——这脸打得，估计能在美联储的会议 室里听到回声。 不过日本的老百姓快扛不住了——路透社的文章，“5月份超市价签，5公斤大米要4300日元,去年这时候才2100。 东京核心区的租金更离谱，4月每平米超4700日元，创了战后新高。 在东京留学的小朋友说，现在打零工的学生都在合租卫生间，就这还得抢——日元贬值烧的。要知道进口依存度：数据上，日本就是个资源空壳子，能源、原材料80%靠进，日元一贬，买桶原油都得比上个月多掏三成钱。 再加上大毛二毛冲突那把火，原油、天然气、粮食价格跟坐了窜天猴一样。 过去三十年通缩惯了，企业敢涨价跟敢造反似的，现在成本涨得太凶，不涨价就得破产——只能把账单往消费者手里塞。 要是新政府

嗨，同学们，最近的黄金跟我前面的研究报告走势完全吻合，接下来我们细聊黄金，或者说类似的贵金属逻辑，富老师自己弄的指标逻辑：“三三矩阵”交易心法 三线品种是横轴，三大属性是纵轴，横纵一交，每个点都是个路标，同学们可以拿个纸画一下，或者脑子想象一下，这能帮同学们看透市场的弯弯绕。 接下来进入正题——三线品种——贵金属、工业金属、战略性小金属 就像菜市场的三大摊位，各有各的规矩，各有各的行情。 而那三大属性呢，分别是供需、政策、金融。每种金属都带着这三种性子，就像人有脾气、有背景、有财运，摸透了这三样，就能掐准它的脉。 给每个交叉点打分，重要的打四颗星，次要的打一颗星，一目了然。比如黄金.…. “去年涨得厉害，因为打战吗，黄金的金融属性得打四颗星——它是硬通货，世界各国的央行都把它当压箱底的宝贝，这是骨子里的底气。 ，但供需属性呢？顶多一颗星 同学们要知道，就算突然挖出个大金矿，对全球黄金总量来说，不过是往西湖里倒了碗水，掀不起啥浪。 所以研究黄金，盯着金融属性就够了，别在供需上白费力气。”“那稀土、钨这些呢——战略性小金属，政策属性得打四颗星 它们的供需早就不是市场说了算。需求端是啥？ 是军工、新能源、AI芯片，全是国家要攥在手里的东西；供给端呢？就那么几个国家有，成了大国博弈的筹码。 你们说政策重不重要？ 拿钨来说，去年全球局势一紧张，北约军费往上飙，海外都在囤货，哪怕当时供需看着宽松，价格照样连创新高。 这就是政策在推，跟市场供需没关系。 “那为什么的金融属性咋就不值钱？因为盘子太小。 全球一年才产8万吨钨，再看铜，一年2000万吨，铝7000万吨，根本不是一个量级。 没足够大的期货市场，价格靠报价不靠交易，所以暴涨暴跌是常事，定价还经常出错。抓小金属的牛鼻子，就得盯政策，别被短期波动晃花了眼。 所以供给侧政策变动的时候，机会最大了，何为供给侧： 比如刚果金说暂停钻供应四个

同学们，除了算力，最近还有啥板块有机会呢？ ——电力建设，这是富老师的回答。 “电力建设？当然有的同学会问：现在不都在炒服务器、光模块、液冷吗？电力建设也太老了吧。 老？同学们，你们知不知道，AI的尽头，是电力。 “啥意思呢——全球AI算力中心跟吹气球似的涨，电力需求早就爆了。 IDC的数据，2024年全球AI数据中心耗电700亿千瓦时，2025年要破1200亿，年增长55%。这数吓人不？ 高盛预测，2030年全球电网升级要花7200亿美元。 我记得最近的研报数字：美国光电网改造就要投550亿，算上发电配电，千亿美金起步 “欧洲呢？更猛——2027年前，欧洲要投4000亿欧元改造电网，德国500亿，法国300亿，英国220亿，全在搞智能化、清洁能源并网。他们那边的电网，老得跟古董似的，不换不行 “那咱们中国呢？ 东数西算，核心就是电力。 2024年数据中心新增电力需求400亿千瓦时，比去年涨60% 2025年要到600到800亿，再涨5 0%以上。 掰着手指头数：配网投资,2024年就破3000亿，2025年要到4000亿。这不是小打小闹 所以，这不是趋势，是浪潮 “可市场为啥没反应？板块涨幅榜，电力股大多绿油油的——那是因为被忽视，被低估了 现在所有人都盯着算力，觉得服务器、芯片、光模块是8车道的高速路 可他们忘了一—没有电，高速路就是废铁， “电力设备，就是算力的底座。 而且，“电力设备还有科技属性。 特高压、配网智能化、数据中心配套电力建设，都是高端制造，不是傻大黑粗。 “一次设备——变压器、高压开关、电容器 二次设备——继电保护、配网自动化 还有电力电子元器件——IGBT模块、电力传感器、智能继电器，全是高技术含量的玩意儿。 行业预测，电力设备需求增长22%，电力电子元器件增长32%以上，这不比算力差多少。 关键是估值。 算力板块动辄五六十倍，甚至上百倍市盈率。电力

不知不觉他也走了一年了，记得追悼会的时候，巴菲特说，没有查理，伯克希尔成不了今天这样。好多人觉得芒格就是巴菲特的影子，其实啊，我认为他才是价值投资真正的定星盘“格雷厄姆教巴菲特捡烟蒂股’——专找那些便宜却快倒闭的公司。可到1969年，这招不管用了，市场上的烟蒂都让人捡光了，巴菲特那会儿都差点转行了“然后芒格就出现了他跟巴菲特说，别光盯着资产负债表，得看公司的牌子硬不硬，客户认不认，管理层靠谱不靠谱——那些数字以外的东西。1972年买喜诗糖果，账面资产才800万，人家要价3000万。巴老爷子觉得太贵，芒格却说，它的牌子值钱，能涨价，有定价权。最后2500万买下来，后来赚了20亿。“就这一笔投资，彻底把巴菲特给换了个思路。从‘便宜买平庸’，变成‘合理价买伟大’。后来买可口可乐，买苹果，都是这么个理儿所以芒格厉害的，不是他财务算得多精，是他懂‘跨学科思维’。跨学科？，有的同学会想：学一堆八竿子打不着的学问？——其实不是堆学问，是搭模型。芒格先生说过，‘手里拿着锤子的人，看什么都像钉子只懂财务的，看公司就只算估值;只懂技术的，就光盯着产品牛不牛可现实哪有这么简单？单一维度看世界，眼界注定窄。“他主张从数学、物理、生物、心理、哲学这些基础学科里，提炼出‘普世规律’，打包成个思维工具箱碰到问题时，多拿几把尺子量量，能少点偏见，决策也能准点。“比如物理里说，所有物体都往阻力最小的方向走这不光适用于苹果落地，企业也一样一—管理层总爱选省心的短视路，钱总往热门概念里扎懂了这个，就能预判趋势。“再比如生物里的优胜劣汰，用进废退。商业世界也这样，护城河不够深的公司，早晚得被淘汰。“所以跨学科思维，不是让你去考个生物博士，是让你用这些底层规律，穿透那些花里胡哨的表象，看到根儿上的东西。当然问题是，普通人哪有那么多时间学这么多？“这就是理解错了——“芒格的思维，重点不在结果，在过程。你不用精通所有学

hello老虎的同学们，今天不聊交易，聊下业务侧，1级市场投资端，为什么聊这个呢，不知道大家最近有没有关注到创投圈的一些现状，大家就会发现最近拿到融资的项目特别的多，尤其是各种各样的智能硬件相关的项目。 真正的纯粹做国内市场的智能硬件是非常少的，大多数项目标准化套路其实都是讲了出海和全球化的故事，为什么，因为其实海外市场消费力更强，海外市场对于价格敏感度相对来说更低一些，人家用刀乐，欧元，英镑，想想这购买力，另外，很多这种ai+智能硬件的这种产品，一上来就做全球化，其实有一些品类本身销量还不错，所以也给大家打了一个比较好的样板。 另外还有一点很重要，就是今天美国和海外的很多创业者其实对于硬件品类的创业的能力是非常弱的，因为他们距离我们国内的这种供应链非常远，他们做硬件能力很差，当然今天美国的ai能力，软件能力，以及当地的市场的了解程度要比我们强很多，但是他们有明显的短板，而这个短板是今天中国深圳最最强的能力，所以看起来这个市场是有一些可能宏达叙事的这种变化的故事，所以大家听了很多，你可能会觉得现在市场确实有变化，那么有大量的项目拿到新的融资也很正常。 但是其实不正常的点来了，其实今天大家无法理解今天的市场到底有多热，就拿着ppt一个idea，如果放到去年前年很有可能一个不错的创始人也就是一个五六千万，5000w到1个亿人民币左右的估值，基本上顶天了，跟二级股票市场是挂钩的，前2年情况大家也经历了，知道的，但是今天这个市场的情况下，很多项目第一轮就是三千万美金的估值第二轮5000w么进左右的估值，很有可能拿着ppt什么都没有，也能融到1亿美金估值的一轮融资，也就是说，今天在相比于去年的同样的时刻，市场技术，基本面没有巨大变化的情况下，市场的同样的项目的估值有5倍道10倍的上修，这是非常不正常，就包括富老师自己，可能过去一两年也比较保守，也在想是不是我错了，还是市场错了，因为市

关于最近火热的rwa，我看了一下，好像没几个人说在点子上 接下来我给同学们科普实践链条注意点——rwa实操下来呢，其实是2种模式，一种是跨境发债：发abs或者发rice，比如说曹操专车，协鑫，这是一种，一般是上市公司在玩，另一种其实就是海外发币，那这个就是要cio，ieo，sto，屡试不爽，只是现在换了新名词叫rwq其实，这就是目前关于rwa 的现状，这里面呢一定要注意相应的法律风险。 第一种，这种上市公司跨境发债，严格意义上来说跟rwa没有太大的关联性，因为他跟所谓的区块链有结合的点无非就数据上链，rwa发的这个债，锚定的底层的资产，比如说新能源充电桩可以通过lot的技术实时了解所谓的底层资产实时的收益情况，每分每秒投资人都能看到这个锚定资产的变动情况，这就是唯一创新之处，但是我们要知道在数据上链之前，如果出现造假也会有很多问题，但是呢我们理解的rwa，本质上因为rwa（real world asset）是指的真实的资产通过web3这样的一个领域去完成融资的行为，那么这个创新呢，其实跟本质相离的还是有一些距离，甚至很大的距离，因为他没有在币圈完成融资，也就是底层资产上链，仅仅是从信用这一块，然后让投资人可以看的到，但是这个资产呢还是卖给了这种比如说在香港卖给了卷商，卷商最后卖给了机构投资者，上市公司玩的这一套rwa，也就是披着rwa的外衣来完成传统卷商融资的行为， 而从融资成本的角度上来考虑的话，这个融资也极其的不划算，因为太贵了成本，比如前期境内资产的律师尽调，出法律意见，境外律师撰写关于rwa的法律意见，基金公司做相依的rwa 的基金的相应注册管理，一系列流程，包括再就是资产上链，还有就是卷商承销，在卷商承销之前我了解的一些实操案例，这个费用一般来说整套下来包括会计审计不会低于500w港币，这一套流程做完，还有卷商的承销费用，而这个承销费用也比传统的要贵一些，还有投资

黄金涨，人民币升，正在打破美元霸权，黄金涨——是因为它在解杠杆，”同学们知道现在黄金市场的杠杆率是多少吗？ 1:130 也就是说，每1盎司实物黄金，对应着130盎司的纸黄金。那这种玩法，能撑多久？ 什么意思呢？意思就是，这个市场快撑不去了， 2020年口罩事件，2022年大毛和二毛战争，美国冻结大毛外汇储备，把所有央行都吓尿了。 谁还敢相信美元？谁还敢只玩纸黄金？ 所以大家都在要实物，越来越多的人要求实物交割 黄金ETF的持仓在涨，COMEX的库存却在降， 这意味着纸黄金和实物黄金的比值在缩小，杠杆在解，解杠杆的过程，就是金价上涨的过程， 而白银更疯狂。杠杆比黄金还高。而且，白银不只是货币属性，还有工业属性。新能源、5G、光伏，哪个不用银？所以白银也在涨，白银要突破40美元大关，14年了，第一次，COMEX白银库存，8月27日，COMEX白银库存，单日暴增567万盎司，而8月26到28日，三天累计暴增945万盎司，相当于294吨 同学们要清楚，正常波动也就几十万盎司，哪有单日暴涨几百万的？调出的交割数据显示8月28日，首次通知交割日，当天，实物交割需求，3851万盎司，1198吨，这相当于上一个大月的全月交割量，而且是大单，1198吨白银，谁有这个实力？央行？可能是，毕竟沙特最近向白银ETF投了4000万美元，俄罗斯也宣布要把白银纳入战略储备，再加上美国把白银列入56种关键矿产清单，说是要调查进口依赖，可能加50%关税，所以市场慌了——实物需求暴增，纸白银撑不住了，这就是逼空，那价格会涨，而且是暴涨。记得8月29日，纽约COMEX黄金期货突破3500美元大关，报收3516.1美元/盎司，创历史新高。本周累计上涨2.86%，8月累计上涨5.2%，白银更猛，时隔14年，再度突破40美元，报收40.75美元/盎司，本周涨4%，8月涨10.76%，国内金店，金价破干，每克超1000

MIT刚刚发布《AI投资回报率研究报告》——美国是AI产业化，中国是产业AI化，这是两条本质上不同的路 最新麻省理工学院研究报告证实了——95%的AI投资，零回报，零回报！95%？投了三四百亿美元，结果竹篮打水一场空 还有最新DeepSeek的下一代模型将适配国产芯片，这意味着，我们的国产芯片，已经强大到可以训练世界顶级大模型了，虽然为了适配国产训练耽误了一些时间，但这才是真正的突破 MIT这份报告“它揭示了事实：第一，泡沫有多大?第二，价值在哪?第一，老美AI产业到底有多少泡沫？私人资本砸下几百亿，赌的是未来天文数字的回报 可这个赌局，MIT说，95%的赌徒已经输光了筹码，回报与投入，完全不成正比 就像上个月脸书，开亿级年薪挖AI天才，当时多少人说AI要大爆发？结果呢？一个月后，招聘全停，那不是繁荣的前兆，是泡沫破裂前，最后的疯狂 第二个事实更致命，即使在用AI的公司，也没发现颠覆性影响，AI无法规模化融入业务流程，无法产生实质性价值——这直接动摇了整个AI投资故事的根基，那个‘技术必然带来回报’的信仰，这不就类似咱小时候玩的‘狗熊吃蜜吗？ 狗熊看到蜂窝，不急着冲上去，先等蜜蜂打架，打得两败俱伤，它再上去捡便宜，老美现在就是那只冲上去的狗熊，咱们是等着捡便宜的 咱们是稳扎稳打，是战略定力，让对手先上，咱们后发制人，大家看我们的路，人才、开源、数据，哪一步不是稳扎稳打？跟他们那种纯烧钱的模式，能一样吗？8月22号，幻方那一下‘适配国产芯片’，就已经说明问题了 路，我们已经铺好了，他们爱烧钱烧，咱们，慢慢来，回到人才，黄仁勋都承认咱们中国拥有全球50%的AI顶尖人才 马可波罗项目的数据，咱们中国顶尖AI研究人员占比从2019年的29%飙升到2022年的47% 顶级会议论文，我们从10%到26趋势，一目了然，专利也能说明问题，生成式AI专利，前十名，六家我们中国，四家美国，浙大

为什么都是炒股，有的赚钱有的不赚钱，跟同学们讲讲为什么——问题就在其实炒股这件事，表面上大家都是在买股票，但实际上，参与的是两种完全不同的‘游戏’。“一个是投资，一个是投机“那这俩有啥不一样呢——富老师就这么说吧，”就像踢足球。你可以亲自上场踢，也可以坐在看台上看别人踢，还可以去赌球这三种人，参与的都是“足球’这项活动，但目的、方式、心态，全都不一样。炒股也是，有人真想当股东，有人就想炒一把就走。在股票这个‘球场’上，有人是来‘踢球’的，有人是来“看球’的，有人是来‘赌球’的。而股市呢，向来吵得最凶的，就是踢球’和‘赌球’这两拨人一拨人说，a股就是个大赌场，全是割韭菜的，根本没法投资。”“另一拨人说，A股也能投资，优质公司多了去了，关键是你得会挑。”“那谁对呢？“都对，因为市场是什么，取决于你用什么方式参与。你如果把它当赌场，它就是赌场一一你看那些基本面烂得不行的公司，照样能炒到天上你如果把它当投资市场，它也是投资市场——过去十几年，茅台、格力、招商银行这些公司，给长期持有的人带来了几十倍的回报“所以啊，股票市场到底是什么，不取决于市场本身，而取决于你选择以什么身份进入。而投资和投机，到底差在哪儿呢——“差在底层逻辑，投资的核心，是股权你买股票，本质上是买公司的一小部分你赚的是公司创造价值的钱——利润、分红、成长，这叫价值增量“而投机呢？不关心公司本身值不值钱，只关心有没有人愿意出更高的价格买走，你赚的，是别人亏的钱，这叫零和博弈“从结果上看，确实像赌博。但别忘了，市场里大多数人都在赌他们看K线、追热点、听消息，图的就是低买高卖对他们来说，公司是卖酱油的还是卖芯片的，不重要，重要的是“有没有人接盘’。”“那富老师本人呢？“我算‘踢球我看盘但不追热点，这一点很重要也不猜明天涨不涨，我研究公司，看它怎么赚钱，看它的产品、客户、管理层，然后算它值多少钱“那怎么算呢？比如中芯国际，

同学们好，今天上的是大a避坑细节，讲的是我们玩港美盘的要炒大a股市，那你们那一套经验肯定不灵——为什么呢？因为，现在国内经过三年多部署，已经掌握了定价权，当然，大家玩会发现大a净是坑会很郁闷 最近有个朋友说他上个星期开户了1百万人民币结果半仓买入中招了，完全就是个大坑，那如何避坑呢，首先我认为做a股尽量避免12坑，就可以规避大部分风险了，第一个大坑，就是预期兑现是个坑，而且是新手特别容易踩的，同学们发现没，你们炒a股时间长了就会发现，有些票突然出了很大利好，结果不涨反跌，这种预期炒作形式多样。就比如说业绩预期兑现，有个xx股份，2024年8月5号出半年报，上半年利润增长10倍，这利好够大吧？可股价第二天大幅低开，还走了波下跌。你们知道为啥吗？——那是因为xx股份在2024年4月份就爆出业绩利好预期，从4月开始股价一路涨，最高时相比之前暴涨近10倍，等到8月半年报业绩公布，股价早就透支了，所以因业绩暴增预期涨上来的票，预期兑现就容易由涨转跌，再看时间或事件预期兑现，2024年9月有支票叫深圳h强，它是**的大供应商，9月9号**有新品发布会，8月这票股价就开始暴涨，你们猜猜后面会是怎么样——难道是涨转跌了？“对，9月9号预期兑现后就由涨转跌 欧洲股市或者美国股市刚好反过来，国外的股市一般有利好都会大涨，但是大a就是反过来 还有重组完成的预期兑现，有些重组股票重组前大涨，完成后就暴跌，像2015年中国南车和中国北车，因合并重组预期一路暴涨，15年6月完成合并后就开始暴跌 所以大家明白了吗，是因为大家预期提前炒完了，就是这个道理，很多大资金和老手就擅长利用这种预期炒作，利好预期兑现前炒高股价，兑现时把货出给新手赚钱走人，留下新手高位站岗。所以说同学们，你们说这种坑咋破？ 当看到票有大消息，先看股价，若大幅上涨，比如翻了几倍，很可能预期要兑现期，再研究它上涨是不是因这个利好预期 如

董王陛下那边事儿不断，而我们这边稳步下棋，最近新的落子就是海南封关，当然，我知道大家会以为又是老生常谈，但是这次是真的不一样了—— 那么这海南封关有啥特别的？以前不是老说要封岛，有的同学会想，其实这次封关，特点还真挺明显的，它是封关不封岛，以前说封岛，感觉去海南就跟去特区似的，还得专门办证件，现在可不一样了，咱们拿着身份证就能随便去海南， 不像以前深圳，来的时候还得办个边防证，二线关对人和货都管得严，海南呢，只管货不管人，咱们国人自由进出，不过老外该怎么签证还是怎么弄，海南对大概八十几个国家的外国人是免签证的，但他们只能在海南活动，政府朋友那边的大白话也是一线放开，所有物资、人流、资金都能随便流动，但二线就不一样了，比如说从海岛到徐闻县，肯定得有个关口检查货物，看符不符合规定 而且还有个政策挺厉害的，如果在海南加工的东西能增值30%，就能零关税进入咱们中国 就好比从越南弄点咖啡豆来，在海南加工成咖啡，打上海南的牌子，就能零gs进入国内市场，类似这样的机会可不少，那海南不就能发展起来转口加工贸易了？不仅能和国内做生意，还能跟东南亚国家以及其他国家合作，在海南建个基地，欧洲货物过来后，在这里组装、存储，再卖给东南亚地区，这路径一下子就缩短了，海南就成了第三方转口加工中心了，要是海南真这么发展，那可有的炒了，直接对标新加坡，说不定能把新加坡的优势给比下去 毕竟新加坡虽然免税，但离咱们中国远，享受不到咱们中国这么完善的产业链，海南一旦发展起来，大量的码头肯定得建起来，就像深圳港那样 港口建设起来了，港口机械、公路、铁路、仓储这些相关产业肯定也得跟着发展 就像当初炒雅鲁藏布江的电站，那热度，海南要是发展起来，估计能炒得更厉害，而且不是短期的，能炒很长时间 所以我觉得这就是个大战略，直接把董王的关税政策给破解了，咱们搞一个全世界的自由贸易区，要是真能把这个宏伟政策坚持贯彻下去，5年后的

都说世界像个巨大的草台班子，这话虽然夸张，但哪怕像美日这种超大型经济体，也不过是由少数利益群体凭经验和感觉在把控方向——而是人就会有路径依赖，最近的美日贸易协定，就是双方在各自路径依赖下的一拍即合。 先讲讲美国，自二战以来，他们积累财富最高效的手段就是美元潮汐，这是直击人性弱点的连环套——大多数中小国家，就跟普通人一样，没背景、没资源、没特殊技能，更没有原始积累，只能靠在国际市场借美元债来维持本国经济，从而掉进了美元潮汐分三步走的局中局，那三步呢—— “咱们都知道第一步，要发美元债，就得先花钱请高盛、摩根等老美投行提供承销服务，这就类似贷款中介，费用是发行金额的1%到5%，而且国家经济越差，费率越高。 同时，还得聘请穆迪、惠誉、标普这些机构做国际评级，也就是给国家信用打分，费用大概是几百万美元外加发行金额的1%到3%，同样是越穷越贵。 关键是，不仅要交钱，还得把本国经济、财政和金融数据毫无保留地交给他们，让本国变成不设防的透明体——等发行成功，就能拿借来的美元拉动本国经济，甚至直接发福利，民众支持率自然就上去了。 所以，只要进了发美元债的坑，大多数中小国家就像吃糖上瘾一样，发了又发，根本停不下来。 这时，第二步就来了，美元会快速加息 等加到你连债券利息都还不上时，标普、惠誉、穆迪就会出来降低你的国际信用分 本来因为美元加息，借新还旧的利率就大幅升高，信用分再一降，借债利率不得飙升到天上去 ，就在这时，高盛、摩根等老美投行会趁机发几篇研究报告，用你提供的数据算出几项预警指标，然后得出你快还不上钱、即将债务危机的结论 因为他们报告影响力大，你的债券价格马上暴跌，借债利率一路狂飙。 同时，本国楼市股市大概率也是一片惨淡，就在这些国家急得抓耳挠腮、无计可施时，高盛、摩根就会派人专门飞过去，提供所谓专业的债务重组服务。说白了，就是让你打折变卖核心资产，好让先锋、贝莱德等老美投资机构趁

做好股票除了了解这些市场规律，同学们还需要注意些什么呢？——还需要做到知己知彼，顺应市场规律。 但要做好股票，自己和市场都是需要深入研究的对象。 你得清楚自己的操作手法，每个人的手法都不一样，要从自身的优势出发，在全面理解当前市场波动状态的基础上，选择让自己感觉舒服的切入点，不同的手法有各自的优缺点，一定要了解自己，为啥说每个人手法不一样，得从自身优势出发呢？富老师得告诉大家：在市场上，没有两个完全一样的人。 就算是同一个师傅教出一万个徒弟，他们的资金曲线、买入标的、入场出场等都会有所不同。 所以，每个人都要根据自身的情况，在理解市场之后进行操作，这极具个人特色，而为啥大部分分析师和股评家做不好股票呢？——原因主要有两点，第一，目的不一样，股评家、大V和投顾，他们赚的是大众小白的钱，服务的对象是人，而做股票的人，赚的是市场的钱，对抗的是市场“目的不一样，咋就影响做股票了呢？” 那是因为“股评家等为了吸引大众小白，往往会用一些看似高深，实则无用的方法分析 而做股票的人需要直面市场的变化，关注资金流向和价格变动，目的不同，导致行为和效果也不同，“第二，股评家和分析师不翻股票 股评家对着上证指数分析，根本不用去翻几千只股票，用一些支撑位、压力位之类的玄学来分析。 这种方法对小白可能有吸引力，但实际上毫无用处，分析师则只专注于研究行业，不看大盘也不翻股票，不翻股票为啥不行呢，那是因为股票走势是客观现实，任何分析都必须服从资金的选择。 择股的同时还要择时，只有通过翻股票才能发现合适的时机。就算是基本面交易者也需要择时， 不然成本会非常高。 资金的选择最终会体现在市场价格的变动上，所以我们要紧盯市场价格变动。大家一定要记住：翻股票才是一劳永逸的事情，要关注很多股哦同学们 还有个重要的原则是同学们需要知道的，非常简单，但却很难做到的原则——那就是“慢就是快’ 只去做自己看得懂的机会，果断

美国现任政府谋划通过稳定币釜底抽薪，企图让美元短期内立于不败之地，局势也正朝着计划的方向发展，但是世界交易的刀锋是有双刃的，当稳定币猛烈地爱上黄金，董王政府一定会傻眼，而接下来的世界金融创新又该如何演变呢？—— 最近稳定币很火，还传出要和黄金深度挂钩的重磅消息，而这会对稳定币以及黄金市场会有强烈的影响，第一，这意味着一个新的黄金大买家横空出世，同学们知道泰达公司吗？泰达公司（tether limited）不是美国公司，总部位于萨尔瓦尔多，而这家公司发行的稳定币就是大名鼎鼎的USDT，也就是泰达币，而目前整个USDT的规模在1600亿美元左右，值得注意的是，目前泰达公司已经持有80吨的黄金了，绝大部分的黄金都是通过发行USDT直接拥有 而且其黄金价值已达到85亿美元左右，这个黄金储备规模现在已接近于瑞银集团持有的贵金属规模，这意味着USDT已成了除大型银行、全球央行之外，全球最大的黄金买家之一了 大家想这影响大不大？那泰达公司为什么要加大对黄金资产的储备呢？——泰d公司公开强调，一是在黄金的投资逻辑上，他们认为黄金比任何国家的主权货币法币都更安全，二是他们觉得现在很多央行，尤其是金砖国家的央行都在大量购买黄金，所以黄金价格后续一定会继续上涨（投资角度） 基于这样的理解和认识，目前黄金储备已占到这家公司整体储备资产5%左右，并且泰d公司还表示，后面还会继续扩大黄金储备资产规模，大家看，这理由是不是很充分？那么泰勒公司储备黄金资产，这个行为合规吗？目前各个国家和一些地区都在抓紧出台和制定对于稳定币的立法监管 ，总体来看，在对稳定币储备资产的要求上，绝大多数国家和地区，要求储备法币，像美元、欧元，包括黄金等核心储备资产都是可以的，但老美有所不同，大家要知道老美稳定币立法主要有两个意图——一是继续推行数字货币霸权，推行 所谓的链上美元；二是希望通过扩大稳定币发行规模，帮助美债化解到期

Circle在6月5日IPO定价31美元，结果一个月不到，就涨到了毛300美元，股价飙升超过800%，光速飙升 以Circle为代表的稳定币一下子成了全球投资热点。 6月17日，老美参议院高票通过为老美稳定币指导和建立国家创新法案，也就是我们说的天才法案，这个法案有什么重大意义呢？” 富老师了解了一下，这个法案为稳定币创建了老美的国家监管框架，把美元稳定币正式纳入了合规体系。 为什么叫稳定币呢——简单说，就是因为稳定币和美元几乎是1比1的关系。Circle发行的USDC就是美元稳定币的一种。 美元稳定币非常非常重要，这是极其重大的老美金融创新 美元稳定币成为吸纳全球非美元资金的新渠道。 有了美元稳定币，全球投资者只要买入稳定币，就相当于把本地资金转化为美元资产间接流入老美市场。 换个通俗易懂的说法，以前想把其他货币换成美元，限制很多，比如我们每个人一年只有5万美金的额度，还得被银行问好多遍，现在呢？” 现在方便了，直接在Circle的平台上买稳定币就行，想买多少买多少，传统银行根本管不到。 拿着稳定币还能直接购物、买东西，甚至买房买车，或者换成美元，是不是很厉害？ 现在法案通过，等于老美政府正式承认稳定币，Circle的股价肯定停不下来。 稳定币的出现，最大的受益者是谁呢？还是美元和老美政府啊 因为稳定币的出现，全球原本不是美元的钱，可以通过购买稳定币成为美元资产，从而间接将资金引入老美资产体系。 以前美元在传统金融领域是全球主导地位，现在借助稳定币又在加密货币市场成为全球的主导，所以老美参议院才高票通过。而Circle发行的稳定币USDC安全很安全。 Circle发行的稳定币USDC与美元之间有着非常直接密切的联系。 因为Circle承诺1比1锚定美元，其发行量与持有的美元储备挂钩。 这意味着每发行一枚USDC，Circle及其合作银行就会在传统金融体系中，持有等值的美元