$比亚迪(002594)$ $比亚迪股份(01211)$ 在全球成长投资的舞台上，英国老牌资产管理公司Baillie Gifford（柏基投资）算是一个传奇。这家成立于1908年、本部在爱丁堡的机构，曾精准捕捉到特斯拉、亚马逊、ASML、SpaceX、字节跳动等超级成长股，成为全球少数敢于长期押注颠覆性创新的投资巨头。 而它的旗舰产品苏格兰抵押信托（Scottish Mortgage Investment Trust，简称SMT），则被视作超长期投资的风向标。 最近看到一篇文章是SMT的投资组合总监克莱尔·肖（Claire Shaw）关于比亚迪的观点，标题为：Driving ambition: BYD’s right to win，里面详细的说明了关于比亚迪的投资逻辑： 克莱尔·肖：我想和各位探讨比亚迪的投资前景：中国是全球竞争最残酷的电动汽车市场。那么比亚迪凭什么能在这片战场上胜出？ 该公司有三大优势： 首先是技术创新。比亚迪研发部门拥有逾12万名工程师，人数超过整个行业其他企业的总和。这使他们始终站在该领域尖端技术的最前沿。 其次是垂直整合的商业模式。比亚迪自主生产包括电池在内的多项核心部件。这种垂直整合模式赋予其显著成本优势，进而惠及消费者。 第三个关键因素在于企业掌舵者——这位创始人具备我所称的“适度激进主义”特质，持续推动公司突破发展。 基于这三重优势，我们认为比亚迪不仅在中国市场，更将在日益激烈的全球竞争格局中赢得胜利。 这里有个背景就是信托持仓比亚迪（首次投资时间是2024年7月）进入前三十大持仓，而特斯拉却退出了： 该信托基金持有的比亚迪股份现已超过特斯拉持股。Shaw强调这并非“换马”之举，而

$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 在2020年10月份的时间，我在一个公众号文章上看到了写关于特斯拉和PLTR的文章，特斯拉的创始人是埃隆·马斯克，PLTR的创始人是彼得·蒂尔，那时候特斯拉的股价已经起飞了，但是这个文章说彼得·蒂尔和马斯克一样厉害，这就引起了我的注意。马斯克和蒂尔的交集出现在他们两个创立的公司合并，取名为PayPal。之后蒂尔领导Founders Fund的也投资了马斯克创立的公司：SpaceX（火箭）、The Boring Company（隧道）、Neuralink（脑机）。 后面这个作者还写了snowflake和Palantir的一篇文章，那时候snow有股神巴菲特站台，所以股价涨幅很大，作者认为市场明显低估了Palantir，那时候我记得snow的市值大概在七八百亿左右，Palantir在200多亿。 说到彼得·蒂尔，那就要重点说下他和特朗普的关系，他是2016年少数公开支持特朗普竞选总统的硅谷大佬之一；回到2024年，他是副总统万斯在硅谷的前老板，从万斯开始做风险投资到他成为俄亥俄州的参议员，彼得·蒂尔一直是他背后的助推者。这两次他都站对了位，同时2024年特朗普所在的共和党全部拿下众议院和参议院的控制权意味着以后他的政策后面会很快执行。 总的来说，他和特朗普、万斯、马斯克的关系都非常好。 以上两个片段是我现在还记得的（这些文章已经被删除了），接触文章的时期也恰好：PLTR在2020年9月30日在纽交所上市，上市时没有发行新股，发行价格为7.25美元，上市首日开盘价为10美元，收盘价为9.5美元，涨幅为31.03%。 下面就说下我的PLTR投资过程。 01 Palantir投资过程记录 如上图所示，我是在2020年11月首次建仓PLT

$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ $Tempus AI(TEM)$ $Cloudflare, Inc.(NET)$ $Roblox Corporation(RBLX)$ $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ 如下图所示，截止12月30日收益率为190.30%，这期间最高收益率为238.27%。                             今年的收益率为190.30%，在我看来这样的收益率很不错了，实现这么高的收益率的贡献者是哪个持仓呢？                 如下图所示： PLTR目前仓位为22.95%，收益率为+932.72%； TEM目前仓位为31.40%，收益率为-31.40%； NET目前仓位为21.05%，收益率为-4.35%； RBLX目前仓位为14.81%，收益率为+36.98%； RXRX目前仓位为7.79%，收益率为+1.08%；          &nb

$Tempus AI(TEM)$ $MercadoLibre(MELI)$ $Cloudflare, Inc.(NET)$ $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ $Aurora Innovation(AUR)$ 本文是美股实盘第十五篇： 1、收益率 （1）总收益率 如上图所示，目前账户总收益来到了+670.48%，收益率回升；上次是+545.83%，这是总的账户收益率，接下来看下今年以来的收益率，如下彩图所示，今年以来的收益率为+23.06%（上次是+3.03%），期间纳斯达克-9.51%，相对收益+32.57%。 接下来说下持仓个股。 2、持仓个股 如上图所示，目前持仓5个股票： TEM（持仓占比40.41%，上次是38.01%）； Meli（持仓占比28.64%，上次是29.22%） NET（持仓占19.29%，上次是19.96%）； RXRX（持仓占比9.09%，上次是10.29%）； AUR (持仓占比2.49%，上次是2.43%)； 可以看到目前仓位几乎是满仓。 时间：20250415 时间：20250501 如上图所示目前： TEM+7.21%(持仓成本为49.48)，上次-13.81%; Meli+22.42%(持仓成本为1903.93)，上次+6.78%；  NET+6.27%(持仓成本为113.65)，上次-6.03%

$Tempus AI(TEM)$ $Cloudflare, Inc.(NET)$ $阿尔尼拉姆制药公司(ALNY)$ $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ $Roblox Corporation(RBLX)$ 本文是美股实盘第八篇： 1、总收益率                                 如上图所示，目前账户总收益来到了523.99%，上次是601.91%，可以看到收益出现了较大的下降，最近几个交易日美股都在下跌，主要原因是10日公布的非农大超预期，导致今年降息变得更加不确定，不过在我看来降息以及开始，只要不是加息，这都不算什么，宏观太大，还是关注公司好一点。                 接下来说下持仓个股。             2、持仓个股              &n

$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 今天把关于Palantir的投资逻辑、买入过程、以及卖出过程做个梳理。 首先明确说下我已经减持了85%的PLTR（以前的文章都有记录的），以目前的估值来说我是不看好，不过未来说不准，今天就是重新梳理下自己的思考。 01投资逻辑 说说的我看好PLTR的逻辑：公司创始人、公司业务。 (1)公司创始人 公司关键创始人有两个：Peter Thiel、Alexander Karp Peter Thiel： 职位为董事长。 关于他有三本书：《从0到1：开启商业与未来的秘密》、《彼得·蒂尔传 改变世界的逆行者》、《逆势者：彼得·蒂尔传》。今年我已经把这三本书看完了。蒂尔认为，创造价值的方法有两种：从0到1，从1到N。从0到1，选择去做创新的事情；从1到N，去做全球化（复制）的事情。当然本书主要说的是0到1，蒂尔认为，你做从0到1的生意，最后自然要形成垄断。 蒂尔说过公司的创立解决一个问题，这个问题目前所有公司都没有解决，这就是一个利基市场，在这之后围绕利基市场建立相关的业务，之后做到垄断。 关于彼得·蒂尔的三本书，我想重点推荐《从0到1》。 《逆势者：彼得·蒂尔传》相当于是他的传记吧。他投资了 PayPal(PYPL) 、Facebook【Meta Platforms(META)】、SpaceX、Spotify、LinkedIn和Yelp等公司，被称作硅谷创投教父。 关于PayPal这个公司的主要股东是他和埃隆·马斯克，后来卖给了易贝，不过这个公司走出来的人形成了一个圈子：“Paypal黑帮”，其中成员有：领英网的联合创始人里德·霍夫曼，Youtube的联合创始人陈士骏等，这个内容大概说下，详细内容可以看下这本书《逆势者：彼得·蒂尔传》。

$Moderna, Inc.(MRNA)$ 本篇文章先看下Moderna最新业绩情况（重点关注公司库存现金），之后再看下公司的业务进展（重点关注公司研发进展）。当然也有CEO评论以及2025年业绩指引。 2025年第二季度的财务情况 2025年8月1日Moderna公布了2025年第二季度的财务业绩： 收入：2025年第二季度总收入为$1.42亿美元，较2024年同期$2.41亿美元下降41%。营收大幅下降主要由COVID疫苗销售额减少所致，该季度疫苗销售额为$1.14亿美元。管理层预计需求将在下半年集中，与秋季和冬季季节相吻合，因为疫苗继续过渡为季节性呼吸道产品。 销售成本：2025年第二季度的销售成本为$1.19亿美元，其中包括第三方版税$600万美元、库存减值$3,800万美元以及未利用制造产能和停产成本$5,200万美元。销售成本与2024年同期相比基本持平。销售成本占净产品销售额的比例从2024年第二季度的62%上升至105%，主要受净产品销售额下降的影响。 研发费用：2025年第二季度的研发费用为$7亿美元，较2024年同期下降43%。该减少主要由临床试验和制造费用降低驱动，反映了生产支出减少、项目关闭以及公司呼吸道疫苗组合中试验活动的时间安排。 销售、一般及行政费用：2025年第二季度的销售、一般及行政费用为$2.3亿美元，较2024年同期下降14%。该下降主要由咨询及外部服务、人员相关费用以及商业和营销活动等方面的广泛成本削减所驱动，反映了公司持续的成本控制纪律及优化运营的持续努力。 净亏损：2025年第二季度净亏损为$(0.8)亿美元，而2024年第二季度为$(1.3)亿美元。 每股亏损：2025年第二季度每股亏损为$(2.13)美元，而2024年第二季度为$(3.33)美元。

上篇文章：Founders Fund：《我们的宣言：未来会发生什么》写的时间大概在2011年，里面提到了Founders Fund布局的几个方向：航空航天与运输 、生物技术、先进的机器/软件、能源、互联网。结合这几个方向看下Founders Fund目前的持仓。            先说明下其中有三家公司都是埃隆·马斯克创立的：SpaceX、The Boring Company、Neuralink，不过这些公司都没有上市。他名下的上市公司是特斯拉。            对了要提醒下这个持仓中大部分公司是没有上市的，有一部分公司是上市的，比如Palantir、facebook（meta）、Airbnb、Spotify等。            01 航空航天与运输              该基金投资组合中关于这个方向的公司有：SpaceX、Varda、Lyft、Postmates、Impulse。            SpaceX 公司是第一家使用液体燃料火箭进入轨道的公司，它开发的发射系统成本大大低于历史上任何政府或私人实体。 Varda 正在制造世界上第一批太空工厂，将只能在微重力环境下制造的高价值材料带回地球。 Lyft 友好、经济的点对点共享模式正在改变现代交通。 Postmates 通过让任何人都能按需配送任何物品，正在改变城市中的货物运输方式。 Impulse Space 通过在任何地方提供高效运输，加速未来太空的发展。     &

$Tempus AI(TEM)$ $Cloudflare, Inc.(NET)$ $MercadoLibre(MELI)$ $Roblox Corporation(RBLX)$ $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ 本文是美股实盘第十篇： 1、总收益率                           如上图所示，目前账户总收益来到了761.72%，这次收益率继续创新高；上次是676.07%，可以看到收益出现了较大的上升。               接下来说下持仓个股。           2、持仓个股                       如上图所示，目前持仓6个股票： TEM（持仓占比44.24%，上次是41.31%）； NET（持仓占20.05%，上次是19.71%）； RBLX（持仓占比13.54%，上次是13.96%）; RXRX（持仓占比6.25%，上次是7.04%）；

$Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ 本篇文章先看下Recursion最新业绩情况（重点关注公司库存现金），之后再看下公司的业务进展（重点关注公司研发管线进展）。当然也有CEO评论以及公司最核心的Recursion OS。 Recursion简介 Recursion是一家临床阶段的科技生物公司，通过解码生物学来极大地改善生活。实现其使命的是Recursion OS，这是一个基于多种技术构建的平台，持续生成世界上最大的专有生物和化学数据集之一。Recursion利用先进的机器学习算法，从其数据集中提炼出数万亿个不受人类偏见影响的生物学和化学可搜索关系。通过掌控大规模实验能力——每周可进行数百万次湿实验室实验——以及大规模计算能力——拥有并运营世界上最强大的超级计算机之一，Recursion正将科技、生物学和化学相结合，推动医学的未来发展。 2025年第二季度财务结果 营收：总营收主要来自合作协议，2025年第二季度为1920万美元，而2024年第二季度为1440万美元。 现金状况：截至2025年6月30日，现金、现金等价物及受限现金总额为$5.338亿美元，较2024年12月31日的$6.030亿美元有所减少。基于当前运营计划，公司预计现金流可维持至2027年第四季度。 研发费用：2025年第二季度研发费用为1.286亿美元，而2024年第二季度为7390万美元。该增长主要由公司与Tempus的协议以及2024年11月与Exscientia的业务合并驱动。这包括在公司持续合作框架下，因使用Tempus以患者为中心的多元化肿瘤学数据而确认的2270万美元非现金费用。 管理费用：2025年第二季度的管理费用为$4670万美元，而2024年第二季度为$3180万

$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ $Tempus AI(TEM)$ $Cloudflare, Inc.(NET)$ $Roblox Corporation(RBLX)$ $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ 本文是美股实盘第六篇，相关文章： 我的港股和美股投资记录：盈利285.79% 美股实盘：盈利375.40%以及调仓 美股实盘：盈利408.35% 美股实盘：盈利406.39%以及调仓 美股实盘：盈利523.64%以及持仓业绩梳理 美股实盘：盈利593.02%以及调仓 1、总收益率                     如上图所示，目前账户总收益来到了529.36%，上次是593.02%，可以看到收益出现了下降，接下来说下持仓个股。                 2、持仓个股                         &nb

原文标题：Why not just invest in the index?     时间：2024 年 11 月  作者：Stuart Dunbar     要点： 长期投资视野是主动型基金经理旨在超越指数表现的共同点 我们专注于战略性的实际资本部署，超越短期市场波动，追求持续成功 我们是历史上少数几家长期回报优于指数的投资管理公司之一    作为主动型投资经理，上述问题对我们来说至关重要。我们的共同信念之一是'我们的主动投资管理风格将长期为我们带来实质价值'。这不仅仅是一个口号，也不仅仅是一个美好的愿望，它成为我们的第一个共同信念绝非偶然，这也是客户付钱给我们的原因。             投资者可以通过购买指数基金来获取市场回报，而购买指数基金的成本非常低，因为投资于任何东西都不需要研究。如果我们不能在这些指数基金之上增加实质性价值，不能与竞争对手的主动型经理人竞争，我们的未来将面临严峻挑战。             不'只投资于指数'的原因是，有一些优秀的主动型经理人已经证明，他们能够长期获得优于指数的投资回报，从而为储蓄者带来更好的收益。             Baillie Gifford 就是其中之一。这篇文章并不是要为一般的主动管理辩护--那是很难做到的--而是要为公司深思熟虑、实事求是、从根本上部署资本、长期产生不断增长的现金流从而为股东带来投资回报的做法辩护。            &n

上篇文章：Lawrence Burns最新见解：人工智能投资方向 本文摘自：Scottish Mortgage Annual Report 31 March 2024 2018年夏天，我有幸在帕洛阿尔托与布莱恩-阿瑟教授（Brian Arthur）交谈了整整两天，他是世界上最具影响力的科技与经济思想家之一。他告诉我，他认为人工智能（AI）将是自古登堡印刷术以来最重要的发明。 鉴于印刷机是在半个多世纪前发明的，他的这番话可谓语重心长。在印刷机发明之前，抄写员都是煞费苦心地手工抄写书籍。大多数书籍都被锁在书桌上保存在修道院里，以防被盗。古腾堡的发明让知识变得触手可及，让思想得到前所未有的传播。它推动了科学革命、宗教改革和无数政治革命。它的影响是深远而不可估量的。 人工智能有可能对世界产生类似的影响，但它不是将信息外部化，而是将智能外部化。它让世界上任何地方的人们都能以快速降低的成本即时按需获得智能。这可能是为高中生撰写维多利亚女王统治时期的论文，也可能是帮助放射科医生识别癌症肿瘤。布莱恩-阿瑟得出结论说，从逻辑上讲，人工智能的影响应该比印刷术更为重大。 时隔近六年，他的观点看起来越来越有先见之明。在越来越多的任务中，包括图像分类、阅读理解、视觉推理和竞赛级数学，最新的人工智能模型现在几乎可以媲美或超越人类的表现。在超越人类性能基准方面的进展是如此之快，以至于《人工智能索引》的主编最近评论说，十年前，基准可以为人工智能界服务五到十年，但现在它们往往在短短几年内就变得无关紧要了。 之所以能取得这样的进步，是因为驱动人工智能性能的三项投入--计算、数据和算法--都得到了持续的指数级改进。衡量这些改进的一种方法是模型的参数数量。每个参数都是

了解巴菲特早期投资理念和投资方法，可以看下这本书：《巴菲特致股东的信：投资原则篇》，我想重点说明内容有两个：合伙公司成立时的7个基本原则、他在合伙公司运用的三种投资策略。 上篇文章巴菲特合伙公司的基本原则说明了合伙公司成立时的7个基本原则，从今天开始详细介绍他在合伙公司运用的三种投资策略。三种策略分别为：低估值型投资、套利型投资、控股型投资。 今天重点介绍低估型投资策略。 巴菲特合伙公司起步时资金为10.5万美元，这时候运用的投资策略主要是低估值投资。在书的P133页巴菲特致合伙人的信1969年1月22日说：“在合伙股市早期我们的所有投资机会中低估值型占了很大部分。在巴菲特合伙公司这12年的历程中，把低估值型的每一笔投资都算在一起，我们实现的总利润大概是总亏损的50多倍。”可以知道低估值投资对于刚起步做股票投资的人来说是一种很好的策略。那么这个策略怎么用呢？ 巴菲特将低估值投资策略分为两类：低估值型——基于私有资本视角；低估值型——相对低估； 低估值型——基于私有资本视角 低估值型——基于私有资本视角【也称为净流动资产价值（net-net）】具体方法是使用清算价值，最先使用这个方法的是他的老师本杰明·格雷厄姆，计算方法是：公司拥有的流动现金资产（指银行中的现金、交易性金融资产、未出售的存货、应收账款，其中现金和交易性金融资产不用折价，存货和应收账款有折价）合计下来，即使扣除公司的全部债务后其总价值都要远高于公司当前的市场价值，这种方法主要是看资产负债表。 按照这种方法筛选公司，巴菲特有两周方法获利：第一种是在外部因素下股价上涨，第二种是以低廉的价格获得一家公司的控股权。巴菲特大部分投资是在第一种情况下获利，也有小部分是第二种方法控股型（这就涉及到第三种投资策略控股型投资），比如桑伯恩（地图）和登普斯特（农业机械）。其中第一种获利因素对于一般投资者是最有利的，我们买卖股票不是

先说明下其中有三家公司都是埃隆·马斯克创立的：SpaceX、The Boring Company、Neuralink，不过这些公司都没有上市。他名下的上市公司是特斯拉。 需要注意的是这次公司名单相比上次大幅缩小（-45%）：从96到53。相关文章：聊下Founders Fund持仓组合 注意：下面的上市和未上市的备注是以美股统计的，未上市的有可能是上市的，不过不是在美股上市。 01 航空航天与交通 SpaceX（未上市） SpaceX正在引领航天工业。它在两个重要的市场运营，并在这些市场中占据主导地位：火箭发射和卫星互联网（通过星链）。 2024年12月，SpaceX及其部分投资者向员工发起的股份收购要约，对该公司的估值为3500亿美元，使其成为全球估值最高的私人公司。 创始人：埃隆·马斯克 Varda（未上市） Varda正在打造世界上首个太空工厂，将只能在微重力环境下制造的高价值材料带回地球。 创始人：威尔·布鲁伊、德利安·阿斯帕鲁霍夫、丹尼尔·马歇尔 Lyft（上市公司：截止目前市值为65.32亿美元） Lyft友好且实惠的点对点拼车模式正在改变现代交通。 创始人：约翰·齐默尔、洛根·格林 Postmates（未上市） Postmates正在改变城市货物流动方式，使任何人都能按需送达任何物品。 创始人：巴斯蒂安·莱曼、肖恩·普莱斯、萨姆·斯特里特 Impulse（未上市） Impulse Space通过高效运输加速太空未来。 创始人：汤姆·穆勒 02 分析与软件 Palantir（上市公司：截止目前市值为2829.77亿美元，最近两年美股市场的大牛股） Palantir开创性的软件让分析师能够理解海量信息。 创始人：亚历山大·卡普 Stripe（未上市） Stripe简化了在线金融交易，每年为数千家企业处理数十亿美元的交易。 创始人：帕特里克·科里森、约翰·科里森 N

原文标题：Autonomous Science: AI Agents And Self-Driving Labs Are Redefining Drug Discovery 作者：Nemo Marjanovic，PhD 人工智能代理和先进机器人技术的融合使自主科学成为研究领域的一次变革性飞跃。 虚拟实验室（VL）就是一个典型的例子。VL 由James Zou在斯坦福大学的团队开发，采用人工智能代理来复制人类协作。在这个系统中，一个主要研究员代理指导计算生物学家和免疫学家应对复杂的挑战。通过快速设计 SARS-CoV-2 纳米抗体结合体，这种方法整合了 AlphaFold-Multimer、ESM 和 Rosetta 等工具。VL 生成了 92 个候选体，其中两个与变异体的结合力有所提高，这凸显了人工智能加速发现的潜力。 Recursion Biosciences 的自我驱动实验室是自主科学的另一个例证，该实验室由其专有的 LOWE LLM 系统驱动。该系统在一个闭环框架中自动生成假设、执行实验和进行数据分析，并根据实时结果动态改进实验。 自主科学依赖于两大支柱：用于预测建模和决策的人工智能代理以及用于执行精确、可扩展实验的机器人自动化。机器人平台实现了高通量筛选和持续学习，为创新创造了一个综合生态系统。 这种模式有望彻底改变各学科的生产力。通过将计算能力与实验自动化相结合，自主科学将释放出前所未有的发现潜力，重塑我们对自然世界的理解和互动方式。 免责声明：本内容仅作为翻译记录，不构成任何投资建议。

$Tempus AI(TEM)$ Tempus AI这周股价涨幅为60.16%，那么还原到每天涨幅是多少呢？如下所示：11月4日+7.47%、11月5日-10.10%、11月6日+28.02%、11月7日-0.32%、11月8日+29.90%，可以看到这一周有两个交易日股价涨幅都接近30%。                       如上图所示，k线图显示这一周从11月5日开始成交额放出巨量，接下来三天都是，说明了有大资金入场了，这期间发生了什么事情呢？            那就是11月4日盘后发布了财报和收购了一家公司，不过5日开盘后股价大跌，最大跌幅接近20%，不过收盘涨幅为-10.10%，那么2024年三季报怎么样呢？                2024年三季报              2024 年第三季度，我们的收入为 1.809 亿美元，而 2023 年第三季度为 1.361 亿美元，同比增长 33.0%。 2024 年第三季度，我们的非美国通用会计准则毛利润为 1.079 亿美元，占比 59.6%，而 2023 年第三季度为 7400 万美元，同比增长 45.8%。 本季度净亏损为（7580）万美元，包括股票补偿和相关税费约 2220 万美元。对股票补偿、相关税费和其他非经营性项目进行调整后，本季度非美国通用会计准则净亏损为（4200）万美元。 本季度

本文摘自巴菲特致股东的信1995。 Helzberg 的钻石店 几年前，管理顾问们推广了一种名为 "走动管理"（MBWA）的技术。 在伯克希尔，我们采用了 ABWA（通过走动进行收购）。 1994 年 5 月，年会后一周左右，我在纽约第五大道 58 号过马路时，一位女士叫出了我的名字。 我听她说她参加了年会，而且很开心。 几秒钟后，一位男士也听到这位女士叫住了我。 他原来是小巴尼特-海兹伯格，拥有伯克希尔公司的四股股份，也参加了我们的会议。 在我们几分钟的交谈中，巴奈特说他有一桩生意我们可能会感兴趣。 当人们这么说的时候，通常会发现他们有一个柠檬水摊--当然，有可能迅速成长为下一个微软。 于是，我直接让巴尼特把具体情况发给我。 我心想，这就完了。 不久之后，巴奈特给我寄来了赫兹伯格钻石店的财务报表。 该公司由他的祖父于 1915 年在堪萨斯城创办，当时只有一家店，到我们见面时已经发展成为在 23 个州拥有 134 家店的集团。 销售额从 1974 年的 1000 万美元增长到 1984 年的 5300 万美元和 1994 年的 2.82 亿美元。 我们谈论的不是柠檬水摊。 巴奈特当时 60 岁，他热爱这份事业，但也想摆脱它。 1988 年，作为朝这个方向迈出的一步，他请来了 Wanamaker's 公司的前任总裁杰夫-评论（Jeff Comment）来帮助他管理公司。 聘用杰夫的结果是全垒打，但巴尼特仍然发现自己无法摆脱一种终极责任感。 此外，他拥有的宝贵资产受制于竞争激烈的单一行业的变化无常，他认为谨慎的做法是分散家族的持股。 伯克希尔是为他量身定做的。 我们花了一段时间才谈妥价格，但我从未怀疑过，首先，Helzberg's 是我们想要拥有的那种企业；其次，杰夫是我们想要的那种经理人。 事实上，如果没有杰夫的经营，我们是不会买下这家企业的。 购买一家没有良好管理的零售商，

$Meta Platforms, Inc.(META)$ $Shopify Inc(SHOP)$ $Roblox Corporation(RBLX)$ 原文标题： Why technical leaders have the advantage in the AI era 作者：Tom Slater --Scottish Mortgage Investment Trust      1.拥有技术专长的管理者往往能迅速部署有利于其业务的新技术 2.我们在 Meta、Shopify、Roblox 和 Spotify 等公司的人工智能生成技术中看到了这种态势。 3.通过向这些开拓者学习，Scottish Mortgage提高了发现更多投资机会的能力。 ————————      在战斗中，美国空军遵循一种称为 OODA 循环的协议：观察、定位、决策和行动。经验表明，敏捷的飞行员如果能以最快的速度完成循环，就更有可能在战斗中获胜。            这一过程同样适用于企业。我们观察到，“技术型领导者 ”往往能在关键时刻占得先机，这正是因为他们的专业知识能帮助他们快速完成循环，从而在竞争中脱颖而出。这些首席执行官不需要亲自编写和测试软件或配置数据中心，但确实需要深入了解相关技术和复杂性。            我们生活在一个技术飞速发展的世界，企业必须不断适