本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议在2026年3月的地缘政治风暴中，霍尔木兹海峡的实际关闭已成为全球能源市场的核心震源。伊朗与美以冲突的升级，导致每日约1300万桶原油运输通道受阻，占全球海运原油流量的20%以上。WTI原油期货一度突破110美元/桶，布伦特原油更飙升至114美元/桶上方，单周涨幅超过25%。市场情绪极度亢奋，油气股权多头高呼“超级周期重启”，纷纷加仓现货与上游资产。然而，历史与数据反复提醒我们：短期地缘溢价往往是陷阱，而非趋势。如果剥开无关噪音，今天，押注霍尔木兹持久化的油气多头，正与一位教科书级对手盘——美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）正面交锋。01一场自我毁灭式的豪赌首先必须明确：霍尔木兹海峡的关闭对全球油价产生即时、剧烈的冲击，但从伊朗自身财政可持续性角度看，这是一场自我毁灭式的豪赌。伊朗2025年石油出口约占其政府财政收入的40%-50%，而其中90%以上的原油必须经由霍尔木兹海峡外运。2026年冲突爆发后，海峡实际封锁导致伊朗每日出口量骤降至接近零，石油收入瞬间蒸发。根据公开经济模型测算，伊朗每日石油出口损失可达2-3亿美元，叠加制裁下的外汇储备已不足200亿美元，这相当于每月财政缺口扩大至GDP的5%以上。历史先例佐证了这种不可持续性：2019-2020年霍尔木兹紧张时期，伊朗虽短暂威胁封锁，但从未真正实施，因为其政权合法性高度依赖石油美元补贴国内民生与军费。2026年局势下，封锁不仅切断自身出口，更因全球油价飙升而引发国际社会更严厉的二次制裁与军事回应。更深层的风险在于政权稳定。伊朗国内通胀已长期徘徊在40%以上，里亚尔汇率崩盘式贬值。若石油收入持续归零，补贴体系崩溃将加速社会动荡——这并非推测，而是2012-2013年制裁高峰期的翻版，只是此次规模更大、储备更薄。简言之，霍尔木兹关闭对伊朗

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议最近科技圈最火的热点，莫过于“龙虾”了。这个Logo像龙虾的开源AI智能体OpenClaw，像一阵旋风，从极客圈迅速刮向全网。腾讯大厦楼下排起长队，近千名开发者带着电脑现场安装；阿里、美团连夜上线服务；手机厂商抢着做原生集成。一夜之间，人人都在谈“养虾”，仿佛错过了这只“龙虾”，就错过了下一个互联网。伴随着热度而来的，自然是争议。很多人认为这不过是又一波概念炒作，名过其实，甚至有制造焦虑之嫌。名字起得越怪，韭菜割得越快，类似的论调并不少见。但在我们看来，对于这场“龙虾热”，我们还是要给予足够的重视。原因很有，其中一个比较玄学的，是因我们看到了最近频繁科普“养虾”的傅盛。在这位互联网老兵的身影背后，他那神奇的“产品运”，似乎又一次发作了。01傅盛的“产品运”，不只是玄学在中国互联网圈，傅盛是一个独特的存在。他的职业生涯，就是一部中国互联网产品进化史。早年在金山，他带着团队做安全软件，在巨头夹缝中杀出一条血路；后来在360，他亲历了那场改变中国互联网格局的“3Q大战”；再后来，他执掌猎豹移动，在移动互联网浪潮中果断出海，硬是在陌生的海外市场打下了一片天地。但真正让傅盛的“产品运”带上传奇色彩的，是他的一次天使投资。他投了一个叫Musical.ly的短视频产品，后来这个产品被今日头条收购，成为了今天我们熟知的TikTok的前身。能在一款产品萌芽阶段就嗅到它的未来，这种穿透周期的眼光，已经不能用简单的“运气”来解释。傅盛自己有一套方法论：“目标——路径——资源”。他认为，先着眼于目标，如果目标有可能达到，那么能力的不足可以弥补，而不是根据现有资源决定做什么。这种“以终为始”的洞察力，让他往往在不被巨头看重的边缘市场，找到未来可能长成参天大树的种子。2016年，当移动互联网如日中天时，傅盛又一头扎进了AI机器人领域。当时很

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议“我变秃了，也变强了。”这句广为流传的调侃，背后暗藏无数人的忧愁。希波克拉底，古希腊杰出的医生，是将医学从巫术、占卜的桎梏中分离出来的先驱者，被后世尊为“西方医学之父”。他不仅为西方医学奠定了伦理基石，留下了影响深远的医学思想，更无意间留下了一个以他命名的现象——“希波克拉底花环”，也就是我们今天俗称的秃顶。这位医学先驱或许从未想过，自己的脱发问题，会在数千年后的今天，催生出一个规模千亿的庞大市场。据不完全统计，已有超过3.38亿国人面临脱发困扰，相当于每4个国人中就有1人被脱发问题所困扰，且脱发人群还呈现出持续年轻化的鲜明趋势，越来越多的年轻人加入“防脱大军”。在颜值经济崛起与全民健康意识提升的双重驱动下，脱发赛道凭借巨大的市场需求，迅速崛起为生物医药与消费领域的潜力黑马。然而回望过去三十年，雄激素性脱发（AGA，最常见脱发类型）的治疗领域，却长期被米诺地尔与非那雄胺两款药物所主导，行业发展陷入僵局。01“抗脱”双雄人类与脱发的对抗，跨越千年却长期囿于巫术思维与经验试错，始终在无科学支撑的摸索中挣扎。古希腊的希波克拉底曾自研防脱秘方，恺撒大帝为挽救秃顶，也尝试过奇特偏方；中国古代则以何首乌、当归、黑芝麻等食材调理头皮。这些探索背后，本质上仍缺乏对脱发成因的科学认知，仅能在盲目尝试中寻求微弱希望。现代医学的崛起，为这场千年抗争拨开迷雾，让抗脱正式迈入科学治疗的正轨。经过大量临床研究与机制探索，医学界明确：二氢睾酮（DHT）水平异常升高，是AGA的核心诱因。DHT 能直接穿透毛囊细胞核，抑制头发生长相关基因的正常表达，一方面导致毛囊逐步微小化、萎缩，另一方面阻断毛囊重新进入生长期的生理进程，最终造成头发稀疏、脱落且难以再生。图：脱发类型一览，来源：开源证券正是基于对 DHT 这一关键靶点的精准洞察，现代脱发药物治疗

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议前日凌晨，林俊旸在个人社交平台发布简短声明：me stepping down. bye my beloved qwen.32岁，阿里曾经最年轻的P10，就这样从自己一手带起来的项目离开了。消息出来的时候，很多人第一反应是意外——两天前阿里刚把AI品牌统一成“千问”，还开源了新模型，马斯克都点了个赞。怎么看都是风头正劲的时候，核心负责人怎么突然就走了？此次离任虽显突兀，却又暗藏逻辑。林俊旸卸任前两日，阿里刚完成内部 AI 品牌统一为 “千问” 的动作。表面的业务声势之下，他的离开恰似一把手术刀，剖开了阿里过去一年在 AI 战略布局上的隐秘症结。在我们看来，这远非一次简单的人事调整，而是对阿里 AI 技术路线战略误判的迟来清算。当智能体成为行业核心叙事，过度依赖基础设施（infra）红利的阿里千问，正为自身在浪潮中的 “旁观者” 身份付出代价。01 智能体浪潮中的“看客”：从 Manus 到 OpenClaw 的战略错失如果说2024年是大模型参数竞赛的一年，那么2025年无疑是智能体（Agent）全面爆发的一年。从manus开启自主执行任务的先河，到openclaw在年末横空出世重新定义人机交互，行业的主线叙事已经从“模型有多强”转向了“模型能干什么”。然而，在这一波智能体浪潮中，阿里千问表现得像个局促的看客。事实上，阿里云本不应缺席这场盛宴。据业内人士透露，阿里云是与manus最早建立关系的巨头之一。然而，面对这家创业公司及其背后代表的“模型即执行”的技术潮流，阿里内部并未给予足够的重视。彼时，千问的目光仍停留在基础模型的迭代与榜单排名上，认为智能体不过是模型能力的外延，只要底座够强，上层应用可以后来居上。这种傲慢很快遭到了市场的回击。当manus开始在企业级场景中跑通业务流程，当openclaw凭借极

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议1.中国本土模型之间无代差，目前落后海外半年至一年•国内格局：字节（Seed）小幅领先，阿里千问紧随其后，DeepSeek、Kimi、智谱、MiniMax 属第一梯队（差距半代内）；腾讯混元模型明显落后，需自上而下追赶。•海外格局：Gemini 多模态&综合能力最强，Claude Code和Agent 能力领先，GPT深度推理优势突出；海外头部与国内头部存在半年至一年代差，且路线分化明确。•关键突破方向：AI编程能力成为Agent大爆炸的技术基石，预训练参数量向 “万亿级” 升级、长上下文 / 记忆能力、多模态理解、世界模型。2.阿里千问“拉新易、留存难” 千问已被定位为阿里一级事业部旗下C端AI助手，深度整合集团生态资源，核心通过语音 / 文字交互实现跨 App 任务闭环（淘宝下单、外卖闪购等），未来计划纳入支付宝办事功能。其用户规模增长迅猛，DAU 从 700 万飙升至春节期间的5000万，但用户习惯未固化，30日留存仅 20%。目前千问虽靠生态整合实现增速碾压部分竞品，但2026年技术突破难度不小，上下文窗口、记忆存储等核心能力仍有局限，用户体验尚未成熟，“拉新易、留存难” 问题显著，需持续优化技术与用户粘性。3.英伟达GPU与谷歌TPU之争。•GPU 短期不可替代：CUDA 生态与开发者习惯形成强壁垒，中小模型与研发场景仍将以 GPU 为主；比如出货量最大的谷歌TPU ，目前也只在超大型模型部署场景有成本优势（AI 计算年支出超10 亿美元时），未来需结合生态完善才能转化为市场份额。•长期二者共存态势：小型模型主导场景更利好 GPU 的灵活性，超大型模型持续增长则为 TPU 提供增长空间。Nvidia 可通过降价、强化生态巩固优势，而 Google需通过扩招编译器团队、优化通用工具链、降

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议2026年2月27日，美国总统特朗普签署行政令，下令联邦政府所有机构立即停用人工智能企业Anthropic旗下的Claude大模型，美国国防部（特朗普政府时期恢复历史旧称，已更名为“战争部”）同步将Anthropic列为“安全威胁”与“供应链风险”，这一标签此前仅用于美国的敌对势力，从未指向本土企业。禁令下达数小时后，美国中央司令部便联合以色列在中东对伊朗发动重磅空袭，此次行动精准指向伊朗最高领袖哈梅内伊的核心活动场所，最终造成哈梅内伊身亡。据华尔街日报（WSJ）报道，美军中央司令部在此次行动中持续调用Claude大模型，用于情报评估（intelligence assessments）、目标识别（target identification）与战斗情景模拟（battle scenario simulations），整个过程在机密网络内闭环完成。这一充满讽刺的现实，让Claude从一款商用前沿AI大模型产品，成为人工智能军事化进程中最具标志性的符号。这让整个世界骤然意识到，人工智能大模型正在重构现代战争的时空维度——一旦嵌入杀伤链，便成为与飞机、舰艇、卫星融为一体的数字神经，情报分析从数天压缩至数秒，决策过程从人脑移至人机交互的闭环，作战规划从静态方案演变为实时演算的动态推演。Claude如何一步步走入五角大楼的核心作战链条，又为何在最高层级的行政禁令下仍难以被剥离？其背后的完整始末，恰是人工智能与现代战争深度交织的时代缩影。事实上，Anthropic与美国国家安全体系的合作并非始于正式合同的签署，早在2024年，该公司便已在国防AI领域完成多重布局，创下多个行业第一：它是首家将前沿AI模型部署至美国政府机密网络的企业，也是首家将自研模型落地国家实验室、并为国家安全领域客户定制专属政府版AI模型的公司。早在2024年