近日国泰君安国际（01788.HK）堪称“冰火两重天”：4日早盘跟着稳定币概念股集体跳水，午盘后虽有所收复，最终仍收跌14.75%，报3.18港元，全天振幅达11.26%。这波调整绝非个例：狮腾控股跌6.39%、云锋金融跌5.63%，整个板块都被恐慌情绪笼罩。​ 消息面上，香港财政司司长陈茂波近日在香港Fintech week 2025上的表态值得细品：在我看来，特区政府将稳定币明确定位为“跨境交易工具”而非投资品，这步棋既划清了监管红线，也给行业吃了定心丸。尤其发牌标准强调真实应用案例和可持续商业模式，其实是在引导企业跳出炒币思维，转向服务实体经济，毕竟脱离场景的稳定币，终究只是空中楼阁。 就在散户跟风抛售时，主力资金却在悄悄抄底。11月5日主力资金净流入7989.98万，占流通市值比例0.28%，这已经是连续第3个交易日净流入。从盘面看，股价砸至2.95港元低点时，出现多笔百万股级别的买单承接，直接把价格从边缘拉回。​ 更值得注意的是机构的动作，不难看出趁着板块调整布局优质标的。要知道，该股主力连续3日净流入后，次日上涨概率虽只有50%，这显然是机构敢于逆势的底气。​ 还有就是恐慌抛售与理性布局并存但我依旧看好，5日6.37亿元的成交额和2.22%的换手率，比近期均值高出64%，这说明市场分歧极大：一边是散户因板块情绪恐慌出逃，另一边是机构盯着长期价值趁低吸纳。​ 这种分歧多半是因为稳定币板块短期波动，而外资和南下资金更看中的是香港金融科技新政的长期红利以及国泰君安国际的传统业务发展扎实稳健。$国泰君安国际(01788)$  

联交所网站资料显示，国泰君安国际目前有超过20个IPO递表项目，其中剑桥科技作为"港股CPO第一股"的冲刺标的，反映出国泰君安国际在AI、智能硬件等前沿赛道的布局策略。其客户覆盖高科技、新能源、AI、机器人、智能驾驶等领域，服务案例包括智能驾驶芯片企业地平线、企业级AI应用公司滴普科技等，显示出其在科技领域的项目筛选与保荐能力。 剑桥科技作为国泰君安国际独家保荐项目，发行6701万股H股，发行价上限制，全额行使超额配股权后募资最高达6.82亿美元。市场分析认为剑桥科技将拥有港股CPO第一股的稀缺性及业务增长预期，或为国泰君安国际带来更多机构关注。 剑桥科技上市后股价表现强劲，截至目前涨幅接近50%。 剑桥科技在光电子领域完成第二代1.6T OSFP DR8光模块样机开发并亮相国际展会，多款800G硅光光模块进入海外核心客户测试，CPO技术布局中1.6T与3.2T集成硅光光引擎已启动预研，直接对接全球AI数据中心刚需，2025年上半年归母净利润1.21亿元（同比增长51.12%）接近去年全年业绩。国泰君安国际不仅为其独家保荐上市，更有16家顶级基石投资者（合计认购2.90亿美元，占发行规模48.89%），涵盖霸菱、MSIP、红杉、泰康人寿等巨头。 这仅是国泰君安国际深耕高科技赛道、服务新兴科技领域客户的缩影，此前前瞻布局投资地平线2024年步入投资收获期；2021年参与滴普科技完成1亿美元B轮融资，如今推动其冲刺“企业级AI应用第一股”；助力“人形机器人第一股”优必选、“AI制药”晶泰科技成功上市并协助其完成多次配售。国泰君安国际正以敏锐的产业洞察与坚定的战略定力，持续夯实其在服务重点行业领域客户的领军地位，构建起覆盖企业全周期的服务生态，持续巩固在新兴重点科技领域的领先优势。 AI算力和智能硬件赛道的热度升温，为国泰君安国际的业务拓展提供了市场机遇。以剑桥科技为代表的保荐项

10月的香港数字资产市场在政策信号与产业动作中有不少新动向，潘渡（Pando）的系列布局正好踩在了行业的风口上：一边是香港立法会10月13日发布《专题快讯》，明确提出加强Web3人才培训、金融科技创新、探索碳信用代币化；另一边是潘渡旗下ETF持仓标的强势领涨，这一策略正是紧跟政策导向，发展、布局、投资的路径日益清晰。 香港立法会对数字资产的关注点，已经从合规框架搭建转向产业落地与人才储备和金融科技创新。潘渡的ETF持仓调整与这一方向高度契合。以潘渡招商创新ETF（3056.HK）和潘渡招商区块链ETF（3112.HK）为例，两个ETF都持有的Coinbase（COIN）与三星的合作恰好契合香港打破加密与主流科技壁垒的产业导向。更值得关注的是，潘渡持仓的谷歌在上周不受宏观不确定性的影响、稳健上涨，正是瞄准其8月推出的金融级区块链平台GCUL，这与香港金管局通过Ensemble项目推进代币化基础设施建设的方向契合。 潘渡10月能实现强劲的收益爆发，关键在于精准把握了标的价值、行业的动态、风险的控制。Coinbase上涨不仅得益于加密行情反弹，更重要的是与三星合作打开了C端流量入口，这种科技巨头赋能的增长逻辑，潘渡应该早已精准洞察并前瞻布局。从短期表现来看，潘渡的策略已获得市场认可，两只核心ETF在10月的资金规模稳步增长，机构持仓占比显著提升；长期来看，其对政策方向的快速响应和精准的布局，有望在香港数字资产“技术落地期”抢占先机。‌$潘渡比特币(02818)$  ‌‌$A潘渡招商创新(03056)$  ‌‌$A潘渡招商区块链

香港的加密货币ETF可以"实物交割"，这个特色美国ETF都还没有——简单说就是你买的ETF份额对应真实的加密货币，可以通过加密货币买入对应的ETF份额、或是用ETF份额赎回成加密货币，这让投资更靠谱了。潘渡投资总监孙雨朦早就在《CFA指挥室》里分享过这波趋势，现在看来潘渡的产品布局确实有先见之明。从3年前就开始布局区块链ETF，到近期发行比特币现货ETF（2818.HK）帮普通人合规入场，潘渡的操作正好踩中了监管放宽和市场爆发的节奏，这种专业眼光在现在的市场里太重要了。 早在2022年，潘渡就发行了区块链主题ETF（代码3112.HK），把70%以上的钱都投给了真正做区块链业务的公司，是当时市场上少数敢"all in"这个赛道的玩家。现在香港能成为全球第一个搞加密货币实物交割的地方，靠的就是严格的监管规矩——比如必须有香港金融局发的9号牌照，钱还要交给持牌机构托管，这些要求正好和潘渡一直强调的"合规第一"对上了。这波政策红利，潘渡早早就布局。 潘渡ETF的选股逻辑其实就是通过筛选区块链业务收入占比超阈值、竞争优势强的优质企业，实现对数字资产增值红利的间接配置，有效契合"分散风险、提升收益"的现代资产配置目标。投资者无需直接研究底层资产价格波动，而是通过专业团队对区块链业务占比、研发投入等核心指标的严格筛选，间接参与数字资产市场。这种专业筛选和风险适配的路径设计，也为我们普通投资者提供了切实可行的参与路径，真正实现了高门槛市场的"可及化"。 孙总监在节目里给出了一组硬核数据：从2014年到2025年8月底，比特币涨了140多倍，比同期标普500指数和黄金强太多！更关键的是，它和股票、黄金的周度相关系数不到0.2——意思是股市跌的时候它可能涨，这应该就是组合起到的作用。现在美联储开始降息，手里的钱怕贬值？加密货币的抗通胀属性就派上用场了。 对于普通投资者而言，加密货币投资的核心

一、精准卡位双赛道的必然结果 潘渡招商“创新”（3056.HK）与“区块链”（3112.HK）两只ETF超200%的累计收益（截至2025年9月24日），本质是赛道选择与策略执行的双重胜利。创新ETF将70%资产锚定美股科技龙头，踩中了AI算力爆发的节奏，2025年谷歌单季云计算营收增长32%，英伟达市值突破4万亿美元，这类核心标的为产品贡献了60%以上的收益。区块链ETF更显前瞻性，2023年四季度65.95%的回报率，与2025年4月香港开放虚拟资产质押服务形成跨周期呼应，其布局的底层技术标的，正受益于美国的监管态度转向和香港证监会“产品创新”支柱下的20亿美元新增市场。这种业绩并非孤例却属稀缺。潘渡通过自下而上的筛选，规避了盈利承压、技术转型慢的企业，聚焦 AI 与芯片领域，印证了其财富管理与风险控制能力。   二、合规红利与产业落地的双向赋能 潘渡的爆发离不开全球数字资产生态的大变化。监管方面，香港在2025年推出的虚拟资产监管新蓝图，允许持牌机构开展质押服务，这给潘渡这类有1、4、9类牌照的机构带来了新机会。这种“合规先行”的优势，让它能在风险可控的前提下参与区块链应用深化。区块链已经从概念走向数据确权、资产映射这些实体领域，给ETF标的提供了业绩支撑。 产业方面，AI和区块链的融合带来了新的价值点。潘渡创新ETF持仓的美股科技企业，2025年AI算力资本开支同比增幅超64%。而区块链ETF布局的数字资产交易所、矿商等，分别收益于区块链创新业务和数据中心转型。这种技术更新和政策松绑的相互作用，正是潘渡收益持续增长的根本原因。 （来源：潘渡招商创新ETF八月月报）    $$ 三、高收益背后的风险控制艺术 在收益超过 200% 的光环下，潘渡的风险管控更值得关注。它在 2025

潘渡有限公司是香港虚拟资产管理的头部玩家，2021年成立至今，靠稀缺牌照和差异化产品策略，在波动的市场里涨势很猛。到2025年9月17日，旗下两只主力ETF表现突出：潘渡招商创新主题ETF（03056.HK）和区块链主题ETF（03112.HK）累计回报分别达200%、199%，其中创新主题ETF2024年一年涨了79.6%，在全球ETF里排前列。两只产品总规模超2.7亿港元，潘渡集团的在管资产总规模更是超过了50亿港币。 潘渡的核心优势很突出，首先牌照是“硬通货”，手握香港证监会1类（证券交易）、4类（证券意见）、9类（资产管理）全牌照，还有公募基金资质，全香港仅5家持牌机构发行了比特币现货ETF，潘渡就是其中之一（02818.HK）。产品方面也很有新意，主动管理ETF里，创新主题投AI、自动驾驶，重仓英伟达、特斯拉，区块链主题投Coinbase、Iris Energy；比特币现货ETF采用实物和现金两种申赎方法，以芝商所CF比特币指数（亚太收市价）为基准，由中银国际英国保诚信托托管、OSL作为子托管，全程合规；还在瑞士交易所发行相关ETF和Pando 6指数基金，形成“香港+欧洲”双中心布局。合作“朋友圈”也强，和招商证券资管联合搞ETF品牌、共享资源，跟OSL深度合作交易执行，2025年还请了币圈老炮俞先生（“老猫”）管战略，提升币圈影响力。​ 最近潘渡有两大值得关注的新闻，一是刚拿下全球商报联盟评的“最佳研究机构”奖，这个联盟有30多个国家媒体参与，评委要看创新能力、公司治理这些硬实力，本月会在香港喜来登酒店颁奖，老板任骏菲女士会亲自去领，这说明潘渡的研究实力得到了国际认可。二是任骏菲女士登上《财富》杂志“中国最具影响力商界女性未来榜”，杂志评价她是“AI浪潮下的新标杆”，能把传统金融和区块链结合得很好。这两件事对潘渡很加分，现在香港正大力发展虚拟资产，既能提升名气