被称为“国会山股神”的美国前众议长佩洛西近期频繁出手，根据国会议员交易纪录显示，佩洛西购买了博通的看涨期权和1万股英伟达股票，卖掉了部分特斯拉和VISA股票。资料来源：老虎国际佩洛西买入长期看涨期权根据纪录，6月24日，佩洛西购买了20份博通公司行权价为800美元、到期日为2025年6月20日的看涨期权。这笔交易的总价值估计在1,000,001美元至5,000,000美元之间。两天后的26日，佩洛西又进行了另一笔重要投资，购买了10,000股英伟达公司的股票。这笔交易与博通的购买类似，估值在1,000,001美元至5,000,000美元之间。今年以来，英伟达和博通都经历了大涨，股价分别上涨了154%和52%，这主要受益于人工智能相关支出的激增。其中，英伟达的购买尤其值得注意，因为佩洛西与英伟达有着悠久而引人注目的交易历史，她在2023年末曾进行的一次非常成功的期权交易。而早在2024年初，据报道，佩洛西对英伟达投资收益已经超过了她作为国会议员的年薪。而对于博通的看涨期权，其行权价为800美元，也具有很大的潜在上涨空间，因为华尔街普遍认为博通的股票将在未来12个月内至少再上涨11%。佩洛西这里购买的实际上是期权里面的LEAPS。什么是LEAPS？LEAPS英文全称为long-term equity anticipation securities，指到期日超过 1 年的期权。它们在功能上与大多数其他上市期权相同，只是到期时间更长。除了到期日较晚之外，LEAPS 与短期期权没有什么不同。到期时间越长，长期投资者就越有可能参与长期价格波动。佩洛西LEAPS案例6月24日，佩洛西购买了20份博通公司行权价为800美元、到期日为2025年6月20日的看涨期权。回看当日的期权成交情况，成交价在836.93美元。资料来源：老虎国际佩洛西持有博通的真实成本为期权花费加上800美元的行权价为1

二季度财报前夕，台积电股价屡创新高。据华尔街多家投行分析师预测，由于全球高端晶圆代工紧张情况的持续，台积电将在下周公布的财报中上调全年销售预期。麦格理证券的报告指出，台积电通过供应链访查得知，多数客户已同意代工价格上调以确保稳定供应，这将推动台积电毛利率进一步上升。摩根士丹利和摩根大通、野村控股、瑞穗证券等投行一致唱多，对台积电第二季度业绩表示乐观，大摩上调其目标价9%。据彭博汇编的数据，目前市场预计台积电二季度营收将同比增长35%，是自2022年四季度以来的最快增速。期权市场押注台积电绩后单日涨跌幅达7.9%，波动或略高于过往平均水平。该股在过去12次业绩日平均变动为±4.6%，上涨概率为67%；在最近的四次业绩日中，台积电的整体波动均较往期略有抬升，四次绩后分别收报-5.1%、+3.7%、+9.8%、-4.9%。从期权波动率偏度来看，当前市场对台积电倾向看涨。资料来源：marketchameleon针对即将到来的台积电财报行情，投资者可以考虑铁鹰式期权策略。什么是铁鹰式策略？ 铁鹰式策略（Iron Condor）由两个看涨期权和两个看跌期权组成，当投资者预测股价在一段时间内将在一个小范围内波动，或者当投资者预测股价在一段时间内将剧烈波动时，投资者可以使用铁鹰式策略，此策略风险有限，盈利也有限。铁鹰式之所以如此命名，是因为损益图的形状，因为形似老鹰，所以策略被称为铁鹰。多头铁鹰式多头铁鹰式策略适用于投资者预测股价在一段时间内将剧烈波动时（大幅上涨或下跌）使用。多头铁鹰式策略由两个看涨期权和两个看跌期权组成，四个期权使用四个从低到高价差相等的行权价格，合约数量比例为1:1:1:1。此策略风险有限，盈利也有限。期权到期时，如果股价高于最高行权价或股价低于最低行权价，投资者可以获得最大的盈利。空头铁鹰式空头铁鹰式策略适用于投资者预测股价在一段时间内将维持不变或在一个很

一、建立对卖出看涨期权的基本理解没有接触过期权的朋友，可能对卖出期权很难理解，经常会有“我没有期权怎么卖？”、“卖期权到底有什么意义”等疑惑，这里我们可以通过一个现实生活里卖二手车的案例，帮大家理解卖出看涨期权。假设你有一辆二手车，当前市场价格是20,000元。你认为未来几个月内，这辆车的价格不会大幅上涨。于是，你决定卖出一个看涨期权。买方：朋友B看中了你的车，但目前还没有足够的资金来购买。他希望在未来3个月内，有机会以20,000元的价格买下你的车。卖方（你）：你卖出一个看涨期权，同意给朋友B在未来3个月内以20,000元的价格买下你的车的权利，并收取1,000元的权利金作为补偿。有两种可能性：车价未上涨或下跌： 如果在未来3个月内，二手车市场价格保持在20,000元或以下，朋友B不会行使他的权利，因为他可以以相同价格或更低的价格在市场上买到同样的车。你保留了车，并获得了1,000元的权利金。车价上涨至25,000元： 如果车价涨到25,000元，朋友B会行使他的权利以20,000元的价格买下你的车。虽然你以相对低的价格卖掉了车，但你仍然得到了20,000元的车款和之前的1,000元权利金，总计21,000元，比原本多出1,000元的权利金，但少赚了可能的5,000元的潜在增值。回到股票本身，因为资本市场上所有物品的定价都有一个公允价值，所以卖方不需要拥有“二手车”才可以卖出看涨期权，只要有足够的资金最后能在市场上买入二手车交付并满足对方的要求即可。卖出看涨期权相当于你提前收取了一部分费用（权利金），作为愿意在未来某一时刻以固定价格出售资产的补偿。你可以立即获得这笔权利金，但如果价格大幅上涨，你可能会失去更高的利润。二、YINN卖出看涨期权案例这里我们用最近爆火的 $三倍做多富时中国ETF-Direx

美国股市的平静在周二被打破，标普500指数暴跌超过2%， $标普500波动率指数(VIX)$ 大幅飙升。这给一位周五晚间的期权买家带来了约1200万美元的账面收益。波动率的飙升是因为标普500指数被科技股的抛售拖累， $英伟达(NVDA)$ 跳空低开2.8%，此后一路走低、收跌9.5%，股价下逼108美元至8月9日以来的三周最低，市值缩水2790亿美元。周五晚间，一位投资者斥资近900万美元，买入了35万份芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）的看涨价差期权，以防范市场风险。当时，这些价差期权（买入行权价22的看涨期权，卖出行权价30看涨期权，均于9月18日到期）每份花费25美分。周二，随着VIX从不足16点跃升至接近22点，几乎同样数量的价差期权被交易，其中许多的交易价格约为60美分。资料来源：彭博根据市场参与者的说法，周五的买家似乎已经转而卖出了这些持仓，尽管很难确定具体情况。不管怎样，其潜在利润大约为1225万美元。这里面这位买家运用的牛市认购价差策略，是一个非常好的以小博大的策略。什么是牛市认购价差策略呢?牛市认购价差策略（Bull Call Spread）是指投资者买入较低行权价的认购期权、同时卖出较高行权价的认购期权，两个期权行权日期相同。相较于单独买看涨来说，获得了额外的一笔权利金收入，使得策略整体的权利金净支出减少，策略的盈亏平衡点也因此左移降低，胜率也相应提高了。本质是一个低成本的买入看涨期权策略。最大盈利：在标的资产价格达到或超过较高行权价时，策略的最大盈利为两种行权价差减去净期权成本（即买入期权的成本减去卖出期权的收入）。最大亏损：等于买入看涨期权的成本减去卖出看涨期权的收入（即净期权成本）。风险有

特斯拉将于美东时间7月23日盘后公布第二季度的业绩，据市场一致预期，特斯拉Q2营收有望实现246.95亿美元，同比下降0.93%；每股收益为0.49美元，同比下降37.46%。由于超出预期的第二季度交付数据和对市场对其无人驾驶出租车业务的极大期待， $特斯拉(TSLA)$ 自6月25日以来累计升幅高达33%，轻松抹平了半年来的跌幅。展望二季度业绩，目前市场主要关注点在于以下二方面：汽车业务收入、Robotaxi、Model 2。2024年第一季度，特斯拉的汽车业务收入同比下降了13%，降至174亿美元，原因是交付量下降了9%，平均销售价格下降。这也导致总收入下降9%，降至213亿美元。特斯拉还提到了季节性因素、宏观经济逆风、德国工厂停产以及红海冲突导致的供应中断，但表示“第二季度会好很多”。随着第二季度交付量的连续改善，收入有可能比第一季度有所提高，但同比会有所下降。作为每个季度最最重要观测指标，特斯拉第二季度的毛利率仍为市场关注的重点，据彭博预期Q2毛利率为17.42%，预计汽车毛利率为17.97%。此前，原定于8月举行的机器人出租车RoboTaxi发布会被推迟至10月。马斯克解释称，推迟的原因是需要对机器人出租车的前部进行设计更改，并补充说需要额外的时间“允许我们展示其他一些东西”。Baird分析师表示，推迟活动可能意味着特斯拉将展示其低价的下一代电动汽车Model 2。Model 2可能在2025年初上市销售，但投资者至今还未见到其原型车。期权市场如何为特斯拉业绩定价？根据Market Chameleon，回测过去12个季度业绩日，特斯拉在业绩发布当天下跌概率较高，约为58%，股价平均变动为± 8.4%，最大跌幅为-12.1%，最大涨幅为+12.1%。特斯拉当前的隐含变动为±9.8%，表明