10 月 28 日，零售数字化领先企业多点数智（02586.HK）与全球合规稳定币巨头 Circle（CRCL）的战略合作官宣，标志着区块链技术与实体零售的深度融合迈出里程碑式一步 —— 多点数智正式成为 Circle 全新 Layer-1 区块链网络 Arc 公开测试网首批深度合作伙伴，作为零售支付领域代表参与生态共建，这一动作不仅改写了区块链技术在零售场景的应用格局，更为全球实体行业数字化升级提供了 “技术 + 场景” 双轮驱动的新范式。 作为聚焦 “现实经济上链” 的核心基础设施，Circle 旗下 Arc 网络以开放、高效、安全为核心，旨在打破区块链与实体经济的割裂，其支持的可编程货币、智能合约及跨链互操作能力，正填补传统零售支付中 “跨境低效、清结算复杂、资产难追溯” 的痛点。而 Circle 作为全球最大合规稳定币发行方，其 USDC 的广泛应用已为链上价值传递奠定信任基础，此次与零售场景的结合，意味着区块链技术从金融领域向实体消费端的关键渗透。 对零售行业而言，多点数智的入局具有标志性意义。深耕零售数字化多年，多点已构建起覆盖全渠道交易、支付网络、供应链协同的成熟场景，其参与 Arc 测试网，将首次实现 “零售交易全链路（从跨境采购支付到终端消费结算）” 的链上闭环测试：通过稳定币支付解决方案优化跨境零售结算效率，依托链上清结算系统降低多环节对账成本，借助区块链不可篡改性提升供应链资金流透明度 —— 这些探索直指零售行业 “全球化、数字化、高效化” 的核心诉求，为行业提供了可复制的 “区块链改造样本”。 从生态维度看，此次合作更推动区块链从 “金融工具” 向 “实体经济操作系统” 进化。此前 Arc 生态已汇聚稳定币发行、传统金融、资管等领域头部机构，而多点作为零售场景的核心入口，将打通 “区块链技术 - 实体零售网络 - 终端消费行为” 的价值链路，使 Ar

（2025年10月28日，中国上海）10月28日，复星医药（600196.SH；02196.HK）公布2025年三季报。2025年前三季度，复星医药实现营业收入人民币（下同）293.93亿元、归母净利润25.23亿元，同比增长25.5%。创新药品收入稳健增长，2025年前三季度创新药品收入超67亿元，同比增长18.09%，收入结构持续优化。 与此同时，复星医药不断深化精益运营、推动降本增效和资产轻量化，以优化资产及财务结构，同时通过强化供应链管理和提升运营效率，实现健康稳健的经营现金流。2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为33.82亿元，同比增长13.23%，经营质量持续提升。 创新成果持续兑现 复星医药的创新产品聚焦实体瘤、血液瘤、免疫炎症等核心治疗领域，并重点强化抗体、ADC、细胞治疗、小分子等核心技术平台，打造协同开放式、全球化的创新研发体系。 2025第三季度，复星医药自研的多款创新药品在主流市场取得关键进展，其中，拥有自主知识产权的创新型小分子CDK4/6抑制剂复妥宁（枸橼酸伏维西利胶囊）于中国境内新增获批1项适应症，用于HR阳性、HER2阴性晚期乳腺癌患者的初始内分泌治疗，为中国乳腺癌患者带来更丰富的治疗选择。 2025年9月，自主研发的地舒单抗注射液（项目代号：HLX14）60mg/mL、120mg/1.7mL两项规格均先后在美国和欧盟获批上市，成为首个在海外获批的国产地舒单抗，并覆盖相关区域原研已获批的所有适应症，为包括骨质疏松症在内的骨质流失相关的多个治疗领域提供更多选择。 在血液瘤领域，复星凯瑞的第二款CAR-T产品布瑞基奥仑赛注射液（项目代号：FKC889）的药品注册申请于2025年9月获国家药监局受理，申报适应症为复发或难治性前体B细胞急性淋巴细胞白血病（ALL）成人患者。 加强原始创新能力，构建高价值管线组合 复星医药坚持以创新驱动长期

概括 尽管宏观和地缘政治因素导致市场表现冷淡，涂鸦智能依然保持盈利并稳步增长。 涂鸦智能 2025 年第二季度的业绩显示，所有部门均实现了均衡增长、利润率强劲，并且拥有 10 亿美元的稳健现金头寸，且没有债务。 该公司正在发展成为一个全球性的人工智能平台，拥有超过 150 万名开发人员，并且越来越多的人工智能货币化机会正在推动未来的发展。 我对涂鸦智能的评级为“买入”，理由是低估、运营一致性和干净的资产负债表是随着市场情绪改善而带来大幅上涨的催化剂。 涂鸦智能（纽约证券交易所代码：TUYA）的表现与我今年5月报道该公司时预期的一样好，当时该公司公布了2025年第一季度的业绩，尽管其股价基本持平。该公司在增长的同时保持盈利，而市场似乎对此毫不在意，这让我感到惊讶。 公平地说，这是一家中国科技公司，考虑到当前的宏观经济和地缘政治环境，投资者确实并没有蜂拥而至收购它。与此同时，我认为收购一家正在悄然转型为全球平台业务的公司并非不合理。它的客户群庞大（其AI开发者平台拥有150万用户），其AI工具在市场上表现良好。 这些都体现在业绩上，收入、利润率和现金流都上升了。众所周知，如果业务规模足够大、足够重要，总能达成交易来缓冲关税及相关风险对业务的影响。 目前，涂鸦的表现与其价格之间存在估值差距，这就是我持有多头头寸的原因。 这个故事在运营和财务上都站得住脚 本节首先回顾涂鸦智能 2025 年第二季度的业绩。首先，该业务模式运行良好。营收同比增长 9%，达到 8010 万美元，三大业务板块均呈上升趋势。其中，PaaS 业务增长 7%，SaaS 及其他业务增长 16%，智能解决方案业务增长 17%。显然，这三者对业绩的贡献达到了良好的平衡。 涂鸦智能2025年第二季度业绩发布 从毛利率来看，SaaS 贡献最大，达到 72%。PaaS 的表现也不错（48.7%），智能解决方案则为 22.5

【2025阅文创作大会：加码漫剧、启动潮玩共创、升级三大AI能力】 10月16日，2025阅文创作大会在武汉光谷举行。会上，阅文集团CEO兼总裁侯晓楠宣布多项业务升级，涵盖漫剧短剧、潮玩、AI应用能力升级等，围绕“IP+AI+消费”融合发力，推动构建IP价值第二增长曲线。 侯晓楠宣布升级“创作合伙人计划”，在深耕短剧的基础上，发布四大举措进军漫剧，包括开放10万部精品IP，设立亿元创作基金，推出AIGC工具“漫剧助手”提升改编效率，并构建全产业链扶持体系。目前阅文已有30部漫剧播放量破千万，多部作品播放量破亿，登顶平台榜单。 同时，阅文启动“全球潮玩共创计划”，招募全球百大艺术家，开放从设计到发行的全链条产业化能力。在AI能力方面，阅文推出行业首个千万字深度理解工具“妙笔通鉴”，并升级“版权助手”与“漫剧助手”，覆盖从创作、开发到改编的全流程技术赋能。 侯晓楠表示，“面向未来，我们看到了四个关键趋势：内容爆炸时代，好故事是定海神针；AIGC时代，原创力是作品灵魂；新消费时代，IP是超级杠杆；全球共创时代，中国故事是世界语言。下一个十年，将是中国超级IP的黄金时代。” $阅文集团(00772)$

在电影《钢铁侠》里，“贾维斯”是人人幻想拥有的AI管家——它无比聪明，接管生活指令，以接近人类的幽默语气回应主人，更会在危急时刻主动预警、调度资源。你是否想象过，科幻电影中无所不能的AI管家，有一天会真实走进我们的生活？今天，以颠覆性技术为底层引擎的中国新质生产力企业，正快速调动算力与算法，将“贾维斯”落地为现实，更以此为契机加速融入全球产业新格局。 让智能家居“学会思考” 走进涂鸦智能位于杭州的展厅，一个看似平常却“暗藏玄机”的50平方米样板间赫然呈现——想象一下，清晨六点半，卧室的窗帘缓缓打开，这并不是你预先的设置，而是床垫里的传感器感受到你比往常早醒，通知智能窗帘：“开始上班了。”“早上好，主人。今天气温18至25摄氏度，晴转多云。已为您调亮浴室灯光，热水器已在15分钟前启动。”智能开关的语音助手回应道。同时，卫生间的灯光自动亮起，家里的洗衣机也尝试与扫地机器人“窃窃私语”：“我的进水温度有点低，你正在充电，能不能分我一点多余的电量？”一切都在安静地诠释：什么才是一个真正“与时俱进的家”。 ▲涂鸦智能大楼 对于全球成千上万的智能家居厂商而言，与涂鸦合作的过程就像“逛”电商平台一样简单——所需的大模型技术，只要一键勾选，即可轻松接入。“平台的核心价值在于赋能开发者。商家原本就有硬件设备，涂鸦则提供技术支持，通过合作最大程度降低开发门槛。”涂鸦智能技术副总裁柯都敏表示，涂鸦构建的是一个涵盖云平台、互联协议、开发者工具与市场渠道等要素的完整生态系统。通过与涂鸦合作，人工智能不再只是遥远的概念，任何具备创新意识的企业都能够无门槛地轻松接入，并参与未来的智能变革。 西班牙家族企业Imprex的“创三代”Alejandro，曾在亚马逊就职时亲历AI变革，如今，回归家族企业并执掌Imprex旗下智能品牌Garza——这个品牌的灯具在西班牙市场占比率高达21%。尽管传统实力雄厚，Al

2025年8月底，在北京大兴的百奥赛图办公室里，沈月雷的表情和三年前百奥赛图上市酒会时的晚宴上没什么不同：低调、腼腆，擅长倾听而不是主动开启话题。 幸好，关于百奥赛图的最新话题，足以让人兴奋：在刚刚发布的2025年中报里，这家在波士顿建立、成立17年、以人源化小鼠平台为创新点的公司，在研发投入增加29%的情况下，持续实现盈利。而74.4%的毛利率，在2025年上半年明显好转的上市生物制药公司里，超过均值30%-40%毛利率的CRO公司；也超过均值50%-60%的平台型公司。 这意味着，11年前，沈月雷孤注一掷，将融资的6000万元中5000万拿来建立动物房时，他思索的“小鼠模型加抗体平台”的商业模式，逐渐落地，走出了CRO低利润竞争的红海；开始走入创新型平台公司的护城河中。 再内向、低调的创业者，谈及脑海中的图景终于被事实证明时，不兴奋反倒显得虚伪。尤其是对一位刚出纽约大学医学院实验室，没有任何工作经历就创业的沈月雷，百奥赛图的成功就是他职业生涯的成功；反之，如果失败，或许将成为人生中最沉重的一课。 回忆起十年多前，那场当时看来被其他高管反对的、像押注一样的转型，沈月雷再谈及，即便如今口气再兴奋轻松，也让人难以忽略一些细节：5000元一平米的动物房、建成后一年半饲养动物只有成本尚未看到回报、抗体人源化小鼠的研究团队不知何时成功……这些挑战的累积，造就了百奥赛图今天的战略厚度，也有潜力成为商学院研究的典型案例。 谁也没有预料到是，2015年，中国那场改变整个生物制药产业的药政改革开启，中国创新药迅速进入繁花似锦的阶段，也进入世界生物制药的叙事中——越来越多的中国药企接触“临床前验证”这一环节。 百奥赛图批量化的靶点人源化小鼠模型中，PD-1只是最具标志性的靶点之一。伴随免疫检查点抑制剂的兴起，这些小鼠模型进入了中国创新药企最核心的临床前验证环节。从2013年左右开始，国内一众

涂鸦智能（纽约证券交易所代码：TUYA）是Robinhood 推荐的低价股之一。8 月 27 日，杰富瑞重申“买入”评级，并将该股目标价从 3.49 美元上调至 3.60 美元。鉴于该股今年迄今已上涨 48.76%，此次目标价上调正值其强劲的势头之后。 这一令人印象深刻的增长也得益于其稳健的财务业绩，第二季度营收增长了9%。得益于稳定的毛利率和强劲的运营杠杆，净利润也增长了302%。 鉴于该公司93%的设备类别都包含人工智能功能，杰富瑞预计该公司将受益于物联网(AIoT)应用的日益普及。此外，其SaaS业务继续以惊人的速度增长，有助于抵消物联网PaaS和智能解决方案业务的放缓。 涂鸦智能（纽交所代码：TUYA）是一家全球领先的AIoT（人工智能物联网）平台提供商，致力于赋能品牌、制造商和开发者，帮助他们打造并销售智能设备及解决方案。涂鸦智能提供基于云的平台，涵盖SaaS（软件即服务）和PaaS（平台即服务）产品，涵盖硬件、云服务、应用开发工具和AI功能。 $涂鸦智能(TUYA)$

8月28日，中国飞鹤发布2025年上半年业绩报告。数据显示，飞鹤实现营收91.5亿元（人民币，下同），净利润10.3亿元，现金及现金等价物64.8亿元。报告期内，公司现金流充沛，财务结构健康，展现出稳健的经营基本盘。 面对日益复杂的市场环境与消费需求的变化，飞鹤展现出强大的战略定力与发展韧性。上半年，公司以科技创新为内核，通过全球市场开拓及全生命周期产品布局等多维协同，不仅巩固了其在核心业务的领先地位，更在培育新质生产力、开拓增量空间方面取得了显著成效，清晰地锚定了其长期价值增长曲线。 全渠道销量及市场份额稳居第一 科研创新引领行业高质量发展 2025年上半年，飞鹤婴配粉全渠道市场份额及销量继续稳居市场第一。市场地位稳固的背后，离不开飞鹤始终将科技创新视为企业发展的核心驱动力。2025年上半年，公司在基础科研、智能制造及人工智能应用等领域持续投入，成果丰硕。 在基础科学研究层面，飞鹤以引领行业的“脑发育”战略为轴心，构建了跨国的产学研协同创新网络。公司与哈佛大学波士顿儿童医院、清华大学脑与智能实验室、北京大学医学部、首都医科大学等全球7个国家20余所顶尖科研机构紧密合作，将前沿学术研究转化为实际产品力。 2025年初，飞鹤正式发布全球领先的“乳蛋白鲜萃提取科技”。该项突破性成果依托自主创新的蛋白深加工技术体系，实现了对不同功能活性乳蛋白组分的精准提取与定向激活，不仅显著提升了蛋白原料的国产化自主保障能力，更推动产品品质实现跨越式升级。基于该技术推出的新一代产品，能够更好地保留天然乳蛋白的活性营养，为消费者提供更高效、更易吸收的产品选择。 作为母乳研究领域“国家队”，飞鹤在二季度发布了国内首个应用型母乳低聚糖（HMOs）全谱系结构数据库。该数据库依托“十四五”国家重点研发计划，通过对大量中国母乳样本进行系统解析，突破了HMOs精细化检测与结构表征的技术瓶颈，经中国食品科学技术

美国时间8月26日，全球AI云平台服务提供商涂鸦智能（NYSE：TUYA，HKEX：2391）公布了2025年Q2及H1财报。 财报显示，2025年H1总营收为1.55亿美元，同比增长约14.7%；PaaS营收为1.12亿美元，SaaS及其他营收为2,100万美元。 图片 其中，第二季度，总营收达8,010万美元，同比增长约9.3%；首次实现单季度GAAP经营性盈利，经营利润同比增长1,140万美元；净利润为1,260万美元，与2024年同期的310万美元相比增长约302.4%，净利润率同比提高11.4个百分点至15.7%；非通用会计准则（Non-GAAP）净利润率达25.1%。 图片 截至2025年6月30日，公司净现金（即现金及现金等价物与记为短期及长期投资的定期存款和国债）总额约为10.1亿美元，同时，企业经营活动产生的正现金流继续保持千万美金级别，达1,820万美元，同比增长约53.8%，可为公司长期发展与技术创新提供支持。 涂鸦智能创始人兼CEO王学集表示：“在全球贸易环境存在不确定性、可选消费电子行业供应链持续承压的背景下，涂鸦在2025年上半年仍展现出稳健的盈利能力和良好的业务增长。上半年，公司收入同比增长约15%，Non-GAAP经营利润同比提升约127%，充分体现了我们商业模式的韧性及经营杠杆的有效性。展望未来，涂鸦将坚持长期主义，持续深耕核心客户、把握区域市场机遇，并不断优化资源配置，以稳健的财务表现和持续创新为股东及行业创造长期价值。” 全方位赋能 加速构建开发者生态 截至2025年6月30日，涂鸦AI开发者平台注册开发者数量超151.4万人，保持稳定增长态势，进一步证明了涂鸦开放中立平台的价值。 图片 为放大平台的赋能效应，涂鸦基于TuyaOpen开源开发框架，以及AI Agent开发平台等通用AI Agent引擎，为开发者提供了便捷的AI技术和生态

8月26日，创新驱动的全球化医药健康产业集团复星医药（股票代码：600196.SH；02196.HK）发布2025年上半年（“报告期”）经营业绩。 报告期内，复星医药持续推进创新转型和创新产品的开发落地，提升全球运营能力，进一步强化全球市场的商业化能力和体系建设。同时，持续深化数字化与AI战略布局，已逐步构建覆盖研发、运营以及产品应用的数字化与智能化体系。 2025年上半年，复星医药实现营收195.14亿元人民币，归母净利润17.02亿元；其中，创新药品稳健增长，收入超43亿元，同比增长14.26%；经营性现金流21.34亿元，同比增长11.90%；复星医药持续推进非战略非核心资产的退出和整合，优化资产结构，加速现金回流，2025 年以来已签约处置项目总额超20 亿元。 打造高价值创新管线组合，核心治疗领域持续突破 创新是复星医药发展的核心驱动力，通过自主研发、合作开发、许可引进、基金孵化、产业投资等多元化、多层次创新研发模式，持续强化抗体、ADC、细胞治疗及小分子四大技术平台能力，加速创新技术与产品的转化落地。 2025年上半年，复星医药研发投入共计25.84亿元；其中，研发费用为17.17亿元，制药业务研发投入22.95亿元，占制药业务收入的16.51%；其中，研发费用14.69亿元，占制药业务收入的10.57%。围绕实体瘤、血液瘤、免疫炎症等核心治疗领域，复星医药已逐步构建高价值管线组合，并积极拓展慢病（心血管、肾脏与代谢）及神经领域。 在实体瘤领域，复星医药已在肺癌、乳腺癌等领域形成以斯鲁利单抗注射液、注射用曲妥珠单抗为代表的创新药品矩阵。报告期内，拥有自主知识产权的创新型小分子CDK4/6抑制剂复妥宁®（枸橼酸伏维西利胶囊）的获批进一步丰富乳腺癌治疗产品组合；首个自研小分子创新药复迈宁®（芦沃美替尼片）双适应症获批，填补罕见病肿瘤治疗空白；斯鲁利单抗注射液（抗PD

8月14 日，网易有道（NYSE：DAO）公布2025年第二季度未经审计的财务报告。报告期内，在“AI原生”战略下，有道持续推动AI技术升级与落地，在教育和广告领域商业化成果显著，推动其实现连续第四个季度的可持续盈利。 财报显示，有道Q2净收入达14.2亿元，同比增长7.2%；经营利润为2880万元，首次实现二季度盈利。 今年上半年，网易有道经营利润达1.3亿元，创下历史新高；净收入总计27亿元，经营性现金流出同比大幅收窄49.9%。 聚焦高价值场景，AI赋能持续释放业绩弹性 二季度，网易有道持续通过AI来建构核心业务的长期竞争力。 学习服务作为有道AI技术落地的重要试验田，二季度净收入达6.6亿，同比增长2.2%。其中，数字内容服务净收入4.5亿元。有道领世净收入同比增长约30%。AI作文批改、AI高考志愿填报等功能进一步带动用户留存率提升至75%以上，突破历史峰值。 同时，在强大技术推动下AI订阅服务也实现强劲增长。二季度，销售额近8000万元，同比增长约30%。 二季度，在线营销服务板块创下6.3亿元收入新高，同比增长23.8%。全链路AI化是增长关键。报告期内，有道推出AI广告投放优化师“有道小智”，基于AI投放决策模型和自有数据库，该产品能实现从需求分析到效果追踪的全链路AI决策。此外，有道加强了与网易游戏和其他游戏广告商在国内外活动中的合作，驱动游戏广告收入同比上涨50%以上。 智能硬件业务在报告期内持续改善业务健康度。有道词典笔保持市场领先地位，连续6年蝉联电商平台销量冠军。二季度推出的有道词典笔S7 Pro和A7，正在逐步扩大对中端市场的覆盖范围。 网易有道CEO周枫透露，即将推出全新智能硬件新品。 大模型加速渗透行业，开源赋能生态繁荣 有道通过对“子曰”大模型的深度优化构建其技术护城河。报告期内，有道开源了“子曰3”数学模型——国内首个专注于数学教育，具有

八月的上海，数字科技的热潮与黄浦江的夏风一同涌动。第22届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）吸引了无数年轻人的关注。而同期举办的中国国际数字娱乐产业大会（CDEC）高峰论坛，则以专业的洞察成为产业发展风向标。在论坛中的"AI驱动：数字生活进化论"主题座谈中，网易有道高级副总裁刘韧磊受邀参加，并于现场透露，有道即将于8月下旬推出新一代AI答疑笔产品。 本次高峰论坛中，刘韧磊与微软大中华区首席运营官陶然、阿里巴巴集团飞猪旅行副总裁仝腾、生数科技副总裁王川等嘉宾，围绕AI如何在教育、文旅及办公等行业落地展开对话。 “AI与教育的结合是天然契合的，它不仅能提升效率，更能解决传统教育多年难解的痛点。”刘韧磊表示。据悉，自2023年7月推出国内首个教育大模型“子曰”后，有道展开了极为密集的模型应用落地尝试，在语言学习、答疑辅导等垂直场景中不断拓展AI在教育中的应用边界。 例如，基于中国人普遍缺乏英语口语环境的学习痛点，有道研发了全球首个虚拟人口语教练Hi Echo，通过AI的方式让问题迎刃而解。“它既有多个虚拟人形象供选择，能模拟真人面对面交流的感受；又有非常强大的语境理解和对话能力，随时随地都能聊起来，想到什么说什么。而且，用户可以根据自己的水平设置难度等级、根据爱好设置话题偏好，让AI口语私教更好匹配自己的个性化需求。”刘韧磊说。 同时，针对k12群体最高频的需求——答疑辅导，有道在词典笔后于今年2月重磅推出了全新的硬件品类“AI答疑笔”，能够随时随地实现各类学科、各类题型的辅导需求，全面覆盖碎片化时间。刘韧磊介绍说，AI答疑笔真正的突破性，在于将思考过程可视化，并以分步骤讲解的形式引导学生进行思考，就像老师把最详尽的“草稿纸”还原给学生看，不遗漏任何一个细节。同时，支持多轮交互、有问必答，让孩子真正看懂思路步骤、透彻地理解知识点。 据介绍，AI答疑笔自上市以来反响热烈

（转自医药魔方） 8月1日，乐普生物宣布就两项临床前TCE资产与Excalipoint达成NewCo合作，不仅收获1000万美元首付款及超8.5亿美元的潜在交易总额，同时持有合作公司10%的股权。在创新药行业，NewCo已经不是新鲜事，但这笔交易，对于乐普生物还是具有不一样的意义。 通过此次交易可以获得一定的现金流入，对于乐普生物还只是明面上的收获。更深层次的，是乐普生物的研发平台做熟了：“好苗子”一批批孵化出来，以NewCo等合作方式提前兑现价值，既提升资金与效率杠杆，“风险共担、收益共享”，借助外部力量加速研发，用小投入锁定高回报期权，还能把更多资源集中在核心的ADC和IO管线上，加速后期管线的商业化。 这一动作也从侧面反映了，乐普生物正驶入成果转化的“快车道”。从早年潜心打磨ADC等技术平台，到如今多条核心管线进入收获期，乐普生物已穿越漫长的研发深水区，站在了价值兑现的关键节点。 乐普生物十年ADC“系统工程” 图片 乐普生物对ADC的探索，最早可追溯到2014年。那时国内ADC行业刚起步，真正理解和掌握这项“系统工程”的企业寥寥无几。而经过十年持续深耕，乐普生物已搭建起覆盖靶点发现、分子构建、临床前与临床研究、注册申报等环节的ADC全流程研发体系。 其研发实力也在长期投入与技术积累中逐步夯实、不断演进。围绕ADC开发，乐普生物相继建立了包括vc-MMAE、Hi-TOPi在内的多个核心平台，掌握多种定点与非定点偶联技术，具备从靶点发现、抗体生成、Payload-Linker设计、偶联工艺、CMC生产的研发闭环能力。 临床是技术价值的终极检验场，真正的创新终究要在患者获益中得到验证。随着ADC平台逐步成熟，乐普生物正在有节奏地推动关键产品加速落地。以MRG003、MRG004A与MRG006A为代表的核心管线率先进入收获期，它们分别靶向EGFR、TF与GPC3这三个临床

2025年7月31日，大悦城控股集团股份有限公司（000031.SZ，以下简称“大悦城控股”）发布公告，宣布控股子公司大悦城地产有限公司（00207.HK，以下简称“大悦城地产”）以协议安排的方式回购股份并于香港联交所申请撤销上市地位。此举标志着大悦城控股迈出了主动优化资本布局、强化核心竞争力的关键一步，为长远发展注入强劲动能。 大悦城控股“1123”体系的破壁实践 近年来，在房企销售额普遍承压的背景下，作为在商业及多元化最早布局的大悦城控股展现出逆势突围能力。2024年年报显示，大悦城控股全年实现全口径签约额369亿元，销售方面跑赢大势，在中国房地产企业销售业绩排名中提升同比上升6位。这一现象，背后隐含了存量时代下大悦城控股“1123”战略体系的破壁之道。 具体来看大悦城控股“1123”战略体系，即为“1”提升，提升商业引领地位，坚持“年轻力”第一品牌地位不动摇，加快消费基础设施REITs发展，持续提升经营能力。“1”夯实，即夯实高质量开发业务，面向改善性需求，打造“好房子”。“2”聚焦，即产品聚焦、区域聚焦，发展优势产品，提升品牌影响力，聚焦核心城市、核心板块，坚持深耕。“3”精进，即朝着“差异化发展、专业化经营、精细化管理”的方向不断精进，在商业年轻化、住宅高品质、产业创新化等方面实现差异化发展，不断提升专业化。 此外，根据大悦城控股于2025年7月发布的半年度业绩预告来看，大悦城控股坚定执行“1123”战略的成效持续向市场显现。2025年上半年，业绩实现显著提升，预计将扭亏为盈，其中归母净利润预计盈利8,000万元至12,000万元。大悦城控股通过将商业空间转化为社交与生活方式载体，打造“体验式商业”模式。该模式作为其战略落地的成果，已成为抵御周期波动的核心武器。 私有化强化核心掌控，资源整合释放协同价值 “1123” 战略的深化推进，对大悦城控股资源整合与决策效率