美股不断新高，想追高但是又怕一入场就站岗，套在山顶上？ 贝莱德iShares这周新推出的一只ETF，可以说是精准地“拿捏”了这种投资顾虑。 iShares Large Cap Max Buffer Jun ETF（MAXJ）追踪 $标普500指数ETF(IVV)$ 的回报，通过持有期权等衍生品，为投资者提供10.6%的上限收益的同时，并在未来一年时间里，针对标的ETF的价格下跌，提供100%的下行保护。 简单来说，买入这只ETF，只要核心标普500 ETF上涨了，你就跟着有回报。但是，这回报是有上限的，超过10.6%以上的收益就和你没关系了。 如果核心标普500 ETF下跌了，你可以免遭损失，100%下行保护意味着跌多少都和你没关系，意味着持有这只ETF除管理费用外，不存在亏损。MAXJ费率为0.5%。 但需要注意的是：上述ETF所承诺的收益上限和下行保护只有完整周期内持有基金在才能完全实现。对于MAXJ来说，这个周期是从本周一开始交易之日起的12个月。如果投资者中途买入，收益上限和下行保护的程度都会有些差异。 贝莱德计划每三个月滚动发行这只ETF，下一只预计将于10月1日推出，之后的版本将在1月和4月推出。每个一年的周期结束时，收益上限将自动重设。 MAXJ其实采用的美国近两年很火的缓冲型（Buffer）策略。 缓冲型（Buffer）ETF是什么 ？ 缓冲型ETF通过使用期权组合策略，给予投资者在一定期限内，对于标的资产固定程度的损失保护，同时有一定的涨幅限制 。 美国第一只缓冲类ETF于2018年推出，在2020年和2022年股债动荡中，缓冲ETF所具有的下行风险保护卖点大放异彩，吸引了大量资金流入。目前美国缓冲ETF的资产已增长到约460亿美元，自2022年10月以来大约增长了三倍

前两天在投资群里看到有人发了张图，说发现了一只超高分红的英伟达ETF，股息率居然高达89%~ 这个数字着实抓眼球，毕竟现在标普500的股息率也就1.5%左右。而且，不仅股息高，还每个月稳定分红~ 带着好奇心，我去查了下这只ETF的详细资料，发现这是YieldMax旗下的个股期权收益策略系列ETF 这是个主动型个股系列ETF，标的产品不仅有英伟达（NVDY）、还有特斯拉（TSLY）、苹果（APLY）、亚马逊（AMZY）、Meta（FBY）、谷歌（GOOY），微软（MSFO）等 热门科技股可以说是一个都没落下，而且股息率都很高，其中以特斯拉为标的的TSLY截至12月26日的股息率竟然高达114.82%！ 股息率为什么会这么高？这样的高股息是否可持续？以及，这个系列的ETF值不值得入手？带着这些问题，我仔细扒了扒YieldMax个股系列产品，背后的玩法还挺有意思~ 以NVDY为案例，简单总结下这系列产品的特点： – NVDY不是传统的英伟达股票ETF，它的首要投资目标是通过期权溢价收益来实现股息收入 – NVDY的第二个投资目标才是参与英伟达股价的表现，而且是间接参与，也就是并不直接持有英伟达股票，而是采用所谓的“合成备兑期权策略”，通过买卖期权来达到持有正股的效果 – NVDY高分红背后是有收益上限的 有耐心的小伙伴可以接着往下看，我尽量用最通俗的语言解释这只ETF是怎么运作的~ 为什么股息率能这么高？ 1. 合成备兑期权策略 我们在之前的文章里，给大家介绍过摩根大通旗下的网红ETF-JEPI JEPI也是一只主动型ETF，采用备兑期权（Covered Call）策略，80%的资产投入一个主动管理的股票组合，20%的资产投资于模拟标普500指数看涨期权空头走势的ELN，出售标普500指数的虚值看涨期权，通过权利金的方式实现了月度分红 NVDY的核心策略也是备兑期权，但区别在于，

随着电力需求以十多年来最快的速度增长，核电逐渐走出“小众化”，新的投资机遇也开始涌现... 10月24日，美银美林分析师Jared Woodard、John Glascock、Phoebe Block发布报告称，2019年以来，核电相关公司的表现一直领先于同行，该机构追踪的核能ETF每年上涨27%，而具有相同行业权重的追踪全球股票的MSCI世界指数涨幅为仅14%。 美银美林建议投资者关注三个ETF，他们认为，持有现货铀的基金Sprott Uranium Miners ETF (URNM)、追踪全球范围内顶级铀矿开采以及浓缩铀企业的Global X 铀矿ETF(URA) 和 VanEck Uranium + Nuclear Energy ETF（NLR）应该会在长期内继续表现出色。 这三大ETF的区别概括如下： 1. Sprott Uranium Miners ETF (URNM)：这个ETF主要投资于全球铀矿开采公司和现货铀。它提供了对铀矿开采行业的直接投资机会，并且由于其投资组合中有现货铀的持仓，因此它的表现与铀价波动密切相关。由于铀矿开采是一个相对较小且波动性较大的行业，因此URNM可能比其他核能相关的ETF更加波动。 2. Global X Uranium ETF (URA)：URA提供了对核能价值链的多样化接触，包括矿业公司、实物铀和工业公司。这种多样化的投资组合使得URA能够为投资者提供更广泛的行业和地区接触。URA的一个显著持仓是三菱重工业（Mitsubishi Heavy Industries），这是一家在全球核能重启中扮演关键角色的公司。URA的投资组合提供了对全球核能催化剂的接触，这可能有助于提高其风险调整后的回报。 3. VanEck Uranium + Nuclear Energy ETF (NLR)：NLR提供了对矿业公司、工业公司和公用事业公司的投

最近美债又暴跌了一轮，不少小伙伴可能都在想：能抄底了吗？ 被称为“华尔街最准分析师”之一的美银分析师Michael Hartnett给出了明确态度：机会确实来了。 简单概括下Hartnett看多美债的理由： 收益率高企，买入窗口打开：美债收益率突破5%，创下历史罕见的高位，构筑了一个非常具有吸引力的买入机会。虽然这可能是目前市场上最不受欢迎的交易之一，但历史经验告诉我们，越被忽视的资产，往往越有反弹的潜力。 历史低迷表现带来的反弹潜力：美国10年期国债滚动回报率已跌至负值，跌幅和市场被遗弃的程度与2009年美股和2018年大宗商品类似，历史经验显示极端低迷往往预示着反弹机会。 信用利差异常，反映市场过度悲观：30年期美债与微软债券的收益率利差缩窄到历史低点，表明市场对美国国债的信用风险评估竟然比对微软还要严苛，存在过度悲观情绪。 暴跌后利空已出尽：推动债券熊市的主要因素包括通胀压力、货币政策失误、财政政策失控、贸易与产业政策激进等，但基本都已被市场充分计价，换句话说，“利空已出尽”。 Hartnett认为， 30年期美债收益率超5%是历史性“豪赌长端”的好时机，一旦市场重新对长端债券和美元信心恢复，债券将迎来大幅反弹。 那普通投资者想抓住这波美债反弹机会，怎么办呢？直接买美债门槛高，操作也不太方便，风险控制也比较复杂。 这时候，长期美债ETF就成了一个好帮手——操作简单、配置灵活，还能帮你分散风险。 接下来，我们一起看看几只主流长期美债ETF，顺便给大家分享一些不同风险偏好的投资组合建议，帮你找到最合适的配置方案。 主流长期美债ETF一览 ZROZ - PIMCO 25+ Year Zero Coupon Treasury ETF 费率：0.15% 久期：27.4年（极度敏感） 投资标的：25年以上零息美债 资产规模：约8亿美元 特点：零息债券，不发利息，到期一次还本，对利

桥水大名鼎鼎的“全天候”策略，终于走下神坛，进入ETF市场了！ 上周， 道富与桥水合作的SPDR桥水全天候ETF(ALLW) 正式发行，这意味着以往只有机构投资者才能获取的策略，现在散户通过ETF也有机会参与其中。 这款ETF由道富全球顾问管理，桥水作为子顾问提供每日模型投资组合，旨在通过股票、债券、大宗商品和其他资产的多元化投资组合，在不同的经济环境中产生稳定的回报。 近年来，市场上对风险平价策略的兴趣有所降温，毕竟美股常年超强牛市让大多数投资者更愿意重仓股票，桥水基金也遭遇了大量资金外流。 而ALLW上市之际，正值全球市场正陷入宏观动荡，在特朗普关税、美国衰退担忧、欧洲大转向的背景下，全天候策略又到了发挥价值的时刻。 这周美股遭遇"黑色星期一"，在特朗普引爆的衰退恐慌中，标普500指数跌2.69%，创2024年12月18日以来最差单日表现，纳指更是暴跌4%创两年最大跌幅。当天，ALLW仅下跌1.04%，展现出了抗风险的能力。 正如桥水在最新白皮书中直言：“无论你过去在股市赚了多少，适度分散化都能在市场回撤时提供缓冲。” 宏观动荡中，“全天候”策略再次闪耀 ALLW的核心策略秉持“全天候”策略的理念，由桥水基金对该ETF进行二级管理，提供针对该产品的每日模型投资组合。也就是说，桥水没有直接管理该ETF，而是通过模型交付的方式参与其中。 桥水基金的联席首席投资官Karen Karniol-Tambour和高级投资助理Christopher Ward负责创建模型投资组合。由道富银行全球投资顾问James Kramer领导的团队将负责该基金的日常管理。 该ETF的策略利用杠杆根据预期波动性对资产进行加权，目标是将年化波动率水平控制在10%至12%之间。 根据公开资料，ALLW产品目前的持仓总杠杆约为1.8倍，股票头寸整体约占总持仓的四分之一，包括美国、欧洲、中国等地区股票。其他