公司在2019年经历重大业务转型，重新定位发展方向：一是互联网业务，主要为提供PC工具型产品，为公司现金牛，且收入仍持续增长，预计2025年增速超过2024年增速（24年增长15%）；二是成长型业务，包含机器人与AI应用。 $猎豹移动(CMCM)$ 在机器人方面，公司产品主要为轮式机器人，应用场景涵盖酒店、餐厅、展馆、政务大厅与商场等，收入来源中国与海外（日、韩为主）各占一半。公司在语音交互型机器人方面为全球领先，主要应用于公司前台、展厅、博物馆等需要与用户进行语音交互的场景。不过在服务型机器人中，递送是主要的应用场景。尽管递送机器人市场竞争激烈，但市场规模仍具发展潜力，且未来产品功能的扩展空间巨大，不只局限于送餐，还可具备接待、语音互动等多种功能，使客户可一机多用。在AI应用方面，公司基于市场开源模型，打造符合业务需求的App，既能节省资源，又能保留核心数据的掌控权。公司近期推出一款AI工具——DeepVo（https://deepvo.ai），能够自动解析与可视化各类内容，目前处于早期试水阶段。整体而言，公司当前战略重心已聚焦于机器人与AI应用业务，正通过大模型技术来改造机器人，推动其向更高的智能化发展。目前公司正加大机器人在不同场景的投入，其在技术上不仅具备语音识别和多语言支持的优势，在实际应用中也展现出强大的功能，使公司在海外市场中具备竞争优势。整体市场仍具发展潜力，对公司未来成长持乐观看法，但仍需持续关注公司盈亏平衡以及新业务商业化进展。注：如需要报告原文，请联系猎豹投资者关系部门

CMCM 4Q24 财报发布会QA整理Jefferies, Thomas CHONG：能否分享一下2025年互联网业务的关键指标，包括收入增速和利润率？相比之前，我们在这些方面有哪些进展或调整？傅盛，CEO：经过过去几年的战略调整，当前互联网业务已恢复至稳健增长轨道。基于当前市场环境分析，我们已在传统互联网业务领域重新确立了可持续增长路径。展望2025年，虽然互联网行业仍存在诸多不确定性因素，但我们预判业务增速将超越2024年水平。关于创新发展方向，当前人工智能技术已进入规模化应用阶段。我们将重点推进AI核心技术在现有互联网产品体系中的深度整合，具体包括采用新型AI模型架构及前沿算法技术，对核心业务模块实施智能化改造。通过构建AI驱动的产品矩阵，预期将实现用户体验优化与服务效率提升的双重目标，从而为互联网业务的持续增长提供强有力的技术支撑与创新动能。工银国际，赵泽平：猎豹在PC和移动互联网时代积累了强大的工具产品能力和推广经验。在大模型时代，您如何看待企业内部AI Agent的发展空间？猎豹是否有类似实用工具产品的规划？这些产品是否能够与猎豹的机器人业务实现协同发展？傅盛，CEO：当前AI Agent技术发展迅速，我们认为该领域已处于爆发前夜。在企业应用层面，AI Agent必将大量涌现，并成为企业应用AI的主流方式。这种技术能有效提升企业效率，我们公司已在内部部署多项AI Agent应用，并开发了相关产品。例如最新推出的AI带教系统，完全通过AI Agent实现企业内部培训的智能化。关于机器人业务与AI Agent的协同发展，我们认为软件智能化水平是决定机器人能否达到商用标准的关键因素。猎豹过去一年在AI Agent和大模型领域的技术积累，特别是自主研发的Agent OS操作系统，为机器人领域提供了新的技术支撑。这个操作系统基于大模型架构构建，将显著提升机器人的智能水平。

$猎豹移动(CMCM)$ 核心财务亮点四季度收入连续三季度加速增长。互联网业务增长强劲，仍然是公司现金流的重要支撑。机器人业务快速扩张，占公司收入10%左右。在收入持续加速增长的情况下，连续三个季度实现逐季度减亏。四季度，非公认会计准则下的运营亏损减少至人民币4250万元，对比上季度6050万元，去年同期4910万元。截至2024年12月31日，现金及现金等价物增长至2.51亿美元。四季度，经营活动产生的现金流为人民币2.83亿元。管理层评论猎豹移动董事会主席兼首席执行官傅盛先生表示：“在2024年第四季度，我们的总收入实现了强劲增长，充分展示了我们对高质量增长和持续业务转型的坚定承诺。大语言模型为我们带来了前所未有的机遇，这使我们对2025年充满信心。即将推出的AgentOS——新一代机器人智能体操作系统，将进一步巩固我们在语音交互机器人领域的领导地位。我们将专注于可规模化落地的机器人产品，并依托强大的技术实力，力争在未来三年内成为全球前三大服务机器人供应商之一。同时，我们的传统互联网业务继续推动强劲的收入增长，并实现利润率的稳步提升，为我们在大模型和机器人领域的战略投资提供了坚实的财务基础。”猎豹移动首席财务官任今涛先生评论道：“第四季度，我们再次实现了同比收入增长的加速，非公认会计准则下的运营亏损环比持续缩小。此外，第四季度是2022年四季度以来，我们首次实现了非公认会计准则下的运营亏损同比减少。这些改善反映了自2024年第一季度以来，我们业务的持续进展和积极调整。与此同时，本季度我们产生了强劲的现金流，进一步增强了公司的财务健康状况。展望未来，我们将继续专注于推动收入增长，同时努力实现盈亏平衡和盈利目标。我们也将继续以审慎的态度管理公司的净现金储备，为未来的发展提供坚实保障。”2024年

傅盛，CEO $猎豹移动(CMCM)$ 在2024年第四季度，我们的总收入持续加速增长，同比增幅达42%，环比增长23%。这一成果不仅体现了我们业务转型的稳步推进，也展现了我们对高质量增长的承诺。同时，非公认会计准则下的运营亏损环比持续改善。展望2025年，我们预计第一季度非公认会计准则下的运营亏损将同比和环比进一步下降。2024财年，总收入同比增长21%，达人民币8.07亿元，归属于股东的非公认会计准则下净亏损同比收窄。这些业绩反映了我们转型的初步成果，为未来持续发展奠定了基础。我们的增长不仅得益于AI与机器人业务的扩展，还得益于传统互联网业务的强劲表现，收入和利润率实现双增长。我们的PC和移动应用继续有效解决用户痛点，提供卓越的产品体验，尤其在成熟市场中保持竞争力。我们相信，这一增长趋势将在2025年持续。随着大语言模型的快速发展，猎豹迎来了巨大的发展机遇。在机器人业务方面，大模型推动服务机器人行业发展，拓展市场空间，为机器人向“通用机器人”和“具身智能”发展奠定了基础。我们采取渐进式发展策略，专注于能够实现规模化落地的产品，力争在三年内成为全球前三大服务机器人供应商之一。我们的轮式机器人旨在满足实际商业需求，通过数据飞轮推动产品创新和大模型发展。同时，我们不断利用市场上最先进的大模型（如DeepSeek、ChatGPT等）和自研模型，提升语音交互和室内自动驾驶等机器人的通用能力。在语音交互方面，我们即将推出AgentOS（新一代机器人智能体操作系统），成为首家将AI Agent能力融入机器人产品的公司。AgentOS基于自主研发的AI Agent技术，赋予机器人推理、信息验证和调用外部工具的能力，实现自主任务完成。我们将推出原生场景应用，并提供简便的内容上传功能，帮助客户快速定制符合特定需

导语即将推出的AgentOS，旨在延续猎户星空在语音交互领域的行业优势，进一步拓展机器人在更多应用场景中的智能化能力，使机器人不仅具备DeepSeek等大模型的强大语言能力，更将实现全面智能，为用户提供前所未有的交互体验。2月24日，猎户星空机器人正式接入DeepSeek，语音交互能力迎来突破性飞跃。豹小秘、豹小秘2、豹小秘mini、豹小秘Plus及招财豹机型即日起免费开放升级*，未来将逐步拓展至更多机型及应用场景。*请联系技术支持人员获取升级方式DeepSeek模型在自然语言理解、逻辑推理、分析回答及响应速度等方面表现出色。猎户星空基于终端场景的真实需求，将DeepSeek模型与大模型机器人系统深度融合，显著提升机器人在复杂场景中的交互能力，使其能够更精准地理解用户需求，并在各类语言任务中展现卓越性能，为用户提供更智能、更高效的服务体验。图片1在展厅、企业前台、餐厅及商超零售等实际应用场景中，猎户星空机器人接入DeepSeek模型后，不仅能够精准理解用户复杂且模糊的需求，还能通过自然流畅的语音对话提供个性化服务，精准满足用户潜在需求。借助深度学习技术，机器人在知识萃取方面也表现卓越，语音问答的响应时间大幅缩短，准确度显著提高，不仅提升了用户体验，还为管理人员带来了更高的工作效率。不过，对于机器人而言，仅语音接入DeepSeek是远远不够的。图片2在企业展厅、政务大厅、医疗问诊等场景中，机器人需要基于企业知识精准回答问题，而公有大模型难以避免“幻觉”问题。因此，机器人必须具备内外部知识融合调用的能力，才能提供更准确、可靠的服务。图片3此外，DeepSeek作为大语言模型，其核心能力主要集中在语言理解层面，所有功能都建立在“语言”的基础上。然而，真正的具身智能不仅需要理解语言，还需要支持多模态输入，实现从感知到认知、再到规控执行的闭环能力，从而在精准理解用户意图的同时，高效完

猎豹移动与亚马逊云科技的合作由来已久，早在2012年，猎豹就将海外推出的移动应用Clean Master运行在亚马逊云上。不仅如此，猎豹旗下聚云科技是亚马逊云科技在中国首批获得生成式AI能力认证的高级咨询合作伙伴，并在今年以满分成绩通过亚马逊云科技MSP认证Renewal。近日，猎豹移动与亚马逊云科技进行了涵盖逆向工作法、领导力准则、增长飞轮等主题的系列研讨和交流。逆向工作法是亚马逊标志性的创新机制，通过五个客户问题帮助亚马逊从客户最迫切的需求出发，定义让客户满意的解决方案，并通过撰写“新闻稿和常见问题”，描述客户痛点和需求，阐述相应的解决方案及其客户体验，并回答客户对于解决方案更多细节的问题，以及利益相关者对于方案的成本、技术可行性、业务可行性等方面的潜在疑问。 自2010年成立以来，猎豹移动已历经14年的发展历程，在全球化服务领域深耕多年，作为中国第一批成功出海的互联网企业，猎豹移动凭借工具应用开拓了全球市场。近年来，猎豹移动战略转型从传统的2C业务转向以AI和大模型为核心的2B业务。2016年，在傅盛的带领下猎豹移动提出“All in AI”的战略蓝图，并创立猎户星空，布局深耕服务机器人领域，去年年底，猎豹移动已正式宣布完成了对猎户星空的战略性收购，进一步加强在AI服务机器人和AI大模型领域的布局，为猎豹移动带来了前所未有的发展机遇。今年1月份，猎户星空发布“为企业应用而生”的Orion-14B开源大模型，并相继推出包括AI超级带教和DecisionAI等在内的企业级AI应用，帮助企业客户在大模型时代降本提效；近日，猎户星空又发布Orion-MoE 8×7B开源混合架构专家大模型，同时，携手兄弟公司聚云科技，推出大模型数据服务AI数据宝AirDS（AI-Ready Data Service)，为企业客户提供包括数据收集、清洗、标注、提示词工程和评估的全方位服

办公软件行业正迎来全新的变革。未来的办公体验将如何被重塑？又能否借助AI的东风，让办公效率实现质的飞跃？作为全球知名的办公软件和服务提供商，金山办公希望通过前瞻性的视野，引领行业的未来趋势。其旗下产品WPS Office、WPS 365、WPS AI等已覆盖全球220多个国家和地区，拥有庞大的用户基础。随着生成式AI的浪潮兴起，金山办公瞄准全球市场，寻求在全球办公套件市场中开拓新的海外业务增长点。为每一位客户打造专属一站式智能办公平台面对全球2亿活跃用户的WPS Office海外版，金山办公没有停止拓展脚步，而是不断探索新技术与产品的融合之道。在2023年初，生成式AI带来新的技术变革之时，金山办公就看到了AI的潜力，并宣布“All in AI”战略，致力于将大语言模型（LLM）能力全面融入WPS产品。通过计划发布基于大语言模型的智能办公助手WPS AI，金山办公不仅希望提供全新产品体验，还计划将AI技术开放赋能企业客户，帮助每位客户打造属于自己的智能办公平台，开启海外业务的新篇章。海外智能化业务快速推进背后的技术支持然而，面对众多生成式AI方案与多样化基础模型，金山办公在选择时遇到了挑战。他们希望找到一家经验丰富的服务提供商合作，将WPS AI构建为负责任、可信赖的人工智能产品。经过慎重考量，金山办公最终选择亚马逊云科技及其高级咨询合作伙伴北京聚云立方科技有限公司（以下简称“聚云科技”），由后者提供业务规划咨询与设施支持。丰富的基础模型和遍布全球的云基础设施亚马逊云科技Amazon Bedrock提供了多种参数模型，帮助金山办公在丰富的基础模型中寻找出契合其业务场景的选项。同时，亚马逊云科技遍布全球的云基础设施以及在生成式AI领域的丰富实践，也对金山办公构建WPS AI提供良好的服务支撑与参考价值。拥有丰富经验的高级咨询合作伙伴提供支持在基于亚马逊云科技托管服务构建WPS

瞄准通用人工智能(AGI)或超级人工智能，大概是所有人工智能公司的目标(愿景)，2016年就“All in AI”的猎豹移动也不例外。随着ChatGPT的问世，AGI已不再遥不可及，“以前，它能不能到来是一个问号，但现在已经是一个惊叹号了。”猎豹移动董事长兼CEO傅盛怀揣着再一次定义一个新的产品的梦想，既自研服务企业的大模型，又积极地推动将AI和机器人的结合提升到一个新的高度。2016年9月，猎豹移动控股的猎户星空(OrionStar)成立，致力于探索AI+机器人。虽然很早就认定AGI是目标，但猎豹移动早期做的AI，主要是语音识别、视觉识别、导航等专用模型。它们被用到了猎户星空的机器人上。这些机器人可以在酒店为客人送东西，在餐厅送菜，在前台接待来访者。生成式AI的革命性进步，让猎豹移动相信，这是当前通往AGI最可能的路径。虽然在推理决策上尚待加强，但它在语言的泛化能力上已基本达到了人的水平，“这将带来一场生产力的革命。”因此，已是AI“老兵”的猎豹移动自然要拥有训练、强化模型的能力，须对它的底层原理、技术和实践都有足够的了解，还能够开发特殊的模型。另一方面，生成式AI还处在非常早期的阶段，很多东西远未定型，还出不了一个大一统的模型来覆盖、主导一切。所以，虽有“百模大战”，但其实天宽地阔。实际上，不同大模型之间也不尽相同，不会有什么冲突。例如，猎豹移动自2012年出海起就与亚马逊云科技合作。今天，亚马逊云科技做大模型，猎豹移动控股的猎户星空也做大模型，但两者并非竞争的关系，而是继续深化合作。2024年1月，猎户星空大模型——Orion-14B正式发布。与动辄千亿级参数的大模型不同，猎户星空Orion-14B的参数级为百亿。因为猎豹移动并不想参与百模大战的核心竞争，“那样做，对资金的消耗太快了。”百亿级的参数，“烧钱”少得多，“但过程都是一样的，也是能够累积经验的。而且，我们一

近日，一年一度的年终投资盛宴，“格隆汇·第九届·全球投资嘉年华·2025”在深圳圆满举行。在"金格奖"年度卓越公司评选上，猎豹移动以其对市场趋势的精准把握和对转型战略坚定执行的优异表现，荣获“年度转型先锋企业”。格隆汇以“全球视野，下注中国”为初衷，此次“金格奖”上市公司评选旨在打造出投资圈中最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜。该评选覆盖港交所、上交所、深交所、纽交所、纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司。甄选“年度转型先锋企业”，着重关注企业对动态环境变化的适应力，以及实现长期可持续、高质量发展的能力，真正通过转型创造价值、保持创新活力，并对产业升级产生积极影响的领先企业。猎豹移动的入选展现了公司在全球经济增长缓慢和国内宏观经济波动等多重挑战下的战略定力。公司秉承长期主义理念，依托于持续的技术创新和对市场的精细深耕，彰显出了强大的适应性和发展韧性，探索并实现商业模式的有效闭环。转型成果显著，AI时代再获新机遇作为出海最早的中国移动互联网公司，猎豹移动历经PC时代、移动互联网时代，以及正逢其时的AI时代，公司在AI时代的新转型在财务与业务两方面都卓有成效，呈现向好趋势发展。财务层面：目前归属于2B业务的AI及其他服务收入显著增长，公司从2C向2B的转型，将会持续优化传统互联网业务的成本费用，改善互联网业务运营利润率；业务方面：2023年底收购猎户星空，为公司带来了2B销售渠道以及AI能力，推动了公司在大模型企业级应用上的发展；大模型企业级应用上的发展同步改善了公司原有服务机器人的体验。自2010年成立以来，猎豹移动已历经14年的发展历程，在全球化服务领域深耕多年，作为中国第一批成功出海的互联网企业，猎豹移动凭借工具应用开拓了全球市场。近年来，猎豹移动战略转型从传统的2C业务转向以AI和大模型为核心的2B业务。去年年底，猎豹移动已正式宣布完成了对猎户星空的战略性收购

今天，猎户星空 $猎豹移动(CMCM)$ 在创新征程上铸就了一座新的里程碑——第70000台机器人荣耀诞生！同时，猎户星空最新推出的工厂递送机器人——AI配货员豹厂通，在发布后仅十天内，便迎来了首批量产下线！图片这历史性的一刻，不仅彰显了猎户星空作为行业唯一自研「大模型+全链条AI技术」的机器人公司，在量产验证和客户服务方面的领先地位，更体现了猎户星空进军工厂场景的实力和决心。图片这次下线的第70000台机器人，正是猎户星空最新发布的工厂递送机器人——AI配货员豹厂通。作为稳定可靠的柔性智能配送AMR，豹厂通采用VSLAM+柔性部署方式，标配双全景摄像头，具备自动驾驶级视觉导航能力，无需定位标签及设施改造，即可快速适应工厂生产环境变化，大幅降低部署人工成本和环境改造费用。豹厂通快速量产的背后，是猎户星空八年如一日的量产经验积累，以及在生产效率和供应链管理方面的不懈追求。猎户星空董事长傅盛在行业内率先提出「Al+软件+硬件+服务=大模型机器人」公式，通过生产测试全流程闭环管理，实现了从自研全链条AI技术到机器人操作系统应用开发，再到全栈硬件设计制造和全球服务网络的全面覆盖。图片70000万台机器人下线，不仅是数字的累积，更是技术实力的坚实证明。智能化浪潮的推动下，猎户星空正站在机器人技术革新的前沿。未来，猎户星空将秉持“助力合作伙伴成功”的价值主张，以创新为引擎，以质量为基石，紧跟场景应用需求，将每一项产品的突破、技术的进步，转化为给合作伙伴提供的实际价值，持续打造“真有用”的「大模型机器人」产品。

8月22日，亚马逊云科技、涂鸦智能和猎豹移动旗下聚云科技联合主办的联合创新会在苏州亚马逊云科技品牌出海数字化赋能中心成功举行。本次活动，以“loT—生成式 Al 从数字世界通往物理世界的钥匙”为主题，聚焦于 IoT 与生成式 AI 的深度融合，不仅为现场开发者们呈现了一场关于技术革新与商业模式升级的深层次对话，更通过一系列精彩的演讲和互动，生动展示了前沿科技如何重塑现实世界，从而开启智慧生活的新篇章。卡牌趣味互动，助力开发者跨越生成式 AI 应用门槛2024年，AI 大模型正以不可阻挡的趋势向企业侧、行业侧渗透，其中，生成式 AI 更是成为推动企业新一轮变革浪潮的核心动力之一。然而，对于大部分企业来说，想将生成式 AI 从理论转向实践仍面临重重挑战。如何精准定位高性价比的 AI 应用场景？如何快速验证生成式 AI 技术的可行性？这些难题如同迷雾，困扰着众多企业的前行之路。在此次沙龙活动中，涂鸦智能联合亚马逊云科技的生成式 AI 共创产品专家、应用科学家和解决方案架构师，成功举办了一场别开生面的生成式 AI 工作坊。活动特别设置了生成式 AI 卡牌趣味互动环节，通过游戏化的方式让参与者亲身体验从组件构建到落地评估的全过程。不论参与者对生成式 AI 的认知处于哪个阶段，这一环节都能为他们提供全新的思路和实用的落地经验，助力他们在生成式 AI 领域取得突破性进展。企业在开发生成式 AI 应用时，往往过于乐观。在实际操作中，业务与技术在项目选择上存在差距，此外，项目落地还需要充分考虑数据、算力、模型和人才等方面的要求。在此背景下，识别出可行且有价值的业务场景，并找到快速、低成本的落地方法，才是成功的关键。”—— 田萌亚马逊云科技 AI Field Lab随后，亚马逊云科技 AI Field Lab 的应用科学家魏亦豪和王庆忠博士分享了他们深度孵化并成功落地的智能导购和智能

2024年7月23日，猎豹移动 $猎豹移动(CMCM)$ CFO任今涛出席上市公司价值峰会，在圆桌论坛环节分享了自己对于行业的真知灼见。以下为部分分享内容实录：主持人：我们都知道新的技术出现，一定会推动着社会的变革，我们也知道当今世界上人工智能早已是新技术革命的核心，也会对未来社会和各个行业产生非常大的影响。但同时新技术的出现可能会对有些行业起到负面的影响，可能把一些行业替代掉了，这个行业可能会衰退甚至消亡，但也有可能会产生一些新的帮助，对传统的行业进行一些赋能，甚至会产生一些新的更大的不同的经济模式。我们想请今天的嘉宾结合现在人工智能的热点，来谈一谈对他们子行业过去传统的经济模式的一些影响，包括一些负面的或正面的。任今涛：我结合猎豹移动两个AI相关业务跟大家分享一下案例，大家可能可以有一些感性的理解。比如我们有一个业务，以前是做服务机器人，在AI大模型出现之前，服务机器人和人类语言交互的功能的实现有非常复杂的技术路径，但在去年大模型出现之后，相当于可以给机器人装一个智慧更强的大脑，可以更有效的理解自然语义，和人做交互。我们把大模型和服务机器人结合，和一个消费品企业零售中获得非常好的实践。在传统情况下，食品企业如果要推广新品，要做的是把新品的特点从上到下宣贯下去，因为要沉淀到二、三、四级城市，要培训非常基层的员工怎么样理解这个产品，怎么样跟客户介绍这个产品。现在我们就跟这家企业合作，在全国近千家超市落地了近千台服务机器人，只需要把他们要推的新产品信息录入到机器人里，机器人就可以通过在超市里和目标客户通过语言交互回答各种新产品的问题。一方面帮助企业降低了原来很大的销售人员培训成本，由于机器人交互的模式很新颖，数据在各个超市的网点每天新品的销量也得到了4倍到8倍的提升。这是在服务机器人方面我们的一些

$猎豹移动(CMCM)$ 业绩会回放：猎豹移动2024Q1业绩电话会问题 1：Nancy Liu, J.P. Morgan： 24 年对于公司的计划和目标是什么？打算主要在哪几个方向发力？是客户量？技术还是产品？傅盛：我们的目标还是要把我们战略转型彻底贯彻下去，也就是说猎豹移动经过几年的时间，已经从一家 2C 的公司转变成一家 2B 为核心业务和能力的公司。而 ToB 的主要抓手就是大模型、 人工智能的技术浪潮。我们真正要发力的就是把人工智能的应用给做好这一件事。这个方向是我们整个公司的核心战略。 我们自己新定了一个公司的 slogan： 我们要成为人工智能时代下新质生产力工具的提供商。 这个生产力工具这一次我们主要是ToB 这个行业。那这里具体我们真正的你问这几个点，我们觉得还是产品吧。因为今天人工智能虽然非常的火热，但是真正的能够落地的产品并不太多。可能大模型的技术决策非常的厉害，但是真正哪个企业用户能用的比较好的，现在案例还不是太多，我们觉得现在就是扎扎实实做好企业用户的这个应用，人工智能帮它提效。此外就是我们把我们的大模型赋能我们的服务机器人，让我们的服务机器人能够有更好的交互能力，更好的自主决策力，但在更多的场景中被我们的企业客户所使用。我觉得24 年能把这件事做好就非常非常就可以了，谢谢。问题 2：Thomas Chong， Jefferies：猎豹移动是一家 2C 为核心的企业，现在企业要转型 2B