近日，在由汽车评价研究院主办的“2025世界十佳动力系统评价”评选中，问界M8凭借“增程+纯电”双技术路径，一举斩获“首届世界十佳增程系统”与“第五届世界十佳电驱动系统”两项重磅大奖，印证了其在动力技术领域的全能实力。 问界M8增程版所搭载的赛力斯超级增程系统，在油电转化率、发电工况NVH、行驶工况NVH及智能能量回收等技术指标上均表现卓越，彰显其在增程技术领域的“标杆”级创新实力。 据悉，全新一代赛力斯超级增程系统基于“赛翼（C2E）增程架构”与“RoboREX智能控制技术”赋能，实现智能主动能量管理，其综合油耗降低15%，实际效率达到3.65kWh/L，相当于1L油可发电超3.65度，处于行业量产增程器领先水平。 在用户最直观也最敏感的NVH控制方面，赛力斯超级增程系统通过超过120项NVH专项优化，将噪音感知频次降低90%，实现超越同级的NVH效果，而且增程模式与纯电模式噪音差异可控制在1dBA以内，为用户带来图书馆级静谧出行体验。 作为行业增程技术的开拓者与领导者，赛力斯早在2016年便投入增程技术研发与布局，在2019年率先提出行业首创“油电转换率”概念。目前，赛力斯增程器业务已与25家行业企业达成深度合作。完成了从“自研自用”向“技术输出”的跨越，仅2025年上半年，赛力斯增程器销量已突破20万台，稳居市场前列，在增程动力领域持续以领先技术实力促进产业良好发展。 为持续推动增程技术的迭代升级，赛力斯保持高强度的研发投入。2025年上半年，赛力斯研发投入高达51.98亿元，同比激增154.9%。在前不久的广州车展上，赛力斯首次在国内车展展出两项重磅成果——2.0T增程器和14合一超大集成增程系统，二者在集成度、NVH控制与能效表现上均实现跨越式突破，进一步巩固并拓展了其在增程技术领域的领先实力。 作为增程技术的开拓者与领导者，赛力斯正以
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问界M8一举斩获两项大奖 赛力斯超级增程树立行业新标杆
问界M8一举斩获两项大奖 赛力斯超级增程树立行业新标杆
$禾赛(HSAI)$ 盘前都已经6个点了，今晚打算冲到25的吗？[开心]
MiniMax通过港交所聆讯，即将上市
据报道，国产大模型企业MiniMax(稀宇科技)已获得中国证监会备案，并顺利通过港交所上市聆讯，计划于2026年1月正式挂牌上市。 若成功上市，MiniMax将以四年的时间成为全球从成立到IPO最快的AI公司，并作为“全球化AGI第一股”登陆资本市场。 图片 公开资料显示，MiniMax成立于2022年初，是一家全球通用人工智能科技公司。 中信建投证券研报显示，MiniMax是全球少数在文本、视频、音频三大模态均领先的公司。 目前，MiniMax的服务已覆盖全球200多个国家和地区，累计用户规模达2.12亿，企业客户数量超过10万家，在开发者与商业客户中均具备较高渗透率。 $恒生指数(HSI)$
MiniMax通过港交所聆讯，即将上市
极智嘉欧洲再交付千台级大仓，中金指其已进化为AI+场景化“综合智能体”
据悉，AI+机器人龙头企业极智嘉（02590.HK）近日在欧洲又成功交付一超大规模智能仓项目，单仓机器人数量近1000台。目前，极智嘉已在全球落地包括美国UPS、韩国Coupang在内的多个千台级智能仓。 相较于行业内普遍单仓部署数十至百余台的现状，千台级项目持续印证了极智嘉在超大规模集群调度等AI能力和复杂项目经验上的稀缺性和领先优势，并将进一步释放规模效应。 中金公司最新研报指出，极智嘉已从市场普遍认知的机器人产品与方案公司，发展成为具备AI+场景化能力的综合智能体，而且公司商业模式稳定，AI赋能将显著“增厚”其发展天花板，整体业务正呈加速放量趋势。 据悉，公司近期接连斩获多笔亿元级大订单，其中一家客户的总订单高达3亿元。PUMA、马士基、DHL等国际头部品牌的智能仓项目亦密集交付。其技术实力与商业认可度持续领跑行业。 InteractAnalysis报告显示，极智嘉已连续七年稳居全球自主移动机器人市场份额首位，在EMEA（欧洲、中东及非洲）、亚太及美洲等核心区域的市占率均稳居行业前列。 随着极智嘉正式纳入恒生综合指数、实质性锁定港股通标的池资格，未来有望获得南下资金的重点配置，加速兑现其作为港股稀缺“物理AI”核心资产的估值溢价。 $极智嘉-W(02590)$
工作日依旧猛猛卖车 单日狂定1400台 蔚来这波凭啥起飞？
最近网上针对蔚来4月份新的销售政策有了不少解读，也有博主披露了蔚来新政出来之后整体的进店量表现，当然，具体的成交量如何目前没有数据公布。为了了解真实的线下蔚来进店量和成交情况，4月9日我们探店了蔚来某核心门店。 虽然是工作日下午，但8个客户洽淡位的上座率始终能在60%以上。划重点：客户基本都在拿着纸笔忙着算价格，针对车型的了解其实大多数客户已经心里有数了。而这一点也体现在成交流程上。 “以前其实很多时间是用在带领自然进店的客户去介绍产品功能和试驾上，成交率不高，不过这波政策出来之后，大家对于价格的关注显然更急切。基本上都是在仔细了解产品功能之后，有了心仪的车型直接来定向询问价格”该店的店长这样和我们介绍。 事实上，就我们直观观察，不少fellow（蔚来家销售称呼）聊天时也一改上月愁容，“日子好起来了”，一位销售抽空和我们笑着说道。 侧面了解到，上周的两日高峰期订单量突破100台，甚至在4月6日的工作日，进店量不减反增，杭州部分门店单日销售88台。按照日常摸索的规律，基本意味着对应全国订单量在3000台以上。加之现在处于平稳销售期，订单的90%能尽快提车，明显的，连店里的展车都变得紧俏起来。 4月蔚来公布的全新销售政策从实地来看对销量有明显的促进作用，5年免费换电（形式为240张换电券），叠加5年0利息，以及部分展车优惠和优选车源优惠以及换电补贴、置换补贴、地方消费补贴，以热门车型ES6为例，其综合优惠在7-8万元，如果选择租电甚至20万出头就能落地。不少网友已经开始在网上晒单自己的蔚来新车。 实际探店得知，实际价格方案也比公布的更灵活，240张换电券可以置换成2万现金优惠，5年0利息也可以置换为2万现金优惠（并且依然有2年0利息）。 $蔚来-SW(09866)$
工作日依旧猛猛卖车 单日狂定1400台 蔚来这波凭啥起飞？
北大学霸吴明辉19天收获两个IPO 两家科技公司尚未盈利市值346亿
19天，两次敲响上市钟声，北大学霸吴明辉创造了常人难以复制的奇迹。 这是属于吴明辉的时刻。2025年10月16日，云迹（02670.HK）港股上市，11月3日，明略科技（02718.HK）以“全球Agentic AI第一股”之姿登陆港股。 被称为北大数学天才的吴明辉，在上学时就激发了商业天赋，赚取了人生第一桶金。他提出人生七次创业理论，并践行成为连续创业者。 2006年真正投身实业，历时19年，43岁的吴明辉编织了一张横跨数据智能、营销技术与AI硬件的商业网络，个人也完成了从“数据产品设计师”到“AI商业领军者”的蜕变。 吴明辉借助了资本力量，快速完成产业跃升和资本市场征战。目前，两家公司市值合计约为346亿元，吴明辉的持股财富超过40亿元。 AI浪潮席卷全球，站在全球AI坐标上，吴明辉正在加速前行。 “当不了”数学家转身创业 43岁的吴明辉，走出了一条难以复制的人生之路。 公开信息显示，1982年，吴明辉出生于山东烟台，他从小酷爱数学，每次遇到特别好的数学题都很兴奋。数理化成绩出类拔萃的吴明辉，在2000年凭借数学奥赛银牌得主的成绩被保送至北京大学数学系。 吴明辉曾有一个数学家梦想，但在上大学后，他动摇了。 吴明辉曾在接受采访时说，同一个宿舍六个同学，有四个奥赛保送的，还有一个国际奥赛获奖保送。更聪明的同学，让吴明辉受到挫折。 真正动摇当数学家决心的是考试，100分的试卷，如果特别认真听讲，并且还算有一定的天赋，应该是能得90分，但是不会超过95分。“总有5分是来检验你将来是不是数学家的，那个题我是肯定做不出来的。”吴明辉说，就在那个时间点，他对自己产生了怀疑，好像当不了数学家。 吴明辉还酷爱计算机。他初二时参加计算机竞赛就曾获奖，大学时，他对计算机等应用科学产生了浓厚兴趣。2004年，因为成绩优异，吴明辉再次被保送至北京大学计算机系人工智能实验室，开始了他的硕
心通并购CRM：心血管器械格局重构，平台化价值亟待重估
近日， $心通医疗-B(02160)$ 对微创心律管理有限公司（CRM）的收购案引发市场高度关注。在当前集采常态化、行业整合加速的背景下，此次并购有望成为国内心血管器械行业发展的一个重要分水岭。 值得关注的是，此次交易采用的“零现金”换股方式，既避免了沉重的现金压力，又通过股权绑定将双方利益深度整合。这种设计体现了交易双方对协同价值的高度共识，为后续业务整合奠定了坚实基础。 战略破局：打破增长天花板的必然选择 现阶段，心脑血管疾病的医疗需求空缺十分大，且组合型治疗往往是临床上的最优选，可以说谁能形成体系性的平台，谁就能获得广阔市场。据普华有策报告，2021年，中国心血管疾病死亡人数超过450万，占城乡居民死亡原因的45%以上。中国血管介入手术（PCI）年手术量已突破100万台，尽管如此，PCI渗透率仍低于发达国家。在人口老龄化、政策支持及手术可及性提高背景下，PCI渗透率将持续增长。我国心血管医疗器械领域在无源介入产品技术上已实现快速突破，如左心耳封堵器、药物洗脱支架、可吸收支架等，紧跟国际步伐。 随着国内医疗器械行业进入深度调整期，单纯依靠单一产品或国内市场的增长模式面临严峻挑战。 $心通医疗-B(02160)$ 作为TAVI领域的领先企业，迫切需要突破增长瓶颈。通过此次并购，公司成功将业务边界从结构性心脏病拓展至心律管理和心衰管理领域，实现了产品管线的战略性互补。 微创心律在国外已经取得了不错的成绩，合并后借助心通医疗的国内渠道，未来会有不错的发展前景。心通医疗是国内TAVI领域的绝对龙头，2025年上半年TAVI植入量达2146例，市占率位居行业第一。市占率的背面是医院的渗透率，微创心律的CRM管线和心通医
心通并购CRM：心血管器械格局重构，平台化价值亟待重估
智驾合伙人：与技术信仰同行的十年
这是一个关于共生与托举的故事，来自车企及供应链的技术信仰者们共同从荒芜的原点出发，跋涉穿越了信任冰点、技术摇摆与平权焦虑的时代。灯火已渐次点亮。 故事要从大约100年前讲起。 1925年，工程师弗朗西斯·胡迪纳（Francis P. Houdina）驱使一辆无人汽车驶入了曼哈顿街头的繁忙车流，从百老汇一路穿行到第五大道。尽管这辆靠无线电遥控的改装车经常将电波发送给其他接收器，但的确是人类对无人驾驶的最早期探索之一。 2025年，AI驱动的Robotaxi在城市中穿行而过，辅助驾驶飞入寻常人家，Counterpoint Research的一份报告显示，全球高级驾驶辅助系统（ADAS）和自动驾驶汽车的普及率达到65%。 人类一直试图摆脱方向盘的束缚，这条路走了一个世纪，但可能只是“end of beginning”。 在中国，这条路起点晚了几十年，却被麦肯锡预测为全球最大的自动驾驶市场。 “是我们改变了世界，还是世界改变了我们？” 电影《中国合伙人》中，上一代互联网创业者们曾这样自问，当时，他们希望创造的是一个“American Dream in China”，这也是电影英译名。时代浪潮会在不同坐标上激起相似的回响，比他们迟了一代的智驾创业者们，彼时同样被冷暖季风裹挟前行，芯片短缺、巨头环伺，他们为数不多的选择是：寻找“合伙人”，共建一个生态圈，再把圈子铺得更广。 在被改变的过程中，改变世界的力量也悄然滋生。生态，就在十年内悄悄长成。 这是一个关于共生与托举的故事，来自车企及供应链的技术信仰者们共同从荒芜的原点出发，跋涉穿越了信任冰点、技术摇摆与平权焦虑的时代。灯火已渐次点亮。 蝴蝶振翅 2012年秋季里的一天，一个名为杰弗里·辛顿（Geoffrey Hinton）的科学家，带着两名学生，将ImageNet图像分类赛的最高准确率提升到了惊人的85%，高出首届冠军整整10个百分
智驾合伙人：与技术信仰同行的十年
$HASHKEY HLDGS(03887)$港交所合规第一股打新必冲！摩根大通 + 国泰君安联席保荐，亚洲头部规模，香港市场份额超 75%，老钱和机构都认它，作为首个上市的合规标的，增量资金全往这流，闭眼打不亏
$奥克斯电气(02580)$ 先别着急，趁着低位可以抄一手[开心]
$禾赛(HSAI)$ $禾赛-W(02525)$ 从投资角度看，禾赛展现的不是单一技术点的领先，而是一种基于底层物理原理和长期安全考量的系统能力。自研芯片、光子隔离、全栈把控，都是为了把安全下限做到极致。在智能驾驶越来越普及的将来，这种对安全的偏执可能才是最大的护城河，个人来看，这个标是值得入的[贱笑]
$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 扒了下GIC历史，高通、默克、英国石油……全被它告过！这家机构靠诉讼“创收”不是秘密，如今业绩承压，又拿蔚来旧事发难。关键SEC早就没跟进，蔚来合规透明，换电站三季度新增400座，销量环比涨20%，用数据说话，别被“讼棍”带崩情绪！[贱笑]
元保的底子足够厚，不慌 $元保(YB)$
@财哥看十年:元保股价回调是机会还是风险？个人视角下的现状与未来展望
“地平线之上”： 中国智驾十年的突围、共创与平权
2015年10月，美国Model S车主Mark收到特斯拉Autopilot系统推送后，立刻在从旧金山到洛杉矶的高速之旅中开启了辅助驾驶。据他回忆，“只需手握方向盘，汽车就能自动保持车道和跟车，甚至完成变道”。 如今大众已习以为常的一幕，在当时却是历史性的一刻。这是车企首次通过OTA向量产车大规模交付L2级辅助驾驶，标志着自动驾驶开始从实验室走向大众日常。 同年12月，一辆无人驾驶车从百度大厦出发，途径五环到达奥林匹克森林公园并原路返回，全程30公里，最高时速达100码。 以百度无人车为起点，中国智驾产业的车轮开始缓缓转动，时代洪流滚滚向前，原本只存在于科幻作品中的技术逐步照进现实，全面改变了汽车行业的竞争格局和大众出行方式。 这一年7月14日，一家叫Horizon Robotics的公司在中关村正式注册成立。同一天还发生了一件轰动全球科技界的大事，美国NASA的New Horizons号宇宙探测器完成人类首次冥王星近距离飞掠，奥巴马发贺电称“冥王星迎来首位访客”。 时间和命名的高度巧合，已在冥冥中预示了两家分处地球两端的企业和机构，拥有着同样的基因——从创立之初直到现在，两者都始终在探索科技未知边界，最终目的是为了让高端技术改变普通人的生活。 在接下来的十年中，Horizon Robotics，也就是地平线公司，成为了中国智驾产业最重要的赋能者之一。作为行业的基础“底座”，地平线并未直接参与“战争”，却提供了源源不断的“武器”，在其生态的串联之下，越来越多的玩家加入其中，共同推动中国智驾向高向快发展。 不久前的地平线技术生态大会上，主流车企、全球Tier-1供应商等上百家行业伙伴齐聚一堂，这是地平线从“向高而行”到“向高同行”进化的最好诠释。以中国汽车产业驶向全球为起点，高阶智驾也拉开了从“少数人的高端”到“多数人的日常”序幕。 一、破冰 2015年5月，中国正式发布《中
“地平线之上”： 中国智驾十年的突围、共创与平权
$HASHKEY HLDGS(03887)$香港市场数字资产第一股，作为香港本地数字资产的龙头，打新优先级可以排前面
向高同行：地平线把城区NOA打进10万级国民车，抢做机器人时代Wintel
12月8日，在智能驾驶从“能用”的商业化突破迈向“好用”的规模化普及这一关键阶段，以“向高同行”为主题的2025首届地平线技术生态大会 (Horizon Together 2025) 于深圳应势召开。在开放生态的共识引力下，大会汇聚全球产业链决策层的重量级阵容，地平线众多生态合作伙伴与主流车企、全球Tier-1供应商、机器人品牌及行业专家济济一堂。各方聚焦智能汽车与智能机器人产业向上发展议题，共商生态合作新路径，也使大会成为业界研判趋势、凝聚共识的策源地。 图片 在这个思想激荡的共识场，地平线创始人兼CEO余凯博士发表了题为《向高同行》的主旨演讲。他以地平线10年来的产业实践与思考为基底，系统阐述了地平线如何通过三大技术支柱（BPU®、编译器、算法），驱动智驾从“向高而行”的技术突破走向“向高同行”的产业协同，广泛赋能从智能汽车到通用机器人的广阔生态。在一系列重磅发布、深刻洞见与精彩展示的背后，余凯的演讲核心始终如一：携手最广泛的合作伙伴，让曾属于少数人的顶尖技术，真正服务于最广泛的企业与用户，实现智能时代的普惠。 “向高同行”：始于星辰 兴于信仰 回溯地平线的起点，竟与人类探索星空的一场壮举奇妙交汇。余凯提到，2015年7月14日，当“新视野号” (New Horizons) 探测器首次飞掠冥王星、将人类的认知边疆推向太阳系边缘时，地平线于同一天在北京中关村正式注册成立。这并非刻意安排，却宛如一个时代的隐喻：一家以“Horizon”为名的公司，将向物理世界智能的未知高峰发起一场持之以恒的攀登。 从2021年开始，地平线在征程2、3、5系列芯片的基础上再次启程，拓展大算力与高阶辅助驾驶的技术边界，持续“向高而行”。本次大会，余凯首次提出新观点：“地平线正在从‘向高而行’到‘向高同行’，从‘突破上限、树立标杆’走向‘赋能行业、普惠大众’，加速每家企业、每个用户进入智能汽车和通
向高同行：地平线把城区NOA打进10万级国民车，抢做机器人时代Wintel
华泰证券维持协鑫科技(03800)“买入”评级 指公司盈利修复空间较大
华泰证券发研报指，协鑫科技(03800)宣布与无极资本达成战略融资协议，通过定向增发方式配售约47.36亿股，价格每股1.15港币，募集资金54.46亿港元，约合7亿美元，本次认购股份相当于扩大股份后总股本的14.26%。无极资本具有中东主权基金背景，目前双总部设于香港和阿布扎比，近期已参加多家国内企业的投资。 该机构表示，本周《求是》杂志发布文章阐述总书记重要指示《纵深推进全国统一大市场建设》，其中提到着力整治企业低价无序竞争乱象，推动落后产能有序退出。硅料作为光伏反内卷核心抓手，Q4供给侧优化可期，价格仍有向上空间：1)能耗管控：9月16日，国家标准委发布关于征求《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准(征求意见稿)的通知，硅料能耗标准收严，叠加各地9月底报送能耗结果，后续或依法依规对高能耗产能实行管控整改；2)产能收储：协鑫科技强化供给侧改革资金储备，验证收储稳步推进；3)市场化减产：Q4进入枯水期，各企业下调开工率，考虑到低开工率下单位折旧、费用上升，若部分企业追求盈亏平衡，硅料价格或仍有向上空间。 该机构续指，公司颗粒硅成本+能耗优势显著，市占率或稳步提升，该机构看好行业自律效果良好+供给侧政策陆续落地，公司盈利修复空间较大，叠加半导体、钙钛矿IPO逐步启动，或贡献投资收益，维持“买入”评级。 $协鑫科技(03800)$
蔚来单周拿下11000台 网友：手上的车一点也不香了
当同行还在卷价格，蔚来用技术+政策玩起「双王炸」！全系标配4颗激光雷达+1016TOPS算力，硬生生把智能汽车做成「性价比卷王」，有渠道博主称：蔚来单周拿下11000台销量，一方面是现款车型的硬件配置足够强，配合不久之后就会推出的世界大模型，在很长一段时间内即使是入门的蔚来ET5T依旧能在很多方面和更高端的友商车型打得有来有回。 但真正引爆蔚来销量的还得是4月蔚来推出的「省钱风暴」！5年0息让贷款买车比全款更划算，相当于银行倒贴钱，而5年免费换电直接抹平补能焦虑以及用车焦虑，毕竟换电三分钟同时还不要钱，这种体验是蔚来独一无二的。 当然，这两项权益都能直接以2万/项进行车价抵扣，你想全款？没问题，在其他优惠基础上再减4万，你想分期？也没问题，换电补贴置换补贴政府补贴也足够大，手上的现金还能拿去买理财。这也直接导致了蔚来4月开启购车新政之后，全国门店人流量提升300%，订单量更是创下了2025年开年以来的新高。还是那句话，蔚来的品牌价值服务价值和换电的独特体验依旧是所有纯电车绕不开的槛。 $蔚来-SW(09866)$
蔚来单周拿下11000台 网友：手上的车一点也不香了
$禾赛-W(02525)$ 禾赛加了一层仓，下周一看你表演了[得意] [得意]
招股书里的MiniMax：当聪明人决定不再为巨头打工
看了刚披露的MiniMax的招股书，几个数字还是蛮有趣的 第一个数字是，当前的C端和B端收入7：3开的比例。 MiniMax在25年1-9月的收入里，AI原生产品（向个人用户提供的MiniMax、MiniMax语音、海螺AI、talkie/星野等产品）收入占比71.1%，针对企业和开发者的收入占比28.9% 而2023年的时候，这个数据还是反过来的，23年C端的收入占比只有21.9%，B端收入占比78.1% 这个比例的调整代表什么呢？OpenAI作为当世大模型公司的领头羊，C端：B端的收入占比也是70% vs 30%的比例（事实上，我认为MiniMax是还是国内商业模式上最接近OpenAI的公司） 为什么【C端收入：B端收入=7：3】是一个好的比例？ 一方面，C端收入的高占比代表掌握了C端流量，具备未来指数级增长的潜力。相比B端冗长的交付周期和碎片化的定制需求，有更多的C端场景也更能促进对用户需求的理解和产品的迭代 另一方面，并不是只有C端收入，还有稳定的持续增长的B端收入，代表技术具备先进性，能够辐射到B端的企业，企业对你有充分的认可 还有一点个人很认可的是，MiniMax在C端推出的MiniMax、MiniMax语音、海螺AI、talkie/星野，都是针对C端的AI原生产品。C端产品的逻辑是用户会愿意为更好的创意、更及时的情绪价值或是更高效的个人生产力直接买单，更能体现公司的技术价值 第二个数字是人均创收规模（Revenue Per Employee, RPE）。 RPE是一个经常在高盛、摩根士丹利这种顶级投行在评估科技公司时，被用于会评价公司是否具备“扩展性（Scalability）”的硬指标 低RPE代表公司要靠增加人头来换增长，规模效应弱，公司要想增加收入就要靠加人头，加人头就会面临管理墒增和组织冗余，增长天花板就存在上限 高RPE则代表公司的技术资产会创造非常大
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