$三花智控(002050)$ 三花智控港股上市首日表现预测分析 一、核心数据对比 定价与A/H股溢价 港股发行价：22.53港元（对应A股当日收盘价26.12元人民币，汇率换算后折价约25%）。 历史估值：港股发行市盈率26.7倍（参考A股动态PE约30倍），存在一定估值差。 市场认购热度 超购倍数：港股公开发售孖展超购163倍，显示散户及机构参与热情高涨。 基石投资者：引入多家国际长线基金，锁定约70%国际配售份额，提供短期流动性支撑。 二、首日表现驱动因素 利好因素 A/H溢价套利空间 ：港股发行价较A股折价明显，可能吸引跨境资金套利。 行业龙头地位：全球制冷控制元器件市占率45.5%，汽车热管理业务加速渗透（特斯拉核心供应商）。 绿鞋机制：15%超额配售权可平滑股价波动，降低破发风险。 风险提示 短期抛压：部分打新资金可能首日获利了结，需关注换手率及成交量。 海外业务不确定性：2024年海外收入占比35%，关税及地缘政治风险或影响盈利预期。 三、首日走势预测 乐观情景：若市场情绪延续热度，首日涨幅或达 10%-15% （对应股价24.8-25.9港元）。 中性情景：受制于港股流动性及估值差异，涨幅收窄至 5%-8% （23.6-24.3港元）。 悲观情景：若大盘调整或资金分流，可能平开或微涨 1%-3% （22.7-23.2港元）。 四、操作建议 打新策略 积极参与：超购倍数高+基石加持，中签率较低但首日上涨概率大。 止盈参考：若涨幅超15%，建议部分获利了结；长期看好可持有至业绩验证期（Q3财报）。 风险控制 破发阈值：若开盘价低于22.5港元（发行价-0.1%），需警惕市场情绪反转。 流动性观察：关注首小时成交量是否突破5亿港元，低于预期则需谨慎。

$云知声(09678)$ 云知声“AGI第一股”打新价值分析 一、核心要素梳理 发行概况 发行区间：165-205港元/股，入场费4,141.35港元（每手20股）。 募资规模：最多3.2亿港元，45.6%用于研发，30%用于仓配能力，47%用于新兴商业场景。 保荐人：中金公司、海通国际，预计6月30日上市。 公司基本面 业务定位：AGI（通用人工智能）技术提供商，聚焦智能语音、自然语言处理，拥有千亿参数大模型“山海”。 商业化进展：2024年外部API月调用峰值突破10亿次，AI芯片年销量3,600万颗，医疗场景复购率达100%。 财务表现：连续三年收入增长，但尚未盈利（需进一步确认具体财务数据）。 行业对标 可比公司：商汤科技（00020.HK）当前股价1.43港元，TTM市销率12.84倍，市盈率为负，显示行业普遍面临盈利挑战。 二、港股市场环境 IPO热度：2025年港股IPO募资额同比激增7倍，A+H上市模式受追捧，流动性短期向好（参考中信股份等蓝筹表现）。 市场情绪：近期新股首日涨幅分化，需警惕高估值标的破发风险（如商汤近一年股价跌幅达39%）。 三、关键指标评估 维度 云知声优势 潜在风险 技术壁垒 自研山海大模型，医疗、智慧生活场景落地能力强 AI技术迭代快，需持续高研发投入，短期盈利压力大 行业前景 中国AI解决方案市场规模年复合增长率超30%，政策支持明确 行业竞争激烈（商汤、科大讯飞等头部玩家已占先机） 估值水平 发行价对应市销率（需计算）若低于商汤（12.84倍）或具吸引力 若按募资上限3.2亿港元推算，市值或超同业可比水平，需警惕溢价 保荐人历史 中金、海通国际近年保荐项目首日上涨概率约60% 2024年港股新股首日破发率仍达35%，需关注定价合理性 四、打新建议 积

$颖通控股(06883)$ 殷通控股“香水第一股”港股打新分析报告 一、公司基本面分析 1. 行业地位与业务模式 市场地位：中国第三大香水集团（按2023年零售额），仅次于国际品牌所有者，是唯一以品牌管理为核心的本土企业。 业务模式：主营香水、彩妆、护肤品等品牌授权产品的分销，合作品牌包括Hermès、Van Cleef&Arpels等72个高端品牌，自有品牌Santa Monica定位高端市场。 增长逻辑：受益于中国香水市场高速增长（预计2023-2028年CAGR 14%），人均消费仅16元，远低于日韩欧美，潜力巨大。 2. 财务表现 营收与利润：2023-2025财年收入CAGR 10.73%，净利润CAGR 14.52%，2025财年净利润2.27亿元，毛利率稳定在50%以上。 现金流：2025财年派息1.2亿元，但需关注经营性现金流是否持续健康（招股书未披露详细数据）。 3. 募资用途 战略方向：发展自有品牌、收购外部品牌、扩展线下门店（如“拾氛气盒”）、数字化转型。若执行顺利，可降低对第三方品牌依赖。 二、核心优势与风险 ✅ 优势 赛道红利：中国香水市场渗透率低，高端化趋势明确，颖通卡位细分赛道龙头。 品牌矩阵：覆盖72个国际品牌，独家授权占比较高（61个品牌），渠道议价能力强。 盈利稳健：连续三年营收净利双增，毛利率超50%，体现高溢价能力。 ⚠️ 风险 依赖外部品牌：收入高度依赖授权品牌（2025财年香水占比超80%），若品牌方收回授权或自建渠道，业绩将受冲击。 竞争加剧：国际品牌加速本土化（如Coty、InterParfums），本土新兴品牌崛起，市场份额面临挤压。 估值压力：港股消费板块近期估值承压，需关注发行价与行业市盈率（37.99倍）的匹配度。 三、港股打新建

$周六福(06168)$ 周六福会成为下一个老铺黄金吗？周六福打新分析： 结论：不会，周六福三次冲击A股上市未果，从2024年开始冲击香港上市；不得不承认，现在这个时间点非常有优势，黄金牛市，又是以伊动手之时，有热炒的可能！ 一、行业环境与市场情绪 港股IPO热度回升 2025年前5个月港股IPO募资额同比增长709%（777亿港元），全年预计1300亿港元，市场流动性充裕，财富效应显著（参考老铺黄金上市后22倍涨幅）。当前市场对珠宝股情绪偏乐观。 黄金牛市驱动行业景气 黄金价格持续高位运行，带动珠宝消费需求。同业周大福（01929.HK）近一个月涨幅超12%，六福集团（00590.HK）同期最高涨幅达22%。 二、公司基本面解析 指标 数据 同业对比（周大福/六福/周生生） 营收增速 2024年同比+11%（增速放缓） 周大福2024年营收+15% 毛利率 持续下滑（加盟模式拖累） 周大福毛利率约25%（自营占比高） 门店结构 4129家门店中仅91家自营（占比2.2%） 周大福自营店占比约30% 市场地位 中国黄金珠宝交易额第六（市占6.2%） 周大福市占第一（约30%） 三、估值与定价合理性 发行价：24港元/股，入场费2424.2港元（100股/手），对应2024年PE约 20-25倍 （假设净利润7亿港元），高于六福集团（PE 9.3x）、周生生（PE 7.3x），但低于周大福（PE 21.8x）。 资金用途：55%用于扩店（计划2025年新增12家自营店），20%用于品牌营销，需关注加盟转自营的转化效率。 四、风险提示 加盟模式隐患：品控风险+低毛利率（加盟商采购折扣侵蚀利润）。 金价波动：若黄金价格回调，库存减值压力骤增。 新股破发风险：近期港股新股首日涨跌分化，需参考超额认购倍

$药捷安康－Ｂ(02617)$ 药捷安康打新分析： 先说结论：谨慎参与！ 理由如下： 一、市场环境分析 恒生指数表现 2025年上半年港股呈现震荡格局，恒指在1月触及低点18,671点后反弹至24,874点（3月19日），随后回落至23,779点（6月16日）。当前市场处于中性区间，波动率较高，需警惕系统性风险。 生物医药板块动态 近期分化显著：6月板块内个股涨跌互现（如再鼎医药涨超7%、康方生物大跌11%），反映市场对创新药企估值分歧。 政策与研发驱动：ADC、双抗等前沿领域BD合作频繁，行业长期前景向好，但短期受临床试验进展影响较大。 二、公司基本面分析 核心产品管线 Tinengotinib（TT00420） ：多靶点激酶抑制剂，主攻胆管癌（患者群体小），III期试验结果预计2026年公布。商业化潜力取决于试验数据及适应症扩展。 其他候选药物：5种临床阶段产品覆盖肿瘤、炎症及代谢疾病，但均处早期，短期难贡献收入。 财务与估值 亏损持续：2023-2024年累计亏损超6亿元人民币，研发投入高企（2024年研发费用2.1亿元）。 发行定价：招股价13.15港元，对应市值约80亿港元（按发行后股本计），估值透支部分未来预期。 基石投资者与超购情况 基石阵容：康方生物（09926.HK）、江北医药等参与，锁定约50%国际发售股份，显示机构信心。 市场热度：孖展超购67.4倍，散户参与积极，但需警惕首日抛压。 三、风险与机会评估 机会 风险 1. 创新药赛道长期成长性明确 1. 核心产品适应症狭窄，商业化回报存疑 2. 基石投资者背书，降低破发概率 2. III期临床数据不及预期或导致估值崩塌 3. 港股生物医药板块情绪回暖 3. 持续亏损加剧现金流压力 四、打新建议 激进型投资者：可适度参与，关

$三花智控(02050)$ 三花值得全仓打吗？ 三花智控全球热管理龙头+新能源汽车核心部件制造商。行业地位和现金流稳定，破发机率低！ 定价区间：21.21-22.53港元，对应2024年PE约22-23倍，低于A股（三花智控A股PE约30倍），相比周五A股收盘价有20%左右折价；有一定套利空间。 保荐人：中金公司、华泰国际，均为港股市场头部投行，市场认可度高。 基石投资者：华泰资本投资等机构参与认购，锁定部分股份，彰显市场信心。 回拨机制：最高回拨至26%，减少了散户中签数量，机构抢筹，减少上市首日抛压，利于股价上涨。 结论：值得一博！但空间不会特别大，适合稳健型投资者！

$香江电器(02619)$ 香江电器打新分析 一、市场环境分析 恒生指数表现 恒指2025年1月至今呈现震荡回升态势，6月17日收于23,965.7点，较年内低点（18,671.49点）反弹28.4%，但较3月高点（24,874.39点）回落3.6%。市场整体情绪偏向谨慎乐观，但需警惕波动风险。 行业可比公司估值 海尔智家（06690.HK） ：TTM市盈率10.09倍，市净率1.68倍，机构目标价均值32.16港元（较现价溢价39%）。 创维集团（00751.HK） ：TTM市盈率14.87倍，市净率1.06倍，机构目标价4.0港元（较现价溢价21%）。 JS环球生活（01691.HK） ：因盈利波动大，估值参考性较低。 家电板块估值分化明显，香江电器需结合自身成长性判断定价合理性。 二、香江电器基本面 财务数据 2024年营收：15.02亿元（+26.4%），净利润：1.40亿元（+15.6%）。 现金储备：截至2024年底，现金及等价物4.74亿元，流动性充裕。 业务模式 代工占比超90% ，客户包括沃尔玛、飞利浦等，北美市场贡献主要收入（电热水壶市占率24.6%）。 自有品牌“威麦丝” ：尚处培育期，收入占比不足10%，品牌溢价有限。 募资用途 41.9%用于泰国设厂 ：降低地缘政治风险，拓展东南亚市场。 37.3%投入研发 ：提升产品创新力，但短期内难以扭转代工主导模式。 三、打新价值评估 估值测算 发行价区间：2.86-3.35港元，对应市值约25.3亿-29.6亿港元（假设发行后总股本8.73亿股）。 2024年市盈率：18.1-21.2倍（按净利润1.4亿元，汇率0.9折算为1.56亿港元），高于海尔智家（10.1倍），但低于JS环球生活（因亏损无意义）。 市场情绪 近期港股新

$三花智控(02050)$ 三花智控（02050.HK）港股打新分析 一、核心投资亮点 行业龙头地位 制冷空调领域：全球市占率45.5%（2024年），主导产品四通换向阀、电子膨胀阀等市场份额全球第一。 汽车热管理领域：受益新能源车渗透率提升，2024年相关收入占比40.7%，未来3年行业CAGR达13.6%。 业绩稳健增长 2024年营收279.5亿元（+13.8%），净利润31.0亿元（+6.1%），经营性现金流净额49.3亿元，财务健康。 细分业务：汽车零部件收入3年CAGR达34.6%，成为第二增长曲线。 估值折价与基石背书 发行价对应PE 26.7倍 （2024年），较A股（32倍PE）折让约16%，存在套利空间。 基石投资者：施罗德、GIC等8家机构认购5.6亿美元，锁定超60%发行份额，显示长期信心。 新兴业务布局 仿生机器人机电执行器已进入量产阶段，技术储备领先，有望打开千亿级市场空间。 二、风险提示 毛利率承压 2024年综合毛利率11.8%（同比-3.6pct），主因原材料成本上升，需关注成本传导能力。 地缘政治风险 美国拟对中国新能源车加征关税至100%，若政策落地可能冲击公司北美客户（特斯拉等）需求。 市场情绪波动 近期恒指交投清淡（日均成交额约330亿港元），新股首日破发率约35%，需警惕流动性风险。 三、申购建议 建议策略： 现金申购：综合行业地位、估值折价及基石占比，建议适度参与，可分配50%资金。 杠杆谨慎：考虑到市场情绪偏中性，孖展倍数不宜超过10倍。 关键节点： 定价上限：若最终定价接近22.53港元（对应2025年动态PE 28倍），上行空间收窄，需降低仓位。 暗盘观察：若暗盘涨幅低于5%，建议首日逢高止盈；若破发超3%，考虑止损。

$香江电器(02619)$ 香江电器打新分析，是否值得打？ 先说结论：企业盈利良好，有充足现金流，破发可能性小。但主营业务守北美关税和汇率影响大，若按发行价2.86，而且认购超10倍可以参与，否则谨慎参与！ 一、市场环境分析 恒生指数表现 恒指2025年1月至今呈现震荡回升态势，6月17日收于23,965.7点，较年内低点（18,671.49点）反弹28.4%，但较3月高点（24,874.39点）回落3.6%。市场整体情绪偏向谨慎乐观，但需警惕波动风险。 行业可比公司估值 海尔智家（06690.HK） ：TTM市盈率10.09倍，市净率1.68倍，机构目标价均值32.16港元（较现价溢价39%）。 创维集团（00751.HK） ：TTM市盈率14.87倍，市净率1.06倍，机构目标价4.0港元（较现价溢价21%）。 JS环球生活（01691.HK） ：因盈利波动大，估值参考性较低。 家电板块估值分化明显，香江电器需结合自身成长性判断定价合理性。 二、香江电器基本面 财务数据 2024年营收：15.02亿元（+26.4%），净利润：1.40亿元（+15.6%）。 现金储备：截至2024年底，现金及等价物4.74亿元，流动性充裕。 业务模式 代工占比超90% ，客户包括沃尔玛、飞利浦等，北美市场贡献主要收入（电热水壶市占率24.6%）。 自有品牌“威麦丝” ：尚处培育期，收入占比不足10%，品牌溢价有限。 募资用途 41.9%用于泰国设厂 ：降低地缘政治风险，拓展东南亚市场。 37.3%投入研发 ：提升产品创新力，但短期内难以扭转代工主导模式。 三、打新价值评估 估值测算 发行价区间：2.86-3.35港元，对应市值约25.3亿-29.6亿港元（假设发行后总股本8.73亿股）。 2024年市盈率：

$霸王茶姬(CHA)$关键是 能分到几股

$正力新能(03677)$ 第一次打新股中签了、上市首日表现却是自选股里表现最差的股票。

$APPLIED DIGITAL CORP(APLD)$  感觉跟英伟达联动少了，盘口都是散户吃货；🫰远离。

$绿茶集团(06831)$ 昨天暗盘6.1没接到，6.29买进；看着有绿鞋和300倍的认购率，怎么也该拉10%把打新费用平了；结果我嫩打新贪别人的利息，他们图我们的本金。以后打新股，看到几年都在努力上市的绕道走；基石里面也是一堆垃圾公司。中年人以后见到绿，就应该退避三舍才是上策！

$手回集团(02621)$ 复盘一下对手回的操作；先说答案：1、基本面不好个股不打，特别是现金流不好，急需上市的公司一定要绕道；2、暗盘破发的个股坚决别碰！ 手回在申购时我就发现基本面太差，所以就重点放在吉宏的打新上面；事实也证明了选择的正确！但因为有绿茶当时中签后暗盘接股分散了成本最后盈利的经历，昨天就观察了手回暗盘表现。从暗盘看价格在7.0～7.5之间还是有机构吸筹的动作，就在7.30接接几手，特别是昨天尾盘强收给了我信心。 但今天早上因为临时有事不能看盘，在看车的路上👀集合竞价不对就挂了出去没能成交；下午一直看盘，觉得还是有可能拉到7.5以上的，结果尾盘再次狂砸。

$新琪安(02573)$ 新琪安是否值得打新股分析？ 新琪安基本面分析 公司概况 行业地位：全球食品级甘氨酸市占率第一（2023年）、三氯蔗糖市占率第五，客户包括雀巢、可口可乐等国际品牌。 业务模式：聚焦食品添加剂生产，产品应用于饮料、乳制品、宠物食品等领域。 财务数据：2024年营收5.69亿元（同比+27.3%），但较2022年峰值（7.61亿元）仍有差距；净利润未披露，需关注毛利率及成本控制。 风险点 客户集中度高：前五大客户占比55.6%，依赖国际大客户（如美国饮料巨头）可能受地缘政策影响。 行业竞争：三氯蔗糖领域面临金禾实业等对手竞争，且健康风险争议或引发监管收紧。 估值水平：发行价18.9-20.9港元，对应市值44.8亿-49.6亿港元，需对比同业（如金禾实业A股PE 20倍）评估合理性。

$Circle Internet Corp.(CRCL)$ CRCL今晚上市要不要冲？ 稳定币巨头circle美股ipo定价每股31美元，募集11亿美元，总估值接近70亿美元。我之前写过它们，就是usdc的发行商，usdc是目前公链上规模第二大的稳定币，有600多亿。我本来以为circle公司很赚钱，因为这600亿你都不需要冒险，购买美国国债就能躺赚几十亿，但看了招股书它们一年利润只有2亿左右。主要原因是coinbase作为circle的核心合作伙伴，一年分走了将近10亿的营收。现在美债利率这么高也就赚这点薄利，要是后面美债降息了circle可能要吃土，我对它没兴趣了。

$MIU.HK 20250529 52.50 PUT$行权价格选错再次交学费，港股期权活跃付太低，成交太难了

$曹操出行(02643)$ 曹操出行是否值得打新？ 一、核心发行信息 发行价：41.94港元/股，入场费4236.3港元（每手100股） 募资规模：约18.53亿港元，估值228亿港元 基石投资者：梅赛德斯-奔驰、未来资产证券、国轩高科等6家机构参与，合计认购2264万股（占比约51%） 上市时间：预计6月25日挂牌 二、行业与市场地位 行业格局： 中国网约车市场头部集中，曹操出行市占率5.4%（2024年排名第二），仅次于滴滴（约8%）。 竞争优势：背靠吉利集团，整合车企资源（车辆采购成本低、定制化车型支持）。 风险：政策监管趋严（数据安全、司机权益）、竞争加剧（高德、T3等）。 财务表现： 收入增长：2022-2024年收入分别为76.3亿、106.7亿、146.6亿人民币，年复合增速38.5%。 亏损收窄：2024年净亏损12.5亿（同比缩窄37%），调整后EBITDA首次转正至6.8亿。 毛利率提升：2024年毛利率13.3%（2022年仅5.8%），反映运营效率改善。 三、估值与同业对比 指标 曹操出行（IPO估值） 滴滴（DIDI） 市销率（PS） 1.43（基于2024年收入） 0.46（TTM） 市值 228亿港元 111亿美元（约865亿港元） 盈利前景 尚未盈利，EBITDA转正 持续亏损，股价低迷 结论：曹操出行估值显著高于滴滴（PS为滴滴的3倍），需警惕溢价风险。 四、风险与机遇 风险点： 市场情绪：港股新股波动大，近期中概股破发案例增多（如滴滴长期疲软）。 盈利压力：行业价格战或拖累毛利率，2024年调整后EBITDA利润率仅4.6%。 政策风险：网约车合规成本上升（司机社保、牌照费用）。 潜在机会： 生态协同：吉利集团支持（车辆采购、自动驾驶技术）。 募资用途：约3

$联合健康(UNH)$  联合健康（UNH）综合分析 一、财务表现 2025Q1财报核心数据 营收：1095.75亿美元（同比+9.8%） 净利润：64.74亿美元（同比+546.56%） EPS：6.90美元（2024Q1为-1.53美元） ROE：26.82%（同比提升33.24个百分点） 净利率：5.74%（2024Q1为-1.41%）。 结论：盈利能力显著修复，但毛利率同比下降1.35个百分点（21.70% vs 23.05%），需关注成本控制压力。 估值指标 市盈率（TTM） ：12.79倍（显著低于行业平均） 股息率：8.4%（高分红吸引力突出） 市净率：2.91倍（历史中枢约3.5倍）。 二、市场情绪与期权信号 隐含波动率（IV） ：46.52%（处于94%历史百分位），预示股价短期波动风险较高。 大额期权订单： 密集卖出行权价370-440美元的看跌期权（如440美元PUT单日成交超4000手），反映机构对股价支撑位的预期。 看涨/看跌比率2.90，显示市场情绪偏多但分歧较大。 三、股价走势与技术面 历史波动：2024年11月创630.73美元高点后，2025年4月因负面事件暴跌至248.88美元，跌幅超60%，当前反弹至304.72美元（较低点+22.5%）。 关键阻力/支撑 ： 阻力位：309.88美元（5月30日高点） 支撑位：269.88美元（5月30日低点）。 短期动能：量价配合改善，但需突破310美元确认反转趋势。 四、风险与舆情 监管风险： 美国司法部刑事调查医保欺诈（涉嫌操纵医疗保险优势计划）。 秘密支付养老院以减少转院的指控（若坐实或面临巨额罚款）。 管理层动荡：CEO Andrew Witty突然离职，由前董事长Stephen Hemsley接任，治理

$吉宏股份(02603)$  证券之星消息，吉宏股份（002803）5月23日公开信息显示，股东庄澍向华夏银行股份有限公司厦门分行合计质押160.0万股，占总股本0.42%。质押详情见下表： 截止本公告日，股东庄浩已累计质押股份2995.0万股，占其持股总数的43.02%，股东庄澍已累计质押股份860.0万股，占其持股总数的24.8%。 截止5月23日吉宏股份002803A股收盘价14.61，H股中签价格7.68，折价47%；按照最近港股新股表现来看，AH同价是大趋势。 吉宏股份一直现金流都跟好，大股东在H股上市之前筹备现金意欲何为呢？不排除首日上市会给我们惊喜！