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今天A股市场出现了明显的震荡整理态势，主要指数暂时停下了连续上攻的脚步。 截至收盘，沪深两市主要指数涨跌不一，市场成交量较前一日显著收窄，但仍维持在2.7万亿元的历史高位。 本轮行情中，成长性更强的科创50和创业板指，受益于这波AI科技热潮，涨幅都超过了25%，但到底市场能到什么位置，谁都猜不出来。 从我个人角度，趋势行情下不轻易言退，至少目前对市场的态度偏乐观的。尤其盘后发布的一个文件，更是刺激AI向上的动力。 所谓牛市都是好消息，熊市都是坏消息，这个文件对明天的市场必然是个刺激。 …… A股依然是结构性行情凸显，虽然指数还未上4000点，但科技成长板块的“牛市”行情，依然保持着不错的效应。 尤其美联储9月降息的可能性大超预期，市场现在所处的环境是流动性充沛而宏观偏弱，降息就意味资金有更强的动力去成长性更高的科技板块。 而这一轮行情，核心就是科技板块中的AI催化起来的。 一个是英伟达业绩发布在即，持续看好AI中PCB板块；另一个是DeepSeek发布v3.1版本使用UEM0 FP8 scale的参数精度，专为下一代国产芯片设计，引爆了国产芯片的想象空间。 这两件事情的不同寻常之处在于，正好恰逢指数向上的关口，且AI未来的国产替代，也符合“科技”转型的方向。 再加上半导体先进制程设备是支撑国产算力的核心硬科技，是半导体自主可控的压舱石，在国产算力落地及自主可控驱动下，设备板块有望迎来价值重估。 当前时点，半导体设备（中信）PE TTM为66.57，仍处于中位数以下，还有潜力。 目前向上的行情，趋势没有转变前，都是相对比较舒服的，但也不能忽视科技板块的波动性，尤其AI相关的基金比较多，所以在抓取芯片行情上，建议选择一个指数基金，不用择时，跟着指数行情走就行了。 比如科创芯片C（020671），专门跟踪上证科创板芯片指数，没有申购费，年综合费率0.9%。 科创芯片C成立以来，大

指数终于超过了前高站上3674点。 在一众板块中，低空经济具有明显的先发优势，从农业喷洒到景区观光，从物流配送到应急救援，低空飞行器正改变我们的生产与生活方式，正处于从小规模试点向大规模应用发展的关键节点，有着十分广阔的应用空间待开发。 当低空经济从 “科幻” 走进现实，当政策红利与市场需求形成共振，这一赛道的成长潜力已无需多言。 对于普通投资者而言，通用航空ETF易方达（159255）作为跟踪国证通用航空产业指数的ETF基金，提供了一个低成本、高效率的布局工具，即可分享到全产业链增长红利。 一、政策+市场双轮驱动，低空经济站上风口 低空经济不是概念炒作，而是国家战略级赛道。 2021 年它首次被写入全国交通网规划。 2024 年政府工作报告明确将其列为 “战略新兴产业”，《通用航空装备创新应用实施方案》更是划出 20 项重点任务，推动商业化落地。 政策的持续加码，让低空经济从 “试点探索” 迈入 “规模应用” 的关键期。 市场空间更是令人瞩目： 从远期空间看，根据中国信息通信研究院的预测，仅无人机应用的规模到2035年就将达到3.1万亿元，2029年起就将成为名副其实的万亿市场｡ 无人机产业应用规模预测，数据来源：中国信息通信研究院 这一爆发式增长背后，是政策体系的全面护航、技术创新的持续突破与市场需求的深度激活。 二、低空经济正在成为市场热捧的蓝海 在低空经济赛道上，中国已抢占先发优势。 1、作为有人低空核心载具的eVTOL，其商业化需通过 “四证” 审核（飞行器设计合格、产线合格、单一产品合格、运营条件合格），而全球首张eVTOL四证均由中国颁发，意味着我国已具备商业化运营的先发条件。 2、2024年全国6个城市开展eVTOL 试点，生产线、起降点、监管系统等基础设施加速落地。 3、沃兰特航空、时的科技、亿航智能等在2024年均有融资，车企也在积极涌入低空经济市场，布

今天指数再次上扬，两市成交额1.85万亿，较上一日+1136亿，上证指数再次接近上一轮3674.4点。 那么，目前市场上低估的板块还有哪些呢？ 翻看过去一直更新的指数估值表，可以从中窥见哪个板块涨的好，哪个板块亏的多，哪个板块几乎原地踏步。 对比分析下： 一、光伏产业 市净率：1.97倍，近十年百分位28.95%。 评价：近年来行业扩产，产能过剩，本来挺领先的行业，生生拖到大家都巨亏。光伏上一轮得追溯到2021年，迎来光伏牛市，随之一路下跌，直至今日尚未有反转迹象。 牛犇本人低位持有5%龙头仓位，基金未买。 二、食品饮料 市盈率：20.85倍，近十年百分位5.6%，属于历史低估了。 评价：食品饮料属于行业低估之一，其中主要受到传统消费和白酒影响，而白酒的低迷是食品饮料板块大幅跑输市场的主要因素。 白酒虽然价格低迷，但股息率还是接近4%，也是A股中生意模式比较好的板块。 只是在板块低迷时，任谁也改变不了多数人的看法，只有市场连续上涨，才能盈利食品饮料的复苏周期。 三、医疗 市盈率：32.49倍，近十年百分位29.65%，属于合理偏低的估值。 评价：今年创新药是市场主线，港股创新药更是引领创新药上涨的龙头，A股创新药相对弱势。 医疗作为医药的一大板块，在此轮行情中表现很弱，基本没有从创新药溢出资金。 所以，我的看法是创新药主线会继续，创新性医疗器械是方向。 …… 其他处于合理偏低的板块，尚有创业板、家用电器、互联网、农业、环保、猪肉等。 创业板受医疗和光伏拖累，这俩只要不涨，创业板很难有比较大的起色，今天锂矿带了一下。 家用电器中，龙头涨了不少，基本处于合理+低估的边界上，下半年对消费的补贴声音弱了不少，尤其经济指标无大压力下，政策的空间很大。 互联网市盈率不高，无论是中概还是恒科，都是看他们的业绩及发展潜力，而AI的增长，互联网行业是最大的受益者和最有想象力的。 猪肉周期性比

今天整体还是震荡结构性行情，风格依然偏向科技成长。 J工、机器人继续向上。 如果说短线的热点是什么，必然是这俩。 机器人的爆发，个人认为跟之前光伏、新能源汽车比较相似，起起伏伏最终靠业绩迎来行业的全面开花，现在还远。 中线上，J工和机器人都是细分的行业，尤其机器人，A股几乎没有正宗的机器人企业，只有一些零部件供应商。 牛犇认为J工的周期性，通过内需和外贸，慢慢会抹平，尤其全球外贸市场上，未来有更多值得拓展的空间。 所以，短线和中线J工都有一席之地。 …… 我没有买相关指数基金，顺势加了股仓的物流龙头和航天龙头。 对比长城J工，涨幅虽然不行，但在航空航天是绝对的龙头，最近几年的业绩也在逐渐释放。 物流龙头也是如此，盘子大，必然不好持续向上，但业绩释放+低位，值得期待。 尤其随着降息，大量资金流出寻找优质的权益资产，这类行业龙头，且基本面较稳的资产，股价也有增长的潜力。 1、8月6日指数估值播报(1499期) A股市场温度：60° 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）； 2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置； 3. -表示暂无或不适用数据； 4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数； 5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值； 6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。 估值说明： 1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估； 2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖； 3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%) 4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。 本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依

在A股市场风云变幻的当下，一个新兴宽基指数正以惊人的速度崛起，那就是中证A500。 自2024年9月发布以来，短短不到一年时间，跟踪该指数的基金产品数量已达38只，大幅超越沪深300、中证500等老牌宽基指数，登顶市场TOP1。 究竟这个指数有何魔力，能吸引如此多资金与机构的青睐？ 今天，我们就来简单聊聊，并介绍下正在发行中的华夏中证A500增强策略ETF（产品简称：A500增强ETF基金，产品代码：512370），这款融合了指数优势与量化增强双重特性的创新产品，有望成为投资者布局中国核心资产的"黄金搭档"。 1、中证A500指数：新一代宽基标杆的崛起 中证A500指数的横空出世并非偶然，而是中国资本市场发展到新阶段的必然产物。它的编制逻辑体现了与时俱进的智慧。 首先，它引入中证ESG评价与沪深股通成分股范围，双重筛选，为指数质量保驾护航。 其次，优先选取各行业市值龙头股，市值跨度足够广，可覆盖更多新兴行业龙头；同时，各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致，更广泛的行业代表性，提升对中国核心资产的表征力。 根据2025年一季报，中证A500成份股的净资产收益率为2.51%，整体盈利水平更佳，大幅领先中证全指、中证500和中证1000指数。 数据来源：Wind，财务数据截止2025年一季报，预测仅代表市场基于当前的一致性预期，不预示未来收益 同时从最近十年的净资产收益率（ROE）看，中证A500指数ROE长期以来持续并显著优于A股整体（以中证全指为基准），盈利质量更高，造血能力更强。 市场资金流向也印证了中证A500的吸引力。Wind数据显示，截至2025年7月23日，中证A500ETF整体规模约1897.07亿元，不到一年时间已成为仅次于沪深300的第二大宽基指数。 2、增强策略ETF：指数投资的"升级版本" 环顾目前中证A500的相关产品，有普通指数基金、指数增强

最近行情好起来，上证指数也站上了3500点，因此后台有不少人留言想通过投资基金跟上现在的行情。 但问题也很尖锐：市场变幻莫测，该怎么赶上平均水平？ 如果能用笨办法锁定“被动收入”，是不是无疑会让投资更有 “获得感”，尤其是在市场波动时，稳定的分红能像 “定心丸” 一样，既让你分享行情上涨的收益，又能通过现金流对冲部分不确定性。 而能同时满足 “跟上平均水平” 和 “持续被动收入” 的，红利指数基金或许是个不错的选择。 为什么是红利指数呢？ 核心还是红利指数汇聚了高股息率的公司。 以中证红利指数为例。 第一步，选出样本池。先从中证全指的4957只股票里，筛选分红连续且稳定的公司，按照过去三年连续现金分红、过去三年股利支付率的均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1的要求，选出符合条件的1816只股票进入样本池 第二步，选出成分股。从样本池中选出过去三年平均现金股息率最高的100只股票作为指数成份股。 最关键的一点，中证红利指数采用股息率加权，这意味着股息率越高的股票，在指数里的权重越高，前十大样本基本都是银行、煤炭等高股息的公司。 中证红利指数选取具备持续分红能力的公司，通常需要连续三年分红，以期获取稳定的分红收益。 上市公司赚钱之后拿出一部分利润分给股东，就是股息，是上市公司给投资者“真金白银”的回报。股息率是公司分红与股价之比，股价一定的情况下，分红越多，股息率自然越高。 除了A股的红利指数，市场上还有聚焦港股高股息率公司的红利指数，例如中证港股通高股息指数、恒生港股通高股息低波动指数等。 当然，并非所有人追求的方式是相同的，有人想攒养老金，有人想获得更高收益，这时候需要调整策略。 如果让牛犇搭配，大概有四种红利投资的组合方式。 第一种：每月持续被动收入 适合人群：每月有固定支出，需要"被动收入"分红的刚需族。 投资：红利价值ETF（563700）+恒生红利低波ETF（1

最近互联网太热闹了。 本来互联网经过十几年的发展，从横向开疆拓土到基本盘稳定住，各个细分领域都有自己的龙头。 但是互联网企业天生有大流量，随时开拓基本盘外的业务非常容易，壁垒比传统企业小的多，所以你能看到，互联网发展的二十年，基本是互相攻城略地的。 最近美团、阿里和京东沙疯了，苦团子久矣的用户，估计这个周末乐开了花，简直不要太便宜。 虽然消费者得了便宜，但资本市场不买账，打架意味着投钱，投钱意味着消耗，消耗意味着报表不好看。 所以恒生互联网、恒生科技最近都表现拉跨，基本没有像样的涨幅。 但这种通过补贴获取流量的方式，也不太能持续，当三巨头都认识到三败俱伤时，自然会默契停手，达到一个各自接受的平衡。 你要问互联网板块低不低估，只能说比较合理吧，相对其他涨幅比较猛的肯定要低。 …… 1、红利类指数不少都高估了，对比互联网和创新药，红利类指数走牛很久，含“银”量高的更是早已创新高。 比如高估的上证红利含“银”量33.58%，300红利含“银”量39.65%。 对比中证红利、上证红利、深证红利、300红利，最近一年半涨的最好的还是300红利，随后是上证红利、中证红利和深证红利。 深证红利虽然也挂着红利的名头，但它主要以家用电器、食品饮料和医药生物为权重，含“银”量可忽略，表现比较弱。 2、牛犇今天将股仓提高到3.5成，基仓未动。 配置的方向主要是J工、创新药、非银金融和百货零售（纯博弈业绩变化） 3、7月7日指数估值播报(1494期) A股市场温度：54° 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）； 2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置； 3. -表示暂无或不适用数据； 4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数； 5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值； 6. 医疗

上证指数创新高了，不少行业龙头也创了历史新高。 比如资金矿业、巨化股份、华虹公司、胜宏科技等，上半年过去，其实整体表现还是港股。 截至6月底，恒生指数上涨21%，恒生科技上涨19%，相比A股，恒生指数跑赢上证指数18%个百分点。 不得不说，港股今年确实亮眼，先是科技领头，新消费和创新药托举，一举将港股的热度掀起来了，虽然现在有所衰减，但有资金流入还是存在更多机会。 如果说遗憾，就是A股的创新药没跟上，传统消费品也被资金遗忘了，随着下半年消费补贴再次提振，或许消费也有机会，毕竟现在在低位的也就是传统消费品了。 目前牛犇个人的仓位比较低，基仓20%，股仓升了点，现在有接近30%。 基仓短期内不会有变化，股仓会结合情况升级配置。 至少对比去年那种低迷，今年整体情况相对较好，所以中线的机会也必须有底气。 接下来市场估计还是围绕一些有资金热度的反复，像红利类基金大概率会继续，至于港股创新药，估值虽然不算高，但资金的热度太高，可能回调后会有更好的位置。 反正，现在的位置如果强势会继续看大盘3600点指数，弱一点就往3300靠拢，整体上的思路：轻指数重板块。 1、7月1日指数估值播报(1493期) A股市场温度：54° 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）； 2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置； 3. -表示暂无或不适用数据； 4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数； 5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值； 6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。 估值说明： 1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估； 2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖； 3.估值状态说明：低估(PE≤20%

今天市场超预期下跌，本来沪指在3400点左右上下震荡，基本都是小幅有来有往。 但今天这一笔直接跌破60日线，全市场下跌4000多家。 港股那边也没有幸免，创新药更是连续下跌，新消费也有点顶不住了。 这一轮港股的行情，先是有DeepSeek带起的AI风潮，将恒生科技板块顺利带入回暖的行情中，再然后创新药扛旗，新消费接力。 整个港股在这一轮的氛围中，获利盘不少，无论是基金还是个股，都是如此。 当下这种情况，涨多了就获利了结一部分，等待时机再次入场。 如果以沪指为参照指标，现在正处于向上动力不充分，向下空间有托举，导致不上不下，很烦躁。 其实还不如让市场自由抉择，指数长期向上的趋势没有形成，也让指数在某个区间震荡，加快资金的流动，否则死水一潭，最终又是成交量下降，没有一点活力。 大A就是一个巨大的周期市场，大家都很难猜到下一轮谁会爆发，像前几年白酒和光伏，那是市场的香饽饽，现在是落魄的凤凰不如鸡，都嗤之以鼻，谁能就肯定，后面他们没有机会了呢？ 1、6月19日指数估值播报(1491期) 市场温度：48° 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）； 2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置； 3. -表示暂无或不适用数据； 4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数； 5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值； 6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。 估值说明： 1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估； 2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖； 3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%) 4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。 本指数估

1、开启三线银行上涨了，沪农商行涨停是一个比较明显的信号。 周线中证银行指数已经突破宽幅震荡的区间了，银行有此表现，除了机构资金外，没有哪个散户投资者会有这么大体量。 盲猜险资又要开始试点扩大范围了。 从投资合适度角度看，无论是基本面还是技术面，银行早已过了最佳位置，但谁又能保证在A股如此震荡低迷下，保守资金除了高股息，还有什么可以买的？ 2、仓储物流细分板块也不错，上一篇文章刚说完接近去年的目标位，龙头顺子就放量突破了2024.10.08的价格高点，后续可为。 对个人来说，短期猜测底部和顶部很困难，也没必要，只要能抓住中期（周线）的合适位置就可以了。 3、6月3日指数估值播报(1487期) 市场温度：49° 指数的技术面走势，也面临着上有压力的位置。目前指数大部分都处于震荡状态，部分如中证银行保持着强势的牛市上行。 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）； 2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置； 3. -表示暂无或不适用数据； 4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数； 5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；                                                  6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。 估值说明： 1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估； 2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，