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9月18日，首次以“张江药谷大会”全新名称亮相的2026张江药谷大会暨上海国际生物医药产业周进入第二天。 这并非简单的品牌“改名”。自2021年首次举办以来，产业周已成为世界观察中国生物医药创新的“重要窗口”，同时也是中国创新走出去的“加速通道”。正如大会组委会全球合作推荐官安高博（Allan GABOR）所言，上海尤其是张江，带给世界的机遇不是某一家公司，也不是某一项资本资产，而是一整套的世界级的创新生态。通过打通科学发现、医疗机构开发、技术创新、生产制造和资本赋能，把一个个科研构想切实转化为诊疗方案。 “大家想一想，在上一代的药物与医疗科技中，等待最久的国家不应该继续成为这轮创新的最晚受益者，包括东南亚、非洲以及广大的全球南方地区患者。这正是上海的价值所在，也是张江药谷大会独具影响力的原因。”安高博（Allan GABOR）如是说。 在张江药谷，找全球市场 近年来，来自上海的创新药械不仅助力着每一个中国人的健康，更远销欧美市场，为海外患者提供新的治疗选择。“张江药谷”也加速成长为“世界药谷”，君实生物、和黄医药、复宏汉霖等企业的创新产品已在美国、欧洲、日本、东南亚等众多国家和地区获批上市，惠及全球大量患者。 今年以来，上海生物医药跨境合作持续突破，BD交易活跃度创新高：BD交易37起，占全国总量33%，交易数量位列全国第一；交易总金额达182.30亿美元，位居全国第三，其中首付款共计6.65亿美元。本土企业国际化能力持续升级，英矽智能年内已完成6起对外授权，总金额高达67.98亿美元，其AI制药平台国际认可度持续提升，成为上海生物医药创新出海的典型标杆。 此次大会持续放大“张江药谷”的品牌影响力和市场活力，助力创新药企进一步链接全球资本、合作伙伴和国际市场。 9月18日，围绕美国、英国、澳大利亚、爱尔兰、东南亚等国家与地区，集中举行了多场活动。其中，“通往美国市场之路：

9月17日，2026张江药谷大会暨上海国际生物医药产业周在张江科学会堂开幕，本届大会以“AI驱动创新，打造全球健康共同体”为主题，旨在汇聚全球创新资源，共同构建开放协同的生物医药产业创新生态。市委常委、浦东新区区委书记李政，国家药品监督管理局党组成员、副局长杨胜，英国生物产业协会董事总经理Jane Wall出席并致辞。第十四届全国政协教科卫体委员会副主任、中国工程院院士曹雪涛，中国科学院院士、中国科学院上海药物研究所原所长陈凯先，中国工程院院士、中国科学院上海药物研究所原所长丁健，市科委主任骆大进，闵行区委副书记、区长吴强，嘉定区人大常委会党组书记徐徕出席。国家药品监督管理局及市相关部门、头部医药企业、专业投资机构和产业园区负责人、科学家、临床专家等共同参加活动。 开幕式上，“链接全球——上海—伦敦生命科学创新合作”启动。张江集团、闵行生物医药产业发展有限公司、嘉定工业区开发（集团）有限公司，与伦敦发展促进署、英国帝国理工学院、牛津大学创新技术转移有限公司等中英机构代表参与启动仪式。下一步，伦敦生命科学周与张江药谷大会BioShanghai Week将加强联动，促进中英生命科学领域科研力量、产业资源与创新平台交流对接，搭建开放高效国际交流合作平台。 “赋能未来——BioShanghai投融资生态共建”启动。上实集团、上海国投公司、安宏资本、康桥资本、浦东创投集团、高瓴创投、红杉中国、富瑞金融集团、国泰海通、联新资本、楹联健康基金、上海弘盛资本等境内外股权投资机构和金融机构代表参与，共同推动资本与产业协同，构建覆盖企业全生命周期的生物医药资本生态。 2026张江药谷大会BioShanghai Week开幕。本届大会会期为9月17日至20日，按照“1+5+1+1”整体框架，设置1场开幕式、5大主题专场活动、1场展览展示及对接洽谈活动、1场Bio-Tour产业考察活动。大会汇聚企

9 月 10 日上午,2026 世界顶尖科学家奖获奖名单在中国上海·临港中心正式对外公布。这是世界顶尖科学家奖 (简称「顶科奖」) 自 2021 年创设以来的第五次颁发, 共有 11 位科学家荣膺奖项。值得关注的是, 此次颁发的世界顶尖科学家奖「青年科学家奖」是今年全新设立的奖项, 进一步将目光投向全球优秀青年科研力量。颁奖典礼将于 10 月 30 日—11 月 1 日世界顶尖科学家论坛期间举行。 2026 顶科奖由上海世界顶尖科学家发展基金会发起并承办, 红杉中国独家奖金捐赠, 上海临港科技创新发展基金会提供支持。 上海世界顶尖科学家发展基金会理事长吴晓华在新闻发布会开场致辞中表示,2026 顶科奖提名数量、提名质量均创下近年新高, 被提名人来自中国、美国、英国、法国、德国等数十个国家和地区的一流高校及科研平台, 充分体现了本届提名的全球代表性与学术含金量。顶科奖已成长为在世界顶尖科学家群体中具有广泛影响力的国际性科学奖项。 荣耀揭晓三大奖项, 致敬科学突破 在新闻发布会上,2026 顶科奖三大奖项依次揭晓:世界顶尖科学家奖「智能科学或数学奖」1 位、世界顶尖科学家奖「生命科学或医学奖」4 位, 创新设立的世界顶尖科学家奖「青年科学家奖」迎来首届 6 位获奖者, 另有 10 位青年学者获得提名奖。 2026 世界顶尖科学家奖「智能科学或数学奖」得主:杜克大学 英格丽·多贝西 (Ingrid DAUBECHIES)。 同济大学工程智能研究院执行院长华先胜宣布获奖者及获奖理由, 表彰她「在应用调和分析、小波理论与图像压缩领域的杰出贡献, 以及在国际数学界的领导作用」。 世界顶尖科学家奖「智能科学或数学奖」遴选委员会主席迈克尔·I·乔丹 (Michael I. JORDAN) 通过视频对获奖理由进行了权威解读。他表示, 多贝西教授推动了小波理论中若干最为深远的进展, 尤以紧支撑

9 月 10 日上午,2026 世界顶尖科学家奖获奖名单在中国上海·临港中心正式对外公布。这是世界顶尖科学家奖 (简称「顶科奖」) 自 2021 年创设以来的第五次颁发, 共有 11 位科学家荣膺奖项。值得关注的是, 此次颁发的世界顶尖科学家奖「青年科学家奖」是今年全新设立的奖项, 进一步将目光投向全球优秀青年科研力量。颁奖典礼将于 10 月 30 日—11 月 1 日世界顶尖科学家论坛期间举行。 2026 顶科奖由上海世界顶尖科学家发展基金会发起并承办, 红杉中国独家奖金捐赠, 上海临港科技创新发展基金会提供支持。 上海世界顶尖科学家发展基金会理事长吴晓华在新闻发布会开场致辞中表示,2026 顶科奖提名数量、提名质量均创下近年新高, 被提名人来自中国、美国、英国、法国、德国等数十个国家和地区的一流高校及科研平台, 充分体现了本届提名的全球代表性与学术含金量。顶科奖已成长为在世界顶尖科学家群体中具有广泛影响力的国际性科学奖项。 荣耀揭晓三大奖项, 致敬科学突破 在新闻发布会上,2026 顶科奖三大奖项依次揭晓:世界顶尖科学家奖「智能科学或数学奖」1 位、世界顶尖科学家奖「生命科学或医学奖」4 位, 创新设立的世界顶尖科学家奖「青年科学家奖」迎来首届 6 位获奖者, 另有 10 位青年学者获得提名奖。 2026 世界顶尖科学家奖「智能科学或数学奖」得主:杜克大学 英格丽·多贝西 (Ingrid DAUBECHIES)。 同济大学工程智能研究院执行院长华先胜宣布获奖者及获奖理由, 表彰她「在应用调和分析、小波理论与图像压缩领域的杰出贡献, 以及在国际数学界的领导作用」。 世界顶尖科学家奖「智能科学或数学奖」遴选委员会主席迈克尔·I·乔丹 (Michael I. JORDAN) 通过视频对获奖理由进行了权威解读。他表示, 多贝西教授推动了小波理论中若干最为深远的进展, 尤以紧支撑

短期负面事件集中发酵，股价承压回调，但基本面数据并未同步恶化。理想自研电池切换影响有限，排产下修反证下游高景气，全球份额仍在提升，储能业务加速增长。2027年超1200亿利润预期对应目前仅约12倍估值，经历多轮周期检验的全球龙头，情绪压制或恰是底部布局窗口。 短期负面事件集中发酵，股价承压回调，但基本面数据并未同步恶化。理想自研电池切换影响有限，排产下修反证下游高景气，全球份额仍在提升，储能业务加速增长。2027年超1200亿利润预期对应目前仅约12倍估值，经历多轮周期检验的全球龙头，情绪压制或恰是底部布局窗口。 一、股价表现：短期承压，回调幅度显著 9月8日截止写稿时，宁德时代（300750）A股报收331.80元，单日跌幅达4.71%，盘中最低触及326.00元。自8月6日回调以来，宁德时代A股股价累计跌幅已超18%。从9月1日至9月8日，一周区间跌幅达8.73%。 这一轮下跌的直接触发因素，是市场对两大事件的集中反应：理想汽车宣布自研电池将全面搭载到所有车型，以及市场传闻公司9-10月排产下修。 二、下跌归因：两个担忧，一个误读 （一）理想自研电池：供应商切换的正常商业行为 9月7日，理想汽车正式宣布其自研电池系统已在理想L8、理想L6及理想i8三款车型上实现量产搭载，后续将全面覆盖全系车型。新一代MEGA与即将发布的i9车型首批仍采用宁德时代5C三元锂电池，待自研电池完成生产爬坡后全量切换。 市场将此... 一、股价表现：短期承压，回调幅度显著 9月8日截止写稿时，宁德时代（300750）A股报收331.80元，单日跌幅达4.71%，盘中最低触及326.00元。自8月6日回调以来，宁德时代A股股价累计跌幅已超18%。从9月1日至9月8日，一周区间跌幅达8.73%。 这一轮下跌的直接触发因素，是市场对两大事件的集中反应：理想汽车宣布自研电池将全面搭载到所有车型，以及市

8月31日，中国电视史迎来了一个值得被反复书写的时刻——国内首部AIGC长剧《后西游记》正式登陆湖南卫视黄金档，并在芒果TV同步上线。这部由芒果TV出品、芒果TV AIGC创新内容中心制作、伯璟文化承制的神话题材季播剧，全程采用Seedance 2.0和Seedance 2.5提供AI技术支持，无真人演员参与、无实景拍摄。 资本市场率先给出了回应：开盘仅十几分钟，芒果超媒便封死20CM涨停，报16.98元，总市值跃升至318亿元。中广天择、欢瑞世纪、掌阅科技接连涨停，中文在线等AI短剧概念股集体走高。一部剧的开播，点燃了整个传媒板块。 资本沸腾的背后，不是对一部剧好坏的判断，而是一个产业级判断——AI影视正在从“技术概念”迈入“工业化生产”的新阶段。 一、从“能生成”到“能生产”：技术跨越临界点 过去AI视频最大的问题，不是“能不能生成”，而是“能不能稳定、连续、规模化地生产专业内容”。 2026年无疑是AI影视的“破壁之年”。7月，国内首部获证的AIGC网络故事片《奇谭：纸刃渡荒墟》上线；8月，《灵魂摆渡》浮生梦系列两部AI长片登陆播出，豆瓣开分7.8。一个月内三部AI长片接连落地，腾讯视频董事长孙忠怀预判2026年是AI长片集中涌现的关键窗口期。 而《后西游记》的特殊之处在于，它是首部进入卫视黄金档的AI长剧。第一季共30集，每集40分钟。从只能制作几分钟的短视频，到撑起每集40分钟的长剧，AI影视的技术能力用了不到一年时间完成了跨越。 技术支撑方面，头部文生视频模型在7月至8月密集完成重磅升级：字节Seedance 2.5支持单次30秒生成与50份素材多模态参考，MiniMax H3以开源路线将调用成本压至主流模型的约五分之一，阿里Wan 3.0新增文档输入能力适配网文一键转化场景。多模态能力的跃升，使角色一致性、叙事连贯性等此前制约行业规模化的核心瓶颈被逐步突破。

8月28日，深圳麦科田生物医疗技术股份有限公司（简称"麦科田"，股份代号：02041.HK）正式启动港股招股，预计将于9月7日在港交所主板挂牌上市。这家由"迈瑞系"资深团队掌舵、高瓴资本重仓持股的医疗器械企业，凭借生命支持、微创介入、体外诊断三大业务板块的协同布局，有望成为港股医疗设备板块的又一标杆。 图片 招股概况：募资近5亿港元，无基石引关注 根据招股文件，麦科田计划全球发售3,891.06万股H股，其中香港公开发售占约10%（389.11万股），国际发售占约90%（3,501.95万股）。发售价定为每股15.42港元，每手买卖单位100股，入场费约1,557.55港元。招股期从8月28日起至9月2日截止。 按发售价计算，此次全球发售预计募资总额约6亿港元，扣除相关费用后所得款项净额约4.96亿港元。上市后市值约83亿港元。联席保荐人为摩根士丹利及华泰国际。 值得注意的是，此次IPO未引入基石投资者，亦未设稳定价格操作人。不过，市场反应依然热烈——招股首日多家券商已累计借出约14.32亿港元孖展额，相当于公开发售部分初步获得逾22倍超额认购。 三大板块构建综合器械平台 麦科田成立于2011年，是一家立足中国的全球化医疗器械提供商。截至2026年3月31日，公司产品组合涵盖超过60种生命支持产品、110种微创介入产品及150种体外诊断产品，累计覆盖全球逾140个国家和地区。在中国市场，产品已累计覆盖超过6,000家医院，其中包括约90%的三级甲等医院。 生命支持板块是麦科田的起家基本盘，主要服务于重症监护室、手术室及急诊室等场景，产品包括药物输注产品、麻醉机、气道管理产品、肺功能检测产品等。按销售额计，公司于2018年至2025年各年度在中国输注工作站市场排名第一，于2021年至2025年各年度在中国肠内营养泵市场排名第一。2025年该板块收入达6.13亿元。 微创介入板

9月2日，东莞市腾信精密制造股份有限公司（证券简称：腾信精密，证券代码：920298）正式开启网上申购。发行价35.78元/股，对应2025年扣非后归母净利润摊薄市盈率仅14.99倍。这一价格远低于行业均值39.85倍，也显著低于可比公司57.06倍的均值。然而，“便宜”的背后，是一连串值得深入审视的问号。 图片 一、申购概览：14.99倍PE，显著低于行业与可比公司 腾信精密本次公开发行股份初始发行数量为1800万股，占发行后总股本的23.08%，若超额配售选择权全额行使，发行总股数将扩大至2070万股。预计募集资金总额约6.44亿元，发行后公司总市值约28.87亿元。 核心发行数据： 申购日期：2026年9月2日 发行价格：35.78元/股 发行市盈率：14.99倍 参考行业市盈率：39.85倍 可比公司市盈率均值：57.06倍 申购上限：76.5万股 保荐机构：国泰海通证券 本次发行采用直接定价方式，不进行网下询价和配售。战略配售共引入5名投资者，包括员工持股计划、国泰海通证裕投资（保荐券商子公司）、中微半导体、北京电控产业投资、珠海博杰电子，限售期均为12个月。两家产业方的参与，在一定程度上印证了公司在产业链中的卡位价值。 从估值看，14.99倍的发行PE，不到行业均值四成，不到可比公司均值三成。这是真正的“便宜”，还是市场在用脚投票？ 二、公司素描：六大领域布局的精密零部件“小巨人” 腾信精密成立于2011年，总部位于广东东莞，定位于“全球精密零部件及组件制造专家”。公司以高精度及高温合金复杂结构机加工技术、激光熔覆技术、柔性自动化生产技术为核心竞争力。业务覆盖六大高端制造领域： 图片 公司采用“多品种、小批量”的柔性生产模式，是行业内少数具备横跨多个领域、一站式定制化供应能力的企业。 三、财务透视：营收增长背后，三大矛盾不容回避 矛盾一：行业狂奔，公司原地踏步

新规以"利率风险对冲率"取代"有效久期缺口"，标志着保险资产负债管理从"拉长久期补缺口"的粗放模式，转向"以对冲效率论英雄"的精细化时代。两条覆盖率指标的分母设计暗藏玄机——综合收益覆盖率的弹性分母与净投资收益覆盖率的刚性分母，将深刻重塑40万亿险资的配置图谱：高股息权益迎来监管顺风，长久期利率债的配置节奏趋于灵活，利率衍生品的战术价值显著提升。 一、指标重构：从"久期缺口"到"对冲率"，一场监管理念的升维 上周五晚，金融监管总局正式发布《保险公司资产负债管理办法》及配套实施通知，共6章46条，自2027年1月1日起施行。这份文件是保险业资产负债管理的纲领性规范，其最核心的变化在于人身险监管指标体系的全面重构。 图片 变化一：有效久期缺口"退居二线"，利率风险对冲率"登堂入室"。 征求意见稿要求人身险公司有效久期缺口处于[-5年，5年]区间，正式稿将其降级为监测指标，取而代之的是新增核心监管指标"利率风险对冲率"，监管区间设定为50%-150%。监管层在答记者问中明确表示，这一调整"更直观反映资产负债利率风险的对冲程度"。 这一变化的深意在于：从"绝对值约束"转向"相对值管理"  。有效久期缺口是一个绝对数值，要求资产久期必须在负债久期附近±5年的窄幅区间内。对于大量中小寿险公司而言，负债久期动辄20年以上，资产端要拉长久期到15-25年，难度极大。而利率风险对冲率衡量的是利率变动时资产端价值变化能否覆盖负债端变化——比值越接近100%，对冲越充分。这一指标天然兼容分红险、万能险等浮动收益型产品的特性——这类产品可通过调整结算利率、分红水平来缓释负债端利率敏感度，而非单纯依赖拉长资产久期。 变化二：有效久期而非修正久期，呼应产品结构转型。 利率风险对冲率的计量采用有效久期（而非修正久期），分红险、万能险等负债端的有效久期比修正久期更短。这反映了寿险业正从传统固定利

8月20日，阿里巴巴发布2027财年第一季度财报。单季度营收2689.5亿元，同比增长9%，略超市场预期的2685亿元。但利润端全面承压：经营利润151.6亿元，同比下降57%；调整后净利润207.2亿元，同比下降38%。美股盘前跌超4%——市场用脚投票，给这份“增收不增利”的财报投下了否定票。 但如果只盯着利润表，你可能看错了这份财报。 图片 图：来自阿里巴巴集团官网 一、云业务：45%增速背后的两个细节 本季度最亮眼的无疑是AI云与算力服务。收入484.4亿元，同比增长45%，增速创22个季度新高。AI相关产品收入123.8亿元，连续第12个季度实现三位数同比增长。更值得关注的是盈利能力的同步改善——分部经调整EBITA  56.3亿元，同比暴增133%，利润率升至12%。 但45%这个数字需要拆开看。大模型客户租用万卡集群训练是一次性收入，随着实验室逐步自建算力，这部分需求存在回落可能；企业级推理才是持续性收入，值得更高的估值倍数。据微软财报，RPO增量已全部来自非实验室客户，Coreweave新增客户多为纯推理企业——需求从大模型公司向普通企业扩散，是本轮AI云周期能否延续的关键。 ARR可能是比单季收入更值得关注的指标。本季度AI相关产品年化收入突破495亿元（73亿美元），在阿里云外部商业化收入中占比升至35%。CEO吴泳铭在电话会上预计，下季度ARR将接近100亿美元。如果这一目标兑现，意味着AI云收入将在未来几个季度持续加速。 二、资本开支：真正的故事在这里 利润表没有故事，预期差在资产负债表。 本季度资本开支676.8亿元，同比增长75%。自由现金流净流出446.7亿元。单季677亿的Capex年化近3000亿——这已经不能用“投入期”来轻描淡写，而是一场真金白银的豪赌。 为什么这么猛？三个原因叠加：设备交付节奏波动、AI Agent业务拉动CP