社区

    此前，有市场传出了某券商喊出了上证指数8000点的目标，但随后该券商进行了澄清。近期，在同泰基金的内部交流会上，提出了仰望1万点牛市星空，但考虑到内部交流会，未必具有很高的参考价值。无论是8000点还是10000点的上涨目标，按照目前沪指不足3600点的点位来看，依然是一个非常遥远的目标。     截至目前，沪深北市场的总市值约为100万亿元人民币。如果沪深市场在现有的基础上翻一倍，也就是沪指7200点，总市值将达到200万亿元人民币。再往乐观的方向思考，如果沪指达到1万点，沪深北市场的总市值可能达到250万亿元人民币左右，约为35万亿美元的市值。从最新美国股市的总市值分析，目前美股市场的总市值约为60万亿美元，目前中国股市的总市值约为14万亿美元。     券商机构、基金机构先后提出了万点论的观点，到底是噱头还是有依有据的分析呢？     我们先从当前的市场环境分析，沪指上周一度突破3600点，距离去年最高位仅有70点的空间。遗憾的是，沪指最终未能成功收在3600点之上。     沪指成功站稳3500点上方的位置，并视为成功突破了A股长期处于3000点至3500点的大箱体区间。在股市选择向上突破之际，在市场看来，也许A股市场已经迎来了新的春天。     在外部环境上，下半年美联储降息的概率显著提升，一旦美联储开启降息通道，那么很可能会推动新兴市场资产估值体系的修复。上半年美国反复无常的政策已基本上被市场所消化，即使下半年美国再次出台突发政策，但对市场的影响也会变得比较有限了。     在内

    在A股上半年收官之际，沪指再度发力，并逐渐接近3500点的整数关口位置。但是，在市场即将挑战3500点关口之际，有两个细节值得我们去关注。     第一个细节，今年6月份A股市场的IPO受理显著提速，在6月30日当天，A股有41家IPO获得受理。在整个6月份，A股单月受理的IPO数量多达150家，占上半年总量超过85%。第二个细节，截至今年6月30日，A股总市值已经突破100万亿元人民币，正式进入百万亿市值的规模水平。     从IPO受理提速的细节分析，新受理的公司集中在北交所市场。以6月30日的新受理IPO为例，在41家新增受理名单中，北交所占了32家，科创板占了5家，深交所占了4家。由此可见，在新增受理企业的分布情况分析，北交所市场占了大头，北交所市场成为了A股市场新增股票的主力军。     在我们过多关注沪深主板市场走势的背后，其实今年以来股市行情表现最佳的市场，应该是北交所市场了。以北证50为例，今年以来北证50指数大涨40.40%，上半年的涨幅显著强于沪深主板和创业板指，也比港股市场的走势更加强势。在北交所市场逐渐具有赚钱效应的背景下，北交所市场的融资能力开始提速。     截至7月1日，北交所市场上市公司总数为268家，总市值接近8500亿元。按照今年的IPO受理速度以及北交所市场的股价表现，2025年末北交所市场有机会突破1万亿元人民币的市值规模。在北交所市场持续保持赚钱效应的背景下，北交所新增IPO受理数量大增，也就不奇怪了。     除了北交所市场的融资需求外，每年6月份基本上属于IPO的受理高峰期。究其原因，

    小米首款SUV车型正式发布，3分钟大定突破20万台，一小时大定突破28.90万台，这个数据让市场感到意外。试想一下，上市14个月的小米SU7，累计销量为25万辆，已经成为了20万元以上车型的销量冠军，如今首款SUV车型的发布，短短一小时已经超过了小米SU7的14个月销量，这个数据让人眼前一亮。     受到亮眼的大定数据影响，小米美股ADR股价大涨超过10%，盘中股价突破40美元，总市值也突破了2000亿美元，相当于近1.6万亿的港元市值。     与小定不同，大定是具有一定的法律效力，当你交了这一笔定金之后，也就是不能退了。退一步说，即使有部分车主最终后悔下定，但按照悲观的执行率50%计算，也有14万辆以上的执行定单，这可是一笔天文数字。     所以，这一次小米汽车大定数据创新高，确实具有不一般的影响意义。一小时的大定数据超过了SU7的14个月累计销量，也足以看到了小米首款SUV的独特魅力。     小米首款SUV大卖，小米美股ADR股价大涨，小米到底做对了什么？     在这一次小米YU7正式上市之前，市场已经对YU7的定价产生出激烈的讨论。然而，YU7的定价迟迟未见发布，也吊足了消费者的胃口。好不容易等到了YU7的定价发布时间点，小米直接报出了25.35万元起的价格，较特斯拉的Model Y便宜了一万元，相当于直接与特斯拉Model Y争夺市场。     这一次小米YU7的前期准备工作充足，当正式定价浮出水面之际，市场的反响也是非常热闹的。25.35万元起的价格，对车主们来说，还是具

    美股市场有“七巨头”，高盛也给中国股票市场列出了“民营企业十巨头”的名单，它们分别是腾讯、阿里、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞、携程和安踏。那么，为什么高盛看好这十家中国公司？     2025年，对港股市场来说，是不平凡的年份。在这一年里，港股市场罕见走出了牛冠全球的行情，港股市场成为了上半年表现最亮眼的股票市场之一。在良好的赚钱效应影响下，越来越多的外资资金开始流向港股市场，并为港股市场带来了可观的增量流动性。大量增量资金流向港股市场，这些资金又会流向哪些公司呢？     高盛列出了中国十巨头公司，相当于为这些增量资金指明了投资方向，为它们投资港股市场做出了一个具体的投资参考。     从这十家中国公司分析，都属于中国民营企业的优秀企业代表。其中，腾讯、阿里、美团、网易、携程代表的是互联网科技领域。比亚迪、美的、安踏代表的是传统制造业领域，而且它们都是与时俱进带有科技基因的制造业巨头。恒瑞医药代表的是医药生物巨头，而且在创新药领域有着重要的影响力。     高盛选出的十家中国公司，均属于行业龙头公司，在某一行业领域中，具有很强的话语权与影响力，龙头地位在短时间内难以撼动。与此同时，这十家中国公司均实现了赴港上市，与A股市场相比，港股市场更方便外资的投资，容易满足海外投资者的长期投资、战略投资。     截至目前，高盛选出的中国十巨头的总市值高达1.6万亿美元左右，相当于10万亿人民币的总市值规模，在股票市场中，已经占有比较高的市场权重，市场影响力非常大。     除了上述因素外，高

    中央汇金成为8家金融机构实控人，分别包括长城国瑞证券、东兴证券、信达证券、东兴基金、信达澳亚基金、长城期货、东兴期货、信达期货等公司，牵涉到证券、基金、期货等领域。     在此之前，在今年2月份，包括中国信达、东方资产与长城资产等三家全国性金融资产管理公司以及中证金融，已分别发布公告称，其控股股东拟通过无偿划转的方式，将所持的公司股份全部划转至汇金。     2025年，成为了汇金大扩容的重要年份，目前汇金旗下的证券公司多达8家，同时汇金实控的领域也扩容至基金、期货等，成为了名副其实的“金融航母”。     汇金不断扩容背后，对A股市场来说，影响也是显著的，具体体现在几方面。     第一个影响体现在越来越多的头部公司、次头部公司的实控人变成了汇金，汇金金融版图的不断扩大，未来可能会加快金融行业的并购重组进程，通过汇金牵头，促使金融行业的强强联合、做大做强。     考虑到现在汇金控股的公司越来越多、牵涉的行业领域也越来越广，未来除了推进行业内的并购重组外，可能还会推进跨行业领域的并购重组，为股票市场释放出更多的并购红利。     第二个影响体现在汇金的规模体量越来越大，对A股头部公司的价格话语权进一步提升。     从汇金控股的上市公司分析，基本上属于行业巨头、行业龙头公司，这些公司在A股市场中有着举足轻重的影响。     汇金成为这些头部公司的实控人，成为了稳定上市公司股票价格的定海神针，也逐渐提升了这些上

    从去年的美的集团到今年的宁德时代和恒瑞医药，巨头企业纷纷选择赴港上市。从巨头企业上市首日的市场表现分析，基本上呈现出大幅攀升的走势。     以港股宁德时代为例，上市首日股价大涨16.43%。截至5月22日，港股宁德时代仍然较A股市场出现了12%左右的溢价率。以刚刚上市的恒瑞医药为例，港股暗盘大涨33.6%，与A股市场的折溢价率缩小至不足3%的水平。从恒瑞医药的港股发行定价分析，即使按照价格上限定价，较A股折价高达25%左右，但依然难挡市场追涨的热情，较大的折价空间在短时间内得到较好的修复。     除了上述两家大型企业的IPO之外，自今年4月份以来，港股新股市场基本上呈现出普遍上涨的局面。在今年的4月、5月，在港股新股市场中，除了绿茶集团上市首日收跌之外，其它的新股均收涨，涨幅最高的新股，首日涨幅超过100%，其余大部分的新股上市首日平均涨幅在20%至40%之间。     有一组公开数据值得大家关注。根据公开数据显示，从今年1月1日至5月20日，港股IPO募资规模达到了600亿港元，较去年大幅增长了6倍左右，港股IPO募资额跃居全球第一名。     在港股IPO募资额重回全球首位的背后，今年以来港股市场的走势并未因IPO募资额的大幅提升而出现疲软低迷的走势，反而走出了可观的上涨行情。截至5月22日，恒生指数年内涨幅为17.37%，恒生科技指数的年内涨幅为17.54%。从今年港股市场的年内表现分析，不仅比A股市场强势，而且还比美股市场强势，港股市场再次成为全球资本关注的焦点。     全球资本把目光再次聚焦港股市场，一方面是港股市

    聚焦阿里Q4财报，“AI+云”成为业绩增长的新引擎，在AI时代下，阿里再次引领行业的快速发展，科技竞争力得到进一步提升。     从消息面显示，阿里巴巴发布了25财年Q4以及全年的财报数据。从这一份财报数据分析，阿里的科技实力再度大幅提升，“AI+云”成为公司业绩新的增长引擎。     其中，从细分数据显示，阿里的AI收入已经连续七季度实现三位数增长，阿里云收入同比增长18%，“AI+云”的业绩持续提升，反映出阿里的科技实力进一步增强。近年来阿里持续发力加码AI，阿里已经在AI领域取得了实质性的发展成果。     在AI时代下，作为科技巨头的阿里巴巴，近年来在AI领域上持续发力，近年来阿里积极展现出它的AI竞争力。     与其他企业相比，阿里在场景落地上具有很强的竞争优势，阿里拥有日均1亿包裹智能分拣能力的菜鸟网络，同时拥有本地生活领域的巨头饿了么，通过AI场景落地，进一步提升各主要场景的AI赋能。     在商业化能力上，阿里云继续保持高速增长的姿态，阿里云的智能年营收屡创新高，AI相关收入的占比持续提升，“AI+云”成为了阿里的业绩增长新引擎。     在研发投入上，阿里持续加码AI投入。阿里正在推动AI在千行百业的加速落地。     展望未来，阿里宣布未来三年将会投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施。与此同时，多个行业头部客户与更多中小企业均与阿里达成AI领域的合作，阿里积极推动AI落地千行百业，体现出阿里在AI时代下的社会责任感

    宁德时代的认购总额突破千亿港元，从相关渠道获悉，宁德时代港股IPO的孖展认购倍数已经突破60倍，作为A股的明星企业，宁德时代的市场追捧热情高涨。     据数据显示，宁德时代拟以每股263港元进行定价，以该定价计算，较宁德时代A股最新收盘价折价近8%。在近8%的折价率影响下，也吸引了不少资金参与认购，试图获得宁德时代港股上市后的套利机会。     与宁德时代相比，2024年9月赴港上市的美的集团，认购热度却远不及宁德时代。但是，从当时美的集团的港股定价分析，却颇有诚意。     根据数据显示，美的集团港股的每股发售价格为54.8港元，较当时美的集团A股价格折价了21.5%。     在美的集团港股上市之后，股价大幅拉升，股价一度涨至101港元。如果当时参与认购的投资者持有至最高位，短短一个月时间，就可以获得接近100%的投资利润。     然而，与A股“打新”不同的是，港股“打新”的规则有所不同。即使投资者成功中签，也未必可以保证中签赚钱。港股新股的上市表现，不仅与公司发行定价、所处的估值水平有关，而且还与市场环境好坏、基石阵容情况等因素有着密不可分的联系性。     从A股巨头公司多年来赴港上市的表现来看，上市首日基本上没有太亮眼的股价表现，港股上市首日的表现如何，将会从一定程度上取决于同期A股股价的表现情况。     从美的集团、顺丰控股，再到宁德时代、恒瑞医药等巨头公司的赴港上市，从这些巨头公司的基本面分析，公司基本上处于“不差钱”的状态，而且财

    看到一组公开数据，截至25年1月底，我国境内公募基金管理机构有163家，公募基金的资产净值达到31.93万亿元。30万亿以上的公募基金规模，如何进行规范运作，将会对整个A股市场的运行走向有着重要的影响。     5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》出炉，意味着我国公募基金将面临着重要性的改革。与以往相比，这一次公募行业的改革力度很大，特别对基金经理的投资风格、薪酬待遇有着重要的影响。     这一次的公募基金改革新规，到底有哪些看点呢？我总结了一下，主要强调了以下几点。     例如，基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，适当降低规模排名、收入利润等经营性指标的考核权重。     例如，调整基金经理的考核标准，基金产品业绩指标权重不低于80%。     例如，在管理费率设置上，将会根据投资者持有期间产品业绩表现适用差异化的管理费率。与此同时，建立浮动管理费收取机制，与投资者利益形成一致。     除此以外，还会考虑合理调降公募基金的认申购费和销售服务费等，进一步降低投资者的投资成本。     过去很长一段时间，公募基金往往过分追求基金管理规模的增长，因为基金管理规模的大小，与基金经理、基金管理团队的薪酬待遇有着密不可分的联系性。然而，在基金过分追求管理规模的同时，却疏忽了投资者的盈亏问题，导致不少投资者的持有体验并不佳。     针对公募基金而言，随着管理规模的不断变化，基金的投资风格、资产配置

    巴菲特官宣今年底卸任CEO，即使之前市场早有预期，但当巴菲特宣布了退休的计划后，大家还是感到了震惊。反映在二级市场上，伯克希尔哈撒韦股价大幅下跌，收盘时股价大跌超过5%。     巴菲特与芒格先生，是伯克希尔哈撒韦公司的灵魂人物。他们的一举一动，都会对伯克希尔哈撒韦的经营管理、投资决策造成比较大的影响。随着芒格先生的离世，巴菲特成为了伯克希尔哈撒韦的定海神针。有着“股神”称号的巴菲特，在全球范围内有着一批忠实粉丝，每一年的伯克希尔哈撒韦股东大会，都会吸引着来自全球各地数万名股东参与，足以看到巴菲特的影响力。     巴菲特官宣年底卸任CEO，但并非完全退出伯克希尔哈撒韦，而是继续担任公司的董事会主席。即使如此，市场依然解读为利空消息，伯克希尔股价大跌超过5%，市场对格雷格·阿贝尔的经营管理能力、资产配置能力仍然没有充分的了解，对格雷格·阿贝尔时代保持了谨慎的态度。     随着巴菲特卸任公司CEO，那么将意味着未来公司的经营决策将会由格雷格·阿贝尔主导，并且由2026年1月1日起生效。伯克希尔哈撒韦将会在明年开始正式迎来格雷格·阿贝尔时代。     面对公司新老交替的关键时刻，伯克希尔哈撒韦正面临着经营过渡期，格雷格·阿贝尔会是巴菲特经营管理、投资决策的传承还是另辟蹊径，无疑是市场比较关心的事情。在伯克希尔哈撒韦股价大跌超过5%的背后，更多反映出市场资金复杂的心态，也是对未来公司发展前景未明的态度。     从1965年开始，巴菲特执掌伯克希尔哈撒韦超过60年的时间。在巴菲特的执掌下，伯克希尔哈撒韦的股价屡创历史新高。60年来，伯