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预测未来的最好方式就是创造未来—艾伦·凯（计算机先驱） 有段时间没在社区露面了，先问大家好！近来美科技股大幅回调，估计有些激进做多者处于烦躁、懊恼之中？不过，我一如即往总是重复这个论调：来日方长！ 近来，一直忙着小女儿学生党XHS创业的供应链及企业号升级事情；同时在筹划Youtube美股分析视频开播。实话说，我有时真地感觉信心不足，不是担心输出内容，而是自己中年大叔不上镜的形象。 今天，先把首发视频的文字发布在社区，看看虎友们反应如何？希望你们多提建设性意见。 欢迎来到科迪勒拉山脉寻宝勘探，但愿你的旅途充满冒险，充满发现。 在这里，我们将一起挖掘、追踪纳斯达克市场上最具颠覆性潜力的中小市值科技公司，目标是寻找下一批10倍股、20倍股。 请注意： 本视频提到的股票均为高风险投资标的，其股价可能因新闻事件、管理决策、机构操纵及研发失败等因素出现剧烈波动。我的分析和观点仅供参考，不构成投资建议。请务必自行研究，理性投资。 一、颠覆是新时代的潮流 随着人工智能和产业变革的加速，我们比以往任何时候都有更多机会找到那些能带来5倍甚至50倍回报的规则改变者股票——它们被称之为**N倍股**。 过去10年，我陆续押中多只N倍股，包括： - 3倍的Juno（被新基收购） - 5倍的加拿大突触医疗（被Sunovion收购） - 8倍的TSHA基因 - 最高涨幅60倍的阿尔兹海默症研究公司SAVA - 6倍的储能公司EOSE -3倍的花生过敏疗法DBVT -2倍的莱姆疫苗公司VALN——— 我还向投资者介绍了： - 6倍的机器人公司RR -7倍的加勒邮轮RCL - 8倍的NASH病研发公司MDGL - 10倍的汗腺炎药物研究公司CCXI - 20倍的神经药物公司AXSM - 25倍的减肥药公司VKTX—— 在我近年来有动态调整的观察表内，1-2倍涨幅的股票占比高达70%左右，远超华尔街分析师不到

真正的学习，是让每一日的朝阳都成为新的启示。——纪伯伦 读者们好，今天，本老科不谈比特币,ETH，以问答形式聊一聊当前纳斯达克市场趋势及自己投资组合的表现，还有一些风控建议之类的内容。欢迎大家进来交流。 一 关于热门科技股的下挫 问：科兄，你年初对一些新股，热门成长股，如AI、量子计算、储能，还有关键金属等持看空态度，好像又说对了。你是如何预测的？ 答: 的确，部分被热炒的新股、颠覆性创新如量子计算，太空股等、出现了较大跌幅。我在年初的几篇小作文里已经明确表示了看空态度，并调整了自己的持仓结构，卖掉了涨幅巨大的关键金属，储能股。 我没有任何预测能力，即使说对了一些行业个股的短期走势，也不证明我拥有这种人类普遍残缺的能力。我仅根据投资常识来分析股价是高是低。正如我在去年12月16日发布的小文里所言：这些创新公司不是前景不佳，而是涨得太离谱了，几十倍的市净率、几千倍市销率就是最具说服力的量化指标。 另外市场情绪也是我的一个重要参考，每当“羊群”领袖们热情洋溢地畅谈未来10倍梦想时，那几乎就是离场的时候。 延伸开来，多数散户、新手很难在科技创新股的交易中实现长期的财富增长，这与群体行为模式及这类股票的特色密切相关。年轻散户们最容易受未来叙事带来的FOMO影响，喜欢追逐热点去赚快钱，这是普遍的人性，永远都改不掉的。从进化行为学来讲，人类为了整体的生存繁衍就必须采取短期行为，随波逐流。 但在金融市场上，以价值为锚、逆势而行才是真正的永不褪色的赚钱法则。 二 对后市看法与投资组合表现 问：对后市有何看法？年初提出的“16黑马”组合目前表现如何？ 一如既往，我较少关注大盘指数的走势，除非出现可能引发系统性影响的大事件。总体上看，世界看起来不太平，尤其太平洋两边都有各自的难题，但我想都不至于进入崩溃。 在AI洪流冲击下，许多行业难免重塑。在此背景下，我坚持年初拟定的计划，聚焦那些对宏观叙事

我们已走得太远，以至于忘记了为何出发——纪伯伦 加密货币在上周5创下近16个月新低，当天走出反转，几天来的盘面显示多方似乎正从险境走出。不出所料，汤姆·李（Tom Lee）“木头姐”等关键人物马上站台声援，可见少数布道者、利益攸关者仍坚信比特币、ETH会重复历史上的起落周期。 在此方向未明之际，作为老虎社区内的币圈看空哥，我自然少不了与朋友、业界人士进行讨论。现将主要互动内容整理如下，供各位读者参考： 一、关于市场情绪，以及Burry的看空 问：科兄，大空头Burry上周也加入了看空阵营，你如何看待当前市场情绪？ 说到这位老兄，我第一感觉是有些“不平”。他在4号下跌势头明显时猛踩一脚，一句话就传遍全球。而我早在几个月前便连续发布看空文章，却只收获老虎社区几十个点赞。 这让我真切体会到了巴菲特那句话——生在美国确实是一种幸运。若我今天的观点再被验证，读者们务必要帮我多转发，多宣扬，那样我才有更强动力为大家提供见解、挖掘机会。 我感觉当前加密市场的整体情绪仍显疲弱。近日，大咖人物克鲁格曼提出新的看空视角，认为比特币走势已高度政治化，与共和党、“加密总统”特朗普的支持率密切相关。而共和党在中期选举中失利概率高达81%，估计会有好戏上演。 二、比特币的核心叙事还在吗？关键人物当前立场如何？ 比特币“抗通胀数字黄金”的外包装已破碎不堪。而另一个事实无法回避—量子计算的威胁正在走近。 对于前者，“木头姐”近日公开承认比特币与黄金走势没有关联，更像一种高波动的科技股。对于后者，她和汤姆·李承认威胁存在，却将影响推到一二十年后，并认为在此之前，比特币仍是有吸引力的资产配置选项。 三、科兄，你当前持什么观点？ 每日、每周的短期走势难以预测。但就长期而言，我仍然看空比特币，尽管不能断言它何时进入“死亡螺旋” 在我看来，“木头姐”仍在鼓励人们待在已冒黑烟的赌场里游戏。她也许没有意识到：“量子计算

我已经得到的，比起我在存在中所感知到的安宁，不过是点缀在寂静中的一首歌。——纪伯伦 今天和虎友们分享一些我对热点话题的看法，欢迎大家踊跃参与讨论。 内容整理自我和朋友们近几天的交流，大家可以根据小标题直接跳转到感兴趣的部分。重复那句提醒：个人观点，仅供参考。 一、关于加密货币及相关股票 问：老科，自你几月前看空比特币、ETH以来，它们真的摆出飞流直下姿态，为何看空不做空？当前持什么观点？有没有一个目标价位？ 我仍然坚持看空，并且观点有所加强。不是因为看到下跌就趁机给多方伤口撒盐，而是观察到了市场动力的新变化。具体表现在： 1. 量子计算的“魔咒”似乎正在发酵。上周又有一家大型机构的高层发表了类似看法。随着公众关注度和接受度的提升，这种心理威慑应该只增不减。有人说谎言重复一千遍就成了真理，何况量子计算的进展是真实可见的呢？这让我想起冷战时期里根提出的战略防御计划，仅凭几条概念设想就拖垮了苏联帝国——这就是不战而屈人之兵的力量。 2. 比特币的“稀缺性”叙事正在失去支撑。尽管2100万的总量在物理意义上依然存在，就像黄金储量一样，但随着美国新政策的出台，比特币ETF的期权合约限额已大幅提高，而且未来还会根据市场需求进一步上调。各类相关衍生品也已在筹划之中。这些都说明比特币正逐渐成为机构可灵活配置的金融资产，“想买买不到”的时代即将过去。 我采取“看空不做空”策略，主要是出于谨慎心理，担心出现灭绝级别的事件。考虑到比特币过去神话般的涨幅，我们这些场外观察者必须对做多者保持极大尊重——万一它真的如木头姐所愿再次疯狂上涨呢？正如我在相关文章评论区所说：一旦看错，我不会损失；看对的话，就有找到便宜货的机会。 至于它会跌到多少？说实话，如果我有这种预知能力，早就发达了。十多年前就有人在某财富网站上问我是否想研究一下，可惜受认知所限，我当时对它毫无感觉。 我当前作法是“wait and s

我宁可做有梦想有欲望的叛逆者，也不做满足而麻木的顺民。——纪伯伦 自我建仓SLDB，同步带她进入新年16黑马股票组合以来，股价已涨30%。感觉她有望在6个月之内翻倍，今天，我将公司分析发在老虎社区，仅供感兴趣的虎友们参考： $Solid Biosciences(SLDB)$ 是一家处于临床阶段的生物技术公司，致力于为杜氏肌营养不良症（DMD）患者开发变革性基因疗法。SLDB凭借其在生物技术上的关键创新展现出显著的颠覆性潜力，预示着行业格局可能的变革。 一、 SLDB的技术核心：靶向nNOS功能恢复的差异化设计 DMD的根本原因是抗肌萎缩蛋白的缺失。然而，一个常被忽视的关键点是，抗肌萎缩蛋白的C末端区域（包含R16和R17结构域）对于将nNOS锚定在肌纤维膜上至关重要。nNOS的正常定位能调节肌肉血流，防止运动时缺血，减少疲劳。许多现有的微抗肌萎缩蛋白疗法（包括SRPT早期的一些设计）缺失了这部分，可能导致功能改善受限。 SLDB的SGT-003正是针对这一痛点进行优化： 1. 独特的基因构建体：其微抗肌萎缩蛋白基因特意包含了R16和R17结构域，旨在有效招募并恢复nNOS在肌纤维膜上的正确定位与功能。 2. 高效递送系统：采用新型衣壳AAV-SLB101，旨在更高效、更具靶向性地将治疗基因递送至肌肉组织，可能提高疗效并降低载体剂量及相关毒性风险。 二、 高度可信的临床数据 2025年2月公布的I/II期临床试验早期数据令人鼓舞： 10 名接受治疗的患者90天活检数据，显示所有参与者均对治疗产生了反应，通过 Western 印迹法测得的微肌营养不良蛋白平均表达率为 58%，通过质谱分析法则为 58%； nNOS功能恢复证据：42%的肌肉纤维恢复了nNOS定位，直接验证了其独特设计理念的生物学效应，预示着潜在的功能性获益，如改善肌肉血流和耐力。 这些数据为SGT-003在改善肌

我曾七次鄙视自己的灵魂….. 它侧身于生活的污泥中，虽不甘心，却又畏首畏尾。—-纪伯伦 投资行业成为了商业机构，这是一种可悲的事态。随着科技基金的激增，我们需要一个金融领域的希波克拉姆誓言的版本，公开承诺“首先，不作恶!” 理性投资的唯一途径。正如Jean-Marie Eveillard所说，“我宁愿失去一半的客户而不是失去一半客户的钱。 我的解读： 蒙蒂尔站在基金经理的立场，写下了他的第十投资信条。那句提问看似简单，却直抵核心：“我会用自己的钱做这件事吗？” 投资这项事业，表面是分析与决策的技艺，内核却是对理念、方法、理性与品格的全面验证。可怕的是，这一行业应有的“专业”底色，正日渐稀薄。数据不会撒谎——长期能跑赢市场的对冲基金屈指可数；巴菲特那场著名的十年赌局早已证明，一旦目标从“为客户创造财富”偏移到“为自己赚取管理费”，令人失望的结局便已注定。 如果说一些华尔街机构对客户的变相掠夺，多源于对专业操守的漠视，那么我们身边的许多乱象，则直接涉及对法治和道德底线的双重践踏。从缅北工业园的覆灭，各类庞氏骗局的接连垮塌、到私募基金的排队跑路，腐败分子的相继落网，都在揭示一个简单规则——天道好还！走谄曲路的，必致败露。 同时，另一种乌烟瘴气则一直弥漫在散户云集的各大平台社区。主要特征是“传播热点、兜售秘籍”——预测明天行情、讲解短线期权、带你抄底、帮你逃顶的各类‘’精华”“有料”充斥其间。这类宣扬致富速成的把戏，实则源于另一种愚痴与贪婪——自己本实无所知，却强为他人之师，或是心口不一，明知这些招法无效，偏要去诱导新手。但不管怎么表演，这类“大聪明”总会输掉最后一件衬衫。 目睹了太多形形色色的繁荣与幻灭（Boom and Bust），我心中刻下的第一信条，就是那句谷歌的名言——Don‘t be evil。多年来，我只围绕四个主题进行投资分享：价值理念、科学评估、理性行动，经验教训

当爱向你招手，追随她，纵然道路艰难险峻。——纪伯伦 在股市上建立财富的最可靠方法是购买并持有伟大的股票，这些股票会在许多年里实现看似缓慢，实则威力巨大的复利增长。但是，偶尔押注几家创新公司可能会取得巨大成功，给予大胆投资者巨额回报。 相比第1组覆盖的10只股票，本组6只的出局风险较低，且估值仍在安全区间。名单及简介仅供虎友们参考： 1 PRAX(297/股） $Praxis Precision Medicines, Inc.(PRAX)$ BTIG新年第一荐股，即将迈入商业化阶段。新一代靶向T型钙通道，针对神经元兴奋抑制失衡为特征的CNS的小分子药物平台取得压倒性研发进步。其多发性震颤、多种癫痫药物将会陆续获批，潜在销售峰值预计在200亿美元，目标价：680美元 2 TSHA( 4.9/股） $Taysha Gene Therapies, Inc.(TSHA)$ 有望重新定义Rett综合征治疗范式的基因疗法TSHA-102，将迎来重要催化剂，关键性试验给药预计将于二季度完成，券商给出的一致目标价在13美元。 3 GPCR (85/股） $STRUCTURE THERAPEUTICS INC SPON ADS EACH REP 3 ORD(GPCR)$ 其口服GLP-1肥胖aleniglipron有鼓舞人心的2期数据，其安全特征适合长期使用。3期研究预计在年中启动。鉴于当前减肥药市场的竞争态势，它年内很可能某被大药企拿下，目标价140美元。 4 QS（10.38/股） $Q

没有什么比大量唾手可得的金钱更能麻痹理性了。——巴菲特 对PRAX进行研究后，我有两点认识：1 不要纠结于此前的错过机会，个人的观察视野是有限的。1年10倍是押注关键数据的投资人应得的风险收益。 2 应聚焦研判其未来可信的上涨空间还有多少？ 以下是我的简要分析，仅供参考： 一 公司概况与技术平台 PRAX是一家专注于中枢神经系统（CNS）疾病创新疗法的生物制药公司。其股价在过去三个月内飙升超过519%，核心驱动在于其主打候选药物ulixacaltamide在治疗特发性震颤（ET）的两项关键三期临床试验中取得压倒性积极数据,以及Vormatrigine（常见癫痫 )Relutrigine(发育性癫痫性脑病)的潜力。 二 核心临床数据表现：数据强劲且一致 主要终点：在平行组研究中，治疗组在第8周的mADL11评分较基线平均改善4.3分，具有统计学显著性和临床意义。 关键亮点：疗效在第2周即早期显现并持续至12周；随机撤药研究证实，继续治疗组有55%的患者维持疗效，而转为安慰剂组仅为33%，证明了疗效的持续性和药物依赖性。 安全性：耐受性良好，与既往研究一致。 三 与FDA监管沟通：路径明确，关键障碍已清除 公司已成功完成针对ulixacaltamide的新药上市申请前（pre-NDA）会议，并与FDA就NDA内容达成一致。计划于2026年初正式提交NDA，为潜在获批上市铺平道路。 四 券商BTIG的收入预测模型及市场基础 BTIG模型的核心基础在于ulixacaltamide巨大的市场潜力。美国ET患者约700万人，其中公司曾观察到超20万人对临床试验表达兴趣，表明治疗意愿强烈，为未来高渗透率提供基础。 1 基础情景（目标价：843美元）： Ulixacaltamide（特发性震颤）：贡献核心价值，经概率调整后的峰值销售额预测高达105亿美元（成功概率85%）。 Vormatr

用记忆拥抱过去，用希望拥抱未来。—纪伯伦 先带虎友们简单回顾下过去—— 在14个月前的小虎访谈中，我预判小市值科技股将走出谷底，出现群星闪耀局面。并建议追求稳健的投资人闭眼买进ARKK、XBI，截止当前，它们均已实现翻倍。 去年初选中的10大“小而美”也录得不俗表现：海底采矿TMC涨近10倍(按年内最高点计算，下同）储能股QS,EOSE,GWH,SLDP平均约3倍；机器人RR3倍，药物研发TSHA3倍,VALN2倍，PASG50%;毒蘑菇CYBN持平，表现最差是负碳材料ORGN,跌75%,未进名单的法国花生过敏研究公司DBVT10倍。 可以说，我对2025年的预期已基本实现。 展望2026，我认为当前局部的“非理性繁荣”景象值得警惕。理性投资人应聚焦那些不受大市影响，有催化剂期待，股价已低迷多年的中小市值生物科技公司，尤其是基因疗法、基因编辑行业中的后起之秀。 以下是我的2026黑马名单，先做说明： 1 今年的名单扩大到16只股票，并按风险指数（从高到低）分为两组，1组10只，2组6只。 2 名单所列股票或有动态调整，有重大事件发生或股价巨幅波动，我会及时提出操作意见。 3 本文仅简单列出个股的年内催化剂内容，其它分析文字会依具体情况择机发布。 4 小市值科技股面临巨大不确定性，且难以预测，本名单仅供虎友读者们参考。 （1）SGMO (0.4430/股）法布里项目获加速审批，合作协议签署；2项神经领域研究管线数据读出，潜在的收购。 （2）NTLA（10.38/股）转甲状腺素蛋白淀粉样变性3期临床暂停解除、血管性水肿药物3期数据公布。 （3）SANA（4.56/股）1型糖尿病临床试验开始，可能的大药企合作协议签订，或直接被收购。 （4）RCKT（3.73/股）达农病及心肌病试验取得进展，白血胞粘附缺陷症获批。 （5) CYBN（7.53/股）2期一般焦虑症数据公布，1个重度抑

“你们工作，学习，因而能跟上大地的步伐，领会大地的精神” ——纪伯伦 在公布我的“2026年10大美股“之前，本老哥先把收藏许久的创新药股票“围猎指南”，分享给追求卓越的诸位虎友，为的是互相学习，共同进步。说明如下： 一、本指南的底层逻辑在科技投资领域具有普世性，其核心宗旨： 价值理念，科学评估 ，理性介入， 二、今后，投资理念、方法论等内容将不再被专题阐述，因我已言无不尽，多说皆为重复。若有虎友想深入学习，可翻阅以前的小文： （1）蒙蒂尔十大投资信条解读系列； （2）论投资“确定性”及相关策略； （3） 策略正确，胜率才有意义； （4）屡败屡战！四大亏钱法则，你中了几个？ （5） 散户及新手最容易跳进的三大陷阱； （6） 如何在美股市场进行风险投资？ （7）十个迹象表明你的公司即将被收购； （8） 投资很简单，前提是你要保持简单； （9） 如何区分估值过高与股票泡沫？ （10） 如何解读长期主义？ （11） 世界由二八法则支配； （12） 最宝贵的优胜股源泉； 正文如下： 一 筛选投资者持怀疑情绪的目标（良好的风险/回报比）： （1）在关键催化剂前，投资人预期较低 （2）先前数据明确、疗法模式疲劳、或对靶点/适应症持怀疑情绪 二 识别能推动进展的数据催化剂 （1）核心问题：这将对获批概率产生多大影响？ （2）重点关注注册性研究和II期后期临床试验 （3）巨大的峰值销售额往往有助于并购溢价，可能带来持续的股价上涨 三 聚焦清晰的发展路径 （1）小分子及其他成熟疗法模式 （2）明确的监管临床终点 （3）清晰的下一步（新药申请/NDA/生物制品许可申请/BLA） 四 生物学复杂且难以预测 （1）并非所有符合这些标准的情况都能成功 （2）尽管分析全面且数据充分，仍无法在许多情况下建立高度信心。 （3）优势来自于市场所忽视的、有依据且差异化的投资逻辑

安逸也许能在你的房屋上建造屋顶，但只有风能告诉你，它是否牢固。——纪伯伦 有好文必须分享。今天，为虎友们黏贴一篇《经济学人》几天前发布的文字，关键句子已被我做了标记。顺便说2条我本人的观点： 1. 新股发行热度与巴菲特指标均处于高位，建议谨慎追涨那些已不便宜的品种，即使它们的故事真实可靠。 2. 我看好一些将迎来关键催化剂的创新药股票的新年表现，尤其是基因疗法领域，因其股价已筑底多年。 投资者以惊人的乐观步入2026，几乎没有人预期明年股市会崩盘。 如同往常一样，投资者在未来一年中面临的最大问题是一个几乎不可能回答的问题：股价是会飙升还是暴跌?这一答案将决定股东们是拥有一个辉煌还是糟糕的时光，也将决定选股者是否做出了正确的选择，资产配置者是否选择了明智的投资组合比例。个体投资者可以选择忽视这个问题，回想过去的繁荣与衰退，牢记"买入并持有"策略很难被打败。然而，专业人士的职责就是做出预测，他们为此获得报酬。因此，他们必须尝试预测未来。那么，他们如何看待2026年的前景呢? 先从当前的股票定价说起。众所周知，美国股市已经昂贵了一段时间，其中大型科技公司的股票尤为如此。然而，如今高价股票已不再只限于这些公司。高盛的分析师计算发现，从全球范围看，相对于未来一年预期的基础盈利水平，目前的股价已经高于过去二十年中90%的时间。高盛的银行家们指出，这一点不仅适用于剔除大型科技股后的美国股票，也同样适用于美国以外上市的股票。尽管在一些国家，如英国和中国，股票相对于其近期历史并没有那么昂贵，但几乎在任何地方，它们看起来都谈不上便宜。 换言之，曾经由押注"美国例外论"和人工智能盈利潜力所推动的牛市，如今已经变得更加广泛。诚然，一些交易员之所以买入价格昂贵的股票，只是因为他们相信自己很快就能以