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ORGN : 前景逐步明朗，2倍涨幅可期 一周内公布的两大战略举措已初步验证我的判断，见7月9号文《前行必有曙光》 1 与皇家霍迪克包装公司（“霍迪克”）达成战略合作，以大规模生产PET瓶盖。霍迪克是荷兰领先的可持续塑料包装解决方案生产商。 这初步解除了投资者对PET瓶盖生产技术可行性的担忧。 2 与世界最大混合包装公司BerlinPackaging 签约，Berlin将从Origin Materials采购PET 1881瓶盖，用于销售和分销给其广泛客户群，其中包括全球多家主要饮料公司。 这一合作标志着创新PET瓶盖产品已经得到业界认可，全球6百亿美元的瓶盖市场足够ORGN去争抢。 每股净资产只有0.40，一旦前景更加明朗，该项估值回归到1.5倍应该不是难事。 自上月建仓以来，股价已经录得50%涨幅，当下趋势告诉我，ORGN走在正确轨道上。 $Origin Materials Inc.(ORGN)$ 

此篇小文由我提供核心内容，由AI辅助生成，仅供虎友们参考： 一、从默默无闻到市场焦点 像NTLA一样，VKTX多年前就进入了我的观察表，那时的股价还停留在个位数。看着它几年间拔地而起，即使大幅回落，现在仍站在30多美元，心里别提有有多唏嘘。 它原本专注于NASH（非酒精性脂肪性肝炎）研究，股价走势与另一家技术路线相似的Madrigal（MDGL）高度相关。作为国内最早关注NASH赛道并下场投资的本科叔，我当初的主要观察目标就是这两家，遗憾的是，当时却像笨熊一样选择了Conatus（CNAT），只因它看起来更便宜，且有诺华的合作背书。 后来的故事众所周知——CNAT三期失败出局，而MDGL凭借Resmetirom的成功登顶NASH市场。这段经历让我从骨髓里认识到了分散投资的重要性。 再后来，VKTX凭借其GLP-1/GIP双重激动剂VK2735在减肥药领域的早期亮眼数据，股价再次爆发。出于“错过就不敢追高”心理，我一直保持场外观察姿态。 好在其股价已从高点回落，加上VK2735即将迎来关键催化剂，我认为现在或许是上车参与的时机。 二、VK2735：注射版与口服版的双重潜力 VK2735的核心优势在于其出色的减重效果和安全性。 1. 注射版：停药率优于竞品 二期数据显示，13周治疗后，患者平均减重达14.7%，且停药后4周仍能维持90%以上的减重效果。 - 安全性方面，92%的不良事件为轻度或中度，且停药率与安慰剂组一致，而礼来（LLY）和诺和诺德（NVO）的同类药物停药率比安慰剂高出10%。 - 目前，VANQUISH三期试验已启动招募，数据预计在2027年初公布。 2. 口服版：2期试验显示优于礼来？ - 1期试验中，28天治疗使受试者平均减重8.2%（安慰剂调整后），而礼来同期的口服GLP-1药orforglipron在4周内仅减重3-6%。 - 2期试验已完成入组，预计

读者们好！有虎友几天前问我对FFAI的看法，及自己的股票持仓情况，以下是实录文字分享，仅供各位参考。 一 问：科兄你在5.19发文说：FFAI成长与毁灭的分水领将在60天内出现？新车发布会已结束,你该给出判断了吧？ 当时回答：要等几天。一是看看大众对老贾的千车千脸“创新设计“”的评价反馈，二是看看本周的订单增长情况。 基于这几天的观察，结合今天的行情走势，我现在给出结论： FFAI走在正轨上，看起来有戏，但前路充满挑战。具体说下热点关注： 1 显示屏替代格栅的设计的确有点炸裂，负面评价几乎是一边倒，这的确影响到了我的初步判断。但是，我今天了解到了，只有最高版4座才有此配置，6、7座版配置了传统的、更好看的小方格格栅，也就是说此出格设计不会对销售前景造成致命打击。 2 老贾再次被骂的体无完肤，只因这个Super One 就是长城魏牌的山寨版。我对此有不同意见，因此山寨非彼山寨，有一种山寨是未经许可厚脸皮抄袭大品牌的外观。而老贾是与被山寨者合作搞的桥梁模式，国内品牌被搬到美国去贴牌组装，这不是什么可耻的事情？ 二 有没有FFAI的股票仓位，你的目标价是多少？ 有几千股持仓赌着玩的，五一前进的，1.3成本，见4.30日小文。远期目标价不好判断，不确定的事情太多，如交付、毛利等都是未知数。 如果订单增长情况继续保持动力，检测及组装工作顺利，我想市值短期内有望达到6-8亿美元。 三 其他股票的持仓情况如何，有没变动，盈亏情况如何？ 正股股票都放在国泰君安及汇丰，有许多亲戚朋友的投资放在一起，目前不适合向虎友们展示。老虎账号是我的期权专户，时机成熟时会做公开演示。 总的来说，我的投资组合已全面复苏，完美滴兑现了去年接受小虎专访说下的目标，目前成绩已超11年40倍的历史高点，主要由以下投资带动： 1 TMC 6倍，持仓 ；2 QS 近2倍 持仓； 3 NTLA 60% 持仓；4 SANA

几位虎友日前问ORGN $Origin Materials Inc.(ORGN)$ 的基本面进展、建仓时机是不是又到了？ 以下是我参照公司1季报及GURU FOCUS文字给出的简要分析： 一 问 去年3月—12月，ORGN走出了一波3倍的漂亮行情，为何又回落到了原点？ 公司初始战略是利用其先进化学工程技术、美加丰富的废木料生产负碳材料。因需要巨额的资本投入，在当时的融资环境下，公司知难而退，只建立了一家实验性负碳材料工厂orign1。 为尽快走出困境，公司实施了战略转向，开始研发新型的有别于传统材料的PET瓶盖，这可以解决瓶盖与瓶身分别回收难题，符合欧洲的新环保政策要求。 这波行情就是由此推动的，我在6毛介入，在1.20出掉的，收手原因是担心这个转向可能没有那么顺利。 不出所料，ORGN真的碰上了问题，表现在： 1 客户产品认证过程比预期要长，导致PET瓶盖实现商业规模收入的时间推迟一个至三个季度。 2 2026年的收入指导向下修订为5000万至7000万美元。 3 PET瓶盖的合格过程比预想的更为复杂多变，需要经过多次设计迭代。 二 目前基本面进展如何？0.6的价格是否意味建仓时机来了？ 公司的PET项目进展顺利： 1 超过20家公司，包括六家《财富》500强企业，正在符合或准备符合Origin的PET瓶盖标准。预计在明年中期完成全部客户的产品认证。 2 已与一家价值数十亿美元的包装公司签订了战略客户协议，涉及葡萄酒和烈酒市场的PET封盖产品。 3公司拥有稳健的资产负债表，拥有8300万美元的现金等价物和有价证券。 4 初期几条生产线的投产预计在9月份，明年扩增到8-10条产线，50%左右的毛利，年底前实现盈利。 我认为，对研发阶段科技公司来说，遇到颠簸才是正常现象，这正好为我们提供了低价买入

虎友们好！今天，给大家介绍一家拥有强大颠覆性潜力、且与我有些渊源的细胞疗法公司——SANA $Sana Biotechnology, Inc.(SANA)$ 。 一 公司背景 是这样子的，我多年前曾在东方财富网大力忽悠过Juno和Kite，在特拉维夫国际生物医学展会上听过前者CEO的展示报告。没过多久，这两家CAR-T双子星陆续被制药巨头收购，我收获一波利润的同时，也得到了业界一些关注，估计当时老虎运营的入驻邀请也与此相关。 而SANA的初始核心团队正是来自Juno。包括研发、临床和转化科学负责人，如Hans Bishop（执行董事长）：Juno 前CEO，Steve Harr（CEO）：Juno前CFO，主导了Sana的创立和IPO。 团队延续了Juno在CAR-T和细胞疗法领域的经验，但更聚焦于通用型细胞疗法（HIP低免疫技术）和体内基因编辑。 天生豪门背景，Sana在IPO前已融资超7亿美元，投资者包括Flagship Pioneering、ARCH Venture Partners等顶级风投。2021年2月，Sana Biotechnology 在纳斯达克上市，募资5.875亿美元（发行价25美元/股），这也是创纪录的临床前生物技术公司IPO，首日股价上涨40%，市值突破60亿美元 这反映了市场对其技术平台的极高期待。 二 为何姗姗来迟 如此高调的一家生物科技公司,为何在我的观察表内蛰伏4年才被我首次报道呢？ 这源于我对"明星新股"——尤其是生物科技股——一贯的谨慎态度。这个经验来自Seeking Alpha的Brent Jahson博主，他通过大量数据分析发现：大多数新上市的生物科技股在公布有影响的临床数据前都会经历漫长的下跌之路，即便不考虑研发挫折和增发筹资等因素。 一路下坡，SAN

虎友们好！今天，我以问答方式和大家聊聊股票投资的2个关键：选股与持股，顺便谈谈对裸卖期权策略的看法。 一、关于选股 问：科兄有没有听说高瓴投资隆基绿能亏损百亿的事？许多人趁机在自媒体上嘲笑它一直宣扬的价值投资及所谓的"长期主义"。你怎么看？ 答：不清楚具体的亏损数额、百分比及对基金净值的影响。即使产生了巨额亏损，我也不认为"长期主义"和"价值投资"该被嘲笑。这些自媒体或许只是通过这种方式来博取流量。 说到长期主义，选股无疑是关键。想起巴菲特的金句："我最喜欢的是永久持有"。但别忘了他还说过：好股票不是看它们对社会有多大影响，而是那些具备可持续竞争优势的公司。 显然，隆基绿能不在此列，尽管它有过风光时段。其实，巴菲特多年前就评论过光伏制造商，大意是说他看不清这类依赖补贴的企业的未来。他也表示不会投资那些易受政策影响的股票。 事实上，在中国股市中这类公司比比皆是。不明白的话，你就对照下地产和教培股。顺便踩一下中国的科技股，如你在10年前就重仓那些知名互联网大厂的股票，到现在又能有多少回报呢？ 当然，即便拥有正确理念，谁也不能保证选对所有股票。芒格、巴菲特一样会犯错，我印象最深的有三家：BBIB、一家石油巨头，以及阿里巴巴。建仓一段时间后，他们可能发现情况不妙就果断放弃了。 二、关于持股 既然我们会犯选股错误，就不能把"长期主义"绝对化、理想化。也就是说，建立投资组合后，不能仅凭信念就放任自流；而是需要持续跟踪公司的基本面变化。这种做法才能帮助我们去伪存真，筛选出真正值得长期持有的优质股票。 需要强调的是，选股错误和普通散户所犯错误性质完全不同。前者源于判断分析失误，但可以通过分散仓位或及时调整来降低风险；而散户的错误则出在根本理念及路线上，就是追逐热点、频繁交易。可以说他们从一开始就走错了路，有人还会在错路上越走越远。 以我最近表现优异的TMC

在硅谷这里，是达尔文主义。不创新，就是死亡—马斯克 谈起这家基因编辑公司， $Intellia Therapeutics Inc(NTLA)$ 我不敢讲是全国首批分析者，但敢说比木头姐 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 的关注要早得多。多年前写首篇小文介绍张峰与杜德纳的官司时，它的股价是12美元。 遗憾的是当时没有下场决心，主因是觉得它的临床处于太早期，担心潜在的安全事件。后来眼看着都涨了10多倍，就更加恐高了。 幸运的是，正是这种不追涨的心态才让我躲过后来无情的单边下跌，大家看一下，自2021年以来，它的走势就是一路飘红。更令人唏嘘的是另一家EDIT $Editas Medicine, Inc.(EDIT)$ 竟然跌至现在的2美元多。 今天，我正式把NTLA公司的基本面整理成文，原因在于我认为其股价正在形成7—8美元左右的历史性底部，且在半年一载内有望出现5倍增长景像。 一 核心技术：CRISPR基因编辑 Intellia 专注于 体内基因编辑，利用CRISPR-Cas9技术直接在患者体内修改致病基因，无需体外细胞改造。其核心平台使用 脂质纳米颗粒（LNP） 递送CRISPR组件，可精准靶向肝脏等器官。 二 . 核心研发管线 NTLA-2001（ATTR淀粉样变性）： 适应症：遗传性/获得性ATTR（影响心脏和神经）。 进展：2025年III期试验进行中，预计2027年提交上市申请。 优势：单次治疗可能终身有效，对比需定期注射的RNAi药物（如Alnylam的Amvuttra）。 NTLA-2002（遗传性血管性水肿

君子藏器于身，待时而动。$ 4月29日的小文简要介绍了 $奥德赛海洋探索(OMEX)$ 的基本情况。我在结尾部分强调：短期来看，股价的暴涨有其本面的支持，但成交量显著放大，这意味着有大幅回调的风险。 果不其然，一个多月来，股价跌去近4成。在此，我把一点心得分享给虎友们： 择时同样需要耐心，就像持有股票一样。当成交量无理性放大时，切记因FOMO情绪涌入，哪怕错过后面的行情，要记住赚钱机会遍地都是。 今天，向大家讲下它的业务进展。总体来说，奥德赛已经处于商业化启航的前夜，多个价值拐点将在未来6-12月内出现，0.90的价格应该是一个很好的介入点。 一 项目进展 1 墨西哥磷酸盐项目： 该项目已经通过预可行性研究，只需获得最终环境批准即可开始生产。新的谢恩鲍姆政府基于科学的方法和对采矿友好的政策为奥德赛项目的推进带来了乐观情绪 计划年产300万吨，将产生数亿美元的收入。公司预计，由于运营效率以及与世界上最大的疏浚公司之一Royal Boskalis的合作，这些收入“至少会有30%的毛利率”，从而消除了大量的资本支出需求。 2 库克群岛多金属结核投资 奥德赛的库克群岛战略涉及持有两家勘探公司少数股权，这两家公司持有富钴多金属结核的许可证。 库克群岛政府多年来一直维持稳定、有利于发展的政策，将该领土定位为吸引海底采矿业务的有吸引力的司法管辖区。两家公司都经历了三年的项目勘探，完成了广泛的环境评估。

"气质才是我最强大的武器”。—巴菲特 那些在股市反复亏损的散户、新手们，往往败在气质缺乏，而非分析能力上。 这种气质绝不是一种普通人难以企及的高深素养。简单地说，它就是投资人应该具备的价值理念及做事态度。 其实，没进入金融市场之前，我们多数人都是有气质的：做工作时兢兢业业；开办企业，也是脚踏实地；我们不会指望上个月买的房子马上升值，更不会卖掉它去搏双色球大奖。 但是，只要进入二级市场，我们的气质就被直接摧毁，或被磨灭殆尽，只因屏幕上不断变动的红绿数字就像老虎机上的彩灯，疯狂地刺激着我们的多巴胺分泌。 在赚取快钱的欲望驱使下，多数人或直接走向、或缓慢滑向短期主义，具体表现就是：追逐热点、频繁交易，最终成为顺从市场的奴隶。 这条路径本来通向财富毁灭的深渊，却被无数人认作金光大道而蜂拥而入。其根源在于他们忽略了两条常识： 第一，市场短期波动不可预测。任何宣称能预测短线涨跌的人，本质上都是在挑战混沌理论的基本原则。倘若真存在这样的"圣杯"，在量子计算和AI算法大行其道的今天，IT精英早就轻松拿下一座座的金山和银山。 第二，盈亏不对称的数学铁律。当你的账户盈利100%后，只需50%的亏损就会被打回原形；而若初始亏损50%，则需要100%的涨幅才能回本——这种不对等的数字关系，让频繁交易者注定成为市场上成就他人的垫脚石。

There is a crack in everything. That’s how the light gets in. ——Leonard Cohen。 我的投资组合里有3只新能源电池股票，分别是固态电池 $Quantumscape Corp.(QS)$ 长时储能电池公司 $Eos Energy Enterprises Inc.(EOSE)$ 和 $ESS Tech Inc.(GWH)$ , QS成本在5.3美元，EOSE有近2倍账面利润，表现最差的是GWH，账面亏损90%。有几位虎友可能受我的文字影响买进了GWH,出于责任心，我把它的最新基本面简单介绍一下： 一 几天前的戏剧性反转 公司在周3，27日提交SEC的8K报告表示：尽管做出了努力，但截至2025年5月27日，公司仍未筹集到资本或产生能够使公司避免或推迟关闭的业务。这是没有预料到的，如果公司无法在不久的将来获得融资，公司将被迫采取某些劳动力行动。如果无法获得融资，公司预计在2025年5月30日关闭其威尔逊维尔工厂。 这导致股价放量大跌，我当时判断它可能这的没戏了，因为正常人的思维是只剩下3天，怎么可能有资本突然进入呢？抱着留一些是一些的心态，我加入了逃跑者队伍。 谁想到，奇迹真的就在截止日发生了，公司昨天发布公告收到了正常业务过程中意想不到的“足够”资本，可以在短期内继续其俄勒冈州威尔逊维尔工厂的运营。 针对此事，yahoo论坛有人在27号就认为这是公司和某些机构在故意搞鬼，为的是收割散户抛弃的廉价筹码。我认可此说法，毫不客气滴说这帮人太坏了，尽管我又以低价买了回来，还得了少许便