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预测未来的最好方式就是创造未来—艾伦·凯（计算机先驱） 有段时间没在社区露面了，先问大家好！近来美科技股大幅回调，估计有些激进做多者处于烦躁、懊恼之中？不过，我一如即往总是重复这个论调：来日方长！ 今天，先把YouTube首发视频的文字发布在社区，看看虎友们反应如何？希望你们多提建设性意见。 欢迎来到科迪勒拉山脉寻宝勘探，但愿你的旅途充满冒险，充满发现。 在这里，我们将一起挖掘、追踪纳斯达克市场上最具颠覆性潜力的中小市值科技公司，目标是寻找下一批10倍股、20倍股。 请注意： 本视频提到的股票均为高风险投资标的，其股价可能因新闻事件、管理决策、机构操纵及研发失败等因素出现剧烈波动。我的分析和观点仅供参考，不构成投资建议。请务必自行研究，理性投资。 一、颠覆是新时代的潮流 随着人工智能和产业变革的加速，我们比以往任何时候都有更多机会找到那些能带来5倍甚至50倍回报的规则改变者股票——它们被称之为**N倍股**。 过去10年，我陆续押中多只N倍股，包括： - 3倍的Juno（被新基收购） - 5倍的加拿大突触医疗（被Sunovion收购） - 8倍的TSHA基因 - 最高涨幅60倍的阿尔兹海默症研究公司SAVA - 6倍的储能公司EOSE -3倍的花生过敏疗法DBVT -2倍的莱姆疫苗公司VALN——— 我还向投资者介绍了： - 6倍的机器人公司RR -7倍的加勒邮轮RCL - 8倍的NASH病研发公司MDGL - 10倍的汗腺炎药物研究公司CCXI - 20倍的神经药物公司AXSM - 25倍的减肥药公司VKTX—— 在我近年来有动态调整的观察表内，1-2倍涨幅的股票占比高达70%左右，远超华尔街分析师不到50%的胜率。当然，在我研究过的初创公司中，也有不少中途折戟、或最终出局，它们有些被我远离；有的被我踩中。有洞见的人士都知道这正是风投领域的生态规律。 重要的是，通过经验积

我跳进形象海洋的深处，希望能得到那无形象的完美珍珠。——泰戈尔 人之常情，把自己关注的、持有的股票中跑在前面的，拿出来讲讲当时的判断逻辑，分享一点成就感。 今天起，我专门把组合中表现一般、涨上去又跌下来、或一直在深谷中不动的，做一次实实在在的基本面诊断。为的是判断它们当前到底处于什么状态——是遇到了短期颠簸，还是趋于恶化？又或者，眼前的下跌只是空头陷阱？ 只有把这些问题弄清楚，才知道下一步该修剪还是该持有？是观察还是勇敢建仓？以下文字仅供虎友们参考： 今天的主角这两只深海采矿股， $奥德赛海洋探索(OMEX)$ $The Metals Company(TMC)$ 熟悉它们的虎友知道，我在相对高位已卖出。现在价格回落，日前有虎友问：联合国和美国的政策博弈到什么程度了？这两家公司还能不能建仓？ 回答：这两只探矿股是我践行“价值理念、科学评估、理性介入”原则的代表性案例。从介入时点算起，TMC最高涨超8倍，OMEX3倍。具体分析及建仓逻辑，可到我之前的帖子里回溯。 一 当前政策面进展： 联合国ISA今年3月的理事会第一期会议刚结束。《开采法典》仍未落地，卡在利益分享与责任赔偿两个核心问题上。理事会要求6月1日前提交更新文本，7月第二期会议继续审议。此外，ISA的法律技术委员会（LTC）正在调查TMC子公司的合规问题，最终报告预计7月完成。 美国特朗普政府走单边加速路径。NOAA已于2026年1月正式敲定新规，将勘探与开采审批合并。TMC子公司已于3月提交合并申请，NOAA初步认定合规。截至目前，美国已收到十余份申请，至少4份进入实质审查。 我的解读 1，深海采矿是大势所趋。人口增长、陆地资源减少、能源转型需求，都指向深海关键

今天聊聊两家毒蘑菇股票：CMPS与CYBN $COMPASS Pathways plc(CMPS)$ $Cybin Inc(HELP)$ 一、政策面：特朗普签署行政令，FDA已落地执行 2026年4月18日，特朗普签署行政令，要求FDA加速推进迷幻药用于严重精神疾病的审评审批。核心措施包括： · 设立国家优先审评券（CNPV），将常规10-12个月的审评周期压缩至1-2个月。 · 启动滚动审评机制，允许NDA阶段数据边整理边提交。 · 拨款不少于5000万美元资助相关临床研究。 · DEA配合启动I类管控药物的重新分类程序，为商业化上市清理障碍。 4月24日，FDA授予三款迷幻药CNPV资格，包括CMPS的COMP360、Usona Institute的psilocybin以及另一家公司的methylone。FDA局长特别指出，COMP360因其已完成两项大型安慰剂对照III期试验，验证了快速起效和至少6个月的疗效可持续性，25mg剂量在MADRS评分上与1mg对照组的分离达到统计学显著性。 二、CMPS：最接近NDA提交的TRD靶向药物 CMPS的COMP360是全球唯一在难治性抑郁症（TRD）人群中完成两项阳性III期试验的合成赛洛西宾制剂。两项III期数据显示：单次25mg给药后次日即出现具统计意义的快速起效，疗效可持续至6个月以上；安全性良好，不良事件以轻中度为主，24小时内消退，无严重信号。 基于上述数据，FDA已批准CMPS的NDA滚动提交和CNPV资格，审评窗口将从常规周期大幅压缩至1-2个月。 时间线上，CMPS将在2026年第三季度读出COMP006的26周持久性数据，这将是NDA申报的最终数据集。

当市场都在盯着英特尔、 $英特尔(INTC)$ AMD $美国超微公司(AMD)$ 这些半导体巨头的时候，我持有的这家“死里逃生”的碳化硅材料公司Wolfspeed，也悄悄上涨了1.3倍。 $Wolfspeed Inc.(WOLF)$ 但另一只下注逻辑相同的SGMO却滑落到了OTC市场，生死未卜， $Sangamo Therapeutics, Inc.(SGMO)$ 今天给虎友们分享几条心得： 一 Wolfspeed的中报及未来走势分析 最新季报的营收是1.5亿美元，基本符合市场预期。Non-GAAP毛利率从上一季的-34%大幅收窄到了-21%，说明产能爬坡正在逐渐见到成效。每股亏损的数字也好于市场此前的预期。 从业务结构来看，最值得关注的一个亮点就是AI数据中心业务。这项业务的收入已经连续两个季度实现了环比的快速增长，上一个季度增长了50%，而这个季度又增长了30%，可以说它已经成为了公司目前最核心的增长引擎。 在新市场的拓展方面，Wolfspeed也拿到了几个比较关键的进展。它获得了丰田的车规级碳化硅产品的定点，主要用于纯电动汽车的车载充电系统。另外它还推出了全球第一款商用的10kV碳化硅MOSFET，这款产品的功率密度比传统方案提升了三倍，同时成本降低了30%，主攻的方向是AI供电、电网改造和工业电气化这些中高压的应用场景。 从技术储备来看，Wolfspeed已经成功展示了全球第一块300毫米（也就是12英寸）的碳化硅晶圆，在这个领域里它的领先地位还是比较

“新的机会一定会出现，即使我们不知道在何时何地。”——塞思·卡拉曼 但机会真的若隐若现摆在眼前时，人们往往抓不住它。 以下是本老科的两个真实故事，两个版本，带来3条教训，与虎友们分享： 一、主动研究，却缺乏勇气 BE $Bloom Energy Corp(BE)$ 是美国氢燃料电池领域的一家著名创新公司，已商业化运营多年，5年前曾来过一波行情，到了40多美元的高点，后来随大市低迷逐波下跌。出于习惯性的反向思维，我就是在那时，股价大约20多美元开始对它跟踪研究。在它的页面评论区，很容易找到我的那篇分析文章，五万多点击，排在我所有笔记的第二位。 在研究过程中，BE的同行普拉格 $普拉格能源(PLUG)$ 陷入了经营困境。我知道BE的财务状况和技术护城河强于普拉格，还是产生了疑虑：同一个行业，它这么艰难，BE能不受影响吗？另一方面，本能地认为即使BE更强，好转也需要时间。现在看，当时的判断不算错，BE也同步跌破2位数。 错误在于，二年前AI数据中心能源需求爆发，BE的固态氧化物燃料电池技术正好与之匹配，股价已开始渐显强势，而自己却无动于衷。对新的基本面变化缺乏跟踪，偶尔有介入的念头，又担心高位站岗。就这样，一路看着它走到了现在的290。 二、信息送上门，却漠然置之 这次是关于2只存储芯片公司 $闪迪(SNDK)$ 信息推送者是我女儿的男友，深圳一家有名的芯片贸易公司的发展部经理。 在1.31日讲金银的文章，讲到他去德国奥地利出差，发现当地老百姓也在热议金银，我据此判断市场情绪过热。 但他那趟出差的真正目的是去跟供应商维持关系，只为争取存储芯片货源。

“我们活着只为的是去发现美。其他一切都是等待的种种形式。”——纪伯伦《沙与沫》 虎友们好！ 这篇小作文是本老科散步时与DeepSeek互动完成的——我边走边口述，这位小秘书帮我整理。文字难免有些AI痕迹，但核心观点都来自真实的投资经验和自己的思考。 今天列出的这四只股票——NKTR、GPCR、PRAX, Wolf——均出自我年初的十六只黑马组合。今天单独拿出来,不是为了炫耀其股价表现，而是因为决策思路，持仓体验有相似点。 以下是几条心得，供大家参考。 一、根据确定性的高低来下注 以前我常赌临床数据这类2元催化剂，靠分散平滑风险。现在则倾向于阶段性数据公布、再结合估值与安全边际介入。举例说明： · NKTR： $内克塔治疗(NKTR)$ 特应性皮炎数据明朗后于25元介入，7个月内录得三倍利润。 · GPCR： $STRUCTURE THERAPEUTICS INC SPON ADS EACH REP 3 ORD(GPCR)$ 口服减肥药2期数据公布，股价直冲同温层，从高点回落至65元附近建仓，其后涨至九十多元，当前处低位蓄势。 · PRAX： $Praxis Precision Medicines, Inc.(PRAX)$ 不惧此前的10倍涨幅，待新一代癫痫药物FDA监管路线明晰后，于280元附近建仓，现涨至342元。 · Wolfspeed： $Wolfspeed Inc.(WOLF)$ 破产重组方案确定，未来前景可期后，于19元附近介入，最低十四五元，近期回

我的成功，不是来自于猜测正确，而是来自于承认错误 ——索罗斯 刚在X平台上看到一条视频，一位患杜氏肌营养不良的儿童接受SLDB基因疗法治疗前后的居家活动表现对比，感觉这疗效太震撼了！治疗前，他爬楼梯一瘸一拐扶着扶手走，治疗后跑上楼梯还跳上吉普车。 视频里这种肉眼可见的疗效，正是基因疗法潜力的缩影。而今年FDA一系列政策的变化，让这类疗法上市路径更加清晰。 一 FDA政策变化给了整个赛道信心 2026年FDA连续发布三项基因疗法重磅指引—— · 1月11日：CMC灵活性框架——降低生产工艺合规门槛。 · 2月23日：“合理机制框架”草案——超罕见疾病允许基于少量患者数据和生物学机制审批，无需传统大规模随机试验。HHS部长Kennedy：“当生物学路径清晰时，我们不会让任意门槛阻碍疗法上市。” · 4月14日：基因组编辑安全性评估指南——统一NGS测序评估脱靶效应的标准。FDA局长Makary：“我们认真在推进这件事。” 三项指引从生产、审批到安全评估，形成完整监管路径，大大增强了基因疗法赛道的确定性。 二我的生物科技持仓 $SLDB是我年初“2026年16只黑马”组合里的持仓之一。我不是因为它涨了60%才拿出来说事情， $Intellia Therapeutics Inc(NTLA)$ $Precision Biosciences Inc(DTIL)$ 涨幅并不低于它，不在表格里的 $内克塔治疗(NKTR)$ 都2倍了，TSHA,PRAX也还行。当然，还有下跌的如 $S

反对把智商当做良好投资关键，强调要有判断力，原则性和耐心—-巴菲特 传统经济学假定人是理性的，人们在消费与经营中总是善于精打细算。然而一旦进入金融市场，面对股价波动与盈亏变动，多数人就沦为“半理性人”。以下是普通投资人最难以走出的心理误区： 一、贪婪与恐惧 市场持续上行时，贪婪情绪压倒审慎，人们往往忽视估值风险，倾向于追高入场；市场急剧下行时，恐惧情绪取而代之，即使基本面未变，仍不计成本抛售，只怕自己跑在最后，二种负面情绪交替作用，账户缩水甚至清零是早晚的事情。 二、前景理论：胜率执念 前景理论指出，等量损失带来的痛苦远大于等量收益的愉悦。在投资中，这一特征常异化为对“胜率”的执着——潜意识将交易视为竞技比赛，首要目标不是长期累积的最大收益，而是每笔操作的胜负。于是，优质股稍有盈利，投资人便急于套现，碰上劣质股，却因拒绝认输而长期死守。理性做法本应是像经营公司一样，拉长持有优质标的周期，同时果断止损劣质资产，但求胜心常使人反向操作。 三、启发式偏差 大脑习惯以经验法则简化公司分析，由此引发三类系统性误判： 代表性偏差：仅凭表象与成功模板的相似度做判断。例如见创始人年轻、拥有海外博士头衔，便认定为创业精英，不做调研即认定公司即将成为特斯拉，忽略初创企业的高失败率。 可得性偏差：依据信息在记忆中的易提取程度评估概率。比如，媒体密集报道航空事故后，投资者易高估航空股风险，却忽视事故在统计上仍属小概率事件。 确认偏误：投资者不自觉地搜集支持既有立场的证据，屏蔽反面信息。如重仓某消费股后，只关注新品热销的利好，对竞争加剧、份额下滑等负面分析视而不见。 四、估值锚定偏差 将股票绝对价格等同于货币面值，认为百元股“太贵”，一元股票“便宜”。事实上，百元股可能仍处估值洼地，低价股亦可因基本面恶化，持续下跌直至退市。忽略公司内在价值、仅以表面数字或者过去的价格判断高低，无异于蒙眼走路。 五、

在芬布尔之冬，青春女神伊顿消失的无影无踪 读者们好！今天，本老科给大家送上第5篇看空加密货币的小作文，此文带有自娱自乐的性质，仅供虎友们参考 木头姐130万美元的比特币预言，将如何成为一个科技史上的笑谈？ 为了让逻辑更清晰，我将今天的加密世界比作一个中世纪民主城邦。这里有创始人、意见领袖、公民，还有木头姐那样负责叙事的大祭司。 10多年以来，他们似乎生活在一个自我实现的童话里——那些用“ECDSA”技术筑成的城墙，各人的金库，坚不可摧，随着币价的上涨，足以让他们永享繁荣、人类文明也将由他们引领。 就在数月前，这位“布道者”又描绘了一幅全新蓝本：加密城邦所掌握的先进AI技术，将使其他所有第三世界沦为“失败者”，内乱、饥荒、生态恶化、战争，全方位的社会危机将迫使那里的普通人，都来排队兑换她们手中的比特币，最终将其推上130万美元的高峰。 这些高等级的“文明人”似乎已没有任何风险意识？或许并非如此，但他们想象中的敌人，可能仍是手持弓箭的部落。然而，时光一直不可逆地向前流动，有些事情难以料到，真正凝视这座城邦的是一支来自地球上更聪明、更加理解微观世界真相，并掌握毁灭级力量的队伍——我称之为 “波尔军团”。 他们已从天际线浮现，且渐行渐近。所有迹象表明，那个q日不是来不来的问题，而是什么时候来。就在4月1日前一天，那不是愚人节，谷歌量子团队发布白皮书，声称波尔军团当前只需50万个量子比特，就可以在9分钟之内把619万枚公钥暴露的比特币悄悄取走。——无需怀疑，不久将来，这个数字将会缩减至另一个量级—-5万 黑云压城，城邦内不乏有清醒的先知声音。ETH王国创始人V神已公开表示，未来五年内，基于椭圆曲线的密码防线有20%的可能被攻破。他们非常清醒：那曾被奉为理想的“去中心化”架构，和平时虽具优势，危急时刻却成了致命弱点——当急需升级防御时，共识难以凝聚。任何重大改动都可能触发“硬分叉”内战

应虎友YAN请求，写篇关于SGMO $Sangamo Therapeutics Inc(SGMO)$ 的年报，股价走势分析简要。 我尽量保持客观，避开行为金融学讲的“确认性偏差”，意思是欣然阅读赞扬公司的文章，却对凸显其缺陷的报道视而不见。 一 年报及电话会议核心内容 1 现金+烧钱情况显著改善，净亏损同比大幅下降（9790万美元对比25780万美元） 成本结构重置已见效，运营支出大幅减少，当前手中现金可支持运营进入3季度。 2 仍优先推进法布里合作， 目前有3家新的潜在法布里合作伙伴正在洽谈中，很可能是此前10月/11月深度尽调伙伴退出后开始的。取决于融资能力，Fabry的BLA提交预计最早夏季完成，比预期略有延迟。 3 ST-503的临床前数据几天前发布在《科学转化医学》，数据非常鼓舞人心。目前已激活6家招募中心，但没透露给药方案等的最新信息，且本次会议没有分析师提问，感觉进展会比预期稍晚。 4 ST-506,毒理性试验已完成，数据分析之中，英国IND申请目标定在本季。 5 探索替代融资方式（包括其他许可协议）及资产出售。 二 股价走势分析 股价最近逐波走低，连创新低，盘前时段下跌20%。主因是法布里的合作协议迟迟不能落地让做多者信心逐渐耗尽。现金紧张导致不断的资本稀释性融资，且让公司在合作谈判中处于不利位置。 退市问题及可能的合股带来厚重阴影，公司没透露任何信息，无分析师提问，可距离截止日只有27天。 简单总结：SGMO是一家典型的2元事件性公司，如所有项目运行顺利，股价爆发10-20倍不是白日梦想。反之，如ST-920被FDA拒绝，ST503、ST506数据失败，公司也将无法持续存在。 目前是考验做多者的坚韧时期，我建议被套者耐心等待登月机会，如仓位不重可在低价加仓，最高不超15%.我持

大道甚夷，而民好径。 这篇小作文基于我长期的投资实践与观察思考。今天，我以另类方式给大家聊聊，不讲具体股票和经济形势，只议论人，供虎友们茶后消遣。 一 文科生 让AI做了个调查，美国最知名20位基金掌门人都是什么专业出身？结果很有趣，竟有17个文科生——索罗斯、卡尔·伊坎读哲学，彼得·林奇、比尔·阿克曼研究历史，霍华德·马克斯修经济学。理工男只占3席，包括查理·芒格和吉姆·西蒙斯（数学）。AI说，这个分布已具有统计学意义。 本老科绝非借此贬低理工科技男，其实我内心最钦佩的恰恰是那些星光闪耀的天才：牛顿、麦克斯韦、玻尔、欧拉、黎曼、哈萨比斯……正是这一代代的“外星头脑”推动了人类文明的跨越。即便是普通工程师，科研人员也为民生福祉做出了自己的贡献。 只是想说，投资与理工科事业确实不同。它不像数学物理那样依赖年轻天才的创造力爆发，而是需要对正确理念的执着，对人性的深度理解。我观察到没有多年的风霜浸透、持久的学习思考，智商再高的人也很难在股市中取得卓越。 二 健忘者 Tom Lee几天前受访，又讲起富达那个经典段子：回报率最高的账户只有三类——主人已去世的、去世不久家人正打遗产官司的，还有被遗忘的。 这些账户的共同点：主人放弃了操作，甚至忘了账户存在，却凭“无动于衷”成了长期主义的赢家。而那些小蜜蜂般勤劳操作的账户，结局大多是不同程度缩水，甚至被彻底清空。 道理不复杂：复利才是赚钱的终极武器，但需要以合理价格买入优质公司，并以时间做朋友。巴菲特说投资就像滚雪球。但多数人随便找个地方就开始玩了，即使找到了长坡厚雪，也没耐心一直滚下去。那些被遗忘的账户，恰恰因忘记——忘记恐慌止损，忘记狂欢追高，反而完成了财富积累。 三 炒股大V 各大美股平台上都有这样一个冷酷的现实——指点江山的老师们，拥有越多粉丝，就越不懂赚钱；跟随操作的学生们，则输得更加彻底。 稍作分析就知道怎么回事，超8成股市参