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今年春晚，我注意到一个细节：追觅的泳池机器人露脸了。 追觅泳池机器人，成了泳池清洁行业里第一个登上春晚的选手。这个火热的赛道，被摆到了亿万观众眼前。借助春晚这个顶级流量窗口，追觅泳池机器人走向大众视野，开启属于自己的时代。 能站上春晚的科技消费品，背后往往是势能攒够、到了爆发临界点。这种路径，用“飞轮效应”来解释再贴切不过——企业各业务板块有机协同，每推动一圈的努力都会转化为下一圈的动力，一旦飞轮转动，便势不可挡。 全球泳池机器人赛道是一片广阔的蓝海，追觅凭借多年在智能清洁领域的技术积淀与全球化布局，让技术、品牌、渠道等多个齿轮紧密咬合、蓄势待发。 这次春晚亮相，正是它带着转动多年的飞轮，在泳池机器人赛道上完成的一次漂亮加速跃升。 泳池赛道空间广阔，追觅跑在最前面 泳池清洁看似小众，但在全球视野下是一条又长又宽的黄金赛道。 据Maytronics测算，全球超3000万个私人泳池中，自动泳池机器人渗透率不足30%。这意味着超2000万泳池仍依赖人工或低效设备，市场空间巨大。权威机构The Business Research Company 预计，全球泳池清洁与维护服务市场在2025年约为267.7亿美元，并将在2030年达到约384亿美元，复合年增长率约7%—8%。 赛道够宽、空间够大，这就是飞轮可以持续转动的坚实基础。 而且，泳池清洁正从“能用”向“智能好用”升级。用户受够了有线、有死角的老设备，对无线、全自动、可远程操控的新产品需求迫切。 这就给技术迭代快、供应链成熟的“中国智造”留足了空间——中国企业10个月就能迭代一款新品，而欧美老牌企业因为技术路径依赖和缺乏竞争，一个产品能卖五六年，迭代速度的差异就是降维打击。 自2025年上半年发布以来，追觅泳池机器人出货量已突破2万台，海外营收占比超96%，瞄准北美、欧洲等主要市场，在CES 2026斩获两项大奖，并与北美四大零

今年春晚，机器人又刷屏了。 但有一个画面，让我吃年夜饭的时候停下了筷子——宜宾分会场，街头面摊前，人形机器人站在锅边，捞面、控水、倒碗，动作一气呵成。旁边的另一台人形机器人端着盘子，把面送到桌上。镜头再一扫，还有机器人在给老人斟酒。 这是春晚历史上的第一次。人形机器人不再只是“表演者”，而是实实在在的“服务者”。创造这一历史时刻的，是魔法原子。 有意思的是，今年登上春晚的机器人公司不止一家。宇树、松延、银河、魔法原子四家同台，释放出一个信号：市场需要的不是一家独大的“寡头”，而是百花齐放的生态。春晚需要宇树这样的行业先锋，但更需要的是更多“宇树”，需要不同技术路线、不同应用场景的机器人公司共同成长。 作为具身智能领域的头部企业，魔法原子在今年春晚用一场全维度的技术秀，向全球观众展示了人形机器人的真正价值。如果说宇树代表的是机器人技术的高度，那么魔法原子代表的则是机器人应用的温度，是最接近未来商业化落地的路径。 春晚为什么需要魔法原子？因为这个国民级舞台想要的不仅是机器人的炫技表演，更是能代表中国智造的、可落地的服务能力。 而魔法原子能够登上春晚，正是因为其已经突破机器人“唯表演”的局限，实现了真干活、真聪明、真场景的核心能力落地，呈现出真实的劳动价值。 这个劳动价值非常重要。 人形机器人火了好几年，但资本和用户一直有个困惑：这个行业到底拿什么来估值？靠视频和样品、创始人履历，还是融资额度？这些东西都很虚，缺一个实实在在的“价值锚点”。 今年春晚，魔法原子给出了第一个答案：就是能真正干活的劳动价值。 从“演员”到“干活”，换了个身份 今年春晚，魔法原子把重头戏放在了宜宾的“场景任务”上。 MagicBot Gen1当捞面师，MagicBot Z1当送餐员，两台机器人打配合。人形机器人不只是简单的亮相，而是在各种场景里真干活，这是春晚历史上的第一次。 就拿捞面来说，这个动作看着

千问春节30亿大免单的活动，第一波的数据已经爆了。 截止2月12日，过去6天大家一共说了41亿次“千问帮我”，通过千问完成的AI下单量也突破了1.2亿笔。 其中有些特有意思的数据：这6天里，有156万名60岁以上的长辈，因为AI一句话点单特别方便，头一回体验了点外卖。这次免单卡超火的单品，除了奶茶居然是鸡蛋，总共下单了1022吨。还有些用户“不走寻常路”——他们下单了2340单健身器材，以及1571单图书。 不同年龄、不同爱好的消费者，都开始用千问帮忙点奶茶、买年货......标志着首个AI购物元年正式开启了。 二十年前，“百度一下”是PC互联网的标配，解决的是人们找信息的需求。如今，用户要的不再是一个答案，而是能直接办事的结果。用户使用互联网的习惯正在改变，“千问帮我”在逐渐成为AI时代里用户新的生活方式。 从去年11月上线测试到现在才三个月，千问日活（DAU）就冲到7352万，眼看就要追上做了三年的豆包，核心就是找准了AI时代的核心定位——做用户的超级连接者，顺应从“搜知识”到“办事情”的用户需求变迁。 这背后不是偶然的流量爆发，而是阿里二十多年技术和生态积累的集中兑现，更让整个行业看清：大家的生活方式，已经跟着AI变了。 千问爆火背后的“超级连接+网络效应” 千问能在三个月里实现日活的飙升，核心就在于重新定义了互联网的连接，从信息层直接拉到了执行层，再叠加实打实的网络效应，让用户真正养成了使用习惯。 互联网的本质，从来都是连接。这个核心逻辑，二十年前没变，现在也没变，但连接的深度直接决定了产品的价值。 二十年前，搜索问答解决了互联网最大的痛点：信息不对称。 用户有任何问题，通过搜索就能找到答案，这是把用户和信息做了连接，也是那个PC时代的核心需求。 但这种连接，有个致命的短板：只停留在信息层面，真到执行层面就断了。 用户搜完酒店信息，还得自己对比价格、完成预订；搜完出

以创新药为轴心，一些历经漫长转型期的中国药企正在开始加速打开新一轮周期性增长的时间窗。 2025年，港股挂牌的康哲药业（00867.HK）以77.88%（前复权价）的年度涨幅收官，一举收复2024年的股价失地。 全年堆积的近260亿元（港币）成交量创下公司自上市以来的历史新高，亦表明其延续上行有着充沛的交易动能。事实上，开年以来的月余行情涨幅已超10%，亦印证了这一点。 而推动康哲药业二级市场股价表现的核心动能是公司增长结构的实质性变化——自2024年起多个创新产品投入商业化，成为驱动公司业绩的新增长点，而创新药与国际化两大战略加速落地也打开了公司新一轮增长周期。 受国家集采等行业政策影响，2023、2024两年公司经营业绩连续两年出现双降，然而这也成为康哲药业向“全链条发展创新药企”羽化蝶变的关键节点。 因为此时拥有约40款创新管线产品的康哲药业，其“中国最大CSO”的标签已然褪色，而“Big Pharma”的骨相则逐渐清晰。 所以，去年至今康哲药业股价与经营数据并非只是“触底反弹”，而是市场方对于公司实现向综合创新型药企成功转型的价值认同。 一切才刚刚开始，重归“上升通道”的康哲药业将如何展现“新周期”的增长潜力？ 我们不妨从短期内的重磅新药等事件落地看其创新药商业价值兑现；中期内公司打造专科龙头的策略看其产品竞争力的释放；再从一系列长周期布局观测康哲药业的国际市场的“增量”推进。 壹|重磅新药 商业价值的释放 进入2026年，康哲药业的新药落地正在呈现加速度。 1月末，中国国家药监局NMPA正式批复康哲旗下德镁医药的磷酸芦可替尼乳膏（简称“芦可替尼乳膏”）白癜风适应症的上市许可，成为中国首个且唯一治疗白癜风的靶向药物。 需要特别注意的一点是，德镁医药正是目前在香港联交所申请独立上市的康哲药业皮肤健康业务的子公司。 而关于全球首个获批用于白癜风复色的外用JAK1/JAK

文 |李婧 编辑 |李斯坦 2026年春节前的三周，快手同时站在两个截然不同的舆论坐标上。 一边是主流舞台的高光。 2月9日，官宣成为2026年央视春晚官方合作平台，联动二十余省市春晚，推出红包雨、AI 贺岁内容、家乡年味专场，试图用一场国民级文化事件，完成品牌向上的最后一跃。 另一边是雷霆万钧的监管重罚。 1月30日，快手旗下电商主体成都快购因七项违规，被罚没2669.29 万元；天眼查显示，成都快购成立于2019年10月，为北京快手科技有限公司全资子公司，也是快手小店电商平台的核心运营主体，主营商家入驻、技术服务、直播基地等全链路商家经营支持。2月6日，北京市网信办开出1.191亿元天价罚单，直指其网络安全保护缺位、低俗直播扩散、应急失序等问题。 一月两罚，合计超1.45亿元，港股股价应声下挫，市值出现剧烈波动。 一家公司的体面与疮疤，在同一时间被彻底摊开。如果只看春晚，你会以为快手已经完成了主流化；如果只看罚单，你会怀疑它是不是还停留在野生时代。这不是偶然的冲突，而是快手十五年历史的必然回响，是快手从来没有真正解决过的老问题，被放到了最刺眼的灯光下，是一种被拖延太久的必然。 快手从GIF工具做到短视频社区，管理上从双核共治变成程一笑单核掌舵，还遇上头部主播绑架平台、合规体系跟不上的问题，快手始终在两套逻辑里拉扯：想做普惠又要守秩序，求增长又不能碰底线，想留乡土的真实感又要贴合主流的审美。 程一笑的角色，也在这拉扯中不断切换。他并非擅长台前曝光的创始人，身上有着典型的中国技术极客的气质，更像被时代推上来的掌舵者。从产品创始人、双核搭档，到唯一掌舵人、改革执行者，他所做的一切，都是在为快手卸下历史的多重枷锁：治理上的沉疴、价值观的偏差、生态的失衡，还有合规的短板。 春晚合作是阶段性成果，天价罚单一再提醒：枷锁从未真正摘除。 这是一个关于中国互联网典型公司的修正故事：在野蛮

2026年春节前一周，快手身上被打上了冷暖两束聚光灯。 一束，来自主流舞台的高光。 2月9日，快手官宣成为2026年央视春晚官方合作平台，联动二十余省市春晚，推出红包雨、AI 贺岁内容、家乡年味专场，试图借春节这个大舞台，完成品牌向上的最后一跃。 另一束，来自雷霆万钧的监管重罚。 1月30日，快手旗下电商主体成都快购因七项违规，被罚没2669.29 万元；天眼查显示，成都快购成立于2019年10月，为北京快手科技有限公司全资子公司，也是快手小店电商平台的核心运营主体，主营商家入驻、技术服务、直播基地等全链路商家经营支持。2月6日，北京市网信办开出1.191亿元天价罚单，直指其网络安全保护缺位、低俗直播扩散、应急失序等问题。 一家公司的体面与疮疤，在同一时间被揭开。如果只看春晚，你会以为快手已经走向了主流；如果只看罚单，你会怀疑它是不是从未走出蛮荒时代。 对它来说，这不是偶然的冲突爆发，而是十五年历史的必然。从GIF工具到短视频社区，从双核共治到程一笑单核掌舵，快手始终在两套逻辑里拉扯：一边想做普惠，想保留乡土的真实感；一边要守秩序，要贴合主流审美。 程一笑的角色，也在这拉扯中不断切换。他并非擅长台前曝光的创始人，从产品创始人、双核搭档，到被时局推上来成为唯一掌舵人、改革执行者，他所做的一切，都是在为快手卸下历史的多重枷锁，内部治理上的沉疴，生态的失衡，还有合规的短板…… 春晚合作是阶段性成果，天价罚单却再一次提醒他：枷锁从未真正摘除。 这是一个关于中国互联网公司如何“修正”的故事：在野蛮生长中诞生，靠用户信任慢慢做大，却被惯性困住，又因运营失序栽了跟头，最终在监管与竞争的双重压力下，被迫完成一场漫长而痛苦的自我重构。 十年迟滞 快手的起点，属于程一笑一个人。 2011年，GIF快手上线。彼时，它没有复杂算法，没有强运营，没有商业化目标，只是一个让普通人快速制作、分享动图的工

制造业与物流业的深度融合（下称“两业融合”），正成为中国在全球价值链中构筑竞争优势的关键一棋。 随着《推动物流业制造业深度融合创新发展实施方案》等一系列国家顶层设计的落地，两业融合已取得多项成果。通过大数据、物联网与传统业务流程的深度耦合，中国制造在供应链灵活性上实现了质的跃迁，也为实体经济的降本增效提供了坚实支撑。 为了将成熟的融合经验转化为行业普适准则，国家标准《物流业与制造业融合 物流企业业务流程融合指南》（GB/T 46915-2025）于近日正式发布，为“两业融合”中物流企业的业务流程提供了一份标准化操作规范。 在这份国家标准的起草单位名单中，一家处于港股IPO进程中的企业格外引人注意——安得智联。此时参与国家标准共建，既是行业对其能力的认可，也让外界得以从更宏观的视角，重新理解其背后的产业价值。 双重基因：既懂物流，也懂制造 “两业融合”的核心，在于物流企业是否真正理解制造业。 在市场竞争加剧和利润空间收窄的背景下，企业需要借助供应链转型来提升生产及流通效率。传统的物流企业懂运输、懂仓配，却并不擅长围绕生产节拍来设计流程，更谈不上深度契合制造业对效率、稳定性与柔性的复合要求。 而这，也正是安得智联的特别之处，它本就从制造业生长而来。 安得智联孵化于美的集团，早期为美的集团提供家电产品的物流配送服务，经过20余年深耕智慧物流，如今已成为专业的一体化、数智化供应链物流解决方案提供商。根据招股书显示，安得智联的财务状况一直保持着稳健增长的态势，于2022年、2023年及2024年，公司分别录得收入人民币142亿元、人民币162亿元及人民币187亿元，复合年增长率为14.8%。并且，来自外部客户的收入占比和绝对额快速提升，外部客户数量在两年半内从3,000+增长到7,000+，且产生年收入超过1000万元的快消品客户从82家增至110家。 过去二十多年，美的集团的制造体

2月5日，“全球仓储机器人第一股”极智嘉（Geek+，2590.HK）迎来资本市场关键里程碑——正式纳入港股通。同日，公司发布公告，2025年斩获订单总金额41.37亿元，同比增长31.7%。 业务订单的强劲爆发与资本市场通道的实质性打开产生共振。业内人士认为，进入港股通将直接为极智嘉引入南向资金活水，进一步支撑其作为AI+机器人龙头的高成长性估值。 港股通资格正式生效，流动性预期显著改善 极智嘉已正式进入港股通名单，这一实质性进展标志着公司在登陆港股后，其资本化进程取得了又一个关键突破。纳入港股通，不仅是对极智嘉业务模式、市场地位及长期成长潜力的官方背书，更意味着公司投资者基础将迎来重要拓宽。内地庞大的机构与个人投资者可直接投资，有望显著增强股票流动性。 此前，极智嘉已于2025年12月8日被纳入恒生综合指数成份股，其投资价值持续获得市场认可。公司在今年1月9日的解禁期内展现出超预期的筹码稳定性，股价逆势走强，未现大规模抛压，反映了核心投资者坚定的长期信心。 值得注意的是，自上市以来，公司股价表现强劲，由发行价16.80港元上涨至最高33.38港元（1月23日数据），涨幅超98%接近翻倍，领跑港股机器人板块。 2025年度订单超41亿，商业化实力进一步凸显 支撑资本市场信心的，是极智嘉在商业化层面取得的系统性成功。2025年订单总额突破41亿元，同比增长31.7%，这一亮眼成绩主要得益于公司在区域拓展、行业深耕、客户发展三大核心方向的持续发力。 在区域拓展方面，极智嘉在既有成熟市场保持稳定增长的同时，成功进军并于拉丁美洲及东欧等新兴区域市场建立立足之地，持续拓展新客户并获取新订单。具体来看，近期，公司在拉丁美洲全年中标额突破6亿元人民币，东欧总订单额近5亿元，双双创下历史新高，新兴市场已成为强劲的增长引擎。 东欧电商与物流行业高速发展，极智嘉通过多个标杆项目建立口碑，并在

每年习惯性到支付宝集五福的网友们，今年发现了多了一张福——健康福。 它由AI健康助手“蚂蚁阿福”发放。2月3日，由于领取人数激增，“健康福”和“五福的第一笔钱到账了”话题，双双冲上微博热搜。 开心的不只是网友。就在大家热热闹闹下载APP、抢福的前一天，蚂蚁CEO韩歆毅在内部信中宣布推出“AI Credit”特别激励方案，对在AI方向有开创性贡献的团队与个人，给予额外激励。 一外一内，两相呼应，重心转移的信号已然清晰。“业务和组织都要全面AI化”，韩歆毅在信中强调。一场从产品到组织的全面AI转身，正在蚂蚁发生。 如何转身？转身背后，是一条怎样的路？ 转身 当下，轰轰烈烈的红包大战，将所有人的目光聚焦于AI。而这热闹的背后，正清晰映射出行业竞争主线的迁移：AI的角逐已从早期的模型竞赛与技术打磨，加速转向产品应用与场景深耕。 正如易观分析在《2025年AI产业发展十大趋势》报告中所指出的：“从2024年到2025年，人工智能的发展正从模型竞赛，转向产品为先与场景打磨的新阶段，加速产业落地。” 蚂蚁的转身，恰恰验证了这一趋势。回顾它的AI布局，时间轴很清晰。 2025年前，更像是在修地基，重点是确立战略与储备能力。 2023年，蚂蚁管理层提出AI First战略，将AI提升至公司顶层设计。同时，自研的百灵大模型完成生成式AI服务备案，成为国内首批合规大模型之一。2024年研发投入超234亿，全面投入基础技术。 2025年起，基建与应用双线并进。 技术基建还在继续，去年10月，蚂蚁发布了万亿参数大模型Ling-1T和Ring-1T。组织基建也启动，去年一年，蚂蚁成立了AGI部门，推出了“Plan A”AI人才专项计划，并将健康业务从支付宝事业部升级为与支付、金融并行的独立事业群。 应用层的爆发随之而来。2025年6月发布健康助手AQ（阿福前身），11月推出通用AI助手“灵光”，12月

近日，“AI+机器人龙头”企业极智嘉（2590.HK）迎来双重利好。公司于2月5日港交所公告披露，2025年全年录得订单41.37亿元人民币，同比增幅达31.7%，全球订单实现突破性增长；与此同时，公司已正式纳入港股通，南向资金配置通道正式开启，流动性显著改善，将推动公司估值中枢持续上移，为增长新周期筑牢资本根基。 作为连续7年全球AMR市场占有率第一的龙头企业，极智嘉2025年订单爆发式增长背后，是其在区域拓展、行业深耕、客户绑定三大维度的全面发力，彰显全球化订单的强劲韧性，进一步凸显成长确定性。  年度订单超41亿元：海外业务全面起势，开辟新周期增量蓝海  从区域布局来看，极智嘉走出了“成熟市场深耕、新兴市场破局”的双轮驱动之路，成功在拉丁美洲、东欧等新兴区域实现规模化突破，打造多个海外订单增长的核心引擎，为增长新周期开辟了广阔增量空间。公告显示，2025年公司在拉丁美洲中标额超6亿元人民币，东欧总订单额近5亿元人民币，双双创下历史新高。据悉，拉丁美洲已超越东南亚成为全球零售电商增长最快的地区，增量潜力充足。极智嘉自2020年前瞻性切入该市场，历经5年深耕已构建起覆盖方案设计、项目交付与本地支持的完整服务生态体系，率先抢占增量蓝海市场。  东欧市场同样表现亮眼。当前东欧电商与物流行业高速发展，仓储自动化需求持续攀升，极智嘉已凭借多个标杆项目积累了深厚的品牌口碑，并在波兰设立东欧办公室及本地化团队，持续扩大领先优势，将东欧打造为海外业务的新增长极。  除此之外，公司在欧洲市场加速扩张，2025年在法国、意大利、英国等欧洲国家落地多个智能仓。同时在比荷卢、南非等区域实现区域首个项目突破，在新西兰、中国香港接连创下区域最大机器人部署纪录，全球化布局持续深化。 行业深耕层面，极智嘉在核心赛道持续发力的同时，实现细分领域重大突破，进一步拓宽