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作者丨思原 编辑丨江蓠 同日上市，也同时破发，小马智行和文远知行的“双喜临门”并未换来资本市场的热烈追捧。 若将时间拉回到2021年，彼时自动驾驶行业还处于资本追捧的“黄金时代”：全球巨头Waymo估值一度飙升至1750亿美元，国内企业融资额屡创新高，市场充斥着“L4级自动驾驶3年内落地”、“Robotaxi将颠覆出行行业”的乐观预测。短短四年，市场态度发生天翻地覆的转变。但这并非行业衰败的信号，恰恰相反，资本已不再为未来想象买单，而是用脚投票，选择真正具备商业化落地能力与成本控制效率的企业。它标志着Robotaxi行业告别了野蛮生长的“概念为王”时代，正式迈入了以商业化落地和成本控制为核心的“真刀真枪拼兑现”新阶段。 路径差异暴露行业分层 在自动驾驶行业，上市通道的选择从来不是单纯的流程问题，而是企业业务现状、营收能力与资本认可度的直接映射。而小马智行与文远知行的上市路径差异，也体现了双方业务现状、资本认可度乃至行业发展的深层分化。小马智行选择了港股传统上市门槛，其底气来源于“Robotaxi+Robotruck”双引擎驱动的营收结构。这种“两条腿走路”的模式，不仅在一定程度上分散了单一业务的风险，更重要的是，它向资本市场证明了，小马智行已经具备一定的自我造血能力和商业化探索的初步成果，满足了传统上市规则对营收的硬性要求。 反观文远知行，则因收入规模未能达到传统上市标准，转而寻求港交所18C章“特专科技”通道的庇护。这一通道专为尚未盈利但具备高增长潜力的特专科技公司设立，文远知行的选择，侧面反映了其在商业化初期面临的营收压力，以及对政策红利的依赖。上市后的募资规模，直接决定企业未来的研发投入与扩张速度。在这一维度，小马智行与文远知行的差距更为显著。根据招股书，小马智行此次港股上市募资总额达67.1亿港元，其中40%用于自动驾驶系统研发，30%用于车队扩张，20%

近日，法国巴黎歌剧院（Opera de Paris）迎来一场科技与艺术的跨界盛宴——海信RGB-Mini LED电视与法国豪华音响品牌DEVIALET帝瓦雷携手亮相，利用光影、声乐与现场艺术表演的独特融合，为到场嘉宾带来顶奢影音体验。全球首款RGB-Mini LED电视116UX搭载巴黎歌剧院｜帝瓦雷定制音响，以顶级声学标准带来磅礴大气的剧院声场，真实还原声音每一处细腻质感，收获满场嘉宾赞誉。 目前，海信与帝瓦雷已经联合成立音频实验室，共同推动帝瓦雷专利算法SAM的首次电视应用。同时，更融入了帝瓦雷的硬件设计理念与工程师专业调校，力求将聚焦声音深度、清晰度与情感力的 “巴黎歌剧院声学标准”，搬进更多家庭客厅。在活动现场，海信RGB-Mini LED电视116UX搭载双方独家定制的全球首个“双剧场级音响”系统，内置6.2.2声道的HiFi音响与20个沉浸式发声单元，配合四面发声，形成360°超广角剧场级音场。凭借精准的声场定位与细腻的音质解析，海信RGB-Mini LED电视UX能完美还原不同场景下的声音细节，无论是恢弘的交响乐章还是细腻的人声对白，都能实现“余音绕梁”的听觉效果，让用户足不出户即享专业影院或歌剧院般的临场感。 除UX系列外，海信U7S Pro、E8S Pro等多款高端旗舰电视，同样搭载了双方深度联合调校的音频系统。比如影游旗舰海信E8S Pro，全机配备10个发声单元，峰值功率高达270W，音响总容积达7.6L，低音下潜可至45Hz，其音质对标帝瓦雷当家产品Phantom音响，为用户的观看体验附赠了接近Hi-fi的声音体验，让每一次发声都精准传递创作本真，实现与创作者的隔空共鸣。 在全球市场，海信RGB-Mini LED电视已经成为高端显示的代名词。而与帝瓦雷的跨界携手，更精准地为其注入了殿堂级音效基因，这套“中国引领的顶级画质+全球顶级的专业音效

近日，法国巴黎歌剧院（Opera de Paris）迎来一场科技与艺术的跨界盛宴——海信RGB-Mini LED电视与法国豪华音响品牌DEVIALET帝瓦雷携手亮相，利用光影、声乐与现场艺术表演的独特融合，为到场嘉宾带来顶奢影音体验。全球首款RGB-Mini LED电视116UX搭载巴黎歌剧院｜帝瓦雷定制音响，以顶级声学标准带来磅礴大气的剧院声场，真实还原声音每一处细腻质感，收获满场嘉宾赞誉。 目前，海信与帝瓦雷已经联合成立音频实验室，共同推动帝瓦雷专利算法SAM的首次电视应用。同时，更融入了帝瓦雷的硬件设计理念与工程师专业调校，力求将聚焦声音深度、清晰度与情感力的 “巴黎歌剧院声学标准”，搬进更多家庭客厅。在活动现场，海信RGB-Mini LED电视116UX搭载双方独家定制的全球首个“双剧场级音响”系统，内置6.2.2声道的HiFi音响与20个沉浸式发声单元，配合四面发声，形成360°超广角剧场级音场。凭借精准的声场定位与细腻的音质解析，海信RGB-Mini LED电视UX能完美还原不同场景下的声音细节，无论是恢弘的交响乐章还是细腻的人声对白，都能实现“余音绕梁”的听觉效果，让用户足不出户即享专业影院或歌剧院般的临场感。 除UX系列外，海信U7S Pro、E8S Pro等多款高端旗舰电视，同样搭载了双方深度联合调校的音频系统。比如影游旗舰海信E8S Pro，全机配备10个发声单元，峰值功率高达270W，音响总容积达7.6L，低音下潜可至45Hz，其音质对标帝瓦雷当家产品Phantom音响，为用户的观看体验附赠了接近Hi-fi的声音体验，让每一次发声都精准传递创作本真，实现与创作者的隔空共鸣。 在全球市场，海信RGB-Mini LED电视已经成为高端显示的代名词。而与帝瓦雷的跨界携手，更精准地为其注入了殿堂级音效基因，这套“中国引领的顶级画质+全球顶级的专业音效

作者丨江蓠 编辑丨樱木、九黎 沸腾已久的新能源车圈，即将迈向新的分水岭。 根据工信部、财政部、税务总局联合发布的《关于2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》，从2026年起，新能源汽车购置税将从“免征”调整为“减半征收”，每辆新能源乘用车减免税额不超过1.5万元。这标志着，自2014年开始实施的新能源汽车购置税免征政策，在十年后力度开始逐步缩减。 2021年以来，出于能源安全和环境保护的战略方向，国家针对新能源汽车出台了一系列激励和补贴政策以鼓励新能源汽车普及，在政策扶持下，过去十余年的时间内，新能源汽车在我国经历了高速发展时期，也催生了蔚小理、零跑、小米等造车新势力。 最新数据显示，今年前9个月，我国新能源车零售保持了24.4%的高速增长，9月份的零售渗透率已经达到了57.8%。 零售数据足以证明，新能源汽车产业已迈过市场培育的临界点，正式进入主流消费的爆发周期。在此背景下，购置税的退坡也是历史必然。而对于竞争依然激烈的新势力们来说，在新政正式实施前的窗口期，还有一场硬仗要打。 基于此，小米、蔚来、理想等10余家车企宣布为旗下车型承担退坡产生的税额差额，这是车企为留住用户所做出的兜底，特别是对于正处于盈亏平衡线附近的小米、蔚来等来说，通过补贴避免潜在用户流失更是必要之举。 而展望未来，当政策的偏爱退潮，新势力们需要拿出更多的竞争力，来争夺下一个十年。 01 政策退坡，车企争相兜底 随着新政实施的日期临近，越来越多车企推出购置税补贴方案。据不完全统计，截至10月27日，约10家车企推出了兜底方案，其中，小米、深蓝、启源的购置税补贴方案涵盖全系车型，理想、蔚来、极氪、问界、奇瑞、坦克的补贴方案则仅包含部分车型，而其所包含的车型，既是车企主推，也是相对更受市场青睐的爆款车型。 其中，小米汽车于10月24日宣布，2025年11月30日前锁单的用

作者丨樱木 编辑丨江蓠、樱木 一款持续热销、常年断货的现象级爆款，为何突然主动降价？ 10月8日，大疆官网提前公布的“双十一”促销信息，如一颗石子投入湖面，在数码圈激起千层浪，而这场风波的核心，正是堪称“手持云台相机天花板”的Osmo Pocket 3。此次降价力度堪称猛烈：标准版从3499元直降至2799元，下调700元；全能套装版从4499元降至3599元，降幅达900元，其他多款机型也同步降价，最高降幅超20%。 降价消息一出，瞬间引发已购消费者的不满浪潮。不少赶在国庆出游前下单的用户直呼被“背刺”，有用户吐槽“节前刚入手用来拍旅行vlog，假期结束就降价，感觉亏大了”。线上用户尚可凭借“7天价保+30天无理由退货”政策尝试退款，而线下门店购买且已激活产品的用户，却面临退差价无门、退货困难的窘境，维权话题在社交平台迅速发酵，百万次浏览量背后是用户的普遍质疑。对此，大疆仅回应称，这是“双十一常规促销安排”，并表示会优化服务机制，却未能平息争议。 但反常的是，这款引发降价风波的产品，绝非滞销清仓的“尾货”，而是实打实的行业爆款。 自2023年10月发布以来，Pocket3长期处于供不应求的状态，即便上市近两年，今年年中仍深陷严重缺货困境。数据最有说服力：2024年全年销量突破500万台，营收接近200亿元，截至今年8月底，总销量已冲破1000万台，仅凭单款产品就创下了远超多数上市公司的业绩——市值千亿的影石创新，去年全年营收仅50亿元，相当于Pocket3一款产品的营收就能“碾压”4个影石。 爆款产品对公司业绩的拉动效果也很明显，随着大疆Osmo360全景相机的热卖，今年其手持类产品营收预期将超500亿元，叠加无人机等业务，总营收规模预计在850亿-900亿元区间。 一款爆款为何主动“自降身价”？事实上，大疆的防守姿态背后，是荣耀、OV、小米等手机大厂的强势入局

10月30日，海信视像（600060.SH）披露2025年三季度报告。报告显示，今年前三季度，公司实现主营业务收入399.89亿元，同比增长5.65%，归母净利润16.29亿元，同比增长24.27%。其中，第三季度公司实现主营业务收入150.66亿元，归母净利润5.73亿元，分别同比增长6.71%和20.15%。 报告期内，海信视像锚定“价值成长”路径，以“多场景大显示”为核心，构建横向覆盖家庭、商业、车载场景，纵向深耕显示技术、芯片、云服务、AI 及操作系统的立体化创新矩阵，并在液晶、激光、Micro LED三大主流显示技术领域实现重大突破，公司在全球及中国高端大屏市场呈现出强劲增长势头。 根据海信销售数据显示，2025年前三季度，在98英寸及100英寸以上大屏电视市场，海信系电视全球市场销量同比提升超64%与59%；在以Mini LED为代表的高端电视市场，海信Mini LED电视全球出货量同比增长76%，中国市场销量同比增长超过200%。 在国内市场，奥维云网数据显示，2025年前三季度，海信系电视销售量和销售额占有率均稳居行业第一。其中，在Mini LED、100吋+等高端大屏细分市场，海信系电视的销售量和销售额持续保持绝对领先优势。 三大显示赛道加速创新  RGB-Mini LED定义全球高端画质新标杆 报告期内，海信视像秉持“技术立企”发展战略，围绕液晶、激光、Micro LED三大核心显示技术加速平台创新，巩固并扩大在高端显示领域的技术领先优势。 在液晶显示领域，依托二十余年在显示与芯片领域的深厚积淀，海信视像通过自主研发的RGB光色同控AI画质芯片H7与高性能RGB-Mini LED背光芯片，成功攻克了RGB-Mini LED产业化中光色同控芯片与算法、高光效与高可靠性LED发光芯片的“两芯”难题，实现液晶显示从传统单色背光到RGB三色背

作者丨茯神 编辑丨思原、九黎 近几年来，智能手机市场增长进入平稳期，折叠屏手机曾被寄予厚望，被视为行业突破创新天花板、开启新一轮向上周期的关键。 自2019年三星首款折叠屏手机Galaxy Fold问世以来，这一细分市场便迅速成为行业焦点。新品发布会上“秒光”的抢购盛况、社交媒体上铺天盖地的宣传造势、厂商们高调的高端叙事，共同营造出一种折叠屏时代已然来临的繁荣假象。然而，热闹非凡市场表象之下，实则暗流涌动。 图/Samsung 2025年的折叠屏市场，正站在“泡沫破裂”与“理性发展”的十字路口。二手交易平台的数据揭示了一个残酷的现实，折叠屏手机平均持有周期仅13个月，远低于传统旗舰机的24个月，屏幕折痕、铰链松动、电池衰减等问题成为主要折旧因素。以三星Galaxy Z Fold4为例，其换屏费用高达3800元，而二手成色较好的同款机型售价仅4500元左右，“修一次够买新机”的尴尬局面，让折叠屏手机“耐用消费品”的标签变得摇摇欲坠。 当消费者逐渐从营销的狂欢中清醒过来，开始审视折叠屏手机的实际价值时，一个尖锐的问题也浮现出来：折叠屏究竟是技术创新带来的革命性突破，还是资本游戏制造的消费泡沫？苹果作为全球智能手机行业的领军者，迟迟未推出折叠屏产品，其谨慎态度恰似一面镜子，映照出折叠屏市场背后的重重隐忧。 01 催熟的创新幻象 折叠屏的“秒光”神话，是品牌用稀缺性编织的消费泡沫，而非技术普惠的黎明。其“快消品”属性的暴露，也写在出货增速放缓与二手市场高流转的数据里。 今年9月初**Mate XTs开启预售，官方商城半小时内告罄，线下预订需等待两个月，二手平台溢价瞬间炒高6000元。这种一机难求的盛况并非首次，此前Mate XT开售时，**商城曾涌入700万人抢购。在这场由限量发售、黄牛囤货共同制造的狂欢中，折叠屏的稀缺性被无限放大，却掩盖了市场的真实需求。 IDC的最新

作者丨江蓠 编辑丨樱木、九黎 随着苹果国行版iPhone Air的发售，eSIM手机在国内正式落地。 作为首款在国内售卖的eSIM手机，国行版iPhone Air在国内开售之前，经历了不少挫折，其在今年9月便已经在全球范围内发布，但却迟迟未能进入国内市场，而此前阻挡其入华的最大障碍，便是三大运营商尚未得到eSIM手机业务的商用许可。 10月13日，工信部批准中国联通、中国移动、中国电信在全国范围内开展eSIM手机运营服务商用试验，国内智能手机也正式迈入“无卡时代”。 三大运营商在上游“开闸”之后，**、OPPO等国内手机厂商们也迅速做出反应，意在抢滩eSIM卡新机型。 正如iPhone 7取消3.5mm耳机孔成为智能手机音频无线化转型的分水岭，苹果公司在全球智能手机行业每一次变革中，都担任着风向标的角色。而当前，iPhone Air使用eSIM卡的主要考量在于节省内部空间，致力于手机轻薄化，这一次，国内手机厂商们会如何跟进？“无卡时代”大趋势下，国内智能手机市场将会迎来怎样的变化？ **、OPPO抢滩首款eSIM 三大运营商关于eSIM手机的运营服务商用试验的获批，可以看做是国内智能手机从实体SIM卡，转为电子SIM的重要转折点。面对这一历史性机遇，国内头部手机厂商们也已经闻风而动，纷纷抢滩布局eSIM赛道。 目前，在国内手机厂商中，率先付诸行动的是OPPO。10月16日晚间，在OPPO Find X9系列新品发布会上，OPPO首席产品官刘作虎表示，OPPO Find X9 Pro卫星通信版支持eSIM使用，这是首款支持eSIM的国产旗舰机型。 值得注意的是，该机型并未完全取消实体SIM卡槽，而是采用“双卡槽兼容”设计，兼顾eSIM尝鲜与传统用户需求。此举被视为平衡技术创新与市场接受度的务实策略。OPPO Find X9 Pro的机身厚度为8.25mm，重约224克，在续航

作者丨茯神 编辑丨思原、九黎 当DeepSeek等AI大模型工具，通过拟人式对话成为年轻人的日常助手，前沿科技正在重塑当代人的连接逻辑。它既带来了高效匹配的便利，也放大了情感共鸣的需求。 年轻人不再满足于泛化的社交或消费，而是更倾向于精准适配的关系。而AI能根据偏好推荐内容，DeepSeek能针对问题提供深度解答，这种“懂我所需”的模式，恰好与日益兴起“搭子文化”同频。饭搭子精准匹配口味，学习搭子同步奋斗节奏，运动搭子互相打气坚持，本质上都是“高效功能+情感陪伴”的双重诉求。 而在电池这类“低关注却高刚需”的领域，南孚早已是亿万家庭的“隐形能量搭子”。遥控器没电时它救场，孩子玩具停摆时它补能，智能门锁报警时它兜底。在新科技驱动的消费趋势下，默默好用已不足以让品牌价值充分释放，就像AI需通过拟人化交互拉近与用户的距离，品牌也需要用IP化的人格表达，把用户心照不宣的“好”具象化。 南孚也需要一个“人格化”的化身，推出全新品牌IP“大孚”正是顺应这一趋势，将独有的71年技术沉淀与用户认可，转化为可感知、可共情的“高能搭子”形象——用主动行为替代被动守护，让国民好电池的口碑，在新科技时代有了更鲜活的表达载体，也有了引导用户变更好的生命力。 品牌IP化更要人格化 打开各种社交媒体，品牌IP早已随处可见：萌系卡通、虚拟偶像、剧情人设......不一而足。但多数IP难逃昙花一现的命运，不外乎是为了迎合流量设计的表面符号，缺乏与品牌核心价值的深度绑定，自然无法让用户真正长久地记住。 在信息化与智能化的消费环境下，年轻用户对品牌的需求早已超越“好用”，对IP的偏爱从来不是看个热闹。他们会因为AI的拟人化交互产生依赖，也会因为品牌IP的鲜活个性产生偏爱。就像人们不会只记住好用的文具，却会对有萌趣形象的文具产生好感；不会只念叨耐用的纸巾，却会为有情感加持的纸品买单。 作为陪伴消费者三十余年的国民

作者丨思原 编辑丨茯神、九黎 又是一年双11，这个全民关注的电商大促，今年又有了新变数。舆论焦点除了例行的GMV数字高低，更多把目光投向了这场购物狂欢背后的“新主角”——AI。 首先是天猫高调宣称“迎来首个AI全面落地的双11”，京东则强调这是“技术融入程度最深的一届大促”。两大电商巨头的集体表态，标志着双11正式从“价格战”和“流量战”迈入“技术战”的全新阶段。 打开手机淘宝 App，输入“适合北方暖气房的加湿器，静音且容量大”，“AI 万能搜” 瞬间生成包含产品推荐、优惠组合和用户评价的完整攻略；在京东下单后，京小智客服主动推送物流轨迹，并预判可能的售后需求提前给出解决方案；甚至在各大社交平台上，网友们正忙着对比 DeepSeek 与豆包计算尾款的精准度，一场全民参与的 AI 购物实验正在如火如荼上演。 当然，这场AI集体“上岗”绝非跟风兴起的技术展示，而是电商行业发展到特定阶段的必然选择。 正如一位资深行业分析师所言，“2025年双11的最大意义，不在于创造了多少销售纪录，而在于确立了AI在电商生态中的核心地位，这场变革将深刻影响未来数年的行业竞争格局。” 经过数年的技术沉淀，人工智能已从企业战略蓝图中的未来概念，深度渗透到选品、营销、客服、物流等大促全流程，成为驱动增长的核心引擎。那么，各家平台的AI具体落地有何侧重不同且效果如何？AI电商的未来趋势又会是怎样？ 从配角到主角，AI成双十一重点 AI能够在今年双11全面“掌权”，首要得益于底层技术的突破性进展。根据国金证券发布的《电商行业深度报告》显示，算力、数据以及模型三个层面的技术成本下降以及性能提升，使得电商行业的AI应用已从“小范围试水”进入“规模化价值兑现”阶段。 往年的双11，平台与商家的竞争焦点，主要集中在流量获取和价格补贴上。这种模式会导致营销成本持续高企，行业陷入同质化竞争的困境。虽然过去