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1.基本介绍朝云集团是一家家居护理消费品生产公司，主要产品有蚊香及蚊香液，消毒液/洁厕剂，等等；目前朝云集团在国内同行中排名第4，市场份额6.3%；朝云集团拳头品牌为“威王”+“超威”这两个品牌相信大家都见过；2.财务资料朝云集团三年营业收入和净利润基本没有增长，当然这个也和公司主打产品本身有关，毕竟威王已经是细分领域的龙头了，这个也就意味着增长潜力也不大，毕竟常识告诉我们灭蚊杀虫这种需求不存在多大的增长空间；目前能想到的朝云集团的可比公司就是上海家化+蓝月亮了（当然主业相似度不高），上海家化2020年的营收规模在70亿人民币，净利润4亿人民币，目前市值320亿人民币（380亿港币），估值大约80倍；蓝月亮目前营收也是70亿左右，净利润10亿人民币，市值目前900亿港币，估值80倍；似乎乍一看，行业的整体估值水平挺高的，但是我们可以很明显的看出在营收规模上朝云集团要小的多，并且朝云集团过于依赖母公司立白集团，所以狮山认为朝云集团的估值应该比独立公司（上海家化/蓝月亮）要打折扣；并且朝云集团在上市前有明显的突击分红行为，几乎耗尽了公司的现金；狮山认为朝云集团与母公司关系复杂，一边朝云依赖母公司渠道进行产品销售，另一方面也向立白公司进行采购，历史上还曾对关联公司贷款3亿，所以整体上朝云集团在经营中很容易出现关联交易，这种复杂的关系会令公司估值大打折扣，机构并不是很喜欢这种过于复杂的公司；3.招股资料保荐人：摩根士丹利+中金明星投资人：无基石投资者：无招股区间：7.8-9.2港元  入场费4646.35港元招股时间：2月26日 - 3月3日暗盘交易：2021年3月9日上市日期：2021年3月10日募资金额：约30亿港币预估上市市值：104-122.67亿港币 对应2020年33-40倍PE4.申购点评申购吸引力并不大，狮山不参与申购；Disclaimer:投资涉及风险，

年后第一天上班！这里先恭祝大家：牛年 大吉大利 发发发！今天昭衍新药开始招股，昭衍新药本次为A+H上市，AH折溢价相比美股和港股折溢价而言要难把握很多；A+H上市新股申购的几个需要注意的地方： 预估A+H折价的合理区间 A股正股在H股上市前的走势 在分析昭衍新药前我们需要复盘泰格医药的案例泰格医药H  首日涨幅区间11-18% 高开低走 收盘113港币；泰格医药A 在招股-上市期间从104涨到112元；（对应港币125-135）招股上限100港元 上市首日均价115港元，此时a股价格对应135港元，A/H=117%；泰格医药的涨幅主要来自于a股在招股期间的超额涨幅，因为招股价的上限已经确定是100港币，这个是不能临时加价的；另外泰格医药在H股上市前是很受外资/港资看好的，这点可以通过当时沪港通的持股比例来得到验证；目前泰格医药的A/H=124%海普瑞案例顺带提一提，海普瑞在发行的时候A/H=150%但依然架不住外资不看好，至今海普瑞的A/H=190%海普瑞当时的沪港通持股也就1%附近；港股整体上还是外资主导定价权的，所以月刊好的AH股的H股折价率越低，目前从沪港通持股比例来看昭衍新药目前给出的A/H=190/150=126%看起来并不具备多大吸引力；昭衍新药在公告发行H股以来 a股从120涨到160，短期涨幅巨大，所以目前真不好说在招股期间到底是会继续涨还是下跌，所以昭衍新药新股的申购是具有一定风险的，所以狮山目前不会使用融资申购，如果昭衍新药a股在招股结束前能继续大幅上涨（15-20%）给出足够安全垫 ，那么可以考虑现金摸一摸。目前在狮山的认知体系里，昭衍新药暂不计划参与！因为实在难以把握！放弃也是一种策略！Disclaimer:投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，甚至变成毫无价值。本文所包含的意见、预测及其他资料均为本人从相信为准确的来源搜集。但本人对任何因信赖

下周一马上就要招股了，所以周末提前给大家简要分析下：现在最难的是无法确定是不是撞期；可能有人喜欢博冷，狮山选择打明牌局；1.快手科技 （重点打）快手属于明牌股，重点打的原因不见得是因为你涨的多，而是大部分券商大部分额度都给了快手，试想如果快手你都搞不到额度，那么其他本身就没放多少额度的股，怕是更难抢了！所以博冷对于大资金而言不是不想而是不能~快手目前影响涨幅的几个因素：a.市面上流落了很多国配，据说认购100万可以中40万市值，这部分资金不见得不会抢跑；b.本身盘子大不太好炒，当然这点目前的打新情绪比较好，也不见得，毕竟京东健康和农夫山泉首日涨幅都摸到了70-80%；我们暂按照40%的涨幅去衡量自己的申购策略的性价比；快手的炒作预期不会首日就结束，所以如果符合预期可以适当持有个把礼拜，当然会高抛低吸骚操作的可以操作操作降低成本；原则上还是我们的卖出方法，前半个小时上不了分时均线就卖掉，唯一不同的是快手如果后面能再次站上分时均线，那么我们是可以考虑再买回来的；2.微创心通 （重点打）微创心通的对标公司启明医疗和沛嘉医疗目前走势都还不错（生物医药板块最近都还行），而微创心通本身质地是不错的，未来将是启明医疗的劲敌，所以目前而言略小于启明但大于沛嘉的市值范围都是能想象的炒作空间；目前不太清楚发行估值是多少，但是2020年4月D轮的估值已经是12亿美金（93亿港币），那么本次IPO即使发到150亿港币其实也不是很离谱；微创心通的确定性和快手差不多，且加入入场费高，那么单签收益是要高于快手的；所以说博冷博来博去无非就是在快手和微创之间选择；那么狮山给出的建议是 目前券商很少给心通开20倍，那么如果你账户多肯定是要想办法保证几个心通的大甲的，乙组只能量力而行了，能搞到额度还是可以上的；3.贝康医疗 （一般般）贝康医疗主要产品就是一款胚胎移植前的基因诊断试剂盒；本质上

年底了，事情一直比较多，所以在新股的发文上懒惰了许多，毕竟最近虽然票多但是质地其实大部分都很烂，而且小票目前对打新收益贡献不大！随着打新资金的增多，狮山的策略也都是围绕着2019年以来制定的抓大放小的方针！毕竟几万十几万资金打新的时候小庄票可能对收益率比较重要，但是打新资金增加到百万千万级别的时候小票真的没法玩了~那种小庄股动不动乙组都是自己人，你敢打一个乙组试试？你看它不死给你看~12月打新实际很简单省事儿  京东健康+泡泡玛特+小家电 三个股重仓吃到了就行了！此外和铂、加科思吃不吃得到也无所谓~12月比较可惜的是华润万象，但是细想一下似乎这个钱也没法赚到，毕竟在物业新股情绪低迷的时候去赌一个估值偏高的物业股不是保守投资者应该干的事；回到正题，现在又到了一年一度的年底新股潮，这次预计又是七八只新股一起招股，这里面狮山最钟意的是 医渡云  这个会单独写一篇分析文章！其他的新股我们就合在一起出个合集，方便大家查看！2020年1月份狮山靠的是抓大放小，逃过一波小票破发潮，那么今年会怎样呢？Disclaimer:投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，甚至变成毫无价值。本文所包含的意见、预测及其他资料均为本人从相信为准确的来源搜集。但本人对任何因信赖或参考有关内容所导致的损失，概不负责。本人可能持有所述公司的股票、认股证、期权或第三者所发行与所述公司有关的衍生金融工具等。本文并不存有招揽任何证券买卖的企图。

新纽科技 09600.HK新纽科技是一家IT解决方案提供商，主要为金融机构提供软件驱动的传统型解决方案，此外也为医疗机构提供以软件驱动的创新型解决方案；简单讲就是做软件的，说高端点也算SAAS概念；新纽科技的营收规模在行业内没有什么优势，在金融领域的同行中排名100/2500；公司业务如果标上SAAS概念，那么似乎很符合目前市场偏好，但是狮山看了营收和利润规模后就没啥兴趣了！这种迷你公司，感觉没必要再往下分析了！公司找的基石也不知名，锁定份额比例也不高；保荐人未来金融也不是什么大投行，本次为首次参与IPO项目；招股数据：--》招股时间：20201221-20201224--》上市时间：20200106--》招股价区间：3.06~4.36港元（800股/手）--》公开发售份额：2000万股--》国际配售份额：1.8亿股；--》调整后利润：3000万；--》市值区间：24-34亿港币；--》招股估值：80+倍；--》基石投资者：有，锁定约15%份额；--》Pre-IPO投资者：有，成本约为1.3港币，无禁售期；--》超额配售权：有，预期不会行使；综合点评：基本面+保荐人+基石 没啥亮点，且Pre-IPO投资者无禁售；狮山放弃申购；Disclaimer:投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，甚至变成毫无价值。本文所包含的意见、预测及其他资料均为本人从相信为准确的来源搜集。但本人对任何因信赖或参考有关内容所导致的损失，概不负责。本人可能持有所述公司的股票、认股证、期权或第三者所发行与所述公司有关的衍生金融工具等。本文并不存有招揽任何证券买卖的企图。

本期这两个股没啥值得期待的地方，所以照例简单写写！温岭浙江工量刃具 01379.HK这个公司应该算是4进宫了，去年招股的时候都完成新股分配了，但是据说被查出围飞，所以终止上市了；这次估计又安排好了，所以又来上市！光看名字，很多人以为这个股是卖刀的，实际上这个股严格的讲还能算一个物业股，公司的主要业务活动及收益来源主要来自经营工量刃具行业交易中心的物业租赁业务。有趣的是该公司的控股股东是浙江温岭市温峤镇的几个村委会，这个应该算是“村委会第一股”了去年有个新股叫信基沙溪的性质和温岭刃具类似，信基沙溪经营的是酒店用品商城，出租给商户；信基沙溪上市后妖了一段时间后，就开启了阴跌模式，据说是成功的骗到了指数基金的钱（MSCI小型股指数）；不过温岭刃具是H股，流通市值太小，怎么玩也不符合进指数的标准，估计也就玩玩H股全流通的幺蛾子？？？不过狮山认为可能性不大；招股数据：--》招股时间：20201211-20201216--》上市时间：20201230--》招股价区间：6.25~6.75港元（500股/手）--》公开发售份额：200万H股--》国际配售份额：2000万H股；--》调整后利润：3000万；--》市值区间：5-5.4亿港币；--》招股估值：12+倍；公司净资产约9.6港币，本次为破净发行；--》基石投资者：无--》Pre-IPO投资者：无；--》股权结构：比较分散；--》超额配售权：有，预期不会行使；综合点评：一只搞不明白港交所批这种股上市的意义何在？公司上市的目的也如谜一般；本次包销佣金率为15%，加上其他费用本次上市总计花费6400万港币，占了本次募资额（1.2亿）的一半；为了股东减持？但是内资股在未全流通的情况下是不可能减持的；本次上市后公司流通市值仅有1个多亿，所以如果庄家要炒作应该是很容易的，而且这种股不找庄家来运作，基本是不可能发行成功的；所以本次大概率还是有庄，

又是一只医药B，可能今天和铂的套路让大家对医药股彻底失望，不过狮山认为和铂其实也还好，卖的及时也你能赚个千八百，反正都是现金白摸的，蚊子腿也是肉！同样今天的新股加科思也可以以这样的心态去做就可以了，这类新股即使表现不好也不会大亏，运气好还赚点！所以以低成本的现金摸其实还是挺合适的，钱多的花个手续费摸个几十手也消费的起！加思科 01167.HK加科思药业集团是一家临床阶段制药公司，专注於创新肿瘤疗法的自主发现和开发。公司主要的研发方向是变构抑制剂，而变构抑制剂算是肿瘤药物研发的比较新的方向；变构抑制剂可以克服肿瘤治疗过程中的耐药性问题，此外变构抑制剂具有更高的特异性；从下图可以看出加科思的研发管线大多数都处于早期阶段，这点和以往的大部分生物B不一样，所以说目前很难去判定加科思的发行估值到底贵不贵；（当然加科思的主要技术都是和艾维博合作的）基本面比较陌生，可能公司研究的比较前沿吧！招股数据：--》招股时间：20201209-20201214--》上市时间：20201221--》招股价区间：12~14港元（300股/手）--》公开发售份额：965万股--》国际配售份额：8683万股；--》调整后利润：不适用；--》市值区间：91-106亿港币；--》招股估值：不适用；--》基石投资者：6位基石锁定约40%份额；不是特别知名--》Pre-IPO投资者：有，最近一轮融资成本较发行价折让56%；--》股权结构：比较分散；--》超额配售权：有，预期会行使；综合点评：没有梭哈的冲动，但是要放弃不申又舍不得，毕竟申购风险并不大，摸一摸，搏一搏，搞不好还能赚点！入场费不高，所以主要还是一手现金*N个户，最低成本去蹭了！如果本金不够需要在远洋、小家电、加科思三个里面放弃掉一个的话那就放弃加科思吧！狮山资金充足，就不做选择题了~其实真的有点后悔华润当时没有摸一摸，毕竟对咱这种跑得快纪律好的打新党而

文首先把最近过聆讯的几只股做个排除法，不打的股狮山直接在图里打个叉，后面就不写分析了！没打叉的申购意见等进一步的招股书~本文主要根据泡泡玛特的聆讯后资料，前瞻性的判断下泡泡玛特是否值得申购？最近传出的6亿美金的募资额是不是贵了？注意：募资金额+预估市值均来自于市场传闻，其他信息来自于聆讯后版本的招股书~泡泡玛特0xxxx.HK泡泡玛特是近年来突然火起来的一家潮流玩具公司，北京泡泡玛特文化创意有限公司成立于2010年，是中国领先的潮流文化娱乐公司。发展近十年来，围绕艺术家挖掘、IP孵化运营、消费者触达以及潮玩文化推广与培育四个领域，POP MART泡泡玛特旨在用“创造潮流，传递美好”的品牌文化构建了覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台。截至2019年12月31日，POP MART泡泡玛特的线下直营门店已经突破了114家，拥有超825台机器人商店，深度覆盖了全国57个城市，并入驻韩国、日本、新加坡及美国等21个海外国家及地区，全球布局不断扩展。对于欧洲市场，POP MART泡泡玛特则宣布与欧洲合作伙伴baby watch签署欧洲拓展协议，双方将从法国开始拓展欧洲市场，进一步实现全球化运营。与此同时，POP MART泡泡玛特自主开发的国内最专业的潮流玩具社交平台---葩趣，让潮玩爱好者有了属于自己的潮玩聚集地，现已覆盖约540个潮玩品牌，众多潮玩设计师入驻开设专栏，“转娃”、“改娃”、“换娃”成为潮玩行业的新名词。目前中国得潮流玩具市场规模大概为220亿人民币，而未来复合增速接近30%；作为一个中年人，年轻人的这些爱好，狮山是完全陌生！不过对于分析股票而言搞清楚 公司发展前景 业绩增速 利润增速 增长逻辑即可！从泡泡玛特近三年的营收和净利润增速看，这完全是一只成长股：主要的增长逻辑就是开店扩张（和九毛九类似），次要逻辑是网上渠道销售的增长；招股数据：《路透》引述消息透露,

今天招股的新股有2个，一个京东健康，一个领地控股，领地控股就没啥好讲的了~等着破发套绿鞋吧！京东健康本文简单的分析分析京东健康06618.HK京东健康是一家在线医疗健康平台，本次从京东集团分拆上市；讲复杂点京东健康是一家“互联网+医疗健康”的健康产业旗舰企业，讲简单点京东健康就是一家互联网药房；目前和京东健康可以对标的公司有2家： 阿里健康   2850亿港币市值 平安好医生  1000亿港币市值 平安好医生是保险公司搞的线上药房，总体体量和京东健康/阿里健康不在一个体量，所以暂时忽略它！（当年上市的时候高开低走涨幅接近于0%）阿里健康是2015年借壳中信21世纪完成港股上市，近年来走势非常妖，目前市值2850亿港币；说实话狮山个人是看不懂阿里健康到底高估低估的，反正市场说了算；这次京东健康上市唯一可比的就是阿里健康了；一个背靠阿里一个背靠京东，背后都是大佬；下面我们简单比较下京东健康和阿里健康的近三年运营数据：阿里健康 2017/2018/2019/2020（预估）24/50/95/140亿人民币京东健康 2017/2018/2019/2020（预估）55/82/108/175亿人民币注意：阿里健康的财报节点和京东健康不一样，每年3月31日为一个财年的节点；上面的营收数据看起来似乎京东健康的数据更胜一筹，至于净利润数据其实没有什么比较意义，几千亿市值的公司几个亿的利润，还是忽略不计吧~市场反正炒的是预期；2019年京东京东健康A轮优先股融资的成本是19.4港币，2020年8月的B轮优先股融资的成本则是54.3港币；B轮的入股价相较于本次发行价中位数折价约18%，掐指一算也不是很离谱~招股数据：--》招股时间：20201126-20201201--》上市时间：20201208--》暗盘时间：2020120

最近新股都不太讲武德！特殊时期大家轻仓潜行为宜！多户一手党的低成本高中签优势又回来了~目前新股普遍不太给二级市场留水位所以最近打新都别急，不妨等招股书出来，看看市场热钱的反应再决定申购策略！狮山最近公号更新频率比较低，一个原因是比较忙，另一个原因就是不喜欢搞些口水话反复发！恒大物业06666.HK恒大物业是恒大地产旗下物业公司，目前在全国百强物业公司中排名第二，近三年净利润复合增速高达195%；（前面吹牛说自己增长最快的融创服务被碾压）；於2020年6月30日，合约总建筑面积达5.13亿平方米，在管总建筑面积2.5亿平方米；过多的介绍就免了，恒大的知名度也无须多言，无论是地产还是物业，恒大都是能排前三甲的龙头；下面的表格是2020年前3季度中国房地产公司销售额排行：恒大地产的销售额目前仅次于碧桂园，同样恒大物业的在管面积与碧桂园服务相比也低一些！恒大物业截止2020年6月30日，在管面积2.5亿平，合约面积5.13亿平；碧桂园服务 2020中期 营收62亿 利润17亿 市值1230亿港币恒大物业2020中期 营收46亿 利润11.5亿 市值1054亿港币融创服务 2020中期 营收18亿 利润2.4亿 市值390亿港币保利物业 2020中期 营收36亿 利润4亿 市值288亿港币绿城服务 2020中期44亿 利润3.47亿 市值287亿港币上图是几家头部物业公司的营收和净利润的比较，如果看绿城和保利物业 那么我们会觉得哪个物业股都贵，但是显然市场并不这么认为，碧桂园服务的高估值难道是市场错了？实际上绿城和保利物业是有很大问题的，规模不小但是利润率太可怜了~绿城服务的营收增速只有20%左右，净利润增速50%左右，保利物业的营收增速同样只有20%附近，净利润增速不足30%；估值比较高的碧桂园服务因为持续的并购动作，目前