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美股圣诞行情将至，注意把握机会，如果你面对一众股票挑花了眼，不妨学学段永平。 嚯，今天段永平老板又做期权了，没有按我预想继续做中概一哥，反而瞄上了$苹果(AAPL)$ 。 我们来看一下这张单子。 作为covered call 策略的一部分，这是卖call订单。段永平这张订单卖出了9999手苹果call，今年年底12月31日到期，行权价205。订单限价每张权利金价格0.28，x100股后每张收入收入$28，围观这张期权请点：$AAPL 20211231 205.0 CALL$ 简单解释一下covered call 备兑即持有正股卖出call，持仓100股对应一手期权。 只做卖call是风险无限大的卖方策略，因为股票预期涨幅没有上限，卖call相当于做空正股。但如果你同时持仓正股，那就是covered call，也就是备兑策略。当卖出的call涨超行权价面临行权时，即需要接盘做空股票时，系统会将你的持仓股票会直接卖出抵消。 所以covered call 策略的收益=行权价-成本价+权利金。 如果到期股价没有涨超call的行权价，那么你将继续持有正股并且获得卖call权利金收益。 我们来算算段永平这一笔能挣多少。 首先段老板文中说了这是备兑策略，那么他肯定持有9999*100股苹果，如果到了12月31日收盘股价涨到205，那么段老板正股将以$205卖出，获得约3000万，还额外挣到20万的权利金。 如果到了12月31日收盘股价没有涨到205，比

从最高点的773跌到今天446，腾讯控股$腾讯控股(00700)$半年不到跌了42.33%，作为国内顶级互联网企业，腾讯控股是很多投资者眼中的香饽饽，那么这是一个合适的买点吗？ 从2020年年报看，腾讯的收入有五部分：游戏、社交网络、广告、金融科技与支付和腾讯云。 游戏部分包括手游，国内占比17%，海外占比6%，合计23%，电脑游戏，占比9%，合计占比32%，这是腾讯最重要的收入来源。 社交网络部分包括腾讯视频4%、腾讯音乐5%、阅文集团1%、虎牙直播2%、渠道分发7%，其他业务主要是VAS，即虚拟增值业务，大概3%，合计22%。 金融科技和支付22%，其他金融科技2%（主要是理财平台）。腾讯云5%。这两部分加起来是29%。 广告部分，腾讯视频广告2%，网络联盟广告2%，非同盟广告12%，合计18%。 以上全部相加为101%，超出部分为误差。 近年来，微信月活量增速越来越低，互联网金融这一块随着国家对金融行业的管制加强，高利贷是放不成了，手续费降低也是趋势，互联网保险始终没有走通，基金销售是很不错的出路，但是从整体看，互联网金融的盈利空间极度压缩，支付宝就是一个案例，是科技企业还是金融企业？这就决定了这一部分的业务价值，我是持悲观态度的。 社交网络和网络广告是紧密相关的，微信作为核心，通过广告实现大规模盈利的空间不大，视频号发展迅猛，有望是广告的未来一大载体。（我是不是应该去做个视频号？？？） 腾讯产品矩阵丰富，社交网络平台有微信和QQ ，媒体和数字内容方面有腾讯新闻，腾讯音乐（ QQ 音乐、酷狗、酷我等），视频方面有微视、微信视频号两个短视频平台和腾讯视频一个长视频平台，在线文学方面有阅文、 QQ 读书、微信读书 。这些产品渗透到用户文化娱乐生活的每个角落，互

炒股几年了，第一次持续空仓这么久，大概两个月了， 中途尝试过上车，最后还是及时跑路了，最近虽然很多中概股股有企稳反弹的意思，但是总体看更像是下跌中继，想做空，但是美股整体向上，怕被反杀。想做多，但中概股普遍都很弱，很难搞，所以就索性空仓了。因为之前关注点一直在中概股，所以最近空仓应对迷茫了。很多人炒股真的就是月亮不睡我不睡，从来不休息，亏钱了想通过操作换个股票回本，赚钱了还想换个股票接着赚钱，是很贪的，当然人性如此，我以前也这么玩，不管行情大涨还是大跌，总能找机会进场亏钱，空仓是不可能的。但是我想要表达的事情是，股市从不缺机会，投资本身是对自我认知的一种变现，想要抓住每一个机会可太难了，而且也不可能。投资就像是做一份考卷，有基础题，有中等题，有压轴题。大部分人做投资其实更多的是为了及格而不是拿满分，当整个大盘很好，股票整体上升趋势的时候，这种情况下就应该坚定持有，虽然中途可能会有回调，但是向上的概率更大，这个时候持股待涨是更明智的选择，这个时候去买股票，更像是在做基础题，因为在明显的上升趋势中，个股会表现的更好，更容易雨露均沾。一旦当行情开始震荡的时候，这个时候我们面临的就有点像中等题了，难度不是很大，但是需要做一些股票基本面的研究，以及对于市场走势的把握。个股可能会出现比较明显的回调，一部分人就会拿不住被甩下车，中等题就是开始做区分度的，基础不好的就会开始被逐渐淘汰。毕竟震荡行情还是比较磨人的。当然最魔鬼的就是大幅回调的行情，比如说最近中概股的持续杀跌，有的股票大幅调整完以后，已经又快创新高了，比如$富途控股(FUTU)$ ，已经快拉回去了，我是真的服气，更多的股票是腰斩结束开始横盘震荡，这个时候就像是在做压轴题，不很多人都不会答对，但是总会

2021年3月25日，求贤若渴的海南椰树集团，发布了一则“简单粗暴”的招聘广告，让它成为了众矢之的。 招聘广告摒弃一切浮华，不空谈理想，也不画虚头巴脑的大饼，以简单明了的薪酬待遇和高管职位，吸引高端人才。 广告排版没有任何美学讲究，高密度的信息量，通过标红、加粗、黄底色的关键信息，刺激着观众的眼球。 “有车、有房、有调薪、肯定有美女帅哥追”、“毕业后包工作，升任集团副总后年薪108万”、“有贡献奖励600万海景房、奖励1000万别墅、奖励分红股权”。 要不是中间夹杂着，形象代言人前凸后翘的身材，以及那个句让人浮想联翩的广告词：“我是徐冬冬，正宗椰树牌椰汁，我从小喝到大”，我敢打包票，这应该是2021年最实在的招聘广告了。 “博士生年薪33.6万，月薪2.8万”，明码实价，比大多数招聘广告上的“月薪1万起”，都更有良心。 这则赤裸裸的金钱广告，被网友嘲讽为又丑、又低俗，在网络上饱受诟病。 最终，椰树牌椰汁的广告，惊动了海南省市场监管局；椰树集团，以发布涉嫌违法广告，又被立案调查了！ 为何说又？ 因为在2019年，椰树集团就曾以椰汁广告涉嫌内容低俗，被海口市龙华工商局立案调查。 两年前的调查结果还没有出来，又再一次被省级监管单位调查，椰树集团真可谓是多灾多难。 深究低俗广告背后的主导人王光兴，以及椰树集团一段尘封已久的内斗“血案”，远远比嘲讽低俗广告本身，要精彩得多！ 一、 1940年，王光兴在海南琼山的一个贫穷家庭出生。 在王光兴还很小的时候，父亲就去世了，母亲一人，将他三姐弟拉扯大。 母亲通过卖旧衣服，维持生计，经常工作到夜里八九点钟。 从小目睹母亲辛苦工作，王光兴很早就培养了吃苦耐劳的精神，这将成为他日后事业成功的基石。 为了不增加母亲的负担，从海南侨中毕业之后，王光兴就很懂事地选择了辍学，去海口罐头厂，做起了一名临时工。 刚开始，王光兴负责做宣传，写板报，印报纸。 工作

快速而猛烈的下跌，乃至于触发熔断，然后花上几个月的时间修复，这样灾难性的暴跌我们一般叫崩盘，股灾啥的，在当下的市场环境下，这个可能性我们都知道不大。 但如果说一场调整，持续2到3个月，每天涨涨跌跌，总体上跌的要比涨的多，甚至像本周这样连续的大跌反复出现，几个月下来，你的收益会少于周期开始的时候，这样的市场阶段我们怎么定义呢？不是股灾也不是崩盘，那就是中长期震荡回调期。 当10年美债利率攀升到1.5%以后，如果持续向上，美股会不会进入一个赚钱选股都相对更难的长期回调时期呢？所以这点上，我们得小心。避险的意识必须要有。 这次分享，我就主要聊一下，为什么这次美股大跌不能当成一次简单的回调看待。这次跳水不简单。 其实关于美债利率对美股的影响，我在年初大选的时候就已经开始预警了。 相比强烈的通胀预期，美股的开年黑其实算不了什么 国会遭受冲击，最重要的是这个变动 只是点位上，我预测10年美债收益率到1%的时候会出现美股的小调整，但没想到市场的风险情绪在拜登上台和民主党统一国会和白宫后，被短时间激发，疫情的负面影响也到了后期，在1个多月时间里美股连创新高，没有对1%的美债收益做任何反应，美股的估值也是在那个时候被悄悄拉大。 我们看一下标普的席勒市盈率走势，在今年年初是34.8倍。这个只是表面上的间接估值法的一个结果。 实际上你要这么看，这相当于，我们用大约35单位的价格购得了1单位的每股盈利。那么1/35得到的以标普每股盈利为收益的收益率为2.5%多。 那为什么说这个估值是在被拉高？我们得看下平准通胀率，也就是长期市场对未来的通胀率的预测。10

分析师Greg Diamond简介：16年金融从业经验；曾管理超350亿美金的养老基金；拥有（MTA）颁发的特许市场技术员（CMT）头衔；专注于监测全球宏观环境，包括股票、货币、大宗商品、期货、利率等大类资产攻略。Reddit论坛里的投资者最近一直很忙，金融市场也很忙。从个股到贵金属，再到加密货币，整个投资圈都忙得“团团转”，各位看客也有吃不完的瓜。*图片来自互联网，版权归原作者所有上个月，Reddit论坛WallStreetBets（WSB）的用户针对“落败”的游戏相关零售商店GameStop的大型轧空事件引起了市场狂热。随着数百万由社交媒体推动的小投资者联合行动，导致GameStop股价暴涨几十倍，直接使做空该股票的对冲基金在短短几天内损失了数十亿美元。GameStop股价疯长一个星期左右后，突然崩溃下跌了，大部分投机者高位套现退出“战场”了。不满足于此，WSB投资者紧接着试图利用白银来复制他们的“完美”策略，但效果却不那么成功。我们知道：历史上充满了一小撮人试图垄断市场的例子，但结局总是令人遗憾。WSB投资者会继续以股票和资本市场做为目标吗？也许会，他们中的大多数人在这次的热潮中不是收获了丰厚的回报，就是吸取了深刻的教训。除了事件和基本面驱动股价或商品的波动之外，还有技术面同样无时不刻地影响着价格的波动。今天，贝瑞研究将与您分享来自Stansberry总部擅长技术面研究的资深分析师Greg Diamond的观点，从技术面分析的角度与您一起讨论备受争议的贵金属之一—白银，这也是Stansberry最近重点关注的商品之一。在接下来的分析中将有以下概述：1.本周以及未来几个月可能要注意的重要价位以及阻力和支撑；2.另外一个与白银密切相关的影响因素。*本篇文章为贝瑞研究技术分析特别版，所述数据及概念均来自市场公开数据以及公开技术分析指标，仅供读者参考，不构成直接投资建议。建议

本文首发于价值大师网 GuruFocus.cn，转载请注明出处。 股神巴菲特更新持仓了！根据价值大师网大师仓位功能的最新数据显示，截至2020年四季度，巴菲特名下的伯克希尔公司共持有47支股票，持仓总市值为2700亿美元。“新开仓”3支股票，增持6支股票，减持6支股票，并对5支股票进行了清仓处理。截至2020年12月31日，该基金前五大持仓占其总市值的74.05%，仓位非常集中。 细心的读者会问，为何新开仓的3支股票要带上引号，这三支股票又是哪几家公司呢？严格上说，巴菲特并没有在2020年四季度开设新的仓位，而是早在三季度就已经买入了这三家公司。 让我们把时间拨回三个月前，伯克希尔·哈撒韦在2020年11月中旬向SEC披露了其第三季度的持仓信息，持仓总市值约为2500亿美元；与此同时，伯克希尔也向SEC递交了一份对几笔已完成投资的保密申请，总价值约80亿美元。伯克希尔在持仓披露的公开文件中表示“有几笔投资的相关信息已经从13F文件中移除，并以保密的形式提交给了SEC进行申报”。 简单点说，就是巴菲特在三季度买了一些股票，但暂时还不想公开。巴菲特是少数进行过保密申报的投资大佬之一，并且近年来巴菲特很少进行这类操作。上次保密申报，还是在2015年大举加仓菲利普66（PSX）时。 听到这，您是否会惊呼“这都行？”没错，当SEC认为公开的交易信息会大幅影响股票价格，致使该投资者无法完成其股权买入计划时，会同意投资者递交的保密申请，以确保该投资者的买入计划顺利完成。毕竟，巴菲特的影响实在太大，在买入计划完成前就公开交易意向，势必会提高买入成本。精明的巴老也因此向大众选择了“隐瞒”，待买入计划完成后悉数公开。 80亿美元对于身价千亿的巴菲特来说并不是个大数目，不过足以影响某一支或几只股票的价格走势。因此这一“神秘仓位”已经公布，就引来投资者们的无尽猜测。 那被巴老“藏在怀中”的股票究竟

医药、消费和科技是股市三大黄金赛道，孕育牛股无数。 但自从国内掀起医药集采大潮后，诸多医药股原形毕露，创新能力但凡跟不上趟的，统统腰斩再腰斩，比如骨科小龙头凯利泰。 因此，市场一度将仿制药按照化工股进行估值。 在时代大浪面前，不创新就等于慢性自杀，而创新就等于为昭衍新药等CXO公司送钱！ 正是创新药时代的来临，造就了昭衍新药三年十倍股的传奇，如今，这支大牛股即将登陆港股，值不值得打新？又能否在上市之后复制传奇呢？ 本文带你了解一下创新药黄金赛道中的CXO！ 什么是CXO？ CXO是一种代指，笼统的说就是医药外包股。 医药外包指的是医药研发企业，如恒瑞医药、默克等公司在研发新药物过程中，会将一部分研发的业务交给其他企业做，比如昭衍新药就是帮药企做非临床安全性评价的公司，用大白话就是拿大猩猩做试验，验证下药物的安全性。 还有的CXO公司是做人体临床试验，比如泰格医药；还有的是帮药企生产药品，比如药明生物。 这类医药外包股，被投资者统称为CXO。 从外包的属性不难看出，CXO企业并不在医药集采范围内，药企客户的产品是否受影响，CXO企业并不关心。只要客户需要研发新药，就会产生源源不断的订单，研发成功与否，药企向CXO交的外包费用并不会减少！ 可见，CXO是一个旱涝保收并且受益于创新药研发的黄金赛道！ 因此，最近几年，CXO企业一直处于聚光灯下，股价一涨再涨，中途少有停歇，药明生物更是达到4800亿港币市值，仅次于创新药一哥恒瑞医药的5600亿人民币。 明白了CXO行业属性，我们再来看下昭衍新药。 非临床研究小巨头！ 中小型制药公司由于缺乏经验丰富的专业人员及GLP资质，通常无法完全自行进行临床前评价。 GLP指的是良好实验室规范，为研究实验室和组织提供管理控制的质量制度，以确保化学及药品非临床安全性测试的非一致性、一致性、可靠性、可重复性、质量及完整性。 根据弗若斯特沙利文的资料