社区

点击收听谷歌2025Q4业绩电话会回放 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 💰 核心财务数据一、整体业绩：全面超预期，AI成核心引擎全年营收首次突破 4000 亿美元（4030 亿美元，+15%）Q4 营收 1138 亿美元（+18%），搜索与云业务显著加速净利润 345 亿美元（+30%），经营现金流与自由现金流创历史新高现金与有价证券 1268 亿美元，财务弹性极强二、核心业务表现1️⃣ 搜索与广告搜索及其他广告 +17%，所有主要垂直领域增长，零售最强AI 概览与 AI 模式显著提升用户使用频率、查询深度和变现空间AI 驱动广告质量、长尾查询与非英语搜索变现能力提升AI 模式广告仍处早期试验阶段，长期变现潜力巨大2️⃣ YouTube年度营收超 600 亿美元广告收入 Q4 +9%，订阅（Music / Premium / TV）持续强劲Shorts 日均观看量 2000 亿次，单位变现效率优于传统视频AI 工具提升创作者效率与观众互动，强化平台黏性3️⃣ Google Cloud（最大亮点）Q4 收入 +48% 至 177 亿美元年化收入超 700 亿美元营业利润率提升至 30.1%（去年 17.5%）积压订单 2400 亿美元（环比 +55%）增长核心来自 企业级 AI 基础设施 + Gemini 模型 + AI 解决方案云业务已从“投入

点击收听超微电脑2025Q4业绩电话会回放 $超微电脑(SMCI)$ 💰 核心财务数据 1. 业绩概览 Q2 营收 127 亿美元，同比 +123%、环比 +153%，大幅超出指引（100–110 亿美元）。 增长主要来自 机架式 AI 系统的快速量产与交付，其中约 15 亿美元为前一季度延迟发货。 AI GPU 平台贡献 90%+ 收入，是绝对核心驱动力。 2. 客户与收入结构 大型数据中心 / OEM 客户占比 84%，其中单一大客户贡献约 63%，客户集中度极高。 企业与渠道业务占比降至 16%（但同比仍增长 42%）。 地区高度集中在美国（86% 收入）。 3. 毛利率与盈利能力 Q2 非 GAAP 毛利率 6.4%（Q1 为 9.5%），显著承压。 压力来源： 客户与产品结构向大模型客户倾斜（定价能力弱） 加急运输、零部件短缺、成本波动、关税 非 GAAP 营业利润率 4.5%，但费用率显著下降（1.9%），体现规模效应。 4. 关键战略：DCBBS（数据中心构建模块解决方案） DCBBS 被定位为 第四阶段产品演进核心，从服务器扩展到完整数据中心基础设施。 当前利润贡献约 4%，预计 2026 财年下半年加速增长，到年底实现 两位数增长。 覆盖冷却、电源、管理软件、储能等十多个子系统，目标是： 缩短部署与上线时间 降低能耗与用水 提升整体解决方案毛利率 5. 现金流与资产负债表 Q2 经营现金流 -2400 万美元，主要因应收账

点击收听AMD 2025Q4业绩电话会回放 $美国超微公司(AMD)$ 💰 核心财务数据 1. 整体表现 2025 年为历史性一年：营收 346 亿美元（+34%），净利润、EPS（4.17 美元）和自由现金流均创新高。 Q4 营收 103 亿美元（+34%），EPS 1.53 美元（+40%），经营杠杆显著释放。 2. 核心增长引擎：数据中心 + AI 数据中心 Q4 营收 54 亿美元（+39%），全年强劲增长。 EPYC 服务器 CPU 市占率持续提升，第五代 EPYC 已贡献服务器收入过半。 Instinct GPU（MI350 放量、MI308 对中国出货）推动数据中心 AI 收入创新高；全球前十大 AI 公司中 8 家采用 Instinct。 ROCm 生态成熟，软件与行业模型支持成为差异化优势。 3. 路线图与中长期指引 2025–2027：MI400 / Helios → 2027 年 MI500（2nm、HBM4E）。 管理层目标明确： 数据中心收入未来 3–5 年年均增长 >60%； 2027 年 AI 业务收入达 数百亿美元； 公司整体 3–5 年 CAGR >35%，EPS 目标 >20 美元。 4. 客户端与游戏 客户端+游戏 Q4 39 亿美元（+37%）。 Ryzen 桌面与移动端双双创纪录，AI PC（Ryzen AI 400 / Halo）开启新周期。 游戏业务同比高增，但半定制 SoC 预

👉 欢迎订阅直播，直击高管解读财报与分析师Q&A 📊 本周财报季重点公司已出炉，本周将转播以下业绩会： 🎯 直播场次：AMD｜周三 06:00 📍 直播入口：AMD 2025Q4业绩电话会议 🎯 直播场次：超微电脑｜周三 06:00 📍 直播入口：超微电脑2025Q4业绩电话会议 🎯 直播场次：谷歌｜周四 05:30 📍 直播入口：谷歌2025Q4业绩电话会议 🎯 直播场次：微软｜周五 06:00 📍 直播入口：亚马逊2025Q4业绩电话会议 本周科技巨头财报接连放榜，多只重磅科技股将公布业绩，重点关注

点击收看苹果2026Q1业绩电话会回放 $苹果(AAPL)$ Amit DaryananiEvercore ISI机构股票研究部 是的，我有两个问题。或许可以先谈谈——目前很多公司都非常关注内存的影响，我很想听听你们对三月份季度毛利率的预测。请谈谈：a. 你们能否确保出货所需的内存供应？b. 你们如何看待内存价格上涨对苹果商业模式的影响？ Timothy Cook首席执行官兼董事 是的，Amit，我是Tim。让我先回顾一下Kevan在讲话和记忆中提到的限制因素，并尽量一次性把这两点都解释清楚。首先，我们对最新款iPhone系列的用户反响感到非常兴奋。毫不夸张地说，它远远超出了我们的预期。iPhone的销量增长了23%。正因如此，由于需求如此旺盛，我们在12月季度末的渠道库存非常紧张。 基于此，我们目前正处于全力追赶的供应模式，以满足极高的客户需求。我们目前面临供应紧张的局面。现阶段，很难预测供需何时能够达到平衡。我们面临的供应紧张主要源于生产SoC所用的先进工艺节点的可用性。目前，供应链的灵活性低于往常，部分原因正是我刚才提到的需求激增。 从内存业务的角度来看，回答您的问题，内存业务对第一季度（即12月季度）的毛利率影响甚微。我们预计它对第二季度毛利率的影响会更大一些，这一点已在Kevan之前给出的48%至49%的预期中有所体现。 除第二季度外，我们显然不会提供下一季度的展望。但我们确实看到内存市场的定价持续大幅上涨。我们将一如既往地研究一

点击收看苹果2026Q1业绩电话会回放 $苹果(AAPL)$ Suhasini Chandramouli投资者关系总监 下午好，欢迎参加苹果公司2026财年第一季度财报电话会议。我是投资者关系总监苏哈西尼·钱德拉穆利。本次电话会议将进行录音。首先发言的是苹果公司首席执行官蒂姆·库克，随后是首席财务官凯文·帕雷克。之后，我们将开放分析师提问环节。 请注意，您今天在讨论中听到的一些信息包含前瞻性陈述，包括但不限于有关收入、毛利率、营业费用、其他收入和支出、税收、资本配置和未来业务展望的陈述。这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果或趋势与我们的预测存在重大差异，包括宏观经济状况、关税和其他措施以及法律和监管程序可能对公司业务和经营业绩造成的潜在影响。 更多信息，请参阅苹果公司最新提交的10-Q表、10-K表和8-K表报告（均已于今日提交至美国证券交易委员会）以及相关新闻稿中讨论的风险因素。此外，我们将于明日提交截至2025年12月27日的季度报告（10-Q表）以及我们向美国证券交易委员会提交的其他报告和文件中提供更多信息。苹果公司不承担更新任何前瞻性声明的义务，这些声明仅代表其发布之日的情况。 现在我把电话交给蒂姆，请他做开场白。 Timothy Cook首席执行官兼董事 谢谢苏哈西尼。大家下午好，感谢各位参加电话会议。我很自豪地宣布，我们刚刚经历了一个创纪录的季度。我们公布了有史以来最好的季度业绩，营收达到1438亿美元，同比增长16%，

点击收听微软2026Q2业绩电话会议回放 $微软(MSFT)$ Keith Weiss，摩根士丹利研究部 我看到微软的财报显示，其盈利同比增长了24%，这是一个非常亮眼的成绩。你们的执行力很强，营收增长良好，利润率也在扩大。但是，我查看了盘后交易，发现股价仍然下跌。我认为投资者担忧的核心问题之一是资本支出增长速度超过了预期，而Azure的增长速度可能略低于预期。我认为这根本上源于对长期资本支出投资回报率的担忧。所以我希望你们能帮我们解答一些疑问，比如我们应该如何看待容量扩张，以及这会对Azure未来的增长产生怎样的影响。更重要的是，我们应该如何看待这项投资最终的投资回报率？ Amy Hood执行副总裁兼首席财务官 谢谢，Keith。我先来，Satya 可以补充一些更全面的评论。我认为首先，你问的是一个非常直接的关联问题，也是很多投资者都在关注的，那就是资本支出和 Azure 收入之间的关系。上个季度，我们尝试过，而且我认为本季度也会继续尝试，更具体地讨论资本支出都用在了哪些方面，特别是 CPU 和 GPU 上的短期资本支出，以及这些支出最终会体现在哪些方面。 有时候，我认为最好把我们提供的 Azure 指导意见看作是关于我们能够通过 Azure 实现的收入分配的容量指南。因为当我们投入资金并部署 GPU（特别是 CPU，更准确地说是 GPU）时，我们实际上是在做出长期决策。我们首先要解决的是销售中不断增长的使用量，以及 M365 Copil

点击收听微软2026Q2业绩电话会议回放 $微软(MSFT)$ Jonathan Neilson投资者关系副总裁 下午好，感谢各位今天参加我们的电话会议。与我一同参加会议的有：董事长兼首席执行官萨蒂亚·纳德拉；首席财务官艾米·胡德；首席会计官爱丽丝·乔拉；以及公司秘书兼副总法律顾问基思·多利弗。 您可以在微软投资者关系网站上找到我们的盈利新闻稿和财务摘要幻灯片，这些资料旨在补充我们今天电话会议上的发言，并说明GAAP和非GAAP财务指标之间的差异。更详细的展望幻灯片将在微软投资者关系网站上提供，我们也会在该网站上对今天的电话会议进行展望解读。 本次电话会议中，我们将讨论一些非公认会计准则（非GAAP）项目。所提供的非GAAP财务指标不应被视为替代或优于按照公认会计准则（GAAP）编制的财务业绩指标。我们列出这些非GAAP项目旨在帮助投资者更深入地了解公司第二季度的业绩，以及这些项目和事件对财务结果的影响。 除非另有说明，我们今天电话会议上所有增长比较均与去年同期相关。我们还将提供以固定汇率计算的增长率（如有），以此作为评估我们基础业务表现的框架，排除外汇汇率波动的影响。如果以固定汇率计算的增长率相同，我们将仅提及该增长率。 通话结束后，我们将立即在网站上发布准备好的发言稿，直到完整的通话记录发布为止。 今天的电话会议将进行网络直播并录制。如果您提问，您的问题将出现在直播画面、会议记录以及未来的录音中。您可以在微软投资者关系网站上回放本次电话

点击收看特斯拉2025Q4业绩电话会回放 $特斯拉(TSLA)$ Travis Axelrod投资者关系主管 和往常一样，我们先从say.com提出的问题开始。第一个问题是，目前全球每年大约售出9000万辆汽车。特斯拉基于其Robotaxi（自动驾驶出租车）的雄心壮志，对未来5年或10年的销量有何预测？这又将如何影响特斯拉推出更多车型的电动汽车战略？ Lars Moravy车辆工程副总裁 是的，谢谢，特拉维斯。正如埃隆所说，未来是自动驾驶的。显然，自动驾驶和Cyber​​Cab将显著改变全球市场的规模和结构。我认为这一点显而易见。自动驾驶将更好地服务于通用交通，因为它更安全、更经济。目前，超过90%的车辆行驶里程都只有两名或两名以下乘客，这也是我们设计Cyber​​Cab的初衷。在这个全新的自动驾驶市场，特斯拉拥有其他公司无法比拟的效率、成本和规模化生产优势。而这些优势是我们过去几十年积累起来的。我们相信，我们正在创建的这个细分市场将逐年增长数百万美元。 Elon Musk特斯拉联合创始人、技术之王、首席执行官兼董事 我补充一下Lars刚才说的。Lars指出的一点非常重要，那就是90%的行驶里程都是1到2名乘客或1到2名乘员的情况下进行的，因为这意味着Cyber​​cab——一款专用的双座自动驾驶出租车——必须完全依靠乘客驾驶。Robotaxi和Cyber​​cab这两个词可能有点让人困惑，抱歉造成了这种混乱。事实上，在某些州，我们甚至不能

点击收看特斯拉2025Q4业绩电话会回放 $特斯拉(TSLA)$ Travis Axelrod投资者关系主管 大家下午好，欢迎参加特斯拉2025年第四季度问答网络直播。我是投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德；今天与我一同出席的还有埃隆·马斯克、瓦伊巴夫·塔内贾以及其他几位高管。 我们的第四季度业绩已于美国中部时间下午 3 点左右在更新文件中公布，该文件与本次网络直播的链接相同。 在本次电话会议中，我们将讨论公司业务展望并发表前瞻性声明。这些声明基于我们截至目前的预测和预期。由于诸多风险和不确定因素，包括我们在最近向美国证券交易委员会提交的文件中提及的风险和不确定因素，实际事件或结果可能与预期存在重大差异。[操作说明] 在正式进入问答环节之前，埃隆先说几句开场白。 Elon Musk特斯拉联合创始人、技术之王、首席执行官兼董事 谢谢，特拉维斯。我们已经将特斯拉的使命更新为“令人惊叹的富足”，这旨在传递对未来的乐观信息。我认为我们极有可能正走向一个激动人心、令人惊叹的富足时代。而且我认为，随着人工智能和机器人技术的出现或持续发展，我们实际上正在走向一个全民高收入的未来——不是全民基本收入，而是全民高收入。我的意思是，在此过程中肯定会有很多变化，但我认为这是最有可能的结果。所以我认为，更新特斯拉的使命以反映这一目标是合理的。 显然，在这个过程中，我们会不断提升安全性，降低商品成本，让人们在不妥协的前提下获得所需的一切。同时，我们也会确保环境优美