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点击收听蔚来集团2025Q1业绩电话会议回放 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$Tim Hsiao我是摩根士丹利的Tim 。我有两个问题。第一个是关于销量的。因为如果你看公告，蔚来汽车第二季度的销量预期是7.2万至7.5万辆。我认为这意味着尽管最近推出了4款新车型，但销量增幅会比较温和。那么展望未来，蔚来汽车如何在接下来的几个月里进一步推动5系和6系的销量，并实现我们之前设定的年底前蔚来主品牌月销量3万辆的目标呢？这是我的第一个问题。身份不明的公司代表正如我们之前所说，我们针对[技术难度]的季度预期是7.2万至7.5万辆。在这种情况下，我们预计6月份的交付​​量约为2.5万至2.8万辆。就蔚来品牌的核心销量驱动因素而言，我们最近刚刚升级并推出了蔚来55和66。这些车型分别是蔚来EC6、ES6、ET5和ET5T，将于5月下旬推出。我们刚刚开始交付这四款新车型，6月份它们将迎来第一个完整的交付月。从官方建议零售价来看，这4款机型的售价其实没有变化，但考虑到在上市前为了清理库存，上一代产品我们曾对这4款机型进行过促销，所以实际价格比上一代上涨了10%左右。所以下一步，我们将稳定这四款新车型的价格。从车辆毛利率来看，实际上从上一代车型到2025款车

点击收听蔚来集团2025Q1业绩电话会议回放 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 李斌大家好。感谢您参加蔚来2025年第一季度财报电话会议。第一季度，公司交付了42,094辆smart EV，同比增长40.1%。其中，蔚来交付27,313辆，昂科威交付14,781辆。自第二季度以来，得益于ET9和FIREFLY车型交付的良好开局以及昂科威L60车型需求的持续增长，公司交付量逐月回升。4月和5月，特斯拉总交付量分别为23,900辆和23,231辆。5月下旬，我们成功上市并交付了新款ES6、EC6、ET5和ET5T。我们预计第二季度总交付量将在7.2万至7.5万辆之间，同比增长25.5%至30.7%。财务方面，公司持续在各方面降低成本，整车毛利率和整体毛利率均实现同比增长。现在，我想分享一些产品、研发和运营方面的最新情况。蔚来品牌方面，其行政旗舰厢型车ET9在中国市场的前四个月交付量就超越了宝马7系和奥迪A8。这标志着中国品牌首次在长期由华晨宝马领衔的高端行政级细分市场取得突破。5月16日，全新ES6、EC6上市，20日开始交付；5月25日，全新ET5、ET5T上市，27日开始交付。这些升级车型带来了更高的感知价值和产品趋势，同时成本方面也有了

点击收听理想汽车 2025Q1业绩电话会议回放 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$蒂姆·萧我的第一个问题是关于销量增长的，因为理想汽车的新款L系列获得了良好的市场反馈。但与此同时，我们也注意到竞争对手正努力以更具竞争力的价格和配置来对标L系列。那么，理想汽车如何在今年剩余时间里保持比整体高端市场快两倍的销量增长速度，并不断蚕食中国其他汽车厂商的市场份额呢？这是我的第一个问题。李铁全新理想L系上市后，销量表现符合预期，并呈现健康增长态势。目前，我们的周销量已超过1万辆，本月至今，我们在20万元及以上新能源汽车市场的市场份额已达到14.7%。我们非常有信心，全新理想L系的月交付量很快将重回5万辆的水平。蒂姆·萧我的第二个问题是关于产品的。除了目前在售的SUV车型外，理想汽车什么时候会考虑销售轿车？理想汽车是否会采用[due] (ph) 的动力总成策略，将增程式电动车和纯电动车纳入轿车产品线，以迎合或扩大其消费者群体？这是我的第二个问题。李想我们认为，加上Li MEGA，Li增程式SUV系列将成为全线销量领先的SUV系列。我们的营收规模最高可达3000亿元人民币。达到这一营收规模后，我们将根据用户需求和市场情况，考虑何时推出价格更亲民的轿车和MPV车型。这些产品组合不仅将在中国市场销售，还

点击收听理想汽车 2025Q1业绩电话会议回放 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 珍妮特·张欢迎参加理想汽车2025年第一季度财报电话会议。公司财务和运营业绩已于今天早些时候在新闻稿中发布，并已在公司投资者关系网站上发布。今天的电话会议将首先邀请董事长兼首席执行官李翔先生和首席财务官李铁先生致辞。总裁马东辉先生、高级副总裁邹良军先生和首席技术官谢岩先生将参加问答环节。在继续之前，请注意，今天的讨论将包含根据美国1995年私人证券诉讼改革法的安全港条款作出的前瞻性陈述。前瞻性陈述可能涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关风险和不确定性的更多信息，请参阅某些公司向美国证券交易委员会和香港联合交易所有限公司提交的文件中。除适用法律要求外，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，理想汽车的盈利新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的 GAAP 财务信息以及未经审计的非 GAAP 财务指标的讨论。请参阅我们网站投资者关系板块中理想汽车的披露文件，其中包含未经审计的非 GAAP 指标与可比 GAAP 指标的对账内容。现在，我将把电话交给我们的首席执行官李翔先生。请您发言。李翔我是李想，感谢您参加今天的电话会议。2025年第一季度，我们交付了超过9.

英伟达FY2026Q1业绩电话会议 $英伟达(NVDA)$Joe Moore太好了，谢谢。你们讨论围绕推理模型扩展推理能力至少一年了。正如你们所说，我们确实看到了成果。我们也从你们的客户那里听到了这一点。能否介绍一下你们能够满足多少这类需求，以及推理业务对你们来说可能有多大？未来我们是否需要全面的 NVL72 机架规模解决方案来支持推理？黄仁勋嗯，我们希望服务于所有AI，而且我认为我们有望服务于大多数AI。Grace Blackwell NVLink72是当今推理AI的理想引擎，可以说是理想的计算机思维机器。这有几个原因。第一个原因是，推理所需的令牌数量是一次性聊天机器人的100倍甚至1000倍。它本质上是在自我思考，逐步分解问题。它可能会规划出多条通往答案的路径。它可能会使用工具、阅读PDF、浏览网页、观看视频，然后得出结果，也就是答案。思考的时间越长，答案就越好，也越智能。因此，我们想要实现的目标，以及 Grace Blackwell 的设计初衷，就是为了大幅提升推理性能，让您能够完成所有这些工作，并能尽快获得响应。与 Hopper 相比，Grace Blackwell 的速度和吞吐量大约高出 40 倍。因此，这将带来巨大的优势，在降低成本的同时，提升响应质量，并提供卓越的服务质量。所以，这就是根本原因。这也是 Grace Blackwell 开发 NVLink72 的核心驱动力。当然，为了做到这一点，我们必须彻底改造，甚至彻底重新设计

英伟达FY2026Q1业绩电话会议 $英伟达(NVDA)$科莱特·克雷斯我们本季度业绩再创佳绩，营收达440亿美元，同比增长69%，在充满挑战的运营环境中超出了我们的预期。数据中心营收达390亿美元，同比增长73%。AI工作负载已强势转向推理，AI工厂的建设正在带来可观的收入。我们客户的承诺坚定不移。4月9日，美国政府对H20发布了新的出口管制，H20是我们专为中国市场设计的数据中心GPU。我们销售H20是在获得上届政府批准的情况下进行的。尽管我们的H20已经上市一年多，并且在中国以外没有市场，但新的H20出口管制并没有给我们提供宽限期来销售库存。第一季度，我们确认了4月9日之前发生的46亿美元H20收入，但也确认了45亿美元的费用，因为我们减记了与4月9日之前收到的订单相关的库存和采购义务。由于新的出口管制，我们第一季度未能发货25亿美元的H20收入。由于我们能够重复使用某些材料，这45亿美元的费用低于我们最初的预期。我们仍在评估有限的选择，以确保能够提供符合美国政府修订的出口管制规则的数据中心计算产品。失去中国人工智能加速器市场（我们认为该市场规模将增长至近500亿美元）将对我们未来的业务产生重大不利影响，并使我们在中国及全球的外国竞争对手受益。Blackwell 的产能提升是公司历史上最快的，推动数据中心收入同比增长 73%。Blackwell 在本季度贡献了近 70% 的数据中心计算收入，Hopper 的迁移工作已接近完成。GB20

点击收听小米 2025Q1业绩电话会议回放 $小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$孟德祝贺小米取得了历史最佳季度业绩。我有两个问题。第一个问题是关于你们的AIoT业务。在第一季度，你们在这个领域取得了非常快速的增长，速度远远高于行业平均增速。所以，投资者看到了这一点，你们的竞争对手也注意到了这一点。最近的研究表明，你们的一些同行已经制定了针对小米的计划。未来，物联网的竞争格局将更加激烈，你们将采取哪些策略来应对？在中国和海外的策略会有所不同吗？第二个问题是关于电动汽车的。电动汽车技术发布后，一些投资者跟我说，他们担心电动汽车销量会很好，但这会影响到数据流量，所以会降价促销。您怎么看？您如何确保实现预期目标？或者说，您会采取哪些策略来确保实现预期目标？卢伟冰您刚才说一些同行针对我们的产品制定了策略，但我认为我们仍处于高增长阶段，很多产品缺货。比如，空调旺季临近时，我们担心产能问题，所以还没有感受到竞争对手对我们的影响。所以，如果我们引起了竞争对手的关注，我认为这对行业来说是件好事。对于家电行业，我认为它过于成熟、僵化，变化过于缓慢。事实上，我们已经看到一些市场行为对消费者不太有利。例如，一些同行对同一款产品只是换了型号，然后把产品放在不同的渠道，以不同的价格销售。所以对我

点击收听小米 2025Q1业绩电话会议回放 $小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$公司代表欢迎参加小米集团2025年第一季度业绩投资者电话会议及音频网络直播。在开始电话会议之前，我们谨此提醒您，本次电话会议可能包含前瞻性陈述，这些陈述包含诸多风险和不确定性，并且由于各种原因，未来可能无法实现。有关一般市场状况的信息来自小米以外的各种来源。本演示文稿还包含一些未经审计的非国际财务报告准则 (IFRS) 财务指标，这些指标应作为公司根据国际财务报告准则 (IFRS) 编制的财务报表的补充，但不能替代。今天，小米集团合伙人兼总裁卢伟冰先生和小米集团副总裁兼首席财务官林安哲先生将出席本次发布会。首先，卢伟冰先生将分享公司近期的战略和业务动态。随后，林安哲先生将回顾公司2025年第一季度的财务业绩。卢伟冰欢迎参加小米2025年第一季度业绩发布电话会议。今年是小米成立15周年，也是我们新的五年征程的开始。刚刚过去的第一季度，在“人、车、家、生态”整体战略的牵引下，我们集团各项战略稳步推进，各业务线实现多点开花，再创历史新高，交出了历史最强劲的单季度财报。今晚我想跟大家分享两个重点。首先，谈谈我们在核心技术方面取得的里程碑，包括上周发布的XRING处理器的突破，以及AI大模型的进展。

点击收听拼多多2025Q1业绩电话会回放 $拼多多(PDD)$艾丽西亚·叶我有两个问题。首先，我们在管理层的准备好的发言中注意到，近期包括关税在内的宏观政策变化给商家带来了相当大的压力。市场也迫切希望了解平台针对这种高度不确定的外部环境做了哪些准备和举措。我们如何在某些市场调整业务模式？目前进展如何？第二个问题是，本季度，我们明显注意到公司的净利润率大幅下降，同时净利润总额也同比下降。管理层能否详细说明导致这种下降的因素？第二季度我们看到了什么？管理层是否预计这种趋势会持续下去？陈磊Alicia，我是陈磊。我来回答您的第一个问题。正如我们在过去几个季度强调的那样，为了应对宏观政策变化和外部不利因素，我们将继续采取积极行动，同时严格遵守监管规定。过去几年，我们长期在供应链上的投入，以及在推进新商业模式方面的努力，使我们积累了大量的供应链和运营经验。在高质量发展战略的指引下，在严格遵守监管规定的前提下，我们将专注于核心业务，并通过持续投资于供应链、服务能力和平台生态系统来提升我们的竞争优势。由于最近的政策变化，我们的商家承受着相当大的压力，许多商家缺乏有效的应对能力，这使得他们很难跟上形势。鉴于这些情况，我们认为作为平台，我们有义务加大对商家的支持力度，并投入平台资源支持他们的业务。我们之前提到的千亿扶持计划正是为此而设，旨在加大对中小商家的支持力度。通过稳定销售额、降低成本，我们力求帮助他们管理快速变化的市场环境带来的风险，并给予他们实现持续增

点击收听拼多多2025Q1业绩电话会回放 $拼多多(PDD)$陈磊大家好。感谢大家参加我们2025年第一季度的业绩电话会议。过去一年，我们加快推进高质量发展战略，从平台运营拓展至更广泛的生态建设，并覆盖供给侧和需求侧。通过百亿减费计划、偏远地区物流支持以及优质供应计划等举措，我们拓宽了消费者的商品选择，并加速了供应链转型。这标志着电商领域开启了以商家支持和生态投资为重点的新篇章。从今年年初开始，我们对平台生态进行了大力投入，并应对了外部环境的快速变化。为了加大对商家的支持力度，我们成立了商家权益保护委员会，并启动了百亿扶持计划，这是下一阶段高质量发展战略的一项重大战略决策。该计划一方面旨在进一步降低商家费用，改善平台的营商环境。另一方面，我们也将加大投入，以促进商家的销售增长，并帮助他们更好地应对新的挑战。第一季度，我们的收入为人民币957亿元，受外部环境快速变化的影响，收入增速明显放缓，同时也是由于业务投入与回报周期不匹配。由于我们的收入增长和持续的生态系统投资导致利润大幅下降。正如我们在过去几个季度多次强调的那样，随着业务增长和新挑战的出现，增长率放缓在所难免。上个季度外部环境的变化进一步加速了这一趋势。虽然本季度利润的大幅下降可以归因于三个不同的因素，但它们都归结于一个根本原因：在商户面临困境的不确定时期，我们选择加大投资，帮助商户发展业务并降低成本。我们逐一分析这些因素。首先，中国电商行业的竞争进一步加剧。作为第三方平台，我们在将政策