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在港股生物医药及健康科技板块中，寻找具备「业绩拐点」与「爆发性新业务」双重催化剂的标的向来是超额收益的来源。励晶太平洋(00575.HK)近期展现出极具吸引力的投资逻辑，旗下AI长寿科技正式登陆全美D2C数字医疗赛道，可望迎来其估值体系的重新定义。 励晶太平洋公告指出，其旗下 Deep Longevity 将于今年10月在全美50州推出数字健康与远程医疗平台 Accrua™。市场目前对 D2C 远程医疗的关注，多聚焦于GLP-1减重药物的惊人需求。然而，普遍平台仅依赖问卷或单一症状开药，缺乏对用户长期黏性与差异化竞争力。  硬核AI抗衰老算法筑起D2C医疗深厚壁垒  远程医疗平台老大哥Hims & Hers Health(US.HIMS)上月15日获美银证券分析师Allen Lutz给予持有评级，维持目标价32美元，而据TipRanks数据显示，此分析师近一年总胜率为65%，总平均回报率为11.2%；可见资本市场对此行业机遇持续关注。 有趣的是，此行业已有着AI代工及接入其他平台能力的成功平台范例，为市场津津乐道──「只用了2个人，去年就做出4亿美元收入」的MEDVi，这个线上卖减肥药GLP-1的故事所展示的正是接入其他医疗平台的能力，此正正有别于前述的老大哥Hims & Hers，去年营收约24亿美元，需要其2442名员工的共同努力。 在美国，线上卖减肥药正是一门大生意。 由于美国人很喜欢吃高热量食物，汉堡、炸薯条、奶油，所以美国一直肥胖的重灾区。根据世界卫生组织的数据，美国肥胖率目前已高达四成(40.3%)；换句话，即是相当于当地每见到2.5个人就有1个人是肥胖人口。近期更不乏研究警告，美国的肥胖问题正以惊人速度恶化，预计到2035年，将近一半的美国成年人将被归类为肥胖。这将对其公共卫生领域及当地医疗保健系统带来挑战及压力的同时，亦突

大家买扫地机等智能机器人，常盯追觅、石头、科沃斯，但很少有人知道，里面那只“看路”和“用脑”的激光雷达，很多都出自欢创科技。它不跟品牌商抢前台，只蹲供应链里卖铲子。 全球每两台带激光雷达的扫地机，差不多就有一台装它家方案，市占率干到细分第一。名头这么大，那打新能不能冲？别急，咱们把招股书翻一翻，看完再决定怎么申购。 一、招股信息 图片 二、公司概况 欢创科技成立于2013年，核心做空间感知，产品主要是三角测距激光雷达、dTOF激光雷达、线激光传感器，再配上自研空间感知算法和ASIC芯片。 简单来说，欢创科技就是给智能机器人装“眼睛”和“脑子”的供应商。扫地机在家里跑来跑去不撞墙、能避障、能画户型图，全靠它提供的“智能空间感知”方案，也就是激光雷达和线激光传感器等核心元器件。 在行业地位上，欢创科技是不折不扣的行业“老大”。根据灼识咨询的数据，按2025年智能机器人空间感知产品收入计，欢创科技高居全球第一。公司自成立以来空间感知产品累计出货量超过3900万台。市面上你叫得出名字的头部智能机器人品牌，大部分都是它的客户，几乎统治了这一细分供应链。 图片 财务数据显示：2023年欢创科技营收为3.32亿元，2024年增长到4.33亿元，到了2025年直接飙升到6.14亿元，这三年的复合年增长率达到了35.9%。 进入2026年，势头依然猛烈，仅2026年第一季度就实现了1.96亿元的营收，同比猛增48.7%。可以说，在下游智能机器人市场大火的带动下，欢创科技的大盘子扩张得非常迅速。   从盈利能力看，2023年公司净亏损88.3万元；2024年因为新产品投产初期成本高，亏损扩大到了3137.5万元；到了2025年才算松了一口气，成功“扭亏为盈”，实现了220.1万元的净利润。2026年一季度净利润达到了775.7万元（比2025全年还高），盈利状况持续好转。

2026年上半年，即时配送行业运营态势发生了一些变化。随着监管推动“公平竞争”落地，三大平台持续一年半的补贴大战逐步退潮，竞争重心从“烧钱换规模”转向“质量深耕”的比拼。 在这一关键节点上，顺丰同城（09699.HK）交出的中期成绩单值得关注：业绩全面超出市场预期，公司实现总收入117.4亿元（人民币，下同），同比增长14.7%；净利润达3.49亿元，同比飙升154.9%，经调整净利润亦增长70.8%至2.66亿元。 更值得留意的是，公司连续多个财报期保持收入及利润高速成长。这有力证明了顺丰同城其城市运力基础设施的商业模式，具备高质量发展且可持续性。在其业绩持续爆发的背后，是公司独树一帜且难以复制的商业模式护城河。 首先，顺丰同城的第三方运力网络具有稀缺性。过去一年半的外卖大战，参与者的市场份额并没有得到大的改变，消耗战让行业认清一个现实，补贴无法撼动市场格局，无论是流量平台切入本地生活赛道，抑或是外卖平台回归理性竞争。更关键的变化在于商家端。在监管推动外卖及即时零售回归“公平竞争”的背景下，商家不再需要“选边站”。 从QuestMobile数据显示，美团与饿了么两大平台的重叠商户已达744万家（去年7月至9月），同比增长26.8%。这种多平台经营选择的趋势，商家不再被单一外卖平台绑定，订单来源变得分散，顺丰同城作为不属于任何流量平台的第三方配送网络，前端可以同时对接多个渠道的订单，商家无需为每个平台单独配置运力，公司同城配送从备选变为刚需，运力需求激增；作为商业闭环中众多商家的物流中台，顺丰同城可以对来自不同渠道的订单进行整合合并、分类和智能调度，这既提升了单次配送的订单密度，也减少了自身配送的履约成本。 而平台在补贴战后，都将战略重心转向非餐这一新的品类。设立前置仓，将商品提前配置在离消费者更近的地方，然后依赖同城配送，做深供应链。顺丰同城恰好又可以在此扮演同城第三方配

今天优地机器人(03231.HK)的暗盘表现，正如我在暗盘前所说的：机器人们王者归来。（详情可以看我今天中午发的文章） 涨幅超过107%，最终收报29.7港元，涨幅仍高达105.54%，粉丝们不必言谢！ 当然，真正吸引资金的，我认为还是机器人背后的那条主线，AI正在从屏幕里的软件，逐渐变成能够感知现实世界、理解现实世界，并且直接在现实世界里行动的机器。 过去两年，市场对人工智能的讨论主要围绕大语言模型、算力和生成式AI展开，而进入2026年以后，我感觉AI产业最值得关注的一条变化，正在发生在现实世界里：AI开始从理解文字、图片和视频，进一步走向感知环境、理解环境并直接作用于环境。而这也是为什么我看到优地今天暗盘大涨以后，想到的并不只是服务机器人这一个赛道，而是整个物理AI产业。加上最近特斯拉Robotaxi的落地，让我对这条产业趋势有了更直观的感受。 图片 9月初，特斯拉正式开始在美国得州奥斯汀的Robotaxi网络中提供乘坐服务。Robotaxi服务的车是一款从设计之初就面向无人驾驶场景开发的车型，没有方向盘和踏板，当地已经有超过40辆车加入Robotaxi测试网络。 对我来说，这件事情的意义已经超出了又一款新车上市。 Robotaxi代表的是AI系统开始真正接管物理设备，并在开放道路环境中持续完成感知、理解、规划和执行。特斯拉目前也把自己的AI战略明确放在汽车和机器人两个载体上，其官方AI页面把自动驾驶与Optimus机器人放在同一个技术体系中，核心都包括视觉感知、AI推理、路径规划以及与现实世界交互。从汽车到机器人，特斯拉正在展示一种越来越清晰的AI发展路径：模型最终需要获得感知物理世界和参与物理世界的能力。 图片 图片 把视线拉回港股，我认为目前物理AI这条主线里，市场辨识度最高的公司之一，就是海清智元。 市场赋予它“物理AI第一股”的标签，而这个标签背后，其实并不

“AI意识机器人第一股”全球商用AI机器人龙头，优地机器人中签结果已经发布，最终选择以招股价下限 14.45 港元定价上市。在当前较为谨慎的市场环境下，挤掉估值水分、以下限定价，实际上是给二级市场留出了足够的安全边际和想象空间。 很多粉丝后台私信我优地机器人下限定价怎么看？首先从发行下限定价来说，优地机器人是一家良心公司，有些粉丝因为之前梅卡曼德破发对机器人板块产生阴影了，我只能说，梅卡曼德并不能代表所有机器人公司，为什么这么说？ 引用网友的一段评论“下限定价还是有良心的，至少不会像梅卡那么虚高，优地需要时间和机会，就看市场给不给机会了” 我个人认为现在行情比较一般，理论上来说，在好行情的时候公司可以上限定价，但在一般行情的时候公司应该下限定价给股民们留口汤喝，梅卡曼德在一般行情却选择了上限定价，破发就成为了大概率事件，但作为机器人赛道的优质龙头公司，优地机器人本次港股IPO选择了下限定价，充分考虑了市场环境，真的很厚道，很有格局。 优地机器人最热的看点是，RaaS机器人即服务模式，优地机器人RaaS模式实现了让机器人给公司打工，因为Raa S模式长期产生可持续现金流，目前这个赛道非常火，特斯拉Cybertruck本质上是一台汽车形状的机器人，马斯克刚上市的Cybertruck出租车同样也是RaaS模式，目前RaaS赛道正持续吸引全球顶级资本，中国机器人RaaS龙头毫无疑问是优地机器人。 在过往，传统机器人被困在“机械配送”的低维阶段，只能听从死板编码。而“AI意识机器人第一股”优地机器人正在引领一场从传统配送到“具身智能意识思考”的跨世代革命： VLA（视觉-语言-动作）大模型的商业破局：优地机器人在行业内率先将AI视觉模型解决方案转化为核心营收（占比高达37.5%）。通过将多模态大模型引入底层架构，优地的机器人不再只是一个“会移动的机器人”，而是能够实时“看懂环境（Vi

麦科田这家背后站着高瓴和深创投等顶尖机构的医疗器械”黑马“，到底值不值得投资？ 从基本面、财务表现、行业赛道到竞争优势，这里有一份通俗易懂的深度剖析。 一、招股信息  图片 二、公司概况 麦科田2011年成立，总部位于深圳，是一家综合型的医疗器械解决方案提供商。 公司的主打产品主要分为三大块： 1、生命支持：包含包含输液泵、注射泵、麻醉机等ICU和手术室常备的“救命工具”。  2、微创介入：主要是内窥镜系统及相关耗材（如消化道的止血、活检、息肉切除工具）。   3、体外诊断（IVD）： 主要涉及常规的临床检验设备及相关试剂。 麦科田的产品在国内形成了相当强的渗透力。其产品已覆盖国内超过6000家医院，其中包括约90%的三甲医院，业务同时远销全球140多个国家和地区。 公司在细分赛道上的冠军成色很足，按销售额计，输注工作站2018—2025年连续八年中国第一，肠内营养泵2021—2025年连续五年第一，消化系统微创介入耗材2022—2025年稳居前三，一次性胆道镜2023—2025年跻身前五，2025年血型检测设备也挤进了前五。这套"细分第一集群"是它最核心的护城河叙事。 从财务数据来看，麦科田过去几年的表现可以总结为八个字：稳步增收、成功扭亏。 图片 在2023年，麦科田的年收入为13.13亿元人民币；到了2024年，收入小幅增长至13.99亿元；2025年继续保持良好势头，拉升至16.19亿元，同比增速达到了15.71%。进入2026年一季度，公司再接再厉，单季度收入同比增长约19.05%，展现出不错的前行韧性。 盈利端的改善是麦科田这两年最大的看点。在前几年经历了一定程度的亏损后，公司在2025年成功实现了账面扭亏为盈，录得净利润5073.8万元人民币，经调整后的净利润更是达到了1.29亿元人民币。 毛利率表现也十分靓丽，从2

豪绅的钱如数奉还，散户的钱三七分账 招股书中有个有意思的细节，希音国际同意向Pre-D轮、D轮、D轮优先股持有人支付补偿款：前期部分按发行价8%的年利率计息，总额估算约11亿美元，需分三期于2026年3月31日、6月30日、9月30日前以现金付清。换言之，面对自身估值的不断跳水，希音在用现金向高估值时进入的老股东们进行“赔款”，最终为这些赔款“兜底”的则是未来二级市场的投资者们。 希音成功上市后，一级市场的投资者们等来了二级市场的兜底，如果上市后市值继续下跌，谁来给新进入的投资者兜底呢？ 希音的链上盘前永续合约现在价格是6.63美元（约51.6港元），比发行价定价48.56港元溢价6%。不过成交量才几百万港元，流动性很差，不能代表市场的真实看法。 $希音-W(00625)$  $梅卡曼德机器人(09615)$  $君正股份(03223)$  

今年港股的医疗器械板块，终于迎来了一个让人眼前一亮的重量级硬科技标的——真健康医疗。 公司已经在港交所招股结束，公开发售部分融资申购总额329亿港元，认购近700倍，这还是前面新股打新资金冲突的情况下。  对于习惯了在港股看创新药“内卷”的投资者来说，真健康医疗的上市无疑带来了一股不一样的旋风。作为备受瞩目的“穿刺手术机器人第一股”，它不仅填补了港股在经皮穿刺手术机器人领域的空白，更凭借极高的技术壁垒和已经跑通的商业化数据，成为今年下半年港股医疗硬科技板块中最具看点的投资标的之一。 那么，站在投资者的视角，真健康医疗的底气到底在哪里？后续的爆发潜力又该如何看待？我们不妨从赛道、技术、商业化和资金面这四个核心维度，来拆解这家硬科技黑马的投资价值。 第一、看赛道稀缺性，告别内卷，锁定“穿刺手术机器人第一股” 过去几年，提到手术机器人，大家脑海里第一反应往往是达芬奇那种动辄上千万的腔镜手术机器人，或者是这两年竞争逐渐激烈的骨科手术机器人。 但事实上，医疗机器人领域还有一个尚未被充分挖掘、但临床刚需极度旺盛的蓝海市场，经皮穿刺及消融手术机器人。 所谓经皮穿刺，简单来说就是医生拿着一根针，穿过皮肤精准刺入病灶（比如肺部、肝脏的结节、肿瘤），进行活检取样、手术定位、粒子植入或者直接进行消融治疗（把肿瘤“烧死”）。在中国，肺癌、肝癌等实体瘤的发病率长年高居不下，肺结节的检出率约更是达到20%-50%，也就是3-6亿人群。传统的穿刺全靠医生的经验“盲穿”，不仅对医生要求极高，而且在呼吸蠕动的干扰下，想要一次性扎得准、扎得稳非常难。更令人担忧的是，“盲穿”一旦失准，不仅达不到诊疗目的，还会带来多重严重的危害： 首先，穿刺偏差极易误伤周围的血管、神经或邻近脏器，轻则导致局部血肿，重则引发大出血、气胸甚至失血性休克，直接危及生命。 其次，盲穿情况下，医生往往需要依靠“反复穿刺、反复确认

今年港股的医疗器械板块，终于迎来了一个让人眼前一亮的重量级硬科技标的——真健康医疗。 公司已经在港交所招股结束，公开发售部分融资申购总额329亿港元，认购近700倍，这还是前面新股打新资金冲突的情况下。  对于习惯了在港股看创新药“内卷”的投资者来说，真健康医疗的上市无疑带来了一股不一样的旋风。作为备受瞩目的“穿刺手术机器人第一股”，它不仅填补了港股在经皮穿刺手术机器人领域的空白，更凭借极高的技术壁垒和已经跑通的商业化数据，成为今年下半年港股医疗硬科技板块中最具看点的投资标的之一。 那么，站在投资者的视角，真健康医疗的底气到底在哪里？后续的爆发潜力又该如何看待？我们不妨从赛道、技术、商业化和资金面这四个核心维度，来拆解这家硬科技黑马的投资价值。 第一、看赛道稀缺性，告别内卷，锁定“穿刺手术机器人第一股” 过去几年，提到手术机器人，大家脑海里第一反应往往是达芬奇那种动辄上千万的腔镜手术机器人，或者是这两年竞争逐渐激烈的骨科手术机器人。 但事实上，医疗机器人领域还有一个尚未被充分挖掘、但临床刚需极度旺盛的蓝海市场，经皮穿刺及消融手术机器人。 所谓经皮穿刺，简单来说就是医生拿着一根针，穿过皮肤精准刺入病灶（比如肺部、肝脏的结节、肿瘤），进行活检取样、手术定位、粒子植入或者直接进行消融治疗（把肿瘤“烧死”）。在中国，肺癌、肝癌等实体瘤的发病率长年高居不下，肺结节的检出率约更是达到20%-50%，也就是3-6亿人群。传统的穿刺全靠医生的经验“盲穿”，不仅对医生要求极高，而且在呼吸蠕动的干扰下，想要一次性扎得准、扎得稳非常难。更令人担忧的是，“盲穿”一旦失准，不仅达不到诊疗目的，还会带来多重严重的危害： 首先，穿刺偏差极易误伤周围的血管、神经或邻近脏器，轻则导致局部血肿，重则引发大出血、气胸甚至失血性休克，直接危及生命。 其次，盲穿情况下，医生往往需要依靠“反复穿刺、反复确认

每次进商场停车场，看到密密麻麻的车位引导灯，或者出场时自动识别车牌、直接微信扣费，你可能觉得习以为常。但你可能不知道，这背后其实藏着一家年入8个亿的隐形巨头——科拓股份。 作为国内最早吃螃蟹、把AI和硬科技塞进停车场的公司之一，它的成色究竟怎么样？我们一起来看看。 一、招股信息 二、公司概况 科拓股份2006年在厦门起家，到今天已经在这个行业摸爬滚打了将近20年。这是一家帮各种停车场变聪明的公司——从最开始的车位指示灯、车牌识别道闸，一路进化到今天覆盖硬件设备 + AI软件系统+ 运营服务的一条龙模式。 你进商场、写字楼、医院的时候扫码缴停车费的那个界面，很可能就是它家的"速停车"小程序。截至2025年底，科拓服务了超过3万个停车场，覆盖商业综合体、住宅社区、酒店、景区、学校、医院、物流园区等你能想到的所有停车场景，累计为超6.8万个停车场和3亿辆车提供支持。"速停车"注册用户4270万，月均付费用户3680万，月度交易额7.63亿元——光从这个C端口径看，它的网络效应已经跑出来了。 此外，其后继续推出"蜗牛车位"，作为"速停车"的共享停车核心功能模块，该功能聚焦"错时共享停车场景"，旨在解决城市"停车难、车位利用率低”的核心痛点，是智慧城市“人-车-场”交通生态的重要组成部分。 2018年它还拿了腾讯的战略投资，"速停车"本身就是微信生态里的主流停车平台之一，这点算是它区别于纯硬件厂的最大护城河，它有真实的C端流量和数据沉淀。 根据第三方权威数据，按2024年的收益计算，科拓股份在中国智慧停车空间运营行业里排名第二，市场份额为3.3%。 财务数据显示：科拓股份2023年营收7.38亿，2024年营收8亿，2025年营收8.31亿。同期，2023年净利润8703万，2024年8671万，2025年9368万。但如果看经调整净利润（把一次性的上市费用等非经常性项目加