社区

12月26日上午，抗日题材FPS游戏《抵抗者》发布了首支实机演示预告片。这款采用虚幻5引擎开发的游戏，在短短7小时内实现B站播放量突破百万次，截至昨日已接近400万播放，收获20.7万点赞。 满屏的“出必买”、“牛逼”和“期待”弹幕背后，是玩家对高品质抗日游戏的渴望，也是对国产游戏品质的认可。 与此同时，这款游戏背后的关键助力——新加坡游戏公司GCL Global Holdings Ltd.（纳斯达克：GCL）也逐渐浮出水面。这家参与过《黑神话：悟空》PS5实体版发行的公司，凭借其独特的“IP孵化+全链条赋能+全球化布局”战略，正成为连接中国游戏与全球市场的重要桥梁。 1、实机演示刷屏，品质铸就热度 在过去很长一段时间里，抗日题材影视剧因粗制滥造被戏称为“神剧”，玩家渴望一款真正尊重历史、还原战场的游戏。《抵抗者》恰恰填补了这一空白，而它所展现出的工业水准，正是GCL坚持“品质为王”的最有力背书。 图片 技术的降维打击：游戏基于虚幻引擎5（UE5）打造。在演示视频中，无论是残垣断壁上的弹孔纹理，还是雨水打在积水路面的光影反射，都达到了国际一线的视觉标准。这不是简单的贴图，而是通过实景扫描技术复刻的真实战场。 细节的极致考究：制作团队聘请了退役军械员对游戏中的枪械进行逐一调校，从拉栓的动作到退弹壳的声音，力求还原二战时期的真实手感。更重要的是，项目得到了中国第二历史档案馆的背书，游戏中的战役地图、军服样式甚至墙上的标语，都有史料可查。 主创团队中不仅有来自大厂的技术骨干，更有抗战后代的参与。这种不仅仅是为了赚钱，而是为了“留住一段记忆”的创作态度，让产品拥有了灵魂。 在内容消费领域，流量是表象，品质是核心。当《抵抗者》展现出足以对标国际大作的品质时，它就已经锁定了未来的销量基本盘。 2、抗日FPS赛道稀缺，《抵抗者》崭露头角 国产抗日FPS（第一人称射击）是一个长期缺位的市场

全球资金正加速涌入中国市场，人民币升值与科技浪潮共同推动A股、港股、中概股迎来新一轮行情。 2026年首个交易日，中国资产迎来“开门红”。1月2日，港股提前开盘表现强势，恒生指数上涨2.76%，恒生科技指数更是大幅飙升4%。晚上美股中概股同样涨幅显著，纳斯达克金龙指数当天大涨4.38%。 在港股假期强劲表现的带动下，1月5日A股新年首个交易日同样迎来“开门红”，上证指数上涨1.38%，突破4000点关口，科创50指数大幅上涨4.38%。今日延续上涨态势，这波跨年攻势还没走完。 从板块来看，科技成长板块成为资金主攻方向。半导体、AI、商业航天等赛道表现活跃，而消费、医药医疗等估值洼地也引发市场关注。 恒生医药ETF（159892）昨日飙升6.3%，这无疑是一个重要信号，表明资金开始向低估板块流动，喜欢右侧趋势交易的投资者，或许已迎来最佳入场时机。 这轮行情里，人民币升值是个重要的推动力。2025年12月25日，离岸人民币兑美元汇率升破了7.0这个关键心理位置，创下了自2024年10月以来的新高，这波升值趋势在2026年初还在延续，为人民币资产吸引力的提升打下了基础。 为什么人民币升值，你的股票账户就会跟着红？ 首先，最直接的动力来自于资金的流向，或者更通俗地说，是“聪明钱”的回流。 人民币展现出强劲的升值趋势，对于华尔街的基金经理而言，现在买入A股或港股，哪怕股价不涨，光是拿着人民币资产等待汇率进一步升值，就能获得一笔不菲的“汇兑收益”。 这种双重赚钱的预期，直接驱动了海外被动资金和主动管理资金的加仓。港股首个交易日成交量的显著放大，正是这股外资回流力量的体现。它们就像是给干涸的稻田注入了活水，水涨了，船自然就高了。 其次，汇率升值实打实地改善了上市公司的“钱袋子”，也就是我们常说的资产负债表。 这一点在港股和中概股上体现得尤为明显。我们要知道，很多在香港或美国上市的中国巨头

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是129.4亿，环比上周一119.3亿，大幅增加10.1亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是38.8亿，环比上周一42.5亿，减少3.7亿港元。 恒生科技指数现在是5740点，环比上周一5590点，上涨150点。 上周恒生科技累计上涨4.3%，算是给2026年开了个好头。这一波最大的功臣其实是汇率，人民币强势破了7.0大关，直接把外资回流的信号打满了。汇率一升，人民币资产的性价比就出来了，港股反应自然最快。 本周我觉得只要人民币汇率能稳住甚至继续升值，资金流入的逻辑就还在，行情大概率还能接着奏乐接着舞。现在的策略就是拿住AI和硬科技这些高弹性筹码，别轻易下车，这波跨年攻势估计还没走完。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

2025年被市场称为“A股赴港上市元年”。随着境内监管政策的完善和互联互通机制的深化，越来越多的A股公司选择“A+H”模式，旨在利用香港市场的国际资金平台，提升全球知名度并支持海外业务扩张。 2025年全年共有19只A股上市公司成功在港交所二次上市（即“A+H”双重上市），这一数字超过过去5年A股赴港上市总和。 大量优质A股公司的加入，显著提升了港股市场的“含A量”，使得港股市场越来越A股化，和A股市场的联系也更为紧密。 中国老板开公司的终极目标就是上市融资（割韭菜），即便已经成功上市，只要一有机会就找市场要钱，不要白不要，很多上市公司也没那么缺钱，但他们的逻辑是先把钱握在手里，怎么花后面再说，反正别的公司都在融资，自己不融就是亏了。 截至2025年底仍有超过80家A股公司在港交所排队上市，市场普遍预计2026年在港交所IPO的A股公司数量有望达到30-40家规模，这么大的融资规模（吸血）不知道港股市场能不能接得住。 A股赴港二次上市， A股的股价已经在资本市场充分博弈定价，有了股价锚定，一般港股上市不会大涨大跌。 目前已有连续4只A+H股在港交所上市即破发，导致打新投资者对A+H股普遍产生畏惧心理。然而，统计2025年上市的19只A+H股数据，以首日表现计算，7亏2平10赚，基本盈亏各一半。经过精心筛选，我认为部分折价幅度较大且走势强劲的A+H股，仍然值得申购。 豪威集团与兆易创新两只A+H股同属目前市场上热门的半导体板块，这两家公司其实根本不缺钱，截止到2025年6月30日，豪威集团账户现金111.8亿，而兆易创新账户也有78.3亿人民币的现金及现金等价物， 豪威集团港股IPO招股价≤104.8港元，1月5日A股收报128.74元人民币（约143.4港元），按照上限定价算，港股相比A股折价27%。 兆易创新港股IPO招股价132～162港元，1月5日A股涨停，收报235

港交所有10家公司正在招股，从打新资金分配上可分为两批，第一批6只新股资金释放后，仍有足够时间认购剩余的4只新股。 我们现在重点分析第一批的6只新股，如同赴宴一般，先品尝眼前的佳肴，远处的菜品待转到面前时再享用不迟。 这6只新股中，有5只基本面都不错，只是同时招股资金不够用了，打新人不得不做出取舍，确定申购优先顺序。 当多只新股集中发行时，我们除了分析基本面、申购热度及预期涨幅外，还需关注总手数与中签率的问题，毕竟热门新股即便上市后涨得再好，若无法中签也与你没有关系。 上一次6只新股撞车，共冻结资金5194亿港元，申购总人数达59万，但申购人数存在重复计算的问题。例如，同一投资者既可申购林清轩，也可申购英硅智能，还能申购卧安机器人，因此该数据参考价值有限。真正具有参考意义的是乙组申购人数，因为乙组需占用大额资金，导致许多投资者申购了林清轩后便无余力申购英硅智能。 1月2日上市的大热门新股壁仞科技，在招股期间仅有此一只新股，因此不存在资金分流的问题，冻资5705亿。一共有47.1万人申购，其中乙组2.9万，这一数字与上次6只新股撞车时的申购人数差不多，表明在港股打新市场中，真正具备乙组申购实力的投资者大概也就3万人左右。 简单说就是，当前港股市场上，用上10倍杠杆一共有6000亿港元资金，有实力申购乙组的打新人约3万人。 港股打新整体上属于比较小众的市场，加之政策限制，现在新进入的人很少，打新资金规模在未来半年都不会有太大变化。 这个数据很重要，是我们分析新股中签率的重要依据。特别是用来分析新股的乙组中签率很好用，甲组就不好说了，上一次申购人数最多的紫金黄金有35万人申购，到壁仞科技一下子爆增到47.1万人。很明显10万猴子大军又来了，但他们主要是一手铺货，对乙组没啥影响。 在我心目中6只新的申购优先排名顺序是：MINIMAX>智谱>天数智芯>精锋医疗>

2025年，港交所通过IPO上市114家公司，创下近五年来港股IPO数量的新高，累计募资2858亿港元，位居全球交易所之首。 这标志着港股市场成功走出此前的低谷，实现了强劲复苏。相较于2023-2024年的低迷期，2025年的港股IPO市场展现出了世界级金融中心的韧性与活力。 目前仍有超过300家企业在港交所排队等待上市，市场储备项目充足。多家机构预测，在政策支持和全球资本关注下，2026年港股IPO市场的热度有望延续，上市公司数量将超过120家，募资额或将进一步突破3000亿港元。 一、招股信息 图片 二、公司概况 红星冷链2006年在湖南省长沙成立，作为冷冻食品门店租赁服务及冷冻食品仓储服务提供商，已开发出一种综合业务模式，将专业的冷冻食品门店租赁与食品冻库相结合，使公司能够连接冷冻食品供应链中的批发商和零售商。 经过多年发展，红星冷链在区域内建立起显著的市场地位。按2024年收入计算，公司在中国中部地区冷冻食品仓储服务市场份额为2.6%，在湖南省内市场份额高达13.6%，均排名第一。 同时，在冷冻食品门店租赁服务市场，红星冷链在中国中部地区市场份额为8.8%（排名第二），在湖南省市场份额高达54.7%（排名第一）。这些数据表明，红星冷链在区域内，尤其是在湖南省，已经形成了相对垄断的市场地位。 截至2024年底，红星冷链已为超过700位客户提供服务，其冷冻仓储设施设计总库容超过100万立方米，相当于超过23万吨的可用库容。2023年，公司冷链基地日吞吐量达4000余吨，年交易额逾400亿元，成为湖南省重要的“菜篮子”民生保供企业。 图片 从财务数据来看，红星冷链近年来业绩表现稳健但增长有限。2022年至2024年，公司营业收入分别为2.37亿元、2.02亿元和2.34亿元，净利润分别为7911万元、7531万元和8288万元。 值得关注的是，公司的毛利率水平相对较高，近

2025年，港交所通过IPO上市114家公司，创下近五年来港股IPO数量的新高，累计募资2858亿港元，位居全球交易所之首。 这标志着港股市场成功走出此前的低谷，实现了强劲复苏。相较于2023-2024年的低迷期，2025年的港股IPO市场展现出了世界级金融中心的韧性与活力。 目前仍有超过300家企业在港交所排队等待上市，市场储备项目充足。多家机构预测，在政策支持和全球资本关注下，2026年港股IPO市场的热度有望延续，上市公司数量将超过120家，募资额或将进一步突破3000亿港元。 一、招股信息 二、公司概况 红星冷链2006年在湖南省长沙成立，作为冷冻食品门店租赁服务及冷冻食品仓储服务提供商，已开发出一种综合业务模式，将专业的冷冻食品门店租赁与食品冻库相结合，使公司能够连接冷冻食品供应链中的批发商和零售商。 经过多年发展，红星冷链在区域内建立起显著的市场地位。按2024年收入计算，公司在中国中部地区冷冻食品仓储服务市场份额为2.6%，在湖南省内市场份额高达13.6%，均排名第一。 同时，在冷冻食品门店租赁服务市场，红星冷链在中国中部地区市场份额为8.8%（排名第二），在湖南省市场份额高达54.7%（排名第一）。这些数据表明，红星冷链在区域内，尤其是在湖南省，已经形成了相对垄断的市场地位。 截至2024年底，红星冷链已为超过700位客户提供服务，其冷冻仓储设施设计总库容超过100万立方米，相当于超过23万吨的可用库容。2023年，公司冷链基地日吞吐量达4000余吨，年交易额逾400亿元，成为湖南省重要的“菜篮子”民生保供企业。 从财务数据来看，红星冷链近年来业绩表现稳健但增长有限。2022年至2024年，公司营业收入分别为2.37亿元、2.02亿元和2.34亿元，净利润分别为7911万元、7531万元和8288万元。 值得关注的是，公司的毛利率水平相对较高，近三年分别达到

10只新股同时在港交所招股，其中首批6只新股打新资金冲突。港交所的行为如同小学生赶暑假作业，往往在最后三天才连夜赶工，因此每到6月和12月财报节点，都会集中加班处理递表公司的聆讯，导致大量公司扎堆进行IPO。一、招股信息二、公司概况智谱成立于2019年，是由清华大学计算机系技术成果转化而来的人工智能企业。公司核心团队源自清华大学知识工程实验室（KEG），在自然语言处理与人工智能领域有深厚积累。按2024年收入计算，智谱在中国独立通用大模型开发商中排名第一，在所有通用大模型开发商（包括综合科技巨头）中位列第二，市场份额达到6.6%。财务数据显示：2022年至2024年，智谱营收从5740万元增长至3.12亿元，年复合增长率高达130%。2025年上半年，公司营收进一步增至1.91亿元，同比增长325%。然而，与营收高速增长相对应的是大幅扩大的亏损。2022年至2024年，智谱净亏损从1.44亿元扩大至29.58亿元，2025年上半年亏损额已达23.58亿元。亏损扩大的主要原因是巨额的研发投入。智谱的商业模式以MaaS（模型即服务） 为核心，通过API调用向开发者和企业提供大模型能力。收入主要来源于两大板块：一是本地化部署，二是云端API服务。从营收结构看，本地化部署贡献了大部分收入，占比从2022年的95.5%降至2025年上半年的84.8%。云端部署业务增长迅速，占比从2022年的4.5%提升至2025年上半年的15.2%。此次IPO前，智谱已完成8轮融资，累计融资规模超过83亿元，投资方阵容豪华，包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯、红杉中国、高瓴创投等国内知名投资机构。公司最新投后估值为243.8亿人民币，与此次发行预计市值511亿港元（约合470亿元人民币）相比几乎翻倍。三、综合点评在发展前景上，中国AI市场规模预计将从2024年的1607亿增长到2030年的9930亿。智谱主

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是119.3亿，环比上周一119亿，略微增加0.3亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是42.5亿，环比上周一43.2亿，略微减少0.7亿港元。 恒生科技指数现在是5590点，环比上周一5550点，上涨40点。 上周，恒生科技指数整体表现积极，在29日单日上涨1.60%。市场活跃点主要集中在半导体和汽车板块。 本周，人民币持续升值的趋势是市场关注的核心变量。这一因素有望提升人民币资产吸引力，从而吸引资金流入，对以科技股为主的恒生科技指数构成利好。 紧盯汇率，人民币若能站稳7.0上方，将进一步打开恒科的上行空间，指数有望向上挑战5700点至5800点阻力区间。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

12月24日下午香港过圣诞节放假，港交所休市，然而各大券商仍加班加点在下午公布了6只新股的中签结果。详细数据则需等到12月29日暗盘交易结束后，于当晚22点由港交所官方网站"披露易"平台发布新股配发结果公告。新股分析的时候，我给6只新股申购优先排名顺序是：林清轩>英硅智能>卧安机器人>五一视界>美联股份>讯策，中签结果解读也按照这个顺序来。林清轩招股一口定价77.77港元，一手市值3889港元。甲组全部抽签，乙头稳中一手，这个分配偏向乙头，因为顶头槌的股数是乙头的10倍，最多也才中签3手。市场消息透露，林清轩录得1238倍超额认购，冻资1358亿港元，有17万人认购。林清轩作为中国高端护肤品牌，毛利率高达80%以上，2025年上半年盈利1.82亿人民币（约2亿港元），发行市值108亿港元，2025年前瞻估值27倍，同时保持着迅猛的发展态势。相比之下，同行毛戈平的动态估值则为38倍，预计林清轩在上市后在市场热情炒作下股价翻倍问题不大，值得期待。英硅智能招股一口定价24.05港元，一手市值12025港元。甲组全部抽签，乙组第9档稳中一手，打新顶头槌用10倍融资需要1150万本金，最多也才中签4手。市场消息透露，英硅智能有22.2万认购，超额认购1430倍，冻资3290亿港元。这在6只新股中最卷，其一手市值1.2万，只要中签一手，即使只涨50%，也比林清轩翻倍赚的多，但我还是那句话“若未能中签，涨再高也和你没有关系。”林清轩共计27934手，获得17万人认购；英硅智能18940手，有22.2万人认购，显而易见英硅智能的中签难度更大，用打新英硅智能乙组的资金认购林清轩至少能中一手，明日金不如今日银，这也是我将林清轩排在英硅智能前面认购的关键考量。卧安机器人以招股价63～81港元的中间定价73.8港元，一手市值7380港元。认购400手稳中一手，乙组头中