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两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是111.3亿，环比上周一103.2亿，增加8.1亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是51.8亿，环比上周一54.7亿，减少2.9亿港元。 恒生科技指数现在是5900点，环比上周一5880点，上涨20点。 上周恒科指呈现区间震荡格局，围绕5900点波动，多空争夺激烈。从技术面看，当前指数位于日K线20日均线下方，MACD位于零轴之下，整体趋势偏弱。 展望本周，恒科指大概率延续震荡。若无法放量突破20日均线（约5950点）阻力，则可能再次下探测试支撑，要密切关注量能变化和外围市场情绪，操作上宜保持谨慎。 $XI二南方恒科(07552)$  $南方两倍做多恒科(07226)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

2025年前10月，港股市场共有78只新股IPO上市，累计募资额2155亿港元，居全球IPO市场首位。其中14家A股公司登陆港股，募资1127亿港元，占港股IPO募资总额的半数以上。 中国老板开公司的主要目标就是上市融资，最后把钱套出来（割韭菜）。就算美股市场那么大，融资能力也比不上中国股市。实际上，很多公司拿到钱后，也没想好怎么花。他们的想法就是先把钱拿到手，哪怕就是存银行买理财产品慢慢想，反正别的公司都在融资，自己不融就是亏了。 一、招股信息 二、公司概况 中伟新材成立于2014年，作为一家新能源材料公司，主要从事于以正极活性材料前驱体(pCAM)为核心的新能源电池材料的研发、生产及销售，以及新能源金属产品。 中伟股份是锂离子电池用镍系和钴系正极活性材料前驱体(pCAM)的全球领导者，自2020年起连续五年出货量排名第一，于2024年按销售价值计，镍系pCAM及钴系pCAM分别占市场份额的20.3%及28.0%。就全部pCAM产品而言，公司以21.8%的市场份额位列全球第一。 中伟新材构建了“原矿粗炼-原料精炼-新能源材料制造-终端循环回收”的垂直一体化产业布局。 公司产品广泛应用于电动汽车、储能系统、消费电子等领域，同时积极布局人形机器人、低空飞行器等新兴应用场景。 财务数据显示：2022年至2024年，中伟新材营业收入从303.44亿元增长至402.23亿元，年均复合增长率约15.6%。同期，净利润从15.39亿元增长至17.88亿元。 2025年前三季度，公司营收333亿元，同比增长10.39%，但净利润为11.13亿元，同比下降16%。 中伟新材营收主要由新能源电池材料与新能源金属产品构成。2024年，新能源电池材料收入占比较大，其中镍系材料占新能源电池材料总收入的40.2%，钴系材料占5.6%，磷系材料占1.7%。 新能源金属产品2024年收入达134.83亿

今天下午17:00后各券商陆续公布新股中签结果，但详细信息要等明天暗盘交易结束后，晚上22点港交所官方网站披露易发布的新股配发结果公告。旺山旺水以招股价32～34港元的偏上限定价33.37港元，超额认购5000多倍，竟然不是最上限定价，非常良心了。一手市值6674港元，甲组和乙组均需通过抽签方式分配，符合预期，毕竟，总共只有8800手，而参与申购的人数高达20多万。旺旺上市肯定赚钱，这个无需赘言。但没有中签涨再多也和你没有关系。均胜电子以招股价22～23.6港元的下限定价，一手市值11000港元。甲组全员抽签，而乙组所有档位则统一分配8～9手，这个分配方式十分少见，对乙头最有利。顶头槌要骂娘了，用1850万申购和人家用72万申购，中签手数是一样的，这个机会成本太大了。均胜电子已经连跌两天，下限定价后，港股相比A股折价31.8%。参考A/H股汽车配件同行，福耀玻璃市值1798亿港元，港股相比A股折价5.3%；三花智控市值1515亿港元，港股相比A股折价29.7%。均胜电子市值306亿港元，折价25%左右比较合理，目前这个折价还有一点水位，但不多。赛力斯港股相较于A股折价22%，今日暗盘交易微涨0.68%。作为新能源车龙头的比亚迪，其港股相较于A股的折价幅度为9%。我认为，赛力斯港股的折价率在15%左右比较合理。当然我认为没用，最终的折价水平仍需由市场来决定。需要注意的是，A+H股上市时，若未行使超额配股权，则上市当天即可纳入港股通。若行使了超额配股权，则需在30天的稳定价格期结束后纳入港股通。赛力斯和均胜电子都已行使超额配股权，稳价期是从招股结束次日开始算。所以正常情况下，赛力斯将于12月1日，均胜电子将于12月4日纳入港股通。若股价折价幅度太大，也可能在纳入港股通后迅速缩小差价。在新股申购分析的时候就有人问：赛力斯折价比均胜少为什么是梭哈，均胜反而是偷鸡？在集思录上可以看到

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是103.2亿，环比上周一108.1亿，减少4.9亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是54.7亿，环比上周一52.2亿，增加2.5亿港元。 恒生科技指数现在是5900点，环比上周一6130点，下跌230点。 当前恒科指运行于10日均线下方，短期走势面临一定压力。然而，其始终保持在20日均线上方，表明中期趋势尚未遭到破坏，中期仍处于相对强势的区间。 恒科指目前正处于一个关键的方向选择阶段，当前位置是在经历一轮上涨后，进入高位震荡整理或回调阶段。投资者需重点关注5770-5800点区间的支撑力度。守住则中期趋势无忧；一旦有效跌破，调整深度可能会进一步加大。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$ $恒生科技指数(HSTECH)$  

今年前10个月，已有78家企业在港股IPO上市，合计募资总额2155亿港元，已超过2023年（463亿港元）及2024年（881亿港元）IPO募资额的总和。“A+H”模式成为赴港上市主流，前10个月，共有14家A股上市公司完成“A+H”上市，IPO募资总额1127亿港元，创下历史新高。同时，赛力斯、均胜电子、中伟股份、百利天恒等4家A股公司已经通过H股上市聆讯或正在招股，即将加入“A+H”阵营。此外，还有89家A股上市公司向港交所递交了上市材料。目前已经向港交所递交招股书，状态为“处理中”的上市申请企业达280家，预计今年累计上市公司数量会超过105家，也就是说接下来每个月都将有10家公司上市。一、招股信息二、公司概况乐舒适成立于2009年，作为一家专注于非洲、拉丁美洲、中亚等新兴市场的跨国卫生用品公司，主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售。公司大部分收入来自向非洲客户的销售，已成为非洲多国的卫生用品行业的领军企业，在非洲，每卖出5片纸尿裤，就有1片来自乐舒适公司。2024年按销量计，乐舒适在非洲的婴儿纸尿裤市场、卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为20.3%、15.6%；于2024年按收入计，乐舒适在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第二，市场份额分别为17.2%及11.9%。截至2025年4月，乐舒适已在非洲布局八个生产工厂和51条生产线，年婴儿纸尿裤产能超过63亿片，卫生巾产能近29亿片。财务数据显示：2022年至2024年，公司营收从3.20亿美元增长至4.54亿美元，年复合增长率为19.18%。净利润从2022年的1839万美元大幅增长至2024年的9511万美元，年复合增长率高达127.4%，展现出极强的盈利提升能力。然而，细看数据会发现公司增长势头已显放缓迹象。2023年，乐舒适营收增速为28.6%，2024年已

喜相逢集团是一家扎根中国汽车服务市场的企业，自2007年成立以来，已从最初的汽车融资租赁服务商，发展成为整合销售、金融、服务于一体的综合性汽车服务平台。 喜相逢的核心业务主要围绕汽车展开，包括三个方面： 汽车零售及融资租赁：这是公司的核心业务，采用“以租代购”的模式。客户可以通过低首付、长租的方式先获得车辆使用权，租期结束后即可获得车辆所有权。这种方式降低了购车门槛，特别适合三四线城市的20～40岁年轻人群、个体经营者、网约车司机等传统银行贷款较难覆盖的群体。 汽车经营租赁：主要向个人和企业提供汽车租赁服务，其中网约车经营租赁是重要组成部分。公司为网约车司机提供车辆，满足运营需求。 其他汽车相关服务：包括汽车售后服务平台，连接第三方供应商为车主提供汽车使用生命周期的各种服务。 喜相逢的经营模式可以概括为“金融+零售+服务”的整合平台。它不仅仅是一家提供融资服务的公司，更是一个将车辆销售、金融解决方案和售后服务打通的综合性平台。截止2025年中公司自建110家自营销售网点，并与途虎养车合作，构建了覆盖全国的服务体系。 从财务表现来看，喜相逢集团近年来保持了稳健的增长态势。2024年全年，公司实现收益14.64亿元人民币，同比增长12.3%；经调整净利润为4800万元，同比增长3.1%。进入2025年，增长步伐进一步加快，2025年上半年总收益达到7.69亿元，同比增长16.8%；净利润为2257万元，同比增长15.9%。 观察公司的营收构成，可以清晰看到其业务重心和发展方向。 融资租赁销售汽车是公司最重要的收入来源，2025年上半年贡献了4.5亿元收入，占总收入的58.57%。这部分业务是公司的基本盘，体现了其在汽车融资租赁市场的稳固地位。 融资租赁收入占比20.29%和经营租赁收入占比12.56%，是另外两个重要支柱。其中经营租赁业务，特别是网约车租赁，随着出行市场的复苏呈

今天下午17:00后各券商陆续公布了明略科技的中签结果，但详细信息要等明天暗盘交易结束后，晚上22点港交所官方网站披露易发布的新股配发结果公告。 明略科技招股一口定价141港元，一手市值5640港元，甲组乙组全部抽签。申购人数肯定是超过25万了，机制B新股在不撞车的情况下，中签是地狱级难度，提前恭喜中签的财迷朋友们吃肉。 一、招股信息 二、公司概况 旺山旺水成立于2013年，是一家创新型生物医药科技公司，从事发现、获取、开发和商业化创新小分子药物，聚焦于病毒感染、神经精神、生殖健康三个疗领域。 经过12年发展，旺山旺水已构建起覆盖“研究-临床开发-制造-商业化”全产业价值链的端到端能力。开发了由九款创新资产管线，其中两项处于商业化阶段，四项处于临床前阶段。 核心产品LV232、TPN171，以及VV116专门靶向神经精神药物市场、生殖健康药物市场和抗病毒药物市场。 VV116（民得维/Mindvy） 是公司的重要收入来源。这款抗病毒药物于2021年12月在乌兹别克斯坦获批用于治疗COVID-19，2023年1月在中国获附条件批准上市，并于2025年1月转为常规批准。 VV116目前正开发用于治疗呼吸道合胞病毒（RSV）感染，已进入II/III期临床阶段。RSV治疗市场目前全球尚无小分子抗病毒药物获批，市场潜力巨大。 TPN171（昂伟达/Onvita） 是公司另一款核心产品，这是一种高选择性PDE5抑制剂，用于治疗男性勃起功能障碍（ED）。该药于2022年9月在乌兹别克斯坦获批上市，2025年7月在中国获批上市，商品名为“昂伟达”。 与市场同类产品相比，TPN171具有起效快（半小时内）、半衰期长（8-11小时）等优势，且不受饮食和酒精影响。中国PDE5抑制剂市场规模预计将从2023年的93亿元增至2035年的152亿元。 LV232 是公司针对抑郁症治疗的潜在同类首创药物

小马智行与文远知行这两家中国Robotaxi（自动驾驶出租车）行业双雄，自创立以来就经常被拿来对比。两家公司的创始人师出同门，都曾在百度有任职经历，这不禁令人感慨，百度自动驾驶起了个大早，却赶了个晚集，为他人做了嫁衣。2024年10月，文远知行率先在纳斯达克上市，号称“全球Robotaxi第一股”。同年11月，小马智行也紧随其后登陆纳斯达克。而此次这两家中概股回港双重上市，又选择在同一天，很难让人觉得这仅仅是巧合。在自动驾驶出租车领域头部效应明显，小马智行、文远知行以及百度的萝卜快跑，凭借先发技术优势和持续的测试运营，在订单量、车队规模以及城市覆盖范围上均处于第一梯队。一、招股信息二、公司概况小马智行成立于2016年，致力于L4级全无人驾驶技术的研发与应用。截至2025年10月，小马智行是国内唯一同时在北京、上海、广州、深圳四个一线城市开展全无人Robotaxi收费运营的企业，运营着超过720辆自动驾驶出租车，累计路测里程超过5500万公里。同时，其自动驾驶卡车车队规模超过170辆，并获得中国首个跨省高速公路L4级无人驾驶卡车编队测试许可。财务数据显示：2022年～2024年，小马智行的营业收入分别为0.68亿、0.72亿和0.75亿美元；同期净亏损分别为1.48亿、1.25亿和2.75亿美元。2025年上半年营收达到3543.4万美元，同比增长43.3%。同期净亏损为9064万美元，研发投入占收入的比例高达272.4%。这种高强度的研发投入是自动驾驶技术公司在商业化初期的普遍特征，旨在为长期发展奠定基础。小马智行本次IPO发行股份占全部股份比例的10%，按最高招股价180港元算，可以募资75.5亿，5名基石投资者合共认购9.3亿港元，剩余流通盘66.2亿港元，这个盘子大的吓人。三、预测中签率小马智行目前孖展4倍，最终大概率会超购50倍，甲乙组各20978手。按照6万人申购

上一次上证指数突破4000点，还是2015年4月10日。 上证指数，上市以来8508个交易日，4000点以上244日，大概是一年的交易日，占比2.87%。 $上证指数(000001.SH)$  $恒生科技指数(HSTECH)$ $恒生指数(HSI)$  

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是108.1亿，环比上周一92.9亿，大幅增加15.2亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是52.2亿，环比上周一65.4亿，大幅减少13.2亿港元。 恒生科技指数现在是6130点，环比上周一5950点，上涨180点。 请注意，我所统计的杠杆ETF规模变化是上周的数据，上周多头已大举进场，空头则开始战略性撤退，市场情绪的变化已显露无遗。 中美谈判正如预期般达成了初步共识，接下来，双方将专注于内部调整，恢复元气后再展开新一轮的较量。全球化贸易发展到今天，各方已深度交融，因此中美关系既好不到哪里去，也不会坏到不可收拾的地步。双方的互动模式将是打打停停，停停打打，天塌不下来。 $XI二南方恒科(07552)$  $南方两倍做多恒科(07226)$  $恒生科技指数(HSTECH)$