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临近年末，我们对过去两年AI产业的发展进行一次总结。总体来看，2024—2025年，AI产业正经历从爆发期向商业兑现期的关键过渡：从“展示技术能力”到“大规模落地应用”。换句话说，大模型参数量和炫技能力已不再是核心竞争力，谁能真正找到可持续、可规模化的商业场景，谁就能掌握下一轮产业竞争的主动权。 本年度，AI商业化进入快车道。AI云服务、AI搜索、AI原生广告生成、自动驾驶等细分领域率先实现收入和用户规模的快速增长，微软、谷歌、百度等科技巨头开始真正从AI业务中获得可量化的增长动力。 这也解释了为何百度在2025年第三季度财报中史无前例地披露了AI业务的详细收入数据——产业发展趋势已经到了需要“用数据说话”的阶段。 11月18日晚，百度发布2025年第三季度财报，总营收达到312亿元，其中核心业务收入为247亿元。其中，AI云收入同比增长33%；AI应用收入达26亿元；AI原生营销服务收入同比增长262%达28亿元。 资本市场反应迅速。今日，百度港股开盘涨近4%。 这一数据不仅验证了百度AI战略的价值，也标志着整个AI产业正在从技术试验向真实经济贡献的阶段迈进——AI不再只是概念和实验室成果，而是切实推动企业收入和市场竞争力的重要力量。 这个月，百度世界大会从芯片、模型到应用，带来全面的更新；最新财报首次披露AI业务的详细数据，对市场交出成绩单——我们看到了一个对AI更加激进的百度。AI为先，始终站在科技前沿的百度，再次成为市场关注的焦点。百度正在通过AI业务，重夺未来增长的主动权。 01 商业化：AI开始创造真实收入 AI产业的商业化主要体现在三个方面。 首先，AI云服务正在成为增长主力。各大云厂商因AI加速器、推理集群扩容而实现高速增长，客户从试点快速走向批量部署，AI能力正在深度嵌入企业核心业务。 其次，企业级AI落地加速，办公工具和生产力应用已进入人均付费周期，企业

【港股开盘涨超3%！百度三季度AI业务收入增50% 将继续加大AI投入】 11月19日早，百度港股开盘涨超3%。截至18日美股收盘，百度美股股价上涨2.66%。 18日晚，百度发布第三季度财报，首次披露AI业务收入，显示高速增长超50%，其中AI云收入同比增长33%，萝卜快跑Q3全球出行服务次数达310万，同比增长212%。 当晚电话会上，百度CFO表示，百度2023年以来在AI领域投入已超1000亿元，未来将持续加大AI投入。 近日，高盛、招银国际、交银国际、华泰证券等机构集体上调百度美股目标价，高盛上调至154美元，招银国际上调至148.4美元。$百度集团-SW(09888)$  @爱发红包的虎妞

搜狐今年三季度扭亏为盈，净赚900万美元 11月17日，搜狐公司公布2025年第三季度财务报告。财务数据显示，今年三季度，搜狐公司总收入为1.80亿美元，整体业绩保持稳健增长态势；归于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润为900万美元，同比扭亏为盈。   今年三季度，搜狐公司总收入1.80亿美元，较2024年同期增长19%。其中，营销服务收入为1400万美元；在线游戏收入为1.62亿美元。   搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳博士评论：“2025年第三季度，我们的营销服务收入符合此前预期。得益于我们在游戏业务方面的持续努力，在线游戏收入和集团净利润均远超此前预期。本季度，我们实现了集团盈利。”   “搜狐媒体平台方面，我们持续优化产品，整合资源，更好地满足用户需求，提升用户体验。与此同时，依托于我们的产品矩阵及特色活动，我们始终致力于生产和分发多样化的优质内容，持续为平台注入活力。我们不断通过差异化优势及独特的IP，获取更多商业化机会。”张朝阳进一步指出，“在线游戏业务方面，得益于我们对用户需求的精准把握和多年运营经验，新老游戏均有出色表现。”   此外，根据搜狐公司此前宣布的总金额最高1.50亿美元的美国存托股票回购计划，截至2025年11月13日，搜狐已经回购了760万股搜狐美国存托股票，总金额约9700万美元。 $搜狐(SOHU)$ @爱发红包的虎妞

很多公司上市后，由于资本市场对短期业绩和股价波动的敏感，管理层往往会趋向保守稳健，牺牲对长期战略的投入。不过，并非所有公司都会这样。在创始人仍拥有较强控制权、激励机制长期化，或企业文化强调创新的情况下，上市公司同样能保持进取心和战略魄力。 透过2025年第三季度财报数据，可以看到京东正是这样一个典型案例： 在创始人的带领下，京东重新展现出主动进取的姿态。公司多次主动出击，打破了此前相对平稳但略显保守的局面。那个敢于战斗、敢于创新的京东，再次回到公众视野。 01 新业务拓展，重拾进取节奏 财报显示，2025年第三季度，京东总营收同比增长15%至人民币2991亿元，这一增长不仅来自于传统的核心零售板块稳住大盘，更反映出其在新业务领域下的大规模投入与初步回报。 2025年，京东最引人注目的动作是高调进军外卖市场。半年以来，京东外卖逐渐呈现出不同的发展轨迹：履约效率提升、用户黏性增强、品类结构优化，亏损环比明显收窄。更重要的是，高价值订单已占总订单绝大部分，这意味着京东外卖正通过供应链深耕和用户结构优化，实现“质量增长”，而非简单的“低价拉新”。 外卖业务也在快速与核心零售形成协同。三季度数据显示，外卖引入的最早一批新用户中，近50%已成功转化为京东核心零售活跃用户，实现“从高频场景导入低频、高价值业务”的用户路径优化，为电商主站带来实质新增流量和消费价值。 这些努力在用户端也得到体现：京东季度活跃客户数同比增长超过40%，10月份年度活跃客户突破7亿，创下新的里程碑。这在互联网用户增速趋缓的存量市场尤其可贵。 值得注意的是，京东进军外卖面临几乎垄断的美团和老牌劲敌阿里的夹击。短期内，外卖业务必然承受高投入、高竞争和长期亏损压力，但正是这种敢于承担短期压力、追求长期战略价值的决策，体现了创始人的战略勇气。 在京东的历史上，有三次起着决定性作用的战略决策。第一次，是2004年转型做电

百度向全球开放慧播星数字人技术，李彦宏：数字人是AI时代全新通用交互界面 11月13日举行的百度世界大会上，百度宣布慧播星数字人技术向全球开放。百度创始人李彦宏表示，数字人本质上是一种基础性技术，甚至是AI时代的一个全新通用交互界面。 据悉，今年双11，慧播星数字人带货GMV同比提升91%，开播直播间数同比增长119%，83%的开播主播使用过数字人。此外，百度发布一项数字人全新能力——“实时互动型数字人”，它不仅能深度理解真实世界，基于真实世界信息做出即时反馈，更能在互动中流露自然情绪，实现全模态精准匹配，将数字人互动性提升至新高度。 慧播星数字人亦在加速出海。目前其已率先落地巴西市场。后续，还将发力东南亚、美国等重点国家和区域市场，积极拓展Shopee、Lazada等平台。$百度集团-SW(09888)$  @爱发红包的虎妞 

随着我国从生产型社会向消费型社会转型，消费的本质也发生了深层次变迁，消费者的消费行为正从对商品功能的满足，转向对意义的追寻。人们购买的不仅是商品的使用价值，更是其承载情感连接、情绪慰藉与身份认同，这场关于消费价值的重塑，推动了“情绪经济”的崛起。 在线音乐平台正是“情绪经济”受益者之一。腾讯音乐娱乐集团（TME）就是最成功的案例。在当前注重情绪消费的时代，腾讯音乐娱乐集团通过深耕粉丝经济，探索出了清晰的商业化路径。 01 腾讯音乐前三季净赚超90亿 2025年11月12日，腾讯音乐娱乐集团发布2025年第三季度业绩财报。 财报显示，三季度腾讯音乐营收84.6亿元，同比增长20.6%。非国际财务报告准则下，净利润高达24.8亿元，同比增长27.7%。 今年前三个季度，腾讯音乐总营收242.6亿元，同比增长15.8%，期内净利润90.7亿元，较上年同期的50.3亿元，增长80%，非国际财务报告准则下，净利润同比增长28%至73.4亿元。 三季度，在线音乐服务收入69.7亿元，同比增长27.2%，在总收入中的占比提升至82.3%，为集团贡献了超八成的收入。在线音乐服务收入增长主要受益于在线音乐订阅收入的增长，以及线下演出、广告服务和艺人周边收入的增长。 一方面，付费用户规模持续扩大至1.257亿人，同比增长5.6%。  另外一方面，单个付费用户月均收入持续保持增长，从上年同期的10.8元，增长至今年三季度的11.9元，同比增长10.2%。 腾讯音乐娱乐集团的赚钱能力非常强，甚至超越国际音乐流媒体巨头Spotify。2025年Q3，腾讯音乐娱乐集团毛利率为43.5%，高出Spotify 12百分点；TME的经营利润率高达32%，而Spotify的经营利润率仅为13.6%。 无疑，腾讯音乐娱乐集团的战略转型是成功的。 一方面，对于高质量用户通过定价更高的SVIP提升在线音乐

自己作为消费者，感觉双十一现在是越来越无感了，以前还会屯一些生活必需品，现在觉得没有那个必要了，一方面囤货实在占用空间，最重要的是偶尔品牌或者平台秒杀、发券等，购买的物品可能都比双十一期间还要便宜，这就更没有必要囤货了。 现在双十一购物，更多考虑购买的是大件或者日用百货、服饰类。 今年的双十一，在京东活动期间购买了两双爱步的鞋子，今早6点不到，快递小哥就放到了家门口，很拼！试穿了之后发现，根据平台推荐的购买尺码，还是比自己真实穿的鞋码大了1码，咨询客服后需要的鞋码暂时没有库存，选择了退货。京东的服务体验还是不错的，此刻快递小哥已经取走了，这样的服务体验是加分项，想想今年，自己在京东购买服饰、运动鞋等也比其他平台要多，此前购买3C产品，现在服饰买的也不少，也不知道在京东购买日用百货的消费者多不多？ 京东披露的双十一期间的“战绩”，在日百和服饰品类上，京东11.11取得新的突破，近500个服饰、美妆、运动细分品类成交额增长超100%在日百和服饰品类上，京东11.11取得新的突破，近500个服饰、美妆、运动细分品类成交额增长超100%，这个成绩看着不错，京东如果在日百和服饰上持续发力，为了如果能让消费者养成“买日百和服饰上京东”的心智，京东未来业绩增长会不会也会有一个突破？$京东集团-SW(09618)$  @爱发红包的虎妞 

京东外卖，淘宝闪购补贴又上力度了！ 最近京东外卖又上大力度补贴了，东哥请吃外卖，1分钱的外卖抢不到，1元的汉堡也很香嘛。淘宝闪购的力度也不小，早晨有朋友13元喝到了星巴克$京东集团-SW(09618)$  $阿里巴巴-W(09988)$  

两家创始人都是百度出来的吧

优步作为国际出行巨头，当前核心业务整体业绩表现稳中有升，但想再现爆发式增长，需要契机。 优步未来还能涨吗？ 在确保核心业务持续增长的前提下，Uber未来增长驱动关键看广告业务和自动驾驶。2024和2025年，优步几乎撩遍了中国的自动驾驶企业，然而，自动驾驶对于优步来说，更像一把双刃剑，短期会增加资本开支和面临盈利压力，长期潜在收益随着自动驾驶商业化规模落地而受益。 因此，因此优步未来股价能否上涨，中短期看广告业务，长期则重点看自动驾驶业务商业化落地程度如何。 三季度业绩加速增长，盈利创新高 优步11月4日晚美股盘前，发布了2025年三季度财报，整体来看保持增长态势。 财报显示，优步2025年三季度营收134.7亿美元，同比增长20%。净利润增长更是突飞猛进，较上年同期26亿美元增长近三倍，达到66亿美元。调整后EBITDA增长33%，达到约23亿美元。 从细分业务来看，优步的核心业务出行部门Q3营收为76.8亿美元，同比增长20%；配送部门（即外卖业务）Q3营收为44.8亿美元，同比增长9%；货运业务Q3营收为13.1亿美元，与上年同期几乎持平。 当前，优步收入增长主要是出行业务和配送业务双轮驱动，订单总额则成为非常重要的指标。 三季度是线下出行旺季，订单和总预订量保持增长。财报披露，2025年Q3公司总预订额同比增长21%至497亿美元，其中出行业务的订单额同比增长19.6%至251亿美元。 报告期内，优步配送业务表现亮眼，三季度配送业务订单额同比增长25%，较上季度的20%，增长5个百分点。 无论是营收还是利润，优步的出行业务都弱于配送业务。优步在网约车行业的主动地位相当稳固，公司希望在网约车之外拓展更具增长潜力的服务，首席执行官达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)表示，优步One计划正鼓励用户预订更多餐饮和生鲜配送服务。 据公司披露，生鲜及日用品等非