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车企们交出了价格战暂停、“反内卷”后的第一个月销量。7月初，比亚迪、吉利等车企放弃“一口价”的低价卖车模式，体量更小的造车新势力因此获得喘息空间。但这不意味着竞争烈度下降，7月只能算汽车业竞争的中场休息，只是头部公司还没找到新的竞争锚点。 $比亚迪股份(01211)$ $比亚迪电子(00285)$ $比亚迪(002594)$ $比亚迪股份-R(81211)$ $比亚迪ADR(BYDDY)$ $吉利汽车(00175)$ $吉利汽车-R(80175)$ 回看整个上半年的销量，除异军突起的小米和成功翻身的小鹏外，多数车企距离年初定下的销量目标还有较大距离。 $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 今年下半年或将是大部分车企阶段性“最后的狂欢”。新一轮购车周期可能在今年年底结束，汽车换购、购置税减半等优惠政策也可能在年底结束。在这个意义上，下半年是大部分车企最后争夺排位的机会。如果在这轮购车高峰末尾抢到有利位置，当周期过后，可能就要花更多力

$零跑汽车(09863)$ 销量1.02万辆$赛力斯(601127)$ 问界销量0.96万辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.91万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 公司销量0.79万辆，其中蔚来销量0.34万辆，乐道销量0.37万辆，萤火虫0.08万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.76万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(

品牌海外半年报，今天看小鹏。小鹏今年海外该叫鲲鹏了，值得说的亮点有点多。⚡全球46国/地区开花小鹏全球化截止目前已经覆盖全球超46个国家和地区，上半年海外销量超1.8万台，暴涨217%。在挪威、法国等7个欧洲国家，还有马来西亚、新加坡、以色列都是中国新势力销冠。⚡欧洲上演王者归来曾经暂别欧洲的小鹏，在全球2.0阶段，今年直接杀回高端市场，上半年欧洲注册量超8,000台，成为目前欧洲市场销量最高的中国高端纯电汽车品牌，G6单车就贡献了67%销量。⚡靠科技征服老外在高门槛的欧洲市场，小鹏靠智驾科技吸粉。德国市场研究公司USCALE的最新调研，小鹏NPS净推荐值81%遥遥领先一众品牌（平均值33%），把保时捷宝马都甩在身后，蔚来第6，比亚迪第9。值得提一嘴，小鹏是首家登顶该榜首的中国汽车品牌，在欧洲消费者口碑里赢得0负评。⚡杀进全球纯电前六最重磅的是，小鹏2025上半年全球销量超19万辆，成为首个冲进全球(30国)纯电销量TOP10的OEMs，代表新势力，小鹏靠单一品牌首次冲进榜单前六，把宝马集团都甩在身后。墙内墙外双开花实锤。市场数据不会说谎。小鹏半年小结，国内稳扎稳打，国外高歌猛进，印证了那句话，有硬技术，在哪里都是吃香的。下半年，海外还有大戏。来源：微博 电车出海

$特斯拉(TSLA)$ 首次败诉，被判支付2.43亿美元赔偿！那些年马斯克夸大的宣传，如今都成为了对特斯拉不利的证据。特斯拉在辅助驾驶相关诉讼的不败纪录就此终结，或将为未来类似追责诉讼设立先例。上周五，佛罗里达州迈阿密的联邦陪审团作出裁决，认定特斯拉需要对2019年佛罗里达一起致命车祸承担部分责任，并要求特斯拉支付总计2.43亿美元的赔偿，以阻止特斯拉未来的类似行为。在为期三周的庭审之后，八人组成的陪审团又经过两天的讨论后认定，特斯拉对那起车祸负有三分之一的责任，而驾驶员负有三分之二的责任。特斯拉轿车的驾驶员因低头捡拾掉落的手机造成事故，他已另行被起诉。陪审团认定原告遭受的痛苦和精神损失总计1.29亿美元，但鉴于特斯拉仅负部分责任，其需支付三分之一的赔偿，即4300万美元的补偿性赔偿。再加上2亿美元的惩罚性赔偿，特斯拉需要总计向原告支付2.43亿美元赔偿。特斯拉随后发表声明称：“今天的判决是错误的，只会阻碍汽车安全的发展，危及特斯拉及整个行业开发和实施救命技术的努力。鉴于审判中存在的重大法律错误和不规范行为，我们计划提出上诉。”需说明美国法律体系中独特的惩罚性赔偿制度，因其他国家鲜有类似的高额额外赔偿。在美国民事诉讼中，尤其是涉及巨头企业和严重不法行为，法院除判给原告实际损失赔偿外，还可能追加巨额惩罚性赔偿，通常不超过实际损失的9倍。惩罚性赔偿旨在惩罚被告的恶意欺诈、故意或严重疏忽行为，对企业及社会起到威慑作用，防止类似行为再次发生。需强调的是，该赔偿不同于行政罚款，支付给原告，而非政府，但律师通常抽取30%至40%的费用。通常企业会提出上诉，导致惩罚性赔偿大幅减少。特斯拉不认可此次判决，已宣布上诉。因此，如果2亿美元惩罚性赔偿在上诉后被大幅削减，也不会令人意外。中国互联网最为熟知的美国麦当劳咖

斌哥：乐道L90标配85度电池，有用户想降级到60度，回去思考一下。我们的试驾车都是60度的电池。需要强调的是，即使是60度电，比市场上要推出的70度大增程，跑得还是远多了。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 力洪：没有蔚来过去十一年的研发，没有925V平台的突破，公司体系性的竞争力强了一步。昨晚”斌神“的定价，L90仍然有合理的毛利。上市即交付，早点生产，晚点开发布会就能做到，我们现在“听劝”。斌哥：乐道L90、蔚来ES8 会引领大三排SUV进入纯电时代。智能电动汽车，最合适的技术路线肯定是纯电。过去增程、插混厂商，造了很多好产品，培养了用户很好的“用电”习惯，产品技术、基建汇聚在一起，量变到质变时期到了。过去的三年过渡期，有非常多的成功的增程/混动过渡产品。为啥会这样：①充换电基础设施还不够方便；②插混增程跟纯电享受一样的税收；③用户的习惯，可油可电满足了心理、使用场景上的需求。既然是过渡产品，过渡期就涉及到技术路线判断。蔚来一直坚持可充、可换、可升级路线，从2012年开始，这条路线就没有改变过，没有走过回头路。一方面，需要经历一些认知的痛苦。当新能源从个位渗透率变成50%渗透率时候，充换电网络其实是跟不上的，这需要一些过程，这个过程就给增程/插混路线顺势而为。另一方面，电池成本在22年还遭遇了飙升，由于碳酸锂成本暴涨，蔚来一台车电池成本增加了4万元，插混可能只增加4000元成本，因此在“22-24年上一代产品周期”，增程显然更有优势。这段时间纯电市场增长，主要是20多万级纯电市场增长。蔚

理想将在 8 月推送 VLA 模型。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 迟到一年，花了 20 亿改造，理想在今天交出第二款纯电产品 i8。和这款六座纯电 SUV 同期交付的，是理想的下一代辅助驾驶技术方案 VLA（Vision-Language-Action，视觉语言动作模型）司机。根据理想汽车自动驾驶研发高级副总裁郎咸朋，理想将在 8 月内向用户推送该方案。搭载英伟达双 OrinX 和 Thor U 芯片的 AD Max 车型都将升级为这一系统。VLA 模型被认为具备对空间和语言的理解能力，能够对场景进行有效的推理，并生成行驶轨迹。除了理想，小鹏汽车、辅助驾驶方案供应商元戎启行也计划在今年推送该系统。小鹏的交付时间是今年三季度。郎咸朋表示，理想会第一个推送 VLA 模型，“一定会比友商早”。为了研发 VLA 模型，理想在云端搭建了 13 EFLOPS 算力，其中 3 EFLOPS 用于推理，10 EFLOPS 用于训练。在此基础上，理想在云端训练了 32B 参数量的大模型，经过强化学习、模型蒸馏等技术压缩为 3.2B 的 MoE 混合专家模型并部署到车端。理想 AD Max 车型搭载 Thor U 芯片，行业普遍认为算力为 700 Tops。这与小鹏汽车的模型训练方法类似，但小鹏云端和车端模型的参数量更大。今年 4 月，小鹏汽车宣布其在云端训练了 72B 的模型， Ultra 版本的车端算力高达 2000 Tops ，其中，1500 Tops 用于跑 VLA 模型。对于和对手在算力上的差距，郎咸朋回应：芯片的算力和量化精度相关，使用常见的 FP16 或 FP32 精度进行推理，有效算力就会低一些。

$赛力斯(601127)$ 问界销量1.05万辆$零跑汽车(09863)$ 销量0.87万辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.84万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.76万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量0.74万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 公司销量0.50万辆，其中蔚来销量0.32万辆<

懂车帝周三中午开始陆续推送的“36车智驾大测试”，在整整两天之后被马斯克本人看到。 $特斯拉(TSLA)$ 后者极尽克制但还是透露些许自豪感地写到：“由于法律禁止数据出境，特斯拉在没有本地训练数据的情况下，在中国取得了最高成绩。”再次引爆了前两天一度稍微平息的“中国车企的智驾，怎么做得还不如特斯拉？”话题。围绕着这场测试，各种讨论和阴谋论四起，甚至有很多人当起了侦探，开始一帧一帧分析测试视频。专注于细节上的“找茬”反而错过此番大测试背后的全貌和真相。懂车帝测了啥？公允么？简单总结测试场景如下：消失的前车真高速版、高速临时施工、施工路遇卡车、高速惊现事故车、高速入口遇野蛮加塞、莽撞横穿的猪。图自：AI科学小栈（下同）上图为红外夜成像图，下图为航拍俯视图这些场景，都是属于智驾能力中的corner case（边缘案例，不是用户最常见的使用场景），但在现实中又有不少人遇到过的（高速入口强行低速加塞那个我本人都遇到过不止一次，消失的前车也遇到过容易一些的版本）。很多人吐槽懂车帝在测试中的“控制变量”不够好，在笔者看来，大概率不是懂车帝故意为之。实在是因为车辆测试要做到完全精准与标准，是一个耗资巨大的活。下图是耗资5亿的某碰撞测试场地：国内某车企自建的碰撞测试场地，总耗资5亿以“控制变量”标准化做到极致的车辆碰撞实验为例，为了保证测试的公允性，车辆其实自身并不具备动力，而是由场地中的测试轨道负责提供动力，从根本上保证测试车辆的速度和碰撞角度准确。但代入到智驾测试场景，尤其是目前已经放出的高速场景，懂车帝测试过程中的许多动作只能靠人完成，因为市面上暂时不存在对应的测试装置。更不提智驾车辆本身的行驶，处于接管状态，如何既部分控制智驾车辆的运动过程（例如速度和初始路径等等），又要反过来评估他智驾的表现（油门刹车的

从一次失去FSD的驾驶体验说起。 $特斯拉(TSLA)$ 周日早晨，我刚回到湾区，习惯性地走向车库里的Model X，不需要钥匙，坐进车里轻轻一点屏幕上的自动驾驶图标，却跳出冷冰冰的提示：“FSD订阅已过期”。失去自动驾驶的那一刻我感到十分焦虑。公路上时速超过70英里的车流让我紧张不已，换道变成了一种精神负担；复杂的路口左转，不得不集中精力计算时机；熟悉的FSD交互画面提示消失，我失去了对前方交通状况的预判能力。我意识到，FSD已经深刻地融入了日常驾驶，变成了一种“数字依赖”，一旦失去，仿佛回到了智能手机之前的时代。下午我还有个更远的行程，我较上了劲，怎么也要重新绑回信用卡，终于花了快1个小时才搞定，重启系统以后，FSD重新出现。自从用过FSD之后，好像不用上FSD就极其不愿意开车，我宁肯为此而迟到了快1个小时。相比我在国内开过的几款智能汽车，不得不承认FSD还是断代级领先，甚至差距还有扩大的迹象——当然我极其乐见国内的老友们对此不屑，且在不久的将来真的能跟FSD掰掰手腕——那Tesla就真的值万亿美金吗？我想到可能还不一定，特斯拉还有好几层需要突破的天花板，每一层都是超级大的挑战。第一层天花板：FSD订阅的市场规模和价格弹性当前FSD月订阅价格为99美元，2024年4月已从199美元降价至99美元，但这能持续多久？全球特斯拉车辆保有量约760万台，FSD订阅用户比例估计不到15%。美国市场用户承受能力较强，但欧洲、亚洲等地用户可能难以接受如此高的订阅费用。在中国市场，众多本土企业正通过低价甚至免费策略推动智能驾驶普及，可能迫使特斯拉进一步降低价格或调整订阅模式。若未来采取分级收费（如“高速版29美元，全域版99美元”）或基于地区经济水平的差异化定价，订阅规模和渗透率有望大幅提高，但这也意味着利

2025 年上半年，L60 以 31,862 辆的成绩，在 20 万以上纯电动 SUV 销量榜中仅次于“大鼠标”，位居第二。自 4 月沈斐接手后，销量持续攀升，尤其在北上广等一线城市表现亮眼，上海销量居首，北京、广州也跻身前五。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 我觉得 L60 主要是做对了这两点：一是品牌战略调整，沈斐上任后强化 “蔚来的乐道” 这一品牌认知，比如强调乐道车主可以进牛屋、蔚来销售也可以卖乐道等一系列动作，还推出 “3 年 0 息贷款”“3 年免费换电”“5 年乐道智驾免费使用权” 等优惠。通过强化品牌认知、整合资源与推出优惠政策，从多个维度提升了产品的市场竞争力。 二是越级的产品体验，体现在三大领先优势。空间领先：L60 以 2950mm 轴距超越 “大鼠标” 等竞品，二排腿部空间达 160mm、头部空间达 1010mm，后备箱扩展后容积达 1505L；能耗与补能领先：百公里电耗仅 12.1kWh，同时支持 10%-80% 快充 25 分钟，更独有 3 分钟换电技术；舒适配置领先：标配副驾腿托，可支持 180 度躺平，后备箱还能容纳 52L 冰箱，这一配置在同级车型中较为少见。也正是因为 L60自身实实在在 的产品优势与价值，最终才促成了其销量的逆袭。 值得期待的是，乐道即将在本月底推出旗舰车型 L90。虽然还未正式发布，但 L90 凭借空间表现的突出亮点备受关注 ——“六人十箱” 空间布局和 240L 前备舱设计。希望它能延续 L60 的“光辉”之路，助力乐道品牌再上新台阶