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隔夜，美联储如市场预期般按兵不动在5.25-5.5%，不过由于此前释放出点阵图年内3次的降息预期变2次的预期，结果出来依然是3次，令市场把结果解读为“鸽派”，于是，美元跳水，黄金走高，白银走高，美股走高，关于这部分的详细解读，今天我特意开了语音直播，以下是下午直播的A部分，还有B部分我设定为明天中午12点推送，届时请注意查收(之所以设定A与B是因为视频的上传必须小于等于60分钟)。 美联储最新的经济预测摘要将今年的GDP预期大幅上调，核心通胀预期也有所上修。 其中，2024年GDP预期从1.4%上调至2.1%，2024年核心PCE预期从2.4%上调至2.6%。另外值得注意的是，2025年联邦基金利率预期从3.6%上调至3.9%，2026年预期从2.9%上调至3.1%，长期预期从2.5%上调至2.6%。这反映出一些美联储官员的观点，即美国经济能够在未来整体上承受更高的利率。 图片 就像前文《0319：日本央行退出负利率，到底意味着什么？》日本央行明升暗降一样，美联储这一次也玩了一出明鸽暗鹰，所以我才会在下午的语音里面，谈到了近期几个重要基本面事件的“反常识走势”。 这种反常识，让我有种非常强烈的直觉认为，今夜的北美盘，极有可能发生与隔夜屠空头完全相反的剧本，即屠多头。 图片 至为什么呢？其实还是那熟悉的配方，相同的味道！我无论是下午的语音直播，还是早上的班级更新，都详细解释了到底问题出在哪里，凌晨6点钟的那根K线有问题！有大问题啊！！！ 图片 美联储主席鲍威尔的讲话，明确了本轮加息结束，也明确了今年年内会降息，但是就是不明确今年到底什么时候降。 那，这样就能解读成为鸽派吗？我认为，这就是资金借助消息，故意炒作的结果。 有什么因，得什么果。既然多头们选择了隔夜不给空头留后路，一杆子捅到顶创出纪录新高，打爆空头，那么反过来，今夜空头(其实就是原来的多头)就会选择一路砸下去，再次打

我在前文《1029：四个翻倍的品种一丢出来，全场沸腾吾心甚慰！》群聊截图提到，“狗屎蛋糕”，今年走了狗屎运。结果有人留言说没见过这玩意，来，给你们开个眼： 图片 在深圳这个人才辈出的地方，无论你有什么创意，都有人可以迅速帮你实现啊。 隔夜，美联储如期降息25个基点，符合市场的普遍预期，摘录一些要点如下—— 第一，美联储缩表持续三年半后告终，决定12月起以短期国债替代到期MBS持仓。 第二，两名反对利率决议的FOMC票委中，特朗普“钦点”的新晋理事米兰和上次会议一样主张降息50基点，堪萨斯城联储主席施密德支持按兵不动。 第三，声明重申“鉴于风险平衡已转变”决定降息，将“最近的”数据指标换为“可获得的”，新增指出，劳动力市场近期指标与政府关门前趋势相符，称就业下行风险“近几个月增加”。 美联储主席鲍威尔表示，放弃量化紧缩(QT)，即一个月后结束缩表计划。但于是同时，以美国政府停摆缺失经济数据为由，对于12月份的降息路径发表了鹰派声明，声称12月再次降息并非板上钉钉，美联储尚未对此做出决定，且内部意见分歧非常大。 市场对12月降息的概率从95%暴跌至65%。(这是隔夜金价跳水的主要原因) 图片 除美联储以外，加拿大央行央行也选择降息25个基点，本次降息后利率为2.25%，是自2022年7月以来的最低水平。 图片 加拿大央行同时大幅下调了经济增长预期，描绘出一幅黯淡的经济图景。但加拿大央行也对进一步降息的预期进行了反驳，称当前的政策利率处于大致合适的水平，既能使通胀保持在接近2%的目标，又能帮助经济度过调整期。 此外，日本央行和欧洲央行都选择了按兵不动，整体符合市场的普遍预期。 欧洲央行连续第三次将基准利率维持在2%不变，认为通胀已处于2%的目标水平，其并不急于调整政策。尽管欧元区经济增长好于预期，显示一定韧性，但地缘政治紧张与美国关税不确定性仍构成风险。市场预计欧洲央行或在明年上

晚上的直播课，我分别从“美联储利率会议与新主席”，“黄金统计数据与原油增产”，“十五五规划与自贸区3.0”，“光伏储能与有色金属”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合美联储，降息，新主席，金银油，十五五，东盟，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局思路。图片我在前文《1028：跌跌不休的金价，到底为哪般？！》提到——“韩国庆州市即将举行的APEC会议，市场会重点关注是否存在中美首脑峰会及声明，见面对黄金利空，反之不见则对黄金利好，目前金价的跌跌不休，实际上就会在押注双方会见面。”今天下午A股收盘后，官方的消息正式出来——有关于黄金走势的观点和看法，我在前文已经描述得很清晰了，这里想强调的事情是，今夜的美联储利率会议降息25个基点已经是市场的明牌，这牌就像上述官宣的消息一样，对于普通老百姓来说，是个新闻，可是对于市场的专业投资者来讲，已经充分消化预期。故而，往往会出现金融市场经典的，买预期卖事实的走势。图片那么你们猜，这次美联储主席鲍威尔的开场白，是“Good afternoon”呢，还是"Hello everyone"？图片反正从目前黄金从低位3886拉起反弹至4030(晚上直播解释过这里为何有阻力)，明显目前反应的是后者鸽派的预期。美国总统特朗普表示，美联储主席鲍威尔“无能”，并称其任期将于明年5月结束，届时将有新的人选。特朗普称：“我们有一个不称职的美联储负责人，但几个月后他就会离开，我们会换上新人。”说真的，我挺期待明年川普换的新人，届时更大胆的降息，更大规模的放水宽松，想一想明年的好日子，心里就美滋滋啊。最后，有关于大A的走势。有些人对于上证走到4000开始有恐高的心理，完全不用这样，有空可以多翻一翻许导的留言板嘛。当有答案的时候，我从来不会含糊其辞。图片某九流分析师前段时间开直播，后来也被关小黑屋了，然后也只能在自己带的学员群里面嗨，怼的几个品种都翻倍了，战绩还

“金价在今年4-8月曾经形成过区间震荡，当时4月22日的区间高点3500就有点类似于如今10月17日高点4381，而接下来主要去寻找的支撑，便是震荡区间的低点。这个低点，第一个观察的位置在3950附近......”今天亚欧盘中，金价击穿3950关口，触发下方止损，一度触及3886美元/盎司的时段低点，目前有所回升。引发黄金连续下跌的原因倒也不复杂，从技术的角度来看，3311-4381这个波段的上升过于猛烈(短短两个月)，那么目前的这一波下跌4381—3XXX，实际上就是对前面一波上升的回落确认。或者用大家曾经问过的那个问题，“黄金还会发生杀完空头，再杀多头的经典双杀行情吗？”目前正在发生中......日线级别序列6，4小时级别序列9，亚洲早盘小时级别试图构筑小双底失败后，再次破位。那么，4小时级别这里如果能够拉起反弹，后续日线级别预计还有一波砸盘诛心，然后大概率才会见到这一轮调整的低点，即，如今我们盘面看到的3886低点仍可能再次被刷新。从基本面的角度来看，引发这波金价回落的导火索，是中美经贸关系的回暖。而这一波中美关系的紧张升级，就是国庆假期后开始的，当时的低点区域就在3950附近，10月初金价低点区域在3820-3850区域(美国政府恰好就是月初开始停摆的，重新开门的消息就可能导致金价砸向该区域)。从本周的整体展望来看，美联储10月利率会议(29日-30日)和韩国举行的APEC会议(31日-1日)会成为影响金价走势的重要风向标。在市场已经充分消化美联储10月30日要降息25个基点预期的情况下，真正的降息落地，并不会推动金价的上涨，反而可能再次出现买预期卖事实的走势，除非.....图片韩国庆州市即将举行的APEC会议，市场会重点关注是否存在中美首脑峰会及声明，见面对黄金利空，反之不见则对黄金利好，目前金价的跌跌不休，实际上就会在押注双方会见面。无论这一轮调整的低点在哪里出

最近有不少人留言给我，咨询学院课程的事宜。我就简单的说一下，每个月的周一和周三晚上，通常会安排一个小时的课程，等于一个月有8节课，这些课小班和中班都是一起上的大课，主要的内容就是基本面分析，也会结合相应品种的技术面接盘，一般前半个小时讲国际市场，后半个小时讲解国内市场。但是，也会有特殊情况，例如今夜的直播课，我就讲解了整整五十分钟的黄金，毕竟我们遇到了十年难遇的波动率。就像我今天在直播课中解析的那样，上一次咱们遇到黄金类似跌幅，要追溯到2013年4月。尽管跌幅上与当时相当，但是不一样的是，当时的整个大环境黄金处于熊市，而如今则是牛市，哪怕是经历了隔夜今晨最高累计近380美元的下跌，牛市的基础依然还是没有变。2025年以来黄金价格的上涨呈现出“非常态”走势，年初开盘于2625美元/盎司，截止到今天累计涨幅55.75%左右，比过去四年累计加起来的涨幅还要来得大。这里面，推动金价迭创纪录新高的因素有很多，包括地缘政治紧张的避险需求，美联储降息周期对金价的提振，以及主要央行去美元化，增持黄金储备的需求等等，隔夜在给工行天津分行做的有关于黄金的专题演讲《金价飙升的风险控制与平衡策略》已经说了很多，这里就不在展开，我会尽快安排技术上视频切片。我知道银行那边，有很多客户都在咨询为什么金银暴跌，也在问能不能趁机买入，观点总结如下，你们可以直接抄作业(当然，接下来也会看到相应的媒体会报道)——首先，中美关系的缓和。特朗普在10月20日于白宫与澳大利亚总理阿尔巴尼斯会晤时，主动向记者透露了访华计划。他自信地表示：“我已经收到访问中国的邀请，我可能会在明年初前往。一切基本确定”。图片市场上的资金预期中美的贸易分歧会得到化解，此前的黄金多头获利丰厚，纷纷出逃。其次，地缘政治局势的缓和。俄乌冲突和中东局势出现缓和，和平出现一丝曙光，投资者减少了对于避险资产黄金的需求。最后，流动性问题。金价自8月29

昨天晚上给大家全网直播下麦之后，许导顺手进了黄金的多单，仅仅才一个交易日，金价今天让我们再次见证了历史，4218美元/盎司的纪录新高。众多美联储官员的置评，助推了金价的涨势——美联储鲍曼表示，继续预期今年年底前再降息两次，将很快公布压力测试机制调整。美联储柯林斯指出，鉴于通胀风险降低及就业市场担忧，进一步降息似乎是“审慎的”举措，降息25个基点或是合适的。美联储主席鲍威尔则说，未来几个月缩表或接近尾声；就业市场下行风险上升；本月底的议息仍有足够的信息可供参考，但担忧开始错失10月数据。图片尽管黄金价格屡创历史新高，但近几个月西方投资者对黄金的需求仍在攀升。不断增长的政府债务与各国央行的强劲购金势头，仍在为金价涨势提供动力。美国黄金交易所总裁达纳·塞缪尔森表示，在2024年3月开启的这场黄金大牛市中，大部分时间里，“美国投资者都是黄金与白银的净卖出方，在金属价格持续上涨的过程中兑现利润”。塞缪尔森表示，从美国黄金与白银实物交易商的视角来看，自8月末美联储释放鸽派转向信号后，美国散户投资者才刚刚以买家身份参与到这两种金属的当前涨势中。9月，当金价突破每盎司3700美元、银价突破每盎司44美元后，美国买家开始“认真地”重新进入美国实物市场，且这一趋势仍在延续。世界黄金协会数据显示，6月至9月，北美地区黄金ETF的月度资金流入量超过了亚洲地区——尽管在此期间金价已升至历史最高水平。黄金或许在预示一种不同类型的危机，即“全球政府债务水平已难以为继，而唯一的出路可能是货币贬值和/或通胀。”国际货币基金组织周三发出严峻警告：全球公共债务预计将在2029年突破国内生产总值的100%，创下自1948年以来的历史新高，并且仍在继续向上攀升。IMF敦促各国必须立即构筑“财政缓冲”，以应对随时可能爆发的经济风险。许导认为，美国政府的持续停摆，美联储重启降息周期，高企的债务，中美贸易摩擦的升级，俄乌

川普第一次加是威胁，这一次完全就是被戳中痛点后无能的狂怒，冷静下来后，还是会回到谈判桌的。许导的全国百城线下巡讲还在继续，本周的计划既有线上公开课，也要去宜昌参加线下课，还有厦门的线下展会，敬请关注公众号的更新！晚上的直播课，我分别从“无能的愤怒与TACO交易”，“会议纪要分歧与白银逼空”，“稀土管制与人民币结算”，“国产替代与湾芯展”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合特朗普，关税，TACO，美联储，金银油，人民币，铁矿，A股，港股等给出了接下来的布局思路。图片这一次，川普非常形像的为我们演示了，“真正的股神不研究K线图，而是自己画K线图。”图片说好的恐慌呢？说好的跌停呢？我在今天早上开盘前提醒大家，“今天低开的幅度不会特别大。”并在集合竞价开始之前提醒大家，“川普和他的朋友们空单已平，TACO交易要来了。”所以不要总是自己吓自己，瑟瑟发抖过完了周末，没等来市场干跌停，却等来一堆资金在低开之后进场抄底，完成了今天大A的低开高走。有关于市场的主线，我在前文《1009：国庆假期基本面梳理，国内两条主线预判！》已经详细聊过，这里就不再重复。接下来的行情操作难度会加大，各位一定要认真听课，稳住不要乱浪。黄金价格北美早盘突破4100美元/盎司，再创历史新高，日内涨超90美元，涨幅超2%，年内涨近1500美元，涨幅超56%。交易员目前预计美联储在10月降息25个基点的可能性为97%，在12月降息的可能性为100%。黄金作为一种不生息的资产，往往在低利率环境中表现良好。美国银行和法国兴业银行的分析师现在预计黄金将在2026年达到5000美元/盎司，而渣打银行已将其明年的预测平均值提高至4488美元/盎司。美国银行将白银价格预期上调至每盎司65美元，平均价格为56.25美元。黄金专场主题内容前瞻：1. 关税摩擦再次升级的分析与展望2. 美国政府停摆的风险与机遇3. 美联储重启降息周期的

今天两市喜提大面，节后第一天开门红，第二天给一个棒槌，还真是大A的老风格了。 当然，全场最惨的人莫过于昨天在做多黄金的同时，还满仓追了半导体的人。 外部嘛，被川普的中东和平协议精准爆破。 内部呢，则因为券商调整了静态市盈率在300倍以上或为负数的A股股票，两融折算率为0%，直接触发了半导体的抛售。 实际上，市场想要出现调整还是有迹可循的，比如说，我昨天在直播课上讲解，商务部，海关总署假期一回来就火力全开，又是稀土等各种材料限制，又是拉清单—— 图片 很明显，老美想要继续在芯片半导体领域搞事情，那么我们也不会惯着。直接对等反制回去，你弄我的半导体，我就弄你的稀土。 图片 你美国海关发一个CSMS# 66427144号公告想要收我的服务费，那我也给你的船舶加收特别港务费，主打一个互相伤害啊，谁怕谁啊。 图片 还有这条，反垄断啊，立案调查！ 我在前文《1009：国庆假期基本面梳理，国内两条主线预判！》提到的两条主线，今天全部挂了。 不过大家真的不必慌，今天再痛，有今年4月7日那天痛吗？ 再说了，现在的形势，真的是攻守之势异也！ 图片 如上图所示，还记得我在直播课上说的铁矿的事情吧？ 这场博弈始于2025年9月30日。中国矿产资源集团向国内买家发出通知，要求暂停采购以美元计价的必和必拓铁矿石。 这一指令精准施压，只允许人民币结算的货物通行。 必和必拓曾要求2025年铁矿石长协价上涨15%至109.5美元/吨，而中方主张与市场供需匹配的浮动价格机制，当时现货价约80美元/吨，价差高达30美元。 谈判中，中方手握多重筹码。中国通过中国矿产资源集团整合全国近40%的铁矿石采购需求，形成“海陆联运”的替代方案，削弱了必和必拓的议价权。 由于人民币跨境支付系统(CIPS)已实现对铁矿石贸易的全流程覆盖，从合同签订到货款结算，降低了企业的汇率风险。2025年上半年，人民币跨境支付系统处理铁矿石

晚上的直播课，我分别从“政府停摆与中东和平协议”，“沸腾的贵金属与原油暗战”，“稀土管制与人民币结算”，“资源线与AI线”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合美国，以色列，中东，美元，金银油，稀土，人民币，铁矿，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 今天一大早我就在班级群里面，提醒了金价的跳水，会提供短线上很好的买入机会—— 图片 然后在大A开盘前，对国际和国内市场假期发生的一些事情做了一些梳理，提炼一些要点分享给看不到的小班学员们吧。 如果我的感觉没错，这次的十一国庆，是2018年贸易战以来，最为安稳的国庆。过去几年国庆假期都是风起云涌，不过大概从去年开始，中美之间的攻守之势有些许改变，东大不断的出招，西大疲于应付，导致了长假期反而容易积累一些乐观的因素。 军事上，去年珠海航展之后，到今年的57印巴空战，再到93阅兵，然后长春航展。近期的一个大新闻，就是央视军事放出来的，用歼16直接驱逐F22，这个事件非常的精彩，建议大家抽空去找一些相关的新闻看看，另外，福建舰直接可以歼35A二连弹了。假期外媒都在炒作004是核动力，其实吧，谁告诉你核动力非得是004，那个在造的，不可以是005或者006嘛，军工方向，依然值得期待。 港股方面，假期整体上是先扬后抑，走了一个过山车。港股的新股表现依然非常靓眼，尤其是18A的医药今年非常的可以，每个项目不破发也就算了，往往第一个交易日1倍起步价，2倍，3倍都有，别问我为什么知道，今年我已经参与了四个医药的项目。 假期出行数据方面，上海，北京，广州等地的大数据监测显示，接待游客的数据同比都出现了两位数的增长，不过游客的花费增长数据是个位数。 假期观影数据下降，说明大家确实跑出去玩了，不过消费相对还是依然乏力。自驾看起来还是假期的主力，航空，铁路的数据都还不错，不过还是那句话，消费并不是目前市场的主线，如果要选，也是电子消费(和果链相关

黄金价格今天亚欧盘中再次创出纪录新高，价格触及3831.32美元/盎司的高点之后，北美早盘有所回落。金价这样的走势，符合上周四我在公开课直播所做的提醒：“大家留意美元指数大周期有顶部结构共振，即3791的金价大概率不是这一轮的最高点，不出意外在国庆节前还能够创新高。”当天的视频直播切片的第一部分已上传(以上的预判内容是在第三部分)——推动金价日内创新高的原因有三：其一，美国政府在我们国庆假期有可能会停摆(主要原因)。美国国会至今仍未能通过短期融资法案，如果10月1日前未能达成妥协，则美国政府将暂时关门。这是特朗普再度入主白宫后美国政府第二次面临关门风险。与今年3月政府关门风波不同的是，共和党和民主党都认为政府关门对自身更为有利，尤其民主党，认为这次在短期融资法案上妥协短期有害无益。因此，如果10月1日前，美国两党无法达成协议，那么美国政府将会停摆。金价日内的走势等于开始在计价停摆后会产生的经济负面冲击，以及美债的负面影响。其二，关税帝君再放大招(次要原因)。川普发帖表示，对所有在美国以外制作的电影征收100%的关税。华尔街哭没哭我不知道，好莱坞肯定哭了。图片其三，黄金ETF基金持续买入(次要原因)。今年黄金涨幅已超40%，在央行购金需求与美联储重启降息周期推动下接连创出新高。金价有望实现连续第三个季度上涨，黄金ETF持仓量已达2022年以来最高水平。高盛集团与德意志银行等机构均预期涨势将持续。图片最后，有关于金价留意课程助理的提醒，他和你们说的这些内容，其实也是我想要说的。回到国内市场，今天A股全线大涨，创业板一度涨3%，券商午后爆发，新能源产业链集体大涨，“宁王”涨超4%。盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市超3500股飘红，今日全市场成交逾2.17万亿，沪深两市成交额2.16万亿，较上一个交易日放量145亿。板块方面，证券、有色金属、固态电池等板块涨幅居前，教育、猪肉、煤炭

美国财政部长贝森特罕见地公开表达了对美联储主席鲍威尔的不满，批评其未能为降息建立清晰的议程，凸显出美国政府与美联储在货币政策路径上的分歧日益加剧。贝森特周三在接受媒体采访时表示，当前的利率“限制性过强，需要下调”。他指出，对于鲍威尔未能在年底前释放至少降息100至150个基点的信号，他感到“有些惊讶”。贝森特的此番言论，与鲍威尔前一日的审慎表态形成鲜明对比。图片如上图所示，美联储主席鲍威尔发表讲话，称股市估值"相当高"，并重申美联储面临通胀上升与就业下滑的双重挑战。他未明确表态十月是否降息，言论打压市场情绪引发获利回吐。受此影响，隔夜黄金价格脱离3790美元/盎司的纪录高位，一度出现3785-3752的跳水，就是受到鲍威尔鹰派言论影响。据CME“美联储观察”：美联储10月维持利率不变的概率为7%，降息25个基点的概率为93%。美联储12月维持利率不变概率为1.3%，累计降息25个基点的概率为22.5%，累计降息50个基点的概率为76.2%。图片如上图所示，市场目前普遍预期美联储分别会在10月底和12月中旬降息25个基点，即年内还有50个基点的降息空间。然后，说几句大A，“924行情”周年庆啊。盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市超4400股飘红，今日全市场成交逾2.34万亿，沪深两市成交额2.33万亿，较上一个交易日缩量近1700亿。AH股全线大涨：A股三大股指集体收高，创业板涨超2%，芯片半导体掀涨停潮，中芯国际等多股创历史新高，新能源权重股、券商等午后轮番拉升。恒科指涨超2%，阿里暴涨近10%，创下2021年8月年以来的高位，半导体板块亦大涨，中芯国际H股创历史新高。图片还是早盘好啊，我记得早盘收市的时候还有72个，结果收盘只剩下60个了，罢了罢了，也是个大红包，先收下啦！$NQ100指数主连