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2025年，资本市场的聚光灯再次聚焦于“A+H”这一上市模式。 近日，海澜之家正式向港交所递交上市申请书，冲刺“A+H”。截至11月24日，今年实现“A+H”上市的公司数量达到16家，超过140家A股公司提出赴港上市或分拆子公司赴港上市计划。 这场双重融资的盛宴，既是企业应对当下复杂环境的战略选择，更是其迈向全球舞台的关键一跃。然而，潮涌之下，暗流也随之涌动，双重赛道带来的不仅是资本的甘霖，更是公司治理、战略执行与全球化能力的终极考验。 融资“双通道”与估值“再平衡” 纵观2025年以来的资本市场图景，A+H上市俨然成为一批“新经济”龙头企业的标配。从动力电池、光伏储能的新能源豪强，到创新药、AI制药的生物科技先锋，再到半导体、高端装备的智造巨头，他们构成了此番上市潮。 数据显示，仅2025年上半年，新增A+H上市企业数量及募资总额均已超2024年全年，潮涌之势，可见一斑。 本轮IPO热潮正是“天时、地利、人和”共振的结果。 首先，政策红利的持续释放为A+H上市提供了制度保障。2024年4月国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确支持内地行业龙头企业赴港上市；同年10月，香港证监会与联交所联合推出优化审批流程，为合资格A股公司设立快速通道——对市值超100亿港元且合规记录良好的企业，监管评估可在30个工作日内完成，这些制度创新大幅降低了上市时间成本。 2025年5月6日，香港证监会与联交所联合宣布推出“科企专线”，为特专科技公司及生物科技公司在提交上市申请前提供专门的指引，解答这些企业在筹备上市早期阶段的关键问题，帮助他们更清楚地了解并满足相关上市规定。 其次，港股流动性全面激活，叠加市场信心持续修复，推动估值体系重塑，为内地企业A+H上市创造有利窗口。 一方面，港股市场的资金面改善显著降低融资成本，提升了IPO吸引力；另一方面，估值回升增强

据媒体消息，近日，有网传请柬显示，天合光能创始人高纪凡和吴春艳发出婚礼邀请，邀请嘉宾参加新郎张俊杰、新娘高海纯的婚礼。 11月20日，有知情人士确认，该请柬为真，霸王茶姬的创始人张俊杰将和天合光能的高海纯结婚。 资料显示，张俊杰为90后，原名张军，于2017年6月创立了霸王茶姬，自成立以来一直担任董事长兼首席执行官。此前，张俊杰曾担任云南大卫饮料有限公司的区域副经理，后来成为该公司的特许经营合伙人。今年4月18日，霸王茶姬在纳斯达克敲钟上市，上市首日市值达60亿美元。 高海纯是曾经的科创板首富、天合光能创始人高纪凡的女儿，生于1993年，毕业于美国布朗大学，被誉为“最美光（伏）二代”“光伏女神”。天合光能财报显示，高海纯于2025年1月至今，担任天合光能联席董事长；2025年3月至今，担任天合富家联席总裁。在2024年10月底发布的2024年胡润百富榜上，高纪凡家族以145亿元身家名列其中。同时，高海纯入选《2025胡润U40中国创业先锋》。 事实上，公司高层联姻并不罕见，早年也有多家公司之间进行联姻。典型的如七匹狼与特步、八马茶业与安踏等。 为什么豪门都躲不过联姻？ 其实，张俊杰与高海纯的结合仅仅是福建豪门“联姻大军”的冰山一角。 通过梳理可以发现，上述表格中联姻企业多数来自福建地区，把同乡发展成儿女亲家的传统在闽商群体中十分流行。据媒体此前报道，2020年，特步长公主丁利智与九牧集团创始人林孝发长子林晓伟的“世纪婚礼”就曾引发众多关注。 对于企业而言，婚姻很可能关系企业未来发展走向，而在以血缘为核心的家族经营中，联姻现象尤为普遍。 在丁佳敏和周力源的订婚现场，特步集团创始人丁水波对两位新人说了一句有意思的话：“事业上要相互扶持”——这句话似乎也点到了联姻的核心。 从文化层面来看，学者林深在《福州三坊七巷中林家与沈家联姻现象的研究》中指出，这一方面受到传统门当户对婚姻观的

在尼日利亚拉各斯喧闹的街头，一辆辆黄色的“奥卡达”（Okada的音译，是尼日利亚常见的摩托车出租车）穿梭不息，它们是这座非洲最大城市最重要的公共交通毛细血管；在巴西广袤的农场里，来自中国的微耕机和发电机轰鸣着，成为农业机械化不可或缺的一部分；在墨西哥的城乡结合部，性价比极高的中国品牌两轮摩托车，成为无数家庭首选的出行工具。 这些场景背后，有一个共同的名字——中国制造。 而在这股出海浪潮中，多家中国摩托企业乘风而起。2025上半年，春风动力出口额占行业74.05%，领跑出口榜单；隆鑫通用国外营业收入66.19亿元，同比增长约36.6%，占总营收的67.87%；钱江摩托，虽然整体销量跌12%，但大排量外销同比大增28%；宗申动力外销收入同比大幅增长了62.28%，海外业务收入占比已飙升至49.8%，几近半壁江山。 这些中国摩托企业，通过一份份业绩报表，宣告了其在海外市场的“钞能力”。 国内赛道“卷”向尽头 2025年，我国摩托车行业走出了“冰火两重天”的行情——国内市场不少车型卖不动，海外却一路高歌猛进。 国内市场的萎缩并非一朝一夕的事，主要原因是多个城市的禁摩规定以及部分出行需求被电动两轮车抢占。 具体来看，国内像北京、上海、广州这些一线城市，要么禁摩要么限牌，就算二三线城市，部分区域也不让摩托车进主城区。2025 年1-9月内销里，150-250cc排量的销量直接跌了33%。 而且，越来越多电动两轮车抢了摩托车的 “通勤蛋糕”。现阶段，国内电动两轮车各项技术发展已经十分成熟，充电快捷、便宜；续航里程60-80公里已经能满足日常通勤需求，部分高端车型能做到400-500公里续航，跑一两周都不用充电；同时很多地区给予了快速验证、上牌的优待，甚至不用到场直接可以在网上申请，大大提升了便捷性。 2025年1-9月国内电动两轮车销量同比增15%，刚好跟摩托车内销跌33%形成反差，尤其

在美国科技股陷AI泡沫质疑，震荡调整之际，机构13F文件密集披露，这份“聪明钱”持仓报告将揭晓其操作动向，或指引市场未来走向。三季度，伯克希尔加速减持苹果，新进谷歌A;柏基加仓多邻国，新进Coinbase;桥水加仓人工智能应用软件股，减持AI巨头英伟达、谷歌A和微软;高瓴大手增持拼多多。$苹果 $拼多多 $英伟达

一款盲盒、一次陪诊、一个虚拟恋人——当代年轻人正在用消费投票，宣告情感需求与功能需求同等重要。 今天上午，“情绪消费火了”登上百度热搜榜，引发全社会广泛讨论。 央视新闻在报道中指出，为情绪买单正在成为新一代消费者的重要选择。从潮玩手办到陪诊服务，从解压玩具到各种“搭子”，一种为感受、体验和情感满足而付费的消费模式正在快速崛起。 艾媒咨询最新报告显示，56.3%的新青年明确表示愿为情绪价值买单，这一数据较2024年暴涨16.2%。他们月均为情绪消费支出949元，相当于每天花30元"买开心"。细分品类中，毛绒玩具、香薰等实物消费与演唱会、心理咨询等体验消费分列前五，而闺蜜机这类新兴产品更创下403%的增速神话。 很多人觉得 “情绪消费” 就是跟风买网红产品，其实不然。情绪消费的定义是“为了满足情绪需求而买单”，比如缓解压力、获得快乐、找到归属感，或者只是 “让自己爽一下”。 由此可见，商品只是载体，情绪才是真正的 “刚需”。 从治愈自我到连接他人 在写字楼下的泡泡玛特门店里，25岁的白领小林刚刚抽中了她想要的隐藏款。“工作压力大的时候，来这里抽一个，那种期待和惊喜的感觉，是最好的减压方式，”她坦言，每个月花在盲盒上的支出超过千元。 像小林这样的年轻人不在少数。泡泡玛特财报显示，截至2024年12月31日， 泡泡玛特中国内地累计注册会员总数为4608.3万人，全年新增注册会员1172.9万人。会员贡献销售额占比92.7%，会员复购率49.4%。 想靠着抽盲盒缓解压力的人不在少数，数据显示，职场“内卷”和“焦虑”是当代社会普遍存在的现象。《2025年轻人情绪消费趋势报告》里提到，88.2% 的年轻人觉得自己 “经常有压力”。压力之下，能够带来即时正向反馈的消费行为，成为了人们释放情绪的出口，60.3%的人认为 “消费能帮自己缓解压力”。 图源：《2025年轻人情绪消费趋势报告》 而

黑哥们儿的语言是不同的，但是消费起来，跟大家可没什么区别。 2025年9月8日，中国海关总署公布的数据如一石激起千层浪。前8个月，中国进出口总值达到29.57万亿元，同比增长3.5%。在这份整体稳健却难言亮眼的成绩单中，一个数据格外夺目——中国对非洲出口同比猛增25.9%，增幅远超其他大洲，成为阴霾笼罩的全球贸易格局中一道刺破乌云的光芒。 另据彭博社8月26日援引数据分析报道称，截至其发稿时，中国今年对非洲的出口已经超过2020年全年水平，出口额达到1220亿美元，预计全年有望突破2000亿美元，增速远超其他主要国家，而对美出口则出现下滑，同比下降13.5%。 这并非偶然的脉冲。根据民生证券研报，非洲对中国出口的拉动已从2024年微不足道的0.2% 大幅跃升至1.4%，贡献了约四分之一的中国出口增长总额，地位仅次于东盟，成为第二大拉动力量。 在美国关税“围堵”、传统市场不确定性加剧的全球贸易格局重构期，这片曾被视为“遥远而神秘”的非洲大陆，正以前所未有的速度，从一个潜力市场蜕变为中国出口“突围”不可或缺的战略新增长点。 数据背后，一个核心问题浮出水面：这股对非出口的澎湃动力，是特殊政策催生的短期繁荣，还是植根于深层逻辑的长期趋势？在这片泛着“蓝海”金光的市场之下，又隐藏着怎样的暗流与险滩？ 非洲人到底在买什么 非洲市场的爆发，是政策、需求与供给三方力量共振的必然结果，其背后蕴藏着中国制造出海的深层逻辑转变。 首先，战略性的政策红利打开了贸易新窗口。 全球贸易格局的重构是此轮对非出口激增的关键导火索。与美国对非洲主要贸易伙伴加征高额关税形成鲜明对比的是，中国通过制度性开放强化合作纽带。今年6月，中国宣布对53个非洲建交国全面实施100%税目零关税政策，覆盖农产品、工业制成品等全品类（来源：民生证券报告）。这一极具诚意和战略远见的政策，不仅赢得了非洲市场的好感与支持，更为中国出

近期，全球市场不仅见证了黄金价格的飙升，连咖啡豆这一日常消费品也加入了涨价的行列，成为投资者和消费者关注的焦点。 2024年10月23日，美国咖啡期货（KC.NYB）盘中一度触及437.95美分/磅的历史最高点。尽管随后有所回落，但截至11月8日，价格仍坚守在388.38美分/磅的高位。数据显示，仅11月第一周，ICE阿拉比卡咖啡期货累计上涨就达4.94%。 咖啡期货的涨幅甚至一度超过黄金。去年12月10日咖啡期货盘中达到336.4美分/磅，这比去年1月2日188.5美分/磅的开盘价，累计涨幅超过7成，远超同期黄金涨幅。 有意思的是，在地球的另一端，中国咖啡市场正展现出截然相反的景象。数据显示，中国现磨咖啡市场的平均售价呈现明显的价格分层，9.9元-16元平价市场占比达58%，而星巴克等高端品牌客单价仍维持在36元以上。 一边是原材料成本的历史性暴涨，一边是终端产品的极致价格战——这场冰与火的碰撞，正在重塑中国咖啡行业的未来。 原料狂飙与市场狂热的“冰火两重天” 本轮咖啡豆价格上涨的猛烈程度，在期货交易员老王的记忆中前所未有。“从业十五年，从未见过如此陡峭的上涨曲线。” 他指着屏幕上的K线图说道，“从7月的271.09美分/磅开始，几乎是一条75度角的直线拉升。” 本轮咖啡豆价格大涨，是多重因素叠加的结果。 机构研报显示，虽然目前咖啡豆期货价格创出历史新高，但阿拉比卡咖啡产量仍低于历史最高产量，产量占比逐年下降的趋势更加明显。USDA预计2025/26年度全球阿拉比卡咖啡产量较历史最高产量630万吨（2018/2019年）低47万吨（-7.5%）。从消费结构来看，近年现磨咖啡消费快速增长，对阿拉比卡咖啡的需求旺盛。一方面是产量下降，另一方面是需求增长，全球阿拉比卡咖啡市场的结构性矛盾持续凸显。 另一方面，受主要生产国天气原因影响，咖啡豆预期产量大幅减少，也导致了期货价格上涨

在全球顶级食材格局里，鱼子酱一直象征着稀缺与奢华。 鱼子酱，与鹅肝酱、黑松露并称世界三大奢华美食，又因其稀少的产量和乌亮的色泽而被誉为“黑色黄金”或“里海黑珍珠”。 彭博社援引数据称，2024年，中国鱼子酱出口量占全球市场的44%，远超排名第二的意大利（10%）。现在，越来越多高端餐厅开始在菜单上标注“中国鱼子酱”。 这个数据彻底改写了全球高端食材的版图。曾经象征欧洲贵族生活的鱼子酱，如今已深深烙上中国制造的印记。 美媒因此坐不住了，发文痛批中国将鱼子酱变成了“地摊小吃”。但对于广大国人而言，这无疑是一大利好。有网友戏称，《门徒》里刘德华“一人一罐鱼子酱”的经典场面正在变为现实。 中国重写全球鱼子酱版图 2007年，在刘德华、吴彦祖主演的犯罪剧情电影《门徒》中，有这样一组镜头，大毒枭林昆（刘德华饰）宴请家人吃饭，高档餐厅的服务员却只端上来一小份鱼子酱，林昆大怒，“让那些老外看见，还以为我吃不起呢”，“再来一罐，一人一罐”。 这背后，其实是鱼子酱这一全球美食金字塔顶尖食材的稀缺与昂贵。那时的鱼子酱价格昂贵，顶级品种的一勺曾被拍出25万元天价，国内严重依赖进口，普通百姓很难吃得起。 而如今，情况已大有不同，国内的消费者也能以百元级的价格，尝到它的美味。 清华大学全球产业研究院首席专家何志毅曾说，国家强大的基础在于经济，经济强大的基础在于产业，产业强大的基础在于领军企业。 近日，全球鱼子酱龙头杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司 (简称“鲟龙科技”)在港交所递交招股书，揭开了这一奢侈食材领域的行业格局。 招股书中引用灼识咨询的资料称，鲟龙科技自2015年以来连续10年实现鱼子酱销量全球第一名。2021年至2024年，公司的鱼子酱销量持续占据全球市场的30%以上，于2024年达到35.4%，超过第二大企业的5倍以上。 2022年至2024年，鲟龙科技营业收入从4.91亿元增长至6.69亿

一件能进地铁、能爬雪山的衣服，正在统治北京 2025-11-05 14:59·业余也语 作品声明：个人观点、仅供参考 有人说，北京没有春秋，只有冬夏。秋风一起，这座城市便迅速切换至“速冻模式”。 然而，与气温一同变化的，还有北京街头的潮流——一件冲锋衣，正以迅雷不及掩耳之势，成为这座超一线城市的“新市服”。 早高峰的十号线，仿佛一个大型户外品牌展销会。经典的“北面紫”、低调的“始祖鸟灰”、醒目的“凯乐石橙”、新上市的“骆驼月光蓝”……摩肩接踵之间，人们用冲锋衣构筑起一道流动的风景线。 有网友戏言：“现在北京地铁里的‘骆驼’，比整个撒哈拉沙漠的还多。” 这绝非夸张。从国贸CBD的白领，到中关村的码农，从高校校园的学子，到奥森公园遛弯的大爷，冲锋衣实现了真正意义上的“全员覆盖”。 满城尽是“冲锋衣” 如果你最近来过北京，一定会被以下场景震撼到。 地铁车厢里秒变冲锋衣“秀场”。 挤过北京早高峰地铁的人都知道，那是一场关于耐力与空间的极限考验。而穿着冲锋衣的“打工人”，没有了羽绒服那般臃肿，便于在人群中灵活穿梭；也不像西装那般娇贵，被挤皱了也无所谓。 大学校园里冲锋衣是“新校服”。 走进北京的任何一所高校，你都会怀疑学校是不是统一发放了服装。无论是去教室、图书馆，还是食堂、操场，学生们身上最常见的，就是各式各样的冲锋衣。它完美适配了学生党“既要风度也要温度”以及“预算有限”的需求，成为青春与活力的统一标识。 图注：网上流传的大厂工服。来自小红书 写字楼里的“彩色工装”。 在互联网大厂，冲锋衣甚至成了某种心照不宣的“企业文化”，甚至不少企业统一发放冲锋衣。它暗示着主人随时准备“冲锋”陷阵，可能下班后就去健身房，也可能周末直接进山徒步。这是一种“时刻准备着”的生活态度的外化，是当代年轻人将工作与生活模糊边界后的折中选择。 图注：上班族为冲锋衣主力人群 多场景需求让冲锋衣近段时间销量大涨