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编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 2025年，在数字经济与普惠金融深度融合的时代浪潮中，百信银行（中信百信银行）以一场教科书级的转型，再次印证了数字银行的成长韧性。 作为国内首家获批开业的独立法人直销银行，百信银行依托中信集团与百度的双重基因，用科技力量打破金融服务的物理边界，交出了令人瞩目的2025年成绩单。 前三季度实现营收44.24亿元，同比增长28.72%，净利润5.23亿元，同比增长2.95%，成功扭转2024年增长乏力的局面。总资产规模达1250.06亿元，较年初增长6.58%，贷款余额889.69亿元，同比增长10.24%。直销银行市场占有率稳居行业前列，连续八年蝉联毕马威中国金融科技企业“双50”榜单，智能服务体系获评“2025金融消保与服务创新优秀案例”。 从AlphaMo智能风控的技术破壁到灵犀智能体的服务革新，从股东生态的深度协同到普惠金融的精准落地，百信银行的2025年，是数字银行向“新质生产力”转型的成功典范，更是金融科技赋能实体经济的价值标杆，为科技财经领域提供了兼具技术深度与商业温度的研究样本。 get?code=ZjdkMTA1NzY0ZmEzZjdjMDk2MWUyM2UwNTA5MTBiZWYsMTc2ODQ0NjY3MjMzNw== 生态协同+普惠聚焦，构建抗周期增长护城河 百信银行2025年的亮眼表现，根源在于其前瞻性的战略布局——跳出传统银行的业务边界，以“金融+科技”双引擎为核心，构建“股东生态协同+开放场景赋能+普惠精准深耕”的三元增长战略，成功穿越行业周期，实现从“平台依赖”到“自主可控”的战略跃迁。 股东生态深度协同，构筑核心资源壁垒。作为中信集团控股、百度战略赋能的数字银行，百信银行充分发挥两大股东的资源互补优势，形成独特的生态竞争力。在资金与渠道层面，与中信银行实现隐私计算技术下的数据可信共享，在原始数据不

编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 在大多数人眼中，程序员虽然辛苦但却是一份薪资高，享受时代红利的职业。随着编程教育纳入国家教学计划，家长们爱子心切便一窝蜂地把孩子送入编程补习班，这也让少儿编程市场充满了活力。 近期国内知名少儿编程教育品牌编程猫刚刚获得了由弗若斯特沙利文颁发的市场地位确认证书：在2015年1月1日至2025年9月30日期间，编程猫以4300万的累计用户数量位居行业第一。 自2015年成立以来，经过十多年发展，编程猫斩获了无数个重磅奖项，成为编程教育赛道里的标杆企业。被业内、资本、市场三方认可，编程猫的发展之路似乎充满了光明。不过作为新兴产业，少儿编程充满了争议，编程猫的未来又好像没有那么精彩。 用焦虑讲故事 “民国四大才女”之一的张爱玲在小说集《传奇》再版序言中，写下了日后最广为流传的一句话“出名要趁早”。直到今天很多家长依旧把这句话当成育儿圣经。2015年还在海外留学的李天驰和孙悦毅然放弃硕士学位，回国做起了少儿编程生意。 之所以会有如此大胆的想法，是因为他们发现国外很多十一二岁的小孩子编程水平甚至比国内的大学生还要高，并且欧洲部分国家已经将编程纳入了小学必修课，而国内编程教育市场连萌芽都谈不上，未来前景无疑会非常广阔。 然而理想和现实的差距终究隔着千山万水，公司成立前三个月几乎没有任何客源。遭遇挫折之后，二人痛定思痛利用对互联网领域的认知了解，在微信公众号上发表了一篇名为《孩子，敢不敢跟我们去硅谷学编程》的文章，没想到效果出奇的好，收到了上百名家长的咨询。 get?code=MWJlYTc0NjViYzViMWYxMmJlMTE1YzkyNzMwNmNiM2QsMTc2ODI4OTI4MDA0NA== 自此二人创立的编程教育平台“编程猫”开始被外界熟知。彼时国内互联网蓬勃发展，急缺编程技术人员。都说“父母之爱子，则为之计深远”，中国还有句老

编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 2025年，在科技产业变革与全球市场竞争的双重浪潮中，海康威视（002415）以一场教科书级的转型，再次印证了龙头企业的成长韧性。这家从安防硬件起家的科技巨头，如今已彻底摆脱“摄像头制造商”的单一标签，成长为覆盖全球的智能物联解决方案服务商。 在2025年前三季度，海康威视实现营收657.58亿元，归母净利润93.19亿元，同比增长14.94%，经营活动现金流净额高达136.97亿元，同比激增426%。创新业务收入占比突破28%，汽车电子业务增速超40%，海外收入占比提升至36.89%；全球视频监控设备市占率连续多年稳居第一，工业质检AI方案市占率突破45%，直接抢占英伟达30%市场份额。 从观澜大模型的技术破壁到创新业务的多点爆发，从全球化布局的深度扎根到服务体系的数字化升级，海康威视的2025年，是科技制造企业向“新质生产力”转型的成功典范，更是全球智能物联行业的价值标杆，为科技财经领域提供了兼具技术深度与商业价值的研究样本。 AIoT转型+多元布局，构建抗周期增长生态 海康威视2025年的亮眼表现，根源在于其前瞻性的战略布局。 跳出传统安防赛道，以“AIoT智能物联”为核心，构建“传统业务稳盘+创新业务破局+海外市场拓界”的三元增长生态，成功穿越行业周期，实现从“硬件销售”到“价值服务”的战略跃迁。 “安防+AI”双轮驱动，筑牢基本盘竞争力。 面对传统安防行业增速放缓的挑战，海康威视并未固守硬件销售，而是通过AI技术赋能传统业务，实现“安防智能化升级”。2025年前三季度，传统安防相关业务毛利率稳定在45.37%，依然是海康威视的利润担当，其核心竞争力源于“硬件+算法+平台”的深度融合。 在公共服务领域（PBG），尽管受地方财政压力影响营收短期波动，但海康威视推出的智慧城市AI解决方案已参与国内90%的智慧城市项目，通过

编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 “今麦郎到底怎么了？怎么在我们当地超市货架上消失了呢？”来自安徽省界首市的消费者张明（化名）的感叹，道出了当地众多消费者的共同困惑。 据张明透露，当地超市的堆头及方便面专区内，统一、康师傅、白象等主流品牌产品一应俱全，唯独不见今麦郎方便面的身影；超市外的陈列区亦是如此，统一、农夫山泉、怡宝等品牌的冰柜整齐排布，今麦郎的冰柜却难觅踪迹。 get?code=YzRhNmVmNjY2MzBlNWY4OWRiMDIyNzJkN2I3MmM3MmYsMTc2ODEwNDkxMjk4Mg== 图源：受访者提供 get?code=MGJlYjU4NWFiOGE5ZjBmYTZiNTVlZjMwN2JiODE3MzYsMTc2ODEwNDkxMjk4Mg== 图源：受访者提供 线下渠道集体缺席的同时，今麦郎在新兴销售渠道的表现同样乏力。随着抖音团购在当地超市、便利店等多场景渗透，不少商家纷纷布局这一赛道抢占流量红利。例如，在抖音团购平台搜索“农夫山泉”，能看到大量终端商家上线的矿泉水团购链接；作为对比，当地上架今麦郎相关产品团购的商家，不足7家。 get?code=MjY3MmM1MjE5Yzc1MDMxNjQxYWFmNzQyMDMyOGNlNDcsMTc2ODEwNDkxMjk4Mg== 图源：抖音 无独有偶，社交媒体平台上也有类似的市场反馈。有网友表示，今麦郎方便面已全面退出广东市场，深圳、广州等核心城市的各类终端渠道中，均无该品牌产品在售。 get?code=NDAxMWQ2ZjE4ZGFkMWRhNThlMmZiYjNjNWNjYjgyOGYsMTc2ODEwNDkxMjk4Mg== 图源：抖音 从下沉市场到高线城市，今麦郎在多区域遭遇渠道“失收”，背后是多重因素的叠加作用：其一，此前推行的“四合一模式”，对渠道体系和经销商信心造成

编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 互联网时代，当遭遇不公，不管是公众人物还是市井百姓都会选择在网络发声。去年底罗永浩在朋友圈炮轰上海电信宽带缩水引发了全网关注。近日，宽带安装师傅的实名举报又让上海移动上了热搜。 视频中，身穿带有“中国移动”字样蓝色工作服的三名男子，手持身份证，控诉上海移动会将50元左右的消费用户认定为低端人群，为了业务创收强迫员工上门断网，进而办理增值业务。如果不配合，员工就被开除或受到考核罚款威胁。 目前上述视频已被下架，上海移动第一时间在官方微博发文回应，称从未以任何方式诱导或者强迫用户办理业务，针对网络传闻已经正式向公安机关报案。都说未知全貌不予置评，但不可否认的是，近年来上海移动的口碑确实不咋地。 问题多多不断犯错 随着信息技术的快速发展，网络世界越发像一个大染缸，尤其如今恶意炒作屡见不鲜，真真假假让人难以分辨。不过每个人在面对热点事件时，都会上网发表自己的一些观点和意见。 举报上海移动视频出现后，网友们清一色地支持“员工”的维权行为，并列举了自身在使用上海移动时遭遇的种种过往。对于上海移动的报案行为，则出现了两极分化。 支持者认为网络不是法外之地，不能仅凭一个视频就定了企业的罪。反对者则表示，打工人都举起身份证冒着大风险站出来了，上海移动能不能先仔细自查一番，而不是马上交由警方处理。 get?code=OTlkZGVjNGRkMDA0ODNjNzM5Y2ZjMzYyYTFjZDFkYTIsMTc2ODA0NDg2ODQxMg== 当然也有聪明的网友早就为上海移动想好后续声明，不管是真是假全部将责任推给第三方外包，这样就可以化解舆论危机。不过玩笑归玩笑，很多事情放到网上可能不会有任何结果，那就没有真相和谎言一说，大家真正讨论的是，上海移动层出不穷的乱象。 在黑猫投诉平台上，关于上海移动的投诉五花八门，词条多达1800多条。其中大部分为

编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 在严寒干燥的冬季，喝上一杯热乎乎的奶茶已经成为当代年轻人的日常习惯。尤其年末岁初这段时间节日氛围浓厚，向来是各大茶饮品牌大显身手的好时机。例如上个月22日，喜茶和泡泡玛特旗下知名IP星星人就展开了联名活动。 双方以“冬日有星星”为核心概念，营造治愈感，推出了一系列限定饮品和徽章、茶碗等联名周边。这一波温暖营销吸引了无数粉丝的关注，掀起排队抢购热潮。作为曾经茶饮界的顶流，喜茶似乎又找到了“爆火”状态。 获得消费者认可自然是喜事，不过近期喜茶大规模关店的传闻却在各大社交平台不断发酵。据窄门餐眼数据，截至2025年12月，喜茶在营业门店3883家，相比去年减少超过500家。消费端火热，渠道端收缩，2026年的喜茶还能重现往日荣光吗？ 加盟一招盲目棋 从2025下半年起，很多网友在小红书发帖称自己所在县城的喜茶门店忽然关闭了。与此同时，出售喜茶设备的帖子也大量出现，甚至有些加盟商直接抱怨“太累了”。如今茶饮赛道内卷加剧，闭店潮席卷着整个行业，喜茶关店似乎属于正常的“优胜劣汰”。 不过透过现象看本质，密集闭店背后说明喜茶的发展战略出现了问题。2022年11月，喜茶突然宣布开放加盟，这一举措令外界震惊不已。毕竟自2012年成立以来，喜茶一直坚持自营模式，来维护自身高端形象和独特的品牌文化。 创始人聂云宸在内部信中称，推出合伙人机制是为了让更多的人喝到喜茶，感受到喜茶的酷与品质。凭借“中国版星巴克”光环，慕名而来的合作者蜂拥而至，开放首日申请人数破万。此后喜茶门店数量迎来史诗级爆发。 数据显示截至2023年底，喜茶门店数量突破3200家，其中事业合伙人门店2300家，会员总量超过1亿。这也标志着此前一直以小众高端自居的喜茶开始走入大众市场。迎合市场求变当然是好事，只是在很多专业餐饮人眼中，喜茶开放加盟等同于一张冒险牌。 2021年喜茶完成新

编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 2025年，低空经济成为资本市场最热门的赛道之一，而南昌三瑞智能科技股份有限三瑞智能（下称“三瑞智能”）作为宣称“全球第二”的无人机动力系统供应商，以冲刺创业板IPO的姿态试图抢占资本风口。 然而，在监管层三轮穿透式问询与市场深度核查下，这家企业的“高增长神话”逐渐瓦解。2025年营收增速从过往51.64%的复合增速腰斩至28.83%，被竞争对手好盈科技以147.17%的增速实现弯道超车。核心客户注册资本仅10万元却贡献亿元订单，关联交易非关联化疑云密布。手握近7亿现金却执意募资7.69亿元，IPO前突击分红1.7亿元向家族输送利益。核心部件依赖直接竞争对手，自有产能闲置却大额采购。 三瑞智能的2025年，不仅暴露了自身在业绩真实性、战略决策、三瑞智能治理上的多重硬伤，更成为科技制造企业“伪成长”的典型样本。 当资本故事凌驾于商业本质，当短期利益替代长期布局，即便身处黄金赛道，也终将陷入信任崩塌的困境，其IPO闯关之路的坎坷，为科技财经领域的投资者与创业者敲响了警钟。 get?code=ZDM3ZjA0ZjRkY2JiZGFlODVhZmI3MzFhYjc4YTM3ZTMsMTc2Nzg1NTg4NDg1Ng== 客户造假+财务矛盾，高增长神话的空中楼阁 三瑞智能2025年最核心的争议，在于其业绩增长的真实性与可持续性。通过“小微客户撑起亿元订单”“关联交易非关联化”“量价背离的诡异毛利”等一系列反常操作，三瑞智能构建了看似亮眼的财务数据，但在监管问询与商业逻辑的双重审视下，这些业绩如同空中楼阁，随时面临崩塌风险。 客户结构的严重异常，是业绩真实性的最大疑点。 2024年起，三瑞智能的第一大客户突然变更为南昌市凌莱科技有限三瑞智能，这家2022年营收仅344万元、注册资本从500万元蹊跷减至10万元、社保缴纳人数长期为0的小微

编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 近日，上线满百天的高德扫街榜迎来里程碑式升级，以全球首创的“飞行街景”功能引爆行业，标志着本地生活服务从“信息推荐”迈入“沉浸式体验”的全新阶段。作为高德地图从“导航工具”向“生活服务平台”战略转型的核心载体，扫街榜用三个月时间交出了震撼行业的成绩单。 累计用户突破6.6亿，成为全球用户规模最大、增速最快的生活服务榜单。带动高德APP月活用户飙升至9.96亿，逼近10亿大关。吸引86万新商家主动入驻，商家营业额环比增长超270%。 此次升级不仅推出基于世界模型的沉浸式探店功能，更构建了“动态时令榜单+好友推荐+用户自建榜”的全场景生态，彻底打破传统榜单“刷分注水”的行业痛点。从真实行为数据打底到AI技术深度赋能，从单一美食推荐到全品类生活覆盖，高德扫街榜的崛起不仅重塑了本地生活服务的竞争格局，更以科技力量激活“烟火经济”，成为科技财经领域“技术向善、商业共赢”的典范。 get?code=MzRiMzkxNzI4OWFlMTg5ZDM5N2Y4OGMwZTQyMTNhZWMsMTc2Nzc3ODczMjk4NQ== 从导航工具到生活入口，重构行业竞争格局 高德扫街榜的爆发式增长，根源在于其前瞻性的战略布局，跳出地图工具的边界，以“真实”为核心重构本地生活服务的信任体系，通过“导航+榜单+交易+服务”的全链路闭环，实现从“路径指引”到“生活决策”的战略跃迁，成为行业转型的引领者。 “真实信任”战略重构行业规则，打破传统榜单生态困境。 长期以来，本地生活榜单深陷“刷分注水”的信任危机，商家为争夺流量陷入畸形内卷，消费者则难以获得可靠的决策参考。高德扫街榜精准切入这一痛点，以“用脚投票”的核心逻辑构建榜单体系。 基于10亿量级用户的导航、搜索、到店等真实行为数据，结合芝麻信用分过滤虚假信息，形成不可篡改的客观评分标准。这种“行为+信用

编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 2025年，中国高端家电市场从“单品竞争”迈入“场景生态”竞争的深水区，卡萨帝以墅式奢护中心的突破性表现，再次定义行业天花板。 作为海尔智家旗下高端品牌，卡萨帝精准捕捉顶奢人群“洗烘护养一体化”的核心需求，推出行业首个集成洗护、烘护、养护三大功能的墅式奢护中心，不仅以76.3%的万元以上洗衣机市场份额稳居行业第一，更成功进军东南亚市场，成为泰国高端洗衣机品类增速TOP1的中国品牌。2025年，该产品不仅主导制定多筒洗衣机IEC国际标准，更通过“居家场景+线下体验馆”双轨模式，实现用户满意度98%、复购率提升40%的亮眼成绩。 从技术创新到场景重构，从本土领跑至全球扩张，卡萨帝墅式奢护中心的2025年，是高端家电“从功能满足到价值创造”的转型典范，更是科技与美学、服务与生态深度融合的商业标杆，为科技财经领域提供了高端制造升级的优秀范本。 get?code=MmRhMzNiNjQ3NDMxZGNmZDIzOTU4M2VkMTYyYzkyMmQsMTc2NzYwNjA3NTUwOQ== 场景重构+全球布局，构建高端洗护护城河 卡萨帝墅式奢护中心2025年的市场成功，根源在于其前瞻性的战略布局——跳出单一产品思维，以“场景生态重构”为核心，联动全球资源实现“本土深耕+海外突破”，彻底改写高端洗护行业的竞争格局，成为战略转型的引领者。 场景生态战略重构，打破高端洗护行业边界。在消费升级背景下，顶奢人群对衣物护理的需求已从“洗净”升级为“奢护”，非遗云锦、高定西装、真丝羊毛等娇贵面料的专业护理，以及“一站式、无污染、仪式感”的场景需求日益凸显。 卡萨帝敏锐捕捉这一趋势，推出墅式奢护中心，首创“洗烘护养集成”场景，将洗衣机、烘干机、护衣机、养护机四大功能整合为一体，占地仅需0.8平方米，即可实现从污渍清洗、均匀烘干到塑形养护的全流程服务，完

编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 “郎如洛阳花，妾似武昌柳”，千年前的隋朝形容美女要如同杨柳一样纤细。时光流转斗转星移，迈入21世纪，“瘦”依旧是大众衡量女性美丽的主要标准。“瘦身焦虑”之下，减肥生意生机勃勃，许多企业乘风而起被人熟知，例如大名鼎鼎的碧生源。 2025上半年，碧生源实现营收2.59亿元，同比增长1.82%；股东应占溢利1240万元，同比上涨58.74%。取得了“双增”好成绩，碧生源马上就宣布每股派息0.15港元。按此计算中期派息总额将超过1800万港元。 分红对于投资者来说貌似是好事，只是此次派息却将2025年中期净利润分发殆尽。而就在上个月，碧生源发布公告预计因投资ERX录得公允值亏损约1630万元。虽然不会对现有业务、财务状况造成重大不利影响，但如今的碧生源明显没有了当年之勇。 好业绩不再 2000年，在知名台资企业顶新集团工作多年的赵一弘决定辞职创业，成立北京澳特舒尔保健品开发有限公司，生产经营茶疗保健产品，专注女性市场。彼时国内经济处于上行周期，人民生活水平提高，女性也越来越注重个人形象和身材管理。 凭借市场风口，创立6年后澳特舒尔摆脱了亏损苦恼，终于实现盈利。有了钱，赵一弘放开手脚全都砸在旗下减肥茶品牌碧生源上。经由大量广告曝光，碧生源一炮而红。 2007年碧生源销售额接近1.5亿元，2008年产销翻番，营业额来到3.58亿元。业绩壮大后，赵一弘2009年在开曼群岛注册碧生源控股有限公司，启动海外上市计划。 get?code=OTA5MTE4MzE0N2RhM2M3MTAxMzAxNzI3MzkxNGE5YzgsMTc2NzUxNjg5NjQzMw== 2010年成功登陆港股，成为“减肥第一股”。据招股书披露，2008—2009年，按照零售额计，碧生源是中国最大的功能保健茶供应商。有了资本的加持，上市首年碧生源交出了一份亮眼成绩：营收