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在市场波动持续加剧的背景下，PepsiCo（NASDAQ：PEP） $百事可乐(PEP)$ 仍被许多投资人视为防御型投资标的，尤其受到追求稳定收益的股息投资人青睐。然而，近期股价与基本面表现的疲弱，显示PepsiCo的投资价值亟需重新评估。截至目前，该公司股价年初至今已下跌约12%，远逊于标普500指数同期的正报酬。对于投资人而言，这不再是一家「熟悉即信任」的企业，而是需要以数据与趋势重新审视其竞争定位。 在2025年第一季财报中，PepsiCo公布净营收为179亿美元，较去年同期下滑1.8%；净利润也下降10%，至18亿美元。这一结果主要受到关税影响（尤其是铝材25%进口税与来自爱尔兰浓缩液的10%税率）以及消费支出疲软的影响。不过，PepsiCo的营业利润率仍维持在14%，略高于标普500平均值13.2%，显示在逆风中其营运效率仍具韧性。 对于追求股息稳定的投资人而言，PepsiCo仍是一项具有吸引力的资产。公司计划于2025年回馈股东76亿美元，透过稳定配息与股票回购，持续展现对资本报酬的高度重视。即便面临成本压力与利润缩水，PepsiCo仍维持其股息贵族的形象，这在众多消费品牌中实属难得。 PepsiCo的最大优势，在于其横跨饮料与零食两大领域的品牌组合，从Pepsi、Mountain Dew到Lay’s与Doritos，产品多样且具全球知名度。不过，随著消费趋势转向健康导向与价格敏感型选择，这些经典品牌也面临挑战。公司近期以19.5亿美元收购益生菌汽水品牌 Poppi，反映其积极对接新兴健康趋势，但能否整合成功仍需时间验证。 市场对PepsiCo前景的评价分歧。美银证券近期将其评等自「买进」下调至「中立」，指出成长动能疲软与市占率流失风险；然而部分分析师仍持续给予「买进」建议，并给出12

这是因为该公司的股息增长和股息收入相结合，以及其财务稳健性。由于百事可乐的股息增长潜力相对较强，2035 年您可能会收到 55.13 美元的股息。假设在Realty Income中投资 1,000 美元，这意味着可能在 2025 年收到 60.20 美元的税前股息。2035 年，可能会收到 93.49 美元。Realty Income 占整个投资组合的 2.58%，目前在股息收入加速器投资组合中占第五大份额。

昨天英伟达一系列眼花缭乱的演示后，股价反而创了四个月来最差表现，单日下跌6.22%，[喷血] 有sell the fact的因素，更令市场担忧的是，利率飞速飙升，10年期国债收益率已经接近 4.70%了——除1998年，基本上美联储降息利率都会降，但是现在出现了互联网泡沫时期的现象，而且如果利率继续往上走，市场可能会出现更深的回调。周一洛克菲勒国际主席Ruchir Sharma表示，2025年美股的表现将很快落后于全球其他国家的股市，Sharma指出华尔街和所有投资者对2025年美股几乎都是高度一致的积极预期，这令他感到震惊。预期高度一致，估计是因为2024年大家都确实赚到钱了，美国国会山的政客们2024年的表现都超过市场表现，民主党上涨31%，共和党上涨26%，民主党主要持有科技股，不太多样化[吃瓜]去年科技股的强势表现确实是大超预期的，毕竟2023年的时候许多人对24年的预测都是小幅上涨，结果标普500去年涨幅高达23%，现在大家又对2025年的预测非常乐观，加之历史上连续三年实现20%以上的的回报其实并不常见，美股走势又成了投资者们新年开局需要思考的问题。[生病]大家觉得标普500指数能否实现连续三年涨幅超20%？2025年，如果市场波动加大，你有哪些投资建议和策略呢？[安慰]评论区分享你的观点或经验，一起赢取1000虎币奖励！🎁🎁 $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ $标普500(.SPX)$ $NQ100指数主连 2503(NQmain)

PM Images In past articles, we've made clear our general distaste for 'high yield' option income ETFs like QYLD, NVDY, and JEPQ. In our view, while there can be some redeeming qualities for these funds - especially when used in small

拾盐士|出品 作者|多面金融工作组 近年来，保险投资内外部环境发生深刻变化。在金融市场，主要是固收资产收益率走低、权益资产投资难度加大，对大资金量的机构投资者形成很大挑战。在保险行业，新商业模式仍在探索过程中，同时偿二代二期规则、新会计准则先后实施，保险投资综合平衡会计利润、净资产波动和资本管理要求的难度加大。 针对这一行业发展情况，中国人寿党委委员、副总裁刘晖在近日的发言中表示，无论环境如何变化，保险负债的长期性和刚性成本特征没有变，客户对于长期稳健收益的期待没有变。”刘晖认为，只有坚守保险投资规律，顺应时代趋势和环境变化，在投资的技术、手段、方法等方面不断优化提升，才能驾驭复杂局面。 不过，身处刘晖所言的“复杂局面”中，素有“寿险一哥”之称的中国人寿也绝非可以轻松应对。从最新业绩看，中国人寿交出了一份糟糕的“成绩单”。不仅前三季度净利润几乎“腰斩”，单第三季度归母净利润更是同比暴跌99%仅5000多万。 这不禁让人疑惑，中国人寿究竟怎么了？ 第三季度净利润骤降99% “抄底”失败惹的祸？ 纵观我国七大保险公司前三季度业绩，中国人寿保费规模依然保持头部地位，实现保费收入5787.99亿元。但保费同比增速仅为4.5%，这一增速不仅低于平安人寿和太保寿险7.7%和7.91%的增长水平，也远低于头部梯队行业平均增长水平。 前三季度，中国人寿净利润表现黯淡，实现归母净利润162.09亿元，同比下降47.8%。其中，第三季度的归母净利润仅有5000多万，同比下降99.1%。 对比来看，平安人寿前三季度净利润超过630亿元，太保寿险也实现了184亿元的净利润。在净利润前五的保险公司中，仅中国人寿一家净利润近乎“腰斩”，其余公司均达到6%-300%多不等的增速。 由此可见，虽然今年以来保险行业发展面临一定挑战，但绝大多数头部公司都能从容应对并实现业绩增量，与中国人寿相比可谓是“冰火两重

美债还是美股：如果要选一种于接下来18-24个月内表现更好的资产，你会选哪个？ Greg Feirman上周提出了一个有趣的看法。他说： “现在市场已经预期美国联储能于不引发经济衰退的情况下控制住通胀，从而完成一次软着陆。因此，投资者纷纷涌向纳斯达克100指数基金(QQQ)，而对20年期美国国债ETF(TLT)兴趣冷淡。不过，我个人的看法恰恰相反： 美联储的紧缩政策还在对经济系统产生影响，最终会导致经济陷入衰退。另外，大型科技公司现如今已经趋于成熟，必须从成长股重新定价为价值股，这将显著压力施压指数。 如果我的预测准确，则会创造出我看到过的最佳逆向交易：看多TLT，看空QQQ。截至周一(14日)，TLT的收市价为95.58美元，而QQQ的收市价为375.19美元。我设定的18个月目标价是：TLT 135美元，QQQ 280美元。” 按照Greg Feirman的假设，他认为纳斯达克100相比QQQ近期的高位大约会下跌38%，虽然听起来跌幅很大，惟只会抹去2023年的升幅而已。不过，若债券价格也回到2022年年初，透过 TLT 做多债券，则可以获得42%的收益。 疯了吗？ Greg Feirman的假设并没有乍一看上去的那么离谱。如果利率回落至预期经济将衰退的时期的水平，你就能理解他的价值主张。利率是经济增长和通胀的反映。所以，当下一轮衰退开始时，利率将会随之降低。 (利率VS GDP VS通胀) 比较年度利率变化和实际经济增速时，就可以看到相若的趋势。 (美债收益率VS GDP) 问题在于，投资者往往不会着眼未来，而是更加关注最近的事。2022年，因美国联邦政府斥资5万亿美元干预，经济和通胀快速上升，而债券市场经历1788年以来最严重调整。 投资者目前认为，那段时期经济强劲增长是自然现象，预示利率即将上升。同时，强劲增长的经济也支持了股市上升以及企业盈利

我称这样的市场为“羊市”。“羊市”与时装业有些类似。在羊市中，人们会尽可能去想多数人会怎样做。设想大多数人是一机构群体，有时他们会互相牵累成为他们自己的牺牲品。熊市则短促、剧烈动荡。

本期的纳斯达克Trade Talks邀请了纳斯达克指数研发总监Mark Marex，为投资者分享纳斯达克100®指数的科技敞口，以及推动其年初至今回报的因素。 访谈要点精选 纳斯达克100科技™指数有两个版本：一个是同等权重版本，代码是NDXT™ ，另一个是市值加权版本，代码是NDXTMC™。通过下方图表1以看到今年至今，NDXTMC已上升近28%，而纳斯达克100指数仅上升了19%。如果将当前的回报归因按行业年初至今的贡献进行细分，即便权重仅为57%左右科技股还是占年初至今升幅的77%。 图表1：5年历史表现与2023年初至今表现的比较 NDXTMC仅选取37只归类为科技行业的成分股。这指数更加集中，约88%指数权重来自前20大成分股，根据年初至今看到的近况，英伟达一直名列榜首，因为该公司几乎是整个纳斯达克100指数表现出色的最大单一推动因素，年初至今升近100%。Meta Platforms去年表现落后，今年则获得非常好的反弹。该指数就是这样利用前20大成分股的优势脱颖而出。 图表2：NDXTMC™指数成分股与NDX前20大成分股的比较 如果投资者集中关注从去年的落后表现反弹的科技股，参照纳斯达克100指数就富有意义，这只是我们旗下众多纳斯达克100指数的副产品之一，助力投资者在投资科技领域时，能获得更集中的不同行业偏好。 欢迎点击下方链接查看完整访谈内容： (SC)NDXTMC Trade Talks_042123_Transcribed.pdf 点击查看相关文章 纳斯达克100指数最新研报： 同等权重版本助力投资者收获理想回报 专家解惑：您真的了解纳斯达克指数吗？ 纳斯达克100指数系列 | 纳斯达克100指数的估值与未来趋势 指数投资指南：纳斯达克代表性指数概览 也可在微信搜索“Nasdaq_Global"关注我们！

7月份将迎来多个具有重大影响力的事件，届时华尔街可能出现波动。 投资者需高度关注美国非农就业报告、CPI通胀数据、美联储利率决议以及第二季度财报。 此外，本文将使用InvestingPro选股器挖掘当前市场环境中表现强劲相对优质的股票。 英为财情Investing.com - 近期美国公布了一系列强劲的经济数据，缓和了人们对经济衰退的担忧。对经济形势高度敏感的罗素2000小盘股指数于6月份最后一个交易日升约7.5%，表现突出。 DOW, S&P 500, Nasdaq YTD Chart 与此同时，以科技股为主的纳斯达克综合指数和美国基准指数标准普尔500指数本月升约5%，连续第四个月上升。 道琼斯工业股票平均指数表现相对不佳，仅上升3.7%。 随着6月结束，投资者应该为7月的波动做多准备，7月向来是美股表现相对强劲的月份。自1990年以来，标准普尔500指数于7月份的平均升幅为1%，于一年中回报率最高的月份中排名第七。 S&P 500 Seasonality，数据源：Bloomberg 因此，随着我们迈入7月，投资者需密切关注以下事件： 1 美国非农就业报告：7月7日(星期五) 美国劳工部将于7月7日(星期五)美国东部时间上午8:30(北京时间20:30)公布6月份非农就业报告，此份报告可能是决定美联储下次利率决议的关键因素。 人们普遍预期劳动力市场保持稳健，尽管新增就业人口低于前几个月。根据英为财情Investing.com的数据，分析人士估计美国将增加20万个岗位，较5月份的33.9万个有所放缓。 美国失业率料稳定在3.7%，接近最近53年低位3.4%。 U.S. Unemployment Rate 与此同时，平均时薪预计环比增长0.3%，同比增长4.1%，对美联储来说这样的增幅仍然太热了。 预测: 笔者认为，6月份的就业数据仍然会显示劳动力市场非常有