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近期 $特斯拉$ 股价震荡走低，投资者权衡关税压力、中国区销售数据疲软以及"买家罢工"对这家电动车巨头的影响。不过，特朗普表态拟对美产汽车贷款利息实施税收抵免为特斯拉带来利好。以下对特斯拉股票的多空前景及相关期权策略进行了深入分析。受此提振，特斯拉盘前交易涨逾2%。衍生品交易具有高风险，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。

马斯克最近又“口出狂言”了，在社交媒体X上称特斯拉未来5年利润能增长1000%，要知道华尔街的分析师普遍预测的增幅是258%，马斯克这个近乎4倍的预测，直接把资本市场炸开了锅，他究竟是天方夜谭还是真的有商业远见呢？今天我就来好好分析一下。 业绩回顾 首先我们先来看下特斯拉近2年的业绩情况。营业收入方面，2024年仅增长0.95%，净利润更是减少了52.23%。在重要市场表现上，美国本土销量下滑 10%，欧洲市场销量 “腰斩”，1 月销量暴跌 45%。在中国市场，虽然 2024 年销量超 65.7 万辆创纪录，但比亚迪、蔚来、小鹏、理想等众多本土新能源车企凭借性价比优势、对本土市场的深入理解以及快速的技术迭代，不断侵蚀市场份额。 图片 而股价方面，自 2024 年 12 月中旬触及 479.86 美元的收盘高点后，已几乎回吐大选后的全部涨幅，累计跌幅接近 40% ，较 2024 年末高点下跌约 40%，市值也大幅缩水。 增长底气：多领域布局 尽管看起来前路堪忧，但马斯克并非没有十足的底气。他的信心，或许来自特斯拉在多个关键领域的布局与技术创新。 首先是人形机器人Optimus，马斯克称其为 “特斯拉未来最重要的产品”。按照计划，2025年将试产数千台试水，2026 年产量目标提高到 5 万 - 10 万台，2027 年进一步提高到 50 万 - 100 万台。一旦达到每年生产超过一百万台的稳定状态，人形机器人的生产成本预计会低于 2万元。而且这并不是画饼，目前全球7万亿美元的服务业市场确实存在用工荒，如果能用机器人代替高危工种，光汽车制造成本就能再降低3成。 根据高盛预测，到 2035 年，人形机器人市场规模可能达到 1540 亿美元 ，如果特斯拉能在人形机器人市场占据较大份额，凭借 Optimus 的大规模销售与多样化应用，实现万亿美元营收并非遥不可及。 第二，自动驾驶一直

微软的股价连着三天往下掉。一方面，投资者可能担心它取消了AI数据中心的租约，抛售压力会加剧。TD Cowen的分析师说，他们通过渠道调查发现微软正在慢慢退出数据中心的建设和收购。他提到，微软实际上正在增加在圣安东尼奥和波兰等地区的数据中心容量。美国银行也维持了对微软股票的“买入”评级，并将目标价定为510美元。该行表示，尽管微软可能会在基础设施支出上进行战略性调整，但并没有“大幅放缓资本支出”。

翻看了一下我自己的学习笔记，4月份正好是我开始学习期权的两周年的日子，有些感想想要记录下来，正巧这个月老虎社区有一个《寻找期权头号玩家活动》 的活动，那我也来写些文字就凑个热闹吧。无心插柳的开始我知道期权这个金融衍生工具是十几年前的事情了，我身边有一些朋友一直以此为副业的，和他们闲聊的时候也问起什么是期权，半懂不懂地听了一些一言半语的解释，还是一头雾水，感觉这玩意儿是不是加了杠杆的股票？压方向是不是和赌博差不多？于是内心里先入为主地就把期权归类到投机工具而把它放在一边了。2020年4月正是新加坡疫情开始蔓延，人心惶惶开始居家办公的时候。通勤的时间少了，和电脑手机作伴的时间多了，另一边公司的业绩如雪崩般下滑，心里的焦虑感挥之不去，心里想找点什么东西学学转移注意力吧。于是我就开始了我的期权学习之旅，一开始学习我就一发不可收拾，乐此不疲，看书、看视频、做笔记、上课程、翻资料、定计划。在期权学习过程中，认知变现给我带来的快乐甚至远远超过盈利所得金钱的快乐。我算是一个爱好不少的人，玩航拍、蝴蝶摄影、贝壳收藏、下象棋等等，这两年下来期权交易却成了我另一种新爱好 。期权是个什么梗期权的英文是option，我觉得“期权”这个翻译比英文的原文更加准确地描述了这个期权的特性，“期”，就是未来某个时间；“权”，就是一种权利，持有期权的人可以在未来的某个时间，以约定的价格，来买入或者卖出相应的股票。如果把股票比喻成一个锤子，那么期权就是一个包含锤子、剪刀、扳手、螺丝刀等等一大堆工具的工具箱。为什么这么说它是个完整的工具项呢？因为股票只能在股市上涨这一个方向上盈利，而期权则能在市场上涨、震荡、下跌的所有方向上赚钱。如果说股票是在一个二

8 月 1 日，评级机构惠誉（Fitch）将美国政府债务评级从 AAA 下调至 AA+，随后美股市场出现广泛下跌。 上周，标普500指数和纳斯达克指数均下跌超过2%。8月8日，穆迪（Moody's）下调了美国几家中小型银行的信用评级，并表示可能会下调美国一些最大银行的评级，警告该行业的信用实力可能会受到融资风险和盈利能力下降的考验。一些投资者担心市场风险上升，也有市场参与人员表示，鉴于今年上半年美国股市异常强势，预计会出现一定的回调。如果您有持仓，并且在前期的大涨中已经实现一些盈利，那么在市场调整到来时可以运营期权策略做好对冲。期权对冲策略让我们回顾一下在市场调整或波动期间一些有用的期权策略。1、备兑看涨期权（Covered Calls）股票多头持仓+卖出对应的看涨期权当您已经有一只股票的多头持仓时，卖出备兑看涨期权将有助于您在持股期间产生额外收入。（图片来源：Tiger Academy）卖出备兑看涨期权包括一个股票的多头持仓，以及卖出对应数量的看涨期权。注意，股票的持仓至少要100股，因为1张期权合约对应100股。对于卖出期权的行权价，您最好选择一个您愿意持仓股票被行权卖出的执行价。通常，备兑看涨期权的行权价会高于标的资产当前价格（设置行权价为价外的期权）。但，如果股票价格下跌，备兑看涨期权并不能完全抵消股票的下行风险，它的原理是，通过卖出看涨期权在持股期为账户带来额外收益，从而降低持有股票头寸的总体成本。优点：· 提供部分（但有限）的下行保护· 可以产生额外的权利金收入· 当标的价格稳定时，时间价值衰减将有利于期权卖方缺点：· 对冲作用仅限于权利金· 股价上行的利润潜力被限制· 如果您的卖出看涨期权进入价内，可以随时被行权· 支付股息的股票特别容易受到提前行权的影响2、保护性看跌期权（Protective Puts）股票多头持仓+买入对应的看跌期权当投资者持有股票并希望

车轮策略是一种备受欢迎的期权交易策略，这种策略的核心思想是通过卖出看跌期权，以及在被行权后卖出备兑看涨期权的方式，降低持仓成本，稳定获利。 第一步：卖出看跌期权 首先，投资者需要根据自己对市场和股价的判断，以自己想要买入股票的价格作为期权行权价，卖出一份看跌期权。如果到期时股票价格高于行权价格，投资者将获得全部权利金收入，继续下一个周期的卖出。 第二步：开始车轮 - 行权购入股票 在持续卖出的过程中，如果到期日股票价格低于行权价格，投资者此时就可以行权购入股票了，这个策略的车轮正式开始转动。 第三步：转动车轮 - 卖出备兑看涨期权 持有了股票之后，下一步就是以目标卖出的股价作为期权行权价，卖出备兑看涨期权。如果股票价格在到期时未达到行权价格，投资者将保留权利金收入，和卖出看跌期权一样，投资者可以继续下一个周期的卖出，继续收取权利金。 第四步：停止车轮 - 行权卖出股票 如果股票价格上涨超过行权价，则看涨期权被行权，投资者此时可以以自己的目标价格卖出股票持仓，实现差价利润。 示例： 假设XYZ当前的价格为$100，我们计划以$98的价格买入XYZ，再以$120卖出。 在这个例子中，股价小幅回撤后一路上涨，是最适合“车轮”策略发挥的场景。如果股价在短期内没有跌到98，还可以继续卖出看跌期权，收取每一期的权利金，持续降低买入正股的成本。由此可见，如果投资者对个股短期保持中性甚至看空，但是长期看涨时，就可以启动这个策略。 当股价跌到98时，我们就可以接盘正股，然后按照预期目标价格$120卖出备兑看涨期权。如果期权到期时，股价超过120，则行权卖出股票，在这一个轮转中，投资者把股票的成本降低到了$94，每股多获利$4。 写在最后 车轮策略允许投资者在市场上升或平稳的情况下都能获得潜在收益。然而，在采用这种策略之前，投资者需要仔细选择股票、有效管理风险，并对期权交易有充分的了解。

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