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2025年下半年，新加坡上市房地产投资信托（S-REITs）板块整体交易活跃度较上半年有所提升，新增REIT上市以及多只中盘S-REITs交易活跃度改善，共同带动板块交投增长。 2025年下半年，S-REITs板块整体日均成交额（ADT）升至2.4亿新元以上，较上半年约2.3亿新元的水平有所提升。该增长主要得益于2025年第三季度新上市的胜捷住宿信托（Centurion Accommodation REIT）与NTT数据房地产投资信托（NTT DC REIT）所带来的贡献。 若不计新上市信托，板块整体日均成交额保持相对稳定，但2025年下半年多只中盘S-REITs流动性显著上升。下半年日均成交额增幅居前的S-REITs包括：宝泽安保资本工业房地产信托（AIMS APAC REIT）、Lendlease房地产投资信托（Lendlease Global Commercial REIT）、砂之船房地产投资信托（Sasseur REIT）、华联房地产投资信托（OUE REIT）和英利英国房地产信托（Elite UK REIT）。   2025年下半年，Lendlease房地产投资信托的日均成交额增长逾400万新元，成为板块内日均成交额绝对增幅最大的REIT。从上半年250万新元跃升至下半年670万新元，增幅达164%。 2025年8月，Lendlease宣布以4.62亿新元出售JEM写字楼部分，所得款项将用于偿还债务，并可能向持有人分派。Lendlease管理人随后于11月宣布将收购PLQ购物中心70%的股权，并通过私募配售募集约2.8亿新元以资助该项收购。该次私募配售约获三倍超额认购。 2025年下半年，Lendlease录得25.7%的总回报率，扭转了上半年负2.1%的总回报率。根据彭博数据显示，目前覆盖该REIT的6位分析师均给予“买入”评级，12个月平均目标价为0

新加坡股市在2026年强势开局，海峡时报指数（STI）首次突破4,700点大关。我们来听听新加坡交易所研究部总监陈婉仪女士的看法。 视频来源：第一财经 新加坡股市在2026年开局强劲， STI上周中触及4,760点，首次突破4,700点。涨幅主要由房地产和地产开发板块带动，机构资金净流入7,500万新元，而散户净流出1.43亿新元。 数据来源：彭博 在这一势头的推动下，工业类股票也有所上涨，1月初上涨3%，此前在2025年实现44% 的总回报，并吸引近2.7亿新元的机构资金流入。该板块在去年下半年流动性显著改善，凸显其作为新加坡经济支柱的作用。 制造业在2025年第四季度强劲增长，受人工智能相关半导体和制药需求推动，助力全年经济增长达到4.8%。 新加坡房地产投资信托基金（S-REITs）也在2025年下半年交易活跃度提升，受新上市和中型房地产投资信托基金表现增强的支持。 分析师认为，STI今年有望冲上5,000点，原因在于市场上蓝筹防御型股票占比较高，这些公司现金流稳健、股息率吸引力强，继续成为投资者关注的焦点。 点击链接：https://www.yicai.com/video/102999311.html，观看完整视频内容

要点速递： 富时海峡时报工业指数在2025年录得44%的总回报率，机构净流入达2.65亿新元，并保持1.93亿新元的日均成交额。从收益表现、机构参与度到交易活跃度，该组数据展现出工业板块在新加坡市场中强劲的资金承接能力和二级市场深度。 在更广泛的范围内，富时海峡时报工业指数成分股及市值不低于1亿新元的工业股在2025年录得61%的中位数总回报率，机构资金净流入合计7.41亿新元，工业板块股普遍录得正向回报率并获得资金关注，而非仅由少数龙头带动。 工业板块作为新加坡经济的重要支柱，多数成分股公司覆盖建筑、工程、海事及环境服务等关键产业价值链。这些企业正不断通过科技创新、可持续发展实践及区域互联优势把握增长机遇，同时政府推动的基础设施建设与绿色转型等举措持续为其发展提供助力。 富时海峡时报工业指数（FTSE ST Industrials Index）在1月初（截至1月6日上午11点）上涨了3%，此前该指数在2025年录得44%的总回报率。该指数的成分股来自 富时海峡时报全股指数（FTSE ST All-Share Index），这是富时罗素（FTSE Russell）的综合性新加坡基准指数，涵盖了在新加坡交易所主板上市的大、中、小型公司。 从个股表现来看，丰隆亚洲有限公司（Hong Leong Asia）在2025全年及2025年上半年分别取得了173%和81%的总回报率，为该指数带来了最高的收益；而在2025年下半年，伟合控股（Wee Hur Holdings）与扬子江船业（控股）（Yangzijiang Shipbuilding (Holdings)）并列领跑指数，总回报率均为57%。 富时海峡时报工业指数由16只被行业分类基准（ICB）归入工业板块的成分股构成，2025年录得2.65亿新元的机构净流入，并保持着1.93亿新元的日均成交额。无论从机构参与度还是成交额来看，该

新加坡交易所（下称“新交所”）证券市场今日欢迎协合新能源集团有限公司（Concord New Energy Group Limited）在主板进行二次上市，股票代码为“SEG”。  图片来源：新交所集团 协合新能源集团（CNE）总部位于新加坡，于2007年在香港联交所主板上市。CNE长期致力于提供高质量的清洁能源和专业服务，业务覆盖投资、开发及运营风力、光伏及储能发电资产，目前在运权益装机容量超过5GW。 协合新能源集团有限公司董事局主席刘顺兴发表致辞（图片来源：新交所集团） 协合新能源集团有限公司董事局主席刘顺兴先生表示：“协合新能源在新交所实现二次上市，是一个重要的里程碑，是公司实施全球化业务发展战略的关键一步，是我们持续提升公司治理水平、积极融入国际资本市场的长期承诺。新加坡在全球占据了独特的战略地位，是先进的人工智能、新一代能源体系及全球资本市场的交汇点。我们非常荣幸能够成为新加坡资本市场的一员，并期待与本地及国际投资者建立长期、建设性的合作关系。我们将矢志不渝，为人类清洁可再生能源替代化石能源的伟大事业贡献更大力量。” 新交所集团执行副总裁、全球业务发起和拓展部主管保得胜发表致辞（图片来源：新交所集团） 新交所集团执行副总裁、全球业务发起和拓展部主管保得胜（Pol de Win）表示：“协合新能源集团在新加坡上市，凸显了全球资本市场在推动可再生能源基础设施规模化建设及支持可持续能源转型方面的重要作用。作为亚洲最国际化的多元资产交易所，新交所致力于转型金融，为协合新能源集团提供了一个国际化平台，助力其拓展多元化的全球投资者、客户及合作伙伴网络，加速推进清洁能源转型进程。” 图片来源：新交所集团

在2025年还剩6个交易日的情况下，截至12月18日，海峡时报指数（STI）年初迄今的价格回报率达20.7%，新加坡房地产投资信托基金（S-REITs）则上涨9.0%。计入股息分红后，STI和S-REITs的总回报率分别达到26.7%和14.4%。如本栏目所预期S-REITs有望创下自2019年以来最强劲的年度表现。 第三季度贡献了今年近二分之一的涨幅，主要得益于S-REITs多个子板块的运营基本面改善，以及利率下行带来的更有利环境所推动。年内，美联储已三次下调25个基点的联邦基金利率，市场分析师预计2026年仍将有两次降息。相比之下，S-REITs的表现优于富时EPRA Nareit亚洲（日本除外）指数13.7%的总回报率，而美国REITs则下跌了3.1%。 从子板块来看，多元化S-REITs以22.1%的总回报率领跑；其次为工业类S-REITs，以14.7%的总回报率紧随其后；医疗保健类S-REITs则以13.4%的总回报率位列第三。投资者资金流向反映了散户投资者的参与度保持强劲，散户净流入9.61亿新元，与机构净流出13亿新元形成鲜明对比。自2019年以来，散户投资者一直保持着净买入的态势。 2025年迄今，吸引散户投资者资金净流入规模最大的10只S-REITs分别为：丰树工业信托（Mapletree Industrial Trust）、丰树物流信托（Mapletree Logistics Trust）、NTT 数据中心房地产投资信托（NTT DC REIT）、凯德腾飞房地产信托（CapitaLand Ascendas REIT）、凯德雅诗阁信托（CapitaLand Ascott Trust）、吉宝数据中心房地产信托（Keppel DC REIT）、百汇生命产业信托（ParkwayLife REIT）、星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust

2025年12月15日，中新双边合作联委会（JCBC）第二十一次会议在重庆召开，由中国国务院副总理丁薛祥和新加坡副总理兼贸工部长颜金勇（Gan Kim Yong）共同主持。在会上，新加坡金融管理局（MAS）公布多项与资本市场相关的举措。这些举措将进一步强化新加坡交易所（SGX Group，以下简称“新交所”）作为区域资本市场连接平台的作用，创造新的互联互通发展机遇。 支持中国上市企业在新交所二次上市 MAS与中国证券监督管理委员会（CSRC，以下简称“中国证监会”）均表示支持中国上市企业在新交所进行二次上市，帮助这些企业获得国际资本的支持，并为其区域业务扩张提供更多融资渠道。为促进此项举措，MAS与新交所将二次上市框架的适用范围，包括简化招股说明书要求，扩展至深圳证券交易所和上海证券交易所上市企业。 携手推进中新跨境绿色金融合作 通过中国-新加坡绿色金融工作组（China-Singapore Green Finance Taskforce，GFTF），推进中新双方在跨境绿色金融方面的合作。MAS与中国人民银行（PBC）将继续合作更新《多边可持续金融共同分类目录（Multi-jurisdiction Common Ground Taxonomy，M-CGT）》，促进中新两地分类目录的互操作性，并推动在跨境绿色金融交易中的应用。 首批符合M-CGT的绿色债券已于2025年8月在新交所上市，其中包括中国工商银行新加坡分行发行的双币种“碳中和”主题绿色债券，规模分别为人民币35亿元与新币3.5亿元；以及招银金融租赁有限公司发行的15亿元人民币中国境内绿色债券。这些发行案例展示了跨境市场融合的良好成果，反映了绿色金融合作项目在早期阶段已获得市场积极响应。 深化指数合作与ETF产品互联互通，拓展跨境投资工具 继2024年成功推出中证新交所亚洲新兴市场科技指数后，中证指数公司与新交所于

随着稳定的运营表现和更有利的利率环境推动价格回升，新加坡房地产投资信托基金（S-REITs）有望创下自2019年以来最佳的年度业绩。 年初迄今（截至2025年12月5日），iEdge新加坡房托指数已上涨9.3%，加上股息分红，总回报率达到14.7%。这是自2019年以来该指数表现最强劲的一年，2019年该指数上涨19.6%，总回报率为27.5%。 2025年年初迄今，在iEdge新加坡房托指数的33只成分股中，有29只录得正向总回报率，其中表现最佳的10只总回报率超过20%。领先的包括投资组合多元化的S-REITs，例如凯德综合商业信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust）、华联房地产投资信托（OUE REIT）、丰树泛亚商业信托（MPACT）和信达信托（Suntec REIT）。 图片来源：新交所集团 S-REITs在最新的第三季度财报中普遍表现稳定，零售、工业及办公楼等领域的物业均呈现稳定的入驻率和正向续约租金调整率。 大华继显（UOB Kay Hian）分析师 Jonathan Koh 在11月27日的报告中指出，其研究覆盖的大多数S-REITs第三季度业绩均达到或超过预期。此外，利率环境的改善也为该行业提供了一定支撑。 截至12月5日，美联储今年已两度降息，分别在9月和10月下调25个基点，延续了2024年三次降息的基调。目前市场普遍预期美联储在12月再次降息，芝商所美联储观察（CME Fed Watch）的数据显示，12月10日美联储会议上宣布降息25个基点的概率达87%。 在新加坡，2025年的借贷成本已经下降，3个月复合新加坡隔夜利率（SORA）从1月2日的3.02降至12月4日的1.25。S-REITs在最新的业绩报告中也显示，其债务成本有所下降。例如，得益于有利的利率环境和积极的债务削减措施，MPACT第二季度的财

新加坡交易所（下称“新交所”）证券市场祝贺隆原控股有限公司（Leong Guan Holdings Limited，下称“隆原控股”）在凯利板成功上市，股票代码为 “LGH”。 图片来源：新交所集团 隆原控股是一家领先的食品制造与分销企业，拥有逾22年行业经验。公司专注于新鲜面条和大豆类豆制品的生产，并提供多种食品相关产品。公司服务本地及海外客户逾2,000家，客户群体包括酒店及餐饮（HORECA）机构、零售商、学校、医院、电商平台，以及遍布亚洲、澳大利亚、北美、中东和欧洲的分销商及品牌客户。 隆原控股有限公司执行董事兼主席林子强（Lim Tze Chiang）表示：“本次上市是公司发展历程中的一项重要里程碑，增强了我们以热忱、使命感和韧性实现持续增长的能力，也体现了我们对集团长期发展的信心。此次募集的资金将用于拓展新的出口市场、丰富产品组合、通过可持续与绿色举措升级制造设施，并通过战略收购及合资合作，进一步扩大业务规模。” 隆原控股有限公司执行董事兼主席林子强发表致辞（图片来源：新交所集团） 新交所集团全球业务发起和拓展部资本市场主管许仁和（Koh Jin Hoe）表示：“隆原控股从一家本土企业成长为上市公司，展现了推动新加坡食品制造行业发展的远见与决心。新交所集团致力于支持具备明确发展目标与行业实力的企业，为他们提供连接资本市场和拓展发展机遇。我们期待与隆原控股保持紧密合作，支持公司持续扩大区域布局，加快业务发展步伐。” 新交所集团全球业务发起和拓展部资本市场主管许仁和发表致辞（图片来源：新交所集团） 隆原控股有限公司今日开盘价为每股0.245新元。 图片来源：新交所集团 图片来源：新交所集团

工业股是东盟市值最大的三大板块之一，政策在推动生产力提升、增强韧性及发展新兴产业方面持续发挥着关键作用。富时海峡时报工业指数（FTSE ST Industrials Index）在2025年前11个月录得36%的总回报率，达915.2点，加上股息贡献，总回报率进一步提升至40.7%。随着多数成分股目标价上调，该指数今年共识目标价从777.9提升至1,031.9，涨幅达33%。该指数由富时海峡时报全股指数（FTSE ST All-Share Index）中16只被行业分类基准（Industry Classification Benchmark，ICB）归入工业板块的成分股构成。相比之下，其母指数富时海峡时报全股指数在过去11个月的总回报率为24.9%。 2025年推动新加坡工业价值链发展的三大关键因素包括：全球经济格局转变与地域多元化布局、人工智能与自动化技术的快速普及，以及新加坡本土强劲的建筑活动。过去五个季度，新加坡商品生产行业均录得高于趋势水平的同比增长，增速分别为9.8%、6.5%、4.5%、4.9%与4.5%。在此背景下，《新加坡2025年第三季度经济调查报告》（Economic Survey of Singapore 3Q25）预计，2026年新加坡制造业和贸易相关服务业的扩张速度将放缓。在面向新加坡国内市场的领域中，建筑业有望在公共住宅建设与土木工程扩建的支撑下持续增长。 富时海峡时报工业指数的16只成分股在2025年前11个月共录得2.69亿新元的机构净流入。在指数整体回报走高的背景下，这些成分股的中位数/平均总回报率分别为30%/41%。截至11月30日，这16只股票的净资产收益率（ROE）为9.2%，市盈率（P/E）中位数从6月底的9.5倍升至16.8倍。 需要指出的是，ICB的行业分类与新加坡交易所（SGX，下称“新交所”）的行业分类存在一定差异，后者还

新加坡市场在2025年年初迄今（YTD）表现如何？我们来听新加坡交易所研究部副总监林育强的看法。 视频来源：第一财经 新加坡股市在过去一周小幅上涨，海峡时报指数（STI）上涨了0.2%。 目前为止，该指数2025年的总回报率（含股息）为25%。这是过去15年以来STI表现最强劲的时期之一。  STI 2025 YTD 总回报表现（数据来源：彭博） 除了STI之外，2025年新加坡更广泛的市场也表现良好，中小盘股的总回报率约为16%，这些股票的交易活动也变得更加活跃。 机构投资者在过去一周是净卖家，公用事业和房地产投资信托基金（S-REITs）是净流出最多的板块。 虽然S-REITs上周股价有所下跌，但2025年全年总回报率接近15%，将创下自2019年以来的最佳年度表现。 S-REITs表现良好的一个原因是利率下降。美联储今年已两次降息，市场预计这周还将再次降息。 今年以来，大多数S-REITs的经营业绩也保持稳定。市场分析师指出，在利率环境良好的情况下，该行业的单位分红有所改善，同时收购活动也有所增加。此外，分析师预计明年该行业的表现还有提升空间，有望赶上整体市场表现。 点击链接：https://www.yicai.com/video/102945879.html，观看完整视频内容