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2022-11-22
再怎么跌也没把之前的涨幅吐回去！
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2022-08-12
之前有的专家还说美国的通胀会破10，结果人家这次连9都没有破！唱衰别人并不能强大自己！
不要幻想美国加息很快结束，海外可能还有更大危机
美联储缩表的冲击威力远远被市场低估。
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2022-06-30
一看就是要破发的，营业收入增长的情况下，净利润居然还亏损的更严重！
一图读懂 | 豪微科技，中国领先的无晶圆厂商为元宇宙网络提供计算能力
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2022-05-20
现在的阿里巴巴网购干不过拼多多，饿了么外卖也干不过美团，云服务虽然目前在中国是第一，但是腾讯在后面拼命追赶，真不知道抄底的价值在哪儿？
财报前瞻 | 阿里“稳了”？资金的“态度”永远是最真实的！
国际投行以及资管巨头近期纷纷高调看多阿里。
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2022-04-23
互联网高增长已经是过去式，这两年最多也就只能反弹50%左右，与其这样，还不如直接去找高增长的公司翻几倍都有可能！
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2022-04-22
日本的经济水平表面上一直停滞不前，但是问题来了，鬼子科技水平为什么还在不断提高？很显然鬼子在隐藏自己的实力，没有钱拿什么搞科研？
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2022-03-30
$Denali Capital Acquisition Corp(DECAU)$
这个也开始学上一个新股延迟上市了！
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2022-03-21
怕不是刚开始下跌吧？
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2022-01-14
这篇文章不错，转发给大家看看
芒格2021年4Q继续增持阿里巴巴股票，仓位比上季度增加一倍
@Conan的投资笔记：
一、芒格增持阿里巴巴股票的交易记录和过程芒格增持阿里巴巴主体是Daily Journal Corp。根据Daily Journal Corp在2021年第四季度公布的13-F文件显示芒格在这个季度继续增持阿里股票。从今年最初在公司持仓记录上显示有阿里巴巴$阿里巴巴-SW(09988)$ $阿里巴巴(BABA)$ ，到目前为止，应该是一直在增持状态。1) 2021年3月末，Daily Journal Corp持仓阿里巴巴165320份ADS，价值约为3750万美元。第一季度平均交易价格为239.118美元；2) 2021年9月末，Daily Journal Corp持仓阿里巴巴302060份ADS，价值约为4200-5300万美元。第三季度平均交易价格为177.9625美元；3) 2021年12月末，Daily Journal Corp持仓阿里巴巴602060份ADS，价值约为7200万美元。第四季度平均交易价格为141.9887美元；Daily Journal Corp在2021年4Q末根据13-F显示主要持股股票，阿里排在第三位，占仓位约27-28%左右。Daily Journal Corp最早是传统纸质媒体，后来纸质媒体衰落以后，公司开始给法院等司法机关提供软件及服务业务。芒格是这家公司董事会主席。二、芒格在2020Daily Journal股东会上，表示非常看好中国经济，和一些中国的公司，大约在这次会后3个季度Daily Journal开始增持阿里巴巴的股票芒格之前在股东会和访谈中一直都说过，他们已经投资中
芒格2021年4Q继续增持阿里巴巴股票，仓位比上季度增加一倍
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2021-12-16
人家的泡沫是可以继续上涨，A股没有泡沫都涨不起来，这就是最大的区别，唱衰别人并不能强大自己！
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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>分项来看，7月美国整体能源价格环比下跌4.6%。当月汽油价格下跌7.7%，创2020年4月以来最大单月跌幅，6月份曾上涨11.2%。然而，7月份美国食品价格同比上涨10.9%，为1979年以来的新高。此外，当月美国住房成本环比上涨0.5%，同比上涨5.7%，为1991年以来新高。</p><p>由于以原油为首的大宗商品在6月和7月大幅下跌，市场早已预期美国7月通胀会有所下跌，但实际公布的数据还是要好于预期。这让美国资本市场狂欢，纳指再涨近3%，较6月中旬低点反弹超过20%。美元指数一度大跌1%，各期限的国债收益率均有不同程度的下跌。</p><p>对于美国通胀表现，有投资者直呼美国通胀见顶，未来会持续回落。更有甚者说，美股已经反转，未来没什么担心的，放心大胆做多。对此，接下来聊一聊我的理解与看法。</p><p><b>01加息力度</b></p><p>在7月通胀数据披露之后，市场预期美联储在9月的加息节奏会放缓。据芝商所的美联储观察工具显示，该行9月加息50个基点的概率重回主流，达到六成以上；而加息75个基点的概率降至37%左右，较昨日减少了30个百分点。</p><p>不过，9月议息会议的决策会在当月21日。在这之前，美国劳工部还将披露8月的通胀数据以及8月的就业情况等。</p><p><b>在我看来，未来几个月之内，美国通胀绝大概率会保持在8%的高位水平之上。</b></p><p>7月通胀下跌主要逻辑是能源环比有较大程度的下跌，特别是燃油项环比下降7.7%，带动整个能源项环比下降4.6%。而核心CPI环比仍然增长0.3%，通胀内生动能仍然很强。</p><p>去年6月-9月，美国通胀同比增速分别为5.4%、5.4%、5.3%、5.4%。即便未来2个月美国CPI指数环比增长为0，CPI同比增速可以轻松维持在8%以上。当然，接下来“高波动性”的能源价格等因素出现边际反复，8月CPI环比及同比走势仍有变数，加息75个基点亦或是50个基点都是有可能的。</p><p>6月中旬以来，美股市场很乐观，无限憧憬着美联储会以比较快的速度结束加息，并开启放水闸门刺激疲软的经济。<b>在我看来，市场过于乐观，请不要低估高通胀的持续性和美联储加息的决心。</b></p><p>上一轮大通胀，整整持续了不可思议的15年，主要逻辑是大规模财政赤字+超大规模货币宽松为主导，石油危机、粮食紧缺等共同导致的。美国大通胀并不是一次性就冲上13%，而是分了3波——1970年，美通胀已经飙升至5.84%，1971-1972年小幅回落至3.27%。从1973年大通胀再度爆发，当年高达6.16%，1974年飙升至11.03%，1975年也高达9.2%。接着1976年-1978年通胀小幅回落，1979年恶性通胀卷土重来，当年达到11.22%，1980年更是高达13.58%。</p><p>本轮全球性大通胀爆发的底层逻辑与1970年代极为相似，超大规模货币、财政赤字，叠加俄乌战争下的能源危机、粮食危机，还有新冠疫情导致的全球供应链的持续紊乱。<b>这一次，底层触发的通胀上行动力可能要超过上一次。</b></p><p>美国舆论场让市场过于聚焦短期的通胀表现上，而忽视恶性通胀的长期可能性。在我看来，“7月通胀已经见顶，未来会持续大幅回落”的言论是不专业的，高通胀正在变得根深蒂固。</p><p>面对这一切，不可低估美联储加息决心。</p><p>美联储作为<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>，首要的调控任务就是捍卫币值稳定（PS:美国通胀太高，货币购买力大幅下降，币值很不稳定），其次才是促进经济增长。从这个维度上看，要把通胀按下去，还得持续高强度加息，代价就是美国经济会快速进入衰退。</p><p>当然，还有一种可能，美联储在经济增长和通胀中摇摆不定，拖泥带水，加息节奏不足以把通胀打下来，美国经济陷入“滞涨”状态，最终结果是被动进入衰退。目前看，第一种发生的概率会更大一些。</p><p>从今年3月加息至今，美联储已经连续加息4次，累计加息225个基点。但通胀同比增速从年初的7.5%依然升高至7月的8.5%。不能说加息没用，如果不加息，美国通胀可能早已经是双位数的水平了。现在8.5%还太高，加息还会继续，即便按照9月加息50个基点，11月和12月加息分别加息25个基点，全年也累计加息325个基点（联邦基准利率3.25%-3.5%），也远超年初市场预期的175个加息基点的力度。</p><p>在我看来，美联储加息不会轻易半途而废的另外一个重要原因是，目前还没有达到收割全球财富的战略目的。过去美元大的加息与降息周期，明面上冠冕堂皇打着调控通胀、就业与经济旗号，实质上是华尔街为了制造全球金融市场的动荡来收割巨额财富。</p><p>疫情爆发后的2020-2021年，美联储疯狂放水毫无节制（M2猛增6.3万亿美元之巨，2019年末M2为15.4万亿美元），水漫金山，全球股市、楼市、大宗商品疯狂飙涨，泡沫创下历史之最。尤为诡异的是，去年4月CPI已经高达4.2%，5月进一步达到5%，一直到年底已经飙升至7%。这时候，美联储才改口承认“通胀不是暂时的”。如此严重误判，是真傻，还是装傻？我认为，装傻概率更大，背后有险恶用心。</p><p>美联储任由通胀野蛮爆发将近1年才采取行动。本可以实现货币的“缓转弯”，但偏偏结果是选择了异常激进的“急转弯”（创40年最快紧缩节奏）。在大紧缩的节点上，不断烘火，制造地缘政治危机，最终导致俄乌战争爆发，引发全球通胀进一步上行，进而压迫全球央行跟随美联储进入加息周期之中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/911be9f67243b11cc99a607bdfd2bd96\" tg-width=\"864\" tg-height=\"521\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>无论是从控制恶性通胀的角度，还是其他什么目的，美联储的加息力度和周期不会轻易结束。</p><p><b>02缩表威力</b></p><p>对于美国金融市场，缩表的巨大威力还没有显现出来。按照美联储此前的缩表计划，在6月、7月、8月每月缩表300亿美元的美国国债和175亿美元的MBS。从现目前的实质性的结果看，美联储并没有完成缩表承诺，主要有两点：第一是记账周期有滞后性，第二是MBS到期的不够缩表目标。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a9a05cc1219ec6f09f028f49f767d4b\" tg-width=\"854\" tg-height=\"671\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>6-8月，美联储缩表是被动到期式的。而从9月1日开始美联储将主动抛售式缩表，会对美元的流动性产生较为明显的影响，美股的压力与考验或许才刚刚开始。</p><p>据货币专家宋鸿兵分析，美元派生可分为三级：美联储——<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>业——海外美元市场。海外美元包括欧洲、中国等银行<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>可以派生更多的美元。美元流动性呈现巨大的倒金字塔结构：最底层是美国银行金融机构在美联储存放的存款准备金，大致余额为3.3万亿美元，第二层是美国M2，2021年末为21.638亿美元，第三层才是海外美元市场，不受美联储控制，大致有80万亿美元之巨。</p><p>到年底，美联储如果按照计划缩表5200亿美元，加上美国国内以及海外美元市场的货币乘数，相当于海外美元流动性被至少缩减了5.2万亿美元（货币乘数至少10倍+）。</p><p>目前，海外美元的流动性已经出现了较为紧张的状态。截止目前，3个月伦敦同业拆借利率(Libor)上升至2.8%左右，已经超过2018年12月的水平。上一次这么高的时候，还是2008年金融危机的时候。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/449471f301b41d5cd7064b5abcc07720\" tg-width=\"863\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>海外美元最大的交易中心在伦敦，因为伦敦有着自由的交易权限，并且伦敦在金融发展历史上一直都是一个很重要的中心。恰巧的是，从9月开始的12个月内，英国央行也将减少约800亿英镑的国债购买量。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd2f9235b553cdfd02577cfd4cc36d25\" tg-width=\"856\" tg-height=\"755\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在欧洲市场流动性趋于紧张的大背景下，<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>作为欧洲最大的银行之一，已深陷入泥潭。今年上半年，公司营收80.6亿瑞士法郎，同比大幅下降36%，二季度巨亏15.9亿瑞士法郎，已经连续第3个季度出现亏损。7月底，瑞士信贷宣布CEO离职，震惊欧洲银行业。紧接着，该银行考虑全球裁员数千人，寻求整体成本基础再削减10亿美元。在此期间，市场传言<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>集团将合并处于困境中的瑞士信贷。瑞士信贷的现状颇有点雷曼兄弟倒闭前的味道。</p><p>今年以来，欧洲众多银行巨头跌幅非常大，远超大盘，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>、意大利西雅那银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/0HBC.UK\">意大利联合圣保罗银行</a>、英国巴克莱、<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>等等。在我看来，市场正在交易欧洲经济衰退带来坏账率显著提升的逻辑。其次银行们持有大量债券以及金融衍生品，会在利率退潮的大环境下暴露巨大风险。欧洲银行如果出事，也会冲击美国的金融市场。</p><p>在经济全面走弱以及欧洲央行将持续加息控通胀大背景下，欧洲股票市场并无所动，追随美股来了一波强劲反弹。<b>在我看来，市场过于乐观，对于金融流动性的恶化以及蕴藏着巨大风险几乎没有进行定价。其实，美股同样如此。</b></p><p>在我看来，美联储缩表的冲击威力远远被市场低估。</p><p><b>03尾声</b></p><p>我们都知道“遛狗理论”。狗有时候跑到主人前面，有时候跑到主人后面，但不会离人太远。遛狗时人通常缓步向前，而狗忽左忽右、东走西蹿，正如股价的波动常常远大于基本面的波动。</p><p>当前，美股市场波动异常剧烈，纳指上半年累计暴跌30%，且创下1971年指数创立以来最差半年表现，比2002年上半年的崩盘还要糟糕。然而6月刚过，底部上来来一波20%的反弹，进入所谓技术性牛市范畴。</p><p><b>但不管怎么动荡，一定会围绕着股票市场最底层的定价逻辑来演绎。</b>下半年，美国经济的表现应该会比上半年更为糟糕，较为严重的经济衰退成为可能。具体到微观层面，上市企业的业绩会持续走差。另一方面，因为通胀创下40年新高，美联储加息节奏并不会轻易结束，美元的流动性趋于恶化。两者合力决定了美股下半年的表现可能不会太好，熊市基础格局并没有改变。尽管在短期之内可能会延续不错的反弹行情。</p><p><b>相较于美股，其实我更担心的是欧洲的债务以及汇率会不会出问题，从而引爆海外更大的危机。</b></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://www.gelonghui.com/p/544801><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>8月10日晚，美国劳工部正式披露7月通胀数据——7月CPI同比增长8.5%，低于预期的8.7%和前值的9.1%。环比来看，CPI上涨0%，低于预期的0.2%。核心CPI同比上涨5.9%，与6月持平，低于预期的6.1%。分项来看，7月美国整体能源价格环比下跌4.6%。当月汽油价格下跌7.7%，创2020年4月以来最大单月跌幅，6月份曾上涨11.2%。然而，7月份美国食品价格同比上涨10.9%，为...</p>\n\n<a 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style=\"color:rgba(224,31,16,1);\">虽然阿里的基本盘未变且优势明显，但不少专业投资人表示，短期市场对其估值不会太慷慨。</span>有不少投资人表示，阿里也应该为第二条增长曲线做考虑。但互联网从成长到成熟的大浪淘沙，证伪了很多只烧钱不赚钱的市场模式。在不少投资人看来，这一轮洗牌跟2002年、2003年那一拨差不多，真正有护城河且能够促使整体的业态效率提升的公司，就能做大做强，像亚马逊、微软都能活下来，而且活得都很不错。</p><p><b>与上述投资人形成鲜明对比的是，国际投行以及资管巨头近期纷纷高调看多阿里。</b></p><p>经历史诗级抛售潮后，外资机构正在重新审视中国互联网科技企业的投资价值。5月16日，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>突然对中国互联网科技股“全面看多”，集体上调了中国互联网科技股的评级、目标价。其指出，正在重新审视短期和长期基本面前景，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，未来头部公司的股价或将超预期上涨。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/76f2288c46e60a481dc5e28ad988fadb\" tg-width=\"507\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>资金的“态度”，永远是最真实的！华尔街“顶流”机构已经掏出真金白银抄底阿里。</b></p><p>近日，全球最大对冲基金桥水基金向美国证交会(SEC)提交了一季度13F美股持仓报告。报告显示，互联网中概股以及新兴市场标的成为加仓重点。具体来看，在一季度，桥水基金买入321万股阿里巴巴，增持幅度达75%，截至报告期末持仓市值达8.14亿美元。阿里巴巴成为桥水基金的美股持仓第六大重仓股。</p><p>不只是桥水，抄底的还有富达。富达旗下价值干将宁静管理的富达中国焦点基金“Fidelity Funds - China Focus Fund” ，3月对阿里巴巴进行了大手笔增持，对阿里巴巴ADR增持幅度32.29%，对阿里巴巴港股增持幅度高达82.86%。此前，宁静接受本报采访，曾经谈到过，很多互联网公司股票，现在已经变成了价值股了。她是对估值的安全边际有很高要求的基金经理。这些股票目前已经成了“她的菜了”。不过，宁静也谈到，买入未必是看到股价见底，有可能股价还会跌一阵子。这是痛苦的地方。</p><p><b>阿里的最新财报，“不太可能”出现意外</b></p><p><b>美国银行</b>分析师Eddie Leung发布研报认为，尽管中国在上半年因疫情实施了封锁措施，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>在5月26日公布业绩时“不太可能”出现意外，并重申该股“买入”评级，目标价为175美元。</p><p>该分析师指出，得益于1月和2月的强劲表现，阿里巴巴在中国的核心电商业务营收预计同比增长9.8%。本地服务和云业务可能会出现“适度放缓”，预计同比增速分别降至39%和17%。</p><p>另外，由于封锁措施影响，Leung还将阿里巴巴2023财年的营收和利润预期分别下调了3%和4%，但保持了对2024财年的预期不变。“市场应该已经充分消化了封锁措施所带来的影响，并在股价上有所反映，”Leung表示，“尽管部分地区实施了限制措施，但其他一线城市的电商配送受到的影响有限。”</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\"><b>瑞银</b></a>发表报告表示，基於新冠疫情、监管及宏观经济所来带来挑战，决定下调对<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>2022财年第四财季(即截至2022年3月底止财季)及2023财年预测，但考虑到集团聚焦提升低线城市、社区团购等业务效率，仍然预期今年成本减少。随着内地消费今年稍後时间复苏，料阿里收入及盈利增长会加速。考虑到阿里目前估值仅预测今明两年市盈率各10倍及9倍，按其2023财年至2025财年EBIT增长达13%计，认为其风险与回报吸引。</p><p>该行重申对阿里巴巴「买入」投资评级，将目标价由150美元降至140美元，相当於预测2023财年及2024财年预测市盈率各13倍及12倍，亦相当於对阿里巴巴 的目标价136港元(此前予其146港元)。瑞银下调阿里巴巴2022财年第四财季(即截至2022年3月底止财季)收入预测1.9%至2,002亿人民币(相当於按年升6.8%)，降阿里巴巴2023财年收入预测3.5%至9,444亿人民币(相当於按年升11.2%)，并下调对阿里2022财年第四财季经调整EBITA预测15.3%，并降其2023财年经调整EBITA预测13.4%。</p><p><b>风险是涨出来，机会是跌出来</b></p><p>其实，复盘中国互联网科技股的这一轮大跌，导火索是国内对互联网反垄断监管政策，叠加科技股的估值泡沫，而2022年以来，美联储加息、俄乌局势、美国监管机构对中国在美上市公司的摘牌警告等一系列利空因素叠加，进而加速了中国互联网科技股的抛售潮。</p><p>站在当前时点，中国互联网科技股面临的政策风险已经大幅释放。首先是，国务院金融稳定发展委员会定调：关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。</p><p>对于美国PCAOB审计底稿的谈判一直在持续，国务院金融委也指出，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案，中国政府继续支持各类企业到境外上市。</p><p>很显然，目前监管层面已经出现了积极信号，监管最严厉的时点大概率已经过去。</p><p>回到估值层面，上述中提到，宁静接受本报采访，曾经谈到过，很多互联网公司股票，现在已经变成了价值股了。她是对估值的安全边际有很高要求的基金经理。这些股票目前已经成了“她的菜了”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f49a2dace477b49b0fe160ffed747784\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>客观来看，这一轮监管风暴过后，中国新经济的发展环境将进入良性增长，而中国新经济巨头在适应监管后，经营业绩也大概率将会重回增长。以美国的科技企业为例，美国的监管政策一直都非常严苛，在适应监管节奏之后，美股的科技互联网巨头的经营业绩，大部分都重新回归正增长。</p><p>综上所述，当前时点，大概率是投资中国科技互联网行业最好的时点，可以用超低的价格，获得一大批中国最具竞争力的核心资产。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻 | 阿里“稳了”？资金的“态度”永远是最真实的！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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style=\"color:rgba(224,31,16,1);\">虽然阿里的基本盘未变且优势明显，但不少专业投资人表示，短期市场对其估值不会太慷慨。</span>有不少投资人表示，阿里也应该为第二条增长曲线做考虑。但互联网从成长到成熟的大浪淘沙，证伪了很多只烧钱不赚钱的市场模式。在不少投资人看来，这一轮洗牌跟2002年、2003年那一拨差不多，真正有护城河且能够促使整体的业态效率提升的公司，就能做大做强，像亚马逊、微软都能活下来，而且活得都很不错。</p><p><b>与上述投资人形成鲜明对比的是，国际投行以及资管巨头近期纷纷高调看多阿里。</b></p><p>经历史诗级抛售潮后，外资机构正在重新审视中国互联网科技企业的投资价值。5月16日，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>突然对中国互联网科技股“全面看多”，集体上调了中国互联网科技股的评级、目标价。其指出，正在重新审视短期和长期基本面前景，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，未来头部公司的股价或将超预期上涨。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/76f2288c46e60a481dc5e28ad988fadb\" tg-width=\"507\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>资金的“态度”，永远是最真实的！华尔街“顶流”机构已经掏出真金白银抄底阿里。</b></p><p>近日，全球最大对冲基金桥水基金向美国证交会(SEC)提交了一季度13F美股持仓报告。报告显示，互联网中概股以及新兴市场标的成为加仓重点。具体来看，在一季度，桥水基金买入321万股阿里巴巴，增持幅度达75%，截至报告期末持仓市值达8.14亿美元。阿里巴巴成为桥水基金的美股持仓第六大重仓股。</p><p>不只是桥水，抄底的还有富达。富达旗下价值干将宁静管理的富达中国焦点基金“Fidelity Funds - China Focus Fund” ，3月对阿里巴巴进行了大手笔增持，对阿里巴巴ADR增持幅度32.29%，对阿里巴巴港股增持幅度高达82.86%。此前，宁静接受本报采访，曾经谈到过，很多互联网公司股票，现在已经变成了价值股了。她是对估值的安全边际有很高要求的基金经理。这些股票目前已经成了“她的菜了”。不过，宁静也谈到，买入未必是看到股价见底，有可能股价还会跌一阵子。这是痛苦的地方。</p><p><b>阿里的最新财报，“不太可能”出现意外</b></p><p><b>美国银行</b>分析师Eddie Leung发布研报认为，尽管中国在上半年因疫情实施了封锁措施，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>在5月26日公布业绩时“不太可能”出现意外，并重申该股“买入”评级，目标价为175美元。</p><p>该分析师指出，得益于1月和2月的强劲表现，阿里巴巴在中国的核心电商业务营收预计同比增长9.8%。本地服务和云业务可能会出现“适度放缓”，预计同比增速分别降至39%和17%。</p><p>另外，由于封锁措施影响，Leung还将阿里巴巴2023财年的营收和利润预期分别下调了3%和4%，但保持了对2024财年的预期不变。“市场应该已经充分消化了封锁措施所带来的影响，并在股价上有所反映，”Leung表示，“尽管部分地区实施了限制措施，但其他一线城市的电商配送受到的影响有限。”</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\"><b>瑞银</b></a>发表报告表示，基於新冠疫情、监管及宏观经济所来带来挑战，决定下调对<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>2022财年第四财季(即截至2022年3月底止财季)及2023财年预测，但考虑到集团聚焦提升低线城市、社区团购等业务效率，仍然预期今年成本减少。随着内地消费今年稍後时间复苏，料阿里收入及盈利增长会加速。考虑到阿里目前估值仅预测今明两年市盈率各10倍及9倍，按其2023财年至2025财年EBIT增长达13%计，认为其风险与回报吸引。</p><p>该行重申对阿里巴巴「买入」投资评级，将目标价由150美元降至140美元，相当於预测2023财年及2024财年预测市盈率各13倍及12倍，亦相当於对阿里巴巴 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/>客观来看，这一轮监管风暴过后，中国新经济的发展环境将进入良性增长，而中国新经济巨头在适应监管后，经营业绩也大概率将会重回增长。以美国的科技企业为例，美国的监管政策一直都非常严苛，在适应监管节奏之后，美股的科技互联网巨头的经营业绩，大部分都重新回归正增长。</p><p>综上所述，当前时点，大概率是投资中国科技互联网行业最好的时点，可以用超低的价格，获得一大批中国最具竞争力的核心资产。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ca2161e8ddb469de4171b1fb09459c6b","relate_stocks":{"09988":"阿里巴巴-W","BABA":"阿里巴巴"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1144720351","content_text":"阿里巴巴将2022年5月26日美股盘前公布截至2022年3月31日的2022财年第四季度及全年财报。（注：阿里巴巴财年与自然年不同步，从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束）美国银行预测：得益于1月和2月的强劲表现，阿里巴巴在中国的核心电商业务营收预计同比增长9.8%。本地服务和云业务可能会出现“适度放缓”，预计同比增速分别降至39%和17%。阿里还未公布财报，投资者就开始为其“定调”，认为财报不会太好看。因为，市场对阿里的核心业务电商基本盘的优势却存在分歧。在阿里的收入结构中，核心商业（包括淘宝、天猫、1688、Lazada平台等平台电商业务，也包括盒马鲜生、银泰百货等新零售业务，以及菜鸟网络、饿了么、口碑等服务基础设施。）占比88%，是公司最主要的现金流业务，也是公司四大业务板块中主要贡献盈利的业务。最新的2021年电商零售平台市场份额数据显示，目前市场占比前五名的分别为淘宝51%、京东20%、拼多多15%、抖音电商5%、快手电商4%，剩下不到5%的市场份额则由其他平台瓜分。阿里份额连降5年，距离巅峰时期75%的市场份额跌幅超20%，但不可否认，阿里依然占着半壁江山的市场，基本盘仍很稳定的。虽然阿里的基本盘未变且优势明显，但不少专业投资人表示，短期市场对其估值不会太慷慨。有不少投资人表示，阿里也应该为第二条增长曲线做考虑。但互联网从成长到成熟的大浪淘沙，证伪了很多只烧钱不赚钱的市场模式。在不少投资人看来，这一轮洗牌跟2002年、2003年那一拨差不多，真正有护城河且能够促使整体的业态效率提升的公司，就能做大做强，像亚马逊、微软都能活下来，而且活得都很不错。与上述投资人形成鲜明对比的是，国际投行以及资管巨头近期纷纷高调看多阿里。经历史诗级抛售潮后，外资机构正在重新审视中国互联网科技企业的投资价值。5月16日，摩根大通突然对中国互联网科技股“全面看多”，集体上调了中国互联网科技股的评级、目标价。其指出，正在重新审视短期和长期基本面前景，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，未来头部公司的股价或将超预期上涨。资金的“态度”，永远是最真实的！华尔街“顶流”机构已经掏出真金白银抄底阿里。近日，全球最大对冲基金桥水基金向美国证交会(SEC)提交了一季度13F美股持仓报告。报告显示，互联网中概股以及新兴市场标的成为加仓重点。具体来看，在一季度，桥水基金买入321万股阿里巴巴，增持幅度达75%，截至报告期末持仓市值达8.14亿美元。阿里巴巴成为桥水基金的美股持仓第六大重仓股。不只是桥水，抄底的还有富达。富达旗下价值干将宁静管理的富达中国焦点基金“Fidelity Funds - China Focus Fund” ，3月对阿里巴巴进行了大手笔增持，对阿里巴巴ADR增持幅度32.29%，对阿里巴巴港股增持幅度高达82.86%。此前，宁静接受本报采访，曾经谈到过，很多互联网公司股票，现在已经变成了价值股了。她是对估值的安全边际有很高要求的基金经理。这些股票目前已经成了“她的菜了”。不过，宁静也谈到，买入未必是看到股价见底，有可能股价还会跌一阵子。这是痛苦的地方。阿里的最新财报，“不太可能”出现意外美国银行分析师Eddie Leung发布研报认为，尽管中国在上半年因疫情实施了封锁措施，阿里巴巴在5月26日公布业绩时“不太可能”出现意外，并重申该股“买入”评级，目标价为175美元。该分析师指出，得益于1月和2月的强劲表现，阿里巴巴在中国的核心电商业务营收预计同比增长9.8%。本地服务和云业务可能会出现“适度放缓”，预计同比增速分别降至39%和17%。另外，由于封锁措施影响，Leung还将阿里巴巴2023财年的营收和利润预期分别下调了3%和4%，但保持了对2024财年的预期不变。“市场应该已经充分消化了封锁措施所带来的影响，并在股价上有所反映，”Leung表示，“尽管部分地区实施了限制措施，但其他一线城市的电商配送受到的影响有限。”瑞银发表报告表示，基於新冠疫情、监管及宏观经济所来带来挑战，决定下调对阿里巴巴2022财年第四财季(即截至2022年3月底止财季)及2023财年预测，但考虑到集团聚焦提升低线城市、社区团购等业务效率，仍然预期今年成本减少。随着内地消费今年稍後时间复苏，料阿里收入及盈利增长会加速。考虑到阿里目前估值仅预测今明两年市盈率各10倍及9倍，按其2023财年至2025财年EBIT增长达13%计，认为其风险与回报吸引。该行重申对阿里巴巴「买入」投资评级，将目标价由150美元降至140美元，相当於预测2023财年及2024财年预测市盈率各13倍及12倍，亦相当於对阿里巴巴 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Journal Corp在2021年4Q末根据13-F显示主要持股股票，阿里排在第三位，占仓位约27-28%左右。Daily Journal Corp最早是传统纸质媒体，后来纸质媒体衰落以后，公司开始给法院等司法机关提供软件及服务业务。芒格是这家公司董事会主席。二、芒格在2020Daily Journal股东会上，表示非常看好中国经济，和一些中国的公司，大约在这次会后3个季度Daily 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