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2026年的国货美妆，增长逻辑正在发生变化。青眼情报数据显示，上半年国货品牌市场份额为51.77%，行业整体增速回落到个位数，流量成本持续走高，大众价格带竞争白热化。头部企业的竞争核心，正在从单一品牌的爆发力转向供应链、研发、多品牌运营和全球化布局的综合能力。 正是在这样的行业节点上，上美股份公布2026年上半年业绩预告，期内预计实现营收37.18亿至37.59亿元，营收增速亦出现阶段性回落。 上美股份创始人兼CEO吕义雄8月17日晚发布内部信，上美股份已经成功扛住了压力、重回了正向航道。尤其，2026年7月、8月公司的业绩又再次进入正增长。据了解，近期上美将会有一批高竞争力的新品牌陆续上市，例如崔玉涛、Hello Kitty、AHAVA等。 从2022年的26.75亿元到2025年的91.78亿元，上美股份三年营收增长超过两倍，距离百亿营收仅一步之遥。但在冲线的关键节点，公司没有选择用所有资源换取短期业绩，而是持续加码全球化、多品牌、科研和人才这些短期难以兑现回报的领域。 这更像是一次战略蓄力。而未来，上美股份将坚持真金白银投入、多品牌战略、长期主义等战略不动摇。短期的利润波动，换来的是更长期的增长空间，是公司从中国头部冲向世界级美妆集团必须经历的阶段。 01 四大方向持续加码，前瞻性投入构筑未来护城河 2026年上半年，上美股份在全球化、多品牌、科研和人才四个方向同时加码，全球化是其中最重的一笔。 国信证券在近期研报中指出，国内化妆品市场已步入存量博弈新常态，加速出海与全球化布局已成为国货品牌寻找增量的必然趋势。2026年上半年，中国美容化妆品及洗护用品出口金额达45.77亿美元，同比增长28.4%。东南亚6.7亿人口，消费者肤质与中国接近，是国货出海的首选市场。 在这样的行业背景下，上美股份选择了一条重资产的出海路径，直接在印尼建工厂。目前已奠基开建，预计2027年7

一家做智舱及AI应用的公司，为什么要买一家光通信芯片企业？博泰车联(02889) $博泰车联 (02889.HK)$ 交出的答案，藏在AI大模型对数据传输的「饥饿感」里。8月7日，公司公告收购成都明夷约70%股权，后者是国内极少数能量产单波100G TIA芯片的Fabless设计企业，产品已进入AI服务器400G/800G光模块供应链。 这并非一次简单的产业链延伸。如果把AI时代的算力比作引擎，数据传输就是输油管。当大模型训练对带宽和低时延的渴求呈指数级增长，光通信电芯片——TIA、Driver、CDR这些承担信号整形、放大和时钟恢复的「信号引擎」，正在从产业链的配角变成主角。 买一个「现在」：AI服务器供应链的入场券 成都明夷的成色如何?几个关键数据可以勾勒轮廓：核心技术自研比例超过95%。同时，公司和其客户团队是目前国内极少数可以实现单波100G TIA芯片量产交付的企业。 这意味着什么?当前AI数据中心的主流光模块速率正从400G向800G跃迁，单通道100G电芯片是标配。成都明夷已进入国内主流光模块厂商体系，应用于AI服务器场景。公司正在研发的单通道200G TIA芯片，有望伴随客户在2027 年实现应用。 标的公司的财务数据同样给出了正面信号：标的公司2025年度实现营业收入约3.05亿元；同时，受益于收入增长、毛利率提升和费用结构优化，已逼近盈亏平衡点。截至2025年末，公司未经审计综合净资产约2.42亿元。 买一个「未来」：车载光通信的万亿想象 这笔交易更值得关注的地方，在于博泰车联与成都明夷之间那条看似遥远实则清晰的产业延长线。 博泰车联的「软硬芯云」战略，核心是在智能座舱、车载AI Agent、物理AI世界模型等领域建立技术壁垒。而这些场景的演进——从L4自动驾驶、从语音交互到多模态实时感知——都在推动车内数据传输需求的爆发式增长。当一辆智能汽车的数据吞吐

今海医疗科技(02225)发布公告，宣布重要人事任命：马成栋先生获委任为集团首席营销官，该任命自2026年8月3日起正式生效，初步任期设定为一年。马成栋将全面负责集团产品的营销策略规划、市场准入推进、学术推广活动以及销售与渠道营运管理等多项核心工作，并肩负起监督集团医疗器械及设备产品商业化进程的重任。此次人事变动有望为今海医疗科技在市场营销和产品商业化方面带来新的发展动力。 $今海医疗科技(02225)$

港股硅胶制造龙头大洋集团近日于香港举办中期战略发布会，对外公布全新发展定位，企业正式告别单一硅胶材料生产商身份，转型为一站式硅基仿生制造系统服务商，全面入局前景广阔的全球具身智能产业赛道。依托长达三十年高分子材料研发与量产积淀，公司搭建起覆盖仿生皮肤、柔性肌肉、轻量化骨骼、智能决策大脑四大板块的核心技术体系，抢占人形机器人产业发展关键窗口期。 大洋集团董事局主席施琦在会上表示，本次战略迭代并非短期跟风热点，而是立足实体制造根基做出的长期产业布局。伴随生成式 AI 持续从数字虚拟空间向物理实体落地，行业对兼具感知、交互、运动能力的仿生载体需求爆发。大洋集团计划以轻量化高分子骨架、高仿真类肤传感界面、定制化 AI 人格系统为核心产品，打造人形机器人产业底层基础设施，抢抓行业公认的 2026 年具身智能发展关键元年，构筑差异化产业生态席位。 夯实底层技术底座：产学研联动打造全链路仿生技术矩阵 本次转型的核心根基，源自大洋集团深耕消费电子、汽车、医疗多领域多年积累的完整硅胶供应链与规模化制造能力。行业机构测算数据显示，2035 年全球 AI 陪伴机器人市场规模有望攀升至 1.8 万亿美元，巨大市场空间成为企业转型核心驱动力。 发布会特设 “仿生空间・重塑人机交互未来” 技术专场，由人工皮肤方向首席科学家彭争春牵头解读企业仿生技术布局。团队现已搭建六大核心技术支撑体系，覆盖仿生语音交互、柔性肌肉驱动、轻量化高分子骨骼、多维触觉仿生皮肤、整机控制系统等，打通机器人感知、运算、人机交互全流程技术链条。 针对机器人轻量化骨骼核心痛点，企业特邀中国科学技术大学张伟教授带来 PEEK 高性能高分子材料专项分享。张伟长期深耕聚醚醚酮合成技术，研发路线与大洋机器人轻量化骨架研发高度匹配。依托校企联合实验室共建模式，公司完成发泡蜂窝结构 PEEK 复合材料技术突破，新材料相较传统金属骨架兼顾高强度与

7 月 16 日，国内唯一实现 DRAM 规模化量产的龙头长鑫科技正式开启新股申购，2026 年 A 股规模最大硬科技 IPO 落地。本次募资 295 亿元重点投向 17nm DRAM 产线升级、DDR5/LPDDR5 以及 HBM 高端存储研发。随着长鑫登上资本市场，国产 DRAM 产业链正式迎来资本与产业双向加速周期，而智能汽车赛道的车规存储国产化机遇正随之凸显。 截至 7 月 15 日收盘，车规芯片生态深耕企业博泰车联（02889.HK）收盘价 150.5 港元 / 股，较上一交易日上涨 13.33%。 行业痛点：车规存储供需失衡加剧，长鑫上市补齐国产供给短板 当前全球 DRAM 市场高度集中于海外三大厂商，大量先进产能持续向 AI 算力服务器倾斜，直接导致智能汽车所需车规级 LPDDR 存储持续供给紧张、价格承压。高阶智能座舱、舱驾融合域控制器、车载端 AI 大模型持续提升内存容量与带宽需求，车载存储已经成为制约汽车智能化迭代的关键零部件。车企与 Tier1 迫切需要稳定、自主可控的国产存储供应链。 长鑫科技持续推进车规级 LPDDR5X 产品研发与认证，是国内唯一具备车规 DRAM 大规模供货潜力的厂商，补齐国内车载存储制造环节短板。从产业链视角看，上游存储制造突破之后，下游具备整车智能化解决方案能力、深耕国产车规芯片生态的企业，将充分享受供应链本土化红利。 产业协同：博泰作为车规芯片生态深耕者，与长鑫协同空间广阔 博泰车联（02889.HK）长期坚持软硬芯云一体化战略，持续加码半导体赛道布局。公司设立安智芯深耕车规集成电路，联合产业资本完善车规芯片生态；同时推进光电芯片并购、布局硅光与第四代半导体，覆盖车载算力、高速通信底层芯片需求。在智能座舱和域控制器领域，博泰车联也积累了深厚的量产经验。2025 年公司域控制器交付量达 130 万台，同比增长超 40%，在中

近日，大洋集团（01991.HK）发布官方消息，正式任命王斌（Neo Wang）出任集团首席运营官，全权主导Physical AI与RWA两大核心战略落地，标志着集团数字化、智能化转型迈入全新加速阶段。 本次任命极具战略分量，大洋集团将未来十年两大核心增长引擎交由同一负责人统筹，实现实体智能与数字资产双赛道协同发展。其中，Physical AI作为集团实体转型核心主线，依托全新人才布局与产业积淀，开启商业化落地新阶段。 这场布局早已埋下伏笔。回溯2016年，AlphaGo横扫围棋赛场引发AI热潮，但具身智能、家庭机器人尚未形成产业赛道。彼时Neo Wang已自主立项，研发家用跟随陪伴机器人Rodina（内部代号R3D3），完成从产品立项、硬件研发到原型落地的全流程打磨。他曾在朋友圈晒出这台初代机器人，戏称其为“家里的小可爱”。受限于当年大模型技术不成熟、供应链成本偏高、市场认知不足等问题，这款超前产品最终未能规模化商用，却为他深耕Physical AI领域积累了珍贵的全链条实战经验。 时隔十年，行业风口全面成熟，本次任命的核心价值愈发凸显。首先，此次合作实现了老牌制造基因与前沿AI基因的深度对接。大洋集团深耕硅胶精密制造三十余年，在机器人柔性材料、触感材质、精密结构打造上拥有独家产业优势。当前AI机器人行业普遍聚焦算法与关节技术，却普遍缺失适配家庭场景的柔性“皮肤”与温度质感，而这正是大洋集团的核心壁垒。集团此前已官宣AI转型蓝图，并携手CONSCIOUSNESS FOUNDATION成立合资公司，入局AI潮玩陪伴机器人赛道，精准锚定“情感陪伴”的差异化赛道。 其次，掌舵者拥有穿越周期的产业判断力。当下Physical AI已成科技风口，但多数从业者均为近年入局。Neo Wang的核心优势，在于其早在十年前就亲历家用机器人的产业瓶颈，深刻洞悉早期产品商业化失败的核心症结。历

在港股金融科技与硬科技加速融合的当下，港股上市公司的产业投资逻辑，正在彻底告别传统财务套利，转向英特尔资本式的技术闭环产融协同。近日，国富量子 (00290.HK) 再度落地一笔极具战略意义的产业投资，通过全资附属公司战略入股“智能物种第一股”量化派 (02685.HK)，精准卡位物理AI基座新赛道，持续补齐AI、量子、算力全产业链布局，也搭建起港股稀缺的科创抱团协同生态。 根据量化派7月9日公告披露，量化派与国富量子旗下全资附属公司Fortune Financial Products Limited正式订立认购协议，以每股13.05港元的价格认购量化派459.77万股股份，占总股本比例0.89%，较最新市价折让近15%。从交易结构来看，本次小额折价配售、依托一般授权配发股份的方式，是典型的长线产业卡位动作，风险可控、布局精准，完全区别于市场短期炒作式投融资。 图一：量化派（2685.HK）7月9日公告，来源：HKEX 熟悉全球产业资本模式的投资者都清楚，英特尔资本数十年坚持围绕核心主业深耕底层技术、以投资绑定技术协同的CVC打法，通过产业链投资实现技术迭代、生态扩容、股权增值三重收益。而国富量子的投资路径，正是这套成熟范式的港股本土化落地。 不同于港股多数金融机构单纯追逐价差的财务投资，国富量子的投资布局高度聚焦主线，长期深耕量子计算及通信、Web3数字资产、AI人工智能三大核心赛道，形成了清晰的产业投资飞轮。此前公司先后布局傅里叶半导体（3625.HK）、量旋科技、圆币科技、衡晟科技等一众优质科创企业，布局成果持续落地兑现：算力芯片标的夯实硬件底层能力、量子独角兽企业赋能机构投研体系、数字资产布局抢占香港合规赛道红利，技术赋能与业务协同效果持续凸显。 图2：国富量子此前发起全球量子智能产业联盟，来源：国富量子公众号 本次战略入股量化派(02685.HK)，可以窥见国富量

广电总局网络视听司6月25日发布《管理提示（AI微短剧分类分层标准）》。 　　管理提示称，人工智能技术在微短剧领域广泛应用，提高了工作效率、拓展了创作边界、赋能行业发展，同时较大地降低了制作成本。为进一步落实国家广电总局关于微短剧分类分层管理有关要求，推动微短剧健康发展，现就AI微短剧分类分层标准提示如下： 　　投资额度达到80万元及以上，或者主要剧情涉及政治、军事、外交、国家安全、统战、民族、宗教、司法、公安等内容的特殊题材的AI微短剧，按照“重点微短剧”管理。投资额度为30万元（含）至80万元之间、且为一般题材的AI微短剧，按照“普通微短剧”管理。投资额度不足30万元、且为一般题材的AI微短剧，按照“其他微短剧”管理。 　　本标准自2026年7月1日起施行。 $映宇宙(03700)$ $快手-W(01024)$ $阅文集团(00772)$

　　Cathie Wood的基金周四抛售了阿里巴巴的美国存托凭证(ADR)。根据该公司周四发布的交易公告，三只ARK基金共卖出了176,004股阿里巴巴股票。此前，Wood的基金于6月4日买进了245,342股阿里巴巴。阿里巴巴周五在香港一度下跌5.3%，本月累计跌幅超过25%，创下最大纪录跌幅。

　　最近，微信在AI智能体生态上动作频频。6月8日，微信正式向开发者开放AI生态接入能力。美团、京东、滴滴、携程、得物、肯德基等头部平台陆续接入。6月17日，微信支付正式发布“AI专属卡”，专为AI智能体支付场景设计。6月20日，微信原生AI助手“小微”启动小范围内测。这一系列动作传递了一个明确的信号，微信正在把生态内的小程序、支付、服务通知、公众号，逐步升级为AI可调用的执行层。 　　小程序是起点，不是终点 　　小程序是其中最为关键的一环。 　　今年5月，微信首次将小程序和Agent放在一起探讨，明确AI Agents可以访问小程序生态，把小程序代码作为AI skills。 　　这句话点出了一个关键变化：小程序本身不是Agent的最终形态，小程序里的能力才是。 　　过去，小程序是一个“入口”，用户主动搜索、扫码、点击，进入页面完成操作。现在Agent要做的是把散落在数百万小程序页面里的服务能力拆出来，封装成AI能直接调用的Skill。 　　根据不同团队规模的开发需求，平台提供了两种接入模式： 　　自动模式：授权平台提审时读取小程序源码，无需投入额外开发。同时，平台将分析小程序页面，让微信AI能直接操作。 　　开发模式：开发者可基于小程序业务特性，自主个性化开发。通过平台评测与审核后，可被微信AI调用。 　　如果说，自动模式解决的是“覆盖速度”，让大部分小程序先“能被AI调”；那么，开发模式解决的是“执行深度”，让有复杂业务的小程序“被AI调得准”，从而促进交易环节。 　　但无论选择哪种模式，品牌需要了解的核心只有一个：Agent的调用机制。 　　小程序是为“人”设计的，Agent是为“AI”设计的。 人能看懂按钮、菜单、页面跳转，而AI需要的是结构化、机器可读、可执行的服务能力。这也意味着，“接入”并不等同于“被优先调用”。 　　Agent Ready： 　　把小程序升级