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茅、五之外那些躺着赚钱的白酒公司，想争第三也不容易。 来源 | 财经十一人 文 | 李廷祯 郑慧 泸州老窖（000568.SZ）和山西汾酒（600809.SH）曾先后夺得新中国白酒行业冠军，如今他们只能遥望贵州茅台（600519.SH）和五粮液（000858.SZ）的背影与洋河股份（002304.SZ）争夺季军。 这场季军赛事已持续十年，洋河始终领先，但觊觎者近来看到了新希望。 先说研究结论。未来若以香型、口味为分水岭，白酒行业格局大概率如下： 1、酱香型白酒，非贵州茅台莫属； 2、五粮液之外的浓香型白酒，走差异化竞争路线的洋河股份称雄。尽管有各路挑战者，但洋河股份股权清晰，高管激励到位，政商关系融洽，管理趋于精细化。 我们认为，白酒行业的竞争，除了天然资源，经营体制、股权激励、营销模式、精细化管理和市场拓展能力更为重要； 3、清香型白酒，山西汾酒拔得头筹； 4、额外交代下浓香型里的川派浓香战局。川酒除了品牌众多、巨头林立外，关键是出了两个企业战略、市场定位、主打香型、目标人群甚至营销套路都完全一致的双巨头——五粮液和泸州老窖。 泸州老窖的真正对手，绝非洋河股份，而是同为川酒浓香代表的五粮液。泸州老窖发展迅速，但目前和五粮液不在同一重量级。两者若开战，前者凶多吉少。 以下为正文。 这次出场的三个主角，都是中国白酒行业的巨头。 新中国进行过五次名酒评比，分别选出了“四大”、“老八大”、“新八大”、“十三大”和“**”名酒，泸州老窖、山西汾酒次次登榜。 有此殊荣的，还有贵州茅台，而洋河股份麾下的洋河大曲和双沟大曲，仅在后三次评比中露脸。 计划经济时代，泸州老窖产销量全国第一，川酒“六朵金花”中的其他五朵，一度体量加起来，也赶不上“泸老大”。 改革开放后，山西汾酒超越泸州老窖，1988-1993年销售曾“六连冠”。 泸州老窖和山西

之前我们讲过，价格在长期是向价值回归的，基本面分析是帮助我们找到价值长期上涨的公司，但目前标的股票的值多少钱，是被高估还是被低估？现在这个价格是否适合建仓？这些问题就牵扯到公司的估值了。每个机构都有自己的估值模型，但都比较复杂，不太适合普通投资人使用。今天就介绍4个业内常用，也是我自己觉得理解起来比较简单实用的估值方法。当然正文开始之前我们要先完成一个重要任务 ---给我投票！请各位抬起小手助力我入选老虎年度新锐！我的目标是第一名，目标达成我就开视频号～努力！谢谢～2020老虎新锐人物评选开始啦，年度新星由你定！市盈率（pe --pricetoearning）估值法最常用，也是大家最熟悉的一个估值方法。市盈率里面的市表示市价（price），盈表示美股盈余，也就是eps（earningpershare）。用股价/eps，或者总市值/净利润，就是市盈率 .Pe本质上是衡量公司赚钱能力的指标。比如一家公司的市盈率是10倍，则表示在净利润全部用于分红的前提下，我们投资这个公司收回全部本金的时间是10年。原理上如此，但实际上现在没有哪位投资者会通过分红来回本。所以pe为我们提供的是一个相对估值参考，同行业的两家公司，市盈率高的，我们可以从一定程度上认为他的股价更“贵”，它的未来发展更高程度的已经被市场pricein，已经过了最好的入场时机，在净利润（也就是计算的分母）不能快速提升的情况下，股价相对的更有可能会横盘调整，甚至下跌。根据报表统计周期的不同，市盈率又可以分为静态市盈率，滚动市盈率和动态市盈率。主要就是计算分母的不同，前两种本质上都是静态的，并不能反应公司未来的情况，所以最需要关注的的就是动态市盈率。动态市盈率是用公司市值除