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在珠江钢琴的展馆里，一架架锃亮的钢琴静默伫立，它们曾见证这家老字号企业从广州城郊的小厂蜕变为全球乐器市场的巨头。 然而，2024年的财报数字让人大跌眼镜——营收暴跌四成，净利润出现2.36亿元的巨额亏损。 原因何在？ 听我娓娓道来。 最近有个段子，清华校花爱上二婚送外卖的我。 当然了，东子也不是凡人，他的成绩是宿迁高考状元，当年的成绩考北大清华都不在话下，但一心为民请命的他，报了人民大学，在他的认知力里，认为人大毕了业就可以当县长。 那么，清华校花的高考成绩如何呢？ 其实她是通过健美操“特长生”进清华的。 注意，特长生不是艺考生，是参加普通高考，然后学校针对符合条件的“特长生”进行降分录取。所谓特长生，包括艺术类、体育类等大类，小类不计其数（其中有几个细分小类是编剧、导演等，选拔标准非常的飘逸）。 如图，北大2023年最后一次特长生招生简章，可降分20分录取。 甚至有些985211高校的特长生政策十分优惠：只需要考过本科控制线就可以直接录取。 查了2015年北大特长生招生简章，发现当年个别类别特长生的优惠力度非常大... ... 因为众所周知的原因，特长生有很大的操作空间。 如果特长生在擅长的领域达到规定级别后，如体育特长生达到健将级，还可以免高考直接保送。 奶茶就卡了这个bug，她是健美操全国中学生比赛亚军，属于健将级运动员，保送清华。   这些特长生录取后，和普通同学一样编班上课，拿一模一样的专业的毕业证。 举个身边的例子你就知道多么离谱了，我有个基友是靠游泳专业的特长生降分录取，考入了某985名校的播音专业（协和4+4即视感）。 有没有这种感觉： 回到钢琴。 尽管北大不招钢琴特长生，但大部分高校都收钢琴特长生。 也就是说，绝大多数家长让孩子学钢琴，并非为了培养钢琴家，也不全是为了走艺考，更不全是为了陶冶情操，而是为了这个“特长生”政策可以高考的时候降分录取（

假期第二天，大部分人堵在高速公路上。星空君继续在跑步。 今年小长假会有一个新物种火爆出圈：移动充电机器人。 而人生不止一场马拉松，是一场又一场的马拉松。跑步是一项孤独者的运动，在漫长的坚持中，和自己的灵魂对话。今天跑步的过程中，想到了一个词：门阀文化。 01 董大姐和董小姐 1954年出生的董明珠，今年71岁，她最近又口无遮掩的说：海归里有间谍。 老胡第一时间进行了反击，甚至让人感觉有些过激。 毕竟，他的女儿不仅在海外教过一年书，还回到老胡的羽翼下工作，甚至还说过不太正确的言论。 不过，董大姐的间谍论，很快被另外一位海归董小姐抢了风头。由于这位海归的离谱履历，董大姐的含金量迅速提升。 在野鸡大学读4年经济学，然后就可以回国学医，成为主治大夫。 作为共情能力强大的INFP，星空君从患者的角度想想就头大。 不过，这种现象倒是可以理解。 因为无论是中美日韩还是第三世界国家，门阀文化都是不可避免的。 在我们歌颂伟大的母爱伟岸的父爱的时候，稍微换位思考一下就能明白，一旦父母取得了较高的社会地位，大概率是会想方设法托举子女的。 如果兄弟姐妹众多，再通过婚姻组合，形成了错综复杂的家族互相托举，那就是门阀文化。 灰原哀说，政治家的儿子还是政治家，银行总裁的儿子还是银行总裁。 可以说，只要有婚姻存在，门阀文化就会存在，无非是影响程度。 中国差一点就消灭了门阀文化。 那就是计划生育。只生一个，只需要两三代人就没有了庞大的家族纽带，失去了门阀文化存在的土壤。 尤其是在上世纪90年代的山东，计划生育甚至成为官场斗争的工具。如今山东几乎没有门阀文化，甚至连传统的宗祠文化都消失殆尽，没有成建制成体系的家族。 在2500多年前，有个河南来到的山东的人逆袭为门阀，甚至成了诸侯。 02 田氏代齐：生孩子决定命运 众所周知，武王伐纣成功后，姜子牙得到一块封地，有济水流过，所以叫齐。 济水的南边，叫济南。后来黄

文：诗与星空 ID：SingingUnderStars     最近，格力董事长董明珠又火了。 她在临时股东会上称，格力不招海归，因为海归里有间谍。 一石激起千层浪。 胡锡进在社交平台上不依不饶的要求董明珠道歉。 事实上，去年底，十大部委联合发文要求进一步做好留学人才回国服务工作。 就在不久前，中微公司披露年报，公司董事长原美籍华人尹志尧先生已经恢复中国国籍。 海归是中国经济建设的重要组成部分之一，怎么能一棒子都打死呢？ 星空君查了查资料，发现其实主要和董小姐曾经的经历有关：商业间谍。 01 专利大战 格力的广告语是：掌握核心科技。 核心科技的具体表现就是专利，截至2025年4月，格力电器累计申请专利超12.1万件，其中发明专利6.6万件，占比超过50%。 2024年国内企业发明专利授权量TOP300排行榜显示，格力以4084件专利授权量位居国内第二（仅次于腾讯的4267件），在家电行业中排名第一。格力拥有1.5万人的研发团队，占员工总数的21%，并设有152个研究所、1411个实验室。 不仅数量领先，格力的专利的质量也很耀眼。 格力电器的发明专利占比高，主要集中在空调、电机、储能、制冷技术等领域，形成了全产业链专利集群。 相比互联网企业（如腾讯），格力的专利更多聚焦于实体经济，如光伏空调、磁悬浮轴承、零碳源技术等。 2024年，格力与清华大学联合研发的“零碳源”空调技术获联合国环境署认证，成为全球领先的制冷技术之一。 尽管星空君对董小姐的一些言论颇有微词，对格力电器的业绩成长性充满质疑，但对格力的技术实力，是佩服的五体投地的。 专利繁多必然会引起竞争对手的觊觎，格力这几年的专利官司非常多。 据此，星空君认为董明珠说的间谍实质上是商业间谍，和格力的技术泄漏、专利官司有关。 格力电器近年来卷入了多起专利侵权诉讼，其中最引人注目的便是与奥克斯空调之

文：诗与星空 ID：SingingUnderStars     3月29日，永辉超市2025年度全球供应商大会在许昌召开，汇聚了数百家全球核心供应商代表。 永辉超市改革领导小组组长叶国富在大会上表示，永辉超市将聚焦核心供应商、聚焦核心大单品、聚焦长期主义，推动永辉转型升级。 他表示，永辉超市必须要调改，“胖东来模式”是中国超市唯一的出路，永辉超市将坚持走“胖东来模式”的品质零售路线。 叶国富在大会现场宣布，未来三年永辉将孵化100个亿元级单品，成为永辉的品质首选。接下来，他还将亲自筛选永辉超市首批200家核心供应商，并与供应商董事长建立年度对话机制。预计2025年年中，永辉超市全国调改门店数量将达100家，全年将达200家。 划重点：“胖东来模式”是中国超市唯一的出路。 然而，一千个读者眼中就会有一千个哈姆雷特，一千个老板眼中有一千个胖东来模式。   星空君认为，胖东来模式就两个核心： 一是员工激励；二是自有商品。 什么顾客至上啊，极致服务体验啊，社会责任心啊，当员工待遇上来了，这些都是自然而然的事。员工人均收入9000+，最低到手8000元，店长人均月薪7.8万元，员工带薪假期约30天。 7.8万和阿里的P8级总监收入差不多了，必然能做出高瞻远瞩的规划。 尤其是员工激励方面，绝大多数老板是假装没看到的。 以至于于东来本人曾经打断永辉超市的高管发言，永辉店月赚200万,为何不涨工资? 01 永辉超市的一季报 4月25日，永辉超市发布2025年一季报。 2025年第一季度营业收入为174.79亿元，同比下降19.32%；归属于母公司所有者的净利润1.48亿元，同比减少79.96%。 公告称，当期营业收入下滑主要是由于公司主动进行战略和经营模式转型，截至2025年3月底公司共完成了47家门店的调改且调改门店迅速大幅提升客流和销售额；由于调

文：诗与星空ID：SingingUnderStars    硅基流动联合华为云基于 CloudMatrix 384 超节点升腾云服务和高性能推理框架 SiliconLLM ，用大规模专家并行最佳实践正式上线 DeepSeek-R1。该服务在保证单用户 20 TPS 水平前提下，单卡 Decode 吞吐突破 1920 Tokens/s，可比肩 H100 部署性能。同时，经过主流测试集验证及大规模线上盲测，在升腾算力部署 DeepSeek-R1 的模型精度与 DeepSeek 官方保持一致。硅基流动创始人袁进辉称：做出这个成绩，其实内心里一直有一种担忧老担心我们的算力跟不上，老担心我们用的算力落后于海外。和华为的同事经过几个月的联合公关，基于最新的CloudMatrix384超节点，很多指标超越国际主流最高端的架构和芯片。早在2018年，星空君就做出了预判：在EUV光刻机全面落地之前，云计算是芯片制程的破解之道。（事实上国产EUV光刻机最近也有动作，02专项的主要负责人及其团队已经创业成立一家相关公司，并得到了华为注资，本文暂且不表）在制程达到一定程度以后，更高端的制程最重要的效果是降低能耗，可以在更小的空间运行更大的算力，其主要应用场景是手机。如果制程不够高端，可以把芯片做的更大一些，占用更多的空间、消耗更多的电力，通过各种优化力大砖飞来实现同等效果。硅基流动是目前国内最大的AI大模型云计算资源提供商之一，背后有华为注资。星空君在硅基流动充了10块钱，每天高强度使用，至今用不完。受益于大模型的快速普及，很多云计算企业进入新的增长期。比如优刻得。 01优刻得的慢慢亏损路2024年财报显示，实现营收15.03亿元，同比下降0.81%；归母净利润为-2.41亿元，同比减亏10167.74万元；扣非净利润为-2.49亿元，同比减亏8741.45

文：诗与星空ID：SingingUnderStars    2008年北京奥运会，最让人难忘的一幕是李宁在缓缓展开的画卷里，点燃了奥运火炬。画卷的背景，是用LED屏幕实现的。有细心的现场观众，拍到了其中一个屏幕Windows蓝屏的画面。华丽的北京奥运会开幕式成为迄今为止奥运会历史上最为完美开幕式。其中提供LED大屏支持的诸多团队中，有一家中国本土公司，叫诺瓦星云。当时诺瓦星云负责在盘古大厦上“点亮”3000多平方米的巨型屏幕。一个冷知识是，北京奥运会孵化了大量的科技公司。经过十几年的发展，其中的一部分佼佼者如今已经做大做强。北京奥运会后，诺瓦星云参加了2010年上海世博会、2016年里约奥运会、2019年国庆阅兵庆典、2019-2022年央视春晚、2022年卡塔尔世界杯、2023年杭州亚运会、2024年巴黎奥运会等重点LED项目。诺瓦星云在2024年2月IPO上市成功，当年还是“邯郸学步”，跟随国外高科技企业解决从无到有的问题，如今公司LED控制器业务占领全球60%的市场。公司的主营业务包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统。公司通过自主研发的核心技术，为客户提供从显示控制到视频处理的全链路解决方案。其商业模式主要基于技术创新和市场需求，通过不断推出新产品和服务来满足客户的需求。012024年业绩情况公司营业总收入为32.80亿元，同比增长7.38%，但归属于上市公司股东的净利润为5.93亿元，同比下降2.31%。数据来源：iFind从公司年报看，营收和净利润的背离是有原因的。营收方面，一是海外市场发力，2024年，诺瓦星云海外市场实现营业收入6.26亿元，同比增长32.03%，成为营收增长的重要驱动力；二是公司在MLED领域的布局初见成效，推出了多款相关产品，推动了相关收入的快速增长；三是公司针对高端租赁产品打造了全

文：诗与星空ID：SingingUnderStars       芒格有个投资理念，大致意思是要投资看得懂的公司。比如巴菲特和芒格的伯克希尔公司并没有投资早期的苹果公司，其实并不是苹果不好，而是彼时他们的传统思维没有看懂苹果。当苹果走出一条和可口可乐几乎一样的营收、净利润曲线后，两位大佬就看明白了：原来苹果本质上是一种价格稍贵的必需消费品。所以我们发现，伯克希尔公司持有的不是可口可乐、苹果这种消费品公司，就是银行、保险、石油公司等行业。对于中国投资者来说，伯克希尔公司的投资路线可参考的价值不大，因为它的投资方向中，除了消费品外，在中国基本都是国有企业。国有上市公司不是不能投资，只是它不可能以利润为唯一目标，所以业绩不像美国的巨头那样一路长虹。但是这个投资思路，一定程度上是可以复制的，那就是要投资家门口看得懂的上市公司。星空君家门口的上市公司繁多，不是运营商就是四大行。有没有民营上市公司？下班路上，还真发现了一家。紫燕百味鸡，紫燕食品旗下的门店。作为山东老乡，星空君曾经混帝都的时候常去一手店，在山东更常去的是鲁味斋。尽管星空君偶尔去买卤鸭子，但从身边统计学来看，紫燕百味鸡的人气越来越淡。主要原因呢是竞争太激烈了，近几年来，紧挨着门头“长”出来圣都（本地卤肉品牌）、绝味以及N家没有品牌的个体小店。卤肉店这个行业，门槛有点低。01不美丽的2024年业绩公司年报显示，2024年紫燕食品营业收入为33.63亿元，同比下降5.28%。这是公司连续第二年出现营收下滑，2023年的营业总收入为35.50亿元，同比减少1.46%。尽管营收下滑，但归母净利润为3.46亿元，同比增长4.50%。数据来源：iFind结合公司年报和新闻，可以大致分析出公司业绩下滑有四个原因。一是卤制品行业竞争激烈，市场饱和度较高。紫燕食品的竞争对手如绝味食品、周黑鸭等品牌在市

2024年中国出口美国的总金额大约是3.7万亿人民币，再加上绕行越南、墨西哥的过水蟹，实际总额很可能超过6万亿（盲猜，没有具体核实）。 先不说过水蟹，本质上处理方式类似，先看这3.7万亿的构成。 数据来源：国家统计局，整理：Kimi 1、金额最大的反而不用担心 其中近半是电子机械类产品，以苹果手机、平板为主。这部分实际上最终不会加多少关税的，由于这些产品主要利润都在苹果、高通等美国企业手里，所以从性质上来说，这属于代加工。 很多人担心这部分产品的代工会流失，我的观点是不用担心流失，因为真的完全流失了，苹果等品牌的国内市场也被国产品牌完全替代了。 苹果一年在中国卖4000多万部，加上平板以及其他产品差不多一年5000多亿人民币，再加上HP、Dell等其他品牌的销售额，实际上这部分出口额是和国内市场“互换”的。 要有这种好事，小米华为vivooppo们做梦都会笑醒（联想：我哭死）。富士康的苹果生产线不用换可以直接代工国产手机电脑。 2、传统外贸产品占比不断降低，但这才是重点 服装玩具塑料制品等传统外贸产品，近年来出口比例越来越小，并且向欧洲、新兴市场出口增加。风险比较可控，尽管如此，也有一万亿的出口额，对于很多中小企业来说，时代的一粒沙就是一座大山。这些中小民营企业养活了大量的就业人口，稍有不慎，就会对民生造成巨大的影响。 这些商品有两个渠道，一是京东发起的出口转内销活动，二是转销到其他国家尤其是新兴市场国家。 很多出口商品的性价比是非常好的，在改善分配机制的基础上，国内市场多吸纳1万亿其实比较简单。现在主要问题不是消费不了这1万亿，而是现在分配机制面临着严峻的挑战，老百姓腰包里没有钱。 一边是银行存款不断增加，另一边是消费涨幅有限。根源还是分配（其实我挺喜欢川普的，他会逼着东大不得不放弃出口这驾马车，从根源上处理分配机制问题）。 3、不可忽视的新兴市场国家市场 在谈及消费市场

4月15日晚，刘强东一段7分钟内部讲话曝光，要求京东外卖净利润不允许超过5%。他提道：“听说现在（佣金费率）已经平均高达25%，再加上广告费，有的甚至到30%多。为什么变成今天这样子，对入口的东西没有点敬畏之心，本质还是由外卖平台垄断，导致外卖平台抽佣太多。” 5%不是东哥的独创，当年雷总也宣传过了。 首先立场坚定的表示，这个操作是值得鼓励的。 然而事实上，现在外卖抽成虽高，但净利润率并不高，美团2024年才10%左右，2023年只有4.8%。 但是这种单一业务的净利润率，大致和两桶油的亏损（实际上两桶油没亏过，只是其个别子公司亏过）一个道理：只是局部让利，实际上总体是赚钱的。 实操过程中，京东外卖业务大概率会向京东物流、达达等业务线条采购配送资源，而这个资源的定价，可以把外卖业务的净利润率压缩到最低，实现把更多的利润留在其他业务板块。 京东做外卖，我有两个观点： 一是京东做外卖最大的优势是边际成本比较低。 在拥有庞大的配送团队的基础上，拓展外卖业务，会获得更多的利润。这对美团算是跨维打击。 二是京东做外卖其实是响应国家“即时零售”的号召。 将来不仅京东，会有大批企业进入即时零售行业。 20年前30年前，中国的城市化率比较低，不足一半，大量的劳动人口在农村，农民工行业成为劳动力“蓄水池”。 如今，随着城市化率逼近70%，农村不再是劳动力蓄水池，大部分闲置劳动力都聚集在城市。如何解决暂时找不到稳定工作的劳动力，让他们能有体面的生活，即时零售承接过这个蓄水池的职能。 从分配的角度来看，即时零售行业是一个比较好的再分配方式（大家可以自己算算，平时不做饭不去菜市场采购，靠外卖、团购等线上下单模式，实际上多拿出了多少钱再分配给即时零售从业人员）。