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蓝箭航天 IPO:中国 SpaceX启航！一位前普华永道会计师任副总拥有 1.140%股份 一位金杜律师任董秘拥有0.0366%股份很亮眼 上交所网站显示，2025 年最后一天，蓝箭航天IPO。 1 、这是中国版的 SpaceX，此前，马斯克的SpaceX宣布 2026 年即将 IPO，目标估值1.5万亿美元。 2 、上交所在蓝箭航天 IPO受理前几天发布了上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，明确了技术等要求，而蓝天火箭正是指引提出的可重复技术的中国引领者。 3 、公司董事会等组成很有意思。董事长张昌武，1983 年生，中国 国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，第十四届北京市政协委员，第六届北京市 大兴区政协委员。2008 年 4 月至 2011 年 9 月于汇丰银行（中国）有限公司任职；2011 年 9 月至 2013 年 7 月于清华大学工商管理专业就读获硕士学位；2013 年 7 月至 2015 年 5 月于西班牙桑坦德银行亚太战略投资部任职。2015 年 6 月创立蓝箭航天，现任蓝箭航天董事长、总经理。 4 、张晨女士，现任蓝箭航天董事、副总经理，1986 年生，中国国籍，无境外永久居 留权，硕士研究生学历，中国注册会计师。2010 年 10 月至 2015 年 7 月于普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）北京分所任职；2015 年 10 月至 2016 年 7 月于上海诺亚金融服务有限公司任职。2016 年 7 月至今历任蓝箭航天财务总监、董事会秘书、 经营管理中心总经理、风控与审计中心总经理、董事、副总经理；2025 年 7 月至今任 蓝箭航天董事、副总经理。有 1.1402%股份。 5 、张宇蛟先生，现任蓝箭航天董事会秘书，1984 年生，中国国籍，无境外永久居留 权，硕士研究生学历。2011 年 9 月至 2019 年 4 月于北

AI有泡沫吗？五位华尔街投资大佬谈如何布局2026年投资 标普500指数刚刚完成了历史上排名居前的连续三年累计涨幅，从2023年初到2026新年前夜累计上涨80%左右。华尔街认为，这场狂欢才刚刚开始。 很少有人预计这种好日子会无限期地持续下去，但你很难找到哪家大银行不预测2026年会进一步上涨。不过，对于人工智能(AI)公司的过高估值、利率走向以及美国政界的前景，担忧情绪比比皆是。 因此，我们询问了五位投资者，他们会把钱投向何处： 担心AI股票的巨大涨幅将面临清算 亚历克斯·查洛夫就是担心AI股票的巨大涨幅将面临清算的投资者之一。作为Bernstein Private Wealth Management的首席投资官，他去年一整年都在回答客户关于这个话题的提问。在经历了几年巨额回报后，他主张采取更精准的方法来选股。 “一方面，他们对回报感到兴奋。另一方面，他们对下一阶段会发生什么感到害怕，因为我一直在告诉他们：现在是1990年代的某个时候，”查洛夫说，他指的是互联网泡沫的最后几年。“我们的观点是，我们还有上涨空间，但这终将结束。” 查洛夫不会清仓AI股票，但对于那些感到担忧的客户，他很乐意帮助他们寻求能在整个指数或少数几只大型科技股下跌的情况下提供保护的工具。他正在使用的一种工具是缓冲型交易所交易基金(ETF)，这类基金旨在平抑市场波动。他说，这些基金提供“一定的上行敞口，同时带有固定或可变的保护，以及很高的业绩可见度、透明度和流动性”。 Bernstein还在制定一份“AI输家”名单，专门筛选那些债务负担高、自由现金流低的公司——这些公司的股价受到了AI炒作的提振，但可能缺乏在军备竞赛中生存下来的基本面。 他还对美国经济增长持乐观态度，特别是如果美国最高法院最终推翻美国总统特朗普(Trump)的关税：“我认为这种可能性有点被忽视了。这可能会减轻通胀压力，允许更多次降息，并加

文 | 李德林  编辑 | 刘振涛一家创新药公司上市三天暴跌超50%，你以为这只是一个悲剧故事？这个故事超出你的想象，背后是一群处心积虑的人，搞出一个饥饿游戏，结果全军覆没。翰思艾泰是一家创新药公司，没有产品，最快的临床只有II期，公司一直亏钱，2023年至2024年收入没有超过800万元，反而一年比一年亏得多，账面上只有1.5亿的现金，欠银行、欠工资一类的流动负债2.2亿。就这么一个公司，上市融资了5.31亿港元，整体估值43.6亿港元。一个没什么收入，亏损巨大的公司，一直靠着融资活着。翰思艾泰IPO前融资了1.54亿元。第一轮融资4127万元，参考主体杭州思翰1.32亿的估值，第二轮一把融资了9138万元，眼看搞钱不顺利，接着将估值抬高到16.15亿，还是不顺利，第三轮只搞到一个机构的两个身份，弄了2130万。翰思艾泰标榜自己是全球首个且唯一的双链路抗癌在研品种。可是为啥股权融资就越来越难了呢？核心是没产品啊，一种药物从I期临床到最终获得上市批准，平均需要10.5年，临床II期到III期平均需要3.6年，III期到上市申请平均要3.3年，递交上市申请到获得批准平均需要1.3年，主营业务颗粒无收的翰思艾泰，想通过创新药赚钱，还遥遥无期啊。港股可以没有收入，没有盈利就能上市，反正你打着创新药的旗号，总有一批人对你充满信心嘛。钱是最聪明的，未来几年内你能不能成，谁知道呢？反正A股曾经发生过临床III期数据才说失败了，那就搞个饥饿营销吧。是不是觉得很夸张，卖产品可以饥饿营销，股票也行？没错，卖股票也可以饥饿营销。港股有个A、B机制。A机制就是如果公开认购很火爆，那就要给公众投资者多分配股票。B机制就是老板定多少就是多少。翰思艾泰选择了B机制，只给了交易所规定的最低额度10%，他们找了一帮所谓的机构、基石和锚定投资者，超额认购了3074倍，看上去认购火爆无比。翰思艾泰全

金通灵求生：连续6 年财务造假还是要重整复活！ 光大证券等被判赔 7.7 亿成为最大的倒霉蛋！ 1 、金通灵连续6年运用多种手法进行财务造假，虚增营收13亿余元，虚增利润5亿余元，不过，目前金通灵还是在求生，已经处于破产重整司法程序中。 2 、此前，2025年9月30日，上海市第三中级人民法院对金通灵及相关责任人作出刑事判决。 3 、根据光大证券的公告，南京中院的判决，金通灵案涉及4.3万余名投资者获赔7.7亿余元。最后光大证券成为最大的倒霉蛋！ 4 、去年最后一天，证监会发布的新闻，关于金通灵、锦州港、五矿证券赔付广道数字等，再看看最近不少公司，包括赣锋锂业这样的前明星公司领导被追究刑事责任，透露了很多信息，就是证监会对于证券领域犯罪的惩罚比以前确实强了。真的会坐牢，各位老板签字之前要好好想想。 证监会有关部门负责人答记者问 日期：2025-12-31 来源：证监会 问：近日，南京中院就金通灵证券虚假陈述特别代表人诉讼案件依法作出一审先行判决。作为监管机构，如何看待这次诉讼？ 答：金通灵案是继康美药业案、泽达易盛案后又一单适用特别代表人诉讼程序作出实体审判结果的证券虚假陈述责任纠纷案件。有关案件有效发挥了特别代表人诉讼以“明示退出、默示加入”的方式，一揽子代表广大投资者低成本集约化维护权益、化解矛盾纠纷的制度功能，也使特别代表人诉讼制度成为证券行政监管和司法审判协同治理、有力威慑证券市场潜在违法违规行为的重要法律方式。 问：我们还关注到，沈阳中院于12月19日发布公告，就锦州港证券虚假陈述责任纠纷案件适用特别代表人诉讼程序审理。对此如何评价？ 答：锦州港的虚假陈述等证券违法行为，严重扰乱证券市场秩序，损害广大投资者合法权益，中国证监会已依法进行了行政处罚。相关人民法院依法受理投资者起诉，投资者保护机构中证中小投资者服务中心接受50名以上投资者授权，依法向相关人民法院申请将

点击蓝字 关注我们 2024 开盘第一天：壁仞科技港股上市现在涨了 95%市值不到 1000 亿 摩尔线程和沐曦股份承压！高盛预测寒武纪2104 元泡泡！ 2026 的第二天，港股开盘了，好消息是红盘，很好。 另一个好消息是 四大GPU之壁仞科技港股上市了，但集齐四大 GPU 之后，发行港股和 A股 2 地的估值完全不一样。 1 、壁仞科技目前涨幅102，市值 952 亿， 而目前在 A 股的几个 GPU，寒武纪市值5716 亿、摩尔线程2763 亿、沐曦股份市值2312 亿，不是港股估值太低了，就是 A 股估值太高了。 2 、壁仞科技在港股的发行价只有 19.6 港币，摩尔线程的发行价为 114.28，沐曦股份的发行价为 104.66，寒武纪的发行价为 64.39 亿。上市首日，沐曦股份涨了692.95%，摩尔线程涨了+425.46%，寒武纪涨了+229.24%，而港股壁仞科技连 100%都勉强。 3 、比较港股和 A 股，如果是个正常的人，都真的不是港股低了就是 A 股太贵了。这大概也是最近几个 GPU 上市后一直跌的原因，摩尔和沐曦已经套住了差不多所有上市后买入的投资人。 4 、高盛曾经给寒武纪1800元目标价，还提高到 2104 元，投行的预测只能说信不信由你。 首次提出：2025年4月，高盛在研报中首次给予寒武纪（688256.SH）12个月目标价1200元； 上调至1800元：2025年8月下旬，高盛发布更新报告，将目标价大幅上调50%至1800元； 后续再上调：2025年9月初，高盛进一步将12个月目标价提升至2104元（对应2030年44倍远期PE）。 5 、基石投资者。港股能够平稳开盘，不像 A 股一样很多公司上市第一天就是顶部，是因为股票基本卖给了基石投资者，由机构在半年后决定股价。 壁仞科技股东 壁仞科技基石投资者 壁仞科技上市后股份 上海临港等赚钱了

2026 年祝你和你的孩子和和他们一样！2025年OpenAI员工的人均股票薪酬约为150万美元，大约是其他18家大型科技公司上市前一年平均员工薪酬的34倍！ OpenAI员工的人均股票薪酬约为150万美元，大约是其他18家大型科技公司上市前一年平均员工薪酬的34倍！ OpenAI向投资者展示的财务数据显示，该公司向员工支付的薪酬超过了近年来任何一家科技巨头公司。 该公司员工总数约4,000人，平均员工的股票薪酬约为150美元。 这个数字是谷歌（Google）在2004年申请首次公开募股（IPO）于2003年披露的股票薪酬的七倍多。对等数据的分析显示，这150万美元大约是其他18家大型科技公司上市前一年平均员工薪酬的34倍。该分析剖析了过去25年来的主要科技公司IPO。 在AI竞赛中保持领先地位，OpenAI正在向顶尖研究人员和工程师大举提供巨额股票补贴计划，使他们的硅谷列最富有之之。这些股权奖励正在增强员工该公司沉重的运营亏损，并迅速提高现有股东的权益。 今年夏天，AI军备竞赛愈演愈烈，在这样的背景下，元平台巨头马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)开始向竞争对手公司的高管和研究人员开出价值数亿美元、极少数情况下甚至高达10亿美元的薪资，OpenAI等前沿面临着提高员工薪资的压力。 扎克伯格的旋风式招聘挖了20多名OpenAI员工，其中包括ChatGPT的共同创建者赵晟佳。8月份，OpenAI向部分研究和工程人员发放了一次性奖金，一些员工获得了数百万美元。 今年夏天与投资者分享的财务数据显示，预计2030年，OpenAI的股票薪酬将每年增加约30亿美元。 该公司最近告知员工，将取消一项要求员工在 OpenAI 工作至少一年才能获得股权的政策。这一进展可能导致招聘进一步增加。 OpenAI的股票高管收入比例将在2025年达到46%，在18家公司中为最高水平，唯一例

2025年12月1日-2025年12月30日，个股周涨幅平均值1.62%，中位数-0.7%。 12月30日个股涨跌幅平均值-0.24%、中位数-0.5%。 昨日回顾：九连阳！这里洗一下更健康 12月30日，NH：141 ，NL：28 12月30日，NH-NL差值:  113 ；前值：155 老规矩先说结论： 沪指收平盘，昨天我们也说过这里洗一下会更健康，攻不上去不必强攻，稍做休息会更好。 明天是2025年最后一个交易日，也是12月月线收官日、2025年年线收官日，大盘已经毫无疑问地创下2007年以来最高点，即18年新高在即。 2025年是A股历史值得回味的一年，沪指时隔10年再度扣关4000点，月线六连阳，机器人、AI、创新药、半导体、商业航天轮番上攻。 明年会是更值得期待的一年吧。 逢低进货，谨慎追高。维持谨慎乐观，看多做多的策略。 回到盘面吧： 沪指收盘涨0.16%，报3965.12点，深证成指涨0.49%，报13604.07点，创业板指涨0.63%，报3242.9点，北证50跌0.4%，报1450.64点，科创50涨1.01%，报1359.87点。 3400多只股下跌，67只涨停，20只跌停，全天成交2.16万亿元，上日成交2.16万亿元。 上涨方面，人形机器人堆量数日后，午后卷土重来，宇数机器产业领涨市场，北特科技、浙江荣泰、万向钱潮、步科股份、三花智控、五洲新春等多股封板，绿的谐波、鸣志电器涨超8%，中大力德、卧龙电驱跟涨。 消息面上，近期卖方强call机器人，特斯拉派Optimus发包在即，市场炒作订单落地预期。 机器人的分支同步磁阻电机概念同步飙升，伟创电气涨超10%，新时达涨停，大洋电机、孚日股份涨超5%。 冰雪旅游表现活跃，冰山冷热涨停，英派斯涨超7%，妙可蓝多涨逾4%。影视概念同步跟涨，百纳千成20cm涨停，金逸影视涨停，华谊兄弟、幸福蓝海、横

2026：AI垃圾正占领互联网！我们群里某些人开始用 AI 制造各种梗图！ 人工智能图像和视频生成技术的创新取得了前所未有的保真度，在很大程度上克服了以往在渲染文本和人体结构方面的痛点。但我们群里某些人开始用 AI 制造各种梗图。。各种 AI垃圾已经严重了。。。马斯克也说，今后可能互联网的大部分内容都是 AI写的！ 这项技术的广泛应用付出了高昂的代价——而且这种代价并不只是体现在数据中心和能源账单的成本上。虽然公众情绪不像资本支出那样容易衡量，但《韦氏词典》(Merriam Webster)将“slop”(AI垃圾）评为2025年度词汇这一事实表明，AI已经与时代精神背道而驰。 要想知道AI为何会背上与难以下咽的猪食相关的名声，你只需开始滑动屏幕看一看。AI生成的文章、照片、视频、电商商品信息和Spotify上的艺人都是“AI垃圾”的例子：由AI工具大量生成、在互联网上泛滥的媒体内容，这些内容质量低劣，几乎无需花费什么心血。 在Anthropic产品设计主管乔尔·莱文斯坦(Joel Lewenstein)看来，AI垃圾是“通用内容，无差别的内容——把以数量和被动消费为目的的优化置于一切之上。” 有时会有一些明显的迹象，比如高度重复的短语（包括经典的“不仅仅是X，更是Y”句式）或带有标志性黄色色调的图片。然而，随着AI模型的改进，辨别这些差异正变得越来越困难。 “这就像AI垃圾食品，”莱文斯坦补充说。“它能填满你胃里的空间，但实际上并未增加任何实质性的东西。” “AI垃圾”的兴起 迄今为止，AI似乎陷入了一个危险的悖论：工具的能力越强，“AI垃圾”海啸就越汹涌。 研究公司Graphite的数据显示，2024年11月，互联网上AI生成的文章数量超过了人类撰写的文章。今年，我们见证了多个开创性的图像和视频模型的崛起，例如OpenAI的Sora和ChatGPT Images，以及谷

点击蓝字 关注我们 广泰真空IPO：北交所“喊卡”！高中毕业的董事长刘顺钢逆袭“不顺”！ 北交所发行审核网站显示，广泰真空IPO在上市委 2025 第50 次会议上被“暂缓审议”。 1 、暂缓审议的表述宣誓了北交所对拟IPO 公司审核的严谨，自从 IPO 正常化以来，应该承认所有 IPO公司的质量比以前提高了一个档次，尤其是科创板和创业板的企业，但北交所因为募资小，以前不太被人重视，有些公司就悄悄上市了。当然，暂缓审议不是否定，只是上市委认为目前的信息我不能“批准”。 2 、在审核意见中，上市委要求就收入确认的准确性及依据充分性继续论述。看了一下公司的 IPO 说明书和问询文件，这个问题北交所早就问询过了，因为北交所发现这个公司的合同存在 2 个问题，第一是周期长，部分客户验收时间超过 15 个月，还有一些验收合同是没有公章的。当时公司和保荐人都回复了，但显然上市委还是简单可能有问题。 3 、其实这样的问题只要启动一下现场调查就行了。不过，好像北交所没有现场调查这一招。 4 、看 IPO 说明书，还有一个奇怪的事情，公司每年的利润超过 7000 万，但募资只要 1.68 亿，而且现金流都是正的，负债率又达64.64%。 5 、 IPO 说明书显示，公司的董事长刘顺钢先生，1964 年 2 月 19 日出生，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历。1981 年 10 月至 1984 年 11 月，应征入伍参军，任战士、班长；1984 年 11 月至 1987 年 2 月，复员工作待安 置；1987 年 3 月至 1998 年 5 月，历任北票真空阀门厂销售员、销售科长；1998 年 5 月至 2005 年 3 月，历任沈阳中北真空技术有限公司销售副总；2005 年 4 月至 2008 年 5 月，历任爱发科中北真 空（沈阳）有限公司销售部长、销售副总、副总经理；2008 年 1

控股股东非经营性资金占用等四大问题！协鑫能科和控制人朱共山等 6 高管被深交所通报批评！ 违规主体 公司：协鑫能源科技股份有限公司 个人：实际控制人朱共山，董事长朱钰峰，董秘费智、杨而立，财务总监生育新、彭毅、王述华等8人 一是2023年6月至2024年10月期间,协鑫能源科技股份有限公司(以下简称协鑫能科)以采购燃料方式向第三方支付采购预付款,资金最终流入协鑫能科同一控制下关联方,构成控股股东非经营性资金占用,相关款项已经归还。上述关联交易未及时履行审议程序和信息披露义务,违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第182号,以下简称《信披办法》)第三条第一款、《上市公司监管指引第8号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》(证监会公告〔2022〕26号)第五条第二项的规定。实际控制人朱共山主导了非经营性资金占用,规避上市公司的关联交易审议程序和信息披露义务,违反了《信披办法》第四十一条的规定。董事长朱钰峰,副董事长、时任董事会秘书费智,董事会秘书杨而立,时任财务总监生育新,财务总监彭毅,未能勤勉尽责,应当对上述违规行为负有主要责任。 二是2023年3月至2024年3月期间,协鑫能科通过正度建设工程有限公司和上海泽羽鑫科技有限公司向关联方协鑫集成科技股份有限公司采购光伏组件,上述交易构成关联交易,公司未及时履行审议程序和信息披露义务,违反了《信披办法》第三条第一款、第四十一条的相关规定。董事长朱钰峰,副董事长、时任董事会秘书费智,董事会秘书杨而立应当对上述违规行为负有主要责任。 三是协鑫能科存在募集资金现金管理超期未审议并披露的问题,相关行为违反了《信披办法》第三条第一款和《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》(证监会公告〔2022〕15号,以下简称《2号指引》)第八条第二款的相关规定。时任董事会秘书沈强、时任财务总监王述华应当对上述违规行