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为什么要剔除“旧的”特斯拉和苹果？特斯拉是否能击败Waymo，仍未可知。最近一个季度，博通AI芯片营收增长46%，达44亿美元，总营收增长20%，至150亿美元。预计下季度 AI 芯片营收将增长 60% 至51亿美元。帕特尔认为，这样的组合更能抓住AI浪潮和企业级数字化转型机会，在当前科技变革期更具增长潜力。

周末，美国著名投资人、电影《大空头》原型布里就一个主题在社交平台上连续发文多条，警告的主题就是——恶性通货膨胀。布里连珠炮一样地引述了大量《财富的消亡》原文，有心者不难看出，文中描述的魏玛德国，与今日

周二，蓝城兄弟(BLCT.US)高开高走，截至发稿涨幅超20%。 此前公司旗下产品Blued上线"语音聊天室"功能，主打"语音聊天"、"社区交友"与"兴趣互动"。 Blued新推出的语音聊天室功能更

果然不出大家的预料，今天A股开盘后低开低走，收盘后，三个股指跌幅均在8%左右，跌的最厉害的是深证成指，一天跌了8.45%。 其实这个跌幅并不令人意外，此前A股开盘前，这次疫情造成的恐慌早已在全球范围内扩散开来，外围市场跌声一片，特别是典型的A50指数期货在新加坡交易所开市后，就继续了节前的暴跌，跌幅一度扩大到了10% 而目前来说，跌幅有所放缓，但趋势明显还是向下探底，底部区域很难预料。你可以点击A50期货行情链接：$FUT:A50指数主连(CNmain)$ 来查看最新的合约价格。 短期而言，8%的跌幅跟海外投资者对A股的定价相比，可能并不是很多。具体可以回顾我们的情报分析人@Owen交易室 的文章：当心疫情中的A股开盘。 今天专门开个跌子给大家介绍一下A50这个指数期货合约。 什么是A50指数 A50的全称是富时中国A50指数（以前叫新华富时中国A50指数），它的性质跟上证，标普一样，但不一样的是，上证，标普之类的指数都是国家官方交易所编制的，而A50是富时罗素公司编制的，人家是全球第二大指数公司，主要业务就是研究市场来编制指数，为的是让编制的指数能更客观的反应某个区域或者某个概念的市场状况。 他的旗舰产品就是富时全球股票指数体系，这个体系涵盖了发达，先进新兴和次级新兴三大部分，A50就是这个指数体系的一部分，它跟踪的是中国 50 家最大型的“A”股公司表现，对市值和流动性都有要求。 富时中国A50指数成分股总市值目前在20万亿元左右，占A股总市值比例接近4成。2018年上半年，50家上市公司合计净利润为1.18万亿元

本期，我们为大家请到了老虎证券大V@安心睡大觉。他对小米情有独钟，挺过了低点最后收益超过100%。年少轻狂时，他也曾想靠运气但是亏了钱，刚过去的2020年还差点掉进原油期货的“坑”。如今他是坚定的价值投资者，坚信投资要长期，要学习。2020已经过去，未知的新一年里，理性和坚定更加重要。 时钟指向五点半，28岁的财务工作者Murphy收拾好东西，准时回家。这是一家国企出版社，几乎不会加班。Murphy每天下班后花两三个小时在投资上，包括看相关书籍、研究公司财报和逛老虎证券社区。 在老虎证券社区，Murphy的昵称是“安心睡大觉”。这个名字是投资状态的一种愿景和初衷：不能像拿着烫手山芋，而是在投资之前就做好功课，了解所有应该知道的信息，对收益和风险都有基本的判断和评估。 安心睡大觉与女友 在股市投资上，Murphy是坚定的价值投资者，看重公司的内在价值。凭借着自己的研究和知识，在动荡的2020年，小安的收益率超过了100%。当然，跟大多数“韭菜”一样，Murphy也是真金白银交了学费过来的。如果你也正在投资之路上修炼，不妨来看看他的故事。 “第一次炒外汇赚了20%，然后发现买错方向了” Murphy最开始对股票有意识要追溯到童年时，他喜欢玩一款游戏叫《大富翁》。里面有个证券交易所的场景，他每次经过时会买一些低价绿色的股票，往往下次就能赚一大笔。也因如此，潜意识里，Murphy总觉得自己能通过股票赚钱。 Murphy不赚无知的钱，他举例道第一次炒外汇。那时他正在读大四，1000美元的本金，几次交易后就亏了四分之一。Murphy拿着剩下的钱继续投入，但还是没有把握对市场走势。本来抱着该部分仓位已经“亏完”心态的他看了眼账户却发现，不仅没亏空，里面还“莫名其妙”多了1200多美元。

作 者 | 慧羊羊 鹤九 来 源 | 来束光 精华摘要 “未来15年之后，2035年中国要达到人均2.4万美元的目标。从现在1万美元到15年后2.4万美元，按自然增长率，这15年每年复利要跑5~6%，非人力所为 既然自然增长率顶不上去，必然的结果是，达到这个目标的其中一部分要靠汇率的升值。所以早已谋定的时点路径就是：升值+减速。” “中国今天的金融周期也见顶回落。今年的通胀应该比去年弱，那对于股票市场来讲，这就是天大的利好，股票市场最困扰的永远是通货膨胀，最舒适的交易状态永远是金融周期的下落势。” “全球治权的动态嬗变，治权的核心是什么？铸币权。 如果不是大多数国家全球用人民币，都用美元，你要把美国从王位上拖下来是不可能的事情。背后的深远谋划一定是人民币国际化，靠什么？不能靠今天基于砖头经济、毛得跟纸一样的人民币，得靠法定数字货币DCEP。 它背后的支撑是一个全新的、转型以后的超级经济新生态，它背后是数据场景、清洁能源为背书，这就是中国立体的超级思维。 所以你的构局一定要围绕这个，去形成投资结构的主线逻辑，如果偏离这个结构，那就被时代的洪流远远甩在后面，转身都困难。“ “拜登政府任命的最核心的一个官员，美国新的国安顾问苏利文，44岁年轻人，民主党未来的“奥巴马”，哈佛的法学博士。你去看看他一篇文章的定调，用了一个词叫共存（coexistent），中美之间经过4年拉锯的博弈，它突然发现不能消灭对手，只能接受一个事实，就是尽可能利用规则阻止中国实现伟大国家的进程。” “两个轮子，一个轮子是美国央妈做货币的，一个轮子是中国，中国是做杠杆、做乘数的，叫中国杠杆。我们的宏观杠杆率上升了约30个点，两个巨人的轮子同时舞起来，生成的通货膨胀。在全球信用本位的结构中间，通胀是不均匀分布的，咱家得吃掉通胀的大部分。” “对于我们来讲只有一个选择，减速制

本文作者：Keith Speights耐心是一种美德。不幸的是，这种美德在投资者中并不常见。投资者经常错误地过早抛售股票。当一只股票的长期前景看起来不错时，继续持有它会容易得多。好消息是，有很多股票符合这一要求。以下是你可以购买并持有10年的三大成长型股票。1. $Etsy, Inc.(ETSY)$ 很少有事物是独一无二的。然而，对于Etsy 及其电子商务平台上销售的产品来说，这是一个相当不错的描述。没有其他零售商能提供能在Etsy上找到的独特手工制品。你也可以将Etsy的成长描述为其同行中独一无二的。该公司股价在过去三年上涨了逾800%。过去12个月的收入几乎翻了两番。在最近一个季度，Etsy的商品销售总额比美国人口普查局的电子商务基准增长了2.5倍以上。Etsy能保持这种强劲势头吗？我想是的。事实上，我认为它的增长会加快。由于疫情，使用Etsy平台的客户比以往任何时候都多。当然，他们中的许多人来这里只是为了买口罩。然而，我预期最初接触Etsy会导致购买其他产品。Etsy在未来十年的机会是巨大的。在其平台上买卖的各种产品的潜在市场每年至少有1000亿美元。Etsy的实际潜在市场可能接近2500亿美元。该公司2021年的销售额可能会达到16亿美元左右。我的预测是，10年后Etsy的市值将远远超过目前的230亿美元。2. $MongoDB Inc.(MDB)$ 全球数据库市场正面临颠覆。不要以为主要的数据库公司没有意识到这一点。有一个挑战者他们尤其关注，那就是MongoDB。MongoDB过去三年的收入增长达到227%

来 源 | 广发证券金融产品研究所 导读 本文介绍了佣金自由化后美国证券行业40余年的发展历史，从1975年至今，美国投行财富管理业务大致经历了三个发展阶段，从大资管行业迅速扩张，投行财富管理以代销的形成开始；到财富管理的业务再升级；再到金融危机后，独立投行向全能银行转变。敬请阅读。 正文 佣金自由化后美国证券行业40余年发展可以分为三个阶段： ▶ 1975-1989年，佣金自由化后，大资管行业迅速扩张，投行财富管理以代销的形成走进舞台。 ▶ 1990-2008年，投行资管竞争力不足，财富管理业务再升级。 ▶ 到2009年以后，投行的资管能力逐步减弱，而金融危机之后，财富管理的分化也不断加剧。雷曼兄弟破产，美林被美国银行收购，贝尔斯登被摩根大通收购，高盛和摩根士丹利转为银行控股公司，行业格局重塑，独立投行向全能银行转变。 1975-1989年 佣金自由化后，大资管行业迅速扩张 投行财富管理以代销的形成走进舞台 上世纪70年代，美国投行经营较环境较为艰难，受两次石油危机影响，美国处于恶性通胀时期，GDP增速放缓，美联储为了抑制通胀，将联邦基金利率调至高位，复杂的利率环境和疲软的经济增速给股票和债券市场带来较大负面影响。 1975年美国国会批准了对《1934证券交易法》的修订，在1975《证券法修正案》的指引下，美国证券交易委员会（SEC）与纽约证券交易所通力合作，结束了运行长达180年的固定交易佣金制度，这一法令也深远地影响了证券行业的竞争格局。 1975《证券法修正案》颁布后，机构投资者首先享受到佣金率大幅下降的红利，仅5年后，机构平均每股佣金就由法令发布前的25.3美分迅速降至12.2美分，佣金率由0.64%降至0.39%。 券商充分利用价格歧视策略，向交易规模较小的个人投资者收取较高佣金，向交易规模较大的机构

投资和投机的区别，格雷厄姆给出了明确定义“投资是基于详尽的分析，本金的安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。”我想给投机者画个像，也许这些行为还在你身上出现，如果你想成为投资者，就应该避免这些。1 没看过投资类的任何书籍或很少2 不分析公司基本面，只看股价，追涨杀跌，做短期交易。3 本金投资少，买股票就是玩的心态，涨了就吃点好的，抽点好的烟，跌了对我也没啥影响。4 持股时间很短，一般超过10%的收益，就考虑卖出。5 每年的交易频次很高，还有很多在做T，有时赚了一个涨停，当天会买入另一支股票继续追涨。6 在一支股票上全仓买入卖出。7 盯盘，上班时间，几乎开着股票软件，每时每刻都在关注股价的变化。8 听别人的推荐买入股票，没有独立思考。9 即使买入了牛股也拿不住，可能一个上涨或下跌，就卖出了，但未来一年，三年，五年可能翻1倍，2倍，10倍。10 选股从热点、涨跌停版里选，完全不考虑行业，赛道，基本面。11 亏损的股票，往往持有的时间比较长，等待解套，不舍得割肉。12 不做复盘，没有周总结，月总结，年度总结。13 没有投资体系，投资计划，投资组合，买入很随意，卖出也很随意，完全看心情。

作 者 | 东田雨 来 源 | 罗马广场 开始懂概率的3个层级 懂得概率的人，才是真正聪明的人。 因为这个世界，不管是世俗层面，还是宇宙层面，都是依照概率运行的。 至少，概率包裹着人类的无知的最外面那一层。 然而，这个世界上极少有人真的懂概率。 我把“懂概率”分为3个层级： 层级一：懂概率计算； 层级二：懂概率思考； 层级三：懂概率行动。 这三个层级未必是递进的关系。 a、你是概率计算高手，也会艰深的概率思考，但未必一定是个概率行动高手。即使天才如凯恩斯，也是历经多年磨难，才最终跻身“层级3”； b、有些人压根儿不会基本的概率计算，也不知道什么叫概率思维，但天生就是概率行动高手。例如那些德州扑克高手，交易员鬼才等等。 这或者是因为他们小时候的生活环境是个天然的概率训练场，或者是因为大脑本身就是一个概率机器。 有多少人懂得概率计算？ 大约1%吧，实话说可能更少。 懂得概率计算的人里，有多少人懂得概率思考？ 再来个1%。 懂得概率思考的人里，有多少人懂得概率行动？ 还是1%吧。 不过，这么一算，全世界没多少人真正懂得概率行动了，而且这样计算也违背了我上面所说的，有些人天生就会概率行动而无需会计算。 所以，修正一下，把后面的两个1%改成10%。 于是，可以得出，有意识的概率行动者，大约万分之一。 也就是说，在千万级人口的城市里，有几千个“概率高手”。 你可能会说，不对吧，北上广深这些千万人口城市，每个地方光是亿万富翁都不止几千个吧？ 有钱人虽然多，但很多只是靠运气，属于“随机漫步的傻瓜”，而非概率高手。 那么，“孤独大脑”公众号的订阅者接近50万，其中的概率高手只有不到50个人吗？ 留个悬念，在文章最后揭开。 概率计算 1 假如想应对这个世界上的不确定性，与随机性共舞，你必须懂得概率计算。 那么，一个普通人到底要掌握多少概率公式，