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特朗普以高强度政策重塑美国资金流向：放松银行监管以激活国债市场，推动房利美和房地美私有化，逆转清洁能源补贴并引导资本回流化石能源，同时为401(k)打开私募投资通道。政策组合拳正撬动数万亿美元资本迁徙，重塑华尔街与普通家庭资产配置逻辑。

9.11美国爱国日，历史上，指数在这一天一般都是收涨的。[暗中观察]甲骨文一个财报，单日暴涨近40%，万亿市值俱乐部又要多一名成员了，同时也带动了一众AI股大涨。如果大家就看好纳指，可以先重新过一遍上周特朗普晚宴的受邀名单（重新看了一下甲骨文CEO的席间讲话，真挚又充满情感[可爱]），然后再回顾今年截至目前AI相关股票的上涨情况~先是受邀名单，受邀科技巨头和AI创业公司，大家比较熟悉的，包括Tim Cook-苹果CEO，Mark Zuckerberg-Meta创始人兼CEO，Satya Nadella-微软CEO，Sundar Pichai-谷歌CEO，Dylan Field-Figma联合创始人兼CEO，Sam Altman-OpenAI CEO，Safra Catz-甲骨文CEO；Sanjay Mehrotra-美光科技CEO，Lisa Su-AMD CEO，等等。谷歌此前宣布了与OpenAI 达成算力合作，博通的百亿芯片大单客户，据《金融时报》等媒体证实，也是OpenAI，现在甲骨文4000多亿美元的订单，3000多亿也都是OpenAI贡献的，从云计算到定制芯片，OpenAI正在将整个科技供应链拉入一场高速运转的“军备竞赛”。[看涨][看涨][看涨]当前AI算力需求看起来远超供给，那么单日英伟达+4%，博通+10%，加上目前市场的热情程度，这个涨幅也就不夸张了。再看看今年AI相关股票的上涨情况：2025年不满9个月的时间里，不止算力芯片，AI基础设施、应用层同样表现亮眼。整体来看，中小市值AI公司涨幅更大，市场想象空间大，eg. $Tempus AI(TEM)$ , $NEBIUS(NBIS)$ 均实现翻倍大涨，

中概股2025年Q2财报解读

中信证券认为，工信部印发钢铁行业稳增长工作方案，或成为本轮“反内卷”突破口，预计9月钢铁行业限产或将加快、加力落地，行业即将进入以利润为核心的业绩周期。假设要完成全年5000万吨的限产目标，则预计从今年8月份开始粗钢产量需要每月维持8.5%的同比下降幅度。

在人工智能算力军备竞赛的硝烟中，英伟达即将于8月27日揭开2026财年Q2的业绩面纱。市场对这场财报的关注度已超越普通商业事件，更像是一场技术革命的“加冕仪式”——分析师预期营收459.1亿美元（同比+52.8%），期权交易员押注股价波动±7.4%，而资本市场正用显微镜审视着这家市值4.34万亿美元巨头的每一个毛孔 。这场财报的真正悬念，或许不在于数字本身，而在于英伟达能否在技术迭代与商业现实的裂缝中，继续书写“AI时代卖水人”的传奇。 一、增长引擎的变速齿轮 1. 数据中心的甜蜜与苦涩 作为英伟达营收占比近90%的核心业务，数据中心的表现将直接决定财报底色 。当前市场预期该部门营收达420-430亿美元（同比+64%），但增速较前几个季度显著放缓——这既反映AI基础设施建设从“爆发期”进入“稳健期”，也暗藏着行业结构性变化的隐忧。 Blackwell芯片的产能爬坡成为关键变量。鸿海等ODM厂商的AI服务器机架出货量预计年内增长两倍，头部四家厂商Q3产量有望翻倍，这为营收增长提供了硬件支撑。但台积电3纳米工艺的良率波动（传闻初期良率仅55%）和地缘政治风险（黄仁勋近期密集访台强化供应链绑定），可能成为制约产能释放的“阿喀琉斯之踵” 。更值得关注的是，中国市场对H20等特供芯片的采购节奏——尽管美国出口限制加码，但通过“算力租赁”等灰色渠道的需求仍在暗流涌动，这部分未被公开的订单可能成为财报的隐藏彩蛋。 2. 游戏业务的寒意料峭 曾几何时，游戏显卡是英伟达的现金奶牛，但如今该业务正陷入“温水煮青蛙”的困境。随着AI芯片需求激增，台积电先进制程产能向数据中心倾斜，RTX 50系列显卡的供货周期已从3个月延长至7个月，直接导致渠道库存水位降至历史低位。更严峻的是，AMD MI300X凭借“CPU+GPU”异构架构在游戏市场发起突袭，其光追性能较RTX 4090提升37%，而价格却

展望下周，人工智能芯片制造巨头英伟达的业绩被推向风口浪尖——这份财报不仅关乎自身股价，更被视为检验整个AI交易逻辑的“试金石”，若是不及预期，科技股将重启抛售行情。根据LSEG数据，英伟达预计将在第二季度实现营收459亿美元，每股收益同比增长48%。上个月，英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的公司。投资者将在未来一周获得关于美国经济前景的下一份数据，届时将公布美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数。

段永平加仓拼多多段永平管理的 H&H International Investment在2025年Q2加仓了拼多多，平均买入价格为123.02美元每股，拼多多占基金总仓位提升到7.86%。并且在2024年小幅度加仓了拼多多，2025年Q2这次买入之前，拼多多已经占据其公开持仓的7.5%左右，盈利预估超过7倍。对应当下拼多多 100 多的股价，12 倍左右的市盈率，再结合其财务指标中所体现出来的良好的增长趋势，初步来看这个价格买入拼多多，是有安全边际的。

著名分析师Vijay Rakesh维持$美国超微公司(AMD)$ "跑赢大盘"评级，目标价直接怼到205刀，声称人工智能服务器需求与大型云服务商开支双管齐下，这波行情堪称天时地利人和。