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文 | 硅谷101 2025年9月8日，Nebius在文件中披露，微软公司为获得人工智能云计算能力，与其达成一项价值近200亿美元的多年期协议。消息一出，市场哗然，Nebius股价盘后更是涨超60%。  短短几天之后的9月16日，CoreWeave也披露获得来自英伟达的至少63亿美元订单。9月底，CoreWeave又宣布与Meta达成一项价值高达142亿美元的算力供应协议。  这个基本上是由CoreWeave以及竞争对手Nebius定义出的千亿美元市场叫做Neocloud“新云”，如今正是华尔街上最炙手可热的关键词。 本篇文章，我们就来聊聊火热的Neocloud，其中CoreWeave和Nebius的传奇崛起史， 如今AI算力市场中的高风险举债玩法，潜在的泡沫，以及巨头们对未来的赌注。 01 激进举措扩张，CoreWeave的闪电战 Chapter 1.1 从加密矿场到AI金矿 2017年8月的一个周末，一家名为CoreWeave的公司创始人们正在狂热地用几十张英伟达GPU挖掘加密货币。由于整个曼哈顿办公室大楼的空调在周末关闭，导致办公室的温度飙升到49摄氏度。人们手忙脚乱地拔掉滚烫的服务器，把它们装进一辆皮卡，仓皇地“逃”到新泽西的一个装有巨大排风扇的车库里。 这就是CoreWeave创立初期差点烧掉办公室的故事，而这段经历，正是CoreWeave基因的缩影：对GPU的狂热、巨大的风险偏好，以及在混乱中寻找机会的能力。 而谁都没想到，8年后，这家公司将在人工智能浪潮中开启一场关于AI算力的“闪电战”。以惊人的速度、巨大规模和高昂的杠杆，在短短几年之中，就从一家默默无闻的加密矿场，一跃成为Neocloud市场的老大，股价飙升、市值攀升至数百亿美元。而这段挖矿经历，为其后来的转型奠定了两个关键的基础：  第一就是运营大规模GPU集群的经验：当20

文 | 海豚投研 $特斯拉(TSLA.US) 于北京时间 10 月 23 日凌晨美股盘后发布了 2025 年第三季报，一句话总结，三季度业绩本身表现还行，但特斯拉本身就是一个定价在未来的股票，尤其在目前 439 美金的相对高点价位，而在几个关键业务的预期上，特斯拉指引并不乐观，来看核心信息： 1、总收入端表现不错：本季度总收入端 281 亿，实际表现要高于 272 亿的市场预期，储能和服务业务收入都在环比上行，而在最核心的卖车收入上，汽车业务基本盘继续回暖，卖车收入由于卖车单价环比维稳，也是略超市场预期的状态。 2、汽车业务收入表现不错：本季度卖车收入 212 亿，略超市场预期 209 亿，主要由于卖车单价和上季度是环比持平状态，而市场预计的卖车单价还在下滑。 特斯拉本季度在美国提高了 Model S/X 的价格，以及在中国推出价格更高的 Model Y L 版本，抵消了对于库存车 Model 3/Y 的折扣以及各地区提供的贷款折扣优惠影响 3、核心卖车毛利率（去碳积分）环比也在回升：本季度核心的卖车毛利率（去碳基分）环比从上季度 15% 回升到本季度 15.4%，本季度因为卖车销量的环比上行，规模效应的释放抵消了关税的负面影响，最后卖车毛利率（去碳积分）也和市场预期基本持平状态。 4、研发费用 + 资本开支的狂投都仍然在为 AI 的星辰大海业务买单：特斯拉本季度研发开支和销售费用又在继续加大，研发费用 16.3 亿，高于市场预期 15.4 亿，仍然由于 AI 智能化投入的继续加大，特斯拉向从事 AI 计划的员工授予了股权激励，以及研发费用主要用于 HW5.0 芯片，Robotaxi 和 Optimus 的投入，特斯拉也指引研发费用支出在未来将继续增加。 而资本开支本季度虽然环比上季度略有下行，但特斯拉指引今年的资本开支投入将达到 90 亿美元

文 | 镜象娱乐，作者 | 栗子酒 短剧《盛夏芬德拉》爆火之前，主演刘萧旭正式签约为艺粲影视的全约艺人。在其签约两天后，由刘萧旭主演的《幸得相遇离婚时》在红果上线，累计观看量迅速突破20亿，随后《盛夏芬德拉》趁热打铁，将累计观看量拉至30亿以上，刘萧旭也随之成为短剧行业炙手可热的新星，其抖音粉丝量在7天内上涨超100万。 类似的短剧造星故事在今年频繁上演。从年初凭借《好一个乖乖女》爆火出圈的柯淳、余茵，到李柯以借助《十八岁太奶》系列站稳短剧一线、陈添祥因《月满西楼》中的白发造型火爆一时，再到刘萧旭如今掀起新的热潮……短剧造星的能力一次次得到验证。 期间的变化在于，短剧造星在短时间内完成了产业化过渡，短剧演员艺人经纪的迅速发展加快了这一进程。要知道，从电影诞生到行业孵化出第一位真正意义上的电影明星，用了约100年的时间，后来借助影星拉高票房上限的思路延续至今。剧集产业从打造内容到构建起完善的艺人经纪链条，也用了几十年的时间。而如今，化用影视行业长期沉淀的造星思路，短剧只用了三年左右就建立起完整的造星体系。 短剧造星，加速迈向产业化 犹记得今年年初，市场讨论更多的还是短剧演员何时上桌的问题，而现在，行业的造星能力已然不容忽视。 在短剧快速发展的过程中，有两个特点值得关注，一个是CP流量驱动下，演员N搭的动作非常频繁，另一个是系列化的发展趋势下，演员对内容呈现出持续的号召力。这两点都指向演员之于行业的价值，同时在另一边，一些更具体的事件也在影响行业转向。 首先是听花岛成功地做出更高的爆款率。事实上，无论是在内容创作还是公司运营上，听花岛都沿用了不少长剧思路，其负责人在公开场合也多次提到这一点。受此影响，听花岛也是最早一批着力于短剧演员艺人经纪的公司之一。 在产出《我在八零年代当后妈》《家里家外》《念念有词》《十八岁太奶》系列等多部爆款剧的过程中，听花岛也将王道铁、曾辉、赵佳、韩雨

TMTPOST -- Apple Inc. CEO Tim Cook is visiting China as his company is gearing up launch of the thinnest and lightest iPhone ever made in the world’s largest smartphone market. Credit：Apple Cook on Monday surprisingly appeared during an Apple Store livestream on Douyin, announcing iPhone Air would be available in mainland China on October 22, and pre-orders start this Friday, October 17. That was Cook’s debut livestream on the TikTok’s Chinese sister platform since Apple’s flagship store on-boarded Douyin Mall in August. Cook also posted the rollout date of iPhone Air on China’s social me

文 | 表外表里 ，作者 | 杨晓庆、谭鸠云、张玲，编辑 | 曹宾玲 拼多多上市后，景林资产先后派出15路调研团队，沿着三条铁路干线赶赴全国15座城市，对其消费者和商家进行走访。 调查结果不多赘述，总之，知名千亿私募基金彻底成为拼多多拥趸，屡屡买入。至2020Q4，持仓比重逼近30%——这是一场豪赌，要么一战封神，要么万劫不复。 然而，这家曾与拼多多有“过命交情”的机构，如今也正以同样的狠绝“抛弃”拼多多。 最近四个季度，景林连续减持拼多多，持仓股数锐减四成，相比五年前更是腰斩，从重仓股第一快速掉出前三。 用脚投票，正是拼多多“神话幻灭”的写照：持有五年，基本没什么收益，甚至还略有亏损。 说没有遗憾，是不可能的。 这样一家团队执行力强、战略专注、ROI导向明确的公司，在社区团购大战里是唯一的幸存者，出海的Temu也杀疯全球，看起来并不比任何一个“翻倍股”逊色。 但其估值，近期始终地板价10倍徘徊，以拼多多目前的现金储备，再加把劲都可以“买下自己”了。 是错杀，还是错付？这是中概股里最具争议的话题之一。不过我们更想讨论另一个问题——回看2020年、2023年的关键节点，会发现不止拼多多变了，人心也变了。 一、走向成熟期，又打逆风局 鲜为人知的是，拼多多在海外低调发了一份2024年报：Temu在欧洲收入17亿美元，同比激增124%，毛利高达6.3亿美元，毛利率37%。 并不低调的数据，让多头们迅速兴奋起来。按此推演，随着Temu规模越来越大，毛利率将进一步提升，全球盈利指日可待。 但今年4月，Temu停止在美区使用Google Shopping广告后，其App Store排名、月活用户数断崖式下滑，自然流量转化率更是骤降近90%。 这一事件，暴露了Temu作为“第二增长曲线”的脆弱性。 Temu自诞生伊始，面对的就是一片红海混战，亚马逊、速卖通们不可能坐视其强大。拿亚马逊低价商

文 | Alpha Engineer 今天继续给大家带来 “一页纸” 讲透美股公司系列。 对国内投资者而言，美股研究资料相对匮乏。这是一个非常“有钱景”的方向，我会借助 AlphaEngine 的帮助，帮你跨越美股研究的信息鸿沟，每天挖掘一个潜在的美股财富密码。 本期的主角是大名鼎鼎的 Palantir（PLTR） 。 （1）Palantir的创始人背景及发展历程 Palantir是全球领先的大数据与AI平台软件提供商，定位为服务于国家级安全机构与全球大型企业的“决策操作系统”供应商。 公司依托“政府+商业”双轮驱动模式 。 在政府端，Palantir深度绑定美国国防与情报体系，构筑了稳固的基本盘。 图：Palantir政府客户列表，UBS，AlphaEngine 在商业端，公司凭借Foundry及AIP平台，为能源、金融、制造等关键行业的头部企业提供数字化转型与AI落地解决方案，成为其技术伙伴，展现出更高的增长弹性。 图：Palantir商业客户数量，UBS，AlphaEngine Palantir由多位背景深厚的硅谷精英共同创立，融合了顶尖的技术专长、敏锐的商业洞察与强大的资本运作能力 。 Peter Thiel是作为“PayPal黑帮”的灵魂人物，他联合创立了PayPal，并且是Facebook（现Meta）的传奇早期投资人，其投资哲学体现在畅销书《从0到1》中。 他拥有斯坦福大学哲学学士与法学博士学位，为公司注入了深厚的商业与资本基因。 Palantir的CEO Alex Karp是Thiel在斯坦福的室友， 尽管政治立场不同，但还是亲密合作，主要负责公司的日常运营与战略方向，是Palantir对外形象代表。 Stephen Cohen拥有斯坦福大学计算机科学学士学位，具备深厚

钛媒体注：本文来自微信公众号浅黑科技（ID：qianheikeji），钛媒体经授权发布。 （一）光刻战争身侧的“点胶战争”  2020 年，深圳一座游泳池。 平静的水面泛起涟漪，一个男人浮出来，手里捏着手机。 他刚刚给潜水俱乐部的伙伴们在水下拍了几张照片，兴奋地游过去给队友展示。指尖刚划两下，屏幕突然漆黑。 “卧槽，应该防水的呀！”男人猛压电源键，仿佛在掐手机的人中。 空气静了，只有水波暗涌。 黑屏中折射出五米外一个路人的身影。 此人名叫陆研。 不用走到近前，陆研已经看出来，那哥们用的是某著名的国际大牌手机，标志性的曲面屏，价格不菲。他回忆了一下，以这款手机宣传的防水性能，至少得在 1 米深度挺 15 分钟。显然，它失败了。。。 泳池里的男人非常扫兴，跟队友吐槽再也不买这个牌子的手机了。 陆研心里一沉，奇怪的思绪**：“如果这家手机的工程师就站在此地，有没有办法据此推动产品工艺改进？需要多长时间才能影响下一代的设计？” 不知道。 但他确信的是：眼前这一幕肯定会推动 OPPO 手机的工艺进步。 不仅因为他是 OPPO 的老师傅，研究了N年的“点胶”工艺恰与防水性能息息相关； 还因为，在 OPPO，像他这样只爱钻研不善 Social 的一线工程师，也能毫无压力地推开副总裁的门，直接提改进意见。 隔天上班，陆研径直走到测试生产线，拉过熟悉的显微镜，摆上一个手机中框。 头发丝一样粗细的“胶线”浮现在眼前↓↓↓ 在“手机宇宙”中，这些几乎无法被肉眼察觉的细丝妥妥是“超级英雄”，它们扛着与体型极不相称的巨大职责。 它对手机的体魄负责： 中框与屏幕之间的这圈胶水，不仅把最主要的两个部件固定牢靠，支撑了结构强度，还是一座抵御液体、粉尘入侵的堤坝。 它还对手机的颜值负责： 中框胶线的宽度、精度和角度，直接影响手机屏幕黑边的宽度。 这些胶线，本质上是由“点胶机”喷出的一颗颗直径在 0

文 | Alpha Engineer 今天继续给大家带来 “一页纸” 讲透美股公司系列。 对国内投资者而言，美股研究资料相对匮乏。这是一个非常“有钱景”的方向，我会借助 AlphaEngine 的帮助，帮你跨越美股研究的信息鸿沟，每天挖掘一个潜在的美股财富密码。 本期的主角是 MP Materials ，美国唯一规模化的稀土供应商。 （1）MP Materials的发展历程 MP Materials的核心投资逻辑在于其作为 美国唯一规模化、垂直整合的稀土生产商 ，在地缘政治和供应链安全背景下具备的“ 国家冠军 ”独特性，享有显著的战略溢价。 美国国防部（DoD）的深度参与为公司提供了坚实的盈利底线与增长确定性，其为钕镨（NdPr）产品设定的110美元/公斤最低价承诺，有效对冲了市场价格波动风险，并确保了中游业务的盈利能力。 公司的长期价值锚点在于从上游矿商向中下游磁材制造商转型的执行能力 。 市场普遍将2026年视为其盈利拐点，届时公司有望凭借垂直整合优势首次实现全年盈利。 未来，公司的核心催化剂在于永磁体工厂的商业化进程及新增客户协议的签订。同时，主要风险也集中于此，包括项目建设与产能爬坡的执行风险，以及将生产成本有效降低至目标水平的挑战。 MP Materials的发展历程深刻反映了全球稀土市场的变迁，可划分为三个关键阶段。 早期开发阶段（1952-2002年） ：Mountain Pass矿山最初由美国钼业公司（MCA）于1952年启动运营，在1984年一度满足美国100%的稀土需求，并占据全球出口的三分之一。 然而，由于1996年的环保事故以及中国稀土产能的崛起带来的成本冲击，该矿山于2002年被迫关停。 Molycorp时期（2008-2015年

文 | DataEye 乍一看，Voodoo的《Epic Plane Evolution》只是又一款超休闲游戏：玩家划动手指驾驶飞机、不断刷新最高记录。然而，游戏自2024年6月上线以来，却在2025年的第二季度实现了大突破，并登上品类畅销榜。 AppMagic的数据显示，《Epic Plane Evolution》的月度内购收入从今年四月份的59万美元跃升至五月份的140万美元，一个月间内购收入暴涨137%。 事实上，这款游戏长期徘徊在日均IAP收入1~1.2万美元的水平。但2025年4月起情况骤变：流水明显攀升，并主要由美国市场驱动。 此前游戏在美国也有买量，但这次回报格外亮眼。而且两个平台的增长并不对等：App Store成了主要引擎，Google Play的日流水却几乎停留在2000~3000美元。 这对一款超休闲产品而言并不寻常。传统上，这类游戏更依赖广告变现（IAA），而不是内购收入（IAP）。数据表明，2024年末起游戏已逐步调整变现模式，为美国市场的爆发埋下伏笔。AppMagic的内容负责人Andrei Zubov就分析了Voodoo为该游戏做出了什么改变？其他厂商又能从中学到怎样的市场扩张策略？ 游戏在App Store的收入远超Google Play（下） 一、游戏玩法 初看《Epic Plane Evolution》，玩法和目标很直接：玩家拉动弹弓发射飞机，使其尽量飞得更远。简单易上手，正如大部分的超休闲游戏。 然而在表面之下，游戏加入了一些战术玩法：玩家可用火箭加速，或通过划动屏幕调整飞行轨迹以躲避障碍，并增加飞行距离。 完成飞行后，玩家会获得金币，用于升级飞机，还有弹弓和金币倍增道具。由此形成“飞行—赚钱—升级”的循环。为避免单调，游戏还提供新飞机、新场景和新障碍。 《Epic Plane Evolution》的第一关几乎没有障碍，用来实现教学目的

文| 显微故事，作者 | 樵木，编辑 | 卓然 如今，一股新风潮正在年轻宠主中悄然兴起：为“毛孩子”找对象、觅佳偶。 与人类相亲相似，宠物相亲不仅讲究“门当户对”、“颜值匹配”，还发展出了彩礼、嫁妆和完整的结婚仪式。 过去，公园里的相亲角、各种线下联谊活动是为单身男女而设，现在却成了真正的“单身狗”的主场。 宠物相亲热也带动了宠物婚恋市场的发展。随着需求越来越细化，宠物婚礼策划、宠物摄影摄像、宠物红娘、宠物婚恋中介等新兴产业也逐渐走入大众视野。 据统计，中国宠物婚配市场正以每年35%的复合增长率迅猛扩张。预计到2025年，整体市场规模将突破20亿元。 这些新兴消费场景不仅满足了年轻人对情感陪伴的价值投射，也催生了“宠物婚恋经济”这一新的增长点。 看似荒诞的举动，实则是当代年轻人在高压环境下的一种情感代偿与压力出口。 对于单身和丁克一族来说，为“毛孩子”操办“终身大事”，不仅能规避自身婚育的复杂压力，还能获得为人“父母”的责任感与掌控感。 “海归，独生子，高大帅气，寻小鸟依人、温柔顾家的妹妹” “活泼可爱，爱玩飞盘，寻有眼缘的甜妞儿……” “傲娇仙女，找温柔帅气的恋爱脑，一生相伴” “贵族千金，母胎单身，重金求婿，可入赘” 如果不看照片，单看这些文字，你一定以为这是人类的相亲简历，其实不然，这些征婚启事的主角是一只只宠物。 与人类的相亲简历如出一辙，宠物的相亲简历详细记录了宠物的性别、年龄、户籍、婚恋史、择偶标准，以及性格特点、兴趣爱好等等。 七夕前夕，沙沙第一次在商场看到这样的宠物派对时，有点吃惊。 整个活动以粉红色为主色调，易拉宝上印着醒目的粉红字体：宠物相亲大会。 现场铺着红色地毯，鲜花、气球点缀其间；照片墙以粉色打底，展示着各个宠物的“靓照”和过往活动花絮。 宠主们牵着打扮精致的“毛孩子”穿梭其间，“家长们”交流养宠心得，小动物们自由撒欢儿，场面十分热闹。