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重点： 1、牙博士申请在港股市场挂牌，公司2021年毛利率高达54.6%，远胜同行的平均31%水平 2、政府释放把种植牙纳入集中带量采购的信号，如果政策最终实施，可能会大大降低公司的国有竞争对手的成本，对其前景产生不利影响 在医疗领域中，牙科可说是客户最广泛的专科之一，从患有龋齿的儿童、到为了美观矫正牙齿的年轻男女，再到需要补牙、种牙的老年人，牙科诊室门前总是人头涌涌。民营牙科集团也随之发展壮大，掀起一波上市热潮，牙博士医疗控股集团股份有限公司正是其中一员，这家华东地区规模最大的中高端民营连锁口腔医院，最近第二次向港交所递交了上市申请。 该公司去年9月27日首次递表、半年后的3月27日失效，两天后立即卷土重来，在3月29日再次向港交所递交申请，并带来更加亮眼的业绩。在2019年至2021年，公司营收分别为8.7亿元、8.3亿元及10.7亿元，复合年增长率为11%；经调整净利润也同步稳步增长，分别为2,364万元、8,531万元及1.25亿元。 自从2012年在江苏省苏州市开设第一间口腔诊所以来，过去十年，牙博士在华东地区迅速扩张。截至2022年3月，公司在华东有31家口腔服务机构，覆盖苏州、南京、上海及温州等主要城市。不过其收入高度依赖于苏州及其周边地区，当中有19间诊所位于苏州，去年有75.6%的营收来自苏州市所在的江苏省。因应最近华东爆发新冠奥米克戒变异病毒株疫情，苏州市更出现全球首现的全新病毒株，需实施交通与人流管控，恐对公司业务带来负面影响。 更重要的是，由于害怕被感染，人们往往倾向于在疫症爆发期间避免去医院和牙科诊所，这将对牙科诊所的收入带来直接影响。 华东是中国最富裕的地区，随着口腔保健意识增强，行业市场规模持续扩大。集团引述的市场调查报告显示，华东地区口腔服务市场规模将由2020年的628亿元，上升至2030年的2,125亿元。牙博士以“一颗牙背后一个博士团”

让我们诚实点，没有人喜欢去看牙医，但对投资者来说，这些例行检查为他们提供了收集牙科类股信息的机会。牙科类股在医疗行业中常常被忽视，但潜在的潜力很大。牙科股和整个行业为投资者提供了稳定的增长。在过去的六年里，该行业以1.4%的复合年增长率(CAGR)增长，而今年由于新型冠状病毒的大流行，预计将下降1.5%。即使有Covid-19的不良影响，美国牙科行业今年预计仍将创造近1,380亿美元的收入。有趣的是，假设一种疫苗上市或病例数和死亡人数下降，Covid-19可能最早在明年为牙科股的增长提供一条跑道。原因是，正如美国外科医生学会指出的那样，很多牙科手术目前已被推迟。在冠状病毒封锁之后，围绕这些程序的州指导方针很繁琐，对医疗服务提供者和患者都没有吸引力。这也适用于牙科。在患者准备明年恢复正常牙科就诊时，投资者可能要考虑以下一些牙科股票。SmileDirectClub (NASDAQ:SDC)Align Technology (NASDAQ:ALGN)3D Systems (NYSE:DDD)Straumann Group (OTCMKTS:SAUHY)Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)SmileDirectClub (SDC)SmileDirectClub生产牙膏、印模套装、美白啫喱和牙齿固位器，将其牢牢地放在牙科美容业务的一边。在普通的操作环境下，牙齿固位器制造商应该是不错的赌注，因为这些产品通常被视为传统牙套的划算替代品。然而，随着冠状病毒袭击美国牙齿美白产品，SDC 作为产品供应商的地位给投资者带来了风险。 SDC 股价从2月份的15美元左右跌至3月份的4美元以下时，就显现了这一点。还有一些风险值得注意，SmileDirectClub正在起诉Delta牙科计划协会、伊利诺伊州基金会的Delta dential和加利福尼亚的Delta denti