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文/王慧莹 编辑/子夜 7月1日，国内新能源车企集中晒出6月交付成绩单，2026年上半年的新能源市场格局也发生了明显分化。 零跑汽车单月全球交付近10万台，蔚来、小鹏双双站上4万+梯队，鸿蒙智行稳定在5万台量级，头部阵营的分水岭已牢牢锁定在月销3万辆。在这个门槛之下，是越来越多被甩出牌桌的身影。 就在一天前，6月30日晚间，香港联交所网站悄然更新了一份招股书——阿维塔科技二次递交港股上市申请。距离首次招股书因届满6个月自动失效，仅隔一个月。 阿维塔的处境，放在2026年上半年的新能源行业坐标中格外刺眼。招股书显示，今年1至5月，阿维塔总销量仅20160辆，同比降幅超过50%，同期新能源市场整体降幅不过15%。 图源阿维塔官网 从诞生之日起，阿维塔就被视作含着金汤匙出生的新贵。长安的制造底盘、**的智驾灵魂、宁德时代的电池心脏，三方巨头合力托举，一度让CHN模式成为高端造车的标杆样本。2025年销量翻倍的成绩单，更让市场相信这套组合拳即将跑通盈利闭环。 面对连续四年累计超130亿元的亏损、骤然腰斩的月度销量、不断收窄的技术护城河，阿维塔的紧迫感写在脸上。 递表上市，一场看似常规的资本动作，实则是一场与时间赛跑的生存竞速。 阿维塔正站在一个残酷的十字路口，上市窗口一旦错过，它面临的局面可能不再是掉队，而是出局。 1、阿维塔二次递表：改善的数据、紧绷的弦 更新后的招股书，呈现给市场的是一个经营数据改善的阿维塔。 招股书显示，阿维塔2023年至2025年营收分别为56.45亿元、151.95亿元和256.31亿元，三年累计营收约464.71亿元，年均复合增长率超过113%。整车业务收入从2023年的55.42亿元增长至2025年的239.02亿元，三年增长超3倍。 营收增长的同时，毛利率也持续攀升。2023年毛利率为-3.0%，2024年转正至6.3%，2025年进一步升至9.4%

文/熊逾格 编辑/子夜 Robotaxi出海并不新鲜，但输出一整套闭环生态，仍是行业少见的尝试。 近日，曹操出行先后与阿布扎比政府旗下AI科技公司K2集团、全球自动驾驶技术企业May Mobility达成战略合作，分别在中东及欧洲市场推进Robotaxi商业化部署与运营，年内就将在阿布扎比启动本地测试并计划投放首批Robotaxi车辆，同时重点推进欧洲等市场的试点项目落地。 相比单纯输出车辆或自动驾驶技术，这波合作更值得关注的是，曹操出行正尝试将“智能定制车、智能驾驶技术和智能运营”三位一体的全要素闭环生态复制到海外市场。 当AI能力持续从数字空间走向现实世界，产业关注点也从信息处理逐步转向任务执行。无论是具身智能、机器人还是自动驾驶，本质上都在探索AI如何参与现实世界的移动与执行。 而就在此次合作发布前，曹操出行正式宣布全面AI转型，推出全新RoboX战略，提出打造全球领先的物理AI移动科技平台。这也让此轮合作成为RoboX体系走向海外的重要验证场景。 换句话说，曹操出行希望回答的不只是Robotaxi如何出海，而是中国出行科技能否输出一套完整的AI移动能力体系。 1、牵手K2集团、May Mobility，曹操出行验证RoboX出海样本 根据协议，K2集团将依托本地资源优势，为项目提供测试设施、云服务及相关基础设施支持，协助推动Robotaxi在当地的测试验证与运营落地。 早在2025年11月，曹操出行便与阿布扎比投资办公室签署合作备忘录。此次与K2集团达成合作，意味着其在中东市场的布局进一步深入。 “本地主权伙伴+整体方案输出”的组合，在此前的Robotaxi出海中并不多见。 从协议勾勒的能力版图来看，这一体系覆盖了定制车辆、自动驾驶能力，以及平台调度、安全运营、能源补给以及本地化服务等多个环节，项目规划中的能力边界明显更宽。 而与May的合作，同样也将加快

文/杜小寻 编辑/子夜 与2025年相比，2026年的新能源汽车行业平静了些。 在2025年，“低价竞争”、“迭代竞速”、“爆款之争”等词汇一度成为行业的主旋律，推出爆款产品成为车企的核心逻辑，再加上智驾平权的趋势和技术生态崛起的推动，行业整体的发布周期被缩短。 为了冲销量，企业之间的价格战也愈演愈烈，车企们纷纷在同级比价格更低、在同定位中比性能更高、在低价位段比智驾普及……几乎每一位玩家都在拼命争夺进入下一个时代的入场券。 然而进入2026年，这些略显焦灼的图景似乎没有出现。 行业的价格战并没有进一步恶化。据中国经济报统计，今年以来，已有近20家车企宣布上调产品终端售价，覆盖10万元至30万元的主流汽车市场，部分车型将价格上调了2万元，市场价格体系逐步趋于稳定，非理性内卷态势明显降温。 行业逐渐回归理性，一些企业开始对曾经的老款产品做技术更新；一些车企通过自研的技术，对全系列产品做体系化的升级；多数企业也不再被动跟随行业趋势，而是根据自己的需求，选择回归优势或补齐短板。 或许，市场竞争逻辑已经改写。车企比拼的重心，已经从过去拼速度、拼低价、拼单品热度，转向拼核心自研技术、拼产品矩阵布局、拼智能化落地能力与长期盈利体系。 而这些变化，正清晰地投射在各大头部品牌近期的产品布局与战略选择当中。 1、理想：在产品和技术上有了新突破 进入2026年，理想最先发布的是一个旗舰新品——新一代理想L9，该产品定位具身智能旗舰SUV，有Ultra版与Livis版两款配置车型，定价在45万元-50万元价位段。 全新理想L9，图源理想集团官网 与传统的“小改款”逻辑不同，新一代L9并非简单迭代，而是理想在一款产品身上，展现品牌对家庭用户需求的理解与积累，以及在底盘、智能驾驶上的全面突破。 家庭旗舰SUV，是理想的强项，从整体上看，新一代理想L9在设计、内饰和增程技术上，显得驾轻就熟。 新一代的

文/杜小寻 编辑/子夜 2025年初，担任千里科技董事长的印奇，正对公司进行着大刀阔斧的改革；大约在同一时间，荣耀原CEO赵明辞去了公司董事、CEO等相关职务，他的去向成为业内讨论的焦点。 这时的市场或许没想到，这两位看似没有交集的明星高管，会在一年后出现在同一家公司的高管名单中。 这两位高管也将身上的聚光灯吸引到了这家公司——千里科技的身上。 在过去的2025年，千里科技试图撕去曾经的标签，从力帆科技更名，开始从传统的汽车制造厂商向“AI+车”企业转变。 它背靠吉利集团，讲出的新故事也颇有吸引力，2025年，其再度引来战略投资，雷锋网报道称，千里科技正试图冲刺港股，完成二次上市。 由于印奇在近期又接任了阶跃星辰董事长，因此公司除了吉利，千里科技还多了阶跃星辰这家大模型公司做帮手，并组建了一个明星豪华团队。 近期，千里科技发布了更名后的首份财报。公司全年实现营收99.99亿元，同比增长42.13%；归母净利润8440.82万元，同比增长110.93%。主营业务与毛利率均在增长，新业务智能驾驶业务在2025年也产生了营收，似乎意味着公司的转型迈出了第一步。 千里科技主要财务指标，图源千里科技2025年财报 但明面上的高增长，背后隐藏的压力依旧不小。 在持续的高投入与变革之下，公司仍没有真正实现自我造血，其扣非净利润为负，且亏损幅度相较上年同期进一步扩大。 与此同时，公司对吉利系的依赖颇深，对吉利系之外的企业覆盖不够，在当前智驾行业竞争激烈的环境下，千里科技产品后续的商业化情况堪忧。 好听的故事能为千里科技带来短期的关注，但千里科技想要用商业化成绩引来长期的收益，还有很长的路要走。 1、千里科技的转型故事，只是开了个小头 拆解千里科技的2025年业绩，可以判断这家曾经以摩托车和燃油车起家的公司，还没有丢掉“老本行”，公司绝大多数的收入依旧来源于传统制造业。 2025年，千里科技

文/杜小寻 编辑/子夜 2025年初，担任千里科技董事长的印奇，正对公司进行着大刀阔斧的改革；大约在同一时间，荣耀原CEO赵明辞去了公司董事、CEO等相关职务，他的去向成为业内讨论的焦点。 这时的市场或许没想到，这两位看似没有交集的明星高管，会在一年后出现在同一家公司的高管名单中。 这两位高管也将身上的聚光灯吸引到了这家公司——千里科技的身上。 在过去的2025年，千里科技试图撕去曾经的标签，从力帆科技更名，开始从传统的汽车制造厂商向“AI+车”企业转变。 它背靠吉利集团，讲出的新故事也颇有吸引力，2025年，其再度引来战略投资，雷锋网报道称，千里科技正试图冲刺港股，完成二次上市。 由于印奇在近期又接任了阶跃星辰董事长，因此公司除了吉利，千里科技还多了阶跃星辰这家大模型公司做帮手，并组建了一个明星豪华团队。 近期，千里科技发布了更名后的首份财报。公司全年实现营收99.99亿元，同比增长42.13%；归母净利润8440.82万元，同比增长110.93%。主营业务与毛利率均在增长，新业务智能驾驶业务在2025年也产生了营收，似乎意味着公司的转型迈出了第一步。 千里科技主要财务指标，图源千里科技2025年财报 但明面上的高增长，背后隐藏的压力依旧不小。 在持续的高投入与变革之下，公司仍没有真正实现自我造血，其扣非净利润为负，且亏损幅度相较上年同期进一步扩大。 与此同时，公司对吉利系的依赖颇深，对吉利系之外的企业覆盖不够，在当前智驾行业竞争激烈的环境下，千里科技产品后续的商业化情况堪忧。 好听的故事能为千里科技带来短期的关注，但千里科技想要用商业化成绩引来长期的收益，还有很长的路要走。 1、千里科技的转型故事，只是开了个小头 拆解千里科技的2025年业绩，可以判断这家曾经以摩托车和燃油车起家的公司，还没有丢掉“老本行”，公司绝大多数的收入依旧来源于传统制造业。 2025年，千里科技

文/王慧莹 编辑/子夜 2025年10月份，世界智能网联汽车大会期间，Momenta创始人曹旭东断言，“汽车辅助驾驶竞争将在2026年结束，国内最终只会有三家参与者胜出。” 话音未落多久，Momenta杀入了决赛圈。 3月25日，Momenta被曝出向港交所递表的消息。一周后，4月2日，据36氪汽车报道，轻舟智航、元戎启行已向香港交易所秘密递交上市材料。三家头部智驾方案商均将挂牌时间锁定在2026年年内。 这场不约而同的IPO冲刺，表面上是抢滩港股上市窗口的竞速赛，本质上是一次生存资格的卡位战。 过去两年，智能驾驶赛道的资本态度和市场供需都发生了不小的变化。一边是一级市场的态度变得越来越谨慎，物理AI成为新赛点；一边是智能驾驶逐渐成为汽车的标配，智驾平权趋势愈加清晰。 市场格局越清晰，冲上市的玩家心态就越紧张。除了国内玩家的激烈竞争，特斯拉FSD入华的脚步更是搅动了本就不平静的湖水。三重压力叠加之下，不少观点认为，今年下半年极有可能成为智能驾驶公司港股IPO的最后窗口期。 行业淘汰赛已进入终局，而能否成功登陆资本市场，拿到这张IPO船票，将直接决定三家企业能否留在最终的牌桌上。当然，这场上市竞速的核心逻辑早已改变，上市从来不是终点，而是更多维度的考验。 1、三家智驾公司，抢夺IPO窗口的“最后一张船票” 三家企业集体选择在此时点冲刺上市，并非偶然。 顺利的情况下，港股IPO从秘交递表到最终挂牌，企业经历的全周期约为6-9个月。也就是说，Momenta、轻舟智航、元戎启行三家企业，大概率将在2026年下半年集中登陆港交所，形成中国智驾赛道新一轮上市潮。 这场IPO竞速的底层紧迫感，来自行业内外不可逆的趋势变化，共同压缩了独立智驾公司的资本化窗口。 首要的挑战来自外部竞争。随着特斯拉需驾驶员监督的FSD（完全智能驾驶）系统入华进入倒计时，行业竞争格局即将迎来重构。今年开年以来，

文/王慧莹 编辑/子夜 2026年年初，蔚来汽车创始人李斌在全员信中将新一年的竞争称之为“决赛圈”。 这个决赛圈，有两层含义。 一个是2026年新能源汽车行业进入新赛点，另一个是李斌要兑现2025年第四季度的盈利目标。 后者的重要性不言而喻，这关乎资本对蔚来长期主义的耐心，也决定着蔚来换电模式的持续性。 三个月后，故事随着蔚来2025年Q4财报的发布迎来转折。数据显示，蔚来在2025年第四季度实现经营利润12.5亿元，这是蔚来首次实现季度盈利。 过去11年的长跑中，蔚来用极致的用户服务和庞大的换电网络筑起了护城河，却也为此背负了巨大的盈利压力。 图源蔚来官网 这份盈利的含金量不仅在于数字本身，更在于它诞生的行业语境。 2025年，中国新能源汽车市场迎来历史性转折。全年产销双双突破1600万辆，渗透率首次越过50%的分水岭，市场正式从政策驱动转向消费驱动。 但规模扩张的背后，是前所未有的分化与震荡。价格战从年初持续到年尾，行业平均利润率跌至4.5%的低谷，部分新势力品牌月销量长期徘徊在千辆门槛，淘汰赛加速上演。 在这场冰火两重天的洗牌中，蔚来凭借多品牌战略落地、高毛利车型占比提升以及服务与社区业务首次实现季度盈利，这也预示着蔚来从烧钱换未来的拓荒期迈入向经营要效率的成熟期。 李斌在财报电话会上将本次盈利视为蔚来发展的第三个阶段的起点，以此开启新一轮高速增长周期。这个建立在特定窗口期之上的盈利，能否延续成常态化盈利的持久战，需要蔚来给出答案。 1、亏损11年，蔚来终于盈利了 李斌兑现诺言了。 3月10日，蔚来发布2025年第四季度及全年财报。2025年第四季度，其营收346.5亿元，同比增长75.9%，环比增长59%，创历史新高；毛利总额60.7亿元，同比增长163.1%，环比增长100.8%；整车毛利率18.1%，同比增长5个百分点，环比增长3.4个百分点。 最亮眼的莫过于净

文/王慧莹 编辑/子夜 2026年年初，蔚来汽车创始人李斌在全员信中将新一年的竞争称之为“决赛圈”。 这个决赛圈，有两层含义。 一个是2026年新能源汽车行业进入新赛点，另一个是李斌要兑现2025年第四季度的盈利目标。 后者的重要性不言而喻，这关乎资本对蔚来长期主义的耐心，也决定着蔚来换电模式的持续性。 三个月后，故事随着蔚来2025年Q4财报的发布迎来转折。数据显示，蔚来在2025年第四季度实现经营利润12.5亿元，这是蔚来首次实现季度盈利。 过去11年的长跑中，蔚来用极致的用户服务和庞大的换电网络筑起了护城河，却也为此背负了巨大的盈利压力。 图源蔚来官网 这份盈利的含金量不仅在于数字本身，更在于它诞生的行业语境。 2025年，中国新能源汽车市场迎来历史性转折。全年产销双双突破1600万辆，渗透率首次越过50%的分水岭，市场正式从政策驱动转向消费驱动。 但规模扩张的背后，是前所未有的分化与震荡。价格战从年初持续到年尾，行业平均利润率跌至4.5%的低谷，部分新势力品牌月销量长期徘徊在千辆门槛，淘汰赛加速上演。 在这场冰火两重天的洗牌中，蔚来凭借多品牌战略落地、高毛利车型占比提升以及服务与社区业务首次实现季度盈利，这也预示着蔚来从烧钱换未来的拓荒期迈入向经营要效率的成熟期。 李斌在财报电话会上将本次盈利视为蔚来发展的第三个阶段的起点，以此开启新一轮高速增长周期。这个建立在特定窗口期之上的盈利，能否延续成常态化盈利的持久战，需要蔚来给出答案。 1、亏损11年，蔚来终于盈利了 李斌兑现诺言了。 3月10日，蔚来发布2025年第四季度及全年财报。2025年第四季度，其营收346.5亿元，同比增长75.9%，环比增长59%，创历史新高；毛利总额60.7亿元，同比增长163.1%，环比增长100.8%；整车毛利率18.1%，同比增长5个百分点，环比增长3.4个百分点。 最亮眼的莫过于净

文/杜小寻 编辑/子夜 2月9日，地平线的官方微信公众号官宣了一篇与宁德时代子公司时代智能达成战略合作的推文。 地平线官宣战略合作的情况实则很常见，不过值得关注的是这篇推文中贴出的照片。 照片中，坐在双方代表席位上的两个人分别是地平线总裁朱威，和时代智能董事总经理杨汉兵，而站在两边见证签约的分别是地平线创始人兼CEO余凯和宁德时代联合创始人、副董事长李平。 图中从左至右为地平线创始人兼CEO余凯、地平线总裁朱威、时代智能董事总经理杨汉兵、宁德时代联合创始人、副董事长李平，图源地平线官方微信公众号 地平线的一把手与宁德时代的二把手站在两边见证，意味着这次合作在双方眼中的分量都足够重。 而坐在地平线代表席上的朱威，曾是宁德时代的执行总裁，曾长期负责公司乘用车以及海外储能业务，在这次合作官宣前，他才刚刚被传出出任地平线总裁的消息。 伴随朱威坐上总裁位的，还有原地平线总裁陈黎明将转任副董事长的任命。陈黎明曾是博世中国总裁，在2021年空降地平线后与余凯打配合，在管理体系搭建、供应链稳定、客户交付等方面都发挥了关键作用。 根据雷锋网的报道，转任副董事长的陈黎明将聚焦公司重大战略决策，进一步推进公司治理体系完善及重大战略落地。 在过去的10年中，余凯带着地平线完成从0-1的转变，而朱威这个拥有销售经验的高管加入，意味着地平线要在大规模商业化方面发力了。 1、地平线，换了新总裁 朱威的名字上一次广泛出现在媒体报道中，是在2024年年底。 彼时，业界频传宁德时代发生了一场大变动。据36氪当时的报道，宁德时代乘用车事业部执行总裁在职级上从16级上调至17级，但不再负责具体业务。 同时，宁德时代的动力电池乘用车业务将施行小组负责制，包括这位高管所负责的业务在内，被划分成了12个小组，向宁德时代负责市场业务的联席总裁韩伟汇报。据悉，这些小组主要是延续过往的业务范围，按照对应的客户定位划分。 而朱

文/熊逾格 编辑/子夜 曹操出行的国际化布局正在加速。 1月30日，曹操出行正式宣布，海外打车服务已在全球42个国家、约1.6万座城市上线，逐步构建起广泛的国际出行服务网络。未来曹操出行境外打车网络、高端用车服务及商旅业务将进一步协同发展，形成全球化、全场景的商旅服务。 1月27日，曹操出行宣布拟推出股份激励计划，将公司达到千亿市值、收入，以及完全定制Robotaxi投放10万辆等目标，设为关键考核指标，进一步捆绑核心团队利益与公司长期战略。 同时，曹操出行还提出拟配售股份，预计将筹资约3.83亿港元，其中约67.7%资金将专项用于加速Robotaxi业务的车辆采购、系统研发及全球市场布局；约22.3%将用于扩张企业服务，进一步发展企业出行及商旅服务。 从2025年10月宣布6国10城打车出海，到11月Robotaxi落子阿布扎比，再到年底与千里智驾签署合作协议，斥资2.9亿元收购耀出行和吉利商旅。短短数月间，这家中国第二大网约车平台出手迅速，布局也逐渐清晰。 这是一个远超“打车出海”的故事。 2026年1月22日，吉利控股战略解析会上，曹操出行宣布至2030年将累计投放10万辆完全定制Robotaxi，在全球范围开启商业化运营。 我们得知，完成对耀出行和吉利商旅的收购后，目前曹操出行海外打车服务已拓展至全球5大洲、42个国家，覆盖包括美国洛杉矶、德国柏林、法国巴黎等核心城市在内的约1.6万座城市。 一条国际化路径浮出水面：C端打车先行探路，B端商旅协同出海，Robotaxi全球商业化。 “三步走”的国际化逻辑，背后是曹操出行“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体模式的输出能力。 在全球出行平台中，这样的布局极为罕见。凭借这份稳扎稳打的战略，曹操出行正在为出行赛道带来变数。 1、海外打车布局：国际化的“前哨站” 海外打车，曹操出行早有布局。 2025年10月底，曹操